🗓 Сезон отчетности на финишной прямой – результаты представили более 92% компаний из S&P 500

➖ На этой неделе Cisco превзошла ожидания по прибыли и выручке, показав сильный рост в сетевом сегменте. Гайденс компании на этот квартал и 2026 год повышен, что поддержало котировки.
➖ Walt Disney отчиталась лучше ожиданий по прибыли, но выручка оказалась слабее консенсуса из-за просадки линейного телевидения. Несмотря на ускорение набора подписчиков Disney+, рынок отреагировал снижением из-за давления на ключевой сегмент.

🎯 Завершающим этапом сезона отчетности станет публикация результатов Nvidia. Компания-локомотив ИИ-революции отчитается в среду после закрытия рынка.

Внимание также будет сосредоточено на отчетах Palo Alto Networks в тех-секторе, TJX Companies, Target и Walmart в ритейле, а также PDD Holdings и Baidu среди китайских компаний.

🚀 Волатильные бумаги, интересные для трейдеров: XPeng и Futu Holdings.

📊 По данным FactSet, прогноз по росту прибыли компаний S&P 500 в третьем квартале практически не изменился и составляет 13,1%.

Ожидания новостей запустили коррекцию

📉 Фьючерсы продолжают негативную динамику предыдущей сессии, по итогам которой ключевые индексы опустились ниже 50-дневных скользящих средних. Инвесторы осторожны в преддверии отчета Nvidia, протоколов ФРС и данных рынка труда.

🇸🇦 В Вашингтоне пройдет встреча Трампа с наследным принцем Саудовской Аравии Мухаммедом бин Салманом. Они обсудят оборонное сотрудничестве, потенциальную продажу истребителей F-35, доступ к американским ИИ-технологиям и развитие гражданской ядерной программы. Любые соглашения могут значительно влиять на оборонный, энергетический и тех-секторы.

📑 Важны данные индекса настроений строителей жилья от NAHB за ноябрь (консенсус: 37 пунктов, без изменений к октябрю). Это опережающий показатель для сектора, и его сохранение на низких отметках будет свидетельствовать о по-прежнему пессимистичном настрое девелоперов.

Баланс рисков – умеренно негативный при средней волатильности. Ориентируемся на колебания S&P 500 от 6600 до 6710.

⚡️ Внимание на сектор энергетики: наши аналитики рекомендуют вложиться в Duke Energy Corporation

Duke Energy (DUK) – один из крупнейших поставщиков электроэнергии и газа в США с высокой долей регулируемого бизнеса. Компания управляет сетями на Юго-Востоке и Среднем Западе, модернизирует генерацию и распределение, повышает надежность энергоснабжения и устойчивость к экстремальным погодным условиям.

📈 Инвестиционные тезисы:

➖ Пятилетний план капитальных вложений 2025-2029 – $87 млрд, план на 2026-2030 – $95-105 млрд. Инвестиции идут на обновление сетей, цифровизацию, гибкую генерацию и повышение устойчивости, что обеспечивает прогнозируемый рост прибыли ~8-8,5% в год.

➖ Сегмент Electric Utilities & Infrastructure показал рост скорректированной прибыли на $194 млн к прошлому году. Rate cases, riders и объемные драйверы компенсировали неблагоприятную погоду и рост процентных расходов.

➖ Доходность дивидендов составляет ~3,4% и payout-ratio (показатель, который указывает, какой процент прибыли компания выплачивает акционерам) около 60-70% обеспечивают предсказуемый поток для акционеров. Регулируемая база клиентов снижает волатильность прибыли, поддерживая уверенное обслуживание дивидендов.

🎯 Целевая цена: $138,31

#инвестидея

В ожидании момента истины

🇺🇸 Накануне ряд представителей руководства ФРС, в частности Лиза Кук и Бет Хэммак, подчеркнули, что растущий сектор частного (небанковского) кредитования и высокая активность хедж-фондов на рынке трежерис могут создать угрозы для финансовой системы.

🎙️ Кук прямо сказала, что шанс резкого снижения переоцененных активов заметно повысился, хотя сама по себе коррекция цен не станет системной угрозой. Хэммак добавила, что высокая инфляция и по-прежнему свободные финансовые условия делают дальнейшее снижение ставок недостаточно обоснованным.

📑 Сегодня выйдут ноябрьские предварительные индексы деловой активности (PMI) от S&P Global и итоговый индекс потребительских настроений от Мичиганского университета. ФРБ Канзаса представит региональную статистику деловой активности в секторе услуг. Итоговые значения могут усилить внутридневную волатильность.

Фьючерсы торгуются в плюсе. Баланс рисков — нейтральный при повышенной волатильности. Ориентируемся на колебания S&P 500 от 6440 до 6600.

🗓 Сезон отчетностей подходит к финалу: около 95% компаний из S&P 500 уже опубликовали результаты, на следующей неделе отчитаются еще около 10 эмитентов.
➖ Главным событием недели стал отчет Nvidia – компания вновь превзошла ожидания по выручке и прибыли и дала превышающий ожидания прогноз на IV квартал.
➖ Walmart и Target представили разнонаправленные результаты: первый улучшил прогноз и превзошел ожидания, тогда как второй зафиксировал снижение продаж и снизил верхнюю границу прогнозного диапазона. TJX повысила годовой ориентир с ожиданием сильного праздничного сезона, в то время как Home Depot и Lowe’s сохраняют осторожный взгляд на фоне сниженной потребительской активности, более слабого рынка недвижимости и экономической неопределенности.
➖ Китайские PDD, Baidu, Trip.com и Futu показали смешанные отчеты, а в технологиях Palo Alto Networks и Intuit превзошли прогнозы.

🎯 На предстоящей сокращенной из-за Дня благодарения в США неделе внимание инвесторов будет сосредоточено на результатах Workday, Zoom Video Communications, Zscaler, Autodesk и Analog Devices – их публикации дадут представление о динамике корпоративных ИТ-бюджетов, спросе на облачные сервисы и трендах в кибербезопасности. В промышленном секторе важным индикатором станет Deere, который отразит состояние спроса на сельскохозяйственную и строительную технику. В потребительском сегменте на радаре будет Best Buy.

🚀 Среди волатильных бумаг на неделе можно выделить Fluence Energy, Nio и CleanSpark.

📊 По данным FactSet, прогноз по росту прибыли компаний S&P 500 за III квартал повышен до 13,4% к прошлому году против 13,1% неделей ранее.

ФРС на стороне «быков»

Ключевой фактор, поддерживающим позитивные настроения, – растущая уверенность в продолжении смягчения монетарной политики.

🇺🇸 Фьючерсы на американские акции продолжают попытки роста после отскока в пятницу. Эта торговая неделя будет укороченной из-за Дня благодарения: 27 ноября американские биржи будут закрыты, а 28-го торги пройдут в сокращенном режиме.

📑 В макрокалендаре на сегодня запланирована публикация индексов деловой активности от ФРБ Далласа и Чикаго. На основе этих данных инвестсообщество получит возможность оценить состояние экономики регионов. Слабые результаты станут дополнительным аргументом в пользу смягчения ДКП, сильные данные могут несколько охладить оптимизм в этом отношении.

🇺🇦 Обсуждение плана мирного урегулирования в Украине, по словам участников переговоров, проходит успешно, однако ключевые вопросы безопасности остаются нерешенными.

Баланс рисков – позитивный при нейтральной волатильности. Ориентируемся на S&P 500 от 6570 до 6670. 

Вектор торгам задаст макростатистика

Ожидаем релиза крупного блока макроданных за сентябрь, которые не вышли из-за шатдауна. Наибольший интерес представляют статистика розничных продаж и индекс цен производителей (PPI). Реакция рынка на релизы может быть неоднозначной.

📑 Сильные розничные продажи подтвердят устойчивость потребительского спроса, но могут быть восприняты и как проинфляционный фактор, ослабляющий надежды на активное снижение ставок. PPI слабее прогнозов поддержит «голубиные» настроения, а более сильный усилит опасения об инфляции.

🇨🇳 🇯🇵 Трамп провел телефонные переговоры с председателем КНР Си Цзиньпином и премьер-министром Японии Такаити. Конкретных договоренностей они не достигли. Неопределенность в регионе сохраняется, что создает риски для глобальных цепочек поставок. На этом фоне интерес к рисковым активам, особенно в тех-секторе, может ослабиться.

Баланс рисков – нейтральный при средней волатильности. Ориентируемся на S&P 500 от 6650 до 6770.

🖥 Инвестидея для инвесторов, которые интересуются новейшими технологиями и искусственным интеллектом

Power Solutions (PSIX) — лидер в разработке и производстве энергетических систем для дата-центров и промышленности. Специализируется на генераторах, микросетях, системах когенерации и решениях для управления нагрузкой.

📈 Основные тезисы:

➖ Взрывной рост дата-центров и ИИ создает постоянный спрос на резервные и основные генераторы. Power Solutions фокусируется на высокомаржинальных сегментах и постепенно сокращает участие в традиционных направлениях.

➖ Инициатива ускоренного подключения дата-центров к электросетям в США сокращает сроки реализации проектов, повышает спрос на решения Power Solutions и ускоряет рост компании.

➖ Во II и III кварталах 2025 года выручка выросла на 74% и 62% год к году – до $192 млн и $204 млн, а разводненная прибыль на акцию выросла на 60%. Операционная маржа удерживается на уровне около 14%, что подтверждает эффективность стратегий компании.

➖ P/E компании – 9,9x, EV/EBITDA – 10,8x, что значительно ниже медианы отрасли при сильном росте выручки и прибыли.

🎯 Целевая цена: $83

#инвестидея

Покупатели снова в большинстве

🇺🇸 Фьючерсы умеренно растут на фоне ожиданий смягчения политики ФРС. Рынок поддерживают сообщения СМИ о том, что директор Национального экономического совета Белого дома Кевин Хассетт рассматривается как главный кандидат на пост председателя ФРС. По данным источников, Хассетт разделяет подход Трампа к низким ставкам, что рынки трактуют как вероятность более предсказуемой и мягкой монетарной политики.

📑 В центре внимания еженедельные данные первичных заявок на пособие по безработице. Подтверждение умеренной тенденции к ослаблению рынка труда станет ключевым аргументом в пользу продолжения смягчения ДКП. Это может поддержать акции «роста».

💊 Давление на сектор здравоохранения приобретает среднесрочный характер. Новость о снижении цен на 15 дорогих препаратов, в том числе Ozempic и Wegovy, в рамках Medicare с 2027 года – фактор давления на фармкомпании.

Баланс рисков – нейтральный при средней волатильности. Ориентируемся на S&P 500 от 6710 до 6830.

Торги пройдут в спящем режиме

🇺🇸 Основная сессия после Дня благодарения будет сокращенной и продлится до 13:00 ET, что традиционно подразумевает низкую ликвидность и слабую торговую активность. 

Динамику на фондовых площадках определит доминирующий «голубиный» нарратив в отношении политики ФРС. Фьючерсные рынки оценивают вероятность снижения процентной ставки в декабре выше 85%, что подогревает интерес к рисковым активам.

🎄 У рынка появляются основания начать рождественское ралли, а отмеченный коррекциями ноябрь создает благоприятную низкую базу для старта восходящего движения.

🪫 CME приостановила торговлю фьючерсами и опционами на сырьевые товары из-за проблемы с охлаждением в одном из дата-центров. Сбой затронул операции с фьючерсами на S&P 500. Заявлений о сроках восстановления пока нет.

Баланс рисков – нейтральный при низкой волатильности. Ориентируемся на S&P 500 от 6780 до 6850 пунктов.

В центре внимания макрофакторы и перспективы ДКП

📑 Рынок сфокусируется на данных деловой активности (PMI) в производственном секторе за ноябрь от ISM Manufacturing и S&P Global. Оба релиза будут важным индикатором состояния экономики в преддверии заседания ФРС. Слабые данные усилят ожидания снижения ставки. Сильные показатели могут давить на рынок, поставив под сомнение необходимость смягчения ДКП.

Сегодня Федрезерв завершает программу количественного ужесточения (QT). Это значимый шаг по смягчению монетарных условий.

🇺🇸 Трамп заявил, что определился с кандидатурой на замену главы ФРС Джерома Пауэлла. По оценке Polymarket, вероятность назначения советника Белого дома Кевина Хассета, выступающего за активное снижение ставок, – 70%. Это усиливает ожидания «голубиного» разворота в политике ФРС.

Фьючерсы торгуются в минусе. Баланс рисков – негативный при высокой волатильности. Ориентируемся S&P 500 от 6770 до 6880.

Инвесторы ожидают макрорелизов и готовятся к заседанию ФРС на следующей неделе

🇺🇸 Подробнее в еженедельном обзоре https://youtu.be/P3jpNnXiZns

🛰 Новая инвестиционная идея — игрок из сектора оборонных и космических технологий

Frequency Electronics (FEIM) разрабатывает и производит высокоточные продукты синхронизации и навигации для космического и наземного рынков США. Работает с Lockheed Martin, BAE Systems, Northrop Grumman, а недавно подписала контракт с Leidos.

📡 Основные продукты: рубидиевые часы, кварцевые генераторы и DC-DC-преобразователи. Они обеспечивают синхронизацию сетей в телекоме, точное время для оборонных систем (навигация, связь, радары) и работу спутников.

📈 Инвестиционные тезисы:

➖ Бюджет Минобороны США на 2026 год увеличивает финансирование систем космического базирования до $34 млрд и систем C4I до $23,2 млрд — это ключевые для компании сегменты.

➖ Компания серийно производит классические атомные часы, готовится к малосерийному выпуску ртутных ионных часов и NV-алмазных магнитометров. Эти продукты востребованы для альтернативной навигации без GPS и оборонных сенсоров.

➖ Сервисы FEIM интегрированы в системы ПРО «Золотой купол» и THAAD, ракетные комплексы Patriot и другие проекты с горизонтом на десятилетие. Это гарантирует долгосрочный спрос на продукты компании.

🎯 Целевая цена: $33

#инвестидея

Фокус на отчетах в отсутствие макродрайверов

📑 Сегодня выйдут сентябрьские данные объема закладки новых домов (консенсус: 1,33 млн), числа разрешений на строительство (консенсус: 1,35 млн) и продаж на первичном рынке (консенсус: 716 тыс.). Из-за задержки влияние этих публикаций на рыночные настроения будет ограниченным.

🇺🇸 В преддверии заседания 9-10 декабря руководство ФРС сохраняет «режим тишины». От выступлений Джерома Пауэлла в Hoover Institution и вице-председателя по надзору Мишель Боумен в комитете по финансовым услугам палаты представителей новых сигналов не ожидается.

Фьючерсы демонстрируют околонулевую динамику. Баланс рисков – нейтральный при умеренной волатильности. Ориентируемся на S&P 500 от 6770 до 6850.

Активность «быков» определит статистика PMI

📑 Ключевым ориентиром дня станет блок ноябрьских макроданных, в том числе отчет ADP по занятости в частном секторе и индексы деловой активности в сервисах от ISM и S&P Global.

В отсутствие комментариев ФРС из-за «периода тишины» именно показатели занятости и цен позволят оценить, насколько активно остывает рынок труда и замедляется инфляция. Умеренно слабые данные укрепят ожидания в отношении снижения ключевой ставки. Вероятность этого решения превышает 92%.

🪫 CEO Nvidia Дженсен Хуанг сегодня встретится с сенаторами-республиканцами. Ключевой темой обсуждения, вероятно, станет баланс между стремлением компании поставлять чипы в Китай и соображениями национальной безопасности. Итоги встречи могут повлиять на будущую политику экспортного контроля и на производителей полупроводников в целом.

Фьючерсы торгуются в плюсе. Баланс рисков – нейтральный при умеренной волатильности. Ориентируемся на S&P 500 от 6780 до 6885.