☕️ Новости за утренним кофе 27.04.2026

▪️ Дроны атаковали предприятие «Апатит» Фосагро: повреждён трубопровод серной кислоты
▪️ До 30% малых предприятий России могут закрыться к концу 2026 года
▪️ Группа «Самолёт» вышла из проекта застройки 736 га в Новой Москве
▪️ ВОСА по дивидендам HeadHunter и СД по дивидендам Белуга — 27 апреля 2026
▪️ Новак: для восстановления нефтяного рынка потребуется несколько месяцев
▪️ Орешкин: российская экономика в непростой ситуации — дефицит кадров и ресурсов
▪️Полная стоимость по кредитным картам в России взлетела до 54,3% — это рекорд за последние годы
▪️Мошенники начали массово использовать схему «обратного перевода»: на карту приходят деньги, а затем просят вернуть их на другой счёт
▪️ Белоусов в Пхеньяне: РФ и КНДР подпишут план военного взаимодействия на 2027–2031 годы
▪️ Иран угрожает повредить подводные кабели связи в Ормузском проливе
▪️ Прибыль промпредприятий КНР выросла в марте на 15.8% г/г — максимум за 6 месяцев
▪️ Доля доллара в расчётах SWIFT резко растёт с ноября 2025 года

🟡 Золото — $4740, Доллар — ₽75.5, Нефть — $100.4, Bitcoin $78904

Было полезно?👍

Доходность 30% - это подарок на рынке?

Друзья, всем добрый вечер. Хочу запустить серию постов по "внутрянке" стратегий по займам. Тема сложная, но при это доходная.

И так ПЕРВОЕ: Банк смотрит на заёмщика. Я смотрю на объект. Вот почему.

Скажу сразу - 30% доходность это не «подарок» - это плата за грамотный аудит.

Я займодавец. Даю деньги бизнесу под залог недвижимости. Занимаюсь этим уже 3 года. И первое, что я делаю когда приходит заявка - смотрю не на человека, а на объект.

Почему? Потому что человек может "обмануть", слукавить, да и человеческий фактор никто не отменял. Объект - нет.

Вот три вещи которые я проверяю в первую очередь:

Реальная рыночная стоимость. Не оценка из документов - а живая цена по которой объект можно продать за разумное время. Это разные цифры. Иногда очень разные.

Пример: приходит заявка, в документах оценка 15 млн. Смотрю аналоги на рынке - реальная цена 11 млн. Это нормально. Человек не обманывает - просто оценщик работал в его интересах. Такое бывает часто. Именно поэтому я всегда делаю собственный анализ рынка - независимо от того что написано в бумагах.

Ликвидность. Помещение в центре города мегаполиса и области и дом в деревне - это не одно и то же с точки зрения залога. Мне важен один вопрос: как быстро я смогу продать объект если что-то пойдёт не так?

Однушка в спальном районе крупного города - продам за 2-3 месяца. Коммерческое помещение в небольшом городе - может полгода и дольше. Чем ниже ликвидность - тем меньше я готов дать денег относительно стоимости. Это не жадность - это математика риска.

Дисконт. Я никогда не даю больше 60-70% от реальной рыночной стоимости. Это мой защитный буфер.

Пример: объект стоит 10 млн - даю максимум 6-7 млн. Зачем такой запас? Если заёмщик не вернул деньги и мне надо продавать залог - я продам быстро, со скидкой к рынку, покрою все издержки и ещё останусь в плюсе. Всё что выше 70% - это уже зона где займодавец рискует своими деньгами. Я в эту зону бывает захожу, но если есть другие критерии, о которых буду рассказывать в следующих постах.

💡Залог - это не формальность. Это единственная реальная защита займодавца. Всё остальное - слова.

На следующей неделе разберу ещё один важный блок - документы. Там тоже есть на что смотреть. Хорошего всем вечера!

☕️ Новости за утренним кофе 28.04.2026

▪️ ЦБ РФ повысил прогноз цены нефти до $65/барр на 2026г; Brent уже $108
▪️Казахстанский тенге и товарные валюты в целом выступают бенефициарами высоких цен на нефть и другие энергоносители
▪️ Эксперты ждут снижения ключевой ставки ЦБ до 12–13% до конца 2026 года
▪️ Positive Technologies: выручка +47% в Q1 2026, убыток сократился вдвое до 1,4 млрд руб.
▪️ ММК отказался от дивидендов за 2025 год — второй пропуск подряд
▪️Совет директоров «НоваБев» рекомендовал дивиденды-2025 в ₽10 на акцию
▪️ Норникель: производство палладия -18%, платины -24%, меди -10% в 1кв2026
▪️ «Европлан» не выплатит дивиденды: прибыль за 2025 год рухнула на 65% до 5,1 млрд руб.
▪️ Минфин вводит НДФЛ на доходы от криптовалюты и операций с цифровыми активами
▪️ РУСАЛ созывает ВОСА 1 июня для рассмотрения дивидендов за Q1 2026
▪️ Яндекс: прогноз выручки +21,8% до 373 млрд руб., EBITDA +48% в 1кв2026
▪️ Акции АЛРОСА упали ниже цены IPO 2013 года — 29,3 руб. против 35 руб.
▪️Инвестиции в регионах России резко сократились в 2025 году — впервые за 10 лет
▪️ Путин поручил ЦБ и Генпрокуратуре разработать защиту миноритарных акционеров до августа 2026

🟡 Золото — $4681, Доллар — ₽74.9, Нефть — $102.6, Bitcoin $76928

Было полезно?👍

ОАЭ выходят из ОПЕК. Нефть уже 105$

Друзья, пока я возвращался с Альфа-Саммита…

ОАЭ официально покидают картель. Новость вышла - нефть сразу в плюс, уже 105$ за баррель. Рынок интерпретировал это неожиданно - не как угрозу роста предложения, а как сигнал распада ОПЕК.

И вот почему это логично.

Если ОАЭ вышли - значит внутри картеля накопились серьёзные противоречия. Кто следующий? Ирак? Кувейт? Когда картель трещит по швам - дисциплина добычи у оставшихся участников падает. Все начинают качать больше чтобы забрать долю рынка пока можно.

Парадокс: выход крупного производителя из ОПЕК может означать меньше нефти на рынке - потому что сам картель становится слабее.

Мое мнение: 105$ это не предел если начнётся цепная реакция выходов. Но и 105$ долго не удержатся - ОАЭ всё равно будут продавать нефть, просто без квот. И на какой-то цене, нефть потечет на рынок бесконтрольно.

Для российского бюджета и нефтяных акций - пока хорошая новость. Следим внимательно. И надеемся, что бюджет поправим на таких ценах.

☕️ Новости за утренним кофе 29.04.2026

▪️ Ормузский пролив закрыт: Brent около $109–111, Иран теряет мощности хранения
▪️ ОАЭ выходят из ОПЕК+ с 1 мая 2026: Brent растёт до $111,58 (+3,1%)
▪️ Индекс МосБиржи упал ниже 2700 пунктов — минимум с января 2026
▪️ Набиуллина: ставка в 2026 около 12%, снижение до 8–10% ожидается лишь в 2027 году
▪️ Яндекс Q1 2026: выручка +22% до 373 млрд руб., EBITDA +50%, прибыль в 2,7 раза
▪️ Ozon Q1 2026: выручка +49% до 300,9 млрд руб., первая чистая прибыль 4,5 млрд руб.
▪️ Татнефть: финальный дивиденд 11,61 руб./акция, итого 34,09 руб. за 2025 год
▪️ ВТБ Q1 2026: прибыль 132,6 млрд руб. (-6% г/г), кредитный портфель 25,1 трлн руб.
▪️ Мораторий на дивиденды РусГидро продлён до 2030 года
▪️ Банк Санкт-Петербург выплатит финальные дивиденды 26,23 руб. на акцию за 2025 год
▪️ ВДО РФ: реальная доходность с учётом дефолтов составила лишь 15,1% в 2025 году
▪️ ФНС и ЦБ разработают критерии признания переводов с карты на карту доходом ИП

🟡 Золото — $4617, Доллар — ₽75.1, Нефть — $104.2, Bitcoin $77225

Было полезно?👍

Магнит минус 40% за год: что происходит с одним из крупнейших ритейлеров России

Привет, друзья!

Акции Магнита с апреля 2025 года упали с 4 900 рублей до 2 600 рубля - минус 40% за год. Индекс Мосбиржи за то же время потерял 5%. То есть Магнит слабее рынка примерно в восемь раз. Больно!

Случайность? Нет. Давайте разбираться.

Главная драйвер: первый убыток за 20 лет

Это важно. АО «Тандер» - операционная «дочка», которая управляет большей частью магазинов Магнита - в 2025 году получила чистый убыток 22,5 млрд рублей. Годом ранее была прибыль 46,4 млрд рублей.

Разворот на 69 млрд рублей за один год.

Последний раз Тандер был убыточным в начале 2000-х. Для компании такого масштаба это событие неординарное. Что это значит? Давайте посмотрим на цифры.

Три кита убытка и плюс бонус

1) Долги съели прибыль. Процентные расходы выросли на 74% - с 94 млрд рублей до 164 млрд рублей в год. Это не медленное ухудшение, это обвал. При ключевой ставке ЦБ около 21% каждый рубль долга дорого обходится.

2) Долг Тандера к концу 2025 года около 431 млрд рублей. Набирался он через облигационные выпуски по рыночным ставкам весь 2025 год. Итог: процентные расходы полностью съели операционную прибыль.

3) Выручка растёт, но медленно. За 2025 год Тандер показал рост выручки на 13%, до 3 трлн рублей. Звучит неплохо. Но у X5 Group за тот же период плюс 18,8%, до 4,64 трлн рублей. У Ленты в первом полугодии рост был 24,3%. Магнит отстаёт от обоих конкурентов, причём заметно.

4) Расходы разогнались. Коммерческие расходы выросли с 638 млрд до 747 млрд рублей за год, плюс 17%. Это прямое следствие агрессивной экспансии.

Что Магнит делал в 2025 году

Компания конечно не сидела сложа руки. Открыла рекордные за пять лет 2 500+ магазинов. Обновила более 3 100 торговых точек - прирост 24% год к году. Купила «Азбуку Вкуса» за 29,65 млрд рублей. Запустила программу логистического развития: семь новых распределительных центров в 2026 году, обновление парка грузовиков.

Стратегически всё выглядит разумно. Проблема одна: делалось это на заёмные деньги в период ключевой ставки 21%.

Если взять кредит под 21% годовых и вложить в ритейл с маржой 2-3% - арифметика будет грустная. Здесь примерно та же история, только в масштабах десятков миллиардов рублей.

Стоит добавить: Магнит традиционно самая закрытая компания в секторе. Отчётность публикуется позже конкурентов, деталей меньше. Консолидированная отчётность по МСФО за 2025 год на момент написания этого поста ещё не вышла. Результаты Тандера - это только часть картины, без «Дикси» и «Азбуки вкуса».

Конечно Магнит падает не в вакууме. Весь российский рынок в 2025 году находился под давлением высокой ключевой ставки. Но 44% против 6% у индекса — это специфика именно Магнита, а не общий фон.

Дивидендов в 2025 году не было. По оценкам аналитиков, следующей выплаты раньше второй половины 2026 года ждать не стоит.

Куда едем?

Технически картина медвежья: по MACD снижение продолжается, бумаги ещё не выглядят перепроданными. Следующая серьёзная поддержка 2 414 рублей (минимум 2022 года), и ниже 2 289 рублей (минимум 2020 года).

На мой взгляд, ключевые условия для разворота три: снижение ключевой ставки ЦБ, публикация полной МСФО-отчётности с хорошими цифрами, и возобновление дивидендов. Пока ни одного из трёх нет.

💡Я в стороне от акций Магнит, и в наших портфелях следования его тоже нет - а стратегии кстати неплохо так разогнались, на падающем рынке показывают динамику в плюс!

Друзья, если держите Магнит в портфеле — что думаете о перспективах? Жмите 👍 если считаете, что это уже дно, 🤷‍♂️ если ждёте продолжения падения.

☕️ Новости за утренним кофе 30.04.2026

▪️ Индекс МосБиржи обновил минимум 2026 года — 2639 пунктов, за день -2,1%
▪️ Нефть Brent достигла $126 — 4-летний максимум на фоне блокады Ормузского пролива
▪️Ирану негде хранить нефть. У Ирана осталось всего 12-20 дней свободных мощностей. Если блокада пролива не снимется, Тегеран уже в мае будет вынужден жестко резать добычу нефти.
▪️ Сбербанк: чистая прибыль Q1 2026 выросла на 16,5% до 507,9 млрд руб., ROE 24,4%
▪️Минфин в мае возобновляет покупку валюты в рамках бюджетного правила
▪️ Инфляция в РФ замедлилась до 5,62% годовых на 27 апреля — Росстат
▪️ ВВП России в январе-феврале сократился на 1,8% — обрабатывающие отрасли в минусе
▪️ Минфин разместил ОФЗ-26238 до 2041г на 34,17 млрд руб. с доходностью 14,2%
▪️ Дивдоходность Мосбиржи может превысить ставку ЦБ в 2027 году и достичь 13,2%
▪️ Путин и Трамп провели переговоры: Россия готова к перемирию на период Дня Победы
▪️ Фосагро: США снизили пошлину на фосфорные удобрения на 5,5% — до 12,7%
▪️ Бюджетный дефицит РФ может достичь 10 трлн руб. — ожидается рост налогов
▪️ ФРС США третий раз подряд сохранила ставку на уровне 3,5–3,75%

🟡 Золото — $4559, Доллар — ₽75.0, Нефть — $113.5, Bitcoin $75469

Было полезно?👍

Продолжение по золоту...

Привет, друзья!

Жаль эту новость вчера не увидел, когда записывал видео.

Всемирный совет по золоту (WGC) опросил 73 центральных банка мира. 95% участников опроса заявили об увеличении золотых запасов в ближайшие 12 месяцев - это рекордный показатель. Причём 76% делают это за счёт сокращения доли фиатных валют - прежде всего доллара и евро.

Это не разовый всплеск. В октябре официальный спрос достиг 53 тонн - самый высокий месячный показатель за год. Причём ряд центральных банков, ранее неактивных, вернулся на рынок.

Что это значит? Золото покупают не потому что оно растёт. Его покупают как защиту от системного риска: санкции, дедолларизация, перестройка резервной системы.

Теперь о текущей картине

После рекорда $5 595 в январе 2026 года золото откатилось - сейчас торгуется около $4 539. Коррекция примерно 19% от пика.

Здорово ли это? Смотря с какой стороны смотреть...

На мой взгляд - коррекция ещё не закончена. Технически актив консолидируется, ключевое сопротивление выше. Рынок сформировал базу в районе $4 300-4 500, но высокая волатильность становится новой нормой - периоды глубоких коррекций будут повторяться. Но уровень $4 300 - мне нравится больше.

Держу руку на пульсе. Вход интересен, но торопиться не буду.

Арифметика простая: центральные банки в 2026 году ожидают купить 750-850 тонн золота - выше исторической нормы 2010-2021 годов почти вдвое. Это структурный спрос, не спекулятивный.

Рынок может колебаться. Фундамент - нет.

А вы держите золото в портфеле? 👍 - да / 🤷‍♂️ - нет

🇺🇸 Госдолг США уже 100% ВВП. Что это значит для ваших денег?

Госдолг США впервые со Второй мировой превысил 100% ВВП. Fitch предупреждает: к следующему году может быть уже 120%.

Давайте разбираться, что это значит на практике.

Долг растёт - значит, Штаты занимают больше, чем производят за год. Обслуживать такой долг дорого. Процентные платежи уже съедают триллионы из бюджета. Это не абстракция - это давление на доллар, на ставки, на весь рынок.

Какие риски?

Первый - ослабление доллара. Чем больше долг, тем сильнее соблазн его «размыть» через инфляцию. Доллар медленно теряет покупательную силу - это не прогноз, это процесс.

Второй - рост доходностей трежерис. Инвесторы будут требовать больше за риск. Это давит на акции, особенно на технологический сектор с высокими мультипликаторами.

Третий - системный. Если ставки остаются высокими, а долг растёт - рано или поздно возникает вопрос платёжеспособности. Не завтра. Но горизонт сокращается.

Что делать инвестору?

На мой взгляд, три вещи.

Один - не держать все сбережения в долларовых активах. Диверсификация по валютам сейчас важнее, чем когда-либо за последние 10 лет.

Два - смотреть на золото и реальные активы как на страховку. Они исторически выигрывают, когда долговая нагрузка суверенов растёт.

Три - не паниковать, но и не игнорировать. 100% ВВП - это не катастрофа сегодня. Это сигнал, что запас прочности сужается.

Я сам держу 50% портфеля в валютных активах, но это экспозиция в том числе на глобальный рынок, а не только США - и именно поэтому слежу за этой историей внимательно.

Что думаете - доллар продолжит слабеть, или рынок всё переварит? 👍 если ждёте ослабления, 🔥 если считаете, что всё обойдётся.
-
Подпишись на Кубышку в Max

Налоги с инвестиций - как делаю я и что важно знать!

Друзья, всех с праздником! Надеюсь выходные проводите отлично! Тем более что погода налаживается!

Сегодня немного теории, важной теории! И если с налогами на фондовом рынке всё просто - брокер сам всё считает и удерживает. А вот налоги при инвестициях в займы под залог чуть сложнее. Доходность там под 30% годовых - значит и налоги серьёзные. Важно правильно все делать, чтобы не платить лишнего! Давайте разберём.

Как инвестировать в займы - как ИП или физлицо?

Очень частый вопрос. У меня лично он не стоит - конечно ИП. Но для новичков тема актуальная. Давайте просто посчитаем.

Допустим вы инвестируете 200 000 руб. в месяц.

За год - 2,4 млн. рублей. Доход при 30% годовых - 720 000 рублей.

Как физлицо:

Налог 13% - 93 600 руб.
Чистая прибыль - 626 400 руб.

Как ИП (УСН 6%):

Нужно добавить код ОКВЭД 64.92.3 - деятельность по предоставлению денежных ссуд под залог недвижимого имущества.

Налог 6% - 43 200 руб. Пенсионные отчисления за вычетом налога - 14 190 руб.

Итого расходов - 57 390 руб. + 21 000 руб. (1%)

Чистая прибыль - 641 610 руб.

Как ИП (АУСН 8%):

Автоматизированная упрощённая система - налог считается автоматически, никаких деклараций и никаких дополнительных отчислений в пенсионный фонд.

Налог 8% - 57 600 руб.

Чистая прибыль - 662 400 руб.

Итого сравнение по чистой прибыли:

• Физлицо: 626 400 руб.
• ИП УСН 6%: 641 610 руб.
• ИП АУСН 8%: 662 400 руб.

АУСН проще в ведении: не нужно считать пенсионные, подавать декларацию, следить за сроками. Кому важна простота - АУСН хороший вариант.

💡И вот что важнее цифр: как физлицо вы можете инвестировать максимум 600 000 руб. в год. Если хотите больше, то нужен уже квал. инвестор. Именно это ограничение чаще всего и становится причиной открыть ИП - не налоги, а лимит.

Вот такая вот теория, которую лучше применить на практике уже в следующем месяце.

Всем отличного дня!
—
Мои Сделки в займах под залог - доходность 28-31% в год

☕️ Новости за утренним кофе 03.05.2026

▪️ Экспорт нефти РФ упал на 20% из-за атак на НПЗ, прогноз ВВП снижен до 0.5–0.7%
▪️ Аналитики полагают, что Центробанк РФ будет вынужден остановить снижение ставки на уровне 14%. Это связано с наличием инфляционных рисков и задачей по удержанию накоплений граждан на банковских депозитах
▪️ Ирак начал экспортировать нефть через Сирию
▪️ ОПЕК+: 7 стран договорились увеличить добычу нефти в июне на 188 000 барр./сут.
▪️ Рост зарплат в России ускорился до ~16% г/г в начале 2026 года против 14% в 2025
▪️41% россиян планируют потратить на летний отпуск 120–180 тыс. рублей на человека, следует из данных опроса. При этом самыми популярными направлениями стали Турция, Египет и ОАЭ
▪️ Иран сокращает добычу нефти из-за блокады США, Китай приказал игнорировать санкции
▪️ Россия с 27 мая запрещает параллельный импорт ноутбуков Acer, Asus, HP, Samsung и других
▪️ Проблемные кредиты МСБ выросли до 17.8%, треть малого бизнеса может закрыться — Делягин
▪️ Импорт Турции из России в I квартале упал на 22.8%, или $3.5 млрд — максимальное снижение среди партнёров
▪️ Перекрытие Ормузского пролива грозит переломным ростом мировых цен на нефть
▪️ Пентагон выводит 5000 военных из Германии за 6–12 месяцев — сигнал о переформатировании НАТО

🟡 Золото — $4644, Доллар — ₽74.9, Нефть — $108.2, Bitcoin $78168

Было полезно?👍

☕️ Новости за утренним кофе 04.05.2026

▪️ РФ стала основным поставщиком нефти в Сирию: в 2026 г. объём поставок вырос примерно на 75% и составил около 60 тыс. баррелей в сутки
▪️К 30 годам россияне накапливают в среднем 500 тыс. рублей на вкладах — в 1,4 раза больше, чем к 25
▪️ ОПЕК+ увеличит добычу нефти на 188 000 б/с с июня: Россия +62 000 б/с
▪️ Brent открылся с гэпом вниз более 2% на фоне обострения в Ормузском проливе
▪️ Дефицит бюджета РФ за Q1 — 4,576 трлн руб., уже превысил годовой план в 3,786 трлн
▪️ Просроченная задолженность российских компаний выросла до 8,2 трлн руб. с 6,7 трлн
▪️ Металлы и добыча под ударом: субиндекс -4%; аутсайдеры — Норникель, Полюс, АЛРОСА, РУСАЛ
▪️ Банки РФ держат ипотечные ставки 18,2–19,9% годовых несмотря на снижение ключевой ставки ЦБ
▪️ Росстат третью неделю подряд фиксирует околонулевую недельную инфляцию в РФ
▪️ Бизнес зафиксировал падение потребительского спроса в Q1 2026 — главный ограничитель роста
▪️ ФНС взяла на контроль ЗПИФы недвижимости на предмет налоговой оптимизации
▪️ Трамп запустил «Проект Свобода»: 15 тыс. солдат и 100 самолётов в Ормузском проливе
▪️ Фьючерс на Nasdaq 100 обновляет исторический рекорд на азиатской сессии 4 мая

🟡 Золото — $4619, Доллар — ₽74.9, Нефть — $108.1, Bitcoin $80383

Было полезно?👍

Всем отличной недели👋

ОФЗ - которые дают доходность к погашению выше ставки ЦБ

Как видите таких немного, да и все они дают доходность на 0,1% всего выше чем ставка ЦБ. Аномалия? Нет. Когда на рынке долга более менее спокойно, это всегда так. Но в целом это неплохая доходность. Только не забывайте, что это не купонная доходность, а именно к погашениию. Купонная сейчас около 13%

Немного теории: ОФЗ. Что это, как работает и зачем вообще смотреть в эту сторону.

ОФЗ - облигации федерального займа. Проще говоря: вы даёте деньги в долг государству, оно возвращает их с процентами.

Как купить. Через любого брокера - Т-Инвестиции, Альфа, БКС. Минимальный лот - 1 000 рублей. Занимает 5 минут если счёт уже открыт.

Купоны. Это выплаты процентов - обычно каждые полгода. Ставка зафиксирована при покупке. Купили с купоном 13% - получаете 13% в год, что бы ни происходило с ключевой ставкой.

ИИС-3. Вот где интересно. Открываете ИИС третьего типа, держите ОФЗ от 5 лет - и получаете налоговый вычет на взносы плюс освобождение от НДФЛ на доход. Реальная дополнительная доходность 2-4% годовых сверху.

Риски. Да, они есть. Три основных: инфляция съедает реальную доходность, цена облигации падает если нужно продать до погашения, ну и теоретический дефолт - хотя по ОФЗ такого в современной истории не было.

Инструмент не для разгона капитала. Для тех кто хочет понятную фиксированную доходность и спокойный сон. Ну относительно спокойный конечно😉

Вы держите ОФЗ в портфеле?

👍 - да
🔥 - нет, не моё, нужна больше доходность
-
Подпишись на Кубышку в Max

☕️ Новости за утренним кофе 05.05.2026

▪️ Иран атаковал нефтяной порт Фуджейра, Brent взлетел до $114/барр
▪️ США и Иран обмениваются ударами в Ормузском проливе, нефть +2%
▪️ Индекс МосБиржи упал до 2610п — минимум года, падение с максимума 10,5%
▪️«Налоговая» цена российской нефти достигла в апреле максимума с 2014 года превысила на 36 долларов предполагаемое значение в федеральном бюджете, запланированном на текущий год
▪️ Генпрокуратура арестовала 100% акций Русагро, иск на 550 млрд руб.
▪️ Акционеры ЭсЭфАй утвердили дивиденды за 2025 год с доходностью 16,8%
▪️ HeadHunter утвердил дивиденды 233 руб./акция, реестр закрывается 12 мая
▪️ ЦБ РФ установил официальный курс доллара на уровне 75 рублей
▪️ PMI обрабатывающей промышленности РФ в апреле снизился до 48,1 пункта
▪️ ВСМПО-Ависма: убыток 4,3 млрд руб. в I кв. 2026г, выручка рухнула на 30,3%
▪️ Мировые авиакомпании сократили 2 млн мест в мае из-за удвоения цен на топливо
▪️ Путин объявил перемирие 8-9 мая после переговоров с Трампом
▪️ Минфин РФ планирует валютные покупки на 150–400 млрд руб., параметры — 6 мая

🟡 Золото — $4544, Доллар — ₽75.3, Нефть — $112.9, Bitcoin $80833

Было полезно?👍

РУСАГРО - недоценный рост или полный портфель рисков

Друзья, давайте сегодня разберём Русагро. Компания интересная - и цифры есть, и красные флаги серьёзные.

Сначала хорошее

▪️Выручка за 2025 год - 396 млрд руб. Рост +16,5% год к году. Экспорт зерна прибавил 47%. Маслоэкстракционный завод нарастил мощность на 60%. В первом квартале 2026 - ещё +3% к выручке.
▪️EBITDA выросла на 11%, до 56 млрд руб. Маржа 14%.

На первый взгляд - растущий агрохолдинг с понятной логикой. Зерно, масло, сахар, мясо. Россия кормит мир - и экспорт это подтверждает.

А теперь цифры, которые приземляют

Чистая прибыль упала вдвое - до 20 млрд руб. При рекордной выручке. Как так?

▪️Во-первых, долг. Чистый долг вырос до 189,5 млрд руб. (+25,6%). Соотношение долг/EBITDA - 3,38x. Для сравнения: год назад было 2,73x. При ключевой ставке 21% это не просто цифры в отчёте - это живые деньги из прибыли.
▪️Во-вторых, свободный денежный поток. Отрицательный. Минус 45 млрд руб. В три раза хуже прошлого года. CAPEX - 35,5 млрд руб., тоже растёт. Дебиторка выросла на 37%.
▪️Дивиденды рекомендованы - 233 руб. на акцию, доходность около 7,9%. Но при отрицательном FCF это скорее жест, чем устойчивая практика.

Главный красный флаг - самый большой риск

И вот тут начинается совсем другая история.

С марта 2025 под стражей основатель компании Вадим Мошкович и бывший гендиректор Максим Басов. Обвинения - мошенничество, легализация, доведение до банкротства. Речь о сделке 2018 года: выкуп «Солнечных продуктов» у РСХБ за 22 млрд руб.

Но главное - иск Генпрокуратуры. Требование: передать государству 100% акций, принадлежащих Мошковичу и связанным структурам. Оценка пакета - более 550 млрд руб. Иск рассматривается в Хамовническом суде. Первое заседание по существу - 5 мая 2026.

Радуют, что Free float пока не трогают. Но «пока» - это не «никогда».

Что говорят аналитики

Консенсус - «покупать». Таргеты разные: от 150 до 288 руб. при текущей цене около 107 руб. Апсайд выглядит привлекательно.

P/E около 4-6x, EV/EBITDA 6,7x - дёшево по мультипликаторам. Но дёшево бывает по разным причинам.

Моя позиция

Русагро - это операционно интересный бизнес с реальным ростом выручки и понятным продуктом. На другом рынке, без этого иска, он был бы в другой весовой категории.

Но иск Генпрокуратуры - это не риск из раздела «возможно». Это конкретное судебное дело с конкретной датой слушания. Что произойдёт с акциями, если государство получит пакет - вопрос открытый. Исторически такие истории заканчивались по-разному.

Долговая нагрузка при текущей ставке давит на прибыль. FCF отрицательный. Дивиденды под вопросом.

Все это решает вопрос, что я остаюсь в стороне от акций этой компании, до решения суда. При этом понимаю, что если решение суда будет в пользу частных акционеров, акции очень быстро переставят на уровень 200 руб. Но есть риск, что этого и не будет. Не рискую.

В наших портфелях автоследования этой компании нет, и на этой неделе у нас были сделки:

📉Проданы: HYDR (ПАО "РусГидро"), MOEX (ПАО Московская Биржа),
📈Куплены: AVAN (АКБ "АВАНГАРД" ПАО ао), LKOH (НК ЛУКОЙЛ (ПАО) - ао),

Друзья, а вы держите Русагро в портфеле?

👍 Держу - верю в операционный рост
🤷‍♂️ Нет - корпоративные риски слишком высоки

☕️ Новости за утренним кофе 06.05.2026

▪️ Суд изъял 65% акций «Русагро» у Мошковича и арестовал 3,8 млрд руб.
▪️ Индекс МосБиржи пробивал 2600 п. впервые за полгода, закрылся на 2644 (+0,9%)
▪️ Четверть рынка облигаций РФ под угрозой дефолта: 11 техдефолтов в Q1 2026
▪️ «Самолёт» допустил техдефолт по двум выпускам облигаций: выплата задержана технически
▪️ Яндекс одобрил байбэк до 50 млрд руб. на 2 года для мотивационной программы
▪️ Частные инвесторы вложили в облигации рекордные 265,5 млрд руб. в апреле (+57,3% г/г)
▪️ Нефть Brent упала до $110,92 (-$3,45): Ирак даёт скидки до $33 за баррель
▪️ РУСАЛ: СД решил не выплачивать дивиденды за 1кв 2026г, ВОСА 1 июня
▪️ Промомед объявил первые дивиденды: 8 руб. на акцию, дата отсечки 18 июня, 2% г.д.
▪️ Банки зафиксировали трёхкратный рост продаж залогового имущества в Q1 2026
▪️ PMI Китая (апр): Composite 53.1 vs 51.5 ранее — деловая активность ускорилась
▪️ Доходность 30-летних британских гилтов обновила максимум с 1998 года — 5.76%

🟡 Золото 🔺$4662, Доллар 🔺₽75.6, Нефть 🔻$107.9, Bitcoin 🔺$80937

Было полезно?👍

Облигации vs займы под залог. Честное сравнение без прикрас

Друзья, меня часто спрашивают - зачем я инвестирую в займы под залог если есть облигации? Давайте разберём честно.

Доходность

ОФЗ - 14.7% годовых. Это эталон безрисковой доходности в России. Ориентир от которого считается всё остальное.

Корпоративные облигации с рейтингом ниже А сейчас - 20-22% годовых. Уже интереснее, но и риск выше - эмитент может допустить дефолт. Евротранс на прошлой неделе напомнил нам об этом. Было волнительно.

Займы под залог недвижимости - около 28-30% годовых.

Риски

Облигации: риск дефолта эмитента. При рейтинге ниже А это не абстрактный риск - это реальность. Плюс рыночный риск - цена облигации падает когда ставки растут. И в принципе падает, если с компанией не все ок, и тут даже без дефолта можно не получить свои вложенные.

Займы: риск невозврата всегда есть. Но есть принципиальное отличие - это залог недвижимости. Если заёмщик не платит - займодавец реализует залог. Это не страховка от потерь но серьёзная защита. Часто при реализации залога инвестор получает даже бОльшую доходность.

Ликвидность

Здесь облигации выигрывают однозначно. Продал в один клик - деньги на счету.

Займ продать нельзя. И это не просто особенность рынка - это юридическая реальность. Ты владеешь залогом через договор. Переуступить это право технически сложно. Деньги замораживаются на срок сделки - обычно 6-24 месяца.

Это минус который надо честно учитывать.

Порог входа

Облигации - от нескольких тысяч рублей. Доступно всем.

Займы - от 50-100 тысяч рублей за сделку.

Моя позиция

В инвестициях я никогда не выбираю «или». Всегда «и».

Облигации дают ликвидность и рыночную доходность. Займы дают максимальную доходность с залоговой защитой. Вместе - диверсификация и контроль рисков без потери доходности портфеля.

Стратегия «всё в один инструмент» - это не концентрация. Это лень анализировать. Если взять весь мой капитал в инструментах с фиксированной доходностью за 100%, то в облигациях у меня на сегодня 20% и 80% в займах.

А вы как смотрите на эти два инструмента?

👍 - держу оба
🔥 - только облигации
👀 - только займы
🙏- пока присматриваюсь
-
Подпишись на Кубышку в Max

☕️ Новости за утренним кофе 07.05.2026

▪️Россия может стать мировым лидером по дешевизне электроэнергии для ИИ — благодаря газу и ресурсам
▪️ Нефть Brent рухнула на 9% до $99,86 на надеждах на мир на Ближнем Востоке
▪️ Золото дорожает на 3% до $4710 за унцию, Полюс вырос на 5,13%
▪️ Инфляция в России замедлилась до 5,6% г/г, впервые с августа недельная дефляция
▪️ Минфин РФ с 8 мая возобновит покупку валюты и золота на 110,3 млрд руб. в месяц
▪️ Трейдеры вновь заключили странные сделки за 70 минут до важных новостей о конфликте на Ближнем Востоке
▪️ PMI Composite России в апреле 49,1 — экономика в зоне слабого спада
▪️ Кризис в стальной отрасли: рентабельность Северстали, ММК, НЛМК — минимум за 17 лет
▪️ Ликвидные активы ФНБ сократились до 3,62 трлн руб. (1,5% ВВП) на 1 мая
▪️ Индексы S&P 500 и Nasdaq достигли новых максимумов на фоне надежд на мирное соглашение с Ираном и сильных результатов AMD по прибыли
▪️ Минфин разместил ОФЗ на 102,5 млрд руб. с доходностью 14,11–14,7% годовых
▪️ Рыночная ипотека в апреле выросла в 4 раза г/г до 99 млрд руб., доля достигла 38%
▪️Зарубежные товары на маркетплейсах могут взлететь в цене на 30% из-за предложения ввести 22% НДС и таможенные пошлины на онлайн-заказы из-за рубежа

🟡 Золото 🔺$4704, Доллар 🔻₽75.0, Нефть 🔻$101.7, Bitcoin 🔺$81027

Было полезно?👍