Центральные банки по всему миру тихо, без объявлений и пресс-конференций, выходят из доллара. Не продают акции. Не паникуют публично. Просто методично перекладывают резервы в золото, юань, евро и другие активы😎

Это не теория заговора. Это Bloomberg. Это цифры МВФ. Это факт.

Статистика куда вкладывались российские инвесторы в 2025 году?

Если коротко, в 2025 году российские частные инвесторы чаще всего вкладывались в облигации, а затем - в биржевые фонды, прежде всего фонды денежного рынка; акции заметно уступали по объёму вложений.

Если детально:

1) Облигации стали главным направлением: у розничных инвесторов покупки ОФЗ составили 490 млрд руб., корпоративных облигаций - 1,26 трлн руб. По данным Московской биржи, суммарные вложения частных инвесторов в ценные бумаги достигли 2,5 трлн руб., из них более 2,1 трлн руб. пришлось на облигации.

2) Вложения в биржевые фонды составили 198,6 млрд руб., а в акции - 186,6 млрд руб.

3) Среди акций в портфелях были особенно популярны бумаги Сбербанка, «Лукойла», «Яндекса», «Т-Технологий».

ЦБ отмечал, что в 2025 году розничные инвесторы в целом тяготели к консервативным инструментам - депозитам, облигациям и паям биржевых фондов. Это совпало со снижением ключевой ставки и ростом интереса к инструментам с фиксированным доходом.

❓Совпадает с вашим ТОП?
-
Готовый план до пенсии - - рассказал в MAX - подписывайтесь, там будет полезно!

🏦 С 2027 года ваши переводы будут под колпаком у налоговой

С 2027 года в России запускается автоматический обмен данными между ФНС и Центробанком. Цель - выявлять незадекларированные доходы через анализ переводов. По оценкам, под прицел попадает от 2,2 до 4,4 трлн рублей ежегодных переводов. Потенциальные сборы с физлиц до 440 млрд рублей в год.

Репетиторы, фрилансеры, мастера на час, таксисты на своей машине, небольшие онлайн-проекты - все, кто получает оплату переводом и не отчитывается перед налоговой, окажутся в зоне риска.

Государство давно смотрит на этот сектор как на недособранные деньги. Теперь появляется технический инструмент, чтобы их собрать.

Моё мнение

Если называть вещи своими именами: это удар по малому частному доходу. Не по олигархам и не по крупному бизнесу, а по простым людям, которые подрабатывают на своих навыках и своём времени.

Донаты, коучинг, шабашки, реклама в небольших каналах, подработка на своей машине - всё это серая зона, которую сейчас хотят обелить. Но вопрос в том, пойдут ли люди регистрироваться как самозанятые, или просто перейдут на наличные и договорённости без следов.

Эксперты, кстати, уже отвечают на этот вопрос: рост использования наличных и расширение серого сектора - это их базовый прогноз последствий. То есть бюджет может не досчитаться и тех 440 млрд, ради которых всё затевалось.

Есть ощущение, что логика здесь не столько фискальная, сколько регуляторная. Меньше самостоятельного заработка - больше зависимости от официального работодателя. А это уже другой разговор.

Что думаете? Пойдёте легализоваться или перейдёте на наличные?​​​​​​​​​​​​​​​​

ОФЗ пока неплохо метут на первичке

Вчера Минфин хорошо разместился. Спрос есть.

Минфин России информирует о результатах проведения 1 апреля 2026 г. аукциона по размещению ОФЗ-ПД выпуска № 26253RMFS с датой погашения 6 октября 2038 г.

Итоги размещения выпуска № 26253RMFS:

- объем спроса – 82,548 млрд. рублей;
- размещенный объем выпуска – 51,009 млрд. рублей;
- выручка от размещения – 50,277 млрд. рублей;
- цена отсечения – 92,7388% от номинала;
- доходность по цене отсечения – 14,76% годовых;

Цена отсечения в целом осталось по рынку, значит спрос есть, дефицит бюджета сам себя не покроет - а нам доходность под 15% в портфель.

Переводы между физлицами свыше 2,4 млн рублей в год могут попасть под автоматический контроль налоговой.

Речь идет о неподтвержденных безналичных доходах — если они превышают этот порог, система будет обращать на них внимание, сообщает «Коммерсантъ».

Получается до 200 тыс. рублей в месяц можно😉
Налоги конечно надо платить!

💰Война чужая, деньги свои - но легче не стало!

Пока США и Израиль разбираются с Ираном, российский бюджет тихо считает прибыль.

С первых дней конфликта Россия стала зарабатывать дополнительно около 510 миллионов евро в день на продаже энергоносителей.  По расчётам Financial Times, каждый день войны на Ближнем Востоке приносит бюджету $150 млн дополнительных нефтяных доходов. 

Механика простая: Ормузский пролив заблокирован, около 89% нефти через него шло в Азию , азиатские покупатели остались без привычного сырья и развернулись к России. Индийские компании за пять дней заключили контрактов на покупку около 30 млн баррелей российской нефти.  Urals пошёл без привычного дисконта, а Brent кратковременно поднимался выше $119. 

Нефть - только верхушка. Параллельно выросли доходы от алюминия, удобрений (мочевина), зерна. Глобальный дефицит сырья работает в пользу любого крупного экспортёра, не зависящего от Ормуза.

📊 Арифметика кризиса для российской казны

Если война продлится 2 месяца, то РФ заработает дополнительно $9 млрд., а если 3 месяца, то уже $13,5 млрд.

При этом нефтегазовые доходы за первые два месяца 2026 года упали почти на 50% в годовом исчислении, а дефицит бюджета успел набрать более 90% от прогнозируемого на весь год показателя.

То есть эти миллиарды не сверхприбыль для пополнения Кубышки - это пока латание дыры в бюджете. Еще недавно дефицит был 6 трлн. рублей, а уже 7 трлн. Тревожно однако!
-
Перспективы нашего ФР - рассказал в MAX - подписывайтесь, там будет полезно!

Как учесть налоги в расчете дивидендной доходности?

Для расчёта дивидендной доходности портфеля с учётом налогов вычитайте налог из ожидаемых дивидендов перед делением на стоимость портфеля. Это даёт чистую (нетто) доходность, которую реально получит инвестор-физлицо.

Формула с налогами

Чистая доходность (%) = [(Общие годовые дивиденды × (1 – Ставка НДФЛ)) / Стоимость портфеля] × 100%.

- Ставка НДФЛ для резидентов РФ: 13% (до 2,4 млн руб. дивидендов в год), затем 15% на превышение. Брокер удерживает автоматически.

- Для нерезидентов: 15% (или по СИДН). Не учитывайте ИИС (тип А/Б, 3), где налог может не взиматься.

Шаги расчёта

1. Рассчитайте общие годовые дивиденды портфеля.
2. Умножьте на коэффициент (1 – 0,13) для нетто-дивидендов.
3. Разделите на текущую стоимость портфеля и ×100%.

Проверяйте годовой лимит дивидендов в брокерском кабинете для точной ставки.

Пример для понимания

Гипототетический портфель (общие дивиденды 8 800 руб., стоимость 800 000 руб.).

Нетто-дивиденды: 8 800 × 0,87 = 7 656 руб.

Доходность нетто: (7 656 / 800 000) × 100% ≈ 0,96% (вместо 1,1% брутто).

Если дивиденды >2,4 млн руб., скорректируйте вторую часть по 15%.

Чем старше я становлюсь, тем отчётливее понимаю: в долгосрочной перспективе побеждают не самые талантливые. А самые стабильные. Без эйфории от побед. Без отчаяния от поражений. Постоянство всегда сильнее порыва.​​​​​​​​​​​​​​​​

Неоактивы на Tesla, Amazon, крипту - теперь в российской инфраструктуре 🇷🇺

Жёлтый банк открывает торговлю неоактивами на зарубежные акции и крипто-индексы. Tesla, Amazon, Netflix, Bitcoin, Ethereum - всё это скоро будет доступно на СПБ Бирже в рублях.

Звучит красиво. Но я честно не понимаю, зачем всё это усложнять.

Неоактив следует за ценой базисного актива. То есть ты не владеешь ни акцией, ни криптой. Ты держишь производный инструмент, который имитирует движение цены, с комиссией за перенос позиции и расчётами внутри российской юрисдикции. Фандинг (perpetual swaps) кстати может стоить очень прилично!

При этом тот же Bitcoin или Ethereum можно купить напрямую. Без прослоек, без теста для квалов, без зависимости от инфраструктуры одного банка.

Зачем платить за тень актива, если можно купить сам актив?

Название кстати придумали зачетное - «неоактив»
-
Подпишись на Кубышку в Max

Будьте тем человеком, который если вдруг потеряет всё и всё равно проснется на следующее утро готовый начать заново.

Предательство. Провалы. Унижения. Периоды, когда ничего не работает и в Вас никто не верит. То самое давление, которое ломает большинство ещё до того, как они начинают бороться.

Примите всё это. Пропустите через себя. А затем посмотрите жизни прямо в лицо и скажите: «Я разберусь».

Такой человек непобедим. Не потому что ему не больно. А потому что его ничто не может остановить.

Рынок труда охлаждается. Что дальше?

Повышение зарплат получили лишь 14% россиян в 2026 году - на треть меньше, чем годом ранее. Реальная индексация окладов 6-7,5% при росте налоговой нагрузки на 12-15%. Многие компании режут ДМС, образовательные программы, переводят сотрудников на ИП. Это не случайность. Это высокий ключ, который наконец начал работать.

Механика тут простая. Дорогие кредиты сжимают бизнес. Бизнес режет издержки. Первыми под нож идут фонд оплаты труда и бонусы. Дальше - потребительский спрос начинает остывать. Люди видят, что роста доходов нет, откладывают крупные покупки, становятся избирательнее.
Норма сбережений уже на уровне 8%. Население копит, а не тратит.

При этом парадокс: медианная предлагаемая зарплата выросла до 86 тыс. рублей (+13% г/г). Сварщикам предлагают 150 тыс. Рынок труда расслаивается: синие воротнички в дефиците и дорожают, белые воротнички и IT-продажники под давлением. Автоматизация и ИИ заменяют массовый найм.

Что это значит для фондового рынка?

Охлаждение рынка труда - это сигнал, что жёсткая политика ЦБ работает. А значит, цикл снижения ключевой ставки становится реальнее. Именно это рынок и будет закладывать в котировки в ближайшие кварталы.

Для акций это может быть в целом позитивно. Но неравномерно.

Компании с высоким долгом и плавающими ставками получат облегчение первыми. Компании, завязанные на потребительский спрос среднего класса, почувствуют сжатие раньше, чем ставка успеет снизиться до комфортного уровня.

Кто выиграет в потребсекторе?

Когда доходы стагнируют, потребитель не перестаёт есть. Он просто начинает экономить умнее - идёт в дискаунтер, считает чек, выбирает СТМ.

X5 Retail (X5). Выручка за 2025 год выросла на 18,8% до 4,64 трлн рублей. Главный бенефициар охлаждения: «Пятёрочка» и «Чижик» - форматы, в которые идут экономящие покупатели. Цифровые сервисы растут на 43% год к году. Снижение ставки дополнительно разгрузит финансовые расходы.

Магнит (MGNT). История сложнее: долговая нагрузка выросла, с обновлением форматов опоздали. Но масштаб и географический охват никуда не делись. При снижении ставки выиграет на обслуживании долга. Дивидендная история остаётся в силе.

Fix Price (FIXR). Эталонный дискаунтер для времён экономии. Но здесь важен нюанс: компания переживает замедление и слабые операционные результаты. Восстановление возможно, но не быстро.

Моё мнение: X5 выглядит наиболее защитно из тройки. Магнит - ставка на снижение ставки и дивиденды. Fix Price - история восстановления с горизонтом подольше.
Но в целом потребсектор не обгонит рынок резко.

И помните, что это не история взрывного роста. Это защитный якорь в портфеле на период турбулентности.
-
Если хотите подключиться к моей стратегии на фондовом рынке РФ - которая на сегодня обгоняет рынок на 50%🤝

Что случилось ночью?

Проснулся. Прислушался. Открыл один глаз. Конца света не произошло и на том спасибо!

Трамп объявил о двухнедельном прекращении огня (приостановка бомбардировок Ирана), если Тегеран обеспечит полное, немедленное и безопасное открытие Ормузского пролива для судов.

Иран согласился, координация прохода - за иранскими военными. Посредник - Пакистан.

Переговоры стартуют в пятницу 10 апреля в Исламабаде на основе 10-пунктового предложения Ирана и 15-пунктового от США. Обе стороны заявляют о «победе» или workable basis.

Израиль поддержал паузу по Ирану, но подчеркнул: не распространяется на Ливан/Хезболлу. После объявления были отдельные удары, но США приостановили атаки.

Рынки отреагировали позитивно: нефть резко упала (до -16%), акции США выросли на 3%. Наш рынок открылся легким завалом на 0,6%.

Всем отличного дня!
-
Когда ждать наш фондовый выше 3000 - рассказал в MAX - подписывайтесь, там будет полезно!

Совкомфлот (FLOT): что происходит и чего ждать

Акция за год потеряла порядка 20–30% от максимумов. Но в последние недели наметилось оживление и вот почему.

Главный негатив: отчёт за 2025 год провальный

Выручка упала на 30%, до $1,31 млрд, EBITDA рухнула на 49%, до $526 млн, чистый убыток составил $648 млн против прибыли $424 млн годом ранее.
Причины двойные: санкции и ставки фрахта. Из-за SDN-санкций 2/3 флота компании фактически не функционировало, плюс добавилось падение цен на перевозку. Получение чистого убытка практически исключает дивиденды по итогам 2025 года.

Дилемма: нормализация - это плохо?

Здесь парадокс. В случае скорой деэскалации конфликтов санкционное давление, по оценкам аналитиков, перевесит временный рост ставок фрахта, и результаты вновь окажутся слабыми. Более того, ставки фрахта в любом случае будут нормализовываться к среднеисторическим значениям.

То есть мир без снятия санкций - это не триггер роста для Совкомфлота, а скорее нейтральный или даже негативный сценарий.

Свежие триггеры роста

1. Ормузский пролив и ставки фрахта Ставки на фрахт из-за конфликта на Ближнем Востоке подскочили в разы, и США временно вывели из-под санкций российскую нефть в танкерах — это положительно сказывается на компании, часть флота снята с якоря. Именно этот фактор разогнал котировки в марте 2026 года.

2. Скорректированная прибыль - уже плюс Формально компания закончила год с убытком 52 млрд ₽, но 44,8 млрд из них - разовые списания от обесценения флота под санкциями. Скорректированная прибыль по итогам 2025 года оказалась положительной - около 1,1 млрд ₽.

3. Восстановление в 2026 году Компания сохраняет финансовую устойчивость: низкий долг (ND/EBITDA 0,64x), высокая ликвидность и портфель долгосрочных контрактов на $8,7 млрд.

4. Снятие санкций - главный джокер Аналитики видят потенциал роста до 30% при нормализации геополитики. Любая конкретная новость о частичном снятии ограничений с судов - мгновенный импульс для котировок.

Мой прогноз: я вижу уровень около 91 ₽, диапазон оценок коллег 76–105 ₽. Форвардный P/E на 2026 год - около 9x, P/B - 0,6x, то есть компания торгуется ниже балансовой стоимости. Есть доля оптимизма.

FLOT - это акция с бинарным исходом. Без снятия санкций восстановление будет медленным и зависимым от внешних шоков вроде конфликтов в Ормузе. Снятие санкций - резкий рост. Держать как долгосрочную ставку на геополитическую нормализацию логично, но с пониманием рисков.
-
Подпишись на Кубышку в Max

☕️ Новости за утренним кофе 11.04.2026

📉 Инфляция в РФ замедлилась до 0,60% в марте — около 6% SAAR ↑
Месячная инфляция снизилась с 0,73% в феврале до 0,60% в марте. В годовом пересчёте с устранением сезонности это около 6% — значительно лучше предыдущих данных. Позитивный сигнал для возможного смягчения риторики ЦБ.

💰 Россия обсуждает 20% налог на сверхприбыль компаний за 2025 год ↓
Власти рассматривают введение налога на сверхприбыль со ставкой 20%, базой сравнения станут 2018-2019 годы. В прошлый раз бизнес платил лишь 5% благодаря досрочным перечислениям. Негативно для прибыльных компаний.

⛽️ Газпром нефть: прибыль упала на 50% г/г, выручка -12% ↓
Чистая прибыль за 2025 год составила 256,2 млрд руб. против 512 млрд годом ранее. Выручка снизилась до 3,6 трлн руб. Добыча выросла на 3% благодаря проектам в Восточной Сибири и на Ямале.

🏆 Полюс рекомендовал дивиденды 56,8 руб. на акцию — доходность 2,6% ↑
Совет директоров золотодобытчика рекомендовал финальные дивиденды. Отсечка 18 мая, последний день покупки 15 мая. Решение утвердят на собрании 6 мая.

📦 Озон рекомендовал первые дивиденды — 70 руб. на акцию ↑
Совет директоров рекомендовал выплату с доходностью около 1,6%. Отсечка 26 мая. Одновременно сменился крупнейший акционер — доля O23 выросла до 34,95%, обогнав АФК Систему.

🚨 Дефицит бюджета РФ вырос до 4,6 трлн руб., расходы +17% г/г ↓
Дефицит за I квартал составил 1,9% ВВП. Нефтегазовые доходы рухнули на 45%, расходы выросли на 17%. Правительство, похоже, готовится к кардинальному увеличению расходов.

💵 Доллар упал до 75-76 рублей — ЦБ снизил курс
Курс доллара обвалился до минимумов. ЦБ установил официальный курс на уровне 76 рублей. Укрепление рубля негативно для экспортёров, но позитивно для импортёров и инфляции.

🏠 ПИК снизил дивидендную политику: теперь от 15% прибыли вместо 30% ↓
Девелопер обновил дивполитику, снизив ориентир вдвое. При долге выше 3х EBITDA выплат может не быть. Ранее компания полностью отказывалась от дивидендов, создавая риск для листинга.

🇺🇸 Инфляция в США подскочила до 3,26% г/г — бензин ракетит ↓
Месячный CPI вырос на 0,87% против 0,27% в феврале. Годовая инфляция выросла с 2,41% до 3,26%. Это снижает шансы на скорое снижение ставки ФРС.

🛢 Индия активно закупает российскую нефть — максимум с лета 2023 ↑
Индийские НПЗ в марте нарастили импорт российской нефти до максимума с лета 2023 года и планируют продолжать. Позитивно для российских нефтяников на фоне санкционного давления.

📊 Народный портфель: доля нефтегаза выросла с 25% до 37%
В марте частные инвесторы вернули в портфели Роснефть и НОВАТЭК. Топ-3 без изменений: Сбер (28%), Газпром (13%), ЛУКОЙЛ (12%). Розничные инвесторы делают ставку на нефтегаз.

🏭 Лесопромышленники просят 3-летний мораторий на банкротства ↓
Отрасль накопила убытки свыше 15 млрд руб. за 3 года. Компании просят отсрочки по налогам и запрет на взыскание долгов. Сигнал о серьёзных проблемах в секторе.

💬 Вывод: вчерашний день принёс смешанные сигналы: инфляция в РФ замедлилась, что позитивно для ставки, но бюджетный дефицит растёт угрожающими темпами, а власти обсуждают новый налог на сверхприбыль. Нефтегаз остаётся в фокусе инвесторов на фоне геополитической напряжённости вокруг Ирана и Ормузского пролива.

Золото — $4 750, Доллар — ₽77, Нефть — $96, Bitcoin $72 800