Угольный маневр 2.0

Сформирована программа IV отраслевого форума «Уголь», организатором которого выступит группа CREON. Мероприятие пройдет 25 сентября 2025 г. в Москве, в отеле St. Regis (Никольская, д. 12).

Среди спикеров и участников – представители биржи и регуляторов, производители, переработчики и потребители угля, ведущие стивидорные компании и эксперты отраслевых НИИ.

Заглавной темой Форума станет структурный маневр в угольной промышленности, который позволит отрасли преодолеть крупнейший кризис за 30 лет.

В деловой программе:

✅ «Угольный маневр 2.0»: его детали и суть;
✅ Рентабельность российской угледобычи: где производители работают с прибылью, а где – несут убытки?
✅ Глобальная конъюнктура: что будет с ценами в среднесрочной перспективе?
✅ Кадры: риски безработицы в кризисных регионах VS дефицит кадров в «точках роста»;
✅ Налоги: снижение нагрузки – важнейшее условие структурного маневра;
✅ Экологическая повестка: промышленные отходы & угольная пыль в морских портах;
✅ Перевалочные порты: какие терминалы останутся востребованными?
✅ Углехимия: какие проекты «дойдут» до реализации?
✅ Рынки энергетического и коксующегося угля: усиление мировой конкуренции;
✅ Горнодобывающая техника: цены, доступность и импортозамещение;
✅ Прочие узловые вопросы в развитии отрасли.

Группа CREON приглашает вас принять участие в Форуме, который наметит долгосрочные решения для угольной отрасли. Для Вас работают:

Екатерина Попова +79106142933, ep@creon-group.com
Ольга Камзолова +79161455325, ok@creon-group.com
Дина Коршунова +79263073733, dk@creon-group.com

🤦🏼‍♂️Это неизбежно приведет к росту цен НА ВСЕ и новому витку ИНФЛЯЦИИ🤦🏼‍♀️ Что можно было сделать в виде альтернативы: 1) Сокращение расходов. В том числе на раздутый гос аппарат чиновников в министерствах.
2) Повышение НДФЛ в высокодоходных группах. Где будет реальное прогрессивное налогообложение, а не как сейчас. Миллиардеры пожалуй пне умрут без яхт и имений в Дубаях.
3) Повышение налога на прибыль для некоторых отраслей. Не самое лучшее решение, но менее болезненное. К примеру золотодобытчики, ИТ компании, производители антрацитного и коксующегося угля "пухнут" от прибыльности, энергоугольщиков и Алросу понятное дело не трогаем.
4) Приватизация. К примеру того же убыточного Мечела:) или крайне перспективных горнорудных и редкоземельных активов РОСАТОМА и других предприятий (батарейные, литиевые проекты).
5) Перевод средств ФНБ в ЗВР и покрытие из них дефицита бюджета (все равно больше ЗВР ни на что не годен). Последнее повышение НДС на +2 было в 2019 году. Тогда влияние на инфляцию было на уровне 0,5-0,7%.
В основном рост НДС отразился на непродовольственных товарах таких как строительные материалы, металлы, бензин, транспорт, машиностроение, приборостроение (товары и продукция для промышленности). Повышение НДС с 20 до 22% при полном переносе в цену конечного товара приведут к росту цены на 1,66% ([1,22/1,2 - 1] × 100% ≈ 1,66%). Чем выше изначальная ставка НДС, тем меньший перенос в цену конечного товара. Налоговая нагрузка на официально работающего россиянина взлетит до 65% к 2026 году. Это при условии, что у него нет автомобиля, вредных привычек и зарплата меньше 200 тыс в месяц:

— НДС 22% (налог включён в стоимость товаров и услуг);
— НДФЛ 13% (удерживает работодатель при доходе до 200 тысяч в месяц);
— около 30% страховых, пенсионных и медицинских взносов (оплачивает работодатель).

Вышел отчет за 1 полугодие 2025 года у компании #POLYUS, #золото торгуется на исторических максимумах в 2025 году, отчет за второе полугодие будет еще "лучше".
Выручка выросла на 35% до 3.7 млрд долларов на фоне рекордных цен на золото. Второе полугодие будет еще лучше.
На фоне роста выручки EBITDA выросла на 32% до 2.6 млрд, но не менее быстрыми темпами растет ТСС до 653 долларов (+54%) на унцию из-за роста НДПИ (эффект высоких цен) и инфляции рублевых затрат (в первую очередь зарплат)!
Из негатива отмечу падение на 11% производства золота до 1311 тыс унций на фоне планового сокращения добычи на Олимпиаде.
Сapex год к году вырос в 2 раза до 932 млн долларов, что связано с активными работами на Сухом Логе (X4 по затратам) и на Олимпиаде с Благодатным и Куранах.
FCF составил: EBITDA 2.6 млрд - Capex 0.9 млрд - Эффект Чока 0.2 млрд (эффект курса на фоне сокращения ДЗ на 90 млрд рублей за полгода) - 1 млрд уплаченных процентов и налогов = +- 0.5 млрд долларов. В рублях ситуация почти 100 млрд рублей (эффект по курсовым разницам 50 млрд рублей).

Из-за сделки по выкупу у определенных лиц с наценкой 30% пакета акций в 2023 году у компании вырос чистый долг в то время, но по счастливому стечению обстоятельств тогда долг был набран под фиксированные ставки - сейчас средняя ставка по долгу 11%. На середину 2025 года NET DEBT/EBITDA = 1 и будет дальше уменьшаться из-за роста EBITDA (эффект цен!).
Дивиденды 70 рублей (3%), что эквивалентно 30% EBITDA, за второе полугодие ожидаем больше. Отрицательный фактор - большие CAPEX ближайшие два года, но на перспективу лонга 3 лет интересно.

Тем временем пока президент США Трамп заливает как он остановил 8 мировых войн и победил нелегальную миграцию, Китай уже по сути обвалил рынок редкоземельных элементов в мире. На примере галлия видим падение почти в два раза поставок в Европу и США- основных потребителей. Противостояние США и Китая накаляется. #РЗМ

Почему то подписчики недооценили риски роста налогов в опросе ранее.
При этом такое повышение автоматически ведет к сохранению ставки ЦБ на высоком уровне/жесткая ДКП

Российский металлургический уголь на Востоке подорожал до максимума с начала года: китайские производители запасаются сырьем перед длинными праздниками, притом что есть риски снижения предложения со стороны Австралии

Родий, ниобий, самарий- три критических металла которые способны принести американской экономике максимальный ущерб - до 80 мрд долларов. Расчет сделан геологический службой Штатов.

И если про редкоземельные металлы уже набита оскомина - их поставляет Китай или Россия (через Эстонию), а потребляют в основном в Lockheed Martin и Boing,и убыток в основном оборонный, то прекращение поставок родия способно принести максимальный урон американскому народному хозяйству.

Родий — один из металлов платиновой группы в основном используется как катализатор в автомобильной промышленности. Но убыток принесет не автопром, а потенциальная остановка химической промышленности: радий - катализатор для производства азотной и уксусной кислот, а также ментола, разбавителя бензина - нового динамично растущего рынка ГСМ в Штатах.

Главная проблема, в том что это очень редкий металл. В самородной форме никогда не встречается. Его можно обнаружить в следовых количествах в платиновых, никелевых и медных рудах. Выделение чистого родия чрезвычайно сложно и дорого. Процесс состоит из 12 этапов, что, сказывается на конечной цене - унция родия сейчас стоит 7,1 тыс долларов, почти в два раза дороже золота. В год во всем мире добывается 23 тонны этого металла. 80% из которых в ЮАР, 10% в России и по одной тонне в Канаде и Зимбабве. То есть поставщиков в мире крайне немного на весь динамично растущий спрос.

Возможно именно поэтому российскому «Норникелю» удатеся избежать санкций. Уж слишком дорого они могут обойтиь американским нефтяникам-газовикам.

23 сентября, на Лучегорском разрезе #СУЭК произошло ДТП с участием Белаза, который двигался задним ходом и упал в обрыв на ротор. Водитель получил травмы, но выжил.
Осторожно +18 видео.

#Вакансия #ИТ Руководитель по развитию бизнеса в промышленности В рамках направления мультипродуктовой разработки Т1 (НОТА) развивает собственные программные продукты и формирует внешнюю партнерскую сеть для дистрибуции и интеграции решений, востребованных в условиях технологического суверенитета. ПО ориентировано на корпоративный сегмент - крупнейший частный бизнес в сегменте промышленности. Собственные продукты www.nota.tech, #1С, разработка ПО, внедрение прикладных решений, продажа #ПО и инфраструктуры. Более подробное описание вакансии @MiningMetals_bot

Объем производства стали в стране в августе не изменился в годовом исчислении и составил 145 млн тонн против снижения на 1% в июле, по данным Всемирной ассоциации производителей стали. Производство в Китае (53% мировых поставок сырой стали) сократилось на 1% г/г (-3% г/г за 8 месяцев 2025 года), в то время как мировое производство за пределами Китая выросло на 2% г/г, согласно данным WSA. В частности, в прошлом месяце поставки в Россию и ЕС упали на 5% г/г и 3% г/г соответственно. Между тем, производство в США выросло на 3% в годовом исчислении, в то время как производство в Индии (~10% мировых поставок стали) выросло на 13% в годовом исчислении, также увеличившись на 10% в годовом исчислении за 8 месяцев 2015 года
Напомним, что Пекин планирует сократить "избыточное" предложение в 2025 году. По мнению участников рынка, эти меры могут повлиять на 2-5% поставок в Китай в 2024 году. По нашему мнению, это, вероятно, снизит рост китайского экспорта стали и поддержит мировые цены в конце 2025 или 2026 года

Российская угольная отрасль: второй структурный маневр за 30 лет

✔️ Сегодня выступил на форуме «Уголь», где рассказал о том, почему для выхода из кризиса отрасли нужен структурный сдвиг, сопоставимый по своим масштабам с трансформацией середины 1990-х.

Основные тезисы:

▪️ Рост добычи и экспорта угля в 2000-е и 2010-е гг. был связан не только со скачком спроса в Восточной и Южной Азии, но и с предшествующей реструктуризацией отрасли, в ходе которой закрытие убыточных предприятий и резкое сокращение занятости происходили на фоне урезания субсидий и приватизации активов по добыче и переработке угля;

▪️ Рост спроса на уголь в АТР замедляется, особенно в сравнении с периодом 2000-х гг.;

▪️ ВИЭ обеспечивают уже свыше 80% прироста электропотребления в КНР, в том числе из-за опережающего ввода ветроустановок и солнечных панелей;

▪️ Средние темпы ввода угольных ТЭС в Китае замедлились более чем вдвое в сравнении со второй половиной 2000-х, а в Индии – в четыре раза в сравнении с первой половиной 2010-х;

▪️ Инвестиции в добычу угля в Китае выросли на 36% в реальном выражении в 2019-2024 гг.;

▪️ Падение цен на деле является возвращением к многолетней норме;

▪️ Во второй половине 2020-х реструктуризация будет проходить менее болезненно, чем в середине 1990-х, поскольку количество работников в добыче и переработке угля снизилось более чем на 60% в 2000-2020 гг., а доля подземной добычи сократилась с 42% в 1995 г. до 26% в 2020 г.

✔️ Подробнее – в файле, опубликованном ниже.

Родионов

Тот факт, что доллар стабилен даже на фоне роста цен на #золото (чёрная линия, правый график), сигнализирует о снижении стоимости фиатных валют по отношению к золоту. В условиях повсеместного тревожного уровня государственного долга и дефицита инвесторы ищут безопасные убежища. Продолжающийся рост цен на золото – на фоне снижения рыночных ожиданий снижения ставки ФРС и стабильности доллара – крайне необычен. Одно из возможных объяснений заключается в том, что мы наблюдаем кризис доверия к фиатным валютам, поскольку фискальные дисбалансы во многих странах стимулируют правительства к инфляционному раздуванию долга.
(И Россия с её ростом дефицита бюджета и госдолга идёт в общемировом русле)