⚡ 현대차증권) 데이터센터 전력·전력반도체; AI 전력 병목으로 800VDC 전환, SiC·GaN·DC-DC 수요 확대. Top Pick 4종

💡 현대차증권은 Data Center Asia 2026 참관기에서 AI 성장의 병목이 GPU에서 전력으로 이동했다고 분석했습니다. 800VDC가 데이터센터 전력 구조를 바꾸며 소자와 전력변환 업체가 수혜를 받을 전망입니다.

1️⃣ AI 연산 수요가 전력을 새 병목으로 만들었습니다
글로벌 일일 토큰 생성량은 2024년 50조 개에서 2030년 1만8,000조 개로 늘어날 전망입니다. 랙 전력밀도는 2024년 10~15kW에서 2027년 Rubin Ultra 600kW, 2028년 1MW급으로 급증하고 전력소비도 2030년까지 2024년 대비 두 배 이상 확대됩니다. 기존 GPU 공급 중심의 병목 인식과 달리, 전력을 얼마나 효율적으로 연산에 배분하는지가 경쟁력의 핵심이라고 판단했습니다.

2️⃣ 기존 AC 구조는 고밀도 랙에서 한계에 도달합니다
다단계 AC 변환의 누적 효율은 85~89%에 그치고, 전류 제곱에 비례하는 I²R 손실도 커집니다. 600kW급 랙은 저전압 공급이 어려워 현대차증권은 EV에서 검증된 800VDC가 사실상 유일한 대안이며, 전환은 방향보다 속도의 문제라고 판단했습니다.

3️⃣ 전력반도체와 고전압 DC-DC가 수혜의 두 축입니다
800V 변환은 전단 SiC와 후단 GaN의 분업 구조를 만들며 수요를 동시에 엽니다. SiC 전체 시장 CAGR은 20%, 데이터센터향은 63%, GaN은 42% 성장이 전망됩니다. 기존 AC-DC PSU를 대체할 DC-DC 컨버터는 랙 고밀도화로 물량과 탑재 단가가 함께 커집니다.

4️⃣ EV 양산 경험과 엔비디아 연계가 업체를 가릅니다
소자 부문은 IDM 여부, 8인치 전환 능력, SiC·GaN 포트폴리오, 엔비디아 파트너십을 기준으로 STMicroelectronics와 onsemi를 선정했습니다. EV용 SiC 양산 이력이 데이터센터 전환의 진입장벽이며, 전력변환에서는 실적을 낸 Advanced Energy와 독자 기술력의 Vicor를 제시했습니다.

🎯 투자의견과 향후 변수
현대차증권은 STMicroelectronics, onsemi, Advanced Energy, Vicor를 Top Pick으로 제시했습니다. AI 에이전트의 토큰 수요 증가와 엔비디아 주도의 800VDC 표준화가 촉매입니다. ⚠️ Summary에 구체적 리스크는 없어, AI 수요와 800VDC 전환 속도가 핵심 확인 변수입니다.

<환율은 힘의 균형으로 움직인다 | 오건영>

1. 오건영은 환율과 금리의 미래를 한 방향으로 예측하기 어렵다고 전제한다. 한국 원화의 흐름을 보려면 과거와 현재를 비교하며 달러의 공급과 수요가 어떻게 바뀌는지 살펴야 한다. 이 장의 설명은 책이 쓰인 2019년 당시의 시각임.

2. 한국의 수출이 늘고 무역수지 흑자가 커지면 달러가 국내로 들어온다. 달러 공급이 많아지면 원화 강세 요인이 생긴다. 다만 당국이 원화가 지나치게 강해지는 것을 막으려고 달러를 사들일 수 있어, 시장에 들어온 달러가 모두 환율 하락으로 이어지지는 않는다. 이는 원화 강세를 늦추는 요인이 됨.

3. 당국이 달러를 매입한 뒤 원화 유동성을 그대로 두면 통화량이 늘고, 이를 흡수하려고 국채를 발행하면 불태화 개입이 된다. 책은 2019년 당시 한국의 외환보유액이 4,000억 달러를 넘었다고 설명한다. 국채에 대한 수요도 원화와 금리의 방향에 영향을 줄 수 있음.

4. 반대로 미국 경제가 강해지고 금리가 오르면 달러가 강해질 수 있다. 위안화와 엔화가 약해지면 한국 수출기업의 가격 경쟁력이 흔들릴 수 있고, 세계적 불안이 커지면 달러 표시 부채를 갚으려는 수요가 달러 강세를 만들 수 있다. 이 경로는 원화 약세의 배경이 됨.

5. 그래서 원화 약세와 강세 요인은 동시에 존재한다. 오건영은 단기적으로 원·달러 환율이 오를 수 있지만, 미국 성장세가 둔화되고 미·중 압력이나 중국의 수입, 외환시장의 방향이 바뀌면 원화가 강해질 가능성도 설명한다. 방향 전환의 가능성이 열려 있음.

6. 금리도 한 방향으로 묶이지 않는다. 원화가 강해지는 국면에서 수출이 약해지면 한국 금리가 낮게 유지되거나 내려갈 수 있다는 것이 장의 결론이다. 환율은 숫자 하나의 전망보다 달러 흐름, 상대국 통화, 성장과 금리를 함께 비교해 읽어야 함.

완벽한 주식은 오래 복리하는 기업에서 출발한다

해그스트롬과 메이어는 완벽한 기업과 완벽한 주식은 다르며, 좋은 선택인지는 시간이 지나야 드러난다고 말했다.

1️⃣ 핵심은 자본비용을 웃도는 수익의 지속성이다
완벽한 기업은 필요한 자본보다 많은 현금을 만들고, 자본비용보다 높은 수익과 매출 성장을 오래 유지하는 사업에 가깝다. 중요한 것은 수익률·지속 기간·가격의 조합이다.

2️⃣ 가격의 소음보다 사업의 경제성을 먼저 본다
두 투자자는 시장이 없다고 가정하고 경쟁우위와 경제성이 훼손됐는지 살핀다. 주가 하락이 영구적 손상인지 일시적 문제인지는 조사로 구분해야 하며, 누락한 매수도 실시간에는 정답과 구별하기 어렵다고 설명했다.

3️⃣ 경영진은 말보다 자본 배분과 행동으로 평가한다
내부자 지분, 검소한 운영, 실수 공개, 장기 KPI는 단서가 될 수 있지만, 본업과 무관한 인수와 핵심 역량에 재투자하지 않는 결정은 경고 신호다. ROIC, TAM, 매출총이익률과 소유자 수익·FCF도 함께 봐야 한다.

4️⃣ 이해하고 좋아하는 기업을 작게 시작해 오래 추적한다
역량의 원 안에서 관심을 유지할 수 있는 사업을 고르고, 네트워크 효과와 기술 변화에 대한 적응력을 점검해야 한다. 확신이 선 아이디어는 작은 포지션으로 시작할 수 있지만, 좋은 기업도 보유 중 크게 하락하거나 오래 정체할 수 있다.

🔗 네이버 블로그 · [블로그글 상세 링크]

가치투자의 핵심은 라벨이 아니라 사업과 시간이다

가치·성장 같은 분류보다 기업의 실체와 장기적 경제성을 이해하는 일이 투자 판단의 핵심이다.

1️⃣ 가치는 낮은 PER이 아니라 본질가치와 가격의 차이다
해그스트롬은 가치투자를 가치보다 싸게 사는 일로 설명하며, 성장도 가치의 한 요소라고 말한다; 낮은 PER·PBR만으로 가치주를 규정할 수는 없다.

2️⃣ 금융 용어와 등급은 실체를 대신하지 못한다
메이어는 대형주·성장주·GDP·금리·AAA 같은 말이 현실을 가릴 수 있다고 지적한다. 투자자는 라벨 아래의 기업·상품·서비스·위험을 확인해야 한다.

3️⃣ 서로 다른 분야를 잇는 사고가 판단을 넓힌다
두 사람은 멍거의 정신 모형 격자와 일반 의미론을 연결하며, 역사·과학·철학 등 낯선 분야를 공부하고 정확한 언어로 현실을 설명하는 태도를 강조한다.

4️⃣ 시간 지평이 투자 기회의 모습을 바꾼다
대형주 중 1년 안에 두 배가 된 종목은 약 3%였지만 5년 이동 기간에는 거의 40%였다는 연구가 소개된다. 단기 시세 손실과 영구적 자본 손실은 다를 수 있다.

🔗 네이버 블로그 · [블로그글 상세 링크]

주가가 흔들려도 사업을 보라: 버핏식 투자의 핵심

해그스트롬은 투자 성과를 단기 가격이 아니라 기업의 현금흐름과 경제적 가치가 커지는지로 판단해야 한다고 말한다.

1️⃣ 위험은 변동성이 아니라 영구적 자본 손실이다
현대 포트폴리오 이론은 위험을 수익률의 분산으로 정의하지만, 버핏식 투자에서는 사업 가치와 자본의 영구적 손실이 핵심 위험이다. 따라서 할인된 현금흐름과 안전마진으로 사업을 평가해야 한다.

2️⃣ 집중 투자는 초과성과와 큰 부진을 함께 키운다
3,000개 포트폴리오 실험에서 종목 수를 줄일수록 시장을 이길 확률이 높아졌지만, 크게 뒤처질 확률도 함께 커졌다. 충분히 아는 투자자는 집중할 수 있지만, 그렇지 않다면 비용이 낮은 인덱스 펀드가 대안이다.

3️⃣ 액티브 운용은 지수와 실질적으로 달라야 한다
지수와 비슷한 종목을 많이 담는 클로짓 인덱서는 시장과 유사한 성과를 내기 쉽고, 보수·회전율·세금·스프레드를 빼면 시장을 이기기 어렵다. 액티브 매니저는 무엇을 다르게 판단하는지 분명해야 한다.

4️⃣ 주식은 가격표가 아니라 사업의 일부다
시장은 참여자가 예측을 알면 행동을 바꾸는 복잡 적응 시스템이므로 단기 방향 예측의 조건은 바뀔 수 있다. 버핏식 투자자는 포트폴리오를 하나의 기업처럼 보고 현금흐름, ROIC, 자본비용, 매출 성장과 경제적 순자산을 살핀다.

🔗 네이버 블로그 · [블로그글 상세 링크]

📈 대신증권) KOSPI; 반도체 주도력 회복과 밸류에이션 정상화로 8,000선 향한 반등. 6,000선대 비중확대

💡 이경민 Strategist는 AI Capex 둔화 우려가 실적·수주로 완화되고 외국인 수급이 반도체로 돌아섰다고 봤습니다. 단기 과열 해소는 필요하지만 KOSPI는 극단적 저평가에서 정상화 국면에 진입했다는 판단입니다.

1️⃣ AI 투자 둔화 우려와 달리 반도체가 주도력 회복
CoreWeave와 Super Micro Computer의 실적·신규 수주·다음 분기 가이던스 서프라이즈를 통해 AI 투자 둔화 우려를 반박했고, Nebius의 실적에서는 AI 투자와 성장성을 확인했습니다. 한국 8월 1~10일 반도체 수출은 전년 대비 +155.4%, DRAM 수출단가도 상승했습니다.

2️⃣ 급등 뒤에도 KOSPI는 저평가권
8월 2주차 KOSPI는 14일 기준 +11.49% 오른 6,977.94p로 마감했지만 선행 PER은 5.74배로 6배를 밑돌았습니다. 120일 이격도는 2000년 이후 평균의 마이너스 2표준편차까지 하락 후 회복 중입니다. 미국 7월 CPI·PPI 둔화와 달러·원 안정, 외국인 4거래일 순매수도 위험선호와 수급 개선을 뒷받침했습니다.

3️⃣ 반도체 매수가 비반도체 순환매로 확산
외국인은 8월 11~14일 누적 약 8조원을 순매수했고 삼성전자·SK하이닉스 비중이 약 77%였습니다. IT하드웨어, IT가전, 에너지, 자동차, 통신, 디스플레이 등 17개 업종이 동반 상승했습니다. 수출·실적 개선이 보이는 낙폭과대·저평가 업종인 반도체, IT하드웨어, 유통, 보험, 자동차, 조선, 2차전지가 후속 수혜 후보이며 필수소비재·유틸리티는 상대적으로 약세였습니다.

🎯 투자의견과 향후 변수
대신증권은 KOSPI 6,000선대 등락을 비중확대 기회로 보고 매도보다 홀딩 또는 변동성을 활용한 비중확대 전략이 유효하다고 판단했습니다. 선행 PER 7배 회복 시 KOSPI 8,500p 돌파·안착도 가능하다고 봤습니다. 촉매는 8월 26일 Nvidia 실적과 3분기 가이던스(컨센서스 약 $1,031억), 반도체 수출·가격, 금리·달러 안정입니다. ⚠️ 단기 과열·매물 소화, 미국·이란 협상 및 호르무즈 리스크에 따른 유가·물가 반등, 정책·외국인 수급 변화가 위험입니다.

⚡ 키움증권) 중국 AI 밸류체인; LLM 고도화와 투자 확대가 시스템 경쟁·국산화를 견인. 장비·SMIC 선호

💡 중국 AI는 LLM 성능 개선→Token 수요 증가→인프라 투자→시스템 최적화·국산화로 이어지는 성장 사이클에 진입했습니다. GPU 성능 격차와 공급 병목, 시스템 효율에 투자 초점을 둔 분석입니다.

1️⃣ 모델 고도화가 Token 수요와 ARR 성장의 출발점입니다
Kimi K3와 Qwen 3.8은 글로벌 Frontier 모델과의 격차를 빠르게 줄였고, Coding·Agent로 활용 범위가 넓어졌습니다. 키움증권은 Token 사용 증가가 모델·인프라 투자 확대로 이어지는 선순환을 전망했습니다.

2️⃣ 빅테크·정부 투자가 컴퓨팅 수요를 키웁니다
ByteDance CAPEX는 2025년 약 250억 달러로 추정되며, 2026년 AI 인프라 투자는 550~700억 달러가 논의되고 있습니다. Tencent도 컴퓨팅 확보를 가속화했고, 중국 정부는 향후 5년 약 2조 위안의 AI 데이터센터 투자를 추진할 것으로 알려졌습니다. 규모는 작지만 투자 확대 방향은 분명합니다.

3️⃣ 컴퓨팅 성능 제약에 시스템 최적화와 국산화로 대응합니다
미국 규제로 NVIDIA 첨단 GPU 확보가 제한되자 Huawei·Cambricon의 추론용 국산 가속기 채택이 확대됐습니다. Huawei Atlas 950 SuperPoD는 1,024개 칩을 연결하고 8,000개 이상으로 확장해 칩 성능 격차를 시스템 효율로 보완합니다. 텐센트가 CXMT와 체결한 서버 DRAM 장기 공급계약과 SMIC·HUAHONG CAPEX는 국산화·증설을 자극하지만, 7nm 양산 공급은 제한적입니다.

🎯 투자의견과 향후 변수
키움증권은 NAURA $002371.CH·ACM Research $ACMR.US 등 반도체 장비주와 SMIC $0981.HK를 선호했습니다. LLM은 하반기 Z.AI $2513.HK·MiniMax 신규 모델 출시가 촉매이며, ARR 성장과 밸류에이션을 함께 봐야 합니다. GPU는 공급 확대와 실제 출하·점유율, CPO는 미국 빅테크 고객을 확보한 Innolight·Eoptolink의 800G·1.6T 성장 여부를 확인해야 합니다. ⚠️ LLM의 경쟁 심화와 수익성 불확실성, CPO 전환에 따른 기존 독립형 광모듈 역할 축소, 미국의 대중 규제 확대와 미중 협상은 리스크입니다.

화면중독이 반복되는 이유: 의지보다 즉각 보상과 감정 회피

화면 사용을 줄이려면 왜 찾는지 알아차리고, 현실의 보상과 목적을 다시 느끼는 연습이 필요하다.

1️⃣ 기술은 주의를 고자극 환경에 붙잡는다
게임은 승리·커뮤니티·존중을, 소셜미디어는 정서적 활성화·정체성 승인·비교를 빠르게 제공해 현실의 지연된 보상보다 강하게 느껴질 수 있다.

2️⃣ 반복 사용에는 단기적 안도감이 숨어 있다
오래 사용한다고 계속 즐거운 것은 아니다. 게임과 소셜미디어는 불안과 스트레스를 잠시 밀어낼 수 있지만, 장기적으로 현실 참여와 기능을 손상시킬 수 있다.

3️⃣ 경계선은 인식과 접근 마찰로 만든다
화면을 찾는 시간대와 감정 상태를 관찰한 뒤 알림을 줄이고 휴대폰을 다른 방이나 침실 밖에 두는 등 접근을 어렵게 해야 한다.

4️⃣ 지루함을 견디는 힘은 훈련할 수 있다
휴대폰 없이 화장실에 가거나 산책·식사 중 화면을 끄는 연습은 주의 조절과 지루함을 견디는 능력을 기르는 데 도움을 줄 수 있다.

5️⃣ 현실의 작은 성공과 목적을 음미해야 한다
운동·공부·일을 끝낸 뒤 성취감을 잠시 느끼면 지연된 보상이 행동을 이어가는 힘이 될 수 있으며, 외부 기대보다 자신의 가치와 목적에 맞는 균형이 중요하다.

🔗 네이버 블로그 · [블로그글 상세 링크]

🟦 미국 재무부 장기국채 매입 확대, 금리 부담을 잠시 낮춤

미 재무부는 9월 9일부터 11월 4일까지 예정한 장기국채 매입 규모를 최소 두 배로 늘리겠다고 밝혔음. 장기 금리는 연준의 단기금리보다 채권시장 수급에 더 크게 좌우됨. 그래서 이번 조치는 주식의 할인율과 기업 차입비용에 바로 연결되는 변수임.

• 발표 뒤 10년물 금리는 전일 4.71%에서 4.64%로 하락함.

• 30년물 금리는 5.28%에서 5.19%로 내려갔고, 최근 2007년 이후 최고치에 닿았던 장기금리 압력도 다소 누그러짐.

• 재무부는 장기 명목채권 시장의 유동성 지원이 목적이라고 설명함.

• 배경에는 높은 물가, 큰 재정적자, 정부 부채에 대한 투자자 보상 요구가 있음.

➡️ 이번 매입은 금리 추세를 바꾸는 정책이라기보다 채권시장 유동성의 병목을 덜어주는 조치로 읽힘. 물가와 재정 부담이 장기금리를 다시 끌어올리는지는 계속 확인해야 함.

출처: https://apnews.com/article/9e355be634e4a21059fc1d1f20a1239e

KF-21 수출의 승부처는 가격표 밖에 있다

KF-21의 수출 경쟁력은 미확정 가격의 낮은 목표와 생산·파트너십 확충에 달려 있다.

1️⃣ 가격 경쟁력은 아직 ‘목표’다
대당 1억2,500만 달러는 계약 규모 등을 바탕으로 한 추정치일 뿐 KAI가 확정 공개한 가격은 아니며, 경쟁 기종보다 낮은 수준을 목표로 협상 중이라는 설명이다.

2️⃣ 체계 개발 종료는 제품 전환의 출발점이다
8년 6개월 이상 걸린 개발이 끝나 KF-21은 개발품에서 실제 운용 제품으로 넘어가며, 기사에서는 9월부터 공군 인도가 시작되면 실전 운용 단계에 들어간다고 본다.

3️⃣ 수출은 공동개발·금융·현지 생산까지 포함한다
가격만으로 계약이 결정되기보다 공동개발과 금융 지원, 현지 생산, 여러 정부가 함께하는 세일즈가 장기적 수출 경쟁력을 좌우할 수 있다.

4️⃣ 방산 기회의 병목은 생산능력이다
패트리어트 부족은 전쟁 전부터 주문과 생산능력이 맞지 않은 결과로 제시됐으며, 천궁-II가 기회를 잡으려면 공장·숙련 인력 확충이 필요하다는 분석이다.

🔗 네이버 블로그 · [블로그글 상세 링크]

Dr. K가 말하는 ‘말기 스크린 중독’: 화면 밖 삶의 즐거움과 동기가 줄어드는 과정

이 글은 장기간의 과도한 화면 사용이 화면 밖 활동의 즐거움과 집중을 약화시키고, 기회와 자기 성찰, 현실을 바꾸려는 동기를 좁힐 수 있다고 설명한다.

1️⃣ 터미널 보어덤은 화면 밖 활동을 고문처럼 만든다
Dr. K는 높은 자극에 오래 노출되면 내성이 생겨 게임도 덜 재미있어지고, 독서·산책·수업처럼 화면과 무관한 일에서 강한 지루함과 집중 곤란을 겪을 수 있다고 말한다.

2️⃣ 놓친 기회가 가능성과 자기 성찰을 좁힌다
화면이 자유 시간을 차지하면 인턴십·비교과 활동·관계 형성의 기회를 잃고, 감정을 화면으로 달래는 습관이 자신이 무엇을 원하는지 알아차리는 일도 어렵게 만들 수 있다고 설명한다.

3️⃣ 문제의 핵심은 의지력보다 동기 추진력이다
동기 부여의 추진력은 행동을 시작하게 하고 의지력은 저항을 넘게 하는데, 게임과 플랫폼이 주도권·숙련·공동체·정체성·안전 욕구를 가상으로 채우면 현실을 바꾸려는 추진력이 줄어들 수 있다는 주장이다.

4️⃣ 도파민을 어디에 쓰느냐가 다음 행동을 강화한다
글은 도파민이 쾌감과 갈망을 통해 행동을 반복하게 만든다고 보고, 화면 사용을 늦추고 자연 속 걷기와 생산적 행동으로 현실의 보상을 다시 강화하라고 제안한다.

🔗 네이버 블로그 · [블로그글 상세 링크]

라오어는 치과의사라서 성공했네
그럼 치과의사를 하세요

라오어는 원래부터 공부를 잘했네
그럼 공부를 열심히 해보세요

라오어는 강의팔이로 돈을 벌었네
그럼 강의를 파세요

라오어는 닷컴버블을 안만나서 운이 좋았네
그럼 님도 안만났잖아요

본인만 어디 소말리아에서
200년전에 살고있는 사람처럼 이야기하는 사람들이 많습니다

시도도 안해보고 무슨 핑계가 그렇게 많을까요?

같은 대한민국에 같은 시대에 살면서
핸드폰 있고 인터넷 되는 조건이 다 똑같은데

본인만 조건이 유독 다른가요?

20대초반에 서울 아파트 한채만큼
수억의 빚이 있던 저는

그만큼 빚이 없는 사람들이 너무 부러웠습니다

그렇게 출발해도 다 살아집니다
죽지만 않으면 인생은 어떻게든 흘러가더라구요

그러니 하고싶은거 해야하는거
다 하고사세요

우리는 모두 시한부 인생을 살고있고
겨우 100년만 지나도 이 글을 읽은 사람은
이 세상에 존재하지 않을 거니까요

https://www.threads.com/share/BAX_p8J8hI/

인생은 모든 것을 가질 수 없다. 무얼 포기하고 후회할지 직접 고르자.(Alex Hormozi)

성숙한 삶은 선택지를 끝없이 보존하는 대신 중요한 미래를 택하고 다른 미래를 포기하는 약속에서 시작된다.

1️⃣ 시작한 일을 끝내는 태도가 선택을 현실로 만든다
화자는 생일을 계기로 타인의 축하를 당연시하지 않는 성숙함과, 비용·시간·고통이 들더라도 하겠다고 한 일을 끝내는 자세를 강조한다.

2️⃣ 청춘은 선택지를 넓히고, 어른은 약속으로 좁힌다
선택지는 실제로 행사할 때만 가치가 있으며, 결혼·양육처럼 되돌리기 어려운 약속처럼 하나의 미래를 택하면 다른 미래는 포기해야 한다고 말한다.

3️⃣ 우선순위는 경쟁하므로 후회를 직접 선택해야 한다
공동체·관계·가족·여가·친구·커리어·건강·성장에는 한정된 시간이 배분되므로 모두를 최고로 만들 수 없다. 한 활동으로 여러 영역을 채우는 방식은 추가 시간 없이 일부 교환의 부담을 줄일 수 있다.

4️⃣ 남의 규칙보다 내가 원하는 삶의 게임을 고른다
타인의 선호와 보이지 않는 규칙이 결정을 대신하지 않게 하고, 필요하면 우선순위별 시간을 다시 배분해야 한다고 설명한다. 끝에는 사업 성장 로드맵을 무료로 제공한다는 안내가 이어진다.

🔗 네이버 블로그 · [블로그글 상세 링크]

기업가치를 알아도 시장의 동의 시점은 알 수 없다

조엘 그린블라트는 가치평가 뒤의 인내와 자신의 능력 범위 안에서 투자하는 과정을 강조합니다.

1️⃣ 가치평가 뒤에 인내가 시작된다
주식은 기업의 소유 지분이며 기업가치를 제대로 평가해도 시장이 동의하는 시점은 몇 주 뒤일 수도, 몇 년 뒤일 수도 있다고 설명합니다.

2️⃣ 성장과 가치는 분리되지 않는다
좋은 기업이 자본을 높은 수익률로 재투자해 이익을 키울 수 있는지까지 가치에 포함하며 대형 기업도 드물게 저평가될 수 있다고 말합니다.

3️⃣ 패시브는 대부분의 투자자에게 적합하다
시가총액 가중 지수는 고평가 종목을 많이 담을 수 있지만 기업을 평가할 능력이 없다면 대부분의 사람에게 지수 투자가 더 적합하다고 봅니다.

4️⃣ 공매도는 평균과 위험을 관리한다
한 종목을 겨냥하기보다 수백 개 종목에 나눠 평균적으로 맞히고 롱·숏의 균형과 퀀트 요소를 위험 관리에 활용한다고 말합니다.

5️⃣ 투자는 결과보다 과정이 중요하다
계산할 수 없는 기업은 건너뛰고 투자자의 논리와 포트폴리오 구성 과정을 살피며 실제 결과와 실수의 원인을 함께 분석하라고 조언합니다.

🔗 네이버 블로그 · [블로그글 상세 링크]

칸예 웨스트가 말한 ‘미쳤다’는 평판의 의미: 아이디어·시간·협업

칸예 웨스트는 ‘미쳤다’는 평가를 감수하더라도 아이디어를 지키고 나누며, 시간을 돈보다 소중히 여기고, 협업과 공동체를 통해 더 많은 사람을 위한 창작과 삶을 지향해야 한다고 말한다.

1️⃣ ‘미쳤다’는 평판은 아이디어를 지킨 흔적
그는 조롱과 배제를 두려워해 생각을 숨기기보다, 외부인·미친 사람이라는 낙인을 감수하며 아이디어를 위해 싸워야 한다고 말한다. 아이디어는 독점하기보다 나눌 때 발전한다고 강조한다.

2️⃣ 돈으로 살 수 없는 행복은 ‘시간’에 있다
딸이 늑대 장난감을 받고 크게 기뻐한 경험을 예로 들며, 가족·친구와 함께하는 시간처럼 되찾을 수 없는 것이 유일한 사치라고 말한다. 비싼 옷·차·가방이 그 행복을 대신하지 못할 수 있다고 지적한다.

3️⃣ 분열을 넘어 서로를 돕는 공동체
인종·성별·종교·나이와 함께 계급이 사람을 갈라놓는다고 비판하며, 특히 계급으로 나누는 일이 남아 있다고 말한다. 그가 상상하는 세상에서는 전쟁을 없애고 다른 사람을 돕는 일이 가장 중요한 초점이 된다.

4️⃣ 협업에서는 자아보다 최고의 아이디어가 앞선다
그는 My Beautiful Dark Twisted Fantasy가 협업을 통해 가능했다고 설명하며, 창작 과정에서는 자아를 내려놓고 가장 좋은 아이디어가 이겨야 한다고 강조한다. 최고의 재능도 소수의 특권이 아니라 모두를 위해 쓰여야 한다고 주장한다.

🔗 네이버 블로그 · [블로그글 상세 링크]

🧠 LS증권) 메모리 산업; 공급보다 수요·가격이 강해 소재업체 재평가. 솔브레인 Top Pick

💡 LS증권은 2028년까지 Wafer CAPA 증가가 Conventional DRAM의 실제 Bit 공급으로 이어지는 폭은 제한되는 반면, CPU당 메모리 탑재량 확대로 서버 DRAM 수요도 증가할 것으로 판단했습니다. AI 가속기 출하 제약은 메모리 가격을 받치지만, 고객의 지불능력이 상단을 결정합니다.

1️⃣ Wafer 증설보다 실제 DRAM 공급은 느리게 늘어납니다
신규·기존 라인과 Tech Migration 효과를 분리한 결과, 2028년 Wafer Growth는 16.1%지만 Tech Migration 기여는 6.5%에 그칠 전망입니다. 1d 전환 지연, HBM 우선 배분, Capacitor와 주변회로 Scaling 한계로 Wafer 증가가 Conventional DRAM Bit 공급으로 전환되지 않는다고 봤습니다.

2️⃣ 서버 수요의 중심이 CPU 출하량에서 CPU당 DRAM으로 이동합니다
기존 CPU Q 중심 관점과 달리, Intel 서버 CPU 출하량 증가율은 2026년 14%에서 2028년 0%로 둔화해도 CPU당 DRAM Content는 0.90TB에서 1.30TB로 늘어날 전망입니다. Server DRAM Bit Demand Growth는 2026년 37%, 2027년 31%, 2028년 18%로 CPU Q를 웃돕니다. 메모리 채널 확대, DIMM 고밀도화, Agentic AI의 KV Cache·Agent State 증가가 근거입니다.

3️⃣ 가속기 병목은 메모리 가격을 밀어올리지만 상단은 제한됩니다
NVIDIA 출하량이 TSMC 선단공정과 CoWoS CAPA에 제한되면 매출 성장에서 Q보다 P·Mix 비중이 커져 HBM과 Conventional DRAM 가격 상승 여력이 높아집니다. 다만 가격이 과도하면 NVIDIA Gross Margin과 CSP 투자수익성이 훼손되므로, 가격 상단은 고객의 지불능력이 정한다고 판단했습니다.

🎯 솔브레인 Top Pick, 가동률과 소재 사용량이 핵심 변수
공급 부족과 높은 Fab 가동률이 지속되면 신규 CAPEX 이후 Wafer Input이 확보되고, Tech Migration과 공정 난이도 상승으로 Wafer당 소재 사용량·제품 Mix가 개선될 수 있습니다. 이에 소재업체의 장비업체 대비 할인 근거가 약해진다는 판단입니다. 촉매는 가동률 유지, CAPEX의 실제 Wafer 투입, 미세화 진전입니다. ⚠️ 1d 전환·공급 확대가 빨라지거나 Fab 가동률이 낮아지고, 메모리 가격이 NVIDIA·CSP 경제성을 훼손하면 수요와 소재 실적 레버리지가 약해질 수 있습니다.

운은 하나가 아니다: 성공을 가르는 천운·지운·인운

통제할 수 없는 천운은 받아들이고, 환경과 선택에서 비롯되는 지운과 인운은 의도적으로 키울 수 있다는 것이 글의 결론이다.

1️⃣ 태어난 패는 바꿀 수 없어도 관점은 바꿀 수 있다
천운은 출생지·가정·재능처럼 선택할 수 없는 조건이며, 죄책감이나 자기혐오보다 현실을 인정하고 해석의 기준을 조정하는 일이 중요하다.

2️⃣ 좋은 환경은 기회와 만날 면적을 넓힌다
지운은 거주지·직장·인맥처럼 자신이 놓인 시스템으로, 더 역동적이고 다양한 환경을 선택하면 우연한 기회를 발견할 가능성도 커진다.

3️⃣ 같은 패도 대응에 따라 결과가 달라진다
인운은 눈앞의 확률에 어떻게 대응하고 상황에 얼마나 잘 적응하는가를 뜻하며, 포커에서 받은 카드보다 테이블 선택과 플레이가 중요한 것에 비유된다.

4️⃣ 운이 좋다는 인식은 행동을 바꿀 수 있다
글에 인용된 연구에서는 자신을 운 좋다고 여긴 사람들이 숨은 보상과 기회를 더 자주 발견하고 먼저 행동하는 경향을 보였으며, 이런 태도는 훈련될 가능성이 제시됐다.

🔗 네이버 블로그 · [블로그글 상세 링크]