Приоритетные решения в ГМК отрасли с применением искусственного интеллекта. #ИИ
❤3🔥1
Причины — высокая ключевая ставка и выбор независимых поставщиков частью клиентов
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Компания получила адресную господдержку на фоне кризиса в угольной отрасли. В числе мер: рассрочка по налоговым и страховым платежам более чем на 13 млрд руб. на три года
В «Мечеле» ожидают, что с 30 июня начнут действовать и общесекторальные меры — в частности, отсрочка по уплате налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) и страховых взносов до декабря. Для компании это позволит дополнительно высвободить около 500 млн рублей ежемесячно по активам «Якутуголь» и «Южный Кузбасс», уточнила замглавы компании.
Что известно об антикризисной программе для угольщиков
Рассрочка по налогам и сборам угольным компания входит в перечень положений антикризисной программы для отрасли, которую 30 мая 2025 утвердил премьер. Ее получат все организации на полгода, до 1 декабря. В отдельных случаях возможна пролонгация, решение относительно этого принимает специальная подкомиссия.
Среди других мер — предоставление скидок на транспортировку угля по железной дороге в адрес портов Юга и Северо Запада в размере 12,8% и покрытие расходов на дальние перевозки субсидией. Отдельно обсуждается помощь хакасским угольщикам — Минэнерго рассчитывает на заключение соглашений между РЖД и предприятиями региона на гарантированный вывоз продукции на экспорт в восточном направлении (сейчас такая преференция есть только у Кузбасса, квота на этот год составляет 54,1 млн т).
Также власти помогут угольщикам, испытывающим высокую долговую нагрузку, реструктуризировать платежи — в 2024 году задолженность угольных предприятий по кредитам и займам оценивается Минэнерго в 1,191 трлн руб. Центробанк, в свою очередь, рекомендовал банкам проводить эту процедуру на льготных условиях: требования к резервированию по реструктуризированным кредитам заемщиков будут временно снижены. Дополнительно подкомиссия утвердит программы финансового оздоровления предприятий, которые предполагают, в том числе, помощь акционеров и ограничения на выплату дивидендов, повышение зарплат «высокому менеджменту» и оптимизацию затрат.
Помимо «Мечела», адресные меры поддержки согласованы, по последним данным, компаниям «Воркутауголь» (пять предприятий), «СДС-уголь» (пять предприятий) и СУПК. На рассмотрении — «Северный Кузбасс» (два предприятия), АО «УК «Сила Сибири», разрез Степной.
Что будет с производством «Мечела» и ценами на уголь
Финансовое положение группы осложняется снижением цен на уголь. В разговоре с журналистами гендиректор «Мечела» Олег Коржов заявил, что текущие котировки уже достигли минимума, и опуститься еще ниже не могут. На сегодняшний день ситуация с выплавкой стали в Китае не дает поводов говорить об увеличении спроса на уголь — загрузка мощностей по чугуну и по стали снизилась до 85%. В то же время там растет объем добычи, и Китай вводит импортные пошлины, которые распространяются, в том числе, на российский уголь, поясняет Коржов. По его словам, перспектив на их отмену пока нет — на этом фоне порядка 20% мировых угольных компаний убыточны, констатировал он.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤1😱1
Однако при сохранении сокращения добычи угля, которое происходит на российском рынке, ослаблении рубля и дальнейшем снижении ключевой ставки, в третьем-четвертом кварталах ситуация может начать выправляться, считает топ-менеджер. Он подчеркнул, что при текущем курсе «продавать ничего не интересно» — а укрепление доллара даст возможность развернуть определенные объемы на восток и начать отгрузку.
На этом фоне компания оптимизирует производство и инвестиции. «Мы видели, что каждая тонна, которую мы добываем и реализуем, приносит дополнительные убытки, оттягивает денежный поток. Поэтому, после долгих дискуссий, мы приняли решение о сокращении объемов производства»
В частности, группа «серьезно снизила объемы производства» нерентабельных марок угля на «Южном Кузбассе». Существенно пришлось сократить производство и на «Якутугле» в результате пожара на обогатительной фабрике, который случился в мае — хотя изначально, по словам Коржова, планировалось уменьшить объем производства не больше, чем на 10-15%. В компании рассчитывают перезапустить фабрику в октябре. По словам Коржова, обогащение рядового угля из Якутии временно осуществляется на фабрике «Южного Кузбасса».
В 2025-ом «Мечел» прогнозирует снижение объемов отгрузки угля на 25% по сравнению с прошлым годом.
Капитальные затраты «Мечела» в 2025 году составят 9,4 млрд руб. Из них 7,8 млрд руб. направлены на поддержание основной деятельности, а оставшаяся часть — на завершение ранее начатых инвестпроектов, включая строительство воздухоразделительной установки на Челябинском металлургическом комбинате.
Коржов сообщил, что «Мечел» рассматривает возможность продажи ряда активов, вывод которых за периметр группы не повлияют на ее денежный поток и операционную деятельность. В первую очередь речь идет о «Кузбассэнергосбыте» и Южно-Кузбасской ГРЭС. Среди других активов, которые потенциально рассматриваются к продаже — Вяртсильский метизный завод, Южно-Уральский никелевый комбинат и «Москокс».
В конце прошлого года «Мечел» договорился с кредиторами о переносе сроков погашения 35 млрд руб. основного долга с 2025-2026 годов на 2027-2030 годы. Также был открыт кредитный лимит в одном из российских банков на 28 млрд руб. для пополнения оборотного капитала до 2030 года. На конец 2024 года общий долг группы составлял 230,8 млрд руб., при этом 221,7 млрд руб. были отражены как краткосрочные. Основные кредиторы «Мечела» — Газпромбанк и ВТБ.
89% долга «Мечела» номинировано в рублях по плавающей ставке, привязанной к ключевой ставке Центробанка. Валютный долг (составляет 11%) в основном номинирован в юанях — его стоимость более чем вдвое ниже.
На этом фоне компания оптимизирует производство и инвестиции. «Мы видели, что каждая тонна, которую мы добываем и реализуем, приносит дополнительные убытки, оттягивает денежный поток. Поэтому, после долгих дискуссий, мы приняли решение о сокращении объемов производства»
В частности, группа «серьезно снизила объемы производства» нерентабельных марок угля на «Южном Кузбассе». Существенно пришлось сократить производство и на «Якутугле» в результате пожара на обогатительной фабрике, который случился в мае — хотя изначально, по словам Коржова, планировалось уменьшить объем производства не больше, чем на 10-15%. В компании рассчитывают перезапустить фабрику в октябре. По словам Коржова, обогащение рядового угля из Якутии временно осуществляется на фабрике «Южного Кузбасса».
В 2025-ом «Мечел» прогнозирует снижение объемов отгрузки угля на 25% по сравнению с прошлым годом.
Капитальные затраты «Мечела» в 2025 году составят 9,4 млрд руб. Из них 7,8 млрд руб. направлены на поддержание основной деятельности, а оставшаяся часть — на завершение ранее начатых инвестпроектов, включая строительство воздухоразделительной установки на Челябинском металлургическом комбинате.
Коржов сообщил, что «Мечел» рассматривает возможность продажи ряда активов, вывод которых за периметр группы не повлияют на ее денежный поток и операционную деятельность. В первую очередь речь идет о «Кузбассэнергосбыте» и Южно-Кузбасской ГРЭС. Среди других активов, которые потенциально рассматриваются к продаже — Вяртсильский метизный завод, Южно-Уральский никелевый комбинат и «Москокс».
В конце прошлого года «Мечел» договорился с кредиторами о переносе сроков погашения 35 млрд руб. основного долга с 2025-2026 годов на 2027-2030 годы. Также был открыт кредитный лимит в одном из российских банков на 28 млрд руб. для пополнения оборотного капитала до 2030 года. На конец 2024 года общий долг группы составлял 230,8 млрд руб., при этом 221,7 млрд руб. были отражены как краткосрочные. Основные кредиторы «Мечела» — Газпромбанк и ВТБ.
89% долга «Мечела» номинировано в рублях по плавающей ставке, привязанной к ключевой ставке Центробанка. Валютный долг (составляет 11%) в основном номинирован в юанях — его стоимость более чем вдвое ниже.
Evraz получил лицензию OFSI на продажу североамериканского бизнеса
После получения лицензии и в связи с продажей 27 июня 2025 года Компания и некоторые другие участники Группы ЕВРАЗ заключили окончательные соглашения с компанией «Атлас»о продаже 100% долей в акционерном капитале (i) EVRAZ Inc. NA Canada и (ii) EVRAZ Inc. NA, которые являются холдинговыми компаниями для бизнеса Компании в Северной Америке.
Вознаграждение за продажу включает в себя (i) авансовый платёж в размере 50 000 000 $ при закрытии сделки за вычетом определённых расходов на сделку и (ii) условное отложенное вознаграждение в размере до 450 000 000 $. Условное отложенное вознаграждение выплачивается при условии достижения определённых показателей североамериканским подразделением после закрытия сделки. Ожидается, что сделка будет закрыта во втором полугодии 2025 года
После получения лицензии и в связи с продажей 27 июня 2025 года Компания и некоторые другие участники Группы ЕВРАЗ заключили окончательные соглашения с компанией «Атлас»о продаже 100% долей в акционерном капитале (i) EVRAZ Inc. NA Canada и (ii) EVRAZ Inc. NA, которые являются холдинговыми компаниями для бизнеса Компании в Северной Америке.
Вознаграждение за продажу включает в себя (i) авансовый платёж в размере 50 000 000 $ при закрытии сделки за вычетом определённых расходов на сделку и (ii) условное отложенное вознаграждение в размере до 450 000 000 $. Условное отложенное вознаграждение выплачивается при условии достижения определённых показателей североамериканским подразделением после закрытия сделки. Ожидается, что сделка будет закрыта во втором полугодии 2025 года
🍾3❤1👍1🔥1😱1
Выпуск труб большого диаметра в первом полугодии упал на 12%. Основные потребители ограничили инвестиционную активность в условиях высокой ключевой ставки.
Ведомости
Выпуск труб большого диаметра в первом полугодии снижается на 12%
Основные потребители ограничили инвестиционную активность в условиях высокой ключевой ставки
😱3👏1
Велес Капитал - Русал (26 июня 2025).pdf
441 KB
Обзор #Русал (26 июня 2025) от Велес Капитал
Основные метрики #Мечел:
▪️ Капитализация: 577M$ (год назад было в 3 раза больше)
▪️ P/E — отр. значение, компания убыточна
▪️ P/S — 0.12
▪️P/B — отр.
▪️EPS — минус 66.88 р.
▪️EBITDA — 55,9B р.
▪️EV/EBITDA — 5.2
Финансы:
▪️Собственный капитал по итогу 2024 года упал на 65%, СК отрицательный минус 99,8B р.
▪️Чистый долг в 2024 году вырос на 2% до 245,3B р.
▪️Net Debt / EBITDA — 4.39
Выручка, прибыль
▪️Выручка в 2024 году упала на 5%, а в 2023 году падала на 6%
▪️Прибыль в 2024 году упала на 250% и стала отрицательной, упав до минус 36,2B р.
▪️Свободный денежный поток вырос на 8% в 2024 году, FCF положительный — +44,3B р.
Сравнение с конкурентами
Убыточная — хуже сектора. Долговая нагрузка выше, чем по сектору. По метрикам рентабельности: ROE — лучше сектора, ROA — хуже сектора, ROS — хуже сектора. По росту выручки за 5 лет хуже сектора.
Выводы
Отрицательный СК, отрицательная прибыль, рост большого долга.
▪️ Капитализация: 577M$ (год назад было в 3 раза больше)
▪️ P/E — отр. значение, компания убыточна
▪️ P/S — 0.12
▪️P/B — отр.
▪️EPS — минус 66.88 р.
▪️EBITDA — 55,9B р.
▪️EV/EBITDA — 5.2
Финансы:
▪️Собственный капитал по итогу 2024 года упал на 65%, СК отрицательный минус 99,8B р.
▪️Чистый долг в 2024 году вырос на 2% до 245,3B р.
▪️Net Debt / EBITDA — 4.39
Выручка, прибыль
▪️Выручка в 2024 году упала на 5%, а в 2023 году падала на 6%
▪️Прибыль в 2024 году упала на 250% и стала отрицательной, упав до минус 36,2B р.
▪️Свободный денежный поток вырос на 8% в 2024 году, FCF положительный — +44,3B р.
Сравнение с конкурентами
Убыточная — хуже сектора. Долговая нагрузка выше, чем по сектору. По метрикам рентабельности: ROE — лучше сектора, ROA — хуже сектора, ROS — хуже сектора. По росту выручки за 5 лет хуже сектора.
Выводы
Отрицательный СК, отрицательная прибыль, рост большого долга.
🔥2❤1
⚠️ Россия находится на опасной грани: целый ряд стран, включая Китай, дают своей промышленности более дешевую электроэнергию, чем мы. Это просто неприемлемо, если мы действительно хотим мощную, диверсифицированную и, главное, конкурентоспособную на мировом рынке промышленность высоких переделов.
Да и попросту стыдно для страны с таким ресурсным потенциалом, как у нас. И если мы и правда хотим иметь неэнергетический несырьевой экспорт, то удержание цена на энергию — должно быть важной государственной задачей. Это значит, что тарифной петли, которая уже затягивается на нашей экономике, допустить нельзя.
Да и попросту стыдно для страны с таким ресурсным потенциалом, как у нас. И если мы и правда хотим иметь неэнергетический несырьевой экспорт, то удержание цена на энергию — должно быть важной государственной задачей. Это значит, что тарифной петли, которая уже затягивается на нашей экономике, допустить нельзя.
💯26
Один из крупнейших металлургических заводов России перевели на неполную неделю из-за финансовых проблем
Челябинский электрометаллургический комбината (#ЧЭМК), крупнейший в РФ производитель ферросплавов, с 1 сентября переходит на четырехдневную рабочую неделю. Руководство ЧЭМК, который был национализирован в 2024 году, обосновывает необходимость такой меры «значительной волатильностью курса валют», «неблагоприятными условиями» на рынке ферросплавов, а также существенным сокращением спроса со стороны компаний-потребителей
Челябинский электрометаллургический комбината (#ЧЭМК), крупнейший в РФ производитель ферросплавов, с 1 сентября переходит на четырехдневную рабочую неделю. Руководство ЧЭМК, который был национализирован в 2024 году, обосновывает необходимость такой меры «значительной волатильностью курса валют», «неблагоприятными условиями» на рынке ферросплавов, а также существенным сокращением спроса со стороны компаний-потребителей
❤1🕊1🍾1
Объем производства золота в России в мае снизился на 0,4% по сравнению с апрелем и +8% vs 2024. Между тем, добыча золота за 5 месяцев 2025 года выросла на 4,6%. На долю России приходится ~10% мировых запасов добытого золота
Мы придерживаемся нашего мнения, что золото торгуется выше того уровня, который мы считаем фундаментально приемлемым для середины 2025 года (~ 2500$ за унцию), но мы ожидаем, что цена на драгоценный металл останется на высоком уровне во 2П25, учитывая устойчивый приток средств от мировых центральных банков и ETF.
Мы придерживаемся нашего мнения, что золото торгуется выше того уровня, который мы считаем фундаментально приемлемым для середины 2025 года (~ 2500$ за унцию), но мы ожидаем, что цена на драгоценный металл останется на высоком уровне во 2П25, учитывая устойчивый приток средств от мировых центральных банков и ETF.
👍3
😨 Экономика входит в штопор ✈️
🚂 Погрузка РЖД в мае 2025 года составила 94,6 млн тонн, что на 9,4% меньше, чем за аналогичный период прошлого года.
Погрузка:
каменного угля – 138,2 млн тонн (-3,4% к январю – маю 2024 года);
кокса – 4,3 млн тонн (-12%);
Из-за сокращения внутреннего спроса на продукцию металлургического сектора снизилась погрузка черных металлов (-29,1%) и металлолома (-40%).
нефти и нефтепродуктов – 82,9 млн тонн (-5,8%);
руды железной и марганцевой – 45 млн тонн (-0,2%);
черных металлов – 22,6 млн тонн (-16%);
лома черных металлов – 3,1 млн тонн (-30,5%);
химических и минеральных удобрений – 30 млн тонн (+5,6%);
строительных грузов – 37,5 млн тонн (-20,7%);
промышленного сырья и формовочных материалов – 11,1 млн тонн (-19,2%);
🚂 Погрузка РЖД в мае 2025 года составила 94,6 млн тонн, что на 9,4% меньше, чем за аналогичный период прошлого года.
Погрузка:
каменного угля – 138,2 млн тонн (-3,4% к январю – маю 2024 года);
кокса – 4,3 млн тонн (-12%);
Из-за сокращения внутреннего спроса на продукцию металлургического сектора снизилась погрузка черных металлов (-29,1%) и металлолома (-40%).
нефти и нефтепродуктов – 82,9 млн тонн (-5,8%);
руды железной и марганцевой – 45 млн тонн (-0,2%);
черных металлов – 22,6 млн тонн (-16%);
лома черных металлов – 3,1 млн тонн (-30,5%);
химических и минеральных удобрений – 30 млн тонн (+5,6%);
строительных грузов – 37,5 млн тонн (-20,7%);
промышленного сырья и формовочных материалов – 11,1 млн тонн (-19,2%);
👍5🍾4👏1😱1
🇦🇺 В западной части Австралии открыто месторождение железной руды объёмом 55 млрд тонн и стоимостью запасов в $6 трлн.
Но главное в том, что добывать эту руду будут на китайские инвестиции, точнее, это совместное предприятие China Baowu Steel Group и Rio Tinto.
🇨🇳 Китай всё больше инвестирует в Австралию, и последняя становится главным его «сырьевым придатком».
В частности, аналитики прогнозируют, что рост добычи железной руды для Китая в Австралии сократит поставки в КНР из Бразилии и Африки – в т.ч. из-за более короткого австралийского транспортного плеча.
А железная руда всё больше становится движущей силой экономического роста Австралии. С 2005 года национальный доход от железной руды резко возрос с $5,2 млрд до $80,7 млрд – это примерно $3 тыс. экспорта железной руды на каждого австралийца. Для сравнения: весь российский экспорт составляет около $3 тыс. на одного россиянина.
Но главное в том, что добывать эту руду будут на китайские инвестиции, точнее, это совместное предприятие China Baowu Steel Group и Rio Tinto.
🇨🇳 Китай всё больше инвестирует в Австралию, и последняя становится главным его «сырьевым придатком».
В частности, аналитики прогнозируют, что рост добычи железной руды для Китая в Австралии сократит поставки в КНР из Бразилии и Африки – в т.ч. из-за более короткого австралийского транспортного плеча.
А железная руда всё больше становится движущей силой экономического роста Австралии. С 2005 года национальный доход от железной руды резко возрос с $5,2 млрд до $80,7 млрд – это примерно $3 тыс. экспорта железной руды на каждого австралийца. Для сравнения: весь российский экспорт составляет около $3 тыс. на одного россиянина.
👍6🔥5
Интересное исследование сделали аналитики одной из крупнейших российских брокерских компаний BCS Global Markets с ВШЭ. Они проанализировали рынок металлолома в Китае и прогнозируют продолжение революционных изменений в металлургической отрасли. Основной вывод: рост использования вторсырья, начавшийся в конце 2010-х гг., сохранится и с учетом замедления китайской экономики продолжит давить на цены на металлы.
Прежде всего, это коснется стали, по объему выплавки которой Китай на порядок опережает остальные страны (на него приходится около половины мирового производства этого металла). В 2009-2019 гг., пишут авторы исследования, выплавка стали из лома росла опережающими темпами – в среднем на 9% в год, тогда как производство из первичного сырья – на 5%. Рост использования лома легко объясним, продолжают аналитики: в него превращается металл, который использовался во время экономического бума в Китае в 2000-х гг. (средний срок жизни товаров из стали они оценивают в 20-25 лет).
10 лет назад потребление стали в Китае было невелико, ее качество было низким, а сортировка лома не развитой. Теперь все изменилось: только в 2019 г. в китайской сталелитейной промышленности появилось несколько новых линий, использующих в производстве лом, мощностью 16,4 млн т/год (1,6% от общего производства стали в Китае).
Расширение мощностей будет сопровождаться увеличением сбора лома (за счет выходящих из строя старых зданий и автомобилей) и, соответственно, ростом производства металла из вторсырья. К 2030 г. доля такой стали составит 34% от общего производства, считают авторы исследования. Это вызовет падение спроса на железную руду и уголь и, соответственно, цен на них, которые, по оценкам аналитиков, могут сократиться вдвое.
Прежде всего, это коснется стали, по объему выплавки которой Китай на порядок опережает остальные страны (на него приходится около половины мирового производства этого металла). В 2009-2019 гг., пишут авторы исследования, выплавка стали из лома росла опережающими темпами – в среднем на 9% в год, тогда как производство из первичного сырья – на 5%. Рост использования лома легко объясним, продолжают аналитики: в него превращается металл, который использовался во время экономического бума в Китае в 2000-х гг. (средний срок жизни товаров из стали они оценивают в 20-25 лет).
10 лет назад потребление стали в Китае было невелико, ее качество было низким, а сортировка лома не развитой. Теперь все изменилось: только в 2019 г. в китайской сталелитейной промышленности появилось несколько новых линий, использующих в производстве лом, мощностью 16,4 млн т/год (1,6% от общего производства стали в Китае).
Расширение мощностей будет сопровождаться увеличением сбора лома (за счет выходящих из строя старых зданий и автомобилей) и, соответственно, ростом производства металла из вторсырья. К 2030 г. доля такой стали составит 34% от общего производства, считают авторы исследования. Это вызовет падение спроса на железную руду и уголь и, соответственно, цен на них, которые, по оценкам аналитиков, могут сократиться вдвое.
❤5
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Коммерсантъ
Бриллианты не светят стоимостью
Ценовые индексы бриллиантов на рынке возобновили снижение