<💊 '살 빼는 약' GLP-1, 다음 전장은 콩팥이다>
1️⃣ 숫자로 입증된 '체중 이상'의 효과
세마글루타이드는 SELECT에서 MACE 위험을 20% 낮췄고, FLOW에서는 신장·심혈관 복합 위험을 24% 줄임.
2️⃣ 왜 콩팥인가
메디케어 고령 수혜자 중 CKD 환자는 15.4%지만 의료비는 26.7%, 연 864억달러를 차지함. 신부전·투석을 늦추면 절감 여지가 큰 구조임.
3️⃣ 임상이 라벨로 바뀌는 중
위고비·오젬픽·마운자로가 차례로 심혈관·CKD 적응증을 획득함. KDIGO 2026 초안은 권고 등급을 1A로 상향함.
4️⃣ ASN2026: 투석 환자까지
투석 환자 후향 연구에서 3년 누적 사망자는 GLP-1 투여군 290명, 대조군 661명임. 환자당 입원도 2.26회 대 3.11회로 적은 수준임. 다만 관찰 연구라는 한계는 분명함.
핵심은 GLP-1이 체중 감량 약에서 심장·신장·대사 질환을 함께 다루는 장기 치료제로 바뀌고 있다는 것임.
DB증권 이명선, 「[ASN2026] GLP-1, 비만을 넘어 신장질환 치료제로 새로운 축으로」(2026.11.03)
1️⃣ 숫자로 입증된 '체중 이상'의 효과
세마글루타이드는 SELECT에서 MACE 위험을 20% 낮췄고, FLOW에서는 신장·심혈관 복합 위험을 24% 줄임.
2️⃣ 왜 콩팥인가
메디케어 고령 수혜자 중 CKD 환자는 15.4%지만 의료비는 26.7%, 연 864억달러를 차지함. 신부전·투석을 늦추면 절감 여지가 큰 구조임.
3️⃣ 임상이 라벨로 바뀌는 중
위고비·오젬픽·마운자로가 차례로 심혈관·CKD 적응증을 획득함. KDIGO 2026 초안은 권고 등급을 1A로 상향함.
4️⃣ ASN2026: 투석 환자까지
투석 환자 후향 연구에서 3년 누적 사망자는 GLP-1 투여군 290명, 대조군 661명임. 환자당 입원도 2.26회 대 3.11회로 적은 수준임. 다만 관찰 연구라는 한계는 분명함.
핵심은 GLP-1이 체중 감량 약에서 심장·신장·대사 질환을 함께 다루는 장기 치료제로 바뀌고 있다는 것임.
💡 시장 크기보다 누가 돈을 내는지가 중요함. 급여와 약가 문턱을 넘을 근거를 가진 기업만이 실제 수혜자임.
DB증권 이명선, 「[ASN2026] GLP-1, 비만을 넘어 신장질환 치료제로 새로운 축으로」(2026.11.03)
<🏭 중국은 공장을, 미국은 오피스를 가져갔다>
리처드 볼드윈의 '팩트풀 프라이데이'. 세계 생산이 어디로 갔는지 보려면 글로벌 공장(제조업)과 글로벌 오피스(디지털로 제공 가능한 서비스)로 나눠 봐야 한대요.
1. 공장 경쟁: 중국의 녹아웃승
제조업 수출 증가분도 중국이 미국의 8배였어요.
2. 오피스 경쟁: 미국의 판정승
🔸 오피스 산출액 증가: 미국 7.2조, 중국 3.7조 달러
🔸 오피스 수출 증가: 미국 0.5조, 중국 0.1조 달러
🔸 미국은 공장 1달러 늘 때 오피스가 2.60달러 늘었다
3. 왜 이게 중요한가
금융위기 이후 미국 성장은 사실상 오피스의 이야기였어요. 그런데 매일 뉴스엔 공장 얘기뿐이죠. 오피스 수출은 시차가 1시간 늘 때마다 약 4% 줄고, 신흥국 성장도 방향은 오피스 쪽으로 기울고 있대요.
관세가 공장을 볼 때, 진짜 돈은 오피스에서 불어났다.
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리처드 볼드윈의 '팩트풀 프라이데이'. 세계 생산이 어디로 갔는지 보려면 글로벌 공장(제조업)과 글로벌 오피스(디지털로 제공 가능한 서비스)로 나눠 봐야 한대요.
1. 공장 경쟁: 중국의 녹아웃승
2008~2024년 제조업 산출액 증가: 중국 13.9조 달러, 미국 2.8조 달러. 5 대 1이다.
제조업 수출 증가분도 중국이 미국의 8배였어요.
2. 오피스 경쟁: 미국의 판정승
🔸 오피스 산출액 증가: 미국 7.2조, 중국 3.7조 달러
🔸 오피스 수출 증가: 미국 0.5조, 중국 0.1조 달러
🔸 미국은 공장 1달러 늘 때 오피스가 2.60달러 늘었다
3. 왜 이게 중요한가
금융위기 이후 미국 성장은 사실상 오피스의 이야기였어요. 그런데 매일 뉴스엔 공장 얘기뿐이죠. 오피스 수출은 시차가 1시간 늘 때마다 약 4% 줄고, 신흥국 성장도 방향은 오피스 쪽으로 기울고 있대요.
관세가 공장을 볼 때, 진짜 돈은 오피스에서 불어났다.
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<🤖 아제모글루 "AI의 답은 AGI가 아니라 생산성">
노벨 경제학상 수상자 대런 아제모글루가 블룸버그 인터뷰에서 신간 『자유 민주주의는 어떻게 되었나』를 이야기했어요.
1. 위기는 안에서 시작됐다
탈산업화·디지털 기술·세계화가 공동 번영을 어렵게 만들었고, 대졸자와 노동자 계급이 갈라졌대요. 미국은 지금 세대의 50%가 대졸자인데, 나머지 50%는 누가 대변하느냐는 거죠.
2. 자본소득 과세 확대
과세 기반을 넓히면 세수도 늘고, 과도한 자동화 유인도 줄어든다는 주장이에요. 모든 소득에 원천징수하면 일이 단순해진다고도 하고요.
3. AGI 대신 '친노동적 AI'
✔ AI로 완전히 바뀐 직업은 아직 코딩 정도
✔ 미국의 AGI 집중은 오히려 AI 확산을 늦췄다
✔ 중국은 LLM은 6~16개월 뒤처져도 생산 현장 통합엔 훨씬 적극적
AI의 방향은 정해진 게 아니라, 우리가 선택할 수 있다.
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노벨 경제학상 수상자 대런 아제모글루가 블룸버그 인터뷰에서 신간 『자유 민주주의는 어떻게 되었나』를 이야기했어요.
1. 위기는 안에서 시작됐다
탈산업화·디지털 기술·세계화가 공동 번영을 어렵게 만들었고, 대졸자와 노동자 계급이 갈라졌대요. 미국은 지금 세대의 50%가 대졸자인데, 나머지 50%는 누가 대변하느냐는 거죠.
2. 자본소득 과세 확대
자본소득에 충분한 세금을 매기지 않는 건, 기업이 노동 대신 자본을 쓰도록 보조금을 주는 셈이다.
과세 기반을 넓히면 세수도 늘고, 과도한 자동화 유인도 줄어든다는 주장이에요. 모든 소득에 원천징수하면 일이 단순해진다고도 하고요.
3. AGI 대신 '친노동적 AI'
✔ AI로 완전히 바뀐 직업은 아직 코딩 정도
✔ 미국의 AGI 집중은 오히려 AI 확산을 늦췄다
✔ 중국은 LLM은 6~16개월 뒤처져도 생산 현장 통합엔 훨씬 적극적
AI의 방향은 정해진 게 아니라, 우리가 선택할 수 있다.
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<⚡ 칩은 3.4배 빨라졌는데 답은 1.7배, AI의 병목은 이제 전력이다>
1️⃣ 전기가 먼저 막힘
미국 데이터센터의 전력 비중은 2024년 4.7%에서 2030년 11.8%로 커질 전망임. 반면 PJM 전력망 예비율은 2028/29년 14.7%로 목표 20%에 못 미침.
2️⃣ 추론의 병목은 메모리
A100에서 H100으로 연산 성능은 3.43배 늘었지만 Decode 속도는 1.7배에 그침. 추론 속도가 메모리 대역폭에 달렸다는 뜻임.
3️⃣ SRAM 다음은 3D IC
SRAM 추론칩(LPX) 매출은 2028년 961억달러로 추정됨. 다만 용량 한계로 DRAM을 칩 위에 쌓는 3D IC가 대안으로 부상 중임.
4️⃣ 수혜는 삼성 파운드리와 국내 DSP
TSMC를 빅테크가 선점해 2nd-tier 고객의 ASIC 수요가 국내로 향함. 2026년 상반기 DSP 3사 매출은 57% 증가함.
핵심은 전력이 막힌 AI 인프라에서 전력당 처리량을 높이는 맞춤형 칩이 다음 수요라는 것임.
BNK투자증권 김영규·이상현, 「ASIC/전력기기: ASIC 수요는 어디에서 나오는가」(2026.11.04)
1️⃣ 전기가 먼저 막힘
미국 데이터센터의 전력 비중은 2024년 4.7%에서 2030년 11.8%로 커질 전망임. 반면 PJM 전력망 예비율은 2028/29년 14.7%로 목표 20%에 못 미침.
2️⃣ 추론의 병목은 메모리
A100에서 H100으로 연산 성능은 3.43배 늘었지만 Decode 속도는 1.7배에 그침. 추론 속도가 메모리 대역폭에 달렸다는 뜻임.
3️⃣ SRAM 다음은 3D IC
SRAM 추론칩(LPX) 매출은 2028년 961억달러로 추정됨. 다만 용량 한계로 DRAM을 칩 위에 쌓는 3D IC가 대안으로 부상 중임.
4️⃣ 수혜는 삼성 파운드리와 국내 DSP
TSMC를 빅테크가 선점해 2nd-tier 고객의 ASIC 수요가 국내로 향함. 2026년 상반기 DSP 3사 매출은 57% 증가함.
핵심은 전력이 막힌 AI 인프라에서 전력당 처리량을 높이는 맞춤형 칩이 다음 수요라는 것임.
💡 병목이 옮겨가면 돈을 버는 곳도 함께 옮겨감. 지금 가장 부족한 자원이 무엇인지부터 확인해야 함.
BNK투자증권 김영규·이상현, 「ASIC/전력기기: ASIC 수요는 어디에서 나오는가」(2026.11.04)
<📊 웨어하우스에 Claude만 붙이면 될까? 아니다>
수시 요청에 치이는 데이터팀. 윗선에선 "데이터 웨어하우스에 Claude만 붙이면 된다"고 하죠. 사내 봇 Chandler를 만든 Yordan의 답은 단호해요.
1. 정의 없는 봇은 사람 하나 더 늘린 것
2. 숫자가 다르면 신뢰가 무너진다
월요일과 목요일 매출이 다르면 재무 책임자는 자기 스프레드시트를 만들어요. 회사에 네 번째 매출 수치가 생기는 거죠.
3. 지루한 기반이 AI 프로젝트 1단계
▪ KPI마다 문서화된 정의 하나씩
▪ 비즈니스와 함께 크는 데이터 모델
▪ 핵심 KPI 몇 개의 재사용 보고서
▪ 봇 출시 전, 언제 무엇을 쓸지 가이드
팀원 세 명에게 각자 매출 계산법을 적어 보라고 해 보래요. 답이 세 가지면 거기가 1단계예요.
필요한 건 AI가 아니라, 믿을 수 있는 숫자에 빠르게 닿는 것.
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수시 요청에 치이는 데이터팀. 윗선에선 "데이터 웨어하우스에 Claude만 붙이면 된다"고 하죠. 사내 봇 Chandler를 만든 Yordan의 답은 단호해요.
1. 정의 없는 봇은 사람 하나 더 늘린 것
KPI 정의가 없으면 Claude도 '매출'이 뭔지 추측해 자기 방식대로 쿼리를 짠다. 오후 3시와 새벽 3시의 답이 다르다.
2. 숫자가 다르면 신뢰가 무너진다
월요일과 목요일 매출이 다르면 재무 책임자는 자기 스프레드시트를 만들어요. 회사에 네 번째 매출 수치가 생기는 거죠.
3. 지루한 기반이 AI 프로젝트 1단계
▪ KPI마다 문서화된 정의 하나씩
▪ 비즈니스와 함께 크는 데이터 모델
▪ 핵심 KPI 몇 개의 재사용 보고서
▪ 봇 출시 전, 언제 무엇을 쓸지 가이드
팀원 세 명에게 각자 매출 계산법을 적어 보라고 해 보래요. 답이 세 가지면 거기가 1단계예요.
필요한 건 AI가 아니라, 믿을 수 있는 숫자에 빠르게 닿는 것.
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<🍜 P/E 10배까지 내려온 음식료, 2027년 승부는 유럽이 가른다>
1️⃣ 싸진 업종
음식료 업종은 12MF P/E 10배, P/B 1배 수준임. 상반기 대비 멀티플은 약 20% 하락함.
2️⃣ 원가와 환율, 두 개의 부담
3분기 밀 선물은 전년 대비 30%, 대두는 21% 상승함. 부담은 2027년 상반기부터 본격화될 전망임. 원화 강세로 수출 비중이 큰 삼양식품의 환율 민감도가 가장 높음.
3️⃣ 과거 주도주엔 늘 '성장'이 있었음
2011년 업종 이익률이 12개 분기 연속 하락할 때도 오리온은 중국 성장으로 주가가 88% 상승함. 업종 대비 초과수익률은 최대 +72%p에 달함.
4️⃣ 다음 성장 무대는 유럽
9월 네덜란드향 라면 수출액은 1,300만달러로 전년 대비 60% 늘어 월간 최대치를 경신함. 농심도 10월 녹산 수출 공장 가동을 시작함.
최선호주는 삼양식품(목표주가 180만원)임.
핵심은 방어주 안에서도 성장으로 원가를 이겨내는 기업만 주가가 차별화된다는 것임.
LS증권 박성호, 「변동성에서 살아남는 법: 2027년 음식료 연간 전망」(2026.11.04)
1️⃣ 싸진 업종
음식료 업종은 12MF P/E 10배, P/B 1배 수준임. 상반기 대비 멀티플은 약 20% 하락함.
2️⃣ 원가와 환율, 두 개의 부담
3분기 밀 선물은 전년 대비 30%, 대두는 21% 상승함. 부담은 2027년 상반기부터 본격화될 전망임. 원화 강세로 수출 비중이 큰 삼양식품의 환율 민감도가 가장 높음.
3️⃣ 과거 주도주엔 늘 '성장'이 있었음
2011년 업종 이익률이 12개 분기 연속 하락할 때도 오리온은 중국 성장으로 주가가 88% 상승함. 업종 대비 초과수익률은 최대 +72%p에 달함.
4️⃣ 다음 성장 무대는 유럽
9월 네덜란드향 라면 수출액은 1,300만달러로 전년 대비 60% 늘어 월간 최대치를 경신함. 농심도 10월 녹산 수출 공장 가동을 시작함.
최선호주는 삼양식품(목표주가 180만원)임.
핵심은 방어주 안에서도 성장으로 원가를 이겨내는 기업만 주가가 차별화된다는 것임.
💡 불황에 강한 업종이라도 모두가 오르지는 않음. 같은 업종 안에서 스스로 크는 회사를 골라야 함.
LS증권 박성호, 「변동성에서 살아남는 법: 2027년 음식료 연간 전망」(2026.11.04)
<🧬 AI는 왜 사람을 분류하고 서열을 매기나>
메타 최초의 민권 담당 부사장 로이 오스틴, 철학자 에밀 토레스, 댄 맥퀼런 등이 등장하는 다큐 영상을 정리한 글이에요.
1. '기계신'을 향한 경쟁
빅테크 CEO들은 AI가 인류를 구한다고도, 멸망시킨다고도 말해요. 그 밑바탕엔 인간을 재설계하자는 TESCREAL 사상이 있다는 비판이죠.
2. 분류와 서열화의 뿌리
아마존의 AI 채용 도구가 남성 직원 데이터로 만들어져 여성을 거의 뽑지 못했던 사례도 나와요. 결국 어떤 데이터로 훈련할지 정한 것도 사람이었죠.
3. 현장에서 갈리는 삶
🔸 팔란티어 소프트웨어에 반대하는 간호사들
🔸 얼굴인식 오류로 계정이 막힌 우버 기사
🔸 학교 데이터로 미래를 예측당하는 청소년
비판자들은 기술을 거부하자는 게 아니라, 누가 통제하고 결정할지를 시민이 되찾자고 말해요.
AI도 결국 사람이 만든 결정의 집합이다.
[블로그글 링크]
메타 최초의 민권 담당 부사장 로이 오스틴, 철학자 에밀 토레스, 댄 맥퀼런 등이 등장하는 다큐 영상을 정리한 글이에요.
1. '기계신'을 향한 경쟁
빅테크 CEO들은 AI가 인류를 구한다고도, 멸망시킨다고도 말해요. 그 밑바탕엔 인간을 재설계하자는 TESCREAL 사상이 있다는 비판이죠.
2. 분류와 서열화의 뿌리
AI는 진짜 설명이 아니라 패턴을 찾는다. 그 패턴으로 어떤 사람은 가치 있는 사람, 다른 사람은 문제로 분리할 수 있다.
아마존의 AI 채용 도구가 남성 직원 데이터로 만들어져 여성을 거의 뽑지 못했던 사례도 나와요. 결국 어떤 데이터로 훈련할지 정한 것도 사람이었죠.
3. 현장에서 갈리는 삶
🔸 팔란티어 소프트웨어에 반대하는 간호사들
🔸 얼굴인식 오류로 계정이 막힌 우버 기사
🔸 학교 데이터로 미래를 예측당하는 청소년
비판자들은 기술을 거부하자는 게 아니라, 누가 통제하고 결정할지를 시민이 되찾자고 말해요.
AI도 결국 사람이 만든 결정의 집합이다.
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<🎮 AI로 인디 게임은 2배, 정작 대형 게임사는 웃지 못했다>
1️⃣ 쏟아지는 인디 게임
스팀 인디 게임 출시는 2026년 YTD 1만3천개로, 2022년 5,650개의 2배를 넘음. 전체 출시작 중 인디 비중도 60%에 육박함. 그래픽 인력이 AI로 코딩을 대신하며 직접 게임을 내는 중임.
2️⃣ 흥행도 인디로
첫 30일 50만 장 이상 팔린 인디 신작은 13개에서 33개로 늘었음. 같은 기간 AA·AAA급은 정체 상태임. 연간 인디 판매량도 119% 증가함.
3️⃣ 업계 안에서는 불만이 커짐
GDC 설문에서 생성형 AI가 산업에 부정적이라는 답은 2024년 18%에서 2026년 52%로 급증함. 미국 게이머의 25% 이상도 생성형 AI 게임 구매에 부정적임.
4️⃣ 늘어난 건 외주비
게임사 지출 중 아웃소싱 비중은 2025년 35.5%까지 상승함. 생산성은 평준화되고 비용만 늘어난 구조임.
핵심은 AI 시대 게임사의 경쟁력이 개발 조직에서 IP와 이용자 네트워크로 옮겨가고 있다는 것임.
메리츠증권 이효진, 「2027 Outlook 플랫폼/게임: 분화와 수렴」(2026.11.04)
1️⃣ 쏟아지는 인디 게임
스팀 인디 게임 출시는 2026년 YTD 1만3천개로, 2022년 5,650개의 2배를 넘음. 전체 출시작 중 인디 비중도 60%에 육박함. 그래픽 인력이 AI로 코딩을 대신하며 직접 게임을 내는 중임.
2️⃣ 흥행도 인디로
첫 30일 50만 장 이상 팔린 인디 신작은 13개에서 33개로 늘었음. 같은 기간 AA·AAA급은 정체 상태임. 연간 인디 판매량도 119% 증가함.
3️⃣ 업계 안에서는 불만이 커짐
GDC 설문에서 생성형 AI가 산업에 부정적이라는 답은 2024년 18%에서 2026년 52%로 급증함. 미국 게이머의 25% 이상도 생성형 AI 게임 구매에 부정적임.
4️⃣ 늘어난 건 외주비
게임사 지출 중 아웃소싱 비중은 2025년 35.5%까지 상승함. 생산성은 평준화되고 비용만 늘어난 구조임.
핵심은 AI 시대 게임사의 경쟁력이 개발 조직에서 IP와 이용자 네트워크로 옮겨가고 있다는 것임.
💡 모두가 쓸 수 있는 도구는 우위가 되지 못함. 남이 복제할 수 없는 자산을 가진 쪽을 봐야 함.
메리츠증권 이효진, 「2027 Outlook 플랫폼/게임: 분화와 수렴」(2026.11.04)
Forwarded from 해랑달‘s Takes & Notes
현재 가지고 있는 대략적인 생각
1. 중간선거 끝나고 결과를 보았을 때 데이터센터 건설이 공격적으로 진행되고 있는 곳은 민주당이 승리함 (과거 공화당 구역)
2. 민주당이 데이터센터를 반대한다고 보는게 아니라 데이터센터를 공격적으로 짓는 곳은 유권자들이 불편함을 느끼고 있다고 보는게 맞지 않을까
3. 트럼프가 데이터센터를 짓기 위해서는 주민들에게 보조금을 직접 지급하라고 했던게 떠오름
4. 주정부 차원에서 데이터센터를 짓고 세수를 확보하는건 중요한 일이지만 살고 있는 주민의 입장은 또 다를지도?
5. 주 정부 차원의 세수가 늘어나는 것이 주는 이로움과 전력 요금 급등 및 소음이 주는 해로움 중 어떤게 클지에 대한 대답이라고 생각함
6. 27년, 28년 S&P 500의 이익 증가분 대다수는 데이터센터 건설에서 나옴. 데이터센터 건설 지연은 곧 이익 전망치 하향 가능성을 높임
7. 즉 엔비디아, 브로드컴, 마이크론 등의 설비투자 수혜 기업들의 이익 모멘텀이 훼손된다면 S&P 500의 이익 전망치가 하향조정 될 수 있다는 말
8. 거기에 광범위한 AI 인프라 매도세가 S&P 500내에서 촉발된다면 코스피와 마찬가지로 매수자가 실종되는 수급 불균형이 발생할 수 있음
9. 다만 그 과정에서 기회를 포착해보기 위해 다양한 아이디어를 찾아보고자 함
10. 설비투자 감소로 즉각적인 EPS 하향이 이루어지더라도 이는 주요 CSP의 EPS가 다시 한 번 상향조정 될 수 있는 기회
11. 비용을 줄이고 원래 보유하고 있는 AI 인프라 수익성을 높이며 네오클라우드의 용량을 흡수 할 수 있다면 다음 싸이클 빅테크 EPS 상향 조정이 랠리를 만들 수 있음
12. 단기에 반전을 만들기 쉽지 않을 수 있음
1. 중간선거 끝나고 결과를 보았을 때 데이터센터 건설이 공격적으로 진행되고 있는 곳은 민주당이 승리함 (과거 공화당 구역)
2. 민주당이 데이터센터를 반대한다고 보는게 아니라 데이터센터를 공격적으로 짓는 곳은 유권자들이 불편함을 느끼고 있다고 보는게 맞지 않을까
3. 트럼프가 데이터센터를 짓기 위해서는 주민들에게 보조금을 직접 지급하라고 했던게 떠오름
4. 주정부 차원에서 데이터센터를 짓고 세수를 확보하는건 중요한 일이지만 살고 있는 주민의 입장은 또 다를지도?
5. 주 정부 차원의 세수가 늘어나는 것이 주는 이로움과 전력 요금 급등 및 소음이 주는 해로움 중 어떤게 클지에 대한 대답이라고 생각함
6. 27년, 28년 S&P 500의 이익 증가분 대다수는 데이터센터 건설에서 나옴. 데이터센터 건설 지연은 곧 이익 전망치 하향 가능성을 높임
7. 즉 엔비디아, 브로드컴, 마이크론 등의 설비투자 수혜 기업들의 이익 모멘텀이 훼손된다면 S&P 500의 이익 전망치가 하향조정 될 수 있다는 말
8. 거기에 광범위한 AI 인프라 매도세가 S&P 500내에서 촉발된다면 코스피와 마찬가지로 매수자가 실종되는 수급 불균형이 발생할 수 있음
9. 다만 그 과정에서 기회를 포착해보기 위해 다양한 아이디어를 찾아보고자 함
10. 설비투자 감소로 즉각적인 EPS 하향이 이루어지더라도 이는 주요 CSP의 EPS가 다시 한 번 상향조정 될 수 있는 기회
11. 비용을 줄이고 원래 보유하고 있는 AI 인프라 수익성을 높이며 네오클라우드의 용량을 흡수 할 수 있다면 다음 싸이클 빅테크 EPS 상향 조정이 랠리를 만들 수 있음
12. 단기에 반전을 만들기 쉽지 않을 수 있음