[속보] 닌텐도 1분기 영업이익 1,426억 엔, 예상치 740.9억 엔

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🌐 NINTENDO 1Q OPER INCOME 142.60B YEN, EST. 74.09B YEN

오늘의 국장마감

삼전 -6%
하닉 -10%

오늘 메모리 반도체 약세 배경

1) 샌디스크 실적 실망
2) 어제부터 Semianalysis + 대만증권사 부정적 센티 영향 코멘트들

1. 엔비디아·CSP의 메모리 스펙 하향 조정 (비용 절감 목적)
HBM 용량 축소: 하이퍼스케일러(CSP)들의 원가 절감 요청에 따라, Rubin Ultra의 주력 메모리가 기존 HBM4E 12-Hi(384GB)에서 HBM4 8-Hi(192GB~256GB)로 하향 조정되었습니다. (288GB/384GB 12-Hi 옵션도 병행 유지)

Vera CPU 용량 감소: SOCAMM 용량이 2026년 하반기 192GB에서 96GB로, 2027년 1분기에는 일부 SKU 기준 64GB까지 축소됩니다.

업계 전반의 흐름: AMD(Meta 향 맞춤형 MI450) 및 구글(자체 TPU) 역시 비용 부담을 줄이기 위해 이미 8-Hi 사양으로 전환했습니다.

2. SK하이닉스-엔비디아 간 파격적 우대 계약
SK하이닉스의 파격적 단가: 엔비디아 향 2027년 HBM 가격을 Gb당 $2.3~$3.1(HBM4 기준 약 $2.7/Gb) 수준으로 합의했습니다. 전년 대비 상승률은 약 50% 수준으로, 기존 시장 전망치(80%)를 대폭 하회합니다.

상호 협력 구조: SK그룹의 AI 데이터센터 프로젝트 지원을 위해 경쟁력 있는 가격에 메모리를 제공하는 대신, 엔비디아로부터 GPU 물량을 우선 확보하는 윈-윈 구조를 형성했습니다.

물량 집중: 삼성전자/마이크론의 엔비디아 향 공급가는 시장가에 가깝게 높게 책정될 예정이므로, 엔비디아는 SK하이닉스로부터의 조달을 최우선화할 전망입니다.

3) 저가 매수 시도한 해외 헤지펀드들의 로스컷 물량 출회

4) 중국머니의 로스컷 물량 출회 배경: 수요일 캐신(Caixin)이 중국 본토 세무당국이 역외 보험상품 수익에 개인소득세를 부과하기 시작했다고 보도한 이후, 보험사 프루덴셜 주가가 한때 13% 급락했다. 국경 간 자금 흐름에 대한 감시 강화를 보여주는 최신 신호다. (전자 닉스를 기초로한 ELS 상품들이 홍콩에서 꽤 팔리기도 함)


반도체 보유 투자자들 전반적인 반응:

1) 이게 쇼크인가? 외국인들이 쇼크로 받아들일까봐 걱정

2) 이게 사이클이 한번에 바로 끝나는 경우는 없어서 좀 출렁일 듯 위아래로

3) 메모리가 엔비디아처럼 펀딩숏이 될 우려 (방향성 숏이 아니라)

로빈후드에 상장하는 캐시캣 ㄷㄷㄷ

진짜 되네

온체인에 넣어둔 자금이 거의 없어서 많이 매수하진 못했지만,
그래도 오랜만에 꿈을 파는 시장다운 흐름이 나온 것 같네요.

아무쪼록 라이터→ 비트스탬프→ 로빈후드로 이어지는 이 흐름은 한 번쯤 기억해둘 만하다고 생각합니다.

이쯤해서 다시보는 블라드의 로빈후드 생태계 팔로우 목록

1. 캐시캣
2. 인덱스
3. 폰즈
4. Wen

근데 솔직히 냉정하게, 캐시캣말고는 너무 저시총이고.. Wen은 좀 뭐랄까 흠..좀..이긴함

반도체 투심에 대한 생각

1. 지금까지 반도체를 끌고온건 급격한 가격상승이었음
2. 그러면서 계속 상승한 GPM(매출총이익률)이 주가상승을 견인함
3. 그런데 반도체 컨콜에서 GPM은 이제 거의 상단에 도달했다고 하면서 투심이 꺾이고 있음 (특히 샌디스크, 마이크론)

4. 즉, 시장은 더 이상 가격은 유의미하게 오르지 않는다고 보고있는 것

5. 하지만, 이 논리에서 놓치는건 Q임. 일론머스크와 빅테크들이 전부 메모리가 부족하다고 말하고 있음
6. Q가 계속되고, 이전 사이클 최고 수준의 GPM이 유지된다면 생산을 늘리지 않을 이유가 없음
7. 하지만 애플이 보여준 것처럼, 공장 늘렸는데 갑자기 안산다고 할 수도 있음
8. 그걸 막기 위해서 LTA, SCA를 체결하고 선급금도 지급하고 있다고 봐야함

9. 매출 100에 GPM 85% 인것도 좋지만, 매출 200에 GPM 70%도 좋지않나?
10. 시장이 Q에 대한 의구심을 푸는 어느 시점이 올 것
11. 그때까지는 맨헤라 반도체에 익숙해져서 버텨야될듯

정말 도움을 요청드리고 싶어 이렇게 올립니다.

정말 무거운 마음으로 이 글을 올리게됩니다.

저희 아버지는 대형회사에서 IT담당 임원으로 계십니다. 메모리가격 인상에 따라 계약을 재체결하는 과정에서 높은가격으로 재 계약을 진행하는 과정에서 제대로 진행되지 못하고 최종 결재자가 되시면서 감사에서 계속해서 회사에 수백억에 가까운 손해를 입혔다고 압박을 받으시는것 같습니다.

결론이 나지 않았지만 수백억을 추징을 당할 수 있다는 압박감에… 좋지못한 선택을 시도하셨습니다.

혹시 이와관련하여 상담을 할 수 있거나 관련 전문가를 알고 계신분이 있다면 지나치치지마시고 한번만이라도 조언을 주시면 너무나도 감사하겠습니다.

제가 지금 당장 못하더라도 꼭 평생에 걸쳐서라도 보은하겠습니다

오늘 마지막 AMA 시작하네요

도르마무