⚠️行情警示
中國-鐵礦砂價格
718.5 (2025-07-02 以來最低)
美元/人民幣(離岸)
6.75 (2023-02-03 以來最低)
美元/韓圜
1423.95 (2025-10-21 以來最低)
南韓-KOSPI指數
5593.56 (2026-04-08 以來最低)
中國-鐵礦砂價格
718.5 (2025-07-02 以來最低)
美元/人民幣(離岸)
6.75 (2023-02-03 以來最低)
美元/韓圜
1423.95 (2025-10-21 以來最低)
南韓-KOSPI指數
5593.56 (2026-04-08 以來最低)
【 8 月投資月報 】市場重新定價，庫存、資本支出與現金流三大訊號！
7 月份，相較過去幾個月「科技獨強」的格局出現了變化 —— 全球股市漲跌互見，過去領軍的科技股指數本月轉為回落，反倒是歐股 、東南亞等與 AI 關聯較低的市場開始補漲；與此同時，原油價格再度走高、農產品明顯反彈，美債殖利率也同步攀升。在升息預期再起的背後，這次月報我們詳細解度兩大市場擔心的風險：升息預期、AI 現金流擔憂。
立即閱讀：https://pse.is/73my73
#升息預期
7/30 聯準會在升息機率一度達 38% 的情況下，仍選擇按兵不動；且依舊維持準備金管理購債（RMPs）的做法，可以看出聯準會走向彈性策略，而非全面緊縮，最後一道流動性仍有緩衝。同天公佈的核心 PCE 物價月增率僅 0.13%，遠低於 Williams 提出的 0.2% 升息門檻，顯示當前物價僵固性極低、並未出現第二輪上漲。
#AI現金流擔憂
經濟的基本面也沒有太大問題，甚至在台積電法說後，我們更上調台灣的出口、經濟增速至 12.4%（原 11.6%）。不過，梳理本次幾家大廠財報，可以發現科技巨頭現金流開始面臨壓力，資本支出是否還能保持上修路徑？供應鏈的庫存開始出現雜訊，主動補庫存何時告一段落？
下半年的市場敘事，將從「資本支出、漲價」轉成「現金流、獲利」！馬上點擊最新 8 月投資月報！
7 月份，相較過去幾個月「科技獨強」的格局出現了變化 —— 全球股市漲跌互見，過去領軍的科技股指數本月轉為回落，反倒是歐股 、東南亞等與 AI 關聯較低的市場開始補漲；與此同時，原油價格再度走高、農產品明顯反彈，美債殖利率也同步攀升。在升息預期再起的背後，這次月報我們詳細解度兩大市場擔心的風險：升息預期、AI 現金流擔憂。
立即閱讀：https://pse.is/73my73
#升息預期
7/30 聯準會在升息機率一度達 38% 的情況下，仍選擇按兵不動；且依舊維持準備金管理購債（RMPs）的做法，可以看出聯準會走向彈性策略，而非全面緊縮，最後一道流動性仍有緩衝。同天公佈的核心 PCE 物價月增率僅 0.13%，遠低於 Williams 提出的 0.2% 升息門檻，顯示當前物價僵固性極低、並未出現第二輪上漲。
#AI現金流擔憂
經濟的基本面也沒有太大問題，甚至在台積電法說後，我們更上調台灣的出口、經濟增速至 12.4%（原 11.6%）。不過，梳理本次幾家大廠財報，可以發現科技巨頭現金流開始面臨壓力，資本支出是否還能保持上修路徑？供應鏈的庫存開始出現雜訊，主動補庫存何時告一段落？
下半年的市場敘事，將從「資本支出、漲價」轉成「現金流、獲利」！馬上點擊最新 8 月投資月報！
MacroMicro 財經M平方
致力於整合全球總經數據，試圖發覺景氣循環的蛛絲馬跡，相信所有金融商品的投資決策都應回歸基本面。期待協助大家找到屬於自己的投資地圖!
⚠️行情警示
中國-鐵礦砂價格
698.0 (2025-06-19 以來最低)
美國-10年期公債殖利率
4.74 (2025-01-15 以來最高)
法國-CAC 40
8509.64 (2026-03-02 以來最高)
中國-鐵礦砂價格
698.0 (2025-06-19 以來最低)
美國-10年期公債殖利率
4.74 (2025-01-15 以來最高)
法國-CAC 40
8509.64 (2026-03-02 以來最高)
【MM一週盤前】央行分歧加劇、巨頭現金流下滑，本週聚焦非農就業！
🟡上週市場行情
受到科技巨頭財報現金流下滑的疑慮影響，上週全球科技股面臨賣壓，隨後在 FOMC 會議落幕後反彈。美股三大指數全週漲幅約 1%，費城半導體指數則逆勢下跌 -4.3% 。亞股方面，南韓 KOSPI 與台灣加權指數分別回落 -1.4% 與 -1.2% 。其他資產方面，10 年期美債殖利率維持在 4.7% 高位，所幸聯準會選擇按兵不動；美伊戰事反覆，也使 WTI 油價未能向上突破，最終收在每桶 85 美元以下。同時，美元指數回落至 100 關卡以下，金價則守穩每盎司 4,000 美元。
🟡上週大事回顧
【全球】美英日三大央行維持利率，市場定價升息可能性
【美國】 Q2 GDP 消費大幅好轉，核心物價月增僅 0.13%！
【台灣】 6 月景氣燈號回升至 41 分，亮出第 7 個紅燈！
🔴研究員都在看
【產業】市場波動加劇，四大 CSP 財報三大重點一次看！
🟠本週關注重點
美國、台灣製造業 PMI（8/3）
美國就業報告、台灣出口（8/7）
⏩一週盤前全文閱讀：https://pse.is/8vkgv2
🟡上週市場行情
受到科技巨頭財報現金流下滑的疑慮影響，上週全球科技股面臨賣壓，隨後在 FOMC 會議落幕後反彈。美股三大指數全週漲幅約 1%，費城半導體指數則逆勢下跌 -4.3% 。亞股方面，南韓 KOSPI 與台灣加權指數分別回落 -1.4% 與 -1.2% 。其他資產方面，10 年期美債殖利率維持在 4.7% 高位，所幸聯準會選擇按兵不動；美伊戰事反覆，也使 WTI 油價未能向上突破，最終收在每桶 85 美元以下。同時，美元指數回落至 100 關卡以下，金價則守穩每盎司 4,000 美元。
🟡上週大事回顧
【全球】美英日三大央行維持利率，市場定價升息可能性
【美國】 Q2 GDP 消費大幅好轉，核心物價月增僅 0.13%！
【台灣】 6 月景氣燈號回升至 41 分，亮出第 7 個紅燈！
🔴研究員都在看
【產業】市場波動加劇，四大 CSP 財報三大重點一次看！
🟠本週關注重點
美國、台灣製造業 PMI（8/3）
美國就業報告、台灣出口（8/7）
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