🇮🇩 Индонезия не запрещала экспорт никеля. Она поступила более хитро.

Во-первых, ввела квоты. В этом году объемы добычи руды были сокращены примерно на треть. Затем была изменена формула ценообразования. В апреле в роялти на добычу руды был включен кобальт.

9 июля Министерство финансов Индонезии издало таможенный указ, вводящий новые меры экспортного контроля в отношении ферроникеля и NPI: обязательные отчеты инспекторов и разрешения на экспорт в разбивке по сортам — слитки с содержанием никеля 8% и выше, губка с содержанием никеля от 4%, низкосортный ферроникель и NPI с содержанием никеля 2-4%. А с января 2027 года экспорт будет осуществляться т только через государственные экспортные предприятия.

Важна предыстория. В мае рынку сообщили, что NPI освобождены от централизованной экспортной политики. Но регулируемый таможенный порог составлял 8% никеля, а индонезийский NPI обычно составляет 10-14%. Технически, почти каждая тонна приводила в действие правило, которое должно было ее исключить. В течение нескольких недель трейдеры спорили о "серой зоне".

Этот указ отвечает на этот вопрос, регулируя всю классификацию никеля.
Процентное содержание никеля в вашем сертификате теперь определяет, какие документы, какое разрешение, а вскоре и какого контрагента вы хотите получить.
Покупатели, которые оценивали индонезийские изделия только исходя из риска, связанного с квотами, придерживаются одного правила. Планирование работы инспекторов, сертификация качества, сроки получения разрешений — документация стала частью себестоимости нержавеющей стали.

🚫Нефтепереработка России упала до минимума с 2005г. В последние недели Украина атаковала почти две трети российских НПз

Норникель консолидирует производство драгоценных металлов в Мончегорске — релиз Компания меняет цепочку производства драгоценных металлов. Перенос переработки одного из промежуточных продуктов Медного завода на Кольскую площадку позволит повысить извлечение металлов, ускорить процесс производства и сократить расходы. Испытания завершены, изменения заработают уже в июле 2026

Суть изменений — перенос из Норильска переработки кека огарка медного шлама. Это промежуточный продукт цеха Медного завода (Норильск). Он проходит четыре технологических передела, два из которых имеют длительный производственный цикл, высокий уровень незавершенного производства и энергозатратны. Цикл производства концентратов драгоценных металлов в Мончегорске значительно короче, а уровень незавершенного производства — ниже.

Nordgold Мордашова приобрела на Чукотке золоторудный проект с прогнозным ресурсами 69 тонн

100% долей ООО «Новая сырьевая компания» (НСК), заключившее с правительством Чукотки соглашение об освоении золоторудного объекта Ленотап.
Проект предполагает открытый способ разработки — то есть добыча золота будет вестись карьерным методом

План реализации:
2025–2028 гг. — поисково-оценочные и геологоразведочные работы;
далее — опытно-промышленная эксплуатация, проектирование и строительство ГОКа;
ввод предприятия в эксплуатацию намечен на 2032 год.

Первоначальные инвестиции в геологоразведку заявлены на уровне 500 млн руб. После подтверждения запасов общий объем инвестиций в проект может достичь 20–35 млрд руб., включая строительство ГОКа.

Несмотря на внушительный объем ресурсов, эксперты подчеркивают: Ленотап пока нельзя назвать месторождением в классическом понимании — подтвержденных запасов у него нет, речь идет лишь о прогнозных ресурсах. Поэтому актив представляет собой прежде всего геологоразведочный риск.
В случае успешного подтверждения запасов стоимость проекта может вырасти в 5–10 раз по сравнению с текущей стадией.

В последние недели западная финансовая пресса развела панику вокруг Индонезии.

Фондовый рынок падает, рупия валится, а президент Прабово получает ярлык «нового Эрдогана» для рынков. Манящий сюжет для тех, кто любит драму, но полезность для инвестора — спорная.

Для Норникеля такой шум — долгожданный подарок. Индонезия действительно сидит на крупнейших в мире запасах никелевой руды, но без иностранных денег и технологий эти залежи — бумажные титулы в далёком реестре. Ограничение инвестиций и политическая нестабильность резко повышают риск недоразвития сырьевой базы — и это напрямую сокращает мировое предложение никеля, что Норникелю только на руку.

Ещё один, менее заметный, но важный штрих — Ормуз. Производство никеля из руды технологически требует серной кислоты; те же процессы критичны и для меди, и для фосфатов.

Основной источник серы — Персидский залив где залежи нефти и газа, примерно половина мирового экспорта серы. Логично: сера — побочный продукт десульфуризации нефти и газа, а там сейчас политический фактор.
Если Ормуз закроют или транспорт подорожает, сера станет дефицитной или чрезвычайно дорогой.

🇮🇩 Индонезия, кстати, закупает до 80% серы с Ближнего Востока — то есть локальная проблема моментально превращается в глобальную угрозу для никелевых проектов. Без доступной серы многие рудники будут вынуждены либо простаивать, либо закрываться — и цена на металл это обязательно отразит.

Вывод простой и циничный: политические потрясения в Индонезии и риски в Ормузе — не просто новостной шум. Это реальная ставка на сокращение предложения серы и никеля, которая в долгой перспективе работает в пользу крупных производителей с вертикальной интеграцией и доступом к сырью и логистике. Для тех, кто умеет читать экономику,это окно возможностей.

Цены на висмут выросли на 270% в 2025 году. Сурьма подорожала на 144%. Металлический германий подорожал на 106%.
У этих трех металлов есть одна общая черта, которую не показывают цифры. Китай ввел экспортный контроль в отношении германия в 2023 году, сурьмы - в 2024 году и висмута - в 2025 году. Реакция на цены соответствовала политике, а не кривой спроса.

Рост на 270% обычно говорит о том, что рынок нашел новое применение или сокращение добычи. Китай с доминирующей долей решил закрыть поставки. В таблице экспортного контроля США (USGS) теперь указаны сурьма, висмут, галлий, германий, графит, индий, магний, молибден, редкоземельные металлы, теллур и вольфрам, находящиеся под контролем Китая, с добавлением серебра на 2026 год.

На текущем рынке можно использовать весьма простую стратегию: если за прошедший день была новая атака на НПЗ / инфраструктуру, то шортим акции (или продолжаем держать шорт).

Российские металлурги в январе – июне сократили экспорт чугуна на 11%
Ключевой причиной снижения стало закрытие для России рынка ЕС

Экспорт чугуна из России в январе – июне 2026 г. снизился на 11% к уровню аналогичного периода прошлого года и составил 1,54 млн т.

🇹🇷 Основным покупателем российского чугуна в первом полугодии была Турция. Объем экспорта в эту страну составил 1,14 млн т, т. е. на турецкий рынок пришлись 74% всех экспортных отгрузок.
Для Турции Россия является ключевым поставщиком чугуна, в январе – июне доля российского чугуна в импорте страны, по данным агентства, составила 90%.

Для сравнения: в первом полугодии 2025 г. на поставки в Турцию пришлось 50% российского экспорта чугуна, а доля России в закупках Турции составляла 75%.

В оптовых продажах металла быстро ответить клиенту не всегда просто.
Большая номенклатура, разные марки, размеры и характеристики.
Нужно понять задачу, проверить остатки, подобрать замену, уточнить цену и сроки поставки. Ошибка в одной позиции может привести не только к потере сделки, но и к проблемам после отгрузки.
При этом заявки приходят из разных каналов, а менеджерам приходится выбирать: быстро обработать новый запрос или продолжить работу с ключевым клиентом.

25 июля в 11:00 МСК пройдёт вебинар о том, как ускорить обработку заявки с помощью ИИ. На реальном кейсе узнаете:
как ускорить обработку запросов при большой и сложной номенклатуре;
какие задачи можно передать цифровому сотруднику уже сегодня;
где внедрение ИИ окупается, а где ожидания могут оказаться завышенными.

Без разговоров про «будущее ИИ». Только реальный процесс, практические выводы и честный разбор того, где технология даст результат, а где нет.

Спикеры:
Александр Калинин — генеральный директор ИТ-компании Sibedge.
Алексей Володеев — основатель и генеральный директор Phonix.pro.

25 июля, 11:00 МСК. Участие бесплатное.
Регистрация: https://stream.kontur.ru/landings/5c660e50-f1ef-4627-8247-c0addd664d8d 

Эксклюзивная заметка для «Финансового караульного» от канала «Металл и Минерал».
Горячие металлы и минералы июля 2026.

Золото падает фоне рекордного спроса и ожиданий по ставкам ФРС, удар по алмазам со стороны синтетики, слабость угля, стресс в стальной цепочке и растущий интерес к цифровизации добычи у российских компаний. На этом фоне Россия в канале выглядит не как «победитель санкций», а как рынок, который одновременно пытается продавать сырье, чинить логистику и делать вид, что волатильность — это новая норма.

Металлы
По металлам тон задают две вещи: дефицитные ожидания по меди и поддержка золота.
Почему вчера такой радостный был Потанин на встрече с президентом?
Так идёт рост медных цен на фоне роста спроса и риска дефицита из-за проблем в Чили, а также сильный спрос на золото со стороны центробанков и ожидания смягчения политики ФРС.

Для российских производителей это означает простую вещь: когда мир играет в «зеленый переход», спрос на медь и золото всегда будет, но логистика остаются под прессом санкций и геополитики.

По углю картина плохая: прибыль угольных компаний РФ резко просела, а правительство даже обсуждало отмену экспортной пошлины как способ не дать отрасли «уйти в финансовый ноль».

По стали видим слабый спрос, ремонты на комбинатах и падение перевозок железной руды и черных металлов, то есть отрасль живет в режиме «рынок сжал зубы и ждет, когда пройдет сезон». Поставки стальных полуфабрикатов в Китай растут, но низкие цены и слабый спрос превращают этот успех в бухгалтерскую утешительную грамоту.
Рынок недвижки Китая падает, а это почти половина роста спроса.

Драгоценности.
Золото -главный любимец: спрос растет, цены обновляют пики, а российская добыча уже реагирует на этот цикл, хотя в марте был локальный провал добычи в РФ. Алмазы, наоборот, выглядят как отрасль, которая погибает: синтетические камни дешевеют, а природному рынку это обещает долгий и неприятный процесс сжатия, особенно для России и ЮАР. Иными словами, золото еще может кормить, а алмазы уже начинают спорить с экономикой, зачем им вообще оставаться роскошью.

Итого:
У части металлургов РФ есть улучшение по отчетности и надежда на восстановление продаж, но это пока больше похоже на конвульсии тяжело больного, чем на оживление.
В угле — давление на прибыль и перегруз невыгодного маржинально РЖД направления на Восток, в золоте — лучший фон, в цветных металлах лучшего всего дышит НорНикель в башнях Moscow City, но есть «санкционный и логистический налог» на экспорте.

Самое важное сейчас — Ормузский пролив. Если напряженность затянется, для России это не просто рост нефтяной и газовой выручки на старте, а прежде всего импортируемая инфляция, дорогой фрахт, страховка, удорожание товаров и риск крепкого угля. Что невыгоден экспортерам. Как Русал что получил шиш на фоне скачка цен.

Но неожиданно нам может помочь сера, что идёт как побочный продукт очистки нефтегаза Арабских стран.
А это проблемы для никеля в Индонезии и производства удобрений для всех.
Есть то нужно каждый день, в отличие от бетонометров и автожелезяк.

@karaulny_accountant

Взлет, падение и восстановление цен на материалы для аккумуляторов В период с 2021 по 2023 год цены на сырьё для аккумуляторов резко выросли, а к 2024 году резко упали.
В 2026 году цены снова вырастут из-за перебоев с поставками и повышения стоимости сырья для ключевых компонентов аккумуляторов.
Рынок аккумуляторных материалов по-прежнему очень чувствителен к изменениям спроса, предложения, запасов и геополитической ситуации. Цены на литий, никель, кобальт и графит значительно выросли по мере увеличения спроса на электромобили, но затем ситуация изменилась на противоположную, когда предложение превысило спрос.
В 2026 году цены на материалы для аккумуляторов снова вырастут. Это связано с нарушениями в цепочках поставок, в том числе с конфликтом на Ближнем Востоке, который привел к перебоям с поставками серной кислоты и росту затрат по всей цепочке поставок аккумуляторов.

Это важно, поскольку сера и серная кислота широко используются при обогащении полезных ископаемых. До 59% поставок лития зависят от наличия серы и серной кислоты.
Повышение цен на серную кислоту может увеличить себестоимость производства лития, никеля, меди, марганца, фосфорной кислоты и редкоземельных металлов. В некоторых случаях ограниченная физическая доступность серы уже привела к сокращению производства.

Нестабильный рынок энергоперехода.
Рынок материалов для аккумуляторов по-прежнему очень чувствителен к изменениям спроса, предложения, запасов и геополитической ситуации. Когда рост рынка электромобилей опережает рост мощностей по добыче и переработке, цены могут быстро вырасти.
Но когда у покупателей накапливаются излишки или появляются новые поставки, цены могут упасть так же резко. Такая волатильность создает проблемы для автопроизводителей, производителей аккумуляторов, горнодобычиков и инвесторов, пытающихся планировать долгосрочные цепочки поставок.
Для потребителей снижение цен на сырье в конечном итоге может помочь уменьшить стоимость аккумуляторов и электромобилей. Однако возобновившееся ценовое давление в 2026 году показывает, что путь к удешевлению аккумуляторов вряд ли будет гладким.

Кризис в добыче угля никуда не исчез

Цены на российский уголь на мировом рынке снижаются из-за сокращения его закупок в Китае. И тут есть синергетический эффект, только отрицательный.

Рентабельный минимум
На объемы импорта угля на рынок ближайшего соседа России повлияло сразу несколько факторов, неожиданно «сложившихся в кучу», - обильные дожди, приведшие к росту генерации на гидроэлектростанциях, рост добычи после ранее случившихся аварий на нескольких шахтах, увеличение складских запасов угля.

Цены быстрыми темпами идут вниз и уже достигли минимально рентабельного уровня для экспорта в КНР в 115 долларов за тонну. Их падение скорей всего продолжится до конца июля российский уголь на рынке Китая может подешеветь до 100 долларов. Для многих отечественных угольных предприятий, балансирующих на грани банкротства, эта тенденция носит негативный характер.

Иные клиенты
Напротив, отгрузки угля из нашей страны в Индию в настоящее время растут - тамошние покупатели пользуются складывающейся конъюнктурой. Российским игрокам приходится на ее рынке конкурировать с поставщиками из Индонезии, ЮАР, США, Монголии и особенно Австралии, старающейся поднять экспорт любыми способами.

Сейчас они стараются увеличить вывоз угля в Южную Корею - в ней складские запасы довольно скромные. Однако в ней действуют чрезвычайно жесткие экологические стандарты, лимитирующие содержание серы в угле, и далеко не вся продукции из России им соответствует, поэтому приходится давать дисконты.

В итоге 2026 году поставки угля из России на глобальный рынок могут оказаться в лучшем случае 200 млн тонн (немногим меньше 205 млн тонн, отгруженных в 2025 году), в худшем – провалиться до 185-190 млн тонн.