#Олово: дефицита пока нет, но паника уже в цене

В январе 2026 года олово на LME закрылось на рекордных $53 462 за тонну, обогнав пик 2022 года. Формально рынок должен был бы выглядеть как осаждённая крепость: склады пусты, металл выносят под покровом ночи, плавильщики пишут завещания. Но нет. Биржевые запасы в этот момент, наоборот, росли.
То есть металла хватало. Не хватало, как обычно, спокойствия.

Январский рывок обеспечили инвесторы — прежде всего китайские. В один из дней на Шанхайской фьючерсной бирже проторговали более 1 млн тонн олова: свыше двойного объёма всего годового мирового физического потребления. Бумажное олово на минуту стало популярнее настоящего. Рынок устроил себе дефицит в терминалах, пока металл вполне мирно лежал на складах.

Но проблема реальна
Списывать рост цены исключительно на спекулянтов было бы слишком удобно — и слишком по-рыночному наивно. За январским финансовым карнавалом стоит фундаментальная история: миру к концу десятилетия может банально не хватить олова.

Темпы роста потребления олова ускорятся с привычных 1–2% до 3–4% в год. Драйверы давно знакомы по презентациям о «новой индустриализации»: электроника, солнечные панели, электромобили. Спрос, как положено, обещает стать зелёным, цифровым и очень прожорливым.
А вот предложение пока выглядит значительно менее вдохновляюще. До 2030 года в эксплуатацию могут выйти лишь 10-11 новых проектов. Для рынка, который готовится к ускорению спроса, это не инвестиционная программа, а скорее список кандидатов на надежду.

Мировая добыча олова сконцентрирована так, словно рынок специально проектировали для постоянных сюрпризов. Китай обеспечивает около 24% добычи и примерно половину выпуска металла. Индонезия даёт около пятой части добычи. Остальное заметно зависит от Мьянмы, Перу и ДР Конго — регионов, где стабильность поставок редко бывает скучной и предсказуемой.

Отсюда и хроническая нервозность рынка:
• остановка добычи в штате Ва в Мьянме в 2023 году ударила по поставкам концентрата на китайские плавильные заводы;
• Индонезия периодически ограничивает экспорт не потому, что олова стало меньше в земной коре, а потому что разрешения, лицензии и административные процедуры тоже умеют быть сырьевым фактором;
• CRU ожидает очередных рисков для индонезийского экспорта во втором квартале на фоне продления разрешений.

Олово — это рынок, где геология важна, но бюрократия порой добывает больше ценовой премии, чем рудник.

Рекорд роста цены не был доказательством того, что мир уже остался без олова. Это был инвесторский разгон на рынке, где физического металла пока хватало, а запасы даже увеличивались.
Но фундаментальная проблема от этого никуда не девается. Спрос ускоряется, новых проектов мало, а существующая добыча сосредоточена в странах и юрисдикциях, способных превратить разрешение на экспорт в полноценный рыночный катализатор.

Поэтому нынешняя цена — это не только спекулятивная премия за нервозность. Это ещё и аванс за будущий дефицит. Рынок, по сути, уже платит за металл, который пока не нужен сегодня, но который может оказаться очень нужен завтра — и которого к тому моменту никто толком не успел добыть.

Дорогие коллеги, инженеры кода и архитекторы цифровых миров, с днём программиста!

В ваш профессиональный праздник хочется сказать главное: вы — нервная система современной экономики. Там, где раньше гремели только молоты и экскаваторы, сегодня звучит тихий гул серверов, а главным инструментом геолога становится нейросеть. Вы переводите язык железа на язык алгоритмов, превращая тяжелую промышленность в высокотехнологичный организм.

Для горно-металлургического комплекса (ГМК)информационные технологии перестали быть вспомогательной функцией и стали фундаментом выживания и роста:

* Внедрение ИИ позволяет оптимизировать процессы обогащения руды, прогнозировать поломки оборудования до их возникновения (предиктивное обслуживание) и управлять логистикой сырья. Нейросети анализируют спутниковые снимки для поиска новых месторождений и контролируют качество литья в реальном времени, отсеивая брак на ранних стадиях.
* Облачные вычисления: Облака решают проблему разрозненности данных между шахтами, обогатительными фабриками и головным офисом. Они обеспечивают вычислительные мощности для сложного моделирования доменных печей без необходимости закупать дорогостоящие локальные суперкомпьютеры, позволяя инженерам работать над одними моделями из любой точки страны.
* Информационная безопасность (ИБ): Металлурги и добытчики — это критическая инфраструктура. Атака программ-вымогателей на систему управления сталеплавильной печью или вентиляцией шахты может привести не просто к финансовым потерям, а к техногенной катастрофе. Поэтому защита АСУТП, изоляция промышленных сетей и контроль доступа сейчас приоритетнее многих производственных задач.
* Цифровизация Датчики промышленного интернета вещей (IIoT) на конвейерах и буровых установках собирают терабайты телеметрии. Без программного обеспечения эти данные мертвы. Именно программисты создают платформы, которые превращают цифры с датчиков в сэкономленные миллионы рублей за счет снижения расхода электроэнергии и износа техники.

Масштабы влияния ИТ на экономику впечатляют.
* По итогам 2025 года объем российского ИТ-рынка составил около 3,5 трлн рублей
* Сегмент информационной безопасности вырос до доли в 11% от общих расходов на ИТ, что подчеркивает запрос индустрии на защиту активов.
* Расходы на заказные ИТ-услуги достигли 464 млрд рублей (рост на 9%).
* Наибольший темп роста демонстрирует сегмент искусственного интеллекта: затраты на него увеличились с 5,1 млрд до 8,4 млрд рублей (плюс 65%).
По состоянию на конец 2025 года в российской ИТ-отрасли занято порядка 950 тысяч специалистов.

https://t.me/AIPromka
https://t.me/Metals_Mining

Инфляционные ожидания уже стоят у двери — с чемоданом и намерением остаться надолго.

Рынок всё ещё верит, что долги, дефициты и политическая щедрость как-нибудь рассосутся сами. Трогательно, но этого не будет.
У властей всё меньше способов свести счета без старого доброго печатного станка — за счёт падающей покупательной способности населения.

Следующее десятилетие пройдёт под знаком борьбы с инфляцией на фоне «дорогих денег».
Счёт, как обычно, выставят читателю.

⚙️ Медь: ключевые инсайты рынка от «Атон»

• Мировое производство: 28,7 млн тонн (+3%)
• Цена на LME: около $14 700 за тонну
• 49% добычи сконцентрировано в Чили, Конго и Перу

• Структурный дефицит к 2040 году — до 10 млн тонн
• Рост спроса в новых секторах:
• Энергопереход: +70%
• ИИ и дата-центры: +60%
• Оборонная промышленность: +200%
Российский рынок:
• 4% мирового производства
• 60% экспорта в Китай
• Крупнейшие проекты: Удоканская медь и Малмыжский ГОК
Ценовые перспективы:
• Прогноз на 2026: около $13 182 за тонну
• Оптимистичный сценарий к 2030: до $16 000

Инвестиционные возможности*
• Акции «Норникеля» с целевой ценой 170 ₽
• Фьючерсы на Мосбирже
• Международные ETF (COPX, ICOP, CPER)
Основные риски:
• Замещение алюминием при соотношении Cu/Al > 3,5x
• Замедление мировой экономики
• Торговые ограничения
• Рост себестоимости добычи

Вывод по материалу АТОНа: рынок меди демонстрирует долгосрочный рост, поддерживаемый структурным увеличением спроса в новых секторах при ограниченном предложении. Наиболее перспективные направления — проекты развития и акции крупных производителей.
* не является ИРР

Аналитическая записка по рынкам угля в мире

🇿🇦В июле добыча платиновых металлов в Южной Африке снизилась на 14% в годовом исчислении, после снижения на 8% в годовом исчислении в июне, согласно официальным данным. Местные СМИ сообщают, что негативные производственные тенденции отражают сохраняющееся давление со стороны затрат, включая рост цен на топливо и энергию ⛽️

Тем временем, производство золота в стране также снизилось на 7% в годовом исчислении (по сравнению с ростом на 6% в годовом исчислении, зафиксированным в июне).

Мы ожидаем, что поставки платиновых металлов из Южной Африки будут постепенно снижаться в долгосрочной перспективе (например, компания Sibanye недавно опубликовала пессимистичные прогнозы по производству до 2040 года).

В 2025 году Южная Африка обеспечивала 71% мировых поставок платины, 34% мировых поставок палладия и 3% мирового производства золота.

🚫🇷🇺Россия запретила экспорт серной кислоты до конца года, чтобы обеспечить производителей минудобрений и промышленность.

Металлургия. Здесь её используют для травления — удаления оксидной плёнки (окалины) с поверхности стали, меди, цинка перед прокаткой, сваркой или нанесением покрытий. Без этой очистки гальваническое покрытие просто не сцепится с металлом. Ещё в цветной металлургии серная кислота помогает при выщелачивании: она переводит медь, никель, цинк из бедных руд в раствор, откуда их потом извлекают электролизом или осаждением.

Кстати, в добыче урана тоже применяют серную кислоту — при скважинном подземном выщелачивании её закачивают в скважины, чтобы растворить урановые минералы прямо в недрах.

Brent Donnelly (про #медь):
"По меди формируется крупный сужающийся клин — такой «зажим» цены.

Если у вас есть и другие причины быть настроенным медвежьим по меди, то с точки зрения risk/reward сетап выглядит привлекательно: можно просто закрыть позицию по стопу, если цена обновит максимум — выше $7.00 по HGZ6.

А если идея окажется верной, потенциальное движение может составить примерно 3–4 ATRspectramarkets.com

⚙️ Реверс-инжиниринг и аддитивные технологии давно вышли за рамки экспериментов. Сегодня их используют в реальных производственных задачах — когда нужно быстро восстановить деталь, изготовить единичный компонент или найти решение для сложной геометрии.

Но на практике возникает гораздо больше вопросов, чем просто «можно ли сделать такую деталь».

Как убедиться, что восстановленная деталь действительно соответствует оригиналу — не только по геометрии, но и по материалу и ресурсу? Как оформить результат так, чтобы его можно было использовать в производстве? Как встроить реверс-инжиниринг в привычные процессы ТОиР и управления запасами?

С аддитивными технологиями ситуация похожая. Оборудование и материалы развиваются, но главный вопрос сегодня — где технология действительно дает эффект и как этот эффект посчитать.

Поговорим об этом на ближайшем заседании Клуба инженеров Kept «Реверс-инжиниринг и аддитивные технологии для обеспечения эффективного функционирования физических активов».

Вместе с экспертами Росатома, Ассоциации развития аддитивных технологий, «Синары — Транспортные Машины», ОДК, «Криогенмаша», «Лазерных Систем», Московского Политеха и других компаний обсудим:

— какие детали и задачи имеет смысл отдавать в реверс-инжиниринг;
— как выстроить процесс от оцифровки до готовой детали;
— что важно учитывать при проверке материалов и характеристик;
— где аддитивные технологии уже работают на практике;
— и, главное, как оценивать реальный экономический эффект таких решений.

📍 Московский офис Kept
🗓️ 17 сентября, 15:00–20:00

Участие бесплатное по регистрации❕

ЦБ РФ распродает запасы золота.

Первые фактические продажи золота из резервов начались ещё в ноябре 2025 года, но с января 2026-го сложилась непрерывная последовательность ежемесячного снижения запасов.

За этот период из резервов ушло около 50 тонн золота (1,6 млн тройских унций).
На 1 августа объём монетарного золота составил примерно 73,2 млн унций (около 2,28 тыс. тонн) — это минимальный уровень с января 2020 года.
Банк России стал крупнейшим продавцом золота среди мировых Центробанков.

Лом уходит на асфальт

По итогам 6 мес. 2026 г. выплавка стали в России составила 32,2 млн т (-6,7% г/г). Негативные факторы, в первую очередь замедление строительного сектора, продолжают сказываться на рынке черных металлов.

Уже длительный период времени порядка 70% стали выплавляется в конвертерах на комбинатах, и около 30% - в электродуговых печах на комбинатах и передельных заводах. Если в первых содержание лома в металлошихте, как правило, не превышает 25%, то во вторых его доля достигает 100%.

За 6 мес. 2026 г. металлурги использовали в производстве 10,7 млн т лома черных металлов (-5,5% г/г), из которых 6,5 млн т - закупленное сырье и ~4,2 млн т - оборотный лом, образующийся на самих предприятиях (обрезь, литники, брак, остатки ковшей, стружка от сталеплавильного и прокатного переделов).

Значение покупного (амортизационного) лома для металлургов резко возросло за последние 10-15 лет из-за роста доли непрерывной разливки стали и выплавки стали в электропечах. Причем характерно изменение способа доставки на предприятие данного сырья: в 2010 г. автотранспортом доставлялось всего 19% лома, в 2021 г. доля выросла до 39%, в 2025 г. доли авто- и ж.д. перевозок лома сравнялись, а за 1 пол. 2026 г. автотранспортом доставлено уже 55% лома.

Снижение внутреннего спроса на черные металлы за последние 2 года научили металлургические компании экономить. Одним из важных этапов такой экономии можно назвать переключение доставки части сырья на автоперевозки.
 
#чермет

🇰🇿🇷🇺🇪🇺Транзит казахстанского угля через Россию в январе – июле вырос на 20% до 7,8 млн т. Это исторический максимум для этого периода года. В основном казахстанский уголь поставляется на рынок стран ЕС.
Высокий спрос на казахстанский уголь в ЕС и Турции и, как следствие, увеличение поставок топлива через Россию обусловлены резким ростом цен на газ в Европе, отмечают аналитики — Ведомости