📊 Почему ставка на длинные ОФЗ в этом году может дорого обойтись

Рынок ОФЗ в прошлом году порадовал даже самых ленивых. Особенно тех, кто сидел в длинных бумагах и вовремя поймал снижение доходностей.

Но здесь важно зафиксировать неприятную правду:
это был не результат “умной стратегии”, а удачное совпадение ставки и тайминга.

Теперь ключевой вопрос - не «повторится ли успех», а насколько опасно механически переносить прошлую логику в новый год.

Дюрация: главный соблазн и главная ловушка

Высокая дюрация в прошлом году работала по одной причине - рынок закладывал цикл смягчения. Сейчас ситуация иная:

• инфляционные риски никуда не делись,
• бюджетное давление сохраняется,
• а пространство для резкого снижения ставок уже частично отыграно.

Это означает простую вещь, которую многие игнорируют: асимметрия изменилась.

Если раньше длинные ОФЗ давали мощный апсайд при ограниченном риске,
то теперь риск просадки при любом сдвиге ожиданий стал существенно выше, чем потенциальная дополнительная доходность.

Что делают большинство - и почему это ошибка

Большинство инвесторов рассуждают так:

Если длинные ОФЗ хорошо сработали, значит, их и дальше нужно держать.

Это типичная ошибка экстраполяции. Рынок не обязан повторять сценарий, за который Вы уже получили прибыль.

В текущей фазе ставить на максимальную дюрацию - это не стратегия, а ставка на один макросценарий. И если он не реализуется - наказывать будет быстро и жёстко.

Прагматичный, неэмоциональный подход на этот год выглядит так:

• Сокращение дюрации относительно пиков прошлого года.
• Фокус на среднем сегменте кривой, где баланс риска и доходности сейчас адекватнее.
• Использование длинных ОФЗ не как базы портфеля, а как тактического инструмента под конкретные сигналы.

Проще говоря: дюрация должна быть управляемым параметром, а не идеологией.

Прошлый год наградил тех, кто оказался по правильную сторону цикла. Этот год будет наказывать тех, кто путает удачный период с вечной истиной.

💡В ОФЗ сейчас зарабатывают не те, кто берёт «самые длинные бумаги», а те, кто понимает: рынок ставок - это не тренд, а маятник. Не нужно относиться к ОФЗ как к вкладу!

Водный кризис на горизонте: Microsoft утроит потребление воды к 2030 году

Технологический гигант Microsoft столкнулся с парадоксом собственной экологической политики. Всего четыре года назад компания представила амбициозную стратегию водосбережения, обещая восстанавливать водно-болотные угодья и минимизировать потребление ресурсов. Однако бум искусственного интеллекта перечеркнул эти планы, заставив корпорацию пересмотреть свои прогнозы в сторону резкого увеличения водопотребления.

Цифры, которые говорят сами за себя

Внутренние документы Microsoft рисуют тревожную картину. Компания, управляющая более чем 400 дата-центрами по всему миру, ожидает троекратного роста потребления воды для 100 своих крупнейших объектов. Если в 2020 году было израсходовано 7,9 миллиарда литров, то к 2030 году эта цифра может достичь 28 миллиардов литров.

Официальная позиция Microsoft выглядит несколько мягче: компания обновила свои публичные прогнозы, заявляя о потребности в 18 миллиардах литров к 2030 году, что составляет 150% от уровня 2020 года. При этом уже в 2024 году потребление выросло до 10,4 миллиарда литров, демонстрируя устойчивый восходящий тренд.

Скрытые риски и упущенные детали

Особую озабоченность вызывает тот факт, что даже обновленные прогнозы Microsoft не учитывают недавно объявленные контракты на строительство дата-центров на сумму $50 миллиардов. Реальные масштабы водопотребления могут оказаться еще более значительными.

Наиболее критична ситуация в регионах, уже испытывающих водный дефицит. Джакарта и Финикс переживают острый водный кризис, и размещение в этих городах энергоемких дата-центров может усугубить и без того напряженную обстановку.

Индустриальная проблема

Справедливости ради стоит отметить, что Microsoft не одинока в этом вызове. Рост водопотребления характерен для всей IT-индустрии, стремительно наращивающей вычислительные мощности для обучения и работы моделей искусственного интеллекта. Охлаждение серверов требует колоссальных объемов воды, и пока технологические компании не нашли эффективной альтернативы этому процессу.

Ситуация ставит под вопрос возможность одновременного достижения климатических целей и развития AI-технологий. Корпорации придется искать баланс между инновациями и экологической ответственностью, иначе водный след цифровой революции станет ее главной проблемой.​​​​​​​​​​​​​​​​

Российская экономика под угрозой рецессии: системные риски достигли критических уровней

Интересную аналитику встретил от ЦМАКП, сделал вам саммари и добавил мои комментарии в конце.

Январь 2026 года

Система раннего предупреждения о макрофинансовых рисках Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования зафиксировала критическое ухудшение экономической ситуации в России.

Реализованные кризисы

Банковский кризис официально подтвержден: доля проблемных активов превысила 10% от совокупных активов банковской системы. Кризис носит умеренный характер и протекает в латентной форме благодаря активной реструктуризации просроченных ссуд и доминированию госбанков. По отдельным сегментам ситуация хуже - кредиты МСП показывают 19% проблемных активов.

Кризис «плохих долгов» также зафиксирован: доля проблемных ссуд в портфеле достигла 6.9%, а с учетом реструктуризации - 9.9%.

Надвигающаяся рецессия

Сводный опережающий индикатор (СОИ) входа в рецессию достиг 0.44 при пороге 0.18, что указывает на высокую вероятность отрицательного роста ВВП до июля 2026 года. Последние пять месяцев система непрерывно подает сигналы тревоги.

Ключевые факторы давления

Экстремальное укрепление рубля (четверть за год в реальном выражении) в сочетании с высокими процентными ставками создает исключительно жесткие монетарные условия. Это привело к резкому ухудшению качества кредитного портфеля в корпоративном сегменте, особенно среди экспортоориентированных компаний (нефтегаз, металлургия).

Дополнительные негативные факторы:

- Замедление экономики США
- Снижение сальдо текущего счета платежного баланса
- Падающий темп роста ВВП (с текущими +1.3% за скользящий год)

Риски ликвидности

Система фиксирует высокие риски эффекта «бегства вкладчиков» до марта 2026 года. Пока кризис протекает скрыто, но при усилении банковских проблем может выйти «на поверхность».

Прогнозы на ближайшие годы

Индикатор выхода из рецессии упал до 0.05 при пороге 0.35, что сигнализирует о возможной затяжной рецессии продолжительностью более года.

Оценки вероятности рисков до конца 2026 года:

- Рецессия: высокая
- Риски ликвидности: высокая (до марта)
- Системный банковский кризис: средняя (реализован)
- Новая волна «плохих долгов»: низкая
- Валютный кризис: низкая

Рекомендации инвесторам но не ИИР

В целом пока драмы лично я не вижу, но сделать стресс-тест своим активам помогут следующие моменты.

Защитные меры:

- Повысить долю защитных активов в портфеле
- Снизить экспозицию на экспортно-ориентированные компании
- Избегать высокорискованных банковских облигаций и МСП-сектора
- Диверсифицировать вклады между госбанками
- Не превышать сумму страхования вкладов (1,4 млн руб.) в одном банке

Возможности:

- Рассмотреть короткие позиции по рублевым активам
- Присмотреться к валютным инструментам хеджирования
- Высокие ставки по депозитам пока остаются привлекательными (до 15.6%), но приоритет более коротким вкладам для возможности маневра

Чего избегать:

- Агрессивных инвестиций в период высокой неопределенности
- Кредитного плеча и маржинальной торговли
- Вложений в корпоративные облигации проблемных секторов

Важно: высокая вероятность не означает предопределенности событий. Модели допускают возможность ошибок предсказания.

Куда разместить 1,5 миллиона рублей?

Постарался сделать универсально. Учитывая, что больше данных у меня нет, я примерю стратегию для 35 летнего человека, у которого это не последние деньги и горизонт инвестиций 3 года минимум. Если же горизонт инвестиций до 3 лет - отцепляем часть 4 в пользу оставшихся 3х. Если горизонт до 1 года, то отцепляем 3 и 4. Часть 3 можно, но 10% не более. Если горизонт вообще не понятный, то сидим в части 1.

И так вот моя версия:

1) 20% оставляем в фондах денежного рынка, это будет подушка безопасности на случай чего-то плохого в экономике.

2) 30% я бы разместил в ОФЗ со сроком погашения 2-3 года, да ставка там не сильно больше чем в тех же ФДР, но можно попробовать заработать на цикле повышения ставки.

3) 25% я бы разместил в рублевые займы, ставка пока еще высокая, около 30%, но не в один займ, а учитывая сумму в 3, а лучше в 4 займа, в каждый по 100 тыс. руб. Если нужен пассивный доход, то подобрал бы с выплатой каждый месяц или раз в квартал. Если с займами не дружите, то корпоративные облигации рейтинга не ниже А, но купон уже не такой интересный, как год назад.

4) 25% я бы разместил на фондовый рынок РФ, сумма 375к хорошая для составления портфеля из 10-15 акций, разных секторов. Если же сумма меньше, или нет уверенности в грамотности отбора акций, то можно индексный БПИФ, любого брокера, их сейчас много.

Дополнительные опции:

- валютная диверсификация нужна, но задачи не было, поэтому не стал описывать, а так замещающие облигации могут помочь

- крипта, тут вообще все индивидуально, для меня ДА, но на любителя

Важно: всегда начинайте строить свою стратегию от задачи (рост капитала или пассивный доход), потом определите горизонт и проверьте свою толерантность к риску.

Золото Третьего рейха: как швейцарский банк 80 лет скрывал нацистские миллионы

После восьми десятилетий молчания раскрыта одна из самых мрачных тайн Второй мировой войны. Золото, награбленное нацистами у миллионов жертв Холокоста, всё это время спокойно лежало на счетах швейцарского банка Credit Suisse.

Недавнее расследование обнаружило не менее 890 "спящих счетов", открытых нацистскими преступниками и их пособниками. На этих счетах хранились средства, украденные у евреев перед отправкой в концлагеря — драгоценности, золото, наличные. Всё, что отбирали у людей на пороге газовых камер.

Банк молчал 80 лет

Швейцария десятилетиями позиционировала себя как нейтральную страну во время войны. Но правда оказалась циничнее: швейцарские банки не просто хранили нацистское золото — они активно сотрудничали с Третьим рейхом.

Credit Suisse открывал счета высокопоставленным эсэсовцам, функционерам НСДАП, организаторам Холокоста. После войны эти счета не закрывались. Они продолжали существовать под грифом "спящие" — формально ожидая своих владельцев, которые либо погибли, либо скрывались от правосудия.

Но деньги не просто лежали. Расследование показало: средства с этих счетов использовались для подкупа чиновников, обеспечения комфортной жизни бежавшим нацистам в Южной Америке и для финансирования ультраправых организаций в послевоенной Европе.

Как работала схема

Механика была циничной и отлаженной. Когда евреев депортировали в концлагеря, у них конфисковывали всё ценное. Часть уходила в казну рейха. Но значительная доля оседала на личных счетах нацистских функционеров в швейцарских банках.

После 1945 года, когда началась охота на военных преступников, многие бежали в Аргентину, Бразилию, Парагвай. Но их швейцарские счета оставались активными. Банк продолжал начислять проценты, проводить транзакции, обеспечивая финансовую поддержку людям, чьи руки были по локоть в крови.

Наследники жертв Холокоста десятилетиями пытались получить доступ к этим счетам. Им отказывали под предлогом "банковской тайны" и "отсутствия документов". Тем временем деньги их убитых родственников работали на убийц.

Новые открытия

В ходе текущего расследования удалось выявить более 100 ранее неизвестных счетов, принадлежащих нацистам. Среди владельцев — офицеры СС, чиновники министерства пропаганды Геббельса, организаторы депортаций.

Один из счетов принадлежал высокопоставленному эсэсовцу, лично участвовавшему в ликвидации Варшавского гетто. После войны он скрылся в Аргентине, где прожил до 1980-х годов. Его швейцарский счёт оставался активным до самой смерти.

Другой счёт использовался для финансирования сети "крысиных троп" — маршрутов, по которым нацистские преступники бежали из Европы в Латинскую Америку. Деньги шли на подкуп пограничников, покупку фальшивых документов, оплату пароходных билетов.

Что дальше?

Окончательные результаты расследования будут представлены летом 2026 года. Итоговый отчёт ожидается к концу года.

Предполагается, что будут раскрыты новые имена, новые схемы, новые суммы. Некоторые эксперты оценивают общий объём нацистских средств в швейцарских банках в сотни миллионов долларов в пересчёте на современные деньги.

Возникает вопрос: что будет с этими деньгами? Наследники жертв требуют компенсаций. Еврейские организации настаивают на передаче средств фондам памяти жертв Холокоста. Credit Suisse (сейчас поглощённый банком UBS) пока хранит молчание.

Урок истории

Эта история — напоминание о том, как долго могут скрываться преступления, прикрытые банковской тайной и нейтралитетом.

80 лет. Почти век швейцарские банки хранили золото, украденное у обречённых людей. Начисляли проценты. Проводили операции. Обеспечивали комфорт палачам.

И только сейчас, когда все участники событий давно мертвы, правда начинает всплывать.

Сколько ещё тайн хранят банковские сейфы?

Российский рынок: эхо 2008-го?

Российский рынок на дневном таймфрейме по многим бумагам уверенно смотрит вниз. И вот что особенно настораживает: крупный застройщик «Самолет» запросил помощь у государства в размере 50 млрд. рублей.

Знакомая картина, не правда ли? Очень сильно напоминает 2008 год. Да, ключевые моменты и макроэкономический фон сейчас совсем другие. Но история, как известно, любит рифмоваться. И когда системообразующие игроки начинают обращаться за поддержкой, это маркер серьезного давления на рынок.

На следующей неделе еще ЦБ объявит решение по ставке. Совсем не исключаю, что это станет катализатором ускорения нисходящего движения. Если регулятор сохранит жесткую риторику или оставит ставку на высоких уровнях, давление на рынок может усилиться.

Ситуация же с «Самолетом» - это не просто новость об одной компании. Это симптом того, что высокие ставки фондирования и «выключение» ипотеки начинают всерьез бить по застройщикам и реальному сектору. А когда проблемы есть у крупных игроков, мелкие уже просто молчат.

Короче, следующая неделя может быть горячей. Держим руку на пульсе. Следим за своими стратегиями.

Неактивная банковская карта - это не спящий счет, а скрытая угроза

Многие хранят дома старые банковские карты, думая, что если ими не пользоваться, то и проблем не будет. Но это опасное заблуждение.

Какие риски таит забытая карта?

Автоплатежи продолжают работать. Даже если карту давно не используете, счет по ней не закрывается автоматически. Все подключенные автоплатежи - подписки, коммунальные услуги, штрафы - продолжат списываться. Вы можете даже не подозревать, что уходите в минус.

Долги никуда не деваются. Задолженность по неиспользуемой карте не списывается. Банк имеет право взыскать долг через суд в течение трех лет с момента его возникновения. Пени и штрафы будут расти, пока вы не вспомните о забытом счете.

Лакомый кусок для мошенников. Даже небольшой остаток на карте может привлечь злоумышленников. Они способны использовать ваш счет для незаконных операций - вывода краденых денег или обналичивания средств. В итоге разбираться с последствиями придется именно вам.

Что делать с неактивными картами

✓ Официально закройте счет - обратитесь в банк с заявлением о закрытии карты и счета.
✓ Отмените все автоплатежи - проверьте подключенные сервисы и отпишитесь от них.
✓ Проверьте задолженность - убедитесь, что на карте нет долгов перед закрытием.
✓ Уничтожьте карту - разрежьте пластик, особенно магнитную полосу и чип.
✓ Регулярно проверяйте все счета - хотя бы раз в квартал просматривайте выписки по всем картам.

Не откладывайте - закройте ненужные карты сегодня, чтобы завтра не столкнуться с неприятными сюрпризами.

Вам не нужны миллионы долларов, чтобы инвестировать в недвижимость ОАЭ и получать доходность 8-60% в год!

Распространенное опасение среди начинающих и тех, кто только знакомится с новым рынком: для инвестиций в ОАЭ нужны крупные сумму и главное боязнь вложить деньги и не получить ожидаемую прибыль.

Сегодня, чтобы зайти в недвижимость ОАЭ нужно всего 18 тыс $ на первый взнос, а полностью меблированная квартира на сегодня стоит всего 180 тыс $. А главное на этом рынке можно получить доход в разных стратегиях.

Как это все работает? Где тут 60% прибыли за год? - подробно рассказал в боте: @myfinlan_bot - это не реклама, это полностью мой сервис для инвестиций в ОАЭ!

⏳5 минут вашего времени и вы узнаете 3 стратегии, которые я использую прямо сейчас!

🎯 Как выглядит портфель, который почти невозможно убить

Пару недель назад один мой знакомый хвастался: "Вложил всё в акции одной IT-компании, уже +40% за месяц!" Через несколько дней на коррекции весь рост сведен к нулю. Надеюсь он хотя бы не продал в самом низу.

Я это называю "русская рулетка с деньгами". А сегодня я расскажу, как играть совсем в другую игру - где вы почти всегда выигрываете.

💰 Правило золотой середины: 4–5 классов активов

Ваш портфель должен быть как швейцарский нож: инструмент на все случаи жизни.

Что должно быть внутри:

• Недвижимость (физическая или через коллективные инвестиции под залог) - 30%
• Облигации или займы - 25%
• Акции/фонды - 20%
• Драгметаллы/валюта - 15%
• Наличка/кэш в ФДР - 10%

Упал рынок акций? Не страшно. Растут облигации. Санкции ударили по рублю? Работает валюта. Кризис везде? Золото держит и спасают купоны и дивиденды. Денежный поток не остановить. Понимаете о чем я?

🛡 Три корзины: защита, дивиденды, рост

Защитная корзина (40% портфеля) - то, что спасёт вас в кризис: ОФЗ, золото, валюта, займы под залог недвижимости.

Дивидендная корзина (35%) - приносит стабильный доход прямо сейчас: голубые фишки, недвижимость в аренду, облигации, займы.

Ростовая корзина (25%) - высокий риск, высокая доходность: акции роста, стартапы, спекулятивные сделки.

Когда всё летит в пропасть, защитная корзина держит вас на плаву. Когда рынок растёт - ростовая множит капитал.

⚠️ Главная ошибка новичка: "Я нашёл идеальную идею!"

Нет идеальных идей. Есть удачные моменты.

Классика жанра:

— "Куплю квартиру и сдам" → кризис, арендаторы съехали, ипотека душит
— "Вложусь в биткоин" → -60% за месяц
— "Положу всё в ОФЗ под 15%" → инфляция 18%, ты в минусе

Настоящая защита: это когда падение одного актива компенсируется ростом другого.

🎯 Практический пример "неубиваемого" портфеля на 1 млн. рублей:

• 300 тыс. — займы под залог недвижимости (30% годовых, средний риск)
• 250 тыс. — ОФЗ или корпоративные облигации (15–18%)
• 200 тыс. — акции дивидендных компаний (Газпромнефть, Лукойл, Сбер)
• 150 тыс. — золото/валюта (через фонды или замещающие облигации)
• 100 тыс. — кэш на возможности в фондах денежного рынка

Рынок рухнет на 30%? Вы потеряете максимум 6–8% общего капитала. А через полгода выкупите активы на просадке и удвоите прибыль. Рецепт очень простой!

🔥 Итог:

Портфель убить можно только одним способом: собрать его из одного актива. Всё остальное - вопрос времени и терпения.

Широкая диверсификация - это не скучная теория из учебников. Это единственный способ пережить любой шторм и выйти победителем.

Золото: после капитуляции — новые возможности

Последние недели стали настоящим испытанием для рынка золота. Резкая коррекция выбила с рынка спекулятивный капитал, а слабые руки инвесторов капитулировали под давлением распродаж. Однако именно эта «расчистка» создала здоровую базу для следующего этапа роста.

Драгоценный металл демонстрирует уверенное восстановление уже второй день подряд. Покупатели активно используют исторический обвал как возможность войти в рынок по привлекательным ценам. И это не случайно.

Фундаментальные факторы, которые привели золото к рекордным максимумам, никуда не делись. Геополитическая нестабильность продолжает нарастать, центробанки сохраняют политику накопления резервов в золоте, а инфляционные риски остаются актуальными несмотря на действия регуляторов.

Структурные среднесрочные факторы выглядят особенно благоприятно. Долговая нагрузка развитых экономик достигла критических уровней, доверие к фиатным валютам ослабевает, а золото традиционно выступает защитным активом в периоды турбулентности. Закупки центральных банков развивающихся стран остаются на исторически высоких уровнях.

Текущая техническая картина также поддерживает оптимизм. После вымывания спекулянтов рынок стал более устойчивым, а объемы торгов указывают на возвращение долгосрочных инвесторов. Это создает прочный фундамент для продолжения восходящего тренда.

Очищенный от «слабых рук» рынок золота готов к новому этапу роста, опираясь на крепкие фундаментальные основания.​​​​​​​​​​​​​​​​

Всем отличной недели!

Сланцевая революция подходит к концу: почему нефть неизбежно подорожает

Традиционная модель спроса и предложения перестает работать на нефтяном рынке. Причина в том, что происходит с американской сланцевой нефтью.

Исторический перелом

Впервые за всю историю добыча сланцевой нефти в США начала снижаться в годовом выражении. Это событие имеет глобальное значение: за последние десять лет именно сланцевая нефть США обеспечила около 90% роста мирового производства. Фактически, американские сланцы были главным драйвером предложения на мировом рынке.

Особенность сланцевых месторождений

Проблема кроется в самой природе сланцевых залежей. Они демонстрируют взрывной рост добычи на начальном этапе, но затем истощаются еще быстрее. Типичная скважина теряет до 90% производительности в течение первых трех лет эксплуатации.

Это означает, что для поддержания объемов добычи необходимо постоянно бурить новые скважины. Как только темпы бурения замедляются, начинается неизбежное падение общей добычи.

Кризис рентабельности

Именно это сейчас и происходит. С 2023 года количество активных нефтяных буровых установок сократилось примерно на 30%. Одновременно маржа между ценами на продукцию гидроразрыва пласта и себестоимостью упала на те же 30%. При текущих ценах новые скважины едва выходят на окупаемость, что делает дальнейшее расширение бурения экономически нецелесообразным.

Логика ценового роста

Ситуация формирует жесткую дилемму. Либо цены на нефть вырастут настолько, чтобы стимулировать новое бурение и восстановить добычу. Либо сокращение предложения само вызовет рост цен из-за дефицита на рынке.

В обоих сценариях результат один: цены на нефть неизбежно пойдут вверх. Эпоха дешевой сланцевой нефти, которая держала мировые цены под контролем последнее десятилетие, подходит к концу.​​​​​​​​​​​​​​​​

Нужно не забыть передать об этом нашему нефтегазовому сектору👋

Китай призвал свои банки перестать спонсировать США: что происходит с мировым долговым рынком

Китай только что сделал то, о чём экономисты шептались последние пять лет: официально рекомендовал своим банкам сократить вложения в казначейские облигации США.

Доходность 10-летних трежерис выросла на 4 базисных пункта до 4,25%, индекс доллара просел на 0,2%. Звучит безобидно? На самом деле это тихая финансовая революция, которая изменит расклад сил в мировой экономике.

Давайте разберёмся, что происходит и почему это касается каждого из нас.

Зачем страны покупают долговые бумаги США?

Для начала простым языком: казначейские облигации США (Treasury bonds, или трежерис) — это долговые расписки американского правительства. США занимают деньги у других стран, обещая вернуть их с процентами.

Почему весь мир покупает американский долг?

1. Доллар — мировая резервная валюта

С 1944 года, после Бреттон-Вудских соглашений, доллар стал главной валютой для международной торговли. Хочешь купить нефть? Плати в долларах. Импортируешь товары? Доллары. Международные расчёты? Снова доллары.

Странам нужны долларовые резервы, чтобы торговать. А где их хранить? В американских гособлигациях - они считаются самыми надёжными в мире.

2. Стабильность и ликвидность

Трежерис - это как золотой стандарт финансового мира. Они:

- Всегда ликвидны (можно быстро продать)
- Считаются безрисковыми (США никогда не объявляли дефолт)
- Приносят стабильный доход (пусть небольшой, но гарантированный)

3. Защита от рисков

Когда в мире кризис, все бегут в американские облигации. Это классическое «бегство в безопасность» (flight to safety).

2008 год - кризис, все покупают трежерис.
2020 год - пандемия, все покупают трежерис.
2022 год - геополитическая нестабильность, все покупают трежерис.

4. Политическое влияние

Владея американским долгом, страна получает рычаг влияния на США. Теоретически. На практике - всё сложнее.

Пятёрка крупнейших держателей американского долга

По данным на конец 2024 года, вот кто владеет наибольшим объёмом казначейских облигаций США:

🇯🇵 Япония - $1,13 трлн
🇨🇳 Китай - $775 млрд (и сокращается на 42%)
🇬🇧 Великобритания - $690 млрд
🇱🇺 Люксембург - $380 млрд
🇰🇾 Каймановы острова - $360 млрд

Как изменились тренды за последние годы

Тренд 1: Дедолларизация набирает обороты

Если в 2010-2015 годах все наращивали вложения в американский долг, то после 2016 года начался разворот.

Причины:
- Санкции США против России (2014), Ирана, Венесуэлы показали: доллары и облигации могут быть заморожены в одночасье
- Торговые войны США - Китай (2018 - 2024)
- Политическая непредсказуемость США
- Рост геополитических рисков

Результат: Страны диверсифицируют резервы - покупают золото, юани, евро, создают альтернативные платёжные системы.

Тренд 2: Китай активно сокращает портфель

За последние 5 лет Китай сбросил более $120 млрд американских облигаций. Почему?

Официальная версия: волатильность рынка, диверсификация рисков.

Реальная версия:

- Торговая война с США
- Подготовка к возможным санкциям
- Переход к юаню в международных расчётах
- Политическое давление на Вашингтон

Тренд 3: Центральные банки покупают золото

С 2018 года центробанки по всему миру массово скупают золото. Россия, Китай, Турция, Индия, Польша - все наращивают золотые резервы и сокращают долларовые.

Цифры:

- 2010 год: центробанки купили 77 тонн золота
- 2018 год: 651 тонна
- 2022 год: 1136 тонн
- 2024 год: около 900 тонн

Это исторический максимум за последние 50 лет.

Взгляд в будущее: что дальше?

Мы живём в эпоху тектонических сдвигов в мировых финансах.

Доллар пока остаётся королём. Но корона уже не сидит так крепко. Китай, Россия, страны БРИКС строят альтернативную систему.

Вопрос не в том, рухнет ли долларовая гегемония. Вопрос - когда и насколько болезненным будет переход.

Телеграм замедляют - привычный сюжет,
В России скорость режут, ставят запрет.
Но рынку плевать на шум и на балласт - Деньгам важна стратегия, а не показной фарс.

Пока одни паникуют, теряя контроль,
Другие считают риск и держат роль.
Инвестиции - это не сервис и не экран,
Это холодный расчёт и выверенный план.

Рынки меняют обёртки, каналы, слова,
Но тем, кто думает трезво, не страшна чехарда.
Меняются формы, витрины, года - А Кубышка у думающих будет всегда.

Пусть режут каналы, формат и маршрут,
Суть не ломается - деньги текут.
Я не завишу от скорости, схем и помех - Я выбираю систему, а не временный успех.

Я жду вас в Max

BRICS Pay: реальная альтернатива доллару или политическая декларация

На повестке саммита БРИКС в Индии может появиться проект альтернативной платежной системы Brics Pay. Идея выглядит стратегически амбициозной: создать механизм расчетов между странами объединения без использования доллара и снизить транзакционные издержки во внешней торговле.

Вот что вижу важного:

1. Концепция: мгновенные расчеты вне долларовой инфраструктуры

В теории Brics Pay предполагает:

• прямые переводы между странами-участницами,
• быструю конвертацию национальных валют,
• снижение затрат на международные расчеты,
• уход от зависимости от долларовой клиринговой системы.

Для экспортеров и импортеров это означает экономию на комиссиях и валютной переоценке. Для туристов и малого бизнеса это упрощение трансграничных операций.

Однако концепция и реальная реализация это разные уровни сложности.

2. Технологические и системные риски

Если расчеты будут строиться на цифровых валютах центральных банков или иной цифровой архитектуре, возникают следующие риски:

• кибератаки и уязвимости инфраструктуры,
• технические сбои,
• отсутствие единого стандарта регулирования,
• проблема доверия к наднациональной системе.

Финансовая инфраструктура мирового уровня должна быть безотказной. Любой крупный инцидент способен подорвать доверие к системе на годы вперед.

3. Вопрос взаимозачета и дисбалансов

Один из обсуждаемых механизмов это расчеты с отложенной конвертацией и последующим взаимозачетом.

Такой подход снижает нагрузку на валютный рынок, но создает структурную проблему:

• если одна страна системно экспортирует больше, чем импортирует,
• формируется накопленный дисбаланс,
• возникает риск политического и финансового давления.

Это уже не технический, а геоэкономический вопрос.

4. Юань как альтернатива доллару: реалистичный сценарий или долгий горизонт

Заявления о превращении юаня в полноценную резервную валюту звучат регулярно. Однако текущая структура мировой торговли говорит о другом:

• объем расчетов в долларах кратно выше,
• ликвидность долларового рынка несопоставима с юаневым,
• курс юаня подвержен административному управлению и волатильности.

Для инвесторов ключевой фактор это предсказуемость и глубина рынка. Пока по этим параметрам доллар сохраняет доминирование.

5. Расчетная единица Unit: более интересная конструкция

Гораздо более стратегически значимой выглядит идея расчетной единицы Unit.

Ее особенности:

• обеспечение золотом,
• корзина валют стран БРИКС в равных пропорциях,
• снижение зависимости от одной национальной экономики.

Если архитектура будет прозрачной и ликвидность достаточной, Unit способен стать инструментом расчетов в сырьевой торговле и межгосударственных контрактах.

Но для этого необходимо:

• четкое регулирование,
• прозрачная эмиссия,
• независимый механизм контроля,
• масштабная интеграция в реальные торговые потоки.

Без этого проект останется декларацией.

6. Геополитическая реакция США

Успешный запуск альтернативной системы неизбежно затронет интересы США. Снижение доли доллара в расчетах означает ослабление финансового рычага влияния.

В ответ возможны:

• торговые ограничения,
• повышенные пошлины,
• вторичные санкции,
• давление на партнеров.

Любая страна, участвующая в новой системе, будет учитывать не только экономический эффект, но и стоимость потенциального конфликта с США.

Ключевой вопрос не в том, заменит ли БРИКС доллар. Вопрос в том, сможет ли объединение построить систему, которая будет работать стабильно, масштабируемо и вне политических шоков.

Если ответ будет положительным, мировая финансовая карта изменится. Если нет, проект останется инструментом политического давления, а не экономической трансформации.

Но что-то мне подсказывает, что нас ждут большие изменения!

Размышления по мотивам.

🤝 Хотите привлечь инвестиции в свой проект?

Думаю уже все знают, что у меня есть канал Кубышка-Сделки - в котором мы участвуем в займах под залог. За неполный месяц после праздников, мы уже смогли привлечь 148 млн. рублей. У нас очень комфортный вход для инвесторов от 100 тыс. рублей и доходность пока держится 32-33%.

Но у нас очень большой запрос на качественные сделки. Мы в поиске надежных и доходных проектов, которые сможем представить нашим инвесторам. Мы постоянно ищем партнеров.

И если у вас есть проект, связанный с недвижимостью или землей и ожидаемой доходностью от 30% годовых инвестору с ликвидными залогами, то мы готовы его рассмотреть!

Это отличная возможность, которая поможет вам привлечь инвестиции в проект, а нашим инвесторам заработать на этом!

📩 Если вы хотите привлечь инвестиции в ваш проект, отправьте запрос по ссылке.

WIN-WIN🤝

Темпы истощения месторождений: угроза или шанс для российских нефтяников?

Без инвестиций мировая добыча падала бы на 5,5 млн баррелей в день ежегодно - вдвое быстрее, чем в 2010 году. Данные МЭА подтверждают ускорение темпов истощения.

Причины ускорения

Главный фактор - сланцевая революция. Доля традиционных месторождений упала с 97% (2000 г.) до 77% (2024 г.) и динамика сохранилась в 2025 году. Сланцевая нефть истощается стремительно: минус 35% в первый год без инвестиций. Супергиганты Ближнего Востока теряют 2,7% в год, небольшие морские поля - более 15%.

Парадокс: избыток вместо дефицита (альтернативное мнение)

Вопреки логике, мир идет к профициту. МЭА прогнозирует рост спроса на 0,8 млн б/с, но предложение растет на 2,4-3 млн б/с ежегодно. К концу 2026 года профицит может достичь 4 млн б/с. Goldman Sachs прогнозирует Brent на $56/барр к концу 2026.

Российские нефтяники: западня или пружина? Где можно заработать?

Текущая ситуация к сожалению пока удручающая:

- Добыча падает третий год (516 млн тонн в 2024, прогноз 515-520 млн на 2025-2026)
- Дисконт Urals к Brent достиг $24/барр против обычных $15
- Санкции против Роснефти, Лукойла, Газпромнефти
- Себестоимость растет с $8 до $11/барр к 2027

Аргументы за “пружину”:

- Акции учли большую часть негатива
- При снятии санкций нефть быстро вернется на рынки
- Дивиденды привлекательны
- Геополитическое урегулирование - 100% катализатор

Временные горизонты

2026: давление сохранится. Низкие цены, санкции и рост себестоимости душат маржу и цены акций наших нефтяников.

2027-2028: при геополитическом улучшении эффект “пружины” возможен, но нужно восстановление торговых маршрутов, и это не быстро.

5-10 лет: ускоряющееся истощение создаст дефицит и вот тут может быть «статус кво» на ценовые уровни акций. Сегодняшние цены на акции всех нефтяников будут казаться "подарком" или упущенными возможностями.

Но нужно не забывать, что вариант движения еще ниже сохраняется и полностью будет зависеть от геополитики, хотя уже и не так сильно.

15,5% - ЦБ меняет тон: что на самом деле стоит за заявлениями Набиуллиной

Последние сигналы от Эльвира Набиуллина выглядят аккуратно оптимистичными. Но если разобрать их по слоям, картина гораздо сложнее.

Разберем ключевые тезисы и их практическое значение.

1. Нефть как триггер инфляции

Прямая формулировка: если нефть не восстановится до прогнозных уровней, инфляция может ускориться.

Перевод на экономический язык:

• бюджет остается чувствительным к сырьевым доходам;
• при слабой нефти усиливается давление на курс;
• ослабление рубля автоматически транслируется в цены через импорт.

Это означает, что инфляционный риск никуда не исчез. Он просто смещен в зону внешних факторов. Что не есть гуд.

2. «Пик инфляционного давления пройден»

По оценке регулятора, максимальное давление пришлось на январь.

Что это значит:

• эффект резких корректировок тарифов и издержек уже частично отыгран;
• бизнес адаптировался к текущим условиям;
• инфляционный импульс начинает затухать.

Но важно понимать разницу между снижением темпов роста цен и реальным замедлением инфляции в устойчивом формате. Пик пройден не равно проблема решена.

3. Вероятность снижения ключевой ставки растет

Регулятор демонстрирует больше уверенности в продолжении цикла смягчения.

Это сигнал рынку:

• доходности ОФЗ могут продолжить снижение;
• стоимость заимствований для бизнеса будет постепенно дешеветь;
• поддержка инвестиционной активности усиливается.

Однако снижение ставки возможно только при условии контроля инфляции. Любой шок по нефти или курсу способен изменить траекторию. И привет снова жесткая ДКП.

4. Зарплаты: охлаждение ожиданий

Компании закладывают более умеренную индексацию по сравнению с прошлым годом.

Это критически важный фактор:

• слабее рост фонда оплаты труда;
• меньше вторичного инфляционного давления;
• постепенное охлаждение потребительского спроса.

Рынок труда начинает возвращаться к более сбалансированному состоянию. Это позитив для монетарной политики, но умеренно негативно для динамики потребления. В целом тут я вижу позитив.

5. Прогноз: устойчивая инфляция около 4% во втором полугодии - не верю

Цель остается прежней. Регулятор рассчитывает выйти к уровню около 4% к концу года.

Здесь ключевое слово — устойчивая. Речь идет не о разовом замедлении, а о закреплении показателя на целевом уровне.

Но это возможно только при сочетании трех условий:

• стабильная нефть,
• управляемый курс,
• отсутствие внешних шоков.

Что в итоге, я могу сказать:

Рынок слышит мягкий сигнал и начинает закладывать продолжение снижения ставки. Но базовая конструкция остается хрупкой: экономика по-прежнему зависит от сырьевой конъюнктуры и курса рубля.

Если нефть даст слабину, инфляционный сценарий может развернуться быстрее, чем ожидают оптимисты.

Поэтому стратегия сейчас не в том, чтобы слепо играть на смягчение политики, а в том, чтобы сохранять гибкость портфеля и учитывать сырьевой фактор как ключевой драйвер денежной политики во втором полугодии. И конечно пользоваться пока еще повышенными ставками на вкладах, ФДР, ОФЗ и займах и начинать присматриваться к фондовому рынку.

📚5 уроков из книги «Психология денег»

Давно я вам ничего полезного из книг не публиковал. Кому зайдут эти правила - можно смело читать всю книгу.

💎 1. Скрытое богатство. Богатство - это то, что не видно.

Настоящее богатство не измеряется дорогими машинами у подъезда или брендовой одеждой в шкафу. Это деньги, которые ты тихо копишь и разумно инвестируешь, пока другие тратят всё на демонстрацию статуса.

Человек за рулём Ferrari может быть по уши в долгах, а скромный сосед на метро - владеть портфелем акций на миллионы. Мы привыкли судить о финансовом успехе по внешним признакам, но именно невидимые активы дают настоящую стабильность и уверенность в завтрашнем дне.

Каждый раз, когда ты выбираешь отложить деньги вместо покупки очередной ненужной вещи, ты строишь реальное богатство, которое работает на тебя.

🕊️ 2. Свобода важнее роскоши. Копи деньги не ради вещей, а ради свободы.

Главная ценность денег - не в возможности купить дорогую квартиру или часы, а в свободе выбора. Свобода решать, с кем работать, где жить и как проводить время. Свобода сказать «нет» токсичному боссу или неинтересному проекту. Свобода взять паузу и заняться тем, что действительно важно.

Финансовая подушка даёт тебе роскошь не торопиться с решениями и выбирать жизнь по своим правилам, а не под давлением счетов и кредитов. Это чувство контроля над собственным временем бесценно - и именно к этому стоит стремиться, откладывая деньги.

🎲 3. Удача и риск. Удача и риск - как близнецы.

В финансовом успехе всегда есть доля случайности, и в неудачах - тоже. Ты можешь всё делать правильно и проиграть, или действовать безрассудно и выиграть.

Признание роли удачи делает тебя скромнее в моменты побед - ты понимаешь, что не всё зависело только от твоих усилий. А понимание риска делает тебя снисходительнее к чужим неудачам - не каждый провал означает глупость или лень.

Эта двойная оптика помогает сохранять трезвость ума: не зазнаваться на взлёте и не впадать в отчаяние при падении. Уважай роль случайности в своей жизни и жизни других людей.

⏳ 4. Сила времени. Сложный процент - самая мощная сила в финансах.

Секрет состояния Уоррена Баффета не в гениальности, а в том, что он инвестировал с подросткового возраста. Время превращает скромные суммы в капитал.

Каждый рубль, вложенный сегодня, работает на тебя завтра, послезавтра и через десятилетия. Маленькие ежедневные решения - отказаться от импульсивной покупки, отложить 10% зарплаты, реинвестировать дивиденды - кажутся незначительными. Но именно они со временем превращаются в результаты, меняющие жизнь.

Главное - начать рано и не прерывать процесс. Сложный процент требует терпения, но награда за это терпение огромна.

🧘 5. Эмоциональная дисциплина. Управляй своими эмоциями, а не рынком.

Ты не можешь предсказать, когда наступит кризис или взлёт рынка, но можешь контролировать своё поведение в эти моменты. Паника заставляет продавать активы на дне, жадность - покупать на пике.

Эмоциональная дисциплина - это способность придерживаться плана, когда все вокруг теряют голову. Не гнаться за хайпом, не впадать в панику при просадках, не проверять портфель каждый час.

Финансовый успех - это не битва с рынком, а битва с собственными импульсами. Разработай стратегию, доверься ей и дай времени сделать свою работу.

Самоконтроль приносит больше прибыли, чем попытки переиграть систему.​​​​​​​​​​​​​​​​

Как вам постулаты?