: : [크립토/이슈] 온도 퍼프(OndoPerps): 토큰화 주식을 증거금으로 받는 최초의 무기한 선물 거래소
작성자: 포뇨

- Ondo Perps는 토큰화 주식을 증거금으로 인정하는 최초의 무기한 선물 거래소다. 지금까지는 어느 플랫폼에서든 파생상품을 거래하려면 보유 주식을 먼저 팔아 스테이블코인으로 바꿔야 했다. Ondo Perps에서는 SPYon과 QQQon을 그대로 담보로 맡길 수 있다. 현물 익스포저를 유지한 채, 계좌에 묶여만 있던 자산을 증거금으로 활용할 수 있게 되는 것이다.

- SGX 엔클레이브 아키텍처는 CEX와 온체인 사이의 절충점이다. 오프체인 매칭 엔진은 운영자조차 들여다볼 수 없는 하드웨어 암호화 메모리 안에서 돌아가고, 키를 나눠 보관하는 어테스터 네트워크가 이를 감시한다.

- 퍼블릭 베타 20일 만에 누적 거래대금 11.2억 달러, 미결제약정 1,480만 달러를 기록했다.

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: : [데이터/코멘트] 이더리움은 정말 “월드” 컴퓨터 인가?
작성자: 리자몽

'월드' 컴퓨터 이더리움. 타입별 밸리데이터 노드의 분산과 지역적 공백, 그리고 기회를 살펴본다.

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: : [크립토/이슈] 케이던스: MEV에 대한 모나드의 답
작성자: 캘빈

- 모나드의 개발사 카테고리 랩스(Category Labs)가 복수 동시 제안자(Multiple Concurrent Proposers, MCP) 합의 프로토콜 '케이던스(Cadence)'를 공개했다. 기존의 복수 제안자 설계들이 별도의 집계 단계를 두느라 블록당 두 번의 통신 라운드를 추가로 지불했던 것과 달리, 케이던스는 복수 제안자를 합의 그 자체에 내장하여 단일 리더 합의와 동일한 세 라운드의 최적 지연으로 블록을 완결한다.

- 케이던스는 극단적 파이프라이닝(Extreme Pipelining)을 통해 블록 생산 주기를 네트워크 지연과 무관하게 단축한다. 각 블록이 이전 블록을 참조하지 않는 독립된 합의 인스턴스에서 처리되기 때문에, 블록 간격이 네트워크 지연으로부터 완전히 분리된다. 모나드 메인넷의 200개 검증자를 대상으로 한 시뮬레이션에서 100ms의 블록 간격 하에 트랜잭션은 평균 50ms 만에 제안에 포함되었고, 완결(finalization)까지는 평균 219ms, 추측적 최종성(speculative finality)까지는 167ms가 소요되었다.

- 솔라나의 컨스텔레이션(Constellation)이 합의 프로토콜 알펜글로우(Alpenglow) 위에 복수 제안자 구조를 전처리기로 얹는 접근이라면, 모나드의 케이던스는 합의를 백지에서 다시 설계하는 접근을 채택했다. 두 접근의 차이는 결국 추가 통신 라운드를 거칠 것인가의 문제로 수렴한다.

- 복수 제안자 구조와 암호화 멤풀의 결합은 MEV를 경매로 시장화해온 이더리움의 경로와 달리, MEV가 성립하는 전제 조건인 독점과 정보 비대칭 자체를 프로토콜 수준에서 제거하려는 시도다. 케이던스가 실제로 배치된다면 리더의 순서 결정권을 경매로 재판매해 스테이킹 수익률에 얹어온 모나드의 MEV 결합형 리퀴드 스테이킹 모델은 향방이 불확실해진다. 리퀴드 스테이킹의 초과 수익은 사적 경매 수익에서 공개된 수수료 수익으로 재구성될 것이고, 잔여 순서 정책을 둘러싼 경쟁의 무대는 프로토콜 레벨에서 애플리케이션 레벨로 이동할 가능성이 높다.

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: : 포필러스가 WebX 2026의 리서치 파트너로 참여합니다

포필러스가 오는 7월 13일부터 14일까지 도쿄에서 열리는 WebX 2026의 공식 리서치 파트너로 합류합니다.

파트너십의 결과물로, 포필러스는 코인포스트, 해시허브(HashHub)와 공동으로 일본 시장을 심층 분석한 독점 리포트 "일본 암호화폐 시장 2026"을 제작하여 행사 현장에서 배포합니다.

리포트는 일본 암호화폐 시장의 현황과 성장 궤적, 주요 사업자 및 인프라, 규제 프레임워크, 글로벌 시장과의 비교 및 향후 전망을 포괄적으로 다뤘습니다.

지난 2월 코인포스트, SBI, 프로그맷, JPYC 주최의 MoneyX 2026에 단독 리서치 파트너로 참여한 데 이어, 포필러스는 이번 파트너십을 통해 일본 시장에서 브랜드 입지를 더욱 공고히 할 예정입니다.

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: : [인베스트먼트/아티클] Collector Crypt, 남은 질문은 단 하나 (ft. 팀과 팩트체크 완료)
작성자: 포뇨

- CC(Collector Crypt)의 가챠 머신은 지난 15개월 동안 대체로 5% 안팎의 마진을 유지해왔으며, 그 사이 월 GMV는 $200.5M까지 약 5배 늘었다.

- 유저들은 가챠 머신을 돌리면 즉시 셀백, 킵, 실물 출고, P2P 거래 등 크게 네 가지 중 하나의 액션을 취할 수 있다. 현재 대부분의 유저들은 즉시 셀백을 택한다. 6월 GMV의 71.8%는 셀백에서 발생했다. 킵은 스핀 금액의 1~2.5%, 실물 출고는 GMV의 2.4~3.1%, P2P 거래는 GMV의 1% 미만이다.

- CC는 B2B API 비즈니스를 통해 가챠 머신을 외부 파트너들에게 유통하고 있다. 파트너들은 자체 프론트엔드에서 CC 팩을 판매하고, CC는 카드 재고와 셀백 구조를 운영한다. 6월 기준 21개 파트너들이 총 $1.18M의 매출을 발생시켰고, 이 중 5개 채널은 각각 $70K 이상을 기록했다. 현재 파트너 채널은 전체 GMV의 약 6%를 차지한다.

- 카드 보관 볼트는 가챠 머신과 별도로 봐야 할 수익원이다. 시장가보다 낮게 매입한 $23M 규모의 카드 재고는 토큰 출시 이후 가치가 상승했다. 다만 이 구조는 가챠 머신의 마진, 실물 출고 시 남는 매입가와 현재 가격의 차이, 그리고 트레저리 가치를 모두 카드 가격이라는 하나의 변수에 노출시킨다.

- CARDS를 평가할 때 핵심은 CC가 창출하는 경제적 이익이 어떤 방식으로 토큰 홀더에게 전달되는지다. IP, 카드, 스테이블코인, 트레저리는 파나마 재단이 보유하고 있고, CARDS의 유통 시가총액은 가챠 머신 매출총이익의 약 1배 수준이다. 온체인 흐름상 5월부터 재량적 바이백이 시작된 정황은 있지만, 재단 가치가 토큰 홀더에게 귀속되는 공식 구조는 아직 문서화되어 있지 않다.

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: : [크립토/코멘트] 기술의 양면성, 예측시장이냐 조작시장이냐
작성자: 스티브

예측시장이 혁신이라는 이름 아래 어떻게 악용될 수 있는지를 실증 사례를 통해 살펴보고, 이에 대한 해결책을 제시합니다.

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: : [아시아/이슈] 제도는 좁히고, 활용은 넓어진다 (ASA 뉴스 #22)
작성자: ASA, 강희창

[뉴스 #1] 한국, 원화 스테이블코인은 은행 중심으로 좁히고 기업 송금은 먼저 움직인다
✍️ 한은, ‘은행 중심 컨소시엄’ 우선 발행 입장 재확인…현대카드·현대차는 해외 송금 실증, KT는 결제·정산 플랫폼 준비

[뉴스 #2] 일본, Sony Bank의 미국 신탁은행 설립으로 달러 스테이블코인 경쟁에 들어간다
✍️ OCC 조건부 승인받아 Connectia Trust 설립 추진…달러 스테이블코인 발행과 2027년 사업화 준비

[뉴스 #3] 대만, 제도 시행 전부터 은행과 기업의 스테이블코인 결제 경쟁이 시작된다
✍️ 가상자산서비스법 통과 후 은행·회계법인·핀테크 사전 대응…Bito.ONE 출시와 함께 시범 기업 10곳 모집
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*[ASA 뉴스]는 매주마다 발행되는 뉴스레터로, 아시아의 스테이블코인 관련 주요 뉴스를 정리하고 업계 관계자들의 의견을 받고 있습니다. (뉴스레터 구독하기)

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: : [뉴스레터] 한 지붕 아래, 밈코인과 토큰화 주식 (2026년 29주차)

🗞 주요 뉴스
- [Crypto] 로빈후드 체인, 캐시캣(CashCat) 등 밈코인 거래로 온체인 거래량 급증
- [Institution] EU, MiCA 전면 시행 뒤 역외 스테이블코인과 토큰화 자산 규제 재검토

📊 데이터 스포트라이트
- 이더리움은 정말 “월드” 컴퓨터 인가?

✍️ 포필러스 위클리
- 온도 퍼프(OndoPerps): 토큰화 주식을 증거금으로 받는 최초의 무기한 선물 거래소
- 케이던스: MEV에 대한 모나드의 답
- Collector Crypt, 남은 질문은 단 하나 (ft. 팀과 팩트체크 완료)

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: : [인스티튜션/코멘트] 서클과 코인베이스의 죄수의 딜레마
작성자: 에렌

과도기적 모델로 끝날 순수 발행 비즈니스, 다음 향방은 어떠할까? 발행이 이미 범용화 됐다면, 발행만 하는 비즈니스는 존재 이유를 다시 증명해야 한다. 지금 스테이블코인 시장에서 벌어지는 일은 그 증명의 시도이거나, 증명이 필요 없어진 쪽의 움직임이다.

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: : [크립토/코멘트] 다시 베이스로: 승부수를 던진 제시 폴락
작성자: 준

제시 폴락은 온체인 소셜 전략의 실패를 인정하고, 베이스의 역량을 거래·결제·에이전트에 다시 집중하겠다고 밝혔습니다. 베이스가 에이전트에서 초기 우위를 장기적인 해자로 전환하려면 어떤 단계의 에이전틱 커머스를 겨냥하는지, 어디에서 가치를 포착할지, 그리고 빌더 생태계를 어떻게 지원할지 명확히 답해야 합니다.

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: : [크립토/아티클] 더블제로: 블록체인을 위한 새로운 인터넷
작성자: 캘빈

- 온체인 시장과 예측 시장 같은 새로운 금융 시스템은 30년 전에 설계된 인터넷 프로토콜의 한계를 넘어서는 전용 인프라를 필요로 하는 단계에 이르렀다. 1990년대 초부터 인터넷 트래픽을 관장해 온 라우팅 프로토콜인 BGP는 지연 시간이 아니라 비용을 최소화하도록 설계되었다. '최소 비용'을 기준으로 데이터를 전달하는 BGP와는 달리, 더블제로(DoubleZero)는 여러 네트워크 기여자가 충분히 활용하지 않는 광섬유 용량을 이용해 탈중앙성을 유지하면서도 높은 성능에 접근할 수 있게 하는 새로운 방식을 제시한다.

- 더블제로는 전 세계 통신과 데이터 전송을 크게 개선하는 전용 네트워크를 성공적으로 구축했다. 더블제로는 멀티캐스트 기술을 블록체인에 처음으로 적용해, 동일한 데이터를 수천 개의 노드에 반복해서 전송하던 비효율을 해결하고 네트워크 대역폭 사용량을 줄였다.

- 더블제로는 중앙 관리자 없이 스마트 계약 기반 자동화와 섀플리 값(Shapley value) 모델을 통해, 실제 성능 기여도에 따라 네트워크 기여자에게 보상을 공정하게 분배하는 모델을 구현했다. 현재 460개가 넘는 솔라나 메인넷 검증자가 더블제로에 연결되어 있으며, 특정 경로에서는 공용 인터넷 대비 종단 간 지연 시간이 최대 78.1%까지 개선되었다.

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: : [데이터/코멘트] SKHX & SKHY: HIP-3에서 벌어진 프리미엄 트레이드
작성자: 에렌

나스닥 ADR 상장 이후, ADR(SKHY)과 원주(SKHX)의 가격 차이는 크게 벌어졌다. 같은 시기 하이퍼리퀴드의 HIP-3 빌더 트레이드XYZ(TradeXYZ)는 양쪽 모두에 무기한 선물 시장을 열어뒀다. 두 시장의 펀딩 레이트는 주식 무기한 선물이 실제로 무엇을 제공하고 있는지, 현재 시장에 무엇이 부족한지, 기초자산 시장과 어떤 관계에 서며, 어떤 시장에서 가장 강한 수요를 얻는지를 직관적으로 보여줬다.

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: : 포필러스가 구글 클라우드 X 솔라나 AI 에이전틱 해커톤의 리서치 파트너로 참여합니다

포필러스가 구글 클라우드와 솔라나 재단이 공동 개최하는 ‘구글 클라우드 X 솔라나 AI 에이전틱 해커톤’의 공식 리서치 파트너로 합류합니다.

구글 클라우드와 솔라나 재단이 공동 개최하고 국내 금융/결제 기업과 14개 블록체인 학회가 참여하는 이번 해커톤에서는 구글 클라우드의 생성형 AI 모델 제미나이와 솔라나의 온체인 결제 인프라를 결합해, AI 에이전트가 사전에 정한 한도 안에서 사람의 추가 승인 없이 결제와 정산을 수행하는 서비스를 개발합니다.

포필러스는 에이전틱 커머스와 온체인 결제에 관한 리서치 역량을 바탕으로, 참가자들이 시장과 기술 구조를 이해하고 이를 실제 제품으로 구현할 수 있도록 지원할 예정입니다.

참가 신청은 8월 3일까지 진행됩니다. 심사를 통과한 약 10개 팀은 8월 21일 서울 Google for Startups Campus에서 열리는 데모데이에서 실제 온체인 결제가 작동하는 서비스를 선보일 예정입니다.

🌎 행사 안내 및 참가 신청
📰 관련 기사 (이데일리)

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[Asia/Issue] 재정의되고 있는 일본, 그리고 확장하는 SBI (ASA 뉴스 #23)
작성자: ASA, 강희창

[뉴스 #1] 일본, 디지털 자산을 금융상품으로 재분류하며 ETF와 세제 개편의 문을 열다
✍️ 금융상품거래법으로 규율 체계를 옮기고 투자자 보호를 강화하는 한편, 약 20%의 분리과세와 현물 ETF 도입 기반을 마련

[뉴스 #2] 한국, 원화 스테이블코인 입법이 늦어지는 사이 예금토큰과 국채 토큰화가 먼저 움직인다
✍️ 한국은행은 예금토큰 실거래를 준비하고, 정부는 국고금 집행과 블록체인 기반 국채 토큰화 시범사업을 추진

[뉴스 #3] SBI, 싱가포르 Coinhako 인수로 일본과 동남아 디지털 금융을 잇다
✍️ 싱가포르의 규제된 유통 채널을 확보하며 엔화 스테이블코인과 토큰화 자산의 동남아 확장 기반을 구축
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[ASA 뉴스]는 매주 아시아 지역의 주요 스테이블코인 소식과 업계 관계자들의 인사이트를 전하는 뉴스레터입니다. (뉴스레터 구독하기)

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: : [아시아/이슈] 한국 CEX의 롱테일 이야기
작성자: 강희창, Data by Surf

- 한국은 글로벌 시장의 일반적인 구조와 정반대다. 시가총액 상위 30개를 제외한 롱테일 자산이 업비트 거래량의 58%, 빗썸 거래량의 52%를 차지하지만, 바이낸스는 23%, 코인베이스는 19%에 불과하다. 원화 마켓이 전 세계 현물 거래량의 약 30%를 차지하는데도 한국 시장에서 비트코인의 비중은 9%에 그친다.

- 이러한 쏠림은 구조적이다. 합법적인 국내 파생상품의 부재, 해외 마켓메이커의 진입을 막는 자본 통제, 제한적인 상장 종목, 사실상 100%에 가까운 개인 투자자 중심의 시장 구조가 맞물리면서 원화 마켓 상장은 암호화폐 시장에서 가장 확실한 유동성 이벤트 중 하나가 됐다.

- 열기는 초기에 집중되지만 실체가 없는 것은 아니다. 업비트 신규 상장 종목의 주간 유동성 중앙값은 상장 후 10주에서 15주 사이에 대부분 감소하며, 51주 차에도 첫 주 유동성의 10% 이상을 유지하는 종목은 약 43%에 불과하다. 다만 살아남은 종목은 주간 유동성 중앙값 1,130만 달러라는 견고한 하단을 유지한다.

본 글은 SurfAI와 함께 진행하는 “아시아 CEX 리서치” 공동 리서치의 일환입니다.

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: : [데이터/코멘트] Noxa의 실패는 로빈후드 체인의 새로운 시작
작성자: 100y

로빈후드 위의 런치패드 Noxa는 비록 실패했지만, 이는 생태계 내에 막대한 유동성을 유입시키며, 로빈후드 체인이 다음 단계로 나아갈 발판을 제공했습니다.

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: : [아시아/리포트] Japan Crypto Market 2026
작성자: 포필러스, 해시허브, 코인포스트

- 아시아 웹3의 미래를 이해하려면 먼저 일본을 이해해야 한다. 일본 암호화폐 시장이 지금의 단계에 이른 것은 우연이 아니다. 지난 10여 년간 이어진 규제 개선의 결과이며, 그 과정의 상당 부분은 위기에서 비롯됐다.

- 마운트곡스 파산부터 코인체크와 DMM 비트코인 해킹에 이르기까지, 각각의 사건은 허가제의 적용 범위를 넓히고 더 많은 활동을 감독 체계 안으로 편입시키는 계기가 됐다. 그 결과 2026년 일본은 1,200만 명이 넘는 활성 이용자와 5조 엔 이상의 예치금을 보유한 시장으로 성장했으며, 금융청은 세계적으로도 유례를 찾기 어려운 수준의 규제 명확성을 확보했다.

- 본 보고서는 2026년이 일본이 왜 핵심적인 전환점에 있는지를 살펴본다. 금융상품거래법에 따른 암호자산의 재분류와 분리과세로의 전환, JPYC와 메가뱅크의 프로젝트 팍스, SBI의 JPYSC, USDC가 펼치는 본격적인 엔화 스테이블코인 경쟁, 그리고 부동산을 넘어 채권과 펀드, 리츠로 꾸준히 확장되는 토큰화가 주요 내용이다.

- 일본은 가장 빠르거나 가장 자유로운 시장을 좇지 않는다. 대신 가장 신뢰할 수 있는 시장을 인내심 있게 구축하고 있다. 이 명제가 옳다면 2026년은 암호화폐가 일본에 들어온 해가 아니라 일본 금융 인프라의 일부가 된 해로 기억될 것이다.

📱 리포트 요약 (포스트)
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: : 포필러스, SurfAI와 아시아 중앙화 거래소 시장을 함께 분석합니다

포필러스가 SurfAI와 함께 아시아 CEX 리서치 시리즈를 시작합니다. 이번 공동 연구에서는 아시아 각국의 사용자 행동과 중앙화 거래소 시장 현황을 심층적으로 살펴봅니다.

중앙화 거래소는 아시아 크립토 시장의 핵심이지만, 국가와 지역마다 시장의 모습은 크게 다릅니다. 한국, 일본, 홍콩, 동남아시아는 각기 다른 규제 환경과 사용자 특성, 경쟁 구도를 가지고 있습니다. Binance, Bybit, OKX와 같은 글로벌 대형 거래소가 시장을 주도하는 한편, 각국의 인가를 받은 현지 거래소와 강화되는 규제로 인해 경쟁 구도도 계속 달라지고 있습니다.

지금 이 리서치가 필요한 이유는 시장 환경이 빠르게 바뀌고 있기 때문입니다. 각국의 규제는 공식적인 VASP 제도를 중심으로 정비되고 있으며, 거래소 간 경쟁 영역도 현물 거래에서 결제, 커스터디, 온체인 결제로 넓어지고 있습니다.

이번 시리즈에서는 국가별 주요 거래소와 규제 환경을 살펴보고, 거래량과 상장 현황, 사용자 행동 데이터를 분석해 아시아 CEX 시장의 변화와 흐름을 입체적으로 보여드릴 예정입니다.

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📰 첫 번째 공동 리서치 아티클

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: : [뉴스레터] 토큰화 주식을 향한 여정 (2026년 30주차)

🗞 주요 뉴스
- [Crypto] Noxa를 둘러싼 해프닝
- [Institution] DTCC, 토큰화 증권을 실제 프로덕션 환경에서 거래하다

✍️ 포필러스 위클리
- 더블제로: 블록체인을 위한 새로운 인터넷

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: : 포필러스, 파이널리티 포럼 공식 리서치 파트너로 합류

포필러스가 2026년 10월 9일 싱가포르에서 개최되는 파이널리티 포럼(Finality Forum)에 공식 리서치 파트너로 참여합니다.

파이널리티 포럼은 컨버전스 서밋(Convergence Summit)의 크립토 행사입니다. 컨버전스 서밋은 앞선 행사에서 스트라이프(Stripe), 아마존웹서비스(AWS), 노션(Notion)을 비롯한 세계적인 기술 기업의 연사들을 한자리에 모은 바 있습니다.

공식 리서치 파트너로서 포필러스는 포럼에서 오가는 다양한 논의에 깊이 있는 리서치 관점을 더합니다. 한국과 일본을 비롯한 아시아 전역에서 축적해온 리서치와 기관 자문 경험을 바탕으로, 아시아 크립토 시장의 흐름을 싱가포르에 모이는 글로벌 기관과 기업에 전달할 예정입니다.

일본에서 진행한 머니엑스(MoneyX), 웹엑스(WebX)와의 리서치 파트너십에 이어, 이번 협업을 통해 포필러스는 아시아에서 가장 중요한 기관 디지털 자산 허브 중 하나인 싱가포르로 활동 무대를 넓힐 예정입니다.

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