Evraz получил лицензию OFSI на продажу североамериканского бизнеса
После получения лицензии и в связи с продажей 27 июня 2025 года Компания и некоторые другие участники Группы ЕВРАЗ заключили окончательные соглашения с компанией «Атлас»о продаже 100% долей в акционерном капитале (i) EVRAZ Inc. NA Canada и (ii) EVRAZ Inc. NA, которые являются холдинговыми компаниями для бизнеса Компании в Северной Америке.

Вознаграждение за продажу включает в себя (i) авансовый платёж в размере 50 000 000 $ при закрытии сделки за вычетом определённых расходов на сделку и (ii) условное отложенное вознаграждение в размере до 450 000 000 $. Условное отложенное вознаграждение выплачивается при условии достижения определённых показателей североамериканским подразделением после закрытия сделки. Ожидается, что сделка будет закрыта во втором полугодии 2025 года

Выпуск труб большого диаметра в первом полугодии упал на 12%. Основные потребители ограничили инвестиционную активность в условиях высокой ключевой ставки.

Обзор #Русал (26 июня 2025) от Велес Капитал

Основные метрики #Мечел:
▪️ Капитализация: 577M$ (год назад было в 3 раза больше)
▪️ P/E — отр. значение, компания убыточна
▪️ P/S — 0.12
▪️P/B — отр.
▪️EPS — минус 66.88 р.
▪️EBITDA — 55,9B р.
▪️EV/EBITDA — 5.2
Финансы:
▪️Собственный капитал по итогу 2024 года упал на 65%, СК отрицательный минус 99,8B р.
▪️Чистый долг в 2024 году вырос на 2% до 245,3B р.
▪️Net Debt / EBITDA — 4.39
Выручка, прибыль
▪️Выручка в 2024 году упала на 5%, а в 2023 году падала на 6%
▪️Прибыль в 2024 году упала на 250% и стала отрицательной, упав до минус 36,2B р.
▪️Свободный денежный поток вырос на 8% в 2024 году, FCF положительный — +44,3B р.
Сравнение с конкурентами
Убыточная — хуже сектора. Долговая нагрузка выше, чем по сектору. По метрикам рентабельности: ROE — лучше сектора, ROA — хуже сектора, ROS — хуже сектора. По росту выручки за 5 лет хуже сектора.

Выводы
Отрицательный СК, отрицательная прибыль, рост большого долга.

⚠️ Россия находится на опасной грани: целый ряд стран, включая Китай, дают своей промышленности более дешевую электроэнергию, чем мы. Это просто неприемлемо, если мы действительно хотим мощную, диверсифицированную и, главное, конкурентоспособную на мировом рынке промышленность высоких переделов.

Да и попросту стыдно для страны с таким ресурсным потенциалом, как у нас. И если мы и правда хотим иметь неэнергетический несырьевой экспорт, то удержание цена на энергию — должно быть важной государственной задачей. Это значит, что тарифной петли, которая уже затягивается на нашей экономике, допустить нельзя.

Один из крупнейших металлургических заводов России перевели на неполную неделю из-за финансовых проблем
Челябинский электрометаллургический комбината (#ЧЭМК), крупнейший в РФ производитель ферросплавов, с 1 сентября переходит на четырехдневную рабочую неделю. Руководство ЧЭМК, который был национализирован в 2024 году, обосновывает необходимость такой меры «значительной волатильностью курса валют», «неблагоприятными условиями» на рынке ферросплавов, а также существенным сокращением спроса со стороны компаний-потребителей

Экономика Узбекистана. Меняем золото на технику и оборудование :)

Продажи российских цветных металлов в Китай резко возросли за первые пять месяцев 2025 года — Продажи алюминия выросли на 56% в годовом исчислении, продажи меди — на 66%, а импорт никеля увеличился более чем вдвое

Объем производства золота в России в мае снизился на 0,4% по сравнению с апрелем и +8% vs 2024. Между тем, добыча золота за 5 месяцев 2025 года выросла на 4,6%. На долю России приходится ~10% мировых запасов добытого золота

Мы придерживаемся нашего мнения, что золото торгуется выше того уровня, который мы считаем фундаментально приемлемым для середины 2025 года (~ 2500$ за унцию), но мы ожидаем, что цена на драгоценный металл останется на высоком уровне во 2П25, учитывая устойчивый приток средств от мировых центральных банков и ETF.

😨 Экономика входит в штопор ✈️

🚂 Погрузка РЖД в мае 2025 года составила 94,6 млн тонн, что на 9,4% меньше, чем за аналогичный период прошлого года.
Погрузка:
каменного угля – 138,2 млн тонн (-3,4% к январю – маю 2024 года);
кокса – 4,3 млн тонн (-12%);
Из-за сокращения внутреннего спроса на продукцию металлургического сектора снизилась погрузка черных металлов (-29,1%) и металлолома (-40%).
нефти и нефтепродуктов – 82,9 млн тонн (-5,8%);
руды железной и марганцевой – 45 млн тонн (-0,2%);
черных металлов – 22,6 млн тонн (-16%);
лома черных металлов – 3,1 млн тонн (-30,5%);
химических и минеральных удобрений – 30 млн тонн (+5,6%);
строительных грузов – 37,5 млн тонн (-20,7%);
промышленного сырья и формовочных материалов – 11,1 млн тонн (-19,2%);

🇦🇺 В западной части Австралии открыто месторождение железной руды объёмом 55 млрд тонн и стоимостью запасов в $6 трлн.
Но главное в том, что добывать эту руду будут на китайские инвестиции, точнее, это совместное предприятие China Baowu Steel Group и Rio Tinto.
🇨🇳 Китай всё больше инвестирует в Австралию, и последняя становится главным его «сырьевым придатком».

В частности, аналитики прогнозируют, что рост добычи железной руды для Китая в Австралии сократит поставки в КНР из Бразилии и Африки – в т.ч. из-за более короткого австралийского транспортного плеча.
А железная руда всё больше становится движущей силой экономического роста Австралии. С 2005 года национальный доход от железной руды резко возрос с $5,2 млрд до $80,7 млрд – это примерно $3 тыс. экспорта железной руды на каждого австралийца. Для сравнения: весь российский экспорт составляет около $3 тыс. на одного россиянина.

​​Интересное исследование сделали аналитики одной из крупнейших российских брокерских компаний BCS Global Markets с ВШЭ. Они проанализировали рынок металлолома в Китае и прогнозируют продолжение революционных изменений в металлургической отрасли. Основной вывод: рост использования вторсырья, начавшийся в конце 2010-х гг., сохранится и с учетом замедления китайской экономики продолжит давить на цены на металлы.

Прежде всего, это коснется стали, по объему выплавки которой Китай на порядок опережает остальные страны (на него приходится около половины мирового производства этого металла). В 2009-2019 гг., пишут авторы исследования, выплавка стали из лома росла опережающими темпами – в среднем на 9% в год, тогда как производство из первичного сырья – на 5%. Рост использования лома легко объясним, продолжают аналитики: в него превращается металл, который использовался во время экономического бума в Китае в 2000-х гг. (средний срок жизни товаров из стали они оценивают в 20-25 лет).

10 лет назад потребление стали в Китае было невелико, ее качество было низким, а сортировка лома не развитой. Теперь все изменилось: только в 2019 г. в китайской сталелитейной промышленности появилось несколько новых линий, использующих в производстве лом, мощностью 16,4 млн т/год (1,6% от общего производства стали в Китае).

Расширение мощностей будет сопровождаться увеличением сбора лома (за счет выходящих из строя старых зданий и автомобилей) и, соответственно, ростом производства металла из вторсырья. К 2030 г. доля такой стали составит 34% от общего производства, считают авторы исследования. Это вызовет падение спроса на железную руду и уголь и, соответственно, цен на них, которые, по оценкам аналитиков, могут сократиться вдвое.

Российские угольщики в январе – мае увеличили продажи угля на бирже. Компании стремятся расширить сбыт на внутреннем рынке на фоне падения экспорта

Импортное сырье, перевозимое в адрес непрерывно действующих организаций, получит приоритет относительно ряда других грузов на сети ОАО РЖД. В частности, это должно облегчить поставки глинозема для «Русала», а также импорт ферросплавов для производства специальных сталей. Промышленники считают необходимым определить и перечень критического сырья.

Сегодня сотрудниками региональных управлений ФСБ и СК в рамках ранее возбужденных уголовных дел проведены обысковые мероприятия в офисах ПАО #Южуралзолото группа компаний“ и аффилированных с ним организациях. Силовиками выявлены нарушения правил охраны окружающей среды, промышленной безопасности и эксплуатации промышленных объектов на земельных участках, расположенных в Пластовском и Еткульском районах региона, что привело к загрязнению водоохраной зоны и ухудшению экологической обстановки»

🇰🇿 Единственный в СНГ завод карбида кальция ушел в простой

Темиртауский электрометаллургический комбинат" (ТЭМК), единственный производитель карбида кальция в Казахстане и СНГ, приостановил производство из-за высоких тарифов на электроэнергию.
Удельный вес электроэнергии в себестоимости карбида кальция составляет 36%, и ее удорожание стало основной причиной убыточности производства,

"С января 2025 года стоимость электроэнергии для нашего предприятия стабильно составляет свыше 30 тенге за кВт.ч. (4,5 ₽) При этом для себестоимости карбида кальция, которая позволит составить конкуренцию карбиду других иностранных производителей (Китай, Иран) и не будет убыточной для ТЭМК, тариф на электроэнергию не должен превышать 13-15 тенге за кВт.ч" (2₽).

Завод простаивает с марта этого года, из-за простоя карбидной печи ТЭМК значительно сократил персонал, сейчас на предприятии работают только вспомогательные цеха. "Учитывая, что выпуск продукции остановлен, мы вынуждены принять еще более тяжёлое решение о массовом сокращении работников с июля 2025 года". В 2024 производство составило 25000 тонн, в этом году лишь 5000т.

Костин сегодня на мероприятии с Набиуллиной призывает сокращать производство угля и «закрывать неэффективные производства». То, о чём все давно шушукаются, впервые сказали громко и вслух.

банк ВТБ владеет в залоге «Русский уголь» следующие угольные активы:
• 100% обыкновенных акций «Амурского угля»;
• 100% обыкновенных акций «Краснойрсккрайуголь»;
• 100% долей в уставном капитале ООО «Разрез Кирбинский»;
• 100% долей в уставном капитале ООО «Омега»;
• 100% долей в уставном капитале ООО «Разрез „Саяно-Партизанский“»

И явно эти активы ВТБ тяготят, видимо есть желание их сбросить на «ГосУголь» ;))

Сальдированный убыток угольных компаний в январе-апреле составил 128,6 млрд руб