Покупки золота с 2022 по 2024 год составляют треть всех закупок с 2010 года .
1695 тонн от двух продавцов: Великобритания и Швейцария продали такое количество золота в период с 1999 по 2005 год.
Польша ставит цель в 700 тонн: Польша была крупнейшим покупателем центральным банком в первой половине 2026 года, и ее глава поставил цель в 700 тонн .

Банки в период с апреля по июнь 2026 года приобрели больше золота, чем за любой второй квартал за всю историю наблюдений. Это означает, что в этом году они остаются чистыми покупателями, как и каждый год с 2010 года.

Почему центральные банки продавались на протяжении двух десятилетий?
Значительная часть продаж была преднамеренным политическим решением. Великобритания продала около 395 тонн золота в период с 1999 по 2002 год, конвертировав деньги в другую валюту, заявив, что золото «менее ликвидно, а его цена более волатильна». Швейцария продала 1300 тонн , завершив продажу в 2005 году.
Продажа золота также имела ограничения. С 1999 года группа ЦБ договорилась ограничить свои совокупные продажи примерно 400 тоннами в год. К концу 2000-х годов они продавали значительно меньше установленного лимита, и соглашения были расторгнуты в 2019 году, поскольку участники «почти десять лет не продавали значительных объемов золота». В настоящее время объемы покупок превысили объемы продаж, наблюдавшиеся ранее.
С 2010 года центральные банки закупили почти на 2000 тонн золота больше, чем продали в период с 1983 по 2009 год .

Самые крупные закупки пришлись на недавний период. Центральные банки закупили более 1000 тонн нефти в 2022, 2023 и 2024 годах, чего не происходило ни в одном году, по крайней мере, с 1950 года. В 2025 году объемы закупок снизились, но все еще были выше, чем в любой год с 2010 по 2021 год.‍

Турция была крупнейшим продавцом золота в первые три месяца 2026 года, а Россия — в следующие три месяца.
Другие страны продолжали закупать топливо. Польша была крупнейшим покупателем в первом полугодии, и ее центральный банк планирует хранить 700 тонн . Закупки Китая в период с апреля по июнь стали крупнейшими за более чем два года.

Новый законопроект задушит юниоров?
Правительство России предложило изменить правила недропользования, чтобы пресечь незаконную добычу драгоценных металлов под видом геологоразведки.
https://sozd.duma.gov.ru/bill/1342000-8?ysclid=mv0l6dqn1453215816

Исчезает возможность легально аффинировать и продавать металл до постановки запасов, при этом возникают реальные расходы на хранение/охрану/страхование без права собственности и без возможности признать металл запасами или выручкой.

Что меняет законопроект?
о поисковой лицензии — аффинаж извлечённого драгметалла запрещён бессрочно.
• По добычной и совмещённой лицензии — аффинаж запрещён до постановки запасов на госбаланс и утверждения техпроекта.
• Недропользователь обязан хранить металл до госэкспертизы запасов; право собственности на него не возникает.
• Добыча без экспертизы запасов и техпроекта — основание для прекращения права пользования недрами. • Вступает в силу с 01.03.2027; отзывы — до 31.10.2026, первое чтение — в декабре.

Цель — закрыть схему, когда компании формально работают по «геологоразведке», но фактически добывают и выводят золото на рынок. Почему юниорам будет хуже?

Оборотный капитал замораживается на годы. «Пробный» металл нельзя аффинировать и продавать до постановки запасов, право собственности не возникает, значит, нельзя признать его запасами или выручкой. Расходы на хранение, охрану, страхование и учёт — реальные и ложатся на компанию.

Риск потери лицензии. Если регулятор сочтёт объёмы извлечения признаками добычи без техпроекта и экспертизы запасов, это прямое основание для прекращения права пользования недрами — экзистенциальный риск для юниора.

Конкурентное смещение в пользу крупных. Крупные компании могут позволить себе долго ждать, нести расходы без выручки и использовать дешёвое финансирование. Малые и средние, особенно с россыпными проектами и разведочными лицензиями, оказываются в невыгодном положении

Логичными компенсаторами были бы: предельный срок хранения до реализации (12–24 месяца) с возможностью продажи под контролем ГИИС ДМДК; зачёт расходов на хранение/охрану/страхование в налоговую базу или прямое возмещение; упрощённая процедура временной реализации «пробного» металла с обязательным возвратом эквивалента после постановки запасов.

🇨🇱На медной шахте Centinela в городе Антофагаста началась забастовка, поскольку переговоры о заработной плате не увенчались успехом, сообщает Reuters. Участники забастовки составляют более 20% от числа работников, занятых на шахте Centinela, которая в 2025 году произвела 240 тысяч тонн меди (около 1% от мировых объемов добытой меди).

Хотя руководство компании пока не ожидает изменений в своих производственных планах на 2026 год, по нашему мнению, затяжная забастовка может усилить давление на уже итак ограниченные мировые поставки меди. Напомним, что производство меди в Чили (около 24% от мировых объемов добытой меди) сократилась на рекордные 8% в годовом исчислении за первые 8 месяцев 2026 года, что связано со снижением качества руды и неблагоприятными погодными условиями.

#металл #пятница

Первое ослабление санкций

Вечером Трамп поговорил с Путиным, а уже через час Минфин США выдал временную лицензию на покупку российского дизеля. С 2022 года его импорт в США был запрещён, а остальные рынки опасались связываться с российским топливом из-за риска вторичных санкций.

После разговора Трамп заявил, что Россия немедленно выведет на мировой рынок более 300 тыс. тонн дизеля, затем поставит 500 тыс. тонн в ноябре, ещё 1 млн тонн после этого и потенциально до 3 млн тонн дополнительно — в зависимости от состояния НПЗ. Итого речь может идти о 4,8 млн тонн. Минфин США выдал генеральную лицензию до 7 апреля 2027 года: она разрешает продажу, поставку, разгрузку и импорт российского дизеля, включая поставки в США.

Почему именно сейчас?
Дизель в США недавно впервые в истории подорожал примерно до $6 за галлон. Причины — война с Ираном и перебои с российскими поставками: летом Москва запретила экспорт дизеля после украинских ударов по НПЗ.

При этом 3 ноября в США пройдут промежуточные выборы в Конгресс. Трампу крайне нежелателен разгромный результат: война с Ираном не имеет понятного финала, а рост цен на топливо бьёт по инфляции и по настроениям избирателя. Американский избиратель реагирует на бензоколонку быстрее, чем на геополитические концепции.
Другие инструменты уже попробовали: резервы G7, налоговые послабления, уговоры Киева не бить по российским НПЗ. Но мировые цены на топливо продолжали расти.

Масштаб сделки скромнее заголовка
Радоваться «гойде» пока рано. 500 тыс. тонн в месяц — это лишь около 15% объёма, который мир потерял из-за российского запрета на экспорт. А все 4,8 млн тонн соответствуют примерно 14% докризисного годового экспорта российского дизеля.

Кроме того, твёрдо анонсированы только 1,8 млн тонн: 300 тыс. сразу, 500 тыс. в ноябре и 1 млн тонн после. Остальные объёмы зависят от того, смогут ли российские НПЗ стабильно работать.

Зачем это Трампу
Трамп — прежде всего пиарщик. Закончить войну в Иране за один звонок он не может, заставить Европу проникнуться «духом Анкориджа» — тоже. Но сбить неприятные перед выборами цены одним заявлением — вполне.
Эффект оказался мгновенным: европейские фьючерсы на дизель после новости упали примерно на 4%. Для Трампа важна не столько физическая поставка топлива, сколько картинка: «я сделал звонок — и цены пошли вниз».

Что это значит для России
Экономический эффект ограничен. Нефтяники смогут продать топливо на высоких ценах, но основная часть нефтегазовых доходов бюджета формируется за счёт добычи нефти, а не экспорта нефтепродуктов. Не исключён и очередной windfall tax — тогда часть выгоды просто заберёт казна.

Поэтому сделку правильнее читать в политической плоскости:
• Это первое крупное санкционное послабление, которое Россия выторговала у администрации США с 2022 года.
• У Вашингтона появляется прямой интерес к бесперебойной работе российских НПЗ.
• Трамп уже публично давил на Зеленского по поводу ударов по российской топливной инфраструктуре.
• Далее возможен торг о взаимном отказе от ударов по энергетике — как первый шаг к деэскалации.

Минский тракторный завод разработал опытный образец шахтной машины BELARUS MT-902.
Техника предназначена для перевозки людей в условиях подземных рудников.

Крупнейший металлургический завод Украины — «АрселорМиттал Кривой Рог» — начал перевод предприятия в режим «холодного останова» для сохранения промышленных активов.

По данным предприятия, после ударов первичное металлургическое производство было остановлено. В течение следующих двух месяцев предприятие планирует подготовить и провести безопасную остановку производства, затем законсервировать промышленные активы.
Генеральный директор предприятия Мауро Лонгобардо объяснил, что «холодный останов» служит мерой сохранения бизнеса и управления рисками. «Наш приоритет номер один — сохранить наших людей и промышленные активы, чтобы мы могли возобновить работу при первой же возможности», — заявил он.
Лонгобардо подчеркнул, что группа ArcelorMittal не покидает Украину. Однако, по текущей оценке компании, безопасная работа невозможна.

Кто может выиграть на экспорте дизтоплива?

Две трети всего объёма обеспечили три лидера отрасли: «Лукойл», «Роснефть» и «Газпромнефть». При этом структура производства у компаний существенно различается: «Лукойл» ориентирован на дизельное топливо в наибольшей степени, тогда как у «Роснефти» его доля ниже — это связано с более широкой номенклатурой выпускаемой продукции. Картина экспортных поставок может отличаться от структуры внутреннего производства: вероятно, Правительство будет участвовать в согласовании экспортных объёмов, а допустимые объёмы для отдельных компаний станут зависеть не только от объёмов выпуска, но и от баланса внутреннего спроса и графика ремонтных работ.
Особое значение имеют ремонтные работы на НПЗ. В период с января по сентябрь 2026 года заводы проводили в ремонтах — как плановых, так и внеплановых — в среднем до 25 % календарного времени. В начале октября Александр Новак обозначил курс на изменение подходов к организации работы НПЗ: акцент делается на усилении защиты предприятий и максимальном сокращении сроков ремонтов, чтобы стабилизировать объёмы выпуска в отрасли.

Металлургические предприятия Украины в сентябре 2026 года произвели 131 тыс. т стали, на 52,7% меньше м./м.

Производство чугуна в сентябре 2026 г. составило 113 тыс. т против 257,1 тыс. т в предыдущем месяце, проката — 137 тыс. т против 269,5 тыс. т.

В годовом исчислении объемы производства стали в августе упали на 78,5%, чугуна — на 83,4%, металлопроката — на 76,7%.

По итогам 9 месяцев украинские металлурги произвели 4,46 млн т стали, что на 20% меньше, чем за аналогичный период прошлого года.

Производство чугуна сократилось на 22% г./г., до 4,46 млн т, металлопроката — на 23% в годовом исчислении, до 3,73 млн т.

🇷🇺Коксующийся уголь в России в октябре подорожал на 19,5–35,7%. Для металлургов это грозит увеличением себестоимости. Некоторые аналитики считают, что стоимость угля для сталеваров близка к критическому уровню, другие — что запас прочности у потребителей сохраняется -Ъ

Гегемон выдыхается — газ это подтверждает

Рост добычи газа в Китае с апреля остановился. Для страны, которая весь прошлый десяток лет уверенно наращивала производство, это уже не сезонная заминка, а повод присмотреться к экономике повнимательнее.

Китай — четвёртый крупнейший производитель газа в мире и собирался в 2026 году обойти Иран, поднявшись на третье место. Но планы, как известно, тоже зависят от спроса. Особенно когда крупнейшая экономика региона начинает остывать.

Парадокс в том, что Китай одновременно крупнейший импортёр газа — и по трубопроводам, и в виде СПГ. То есть стране газа нужно много, но собственная добыча больше не растёт прежними темпами. Геология тут ни при чём: дело, вероятно, в том, что экономика всё хуже превращает топливо в стройки, металл и новый спрос.

Экономисты связывают остановку роста добычи с замедлением китайской экономики.

Сильнее всего это заметно в цементной промышленности и металлургии — двух крупных потребителях газа. Когда строительный бум сдаёт позиции, цементные печи и доменные производства тоже перестают работать на максимуме.

World steel снизил прогноз мирового потребления стали: в 2026 г. -останется практически неизменным на уровне 1 722 млн т, а рост вернется только в 2027 г. — на 1,7%, до 1 752 млн т.

Ранее весенний прогноз предполагал рост на 0,3% в 2026 г. и 2,2% в 2027 г.

Главный тормоз — Китай
Спрос в Китае, сократится на 2,0% в 2026 г. и еще на 1,0% в 2027 г. Продолжающееся падение инвестиций в недвижимость и отрицательная динамика инфраструктурных вложений перевешивают рост спроса от обрабатывающей промышленности и экспорта.

Вне Китая картина заметно лучше
• Развивающиеся рынки без Китая: +1,9% в 2026 г. и +5,1% в 2027 г.
• Развитые экономики: +1,0% в 2026 г. и +2,2% в 2027 г.
• Индия остается самым быстрорастущим крупным рынком: +7,9% в 2026 г. до 172,4 млн т и +8,0% в 2027 г. до 186,2 млн т.

Восстановление в развитых странах в 2027 г. будут поддерживать инвестиции в ИИ, ВПК, энергетический переход, инфраструктуру и рост реальных доходов. Но масштаб скромный: рынок 2025 г. был примерно на 60 млн т, или 15%, ниже уровней 2017–2018 гг., а прогнозируемый рост 2026–2027 гг. вернет лишь около 10 млн т этого разрыва.

Ближний Восток — главный геополитический риск
Из-за конфликта в регионе спрос GCC в 2026 г. может упасть примерно на 11% после роста на 17,7% в 2025 г. worldsteel трактует это не как уничтожение спроса, а как его перенос: проекты, финансирование и старты строительства откладываются. При нормализации ситуации прогнозируется отскок на 11,3% в 2027 г.

Реальное восстановление рынка стали отложено на 2027 г. и остается условным: оно зависит от стабилизации Китая, завершения конфликта на Востоке и устойчивости инвестиционного цикла в развитых экономиках.