🏦В июне центральные банки мира приобрели 51 тонну золота по сравнению с пересмотренными 45 тоннами в мае, согласно данным Всемирного совета по золоту .
Основными покупателями в июне были Польша (+19 тонн) и Китай (+15 тонн), что компенсировало продажи, совершенные Россией (-9 тонн) и Турцией (-2 тонны).

Несмотря на то, что текущая цена золота значительно превышает уровень, который, по нашему мнению, является его ценовой поддержкой (средняя себестоимость производства золота составляла около 2450 долларов США за унцию в первом квартале 2026 года, по нашим расчетам), мы ожидаем, что цена этого драгоценного металла останется высокой в 2026 году. Кроме того, 45% центральных банков мира планируют увеличить свои золотые резервы в течение следующих 12 месяцев.

Цена золота отыграла основные потери в просадке, которая была неизбежна после такого бурного роста.
Нащупали дно и теперь получаем импульс восходящего потока.
Ожидаем роста до 4550-4600. Затем должно слегка подтянуться серебро.

Китай резко снизил импорт нефти во время первой фазы конфликта с Ираном, что сдерживает цены. На фоне конфликта в Иране Китай в июне 2026 года сократил импорт нефти на 41% г/г до 7,2 млн барр/сут — минимума с октября 2016 года. — 25% составляет доля Китая в мировом импорте сырой нефти.Снижение импорта на 4–5 млн барр/сут привело к ограничению до 10% мирового импорта и оказало давление на цены на нефть. — 7,3 млн барр/сут составило сокращение добычи ОПЕК+ относительно февраля 2026 года. Оно практически полностью компенсировано снижением импорта Китаем на 5,4 млн барр/сут и ростом экспорта из США на 1,3 млн барр/сут. — 1,4 млрд баррелей (116 дней среднего импорта) составляют запасы нефти Китая (рост в 4,4 раза с 2010 года), что может позволить стране длительное время ограничивать импорт, тем самым сдерживая глобальные цены на нефть. важный нюанс, который меняет картину для РФ. Пока другие поставщики (например, страны Ближнего Востока) сталкивались с логистическими сложностями из-за конфликта в регионе, Россия смогла нарастить поставки в Китай. Китайские компании активно замещали выпавшие ближневосточные объёмы российской нефтью — чтобы сохранить загрузку своих НПЗ. Даже на фоне общего снижения китайского спроса физический объём продаж в этом направлении вырос.

️Таблица долговой нагрузки компаний российского фондового рынка

ND/EBITDA показывает, сколько лет компании потребуется для погашения чистого долга за счет операционной прибыли. Нормальным считается уровень до 2,5–3х, для быстрорастущих компаний — до 4х. Чем выше показатель, тем больше риск финансовых проблем и дополнительной эмиссии акций.

Северсталь выбыла из зеленого ряда и перешла в желтый.
Из красного ряда исключены Сегежа и Мечел — у обеих компаний сохраняется экстремально высокий показатель ND/EBITDA.
Русал один из лидеров долговой нагрузки. У «Системы» и «Русала» показатель вырос.

В целом долговая нагрузка большинства компаний постепенно сокращается — этому способствуют снижение ключевой ставки и оптимизация бизнеса.
Данные канала «Фундаметалика».

https://tradetalk.press/download/commodity-finance-w-x-huang/?wpdmdl=149&refresh=6a76cd0daa7001786170637

Книга объясняет, чем commodity finance отличается от обычного торгового финансирования: банки кредитуют не столько баланс трейдера, сколько сам товарный поток — под контролем обеспечения, документов и цепочки поставок. Основной фокус — развивающиеся рынки, где без банка движение агро-, металлургических и энергетических товаров часто невозможно.

Новая сталь
🇷🇺 Учёные Новосибирского государственного технического университета разработали опытные образцы дисперсионно-твердеющей стали, предназначенной для оборудования по переработке отработавших тепловыделяющих сборок АЭС. По результатам испытаний новый материал продемонстрировал примерно в четыре раза более высокую износостойкость по сравнению со сталью 5ХНМ, которая применяется в режущем инструменте для фрагментации ТВС.

⚙️ Новая сталь рассматривается как замена материалу, используемому в деталях оборудования, испытывающих ударные нагрузки и сухое трение при переработке отработавшего ядерного топлива. По словам разработчиков, увеличение ресурса таких элементов особенно важно, поскольку оборудование для фрагментации ТВС не ремонтируется, а полностью заменяется после выработки ресурса.

👨‍🔬 Сейчас исследователи продолжают изучение перспективных составов с добавлением хрома, вольфрама, ванадия и других легирующих элементов. Следующими этапами станут структурные и триботехнические исследования, после чего планируется изготовление полноразмерного прототипа и его испытания на действующей линии по переработке отработавших тепловыделяющих сборок.

Крипта худший актив по сравнению с такими активами, как золото, и серебро

Факт дефицита высокочистого алюминия в Штатах, необходимого для производства всего, что летает, прекрасен еще и тем, что полгода назад президент США Дональд Трамп начал создавать стратегический запас критически важных минералов стоимостью 12 млрд долларов.

Металлический стратрезерв нужен для снижения зависимости США от поставок из Китая, сообщил Bloomberg. Инициатива Project Vault (проект «Хранилище») получит финансирование в 10 млрд долларов от Экспортно-импортного банка США и 1,67 млрд — от частного капитала: более десятка компаний, в том числе General Motors, Stellantis, Boeing и Google, присоединились к проекту.

Формируемый запас будет аналогичен Стратегическому нефтяному резерву США, но в нем должны храниться такие минералы, как галлий и кобальт, необходимые для производства iPhone, аккумуляторов и авиационных двигателей. По мнению Белого дома, это поможет снизить зависимость США от Китая.

Подход с созданием стратегических резервов (складских запасов на «черный день») отражает американскую философию ведения дел, в том числе международных. То есть истеблишмент Штатов руководствуется философией Егора Гайдара, отраженной в цитате: «Да кому нужны ваши станки, понадобятся — за рубежом купим».

То есть, утратив все базовые отрасли производства стратегических редких элементов, необходимых в первую очередь для обороны, американские власти не пытаются воссоздать их (преобразовать всю среду, а лишь решают отдельные проблемы через субсидии: РЗМ, уран и пр.) сделать эффективными и способными конкурировать с лучшими мировыми аналогами, как это делают в Китае (на диаграмме — кривая производственных затрат у производителей меди, все самые эффективные - красные, китайские), а банально исповедуют философию: «За зеленые свеженапечатанные бумажки мы можем купить все». А если по какой-то причине этого не продают, то это дело времени: за пару месяцев договоримся и купим. А для того чтобы не вызвать остановки производств (пока дипломаты «обкашливают» вопросы), создадим резерв: металлический, нефтяной и т. п.

Очень быстрая история показала, что Егор Гайдар крайне ошибался в своей позиции. Не прошло и четверти века, как российская экономика стала критически зависима от поставок (или непоставок) станков из-за рубежа. И с этой точки зрения американский стратрезерв редких элементов — это очередной костыль под стремительно деградирующей и исчезающей экономикой реальных производств в США. Они исчезают, как и культура предпринимательства, когда-то их создавшая.

🇰🇿 Казахстан решил не ждать, пока вольфрам окончательно превратится в золото. НАТО требует новые снаряды.

🇬🇧 С 2028 года компания «Есiл-Mining», принадлежащая британской Resources Enterprise Limited, планирует начать подземную добычу вольфрама на месторождении Аксоран в Северо-Казахстанской области.
Проект рассчитан на 16 лет — включая строительство, эксплуатацию и последующую ликвидацию рудника. Сама добыча продлится 13 лет, а производительность составит до 1 млн тонн руды в год.
В 2027 году намечены горно-капитальные и подготовительные работы, а также строительство обогатительной фабрики.

Эксплуатационные запасы месторождения оцениваются в 13,9 млн тонн руды. Дополнительно проект предусматривает извлечение примерно 3,8 тыс. тонн молибдена.
Выбор момента выглядит логично: вольфрам уже продемонстрировал, что умеет расти быстрее большинства сырьевых активов. С января 2025 года по апрель 2026-го цена металла подскочила на 622%

Вольфрам нужен Великобритании не для лампочек — это уже скорее музейное применение. Для Лондона он важен как критический минерал для обороны и ВПК, авиакосмоса, машиностроения и независимости от китайских поставок.

⬆️🇪🇺#удобрения #европа
Рекордные цены на серу — сырье для производства фосфорных удобрений — заставили литовский завод «Еврохима» Lifosa мощностью 1 млн тонн продукции в год приостановить производство. Это вызвало новый виток роста цен на удобрения в Европе, которые и так были на высоких уровнях — Ъ

Производство стали в России в июле 2026 года выросло на 3,1% год к году — до 5,6 млн тонн, выпуск проката увеличился на 0,8%, до 4,9 млн тонн. Это лучшие темпы с начала года.

Рост поддержали оживление внутреннего спроса, строительный сезон и повышение цен на прокат. Однако за январь—июль производство стали сократилось на 5,4%, проката — на 4,2%, труб — на 20%.

Дальнейший рост ограничивают дорогие кредиты, слабый мировой спрос и сложности с экспортом через черноморские порты. По прогнозу, годовой выпуск стали составит 65–66 млн тонн — на 2–3,5% ниже уровня 2025 года.