Главные выводы по commodity рынкам на 2026 год из свежего исследования Commodity Outlook
for 2026 by CRU.

Экономика: рост замедлится в мире, Китай удвоит инвестиции в технологичные сектора («новые производительные силы»). Ожидается снижение глобального роста экономики и промышленного производства относительно уровня 2025 года.
Китай сосредоточится на развитии технологий и снижении зависимости от недвижимости и инфраструктуры.
Энергетика: пик угольной энергетики пройден, возобновляемая энергия продолжит вытеснять уголь.
Глобальное производство электроэнергии на угле достигло пика в 2025 году, ожидается долгосрочное сокращение потребления угля.
Массивные вложения Китая в солнечную и ветряную энергетику приведут к снижению доли угольных электростанций.
Строительство: инфраструктура станет основным драйвером восстановления строительства.
Финансирование проектов в инфраструктурных отраслях поддержит восстановление строительной активности.
Рынок жилья останется слабым, основное внимание уделяется промышленному строительству и проектам энергетической трансформации.
Сталь: волатильность рынка сырья увеличится, цены будут колебаться сильнее.
Цены на железную руду и металлургический уголь станут менее предсказуемыми, что увеличит долю стоимости угля в себестоимости стали.
Политика ЕС в области торговли сталью создаст новые условия для импорта и экспорта продукции.
Цветные металлы: дефицит сохранится, спрос повысит цены на цветмет.Нехватка ключевых металлов приведет к росту цен, рынок столкнется с продолжающимся дефицитом концентратов.Новые проекты по добыче и переработке металла окажут ограниченный эффект на предложение.
Аккумуляторные материалы: спрос на литий и кобальт возрастёт, китайская промышленность укрепит доминирование.
Инвестиции в инфраструктуру хранения энергии создадут устойчивый спрос на аккумуляторные материалы. Китайские производители увеличат добычу и переработку лития, став крупнейшим поставщиком.
Электромобили: темпы роста снизятся, переход к премиум-сегменту автомобилей. Продажи электромобилей замедлятся после периода быстрого роста в 2025 году.
Доля китайских производителей электрических авто уменьшится, конкуренция усилится среди премиальных брендов.
Алюминий: новый виток развития начнется с выхода Индонезии на мировую арену.Производство алюминия в Индонезии резко вырастет благодаря новым заводам, увеличив экспорт и удельный вес страны на рынке.
Основной производитель алюминий, Китай, близок к достижению потолка своей мощности, стимулируя зарубежные инвестиции.
Свинец и цинк: цена свинца стабилизируется, цинк ожидает дальнейший дефицит.Ценовая динамика свинца остается стабильной, поскольку потребление аккумуляторов остаётся высоким. Для цинка сохранится дефицит, вызвавший значительный рост цен и низкую доступность ресурсов.
Цена кремния будет снижаться из-за избытка китайского производства и нехватки спроса.
Товарные запасы олова сократились, усиливая риск дальнейших скачков цен. #Золото
Фундаментальные факторы: Сохраняется благоприятная макроэкономическая среда для золота. Замедление экономического роста, увеличение государственных долгов и стремление стран диверсифицировать резервы будут поддерживать интерес инвесторов к золоту как активу-убежищу.
Геополитическое напряжение продолжит оказывать влияние на цену золота, способствуя её росту.
Добыча и поставки: Повышение рентабельности добычи золота способствует расширению инвестиций, однако быстро нарастить объёмы сложно из-за исчерпания запасов и повышения операционных расходов.
Ожидается умеренный рост цены золота в течение 2026 года, обусловленный сочетанием фундаментальной поддержки и растущего геополитического риска.
#Серебро
Несмотря на сильные показатели прошлого года, спрос на серебро постепенно ослабевает. Хотя сохраняется инвестиционная привлекательность серебра, промышленные потребители становятся чувствительными к цене, сокращая закупки и пытаясь заменить его на более дешевые аналоги.
Рост серебряной добычи ограничен, так как значительная доля связана с

Рост цен на металлы замедлится? Китай выключает HFT.
китайской бирже было приказано демонтировать высокоскоростные серверы

Цены на металлы перестали расти после новостей из Китая.
Регуляторы потребовали от бирж, включая Shanghai Futures Exchange, убрать высокоскоростные серверы для высокочастотного трейдинга (HFT) из дата-центров.

HFT это основной источник внутридневной ликвидности и импульса.
Под давлением: медь, алюминий, цинк, никель. Есть вероятность, что это может отразиться на золоте и серебре.

Сейчас, производители электроники при покупке начали требовать поставки физического серебра - и вот к этому, никто не был готов.

Свежий пример - Samsung купила на COMEX серебра на $3,5 миллиарда с требованием немедленной поставки...

...и вместо купленных 50 миллионов унций ей поставили 5,2. Нету у COMEX серебра, которым они торгуют - выстроенная годами схема с продажей одного и того же серебра 200 разным людям дала трещину. Потому что раньше, эти люди не требовали поставок серебра - а сейчас начали. Раньше, можно было иметь условно 100 тонн золота но продать их 500 разным людям как 10000 тонн, потому что никто за физическим серебром не придет, все сделки виртуальные. А сейчас, при покупке, приходят - оно нужно Samsung и другим для производства, в том числе для ИИ.

Итог - Samsung пошла напрямую к производителям и выкупила их мощности в Мексике в обход посредника-биржи.

Вывод - цена, по которой сейчас серебром торгуют на бирже - это фейк. У биржи НЕТ этого серебра в промышленных масштабах - чтобы его реально купить с доставкой, платить нужно больше. На этом серебро и растет.

SSD теперь дороже золота: накопители памяти обогнали драгоценный металл по цене за грамм https://share.google/5fN4z02awvOoBO4uu

"Сopper oxhide ingots".
#Медь циркулировала по всему Междуречью и Средиземноморью во времена Троянской Войны в виде стандартных полуфабрикатов ромбической формы с заострёнными углами, толщиной 2–3 сантиметра и весом около 20 кг. Это так называемые «слитки в виде бычьих шкур» (copper oxhide ingots).

Заострённые углы были нужны для контроля качества. Их отламывали и отдавали кузнецам, дабы те одобрили или забраковали металл.

Как связан герой Брюс Бэннер (Халк) — вымышленный персонаж медиафраншизы «Киновселенная Marvel» и Медный всадник в Санкт Петербурге?

Медь со временем может менять цвет на зелёный из-за окислительных процессов при контакте металла с воздухом.
Итоговое соединение, придающее устойчивый зелёный цвет, известно как патина. Она действует как защитный барьер от дальнейшего разрушения

Пример такого процесса — памятник Петру Первому в Санкт-Петербурге — «Медный всадник». Его статуя, отлитая из бронзы (это сплав меди), со временем покрылась характерным зелёным налётом

Халк на греческом языке χαλκός - медь; а Халькопирит (от греч. χαλκóς «медь» + пирит) синоним медный колчедан; χάλκινο – медно-красный, коричневый (калько/калёный). Кольчуги и колчаны тоже связаны с медью.

Лидеры в мире по производству серебра.
РФ с Казахстаном войдут в ТОП-4

🇮🇹 Италия требует от ArcelorMittal компенсацию в размере €7 млрд за бывшую собственность
Администраторы подали иск о ненадлежащем управлении со стороны бывшего владельца

Администраторы сталелитейных заводов Acciaierie d’Italia, назначенные государством, требуют от бывшего владельца активов – ArcelorMittal – компенсации убытков на сумму €7 млрд.
Они подали иск в суд Милана по поводу ненадлежащего управления со стороныбывшего владельца сталелитейным заводом в Таранто
Как говорится в жалобе, которую цитирует FT, «деньги выкачивались зарубеж»
Правительство взяло на себя управлениепредприятием в Таранто в начале 2024 года.В декабре 2025 года министр промышленности Италии, что администраторы завода подадутиск против ArcelorMittal о взыскании убытков в размере €5 млрд.
В конце прошлого года два инвестиционных фонда из США – BedrockIndustries и Flacks Group – подали обязательные предложения по Acciaieried’Italia, которая находится в тяжелом положении.
Итальянское правительство пытается спасти бизнес, который считает стратегическим активом. На пресс-конференции в январе 2026 года премьер-министр Италии заявила что начался этап переговоров по бывшей Ilva, однако правительство не возьмет на себя никаких обязательств, пока не будут получены четкие и проверенные ответы относительно промышленного плана, уровня занятости и экологической безопасности.
«Переговоры продолжаются, но это правительство не может одобрить ни одного предложения с хищническими или оперативними намерениями», – пояснила она.
Напомним, в декабре Flacks Group предложила символическую сумму в размере €1 за бывшие активы с целью развития промышленного проекта, направленного на восстановление производства стали до 4 млн т в год и трудоустройство 8,5 тыс. работников. Итальянское правительство первоначально сохранит 40% акций, которые Flacks в дальнейшем приобретет за сумму от €500 млн до €1 млрд.

⚠️Снижение спроса на металл и сталелитейного производства привело к сокращению поставок лома на 33% в 2025г

🔗Объем производства стали в Китае в декабре снизился на 10% г/г, что в целом соответствует падению на 11% г/г в ноябре, Несмотря на то, что в 2025 году местные поставки стали сократились на 4% в годовом исчислении, но экспорт стали из Китая за этот период вырос на 8%, что оказало давление на мировые цены на сталь. Недавнее сокращение производства было связано с планами Пекина сократить избыточное производство и урегулировать низкие цены.

🏢Продажи недвижимости в Китае снизились на 17% г/г в декабре после -18% г/г в ноябре; они также были на 56% ниже, чем в том же месяце 2021 года. Между тем, объемы ввода торговых площадей (https://www.stats.gov.cn/sj/zxfb) в декабре упали еще на 19% в годовом исчислении (-67% по сравнению с 2021 годом). Объем ипотечных кредитов физическим лицам также снизился на 39% в годовом исчислении в прошлом месяце (-61% по сравнению с 2021 годом), в то время как объем строительства недвижимости снизился на 18%.