В ожидании отчета NVIDIA

В центре внимания участников предстоящих торгов будут корпоративные отчеты. До открытия основной сессии результаты за квартал представят Nio (NIO), Target (TGT) и The TJX (TJX).

Центральным событием дня и всей текущей недели станет публикация на постмаркете отчетности главного бенефициара ИИ революции — компании NVIDIA (NVDA). Ее релиз может значительно повлиять на прогнозы всего сектора технологий. Реакция рынка результаты NVIDIA будет зависеть от ряда факторов. Анализ комментариев руководства TSMC, ASML, состоящих в производственной цепочке эмитента, а также его ключевых клиентов Microsoft, Amazon и Alphabet позволяет рассчитывать на то, что показатели NVIDIA вновь превзойдут консенсус.

После закрытия основных торгов также отчитаются быстрорастущие технологические компании Snowflake (SNOW) и Palo Alto Networks (PANW). С очередными комментариями в течение дня выступят представители руководства ФРС. Состоится аукцион по размещению 20-летних казначейских облигаций.

💪Nvidia Corporation (NVDA) представила сильный отчет за квартал и дала уверенный прогноз на следующий. Хотя результаты оказались лучше ожиданий, это не оправдало амбиций самых оптимистичных инвесторов: позитивный сюрприз выглядит менее ярким на фоне предыдущих кварталов. Тем не менее, успешные показатели позволяют улучшить финансовые прогнозы, хотя рост операционных расходов будет выше из-за увеличения инвестиций в R&D.

Темпы развития бизнеса остаются высокими, но сегмент сетевого оборудования продемонстрировал слабую динамику. Одним из ключевых преимуществ Nvidia является способность предлагать не только чипы, но и комплексные серверные системы, однако в этом квартале слабость продаж сетевого оборудования осталась без объяснений. Пока рыночные данные не указывают на проблемы в этом направлении, но оно будет находиться под особым вниманием.

Долгосрочные ожидания роста Nvidia пересмотрены в сторону повышения благодаря комментариям менеджмента о перспективах рынка ИИ и дата-центров. Аналитики Freedom Finance Global позитивно оценивают отчет, сохраняет рекомендацию «покупать» и повышают целевую цену акций до $160.

«Быки» проходят проверку на прочность

Из интересных для инвестсообщества макроданных отметим индекс производственной активности от ФРБ Филадельфии за ноябрь (консенсус: 6,9 пункта), а также индекс опережающих индикаторов от Conference Board (консенсус: -0,3%). Как обычно по четвергам, будут представлены данные числа обращений за пособием по безработице (консенсус: 220 тыс.). Также выйдет статистика продаж на вторичном рынке недвижимости. Прогнозируется умеренно позитивная динамика при сохранении вблизи минимальных уровней.

Отчетность за квартал до открытия торгов сегодня опубликуют Deere & Company (DE) и Warner Music (WMG), а на постмаркете — Intuit (INTU), NetApp (NTAP), Elastic (ESTC), Gap (GAP).

Фьючерсы на основные американские фондовые индексы после отчета NVIDIA демонстрируют в целом негативную динамику. Внешние площадки также торгуются в минусе. Мы оцениваем баланс рисков на предстоящую сессию как негативный, прогнозируем повышенную волатильность.

Направление торгам укажет макростатистика

Сегодня в фокусе внимания будет публикация индекса настроений потребителей от Мичиганского университета за ноябрь (консенсус: 73,3 пункта). Также повышенный интерес представляет статистика от S&P Global по деловой активности в производственном секторе (консенсус: рост до 48,8 пункта) и сфере услуг (консенсус: рост до 55,3 пункта). Позитивная динамика бизнес-активности в сервисах служит сильным индикатором экономического роста. Возможно, новые данные отразят усиление оптимизма после выборов на фоне перспектив снижения корпоративного налога и спада политической неопределенности.

На предстоящую сессию мы прогнозируем среднюю волатильность. Баланс рисков оцениваем как нейтральный, но допускаем, что сильные макроданные будут способны улучшить сентимент. Первичная реакция акций NVIDIA (NVDA) на квартальный отчет оказалась смешанной. Не исключаем, что ее котировки продолжат искать новый вектор движения, влияя тем самым на общую динамику технологического сектора.

➖ От политики к экономике. Трамп-ралли оказалось активным, но коротким. Ужесточение риторики ФРС и рост доходностей десятилетних трежерис спровоцировали фиксацию прибыли.

➖ Ничто не вечно, или Как меняются лидеры!

➖ В центре внимания инвесторов до 2 декабря будет статистика индекса личных расходов (PCE), включающего ценовые. Также повышенный интерес привлекут данные фактических доходов и расходов населения за октябрь.

👉 Что происходило на биржах в последние две недели и чего ожидать инвесторам – читайте в инвестиционном обзоре от Freedom Finance Global
https://ffin.kz/file/2024/11/22/135859518000.pdf

Главным событием недели станет публикация данных по дефлятору PCE за октябрь в среду. Также выйдут данные о потребительских доходах и расходах, которые помогут оценить экономический рост в IV квартале. Вторая половина недели будет спокойной. В четверг — День благодарения, и рынки будут закрыты. В пятницу торговая сессия будет сокращенной.

🇺🇸 Подробнее в обзоре https://dzen.ru/video/watch/67445474f35c4b61d4545ea1

Перевес остается на стороне «быков»

Выйдут данные индекса производственной активности от ФРБ Далласа (консенсус: -2,5 пункта). Состоится аукцион по размещению двухлетних казначейских облигаций.

На предстоящую сессию прогнозируем среднюю внутридневную волатильность. Баланс рисков оцениваем как позитивный. Это обусловлено выбором Скотта Бессента на пост министра финансов США. Как опытный управляющий активами, он будет способствовать реализации сбалансированной экономической политики и способен сгладить некоторые радикальные изменения, предлагаемые Трампом, в частности, снизить вероятность введения жестких тарифов. Также Бессент считается сторонником налоговой реформы и дерегулирования. Все это благоприятно для рынка акций. Доходность казначейских облигаций снижается, что обусловлено «ястребиной» риторикой нового министра финансов и надеждами, что он сможет решить проблему госдолга США. Индекс вероятно, продолжит попытки закрепиться над психологически важной отметкой 6000 пунктов.

Динамику определят настроения потребителей

Из сегодняшних макропубликаций наибольший интерес представляет индекс настроений потребителей от Conference Board. Начавшееся в октябре улучшение показателя может продолжиться, подтверждая оценку темпов роста потребительских расходов на 2,5–2,8% г/г. Также участники торгов будут отслеживать данные по дифференциалу рынка труда, так как последние показатели продемонстрировали неожиданно сильный рост. Кроме того, сегодня будет опубликован протокол заседания ФРС, от которого, впрочем, не ожидается сюрпризов.

Квартальные результаты на премаркете представят Analog Devices (ADI), Abercrombie & Fitch (ANF), Best Buy (BBY) и Kohl’s (KSS), а после закрытия торгов отчитаются Autodesk (ADSK), CrowdStrike (CRWD), Dell (DELL), HP (HP), Nordstrom (JWN) и Workday (WDAY).

Активность участников рынка может быть пониженной в преддверии публикации дефлятора PCE с данными личных доходов и расходов, запланированной на 27 ноября, а также по причине сокращенной рабочей недели в США.

💡Инвестидея: Micron Technology

Micron Technology (MU) – разработчик решений для хранения и обработки данных.

📈Инвестиционные тезисы

• Micron является ключевым поставщиком микросхем памяти для ИИ-укорителей для Nvidia, смартфонов Apple и Samsung. По оценкам менеджмента корпорации, в будущем компьютеры с искусственным интеллектом будут иметь содержание DRAM-памяти в среднем на 40–80% выше, а смартфоны на ИИ — на 50–100% больше. Это будет поддерживать спрос на такие чипы.

• Потребность в дата-центрах из-за растущих объемов информации ведет к увеличению спроса на HBM-чипы памяти. По ожиданиям компании, объем рынка HBM-памяти к 2025 году достигнет $25 млрд. Корпорация намерена занять около 25% этого сектора.

• Активное развитие рынка HBM-памяти обеспечит существенное увеличение доходов Micron в ближайшие годы. По прогнозам, средние темпы роста выручки в ближайшие два финансовых года составят более 36%, а EPS увеличится почти в 10 раз до $13 на акцию.

🎯Целевая цена MU — $170.

#инвестидея

Биржа выбирает нейтралитет

Значимым макроэкономических публикаций на сегодня не запланировано. Торговая сессия будет сокращенной и завершится в 13:00 по восточному времени.

По информации BBC, соглашение о прекращении огня, призванное положить конец 13-месячному конфликту между Израилем и Хезболлой, вступило в силу. В то же время стороны уже выдвигают взаимные обвинения в нарушении этих договоренностей. Израиль нанес первый авиаудар по Ливану. Котировки нефти на этом фоне снижаются в пределах 0,4–0,5%.

Сегодня индекс широкого рынка продолжит попытки закрепиться над психологически важной отметкой 6000 пунктов при отсутствии значимых новостей.

Вероятнее всего, активность участников рынка будет пониженной как из-за фактора сокращенного дня, так и в преддверии блока важных макропубликаций. На следующей неделе выйдут важные данные.

Избрание Дональда Трампа президентом США состоялось три недели назад, но рынки до сих пор пытаются оценить, какие последствия это событие окажет на экономику. Реализация его инициатив в том виде, в котором они обсуждаются на текущий момент, может существенно повлиять на макроэкономические показатели страны.

Как избрание Трампа отразится на фондовом рынке и различных индустриях – читайте в обзоре от аналитиков Freedom Finance Global ⬆️

На этой неделе рынок ждет важные макрорелизы, которые могут повысить волатильность. В центре внимания — пятничный отчет по рынку труда. Важное значение также будет иметь отчет JOLTS во вторник.

Среди ожидаемых квартальных отчетов на этой неделе можно выделить Salesforce, Synopsys, Marvell Technology и Zscaler.

🇺🇸 Подробнее в обзоре https://dzen.ru/video/watch/674d7710fbf42b5f62fe3049

В фокусе промышленный PMI

Наиболее значимым релизом макростатистики в этот понедельник будут данные PMI в промышленности за ноябрь. Консенсус для показателя от ISM предполагает его рост до 47,5 пункта после 46,5 месяцем ранее. Прогнозы финальной оценки этого индекса от S&P 500 совпадают с предварительной на уровне 48,8 пункта. Мы не ожидаем существенных сюрпризов от предстоящей публикации, учитывая вышедшие ранее региональные индексы деловой активности. Интерес для участников торгов также будут представлять выступление члена совета управляющих ФРС Кристофера Уоллера и статистика объемов строительства за октябрь (консенсус: 0% м/м).

На предстоящую сессию прогнозируем среднюю внутридневную волатильность. Индекс широкого рынка продолжит попытки закрепиться выше 6000 пунктов, если статистика не разочарует инвесторов.

На повестке дня данные вакансий

В центре внимания будут данные JOLTS о количестве открытых вакансий за октябрь (консенсус: 7,49 млн). После резкого снижения в сентябре аналитики прогнозируют небольшой восстановительный рост, который укажет на сохраняющуюся устойчивость рынка труда.

Интерес будет представлять также выступление члена совета управляющих ФРС Адрианы Куглер. Спикер может раскрыть детали планов ФРС в отношении денежно-кредитной политики и дать намеки на дальнейшие шаги регулятора в условиях неоднозначных оценок перспектив инфляции и экономического роста.

После закрытия торгов квартальные результаты представит Salesforce (CRM), от реакции рынка на этот релиз может зависеть дальнейшая динамика всей индустрии Enterprise Software. Также отчеты на постмаркете опубликуют Marvell (MRVL) и Okta (OKTA).

В ходе предстоящей сессии не исключаем снижение активности торгов акциями в преддверии выхода данных индекса деловой активности в сфере услуг от ISM (04.12) и отчета Минтруда за ноябрь (06.12).

💡Инвестидея: Prologis

Prologis (PLD) — крупнейший фонд недвижимости (REIT) и безусловный лидер в сегменте складской и логистической недвижимости.

📈Инвестиционные тезисы

• Масштаб PLD позволяет осуществлять значительные инвестиции, которые не могут себе позволить другие игроки, и привлекать капитал на гораздо более привлекательных условиях. Сильная конкурентная позиция обеспечивает возможность повышать арендные ставки при сохранении высокой заполняемости.

• Результаты III квартала оказали давление на котировки. Менеджмент высказался менее позитивно относительно арендных ставок и сохраняется тренд на небольшое снижение загрузки в портфеле недвижимости. Мы не видим причин серьезно реагировать на данные тренды, которые уже не будут актуальны в следующем году.

• Рынок электронной коммерции продолжает замещать традиционные розничные продажи, а негатив является скорее временным на фоне высоких процентных ставок, которые сохранялись последние несколько лет в США.

🎯Целевая цена PLD — $140.

#инвестидея

Тон торгам задаст выступление главы ФРС

В центре внимания участников предстоящих торгов будет статистика занятости в несельскохозяйственном секторе от ADP за октябрь (консенсус: 166 тыс.), а также индекс деловой активности (PMI) в секторе услуг за ноябрь (консенсус: 55 пунктов). Последний показатель продемонстрировал резкий скачок в сентябре и октябре, поэтому теперь наиболее вероятна его стабилизация в зоне 55–56 пунктов, что будет оценено рынком позитивно.

Главным событием дня станет последнее перед декабрьским заседанием выступление Джерома Пауэлла, который, как ожидается, даст ориентиры в отношении дальнейшего курса денежно-кредитной политики. По данным CME FedWatch, вероятность предстоящего снижения ставки на 25 б.п. рынок оценивает в 73,8%.

S&P 500 завершил сессию 3 декабря на очередном историческом максимуме, что указывает на силу восходящего тренда. Целью «быков» остается тест уровня 6100 пунктов. Индикатор RSI по-прежнему не достиг зоны перекупленности, сигнализируя о продолжении роста.

Джером Пауэлл о ставках и экономике: главное из выступления

4 декабря председатель ФРС Джером Пауэлл выступил на DealBook Summit. По его словам, экономика США демонстрирует быстрый рост, а инфляция остаётся устойчивой. В такой ситуации ФРС может действовать более осторожно, снижая ставки. Однако конкретных решений по ставке в декабре он не озвучил – многое будет зависеть от данных по рынку труда и инфляции. Если данные выйдут в соответствии с ожиданиями, снижение ставки на 25 б.п. остаётся наиболее вероятным сценарием.

Пауэлл отметил, что устойчивый рост экономики усложняет дальнейшие шаги ФРС, но регулятор движется к постепенному снижению ставок до нейтрального уровня, при котором они не стимулируют и не сдерживают экономический рост. Текущие ставки остаются ограничительными.

Прямых сигналов о дальнейших действиях ФРС в речи не прозвучало, но инвесторы внимательно следят за данными, которые могут повлиять на решение по ставке.

Бенчмарки идут на рекорд

Выйдут данные числа обращений за пособием по безработице (консенсус: 214 тыс.). Данная статистика важна в преддверии публикации отчета Минтруда за ноябрь (6 декабря). Мы считаем высокой вероятность умеренного роста безработицы, но общий макрофон остается поддерживающим фактором для фондового рынка.

Биткоин преодолел психологически значимый рубеж $100 тыс. на фоне новостей о выдвижении на пост председателя Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) Пола Аткинсона, сторонника дерегулирования крипторынка. Ралли началось после победы Трампа на выборах. Данный рост указывает на общий позитив на рынке и высокий аппетит к риску. Ожидаем рост связанных с криптовалютами компаний - Coinbase (COIN), Robinhood (HOOD), Block (SQ) и др.

Полагаем, что ралли биткоина может привести к опережающему росту акций компаний малой капитализации (Russell 2000). Заметим, что в последние четыре торговые сессии этот сегмент рынка отстает от S&P 500, поэтому переток капитала в small-caps вполне возможен.

Фокус на данных Минтруда

Сегодня выйдет отчет Минтруда за ноябрь. Этот релиз особенно важен, так как его результаты непосредственно повлияют на предстоящее решение ФРС в отношении ставки на заседании 17–18 декабря. Наши расчеты указывают на высокую вероятность повышения безработицы с 4,14% до 4,19% (консенсус: 4,1%). Число занятых в несельскохозяйственном секторе, по нашему консервативному прогнозу, увеличится на 110 тыс. (консенсус: 200 тыс.).

Член совета управляющих ФРС Мишель Боуман выступит на конференции Ассоциации банкиров штата Миссури.

Мы прогнозируем среднюю волатильность. Баланс рисков оцениваем как нейтральный, поскольку даже умеренно слабую статистику рынка труда инвесторы могут воспринять как повод для более активного снижения ставки ФРС на ее следующих заседаниях. В то же время акции могут оказаться под давлением, если данные занятости существенно отклонятся от консенсуса в ту или иную сторону: в обоих случаях рынок начнет сомневаться в правильности выбранного ФРС курса.