#Золото пошло в ломбарды — значит денег уже нет.

Прибыль ломбардов выросла в 1,5 раза до 12,8 млрд рублей
• Спрос на услуги ломбардов вырос почти в 2 раза, достигнув рекорда
• Объём выдач займов составил 412 млрд рублей (на 33% больше, чем год ранее)
• 95% ссуд выдано под залог ювелирных изделий
• Число граждан, пользующихся услугами ломбардов, выросло до 2,2 млн человек

Почему это именно проблема экономики, а не норма:
В нормальных условиях люди не готовы закладывать семейные реликвии и золотые украшения. Рост ломбардного рынка в кризис — классический признак того, что банковская система не справляется с кредитованием населения, а реальные доходы падают ниже уровня, необходимого для покрытия базовых потребностей. Это «последний рубеж» финансовой устойчивости домашних хозяйств.

Рынок жилья в России в январе – апреле 2026. Падение 24%

Ввод жилья продолжает снижаться: в апреле спад составил 3,9% г/г, за январь – апрель 24,0%. Основной вклад в снижение по-прежнему формирует ИЖС. МКД сохраняет положительную динамику, однако опережающие индикаторы ухудшаются: апрельские запуски впервые с начала года сократились, причем снижение сразу оказалось двузначным, а объем разрешений на строительство МКД по итогам четырех месяцев остается в минусе.

▫️В сегменте МКД сохраняется положительная динамика по вводу жилья: в апреле показатель увеличился на 23,6% г/г, а по итогам января – апреля рост составил 9,6%. Активность девелоперов по запуску новых проектов в апреле перешла к снижению: на рынок выведено 4,1 млн кв. м новых проектов, что на 18% ниже результата прошлого года, при этом по итогам четырех месяцев объем запусков сохраняет рост – 13,9 млн кв. м, что на 18% выше аналогичного периода прошлого года. Одновременно продолжается снижение объема выданных разрешений на строительство МКД: по итогам января – апреля показатель оказался на 19% ниже уровня прошлого года.

▫️Сегмент ИЖС остается основным фактором снижения жилищного строительства. В апреле ввод сократился на 18,5% г/г, а по итогам января – апреля снижение достигло 35,1%. По словам вице-премьера Марата Хуснуллина, снижение активности в сегменте ИЖС связано прежде всего с высокой стоимостью заемного финансирования и сокращением ипотечного кредитования. Дополнительное влияние, по оценке регионов, оказали сезонные факторы, включая холодную и снежную зиму, что привело к замедлению строительства и ввода индивидуальных домов.
Отрицательная динамика сохраняется во всех федеральных округах. Наиболее высокие темпы сокращения по итогам четырех месяцев отмечены в СФО (-40,5%), ЮФО (-39,1%), СЗФО (-28,3%) и ЦФО (-25,9%).

Ипотека

По оценке ДOM.PФ, за январь – апрель 2026 года банки выдали 314 тыс. ипотечных кредитов, что на 51% превышает показатель аналогичного периода прошлого года. В денежном выражении объем выдачи составил 1,4 трлн руб. (+56% г/г). Рост ипотечного кредитования поддерживается постепенным снижением ставок: к концу апреля средняя ставка по рыночным программам снизилась до 18,8%, что на 2,4 п.п. ниже уровня начала года и на 0,8 п.п. ниже мартовского значения.

Перспективы

По оценке Минстроя России, рынок многоквартирного жилья в 2026–2027 годах перейдет к структурной перестройке. Изменения будут связаны с трансформацией условий кредитно-денежной политики и корректировкой параметров отдельных государственных программ. Приоритетом остается реализация ранее запущенных проектов в запланированные сроки и в заявленных параметрах.

Что касается перспектив на рынке индивидуального домостроения, вице-премьер Марат Хуснуллин отметил необходимость повышенного внимания к развитию жилищного строительства со стороны глав регионов и попросил держать этот вопрос на личном контроле, «в первую очередь развитие ИЖС».

Цены на энергетику и драгоценные металлы могли достигнуть пика
Драгоценные металлы — единственный крупный сектор сырья, достигший нового максимума в этом году, а энергетика — заметный провал. Рост субиндекса Bloomberg Energy Spot на 64% до максимума 2026 года 4 мая повторил сопротивление, впервые установленное в 2005 году. Мой график показывает, что цены на энергоносители могли достигнуть пика за пределы этого порога, с большим запасом для возврата, если только схема снижения максимумов и минимумов с 2008 года не изменилась. Я считаю это маловероятным и рассматриваю закрытие Ормузского пролива как ещё один катализатор — на фоне конфликтов — который подливает масла в основные существующие тенденции давления на цены: растущее энергетическое доминирование США и технологическое замещение ископаемого топлива.

Африка производит почти четверть мирового золота - больше, чем любой другой регион.

Китай возглавляет рейтинг с производством 380,2 тонн золота в 2024 году.
Россия и Австралия последовали за ними, в то время как Канада и США замыкают топ-5.

🇨🇳 Импорт медных катодов в Китай показывает мировые изменения на рынке металлов.

В 2025 году Китай импортировал 4,21 миллиона тонн катодной меди. Демократическая Республика Конго (ДРК) продолжает доминировать в поставках катодов Китая. ДРК ежегодно экспортировала около 700 000 тонн катода в Китай. С 2024 года этот показатель более чем удвоился и превысил 1,5 миллиона тонн, и в 2025 году страна сохранила почти такой же темп.
Интересный момент в том, что Африка теперь поставляет не только медный концентрат. ДРК становится крупным поставщиком катодов, продвигаясь дальше по цепочке создания стоимости и получая больше стоимости из своих медных ресурсов.
🇷🇺 🇨🇱 Ещё одна интересная история — Россия и Чили.
В 2025 году Россия заняла второе место среди поставщиков катодов Китая, а в 2024 году эта позиция принадлежала Чили.
В 2024 году Чили экспортировала в Китай 578 000 тонн катода, но в 2025 году этот показатель снизился до 330 000 тонн.

Частично это снижение может быть связано со смещением потоков меди в сторону рынка США после опасений по тарифам и сильных возможностей арбитража СОМЕХ, наблюдаемых за последний год.
В то же время российский катод не мог легко поступить на рынок США из-за санкций. В результате всё больше российского металла попадало в Китай. Экспорт российских катодов в Китай вырос с 249 000 тонн в 2024 году до 432 000 тонн в 2025 году.
При этом Казахстан 🇰🇿 незначительно, но снизил поставки.

🇿🇲 Ещё одна страна, за которой стоит посмотреть, — Замбия.Хотя Замбия не входила в пятёрку ведущих поставщиков Китая в 2024 году, её экспорт катодов в Китай почти удвоился — с 94 000 тонн до 176 000 тонн в 2025 году.
Это подчёркивает растущее значение Африки на мировом рынке меди. ДРК уже перестраивает предложение, и Замбия, похоже, идёт по тому же пути. С учётом нескольких крупных горнодобывающих и плавильных проектов в регионе, роль Африки в цепочке создания стоимости меди может стать ещё более значимой в ближайшие годы.

Эти цифры также отражают долгосрочную тенденцию. Китайские компании инвестировали миллиарды долларов в медные активы Африки, особенно в ДРК. Рост катодных потоков может быть одним из результатов этих инвестиций.
Судя по данным, выделяется одна вещь: цепочка поставок меди в Китае становится всё более сосредоточена вокруг африканского производства, в то время как глобальные торговые потоки всё больше формируются геополитикой.

Сочетание роста поставок в Африке, российских санкций и торговых напряжённостей между США и Китаем создаёт совершенно иной рынок меди по сравнению с тем, что было всего несколько лет назад.

Погрузка на сети РЖД в мае:
• руда железная и марганцевая – 44,2 млн тонн (-1,7%);
• чёрные металлы – 19,3 млн тонн (-14,7%);
• лом черных металлов – 2,4 млн тонн (-20,3%)

Металлургия РФ нащупывает дно?
Данные ИПЭМ.

Фьючерсы на коксовый уголь на Даляньской товарной бирже (DCE) вновь выросли 1 июня после того, как власти провинции Шаньси на севере Китая накануне пообещали усилить меры по борьбе с нарушениями безопасности шахт, что вновь вызвало опасения рынка по поводу поставок этого материала и усилило оптимистический настрой по поводу спотовых цен на уголь в ближайшей перспективе.

В утренней торговой сессии в понедельник самый торгуемый сентябрьский контракт на коксируемый уголь на DCE вырос на 7,2% и закрылся на уровне 1 378 юаней/тонну ($203,7/т), прервав умеренный тренд, наблюдавшийся в конце прошлой недели, и ознаменовав второй по крутости рост, обогнавший только 7,97%, зафиксированный в предыдущий понедельник.
К закрытию дневных торгов в понедельник контракт наконец вырос на 7,16% и достиг максимума на уровне 1 377 юаней/т.

Цена также отметила солидный рост на 8,7% по сравнению с закрытой ценой в 1 266,5 юаней/т неделей ранее, что отражает новый подъем настроений на фоне признаков того, что строгий контроль безопасности в крупных угольных центрах Китая вряд ли ослабнет в ближайшее время — вопреки прежним ожиданиям рынка, что приостановленные шахты вскоре возобновят работу и восстановят поставки.

Экспорт российского угля подорожал почти на 10% за неделю на спросе из Азии

🔋 Водородная батарейка

Одна из главных проблем водородной энергетики заключается вовсе не в получении водорода, а в его хранении. Сам по себе водород считается очень привлекательным топливом будущего: при его использовании не выделяется углекислый газ, а топливные элементы способны напрямую превращать химическую энергию в электричество. Особенно полезной такая технология может оказаться для грузовиков, автобусов и поездов, где обычные аккумуляторы слишком тяжёлые.

Однако водород трудно хранить и перевозить. Поэтому учёные ищут специальные материалы-носители, которые могли бы «впитывать» водород, а затем отдавать его по мере необходимости.

Одним из самых перспективных таких материалов считается боргидрид лития (LiBH₄). Он способен запасать большое количество водорода, но есть серьёзная проблема. Когда материал отдаёт водород, он превращается в смесь бора и гидрида лития. Чтобы использовать его снова, нужно вернуть водород обратно. На практике этот процесс требует много энергии и обычно происходит только при высоких температурах.

Исследователи из китайских университетов Чжэцзян и Фудань нашли способ существенно упростить эту задачу. Они создали нанокомпозит из сверхмалых частиц боргидрида лития и крошечных никелевых кластеров размером около 3 нанометров.

Сначала учёные с помощью компьютерного моделирования изучили, как именно атомы водорода взаимодействуют с бором. Оказалось, что ключевую роль играют особые атомы бора на поверхности наночастиц — так называемые Bspike-атомы. Они обладают повышенной химической активностью и служат своеобразными «точками захвата» водорода.

Исследование показало ещё одну важную закономерность: чем меньше частицы бора, тем больше на их поверхности таких активных атомов. Фактически уменьшение размера частиц резко повышает их способность вновь связывать водород.

Чтобы проверить эту идею, учёные создали материал, в котором частицы боргидрида лития после высвобождения водорода образуют крошечные скопления бора и гидрида лития, расположенные буквально в нескольких нанометрах друг от друга. Никелевые кластеры при этом остаются на месте и выполняют роль катализатора.

#Никель помогает молекулам водорода распадаться на отдельные атомы, а также ослабляет связи между атомами бора. Благодаря этому бор и гидрид лития могут снова соединяться с водородом и восстанавливать исходный боргидрид лития.

Главный результат работы — регенерация материала стала возможна уже при температуре около 30 °C. Для подобных систем это крайне низкая температура: раньше требовался гораздо более сильный нагрев, а значит, и дополнительные затраты энергии.

Если технологию удастся масштабировать, она может стать важным шагом для развития водородной энергетики. Более эффективные материалы для хранения водорода упростят его транспортировку и использование, что приблизит появление водородных грузовиков, поездов и других видов транспорта, работающих без выбросов углекислого газа.

ФАС предлагает отвязать внутренние цены на алюминий от LME и перейти к экспортному паритету — с опорой на реальные поставки и вычетом логистики.

Ключевой принцип: внутри страны металл не должен стоить дороже, чем на экспорте.

ФАС с «Русалом» — это уже не про цены, а про модель рынка: глобальный бенчмарк vs «национальная» логика распределения маржи.

Переработчики говорят о потере конкурентоспособности и росте импорта (+63%), производитель — о рисках дефицита и срыве инвестиций.

Компромисс ищут в формулах: коридор 95–105% от экспортного паритета или гибрид (LME + азиатский нетбэк).
Задача — удержать баланс: не задушить переработку и не обрушить стимулы к производству.

Мордашов продолжает активное M&A в сегменте ритейла. Видимо этот сегмент перспективнее, чем металлы.
🇷🇺#LENT «Лента»приобретает гипермаркеты «ОКей» #диверсификация

🇺🇸 США не смогли отказаться от российского палладия

История с пошлинами на российский палладий тихо закрылась. Несмотря на заявления Минторга США о ставках свыше 100%, они так и не будут введены.
Причина формальная: Комиссия по международной торговле США не увидела ущерба для национальной промышленности. А ее решения обязательны — Минторг просто не может их игнорировать.

Ирония в том, что расследование инициировали сами американцы — Sibanye-Stillwater пожаловалась на «субсидируемый импорт». На практике же проблема оказалась внутри компании: падение добычи, рост издержек и управленческие ошибки.

Статистика тоже не в их пользу: Россия занимает около 36% импорта палладия в США, ЮАР — 37%. О «захвате рынка» речи нет.
Главное — риск дефицита. Без российского металла под ударом оказываются автопром, нефтепереработка и химия. Заменить его быстро нечем.

В итоге — классический компромисс: жесткая риторика для политики, но мягкая реальность для экономики. ---

Исторический момент - #золото впервые в XXI веке обошло казначейские облигации США в качестве главного резервного актива.

В 2025 году, доля золота в резервах мировых ЦБ выросла с 20% до 27% - а доля американских бумаг снизилась с 25% до 22%.