Ротация на рынке проходит проверку PMI

📊 Сегодня в центре внимания инвесторов – предварительные индексы деловой активности (PMI) США за октябрь. Консенсус предполагает снижение производственного индекса с 55,9 до 55,5 пункта, а сервисного – с 58,8 до 57,9. Сильные данные при ускорении роста цен могут подтолкнуть вверх доходности гособлигаций, тогда как слабые показатели поддержат облигации, но усилят опасения за экономику.

Дополнительным ориентиром станет индекс потребительских настроений Мичиганского университета. Прогноз Freedom Broker совпадает с консенсусом — 46,3 пункта.

💵 Тем временем OpenAI, по данным СМИ, обсуждает привлечение до $30 млрд при оценке $1,25 трлн вместо ранее обсуждавшихся $1,4 трлн. Это усиливает вопросы о стоимости финансирования ИИ-проектов.

💬 Ротация капитала продолжается: RSI фонда SPY составляет 45,2 пункта против медианных 63,1 по 11 секторам. При этом восемь секторов выросли за последние пять торговых сессий.

Баланс рисков остается нейтральным при повышенной волатильности. Рынок поддерживают сильные корпоративные отчеты вне техсектора, однако дорогое финансирование ИИ-инфраструктуры и инфляционные риски сдерживают рост.

🇺🇸 Что будет происходить на фондовом рынке США в ближайшие дни и к каким акциям присмотреться – в еженедельном видеообзоре ⬇️

https://youtu.be/AQYGNSSTULg

ФРС и техгиганты проверят устойчивость рынка США

🇺🇸 Главным событием 28 октября станет решение ФРС по ставке. Рынок ожидает ее сохранения в диапазоне 3,75–4,00% с вероятностью около 90%. В центре внимания — пресс-конференция Кевина Уорша и сигналы о дальнейшей политике регулятора. Для акций позитивным сценарием станет пауза без ужесточения риторики.

📊 Макроэкономика. Предварительные данные по оптовым запасам и торговому балансу США уточнят перспективы ВВП за III квартал. Freedom Broker оценивает рост экономики в 2,6% в пересчете на год против консенсуса 3,2% на начало недели.

🇸🇦 Нефть. WTI торгуется выше $101 за баррель на фоне сообщений об ударах по инфраструктуре Саудовской Аравии. Рост нефтяных цен усиливает инфляционные риски и ограничивает пространство для смягчения политики ФРС.

💬 Технологии. Рекордные результаты SK hynix поддерживают ИИ-сектор. После закрытия торгов отчитаются Microsoft (MSFT) и Alphabet (GOOGL). Ключевыми станут рост Azure примерно на 45%, динамика Google Cloud и капитальные затраты компаний.

Фьючерсы на американские индексы будут реагировать прежде всего на решение ФРС и комментарии регулятора.

🇺🇸 Ставка ФРС осталась без изменений в диапазоне 3,75-4,0% годовых, как и ожидалось. В заявлении по итогам заседания указано, что экономическая активность расширяется уверенными темпами, наблюдается устойчивый рост капзатрат, но инфляция остается повышенной. За это решение проголосовало десять членов комитета, двое – Лиза Кук и Бет Хэммак, проголосовали за повышение ставки уже на этом заседании.

Принятое решение подтверждает, что ФРС повышает ставку очень аккуратно, не реагируя на отдельные релизы данных, но наблюдая за трендами.

🎙️Наш макроэкономист Юрий Ичкитидзе считает, что важным аргументом в пользу сохранения ставки в октябре без изменений является «хрупкость» экономики, о чем говорят последние данные по рынку жилья и опасения инвесторов о «пузыре» в ИИ.

Мы ожидаем, что уверенность Кевина Уорша в том, что «события способствуют достижению более длительного, устойчивого периода экономического роста и ценовой стабильности» должна передаться инвесторам. Этот оптимистичный взгляд в будущее отличает его пресс-конференции от пресс-конференций его предшественника.

Также важно, что Уорш сказал об ответственности ФРС за инфляцию, из чего следует успешный сценарий для ФРС: сейчас справимся с инфляцией, затем получим длительный период устойчивого роста. Эта уверенность лица, принимающего решения, как считает Юрий, должна вселять оптимизм.

💭 Сейчас мы полагаем, что в декабре 2026 года при широком диапазоне допустимых ожидаемых макроданных повышение ставки все-таки состоится.

Облачная гонка встречает земное притяжение

📈 Отчетности Microsoft (MSFT) и Alphabet (GOOGL) подтвердили высокий спрос на ИИ-инфраструктуру: выручка Azure выросла на 48% год к году, Google Cloud – на 103%. Однако акции Microsoft прибавляют 3–4%, а Alphabet теряет 10–11%. Инвесторов беспокоят будущие капитальные затраты, сроки окупаемости ИИ и риски для рекламной модели Google.

В центре внимания:

📊 Базовый индекс PCE за сентябрь: прогноз — +0,3% месяц к месяцу. Ускорение до 0,4% усилит опасения относительно жесткой позиции ФРС.
ВВП США за III квартал: консенсус предполагает рост на 3% в годовом выражении, прогноз Freedom Broker — 2,6%.
📑 Amazon (AMZN) представит отчетность после закрытия торгов. Рынок оценит динамику AWS и капитальных затрат.
🇮🇷 Нефть WTI удерживается в диапазоне $101–102 за баррель на фоне рисков поставок с Ближнего Востока.

Баланс рисков остается негативным при повышенной волатильности. Давление вероятно в секторе коммуникаций и среди софтверных компаний. Возможности для выборочных покупок на просадках сохраняются при условии выхода инфляции в пределах ожиданий.

🛰 #Инвестидея: производитель электроники для спутников и оборонных систем Frequency Electronics (FEIM) получает новые заказы. Клиенты просят ускорить поставки, а аналитики Freedom видят в растущем спросе поддержку для восстановления акций.

🕯 Инвестиционные тезисы:

➖ Заказчики просят увеличить выпуск. По программе защищенной связи с контрактом более чем на 1000 систем клиент запросил ускорение ежемесячного производства более чем на 50%.
➖ Портфель заказов поддерживает будущую выручку. Компания объявила о новых контрактах примерно на $12 млн. Около 65% профинансированного портфеля объемом $129 млн приходится на ближайшие 12 месяцев.
➖ Рост загрузки повышает прибыльность. Операционная маржа достигла 22,2%. По мнению аналитиков, дисциплина при выборе контрактов помогает сохранять рентабельность.
➖ Главное условие роста – расширение мощностей. Спрос остается высоким, но скорость исполнения заказов зависит от производственных возможностей. Затраты на расширение могут временно сдерживать рост маржи.

🎯 Целевая цена: $91, рекомендуем установить стоп-лосс на уровне $59