: : [이슈] 스테이블코인이 현실에 닿는 순간 (ASA 뉴스 #7)
작성자: ASA, 모예드, 강희창

[뉴스 #1] IQ 와 Frax Finance, 한국 원화 기반 스테이블코인 KRWQ를 Base 네트워크에 출시
✍️ 원화 스테이블코인의 모멘텀과 과제 (작성자: 모예드)

[뉴스 #2] 일본 핀테크 기업 JPYC Inc., 법적으로 인가된 첫 엔화 스테이블코인 발행
✍️ JPYC가 보여주는 스테이블코인 ‘활용 단계’의 차이 (작성자: 모예드)

[뉴스 #3] 글로벌 송금업체 웨스턴유니온, 블록체인 결제망 구축 본격화
✍️ ‘발행’ 이상의 의미: 리테일 인프라가 만든 온·오프램프 혁신 (작성자: 모예드)

—
*[ASA 뉴스]는 2주마다 발행되는 뉴스레터로, 아시아의 스테이블코인 관련 주요 뉴스를 정리하고 업계 관계자들의 의견을 받고 있습니다. (뉴스레터 구독하기)

📱 이슈 아티클 전문 (포스트)
🌎 이슈 아티클 전문 (웹사이트)

FP Website | Telegram (EN / KR) | X (EN / KR)

: : [뉴스레터] x402, KRW, zkVM으로 보는 블록체인: 크립토 인프라의 혁신 (2025년 45주차)

[아티클]

- X402의 실질적인 수요를 만들다, INFINIT
- 원화 스테이블코인, 성공할 수 있을까?

[이슈]

- 피코 프리즘: 속도와 경제성, 두 마리 토끼를 잡다
- 스테이블코인 FX, 글로벌 통화 교환의 판을 바꾸다

[코멘트]

- 솔라나 생태계가 주목하는 ORE 프로토콜의 새로운 도전

🌎 45주차 뉴스레터 전문

FP Website | Telegram (EN / KR) | X (EN / KR)

: : [리포트] 아시아 스테이블코인 컨퍼런스 리캡
작성자: ASA, 스튜

- 본 리포트는 2025년 9월 25일 서울에서 개최된 ‘아시아 스테이블코인 컨퍼런스(Asia Stablecoin Conference 2025)’의 주요 세션과 논의를 정리한 리캡 보고서입니다.

- 컨퍼런스에서는 아시아 각국의 스테이블코인 발행사, 블록체인 인프라 기업, 금융기관, 그리고 정책 담당자들이 한자리에 모여 온체인 금융의 미래와 제도화의 방향성을 논의했으며 아시아 스테이블코인 생태계의 현재와 향후 전략적 제안에 대한 논의가 진행되었습니다.

📱 리포트 요약 (포스트)
🌎 리포트 전문 (PDF)

FP Website | Telegram (EN / KR) | X (EN / KR)

: : [이슈] 진짜 프로그래머블 BTC? 일단 아치를 써봐.
작성자: 100y

- 지금까지 수 많은 프로젝트들이 비트코인의 거대한 유동성을 활용하기 위해 등장했으나, 보안 리스크, 유동성 파편화, 사용자 경험 저하 등의 문제로 큰 관심을 받지 못했다.

- 진정한 비트코인 활용 솔루션으로 거듭나기 위해선, BTC 보유자들이 비트코인 네이티브한 환경에서 다양한 금융활동을 빠르고 안전하게 수행할 수 있도록 해야한다. 바로 아치(Arch)가 이에 가장 적합한 솔루션이다.

- 아치를 이해하기 가장 쉬운 방법은 아치 생태계의 대표 디앱이자 AMM DEX인 새턴(Saturn)을 사용해보는 것이다. 본 글은 새턴을 직접 사용해보고 아치가 제공하는 사용자경험을 느끼며, 아치가 왜 비트코인의 거대한 유동성을 깨우기 위한 핵심 솔루션인지, 그리고 어떠한 기술들이 이를 가능케하는지 알아본다.

📱 이슈 아티클 전문 (포스트)
🌎 이슈 아티클 전문 (웹사이트)

FP Website | Telegram (EN / KR) | X (EN / KR)

: : [이슈] 뉴트럴(Neutrl) 리스크 평가 프레임워크
작성자: 포뇨

- 본 보고서는 뉴트럴을 헤지 구조, 유동성 관리, 카운터파티 익스포저, 평가·준비금의 무결성, 운영·거버넌스 등 다섯 가지 위험 축을 기준으로 분석하며, 해당 합성달러 구조가 다양한 스트레스 환경에서도 지급여력을 유지할 수 있는지를 평가한다.

- 뉴트럴은 거래 단위·포트폴리오 단위에서의 이중 델타 헤지, 낮은 레버리지 한도, 높은 유동성 커버리지, 규제 커스터디 기반 자산 보관, 실시간 영지식(ZK) 검증 기반의 청산가치 중심 평가 방식을 통해 핵심 위험을 구조적으로 완화한다.

- 남아 있는 리스크 요인은 메커니즘보다는 구조적 성격에 가까우며, 극단적 변동성, 수십억 달러 규모로의 확장, 그리고 시장 사이클 전반에 걸친 실증적 안정성 확보 등이 향후 검증 과제로 남는다.

- 뉴트럴의 아키텍처는 현재 기준으로는 견고한 편에 속하며 실시간 검증 체계가 작동하고 있으나, 장기적인 신뢰도는 시스템이 확장되는 과정에서 축적될 실증 데이터에 의해 결정될 것이다.

📱 이슈 아티클 전문 (포스트)
🌎 이슈 아티클 전문 (웹사이트)

FP Website | Telegram (EN / KR) | X (EN / KR)

: : [뉴스레터] 현실과 연결되는 스테이블코인, 확장되는 프로그래머블 BTC (2025년 46주차)

[리포트]

- 아시아 스테이블코인 컨퍼런스 리캡

[이슈]

- 진짜 프로그래머블 BTC? 일단 아치를 써봐.
- 스테이블코인이 현실에 닿는 순간 (ASA 뉴스 #7)

🌎 46주차 뉴스레터 전문

FP Website | Telegram (EN / KR) | X (EN / KR)

: : [코멘트] 전통금융에 도전하는 아베(Aave)의 공격적인 움직임
작성자: sealaunch, 편집자: 준, 자흔

아베는 2025년 11월 아베 앱(Aave App) 출시로 접근성을 높이며 단기 국채, 머니마켓 펀드, 은행 예금 등 전통 저위험 자산과 직접 경쟁 구도를 만들었다.

데이터에 따르면 아베 스테이블코인 APY는 저금리, 고금리, 전환기 등 모든 금리 환경에서 미국 예금 및 머니마켓을 지속 상회하고, 단기 국채 대비 우위도 더 길고 빈번하며 스프레드가 크다.

달러 뿐만 아니라 유로화에서도 ESTR 대비 1~2%p 프리미엄이 재현되어, 금리 하락 국면일수록 온체인 예금이 예금자의 기본 선택지로 부상할 가능성이 커지고 있다.

📱 코멘트 요약 (포스트)
🌎 코멘트 전문 (웹사이트)

FP Website | Telegram (EN / KR) | X (EN / KR)

: : [이슈] DAT, 하이퍼리퀴드
작성자: 포뇨

- Digital Asset Treasuries(DATs)는 토큰을 생산적인 운용 자산으로 전환해, 장기적으로 운용 가능한 온체인 기반의 밸런스시트를 구축하는 것을 목표로 한다.

- DAT의 성장 배경에는 자본의 구조적 미스매치가 있다. 크립토 네이티브 자본 풀은 이미 상당 부분 소진된 반면, 36조 달러 이상을 운용하는 기관 자본은 규제와 운영 리스크 때문에 직접적인 토큰 익스포저를 확보할 수단이 부족하다.

- 하이퍼리퀴드는 실질 수익, 높은 프로그래머빌리티, 온체인 비즈니스 프리미티브가 결합돼 DAT를 안정적으로 운영할 수 있는 환경을 제공한다.

- Hyperion DeFi(약 170만 HYPE)와 Hyperliquid Strategies Inc.(약 1,260만 HYPE + 3.05억 달러 현금)는 대표적인 HYPE DAT로, 양 기관은 합산해 HYPE 유통량의 약 7%를 장기 보유하고 있다.

📱 이슈 아티클 전문 (포스트)
🌎 이슈 아티클 전문 (웹사이트)

FP Website | Telegram (EN / KR) | X (EN / KR)

: : [이슈] SEAL Certificates: 실수 없는 웹3 만들기
작성자: 캘빈

- 운영 보안은 웹3의 가장 큰 취약점으로 부상했다. 2024년 발생한 보안 사고 중 권한 탈취 등 운영 보안 문제로 인한 해킹 피해액이 스마트 컨트랙트 취약점으로 인한 사고보다 3배 이상 컸으며, DNS 하이재킹, 멀티시그 관리 부실, 직원 기기 해킹 등 웹2 수준의 보안 문제가 대형 사고의 주요 원인이 되고 있다.

- SEAL 인증(Certificates)은 웹3 프로젝트의 운영 보안을 표준화된 방식으로 인증하는 최초의 시스템이다. DNS/레지스트리 보안, 작업 환경 보안, 멀티시그 운영, 자금 관리, 사고 대응 계획 등 여러 운영 보안 도메인을 평가하여, 그동안 스마트 컨트랙트 감사만으로는 파악할 수 없었던 프로젝트의 실제 운영 안전성을 검증한다.

- SEAL 인증은 기관 투자자 진입을 위한 핵심 인프라로 자리잡을 가능성이 있다. 이더리움의 1조 달러 보안(1TS) 이니셔티브 실현, 온체인 보험료 산정 기준, 거래소 상장 심사 요건 등으로 활용되면서, 인증 보유 프로젝트와 미보유 프로젝트 간 명확한 시장 프리미엄이 형성될 것으로 예상된다.

📱 이슈 아티클 전문 (포스트)
🌎 이슈 아티클 전문 (웹사이트)

FP Website | Telegram (EN / KR) | X (EN / KR)

: : [이슈] 테더의 미래를 보고 싶다면, 테더의 투자를 보라
작성자: 100y

- 제국의 질서와 화폐의 지위는 뗄 수 없는 관계이며, 멈추지 않는 USDT의 성장세는 거대 디지털 금융 제국의 등장을 암시한다.

- 본 글은 최근 테더가 투자한 20개의 기업을 살펴보며, 테더의 디지털 금융 제국 건설 전략을 살펴본다.

- 테더는 1) 비트코인과 금을 통한 신뢰 확보, 2) 전 세계의 모든 대륙에 대한 전략적 확장, 3) 서비스, 프로덕트를 통한 리테일/기관의 접근성 향상이라는 일관적인 전략을 펼치고 있다.

📱 이슈 아티클 전문 (포스트)
🌎 이슈 아티클 전문 (웹사이트)

FP Website | Telegram (EN / KR) | X (EN / KR)

: : [뉴스레터] 디파이의 제도권 도약: 트레저리 확장, 보안 표준화, 그리고 TradFi와의 경쟁 (2025년 47주차)

[이슈]

- DAT, 하이퍼리퀴드
- SEAL Certificates: 실수 없는 웹3 만들기

[코멘트]

- 전통금융에 도전하는 아베(Aave)의 공격적인 움직임

🌎 47주차 뉴스레터 전문

FP Website | Telegram (EN / KR) | X (EN / KR)

: : [이슈] 디지털 머니, 각자의 방식대로 (ASA 뉴스 #8)
작성자: ASA, 모예드, 강희창

[뉴스 #1] '프로젝트 한강' 1단계 실증 결과 공개
✍️ 예금 토큰의 실용성과 한계가 드러난 실증의 의미 (작성자: 모예드)

[뉴스 #2] 기관 대상 예금토큰 JPMD 정식 가동
✍️ 퍼블릭 체인으로 확장되는 예금토큰의 현실적 역할 (작성자: 모예드)

[뉴스 #3] 스테이블코인 담보 자산 규정 완화 제안
✍️ 지역 규제 경쟁 속에서 균형을 잡으려는 영란은행의 ‘신중한 개방’ (작성자: 모예드)

—
*[ASA 뉴스]는 2주마다 발행되는 뉴스레터로, 아시아의 스테이블코인 관련 주요 뉴스를 정리하고 업계 관계자들의 의견을 받고 있습니다. (뉴스레터 구독하기)

📱 이슈 아티클 전문 (포스트)
🌎 이슈 아티클 전문 (웹사이트)

FP Website | Telegram (EN / KR) | X (EN / KR)

: : [이슈] 네이버에게 보내는 편지 (ASA 오피니언 #14)
작성자: 모예드, ASA

- 이번 글에서는 AI가 참고한 컨텐츠에 자동으로 보상이 돌아가고, 광고는 웹페이지가 아닌 AI 답변 화면에서 노출되는 새로운 컨텐츠 수익 모델, CAPS를 소개한다.

- 이 모델이 실현되기 위해서는 광고 인프라, AI/LLM 기술, 풍부한 컨텐츠 생태계, 마이크로페이먼트 결제 시스템의 네 가지 요소가 필수적인데, 흥미롭게도 네이버는 이 모든 요소를 하나의 생태계 안에 이미 갖춘 드문 플레이어다.

- 검색과 광고, 하이퍼클로바 같은 LLM, 네이버 블로그·카페·뉴스 플랫폼, 그리고 네이버페이 포인트(혹은 향후 원화 스테이블코인 기반 결제까지)로 이어지는 폐루프 구조를 보유한 네이버는, CAPS를 통해 창작자·사용자·광고주·플랫폼 모두가 이익을 얻는 선순환 모델을 구축할 수 있다.

📱 이슈 아티클 전문 (포스트)
🌎 이슈 아티클 전문 (웹사이트)

FP Website | Telegram (EN / KR) | X (EN / KR)

: : 플랫폼이 아닌 인프라로: 아이오타(IOTA)의 무역 혁명
작성자: 준

- 종이 기반 문서 의존이 낳는 무역 현장의 정보 단절과 비용 낭비는 여전히 크며, 전자 선하증권(eB/L) 등 문서 디지털화만으로도 연간 65억 달러의 직접 비용 절감과 300~400억 달러 규모의 무역 시장 확대 효과를 기대할 수 있다.

- 아이오타(IOTA)는 아이오타 리베이스드라는 현대화된 기술 스택으로 업그레이드 되면서, 아이오타 네트워크는 확장성, 속도, 효율성을 대폭 향상시키는 대대적인 개편을 거쳤다. 이러한 기술적 기반 위에서, 아이오타는 아이오타 신뢰 프레임워크를 구축하여, 특정 주체에 종속되지 않는 중립적이고 개방적인 무역 인프라를 제공한다.

- 아이오타는 2025년 5월 TWIN(Trade Worldwide Information Network) 재단을 세계경제포럼(WEF), 토니 블레어 연구소(Tony Blair Institute)등과 함께 설립하였으며, ‘플랫폼’이 아닌 ‘인프라’를 표방하며, 노드 중심의 모듈형 아키텍처로 규제 친화적이고 상호운용 가능한 데이터 파이프라인을 제공한다.

- 2025년 하반기 GLEIF와의 파트너십, SALUS 무역금융 프로젝트 등은 아이오타의 온체인 신뢰&자산화&정산 능력을 무역과 공급망 분야에 연결한다.

- 2025년 11월 17일, 아이오타는 아프리카 대륙 전체를 상호 연결하기 위해 설계된 대규모 범아프리카 디지털 공공 인프라인 ADAPT(Africa Digital Access and Public Infrastructure for Trade)의 공동 설립을 발표했다. 토큰화를 기반으로 하는 ADAPT는 아프리카를 위한 공유된 신뢰 인프라 구축을 목표로 한다. 이는 상호 운용이 가능하고 위변조가 불가능한 토대로서, 이를 통해 정부와 기업 및 금융 기관은 무역 데이터를 안전하게 교환하고 즉시 검증할 수 있으며 더 빠르고 투명한 대규모 국경 간 상거래를 실현한다.

▫️ 종이에서 신뢰로: 무역 디지털화가 왜 필요한가
▫️ TWIN: 아이오타 기반의 무역 디지털 공공 인프라
▫️ ADAPT: 범아프리카 토큰화 기반 디지털 공공 인프라(DPI)의 설계와 도입
▫️ 아이오타가 꿈꾸는 온체인 디지털 경제

📱 아티클 전문 (포스트)
🌎 아티클 전문 (웹사이트)

FP Website | Telegram (EN / KR) | X (EN / KR)

: : 그라디언트(Gradient): 확장가능한 AI 혁신을 위한 오픈 인텔리전스 스택
작성자: 제이

- 현재 AI가 완전한 개인화와 확장가능한 방식의 발전을 달성하지 못하는 이유는 기술·데이터·윤리·비용 등 여러 구조적 한계 때문이며, 이를 해소하기 위해서는 기존의 중앙화된 방식과는 다른 새로운 접근이 필요하다.

- 그라디언트는 데이터·연산·통신 등 AI 추론 및 학습 전 과정에 필요한 각각의 기능들을 분산화된 레이어로 재설계하고 이를 유기적으로 통합해, 누구나 참여·검증·협업할 수 있는 확장 가능한 오픈 AI 인텔리전스 풀스택을 구축하고 있다.

- 그라디언트는 다원화된 사회의 다양한 컨텍스트에 최적화된 확장형 오픈 인텔리전스 인프라로 자리매김할 잠재력이 뚜렷하지만, 실질적으로 시장 우위를 확보하기 위해서는 다양한 레이어의 참여자들의 인센티브를 정렬하고, 치열한 경쟁 환경 속에서 모듈 간 상호운용성과 시장 효율을 결합한 뚜렷한 네트워크 효과를 창출해야 하는 과제를 안고 있다.

▫️ 서론
▫️ AI 기술을 위한 새로운 아키텍처와 거버넌스 패러다임의 필요성
▫️ 분산화하고, 정복하라! 오픈 인텔리전스 스택을 위한 그라디언트의 접근법
▫️ 과연 그라디언트는 AI 시장에서 시장 우위를 점할 수 있을까

📱 아티클 전문 (포스트)
🌎 아티클 전문 (웹사이트)

FP Website | Telegram (EN / KR) | X (EN / KR)

: : [리포트] 온체인 금융 인프라: RWA와 스테이블코인이 바꾸는 금융 질서
작성자: 포필러스, 해시드오픈리서치, 신한투자증권, 법무법인 태평양

- 글로벌 금융 시장은 이미 RWA와 스테이블코인을 중심으로 재편되고 있다. 이러한 격변의 시기에 관련 법제화가 늦어지고 명확한 방향성 을 제시하지 못한다면, 대한민국은 다가올 디지털 금융 시대의 '설계자(Architect)'가 아닌, 다른 국가가 만들어 놓은 시스템의 '사용자 (User)'로 전락할 위험에 처한다. 우리가 앞선 보고서들을 통해 제언했던 '디지털 G2'의 비전은, 바로 이러한 새로운 금융 프로토콜의 설계 에 주도적으로 참여할 때 비로소 달성될 수 있다.

- 본 보고서는 RWA가 열어갈 미래 금융의 청사진을 제시하고, 그 생태계의 핵심 동력인 스테이블코인의 필요성을 다시 한번 역설하고자 한다. RWA와 스테이블코인이라는 두 개의 축을 통해 대한민국이 미래 금융의 주도권을 확보하기 위한 구체적인 전략과 비전을 논의하는 출 발점이 될 것이다.

▫️ 서론: Future Economy를 위한 Future Money
▫️ PART 1. 디지털 전환과 RWA의 필연성
▫️ PART 2. 스테이블코인 발행과 자산 토큰화는 병행되어야 한다
▫️ PART 3. RWA 별 발행/현황/전략
▫️ PART 4. 한국형 RWA: 토큰증권(STO)
▫️ PART 5. 실물자산 토큰화의 법적 구조와 국내 규제 제안

📱 리포트 요약 (포스트)
🌎 리포트 전문 (PDF)

FP Website | Telegram (EN / KR) | X (EN / KR)

: : [이슈] 스파크의 10월 이후 로드맵: 온체인 유동성 인프라로의 도약
작성자: 포뇨

- 10월 로드맵 이후 Spark Savings(V1+V2) 예치금은 약 17억 달러로 두 배 이상 확대되었다. Savings V2는 신규 spUSDC·spUSDT·spETH 볼트에 약 3.13억 달러가 유입되었으며, 전체 예치금의 대부분은 여전히 sUSDC(V1) 풀이 차지한다.

- 기관 자금 유입이 확대되었다. 약 5억 달러가 코인베이스 BTC 담보 대출 라인에 공급되었고, 약 3.3억 달러(목표 10억 달러)가 PYUSD 온체인 유동성 구축에 투입되었다. SparkLend의 총 예치금(TVL)은 약 40억 달러까지 증가했다.

- 스파크는 디파이, 핀테크, 기관을 아우르는 온체인 유동성 인프라로 자리잡고 있으며, 단일 플랫폼에서 통합된 금리·유동성·신용 공급 레이어를 제공하는 방향으로 역할이 확장되고 있다.

📱 이슈 아티클 전문 (포스트)
🌎 이슈 아티클 전문 (웹사이트)

FP Website | Telegram (EN / KR) | X (EN / KR)