Экспорт угля из России в Китай в январе – июне 2025 г. снизился на 4,5% г/г — данные таможни КНР
*Китай – крупнейший экспортный рынок для российского угля, в 2024 г. на КНР пришлось около половины всего экспорта.
*Китай – крупнейший экспортный рынок для российского угля, в 2024 г. на КНР пришлось около половины всего экспорта.
Ведомости
К лету Китай снизил интерес к российскому углю
В итоге поставки топлива в КНР в первом полугодии упали на 4,5%, хотя в I квартале они уверенно росли
outlook-for-2025_final-version-2-1.pdf
8.7 MB
Outlook for 2025: Global Commodity Markets Trends from CRU
👍3
Forwarded from Циркулярка (Дмитрий Адамидов)
Сколько по вашему следовало бы взять штрафа с ЮГК по справедливости? На какую сумму там реальный ущерб.
Anonymous Poll
5%
400 тыс.
8%
1 млрд.
11%
2-3 млрд.
12%
6 млрд.
31%
больше 6 млрд.
33%
ущерба не было
🇮🇳Индия - импорт алмазов (янв-май) = -22% г/г
импорт алмазов из России (янв-май) = -45% г/г
импорт алмазов из России (май) = -58% г/г
Видимо Алросе и достанутся активы ЮГК, чтобы хоть как-то продержаться «на плаву», перспективы печальные в алмазах.
импорт алмазов из России (янв-май) = -45% г/г
импорт алмазов из России (май) = -58% г/г
Видимо Алросе и достанутся активы ЮГК, чтобы хоть как-то продержаться «на плаву», перспективы печальные в алмазах.
👍2
Forwarded from Русский экономизм
Александр Белов, основатель Telegram-канала «Собачье сердце», специально для «Русского экономизма»
Конец эпохи разрыва между кредитом и потоками золота: Шанхайская биржа возвращает баланс торговли, а Рюэфф с Жюгляром объясняют, почему это повлияет на доходности американских облигаций и роль доллара как резервной валюты.
Шанхайская золотая биржа с июня позволяет торговым партнерам, у которых есть положительное сальдо в торговле с Китаем, обменивать юани прямо на золото. Многие упустили эту новость, однако это важнейший шаг к восстановлению прямой связи между торговлей и распределением золота, без хитрых кредитных схем.
Чтобы понять суть происходящего, разберёмся с двумя ключевыми моментами:
Во-первых, в апреле-мае 1922 года в Генуе собрались представители 34 стран, чтобы обсудить восстановление после Первой мировой войны. Они приняли резолюцию №9, которая рекомендовала использовать иностранные валюты (в основном доллар и фунт) как резервы вместо чистого золота. Это ввело «стандарт обмена на золото» (gold-exchange standard), где страны могли держать валюты других государств вместо металла, чтобы сэкономить на золоте. Но это оторвало кредитные потоки от реального движения золота: капитал мог циркулировать, не затрагивая резервы, что раздувало финансовые пузыри и искажало балансы. Жак Рюэфф в книге «Монетарный грех Запада» писал: в 1927–1928 годах капитал из США и Британии вернулся в Европу, но золото из резервов не ушло, что продлило «ненормальное распределение» металла и привело к Великой депрессии.
Во-вторых, речь о «двойном учете» в статистике: раньше подозревали, что импорт золота в Китай через Гонконг считается дважды (в данных HK и материкового Китая), завышая цифры. Но WGC — Всемирный совет по золоту, организация, отслеживающая рынок металла — отрицает это, утверждая, что статистика точна: золото не «приписывается» два раза. Это важно, потому что Шанхайский ход избегает таких «дубликатов», делая обмен действительно прозрачным и привязанным к реальной торговле.
Клемент Жюгляр ещё в 1880-х объяснил: распределение золота должно соответствовать торговым операциям, а кредит и банковские расчеты только экономят на металле, не отменяя эту связь. Шанхай возвращает эту логику: золото следует за балансом, без «двойного учета» через хранилища Гонконга.
Это ударит по современной финансовой системе, где валюты (как доллар) используются как резервы: она позволяет странам вроде США держать ставки низкими и потребление высоким, выше их торгового баланса. Кеннет Рогофф, экс-главный экономист МВФ, предупреждает: доходности американских гособлигаций пойдут вверх, когда связь восстановится.
Исторический пример: в 1898 году Британия закрыла индийские монетные дворы, запретив обменивать ноты на золото, — это взвинтило ставки в Индии и сделало ее должником. Сегодня развивающиеся страны страдают от похожего кейса. Пекин хочет изменить это, вернув баланс между торговлей, ставками, кредитом, потреблением и производством. Конечная цель — исправление ошибок 1922 года. Искажения в потоках капитала, торговых балансах и ставках будут снижаться. Монетарная реальность, подавленная политикой, возвращается. Почему? Золото — честный нейтральный резервный актив, без кредитных уловок.
@russianeconomism
Конец эпохи разрыва между кредитом и потоками золота: Шанхайская биржа возвращает баланс торговли, а Рюэфф с Жюгляром объясняют, почему это повлияет на доходности американских облигаций и роль доллара как резервной валюты.
Шанхайская золотая биржа с июня позволяет торговым партнерам, у которых есть положительное сальдо в торговле с Китаем, обменивать юани прямо на золото. Многие упустили эту новость, однако это важнейший шаг к восстановлению прямой связи между торговлей и распределением золота, без хитрых кредитных схем.
«Покупка и продажа золота в новом хранилище также значительно увеличит объём транзакций с офшорными юанями», — заявила Дорис Бао, основательница Gold Harvest Consulting. «Хранилище также означает, что Китай теперь может импортировать золото в юанях, а не в долларах», — что ещё больше способствует дедолларизации, добавила Бао, которая также является консультантом Лондонской ассоциации рынка драгоценных металлов. – Bloomberg
Чтобы понять суть происходящего, разберёмся с двумя ключевыми моментами:
Во-первых, в апреле-мае 1922 года в Генуе собрались представители 34 стран, чтобы обсудить восстановление после Первой мировой войны. Они приняли резолюцию №9, которая рекомендовала использовать иностранные валюты (в основном доллар и фунт) как резервы вместо чистого золота. Это ввело «стандарт обмена на золото» (gold-exchange standard), где страны могли держать валюты других государств вместо металла, чтобы сэкономить на золоте. Но это оторвало кредитные потоки от реального движения золота: капитал мог циркулировать, не затрагивая резервы, что раздувало финансовые пузыри и искажало балансы. Жак Рюэфф в книге «Монетарный грех Запада» писал: в 1927–1928 годах капитал из США и Британии вернулся в Европу, но золото из резервов не ушло, что продлило «ненормальное распределение» металла и привело к Великой депрессии.
Во-вторых, речь о «двойном учете» в статистике: раньше подозревали, что импорт золота в Китай через Гонконг считается дважды (в данных HK и материкового Китая), завышая цифры. Но WGC — Всемирный совет по золоту, организация, отслеживающая рынок металла — отрицает это, утверждая, что статистика точна: золото не «приписывается» два раза. Это важно, потому что Шанхайский ход избегает таких «дубликатов», делая обмен действительно прозрачным и привязанным к реальной торговле.
Клемент Жюгляр ещё в 1880-х объяснил: распределение золота должно соответствовать торговым операциям, а кредит и банковские расчеты только экономят на металле, не отменяя эту связь. Шанхай возвращает эту логику: золото следует за балансом, без «двойного учета» через хранилища Гонконга.
Это ударит по современной финансовой системе, где валюты (как доллар) используются как резервы: она позволяет странам вроде США держать ставки низкими и потребление высоким, выше их торгового баланса. Кеннет Рогофф, экс-главный экономист МВФ, предупреждает: доходности американских гособлигаций пойдут вверх, когда связь восстановится.
Исторический пример: в 1898 году Британия закрыла индийские монетные дворы, запретив обменивать ноты на золото, — это взвинтило ставки в Индии и сделало ее должником. Сегодня развивающиеся страны страдают от похожего кейса. Пекин хочет изменить это, вернув баланс между торговлей, ставками, кредитом, потреблением и производством. Конечная цель — исправление ошибок 1922 года. Искажения в потоках капитала, торговых балансах и ставках будут снижаться. Монетарная реальность, подавленная политикой, возвращается. Почему? Золото — честный нейтральный резервный актив, без кредитных уловок.
@russianeconomism
⚡6❤2🔥2
Бриллиантовая отрасль переживает радикальную трансформацию — FT
Всего за несколько лет рынок ювелирных камней столкнулся с обвалом цен, сменой лидеров и массовым перетоком потребителей — на фоне взрывного роста производства лабораторно выращенных бриллиантов в Китае. Сегодня трехкаратный синтетический камень продается за 7% от стоимости натурального аналога, а доля искусственных камней на рынке США выросла с 3% до 17% всего за четыре года. В сегменте обручальных колец их доля уже превышает 50%. На этом фоне крупнейшие игроки натурального сегмента несут рекордные убытки. — подробнее
Всего за несколько лет рынок ювелирных камней столкнулся с обвалом цен, сменой лидеров и массовым перетоком потребителей — на фоне взрывного роста производства лабораторно выращенных бриллиантов в Китае. Сегодня трехкаратный синтетический камень продается за 7% от стоимости натурального аналога, а доля искусственных камней на рынке США выросла с 3% до 17% всего за четыре года. В сегменте обручальных колец их доля уже превышает 50%. На этом фоне крупнейшие игроки натурального сегмента несут рекордные убытки. — подробнее
Ft
How the diamond industry lost its sparkle
The explosion of lab-grown stones from China has shaken up the sector, leaving established players struggling for relevance
👍1
Российские угольщики пытаются найти спрос вне Китая. Основные альтернативы — Индия, Турция, страны Ближнего Востока и Северной Африки за счет удобной логистики и временно сниженной конкуренции со стороны Австралии. Впрочем, глобальный тренд на рынке коксующегося угля как в России, так и в мире остается негативным. Ъ
Коммерсантъ
Кокс ищет покупателя
Российские угольщики пытаются найти спрос вне Китая
❤1🍾1
Китаю необходимо значительно сократить доменное производство для достижения климатических целей
Китаю необходимо сократить производство стали более чем на 90 млн т по сравнению с уровнем 2024 года, чтобы достичь климатических целей в отрасли в текущем году. Об этом говорится в исследовании
Если страна в этом году не достигнет цели по производству 15% стали в электродуговых печах, это увеличит выбросы CO2 более чем на 160 млн т, что почти эквивалентно углеродному следу сталелитейного сектора всей Европы. Фактическая же доля остается неизменной на уровне около 10% более десяти лет.
Китай значительно отстает от мировых конкурентов по доле производства стали в EAF. Средний мировой показатель составляет около 30%, в США – 71,8%, в Индии – 58,8%, в Японии – 26,2%..
С 2021 года по первую половину 2025-го коэффициент использования доменных печей в Китае вырос с 85,6% до 88,6%, тогда как электродуговых – снизился с 58,9% до 48,6%.
Хотя политика в отношении «зеленой» стали предлагает поддержку, производители, использующие EAF на основе лома, остаются в невыгодном положении из-за высоких затрат на электроэнергию, ненадежных поставок сырья и растущих финансовых убытков. Это привело к массовой остановке работы заводов и как минимум к одному банкротству в середине 2025 года.
Недавно Китай либерализовал импорт лома. Однако в прошлом году он сократился вдвое, что существенно препятствует рентабельности производства стали в электродуговых печах.
Стратегия сокращения производства с высоким уровнем выбросов и сдерживания избыточных мощностей не только решит структурные проблемы сектора, но и ослабит глобальную напряженность.
Китаю необходимо сократить производство стали более чем на 90 млн т по сравнению с уровнем 2024 года, чтобы достичь климатических целей в отрасли в текущем году. Об этом говорится в исследовании
Если страна в этом году не достигнет цели по производству 15% стали в электродуговых печах, это увеличит выбросы CO2 более чем на 160 млн т, что почти эквивалентно углеродному следу сталелитейного сектора всей Европы. Фактическая же доля остается неизменной на уровне около 10% более десяти лет.
Китай значительно отстает от мировых конкурентов по доле производства стали в EAF. Средний мировой показатель составляет около 30%, в США – 71,8%, в Индии – 58,8%, в Японии – 26,2%..
С 2021 года по первую половину 2025-го коэффициент использования доменных печей в Китае вырос с 85,6% до 88,6%, тогда как электродуговых – снизился с 58,9% до 48,6%.
Хотя политика в отношении «зеленой» стали предлагает поддержку, производители, использующие EAF на основе лома, остаются в невыгодном положении из-за высоких затрат на электроэнергию, ненадежных поставок сырья и растущих финансовых убытков. Это привело к массовой остановке работы заводов и как минимум к одному банкротству в середине 2025 года.
Недавно Китай либерализовал импорт лома. Однако в прошлом году он сократился вдвое, что существенно препятствует рентабельности производства стали в электродуговых печах.
Стратегия сокращения производства с высоким уровнем выбросов и сдерживания избыточных мощностей не только решит структурные проблемы сектора, но и ослабит глобальную напряженность.
❤3
18-м пакетом санкций ЕС предусматривается исключение, разрешающее поставку в Европу угля из Казахстана через российские порты. Что характерно, в апреле РЖД договорились с казахстанскими коллегами нарастить эти грузопотоки.
За I квартал транзитом через Россию отправили свыше 2,3 млн тонн. Это на 44,5% больше, чем год назад. 1,3 млн тонн - через порты Балтики, остальное - через терминалы Юга.
За I квартал транзитом через Россию отправили свыше 2,3 млн тонн. Это на 44,5% больше, чем год назад. 1,3 млн тонн - через порты Балтики, остальное - через терминалы Юга.
👍1🍾1
Forwarded from Минфин России
Компаниям «Северный Кузбасс» и «Сила Сибири» одобрены меры по реструктуризации задолженности перед кредиторами и предоставлению отсрочки налоговых платежей и страховых взносов.
@minfin
#угольнаяпромышленность
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤1
Forwarded from N.Trans Lab
Любопытную статистику эффективности угольного бизнеса в 2025г нам представили коллеги из NEFT RESEARCH (верхнее фото)
Особенно интересно смотреть ее в сравнении с данными Infoline за 2023 года.
Какие можно сделать выводы:
1. Уголь NAR 5500 на экспорт продавать вообще не надо он дешевле на 25%. То есть у нас хорошая перспектива повышения энергоэффективности внутри страны, можно всякие низкокачественные 4000 и 4500 для ТЭЦ менять на 5500
Но самое основное, если бы NAR 5500 продавали со скидкой 25% от NAR 6000 (как сейчас) в глубокоприбыльном для угля 2023 году, он бы тоже приводил бы к убыткам примерно в 300 руб. на тонну.
2. Аренда вагона обходилась Кузбассу в 2023 г в 1095 руб/т, сегодня это - 653 руб/т, то есть на 40% дешевле. Предполагаем, что вряд ле сегодня операторы работают в минус, а это значит, что их прибыл на перевозках угля ранее была более 50%?
С учетом того, что значительная часть вагонов под перевозку угля предоставляется кэптивными операторами, любопытно, куда же уходила эта сверхприбыл от аренды вагонов в части материнских компаний.
3. То же касается и кэптивных портов. Вот в порту Восточный перевалка 857 руб/т угля сейчас, а была 2032 руб/т в 2023 году, то есть почти в 1,5 раза дороже.
Надо сказать, что накопленный в предыдущие годы эффект на перевалке – а это около 13$/т, сейчас мог бы очень помочь материнским (угольным) компаниям избежать потерь.
4. За два года, исходя из приведенных данных, заметно выросла себестоимость добычи угля. В 2023 году она была 2234 руб/т, а теперь по данным NEFT RESEARCH 3400 руб/т то есть рост составил 52%. Хотя традиционно в сложный экономический период бизнес начинает с себя, демонстрируя обычно снижение собственных затрат и себестоимости.
Кроме того, мы слышали про цели по повышению производительности в угольной отрасли (где мы существенно отстаем от мировых конкурентов).
Но видимо повышения эффективности не случилось, а рост издержек заметно опередил даже нашу завышенную, по мнению ЦБ, инфляцию.
5. Жд тариф на перевозку угля был 2784 руб/т в 2023г и 3206 руб/т- сейчас, то есть тариф РЖД стал выше за это время на 13%. И это заметно меньший темп роста, чем себестоимость добычи угля за тот же период.
6. Что бы прировнять нетбэк Балтики к Восточном нужна скидка 26% с жд тарифа, или 21% что бы прировнять к Восточному Тамань. Но даже если эту скидку дать, убыток угольщиков по данным NEFT RESEARCH составит 1640 руб/т угля.
7. В интервью г-н Михаила Кузнецова (НТК) недавно прозвучала мысль, что специфика угольного бизнеса такова, что эффективнее продавать в убыток, чем сокращать добычу. Предполагаем, что логика здесь в распределении условно-постоянных затрат, то есть все что продается выше переменных – уже генерит положительный денежный поток.
Тогда получается, что постоянных затрат в угольном бизнесе чуть больше половины? Если возить с убытком в 1640 руб/т все равно выгодно, и спрос на перевозку угля на Восток не падает.
8. Ну и последнее, получается, чтобы возить/продавать уголь с минимальной рентабельность, в направлениигде есть свободные пропускные способности, скидка с действующего с жд тарифа для перевозки угля должна составить 91%, чтобы маржинальность была хотя бы 100 руб/т угля.
Вот, мы и пришли к ситуации, когда РЖД должно доплатить угольщикам за то, что бы они возили уголь… а вы говорите, такого быть не может:)
Особенно интересно смотреть ее в сравнении с данными Infoline за 2023 года.
Какие можно сделать выводы:
1. Уголь NAR 5500 на экспорт продавать вообще не надо он дешевле на 25%. То есть у нас хорошая перспектива повышения энергоэффективности внутри страны, можно всякие низкокачественные 4000 и 4500 для ТЭЦ менять на 5500
Но самое основное, если бы NAR 5500 продавали со скидкой 25% от NAR 6000 (как сейчас) в глубокоприбыльном для угля 2023 году, он бы тоже приводил бы к убыткам примерно в 300 руб. на тонну.
2. Аренда вагона обходилась Кузбассу в 2023 г в 1095 руб/т, сегодня это - 653 руб/т, то есть на 40% дешевле. Предполагаем, что вряд ле сегодня операторы работают в минус, а это значит, что их прибыл на перевозках угля ранее была более 50%?
С учетом того, что значительная часть вагонов под перевозку угля предоставляется кэптивными операторами, любопытно, куда же уходила эта сверхприбыл от аренды вагонов в части материнских компаний.
3. То же касается и кэптивных портов. Вот в порту Восточный перевалка 857 руб/т угля сейчас, а была 2032 руб/т в 2023 году, то есть почти в 1,5 раза дороже.
Надо сказать, что накопленный в предыдущие годы эффект на перевалке – а это около 13$/т, сейчас мог бы очень помочь материнским (угольным) компаниям избежать потерь.
4. За два года, исходя из приведенных данных, заметно выросла себестоимость добычи угля. В 2023 году она была 2234 руб/т, а теперь по данным NEFT RESEARCH 3400 руб/т то есть рост составил 52%. Хотя традиционно в сложный экономический период бизнес начинает с себя, демонстрируя обычно снижение собственных затрат и себестоимости.
Кроме того, мы слышали про цели по повышению производительности в угольной отрасли (где мы существенно отстаем от мировых конкурентов).
Но видимо повышения эффективности не случилось, а рост издержек заметно опередил даже нашу завышенную, по мнению ЦБ, инфляцию.
5. Жд тариф на перевозку угля был 2784 руб/т в 2023г и 3206 руб/т- сейчас, то есть тариф РЖД стал выше за это время на 13%. И это заметно меньший темп роста, чем себестоимость добычи угля за тот же период.
6. Что бы прировнять нетбэк Балтики к Восточном нужна скидка 26% с жд тарифа, или 21% что бы прировнять к Восточному Тамань. Но даже если эту скидку дать, убыток угольщиков по данным NEFT RESEARCH составит 1640 руб/т угля.
7. В интервью г-н Михаила Кузнецова (НТК) недавно прозвучала мысль, что специфика угольного бизнеса такова, что эффективнее продавать в убыток, чем сокращать добычу. Предполагаем, что логика здесь в распределении условно-постоянных затрат, то есть все что продается выше переменных – уже генерит положительный денежный поток.
Тогда получается, что постоянных затрат в угольном бизнесе чуть больше половины? Если возить с убытком в 1640 руб/т все равно выгодно, и спрос на перевозку угля на Восток не падает.
8. Ну и последнее, получается, чтобы возить/продавать уголь с минимальной рентабельность, в направлениигде есть свободные пропускные способности, скидка с действующего с жд тарифа для перевозки угля должна составить 91%, чтобы маржинальность была хотя бы 100 руб/т угля.
Вот, мы и пришли к ситуации, когда РЖД должно доплатить угольщикам за то, что бы они возили уголь… а вы говорите, такого быть не может:)
👍9
Мировая_алмазно_бриллиантовая_отрасль_сегодня_Kept.pdf
858.6 KB
#алмазы💎 Мировая алмазно- бриллиантовая отрасль сегодня. Свежее исследование от #КЕПТ По оценке Kept, мировые продажи необработанных алмазов в 2024 году снизились до $9,9 млрд против $12,7 млрд в 2023 году. Продажи ограненных алмазов тоже упали - с $20 млрд в 2023 году до $15,3 млрд в 2024-ом.
Мировые ресурсы оцениваются в 7,9 млрд карат. Этого хватит на 72 года при нынешних темпах добычи с поправкой на развитости технологий и потребность мира в бриллиантах.
При этом реальных мировых запасов алмазов всего 1,7-1,9 млрд карат. Без новой геологоразведки, которая становится финансово заградительной, их хватит на 17 лет.
Легкодоступные алмазы закончились. Если будет найдено какое-то крупное месторождение, то для его ввода в эксплуатацию потребуется $1 млрд и 10-15 лет.
Мировое производство алмазов в последние годы снижается: 121 млн карат в 2022 году, 112 млн карат в 2023 году, 108 млн карата - оценка на 2024 год. Для понимания, из них 33 млн карат (Kept пошутил в своей презентации насчет 33 млрд) в 2024 году добыла АЛРОСА, De Beers - 24 млн карат.
Рынок украшений с природными бриллиантами в 2024 году оценочно превысил $80 млрд. Всплеск спроса после 2020 года связан с COVID, когда люди попытались заменить развлекательный опыт (путешествия, рестораны, увлечения) на товары. В т.ч. бриллианты.
Мировые ресурсы оцениваются в 7,9 млрд карат. Этого хватит на 72 года при нынешних темпах добычи с поправкой на развитости технологий и потребность мира в бриллиантах.
При этом реальных мировых запасов алмазов всего 1,7-1,9 млрд карат. Без новой геологоразведки, которая становится финансово заградительной, их хватит на 17 лет.
Легкодоступные алмазы закончились. Если будет найдено какое-то крупное месторождение, то для его ввода в эксплуатацию потребуется $1 млрд и 10-15 лет.
Мировое производство алмазов в последние годы снижается: 121 млн карат в 2022 году, 112 млн карат в 2023 году, 108 млн карата - оценка на 2024 год. Для понимания, из них 33 млн карат (Kept пошутил в своей презентации насчет 33 млрд) в 2024 году добыла АЛРОСА, De Beers - 24 млн карат.
Рынок украшений с природными бриллиантами в 2024 году оценочно превысил $80 млрд. Всплеск спроса после 2020 года связан с COVID, когда люди попытались заменить развлекательный опыт (путешествия, рестораны, увлечения) на товары. В т.ч. бриллианты.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤1🔥1
https://www.aton.ru/webinars/online-discussion-2025-07-22/ Слайды из презентации АТОН "Шторм на сырьевых рынках?: металлы"
АТОН
Шторм на сырьевых рынках: взгляд на нефть и металлы — Вебинар 22 Июля 2025 в 11:00
Вебинар АТОН — 22 Июля 2025 в 11:00. Эксперты АТОН обсудили перспективы сырьевых товаров и инвестиционную привлекательность крупнейших российских производителей нефтегазового и металлургического секторов.