【MM一週盤前】財政部出手緩解美債壓力，本週關注央行年會與輝達財報！

🟡上週市場行情
全球股市多數回檔，荷姆茲海峽通行持續受限推升油價；同時美債殖利率攀升，美國財政部宣布擴大債券回購規模。美股方面，S&P 500 小幅下跌，隨輝達財報公佈在即，半導體市場情緒降溫，費半指數下跌 -5.45%，並同步拖累亞股普遍震盪走低。債市方面，10 年期美債殖利率本週一度衝高至 4.75% 後轉為持平；然而市場對債務可持續性的擔憂升溫，壓抑美元指數表現，加上升息預期降溫，共同推升金價持續反彈。

🟡上週大事回顧
【美國】 FOMC 內部共識降低；財政部擴大回購，支撐流動性
【中國】 7 月數據全面低於預期，新舊動能分化持續擴大
【台灣】 7 月外銷訂單年增達 61.9%，AI 外溢效果持續爆發

🔴研究員都在看
【產業】算力證券化時代來臨：AI 會重演 2008 年次貸危機嗎？

🟠本週關注重點
美國 PCE（8/26）
輝達財報（美東時間 8/26）
台灣景氣對策信號（8/27）
Jackson Hole（8/27-29）

⏩一週盤前全文閱讀：https://pse.is/8vkgv2

【獨家報告】出口賺到翻，匯率貶到破底？台幣、韓圜止貶三大條件逐漸滿足！

台韓同為半導體出口大國，AI 需求推升順差屢創新高，但台幣今年一度貶破 32、韓圜更貶破 1,550，創下 17 年新低。基本面與匯率為何嚴重背離？8 月的止穩反彈，是真轉折還是假訊號？

#賺到的美元去哪了：一次看懂為何出口商寧可直接在美國蓋廠，而不將出口收入匯回
#實質利率如何逼走本土資金：壽險海外配置飆上 68.33%、韓國散戶與年金全面出海
#亞幣止貶三大條件：輸入性通膨、市場利率跳升、史無前例的基本面，為何缺一不可

匯率長期背離的真正元凶，是出口賺到的美元多數留在海外轉為對美投資與海外資產，根本沒有回頭結匯，2025 年台灣出口年增率 34.9%，FDI也同時增加 44.98%。如今選擇權與遠期匯率已提前定價升值，台幣可初步關注 31 關口。

完整資金流拆解與後續走向，都寫在最新文章裡，快點擊閱讀最新報告！

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⚠️行情警示
NYMEX-黃金期貨價格
4714.74 (2026-05-12 以來最高)

CBOT-玉米期貨價格
490.27 (2025-02-21 以來最高)

比特幣/美元
78895.81 (2026-05-18 以來最高)

美元/韓圜
1382.47 (2025-09-18 以來最低)

全球市場行情 2026/08/24

美國-新屋銷售 (SAAR, 年增率)
2026 Jul：-6.33 % (前：1.95 %)
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⚠️行情警示
NYMEX-黃金期貨價格
4718.0 (2026-05-12 以來最高)

NYMEX-銅期貨價格
6.71 (1959-07-01 以來最高)

CBOT-玉米期貨價格
499.99 (2025-02-19 以來最高)

英鎊/美元
1.36 (2026-02-16 以來最高)

比特幣/美元
78974.83 (2026-05-18 以來最高)

美元/人民幣(離岸)
6.72 (2023-01-16 以來最低)

全球市場行情 2026/08/25

【ＭＭ短評】
📎大家早安！昨日行情重點如下：

美伊雙方據稱就荷莫茲海峽自由通航達成共識，帶動國際油價顯著回落，美國股市普遍收高，道瓊指數上漲0.3%至53577點，標普500指數上漲0.3%至7677點，那斯達克指數上漲0.7%至26151點。AI相關如半導體族群，在經歷近期壓力後強勁反彈。國際油價大幅下挫，西德州原油下跌 -4.5%至每桶81.2美元，黃金價格上漲至每盎司4718.0美元，創2026年5月12日以來新高。

👉進入網站看完整 #MM每日 AI 行情摘要：https://pse.is/55tpgt

美國-耐久財新訂單 (年增率)
2026 Jul：11.95 % (前：7.66 %)
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美國-個人消費支出物價指數[PCE]-(年增率)
2026 Jul：3.7 % (前：3.72 %)
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美國-核心個人消費支出物價指數[PCE]-(年增率)
2026 Jul：3.34 % (前：3.34 %)
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美國-耐久財新訂單-非國防資本財 (年增率)
2026 Jul：12.86 % (前：13.44 %)
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⚠️行情警示
CBOT-黃豆期貨價格
1250.5 (2024-01-08 以來最高)

CBOT-玉米期貨價格
512.01 (2023-07-31 以來最高)

CBOT-小麥期貨價格
730.5 (2023-07-26 以來最高)

全球市場行情 2026/08/26

【ＭＭ短評】
美國整體與核心 PCE 雙雙符合預期，9 月升息機率落在 5 成以下；輝達財測大超市場預期，Vera Rubin 即將進入量產！

👉看完整評論：https://pse.is/532vz7

南韓-基準利率
2026 Aug：3.0 % (前：2.75 %)
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中國-工業企業利潤(累計年增率)
2026 Jul：17.6 % (前：18.7 %)
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美國-連續申請失業救濟金人數
2026-08-15：1,778,000 人 (前：1,796,000 人)
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美國-初次申請失業救濟金人數
2026-08-22：203,000 人 (前：207,000 人)
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【 9 月投資月報 】股市大彈後，美債利率創高、美元逆勢走弱，股債匯不同調一次解讀！

8 月份全球長債殖利率同步走揚，美元卻逆勢回落，黃金大幅反彈，幾大資產共同指向同一條主線：市場再度開始擔憂美國乃至全球的債務可持續性與發債壓力。與此同時，全球股市在上月大跌後出現顯著的反彈，經濟的穩健、財報的優於預期仍是最重要的支撐。

立即閱讀：https://pse.is/73my73

本月我們將提醒三個屬於「短期」的市場風險：長債流動性、利率與通膨的不確定性、亞幣升值的影響，而在逐一拆解之後，最終仍會回到所有風險共同的解方 — 基本面。

我們提醒這些風險，但同時也強調：它們的本質仍是短期的、可控的。因為債務問題最終的解方，都會回到一條最樸素的公式 — R < G。債市、利率、流動性是否有解方？劇烈波動下應該如何配置？馬上點擊最新 9 月投資月報！