그리고 이에 대해 파운더 Terence는 본인의 Mariott 멤버십을 Humanity를 통해서 검증한 게시글을 올리기도 했습니다.

알랑이 정보교류소 | #Humanity #H

FXS 머선일이구

??

코베 로빈훗 앱스토어 랭킹 떡상중

알트코인 붐은 온다...

왔다..

🟢 #PUMP Liquidated Short: $496K at $0.004326

앱스트렉트 에어드랍은 앱스트렉트 에어드랍을 위해 사둔 펭구의 가격 펌핑으로 대체됩니다 성원에 감사드립니다

AggrNews: TRUMP MEDIA ANNOUNCES ITS PURCHASES FOR BITCOIN TREASURY REACH $2 BILLION

AggrNews: TRUMP MEDIA宣布其比特币国债购买额达到20亿美元

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2025-07-21 20:31:55

AggrNews: CRYPTO FIRM BITGO CONFIDENTIALLY FILES FOR US IPO

AggrNews: 加密公司BitGo秘密提交美国IPO申请

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2025-07-21 21:04:14

아니 비밀스럽게했는데 왜 다들아는건데

AggrNews: ETHENA ANNOUNCES $360M "STABLECOINX" PIPE DEAL, FOUNDATION INITIATES $260M OPEN MARKET BUYBACK

AggrNews: ETHENA, 3억 6천만 달러 규모의 "STABLECOINX" PIPE 거래 발표, 재단은 2억 6천만 달러 규모의 공개 시장 환매 시작

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2025-07-21 21:25:01

ENA buyback, 이 구조 좀 더 뜯어보면 꽤 흥미롭습니다.

기본적으로 이건 "회계적으로는 제로섬인데, 심리적으로는 플러스섬"인 구조입니다.
즉, 실제로 유통량이 줄어들진 않는데, 가격은 올라가는 착시가 만들어집니다.

어떻게 가능하냐면,

ENA 재단이 락업된 물량을 PIPE 방식으로 매도
→ 대량 매도지만 OTC 형식이라 시장에 티 안 나게 처리

그 자금으로 장내에서 하루 $5M 규모의 ENA를 매수
→ 시장에서는 지속적인 매수 압력처럼 보임

이걸 "buyback"이라고 포장
→ 프로젝트가 자기 토큰에 베팅한다고 해석됨
→ 외부 투자자 심리에도 강세 신호 전달

하지만 실상은

락업 해제 → 매도 → 재매수 → 순포지션은 변화 없음

공급 줄지 않음, 유통량도 동일

단지 재단이 시장 가격을 올리기 위해 매수 압력을 인위적으로 넣고 있는 구조

결국 유동성 얇은 시장에서 이런 구조는 실제 가격을 밀어올릴 수 있고,
그걸 보고 외부 참여자도 따라붙으면서 펌핑이 자가증식됩니다.
그래서 결과적으로는 가격이 오릅니다.

정리하면,

이건 진짜 buyback이 아니라 "의도된 펌핑 구조"에 가깝고,
잘 설계된 유동성-심리 매커니즘을 보여주는 사례입니다.
프로젝트 입장에서 보면 기가 막힌 연출이긴 하죠.

마인부우님의 글과 트윗에 따르면 락업 해제 후 매도는 ENA 재단이 Veto권을 가지고 있는 것으로 보이는데요, 이렇게 되면 제로섬이 아닌 다른 시나리오가 될 수도 있을 것 같습니다.