✍️ 폐허 속에서 복기 : ADL과 거래소별 말말

📂 ADL
ADL (Auto-Deleveraging, 자동디레버리징) 은 거래소가 강제적으로 반대 포지션의 일부를 청산해버리는 메커니즘입니다.
보통 대규모 청산이 발생했는데도 시장 유동성 부족 등으로 완전히 처리되지 못할 때 작동합니다. (Chat GPT)

쉽게 말하면 어제 롱 대규모 청산시 내 포지션이 시장가 매도로 얇은 유동성에 내몰리는데, 그렇게 되면 당연히 지정 담보금보다 더 싸게 정산금이 돌아오니 이로인한 불균형(손해)을 막고자 포지션을 미리 청산시킴.

위 이미지에 언급한 거래소 모두 ADL을 보유하고 있으나 각자 방식이 기준그리고 어제 성과에 따라 다름.

1️⃣ 하이퍼리퀴드
ADL이 적극적으로 발동했고, HLP가 이로인해 발생하는 수익을 흡수하며 역대급 성과를 냈음. 몇 이용자는 헷징을 잡은 포지션이 너무 빨리 정산되면서 기회비용이 날아갔다는 불평도 있음. 그래도 거래소는 다운없이 잘 돌아감.

2️⃣ Lighter
ADL이 그닥 적극적으로 발생하지 않은 것으로 보이고 덕분에 역으로 LLP가 손해를 떠안은듯 보임. LLP의 연간 수익은 그래도 꽤 높이 잘 오른편이었음. 반대로 트레이더의 수익이 극대화되었기 때문에 트레이더는 라이터를 쓴다라는 사견도 보임.

손실된 LLP에 대한 특별보상이 이뤄진대서 기대를 가지는 사람도 있어보이고, LLP를 넘어 어제 사이트가 다운된 것에 대해 지적하며 비판을 하는 사람도 있음.

3️⃣ 백팩
CEX이기 때문에 저런 자체 LP가 없어서 어제 ADL 급락 사태에 사후정산이 가해진듯. 이로인해 특정 유저에겐 블라인드 마이너스 계좌가 발생해 내가 모르는 빚이 있었고 입금을 했더니 그 돈이 빚으로 정산되었다는 후문이 돔. 그런게 어딨음!!이라고 반감을 많이 샀는데 오늘 일어나보니 시간격차에 따른 오류였고 보호기금으로 정산되었다고 함.

위에 해당하는 피해자는 40명 정도인데 다 돌려받았는지는 몰루?

4️⃣ 부록: 바이낸스
뭐...차트보면 아시듯이 너무 많은 알트의 선물상장에 그게 제대로 관리가 안되었는지 아톰이나 아이오텍스같은 경우엔 아예 0원이 되고 연쇄청산으로 메이저 선물가격에도 곱창이 발생함. 이로인해 2배도 아니고 1.X배도 걍 싹다 Wipe Out이 되었는데 이로인한 사후보상이 이뤄지고 있는 것으로 보임.

결론: PERP- DEX건 CEX건 ADL에 대한 각자의 방식이 있으니 거래 및 LP 제공에 신경써야 할 것으로 보이고, CEX라고 DEX보다 유동성 공급이 잘 되는 것도 아니니 OI가 미친듯이 올라가면 이에 주의하자..