ЦБ РФ распродает запасы золота.
Первые фактические продажи золота из резервов начались ещё в ноябре 2025 года, но с января 2026-го сложилась непрерывная последовательность ежемесячного снижения запасов.
За этот период из резервов ушло около 50 тонн золота (1,6 млн тройских унций).
На 1 августа объём монетарного золота составил примерно 73,2 млн унций (около 2,28 тыс. тонн) — это минимальный уровень с января 2020 года.
Банк России стал крупнейшим продавцом золота среди мировых Центробанков.
Первые фактические продажи золота из резервов начались ещё в ноябре 2025 года, но с января 2026-го сложилась непрерывная последовательность ежемесячного снижения запасов.
За этот период из резервов ушло около 50 тонн золота (1,6 млн тройских унций).
На 1 августа объём монетарного золота составил примерно 73,2 млн унций (около 2,28 тыс. тонн) — это минимальный уровень с января 2020 года.
Банк России стал крупнейшим продавцом золота среди мировых Центробанков.
😢5❤4🐳2👏1
Снижение стоимости алмазов массового сегмента из-за накопленных запасов в гранильном секторе и конкуренции с искусственными камнями привело к падению отраслевого ценового индекса в августе до минимума. В компаниях видят признаки нормализации запасов, но ожидают восстановления рынка не ранее чем через два-три года.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from ЦЭП Talks
Лом уходит на асфальт
По итогам 6 мес. 2026 г. выплавка стали в России составила 32,2 млн т (-6,7% г/г). Негативные факторы, в первую очередь замедление строительного сектора, продолжают сказываться на рынке черных металлов.
Уже длительный период времени порядка 70% стали выплавляется в конвертерах на комбинатах, и около 30% - в электродуговых печах на комбинатах и передельных заводах. Если в первых содержание лома в металлошихте, как правило, не превышает 25%, то во вторых его доля достигает 100%.
За 6 мес. 2026 г. металлурги использовали в производстве 10,7 млн т лома черных металлов (-5,5% г/г), из которых 6,5 млн т - закупленное сырье и ~4,2 млн т - оборотный лом, образующийся на самих предприятиях (обрезь, литники, брак, остатки ковшей, стружка от сталеплавильного и прокатного переделов).
Значение покупного (амортизационного) лома для металлургов резко возросло за последние 10-15 лет из-за роста доли непрерывной разливки стали и выплавки стали в электропечах. Причем характерно изменение способа доставки на предприятие данного сырья: в 2010 г. автотранспортом доставлялось всего 19% лома, в 2021 г. доля выросла до 39%, в 2025 г. доли авто- и ж.д. перевозок лома сравнялись, а за 1 пол. 2026 г. автотранспортом доставлено уже 55% лома.
Снижение внутреннего спроса на черные металлы за последние 2 года научили металлургические компании экономить. Одним из важных этапов такой экономии можно назвать переключение доставки части сырья на автоперевозки.
#чермет
По итогам 6 мес. 2026 г. выплавка стали в России составила 32,2 млн т (-6,7% г/г). Негативные факторы, в первую очередь замедление строительного сектора, продолжают сказываться на рынке черных металлов.
Уже длительный период времени порядка 70% стали выплавляется в конвертерах на комбинатах, и около 30% - в электродуговых печах на комбинатах и передельных заводах. Если в первых содержание лома в металлошихте, как правило, не превышает 25%, то во вторых его доля достигает 100%.
За 6 мес. 2026 г. металлурги использовали в производстве 10,7 млн т лома черных металлов (-5,5% г/г), из которых 6,5 млн т - закупленное сырье и ~4,2 млн т - оборотный лом, образующийся на самих предприятиях (обрезь, литники, брак, остатки ковшей, стружка от сталеплавильного и прокатного переделов).
Значение покупного (амортизационного) лома для металлургов резко возросло за последние 10-15 лет из-за роста доли непрерывной разливки стали и выплавки стали в электропечах. Причем характерно изменение способа доставки на предприятие данного сырья: в 2010 г. автотранспортом доставлялось всего 19% лома, в 2021 г. доля выросла до 39%, в 2025 г. доли авто- и ж.д. перевозок лома сравнялись, а за 1 пол. 2026 г. автотранспортом доставлено уже 55% лома.
Снижение внутреннего спроса на черные металлы за последние 2 года научили металлургические компании экономить. Одним из важных этапов такой экономии можно назвать переключение доставки части сырья на автоперевозки.
#чермет
❤1🐳1
🇰🇿🇷🇺🇪🇺Транзит казахстанского угля через Россию в январе – июле вырос на 20% до 7,8 млн т. Это исторический максимум для этого периода года. В основном казахстанский уголь поставляется на рынок стран ЕС.
Высокий спрос на казахстанский уголь в ЕС и Турции и, как следствие, увеличение поставок топлива через Россию обусловлены резким ростом цен на газ в Европе, отмечают аналитики — Ведомости
Высокий спрос на казахстанский уголь в ЕС и Турции и, как следствие, увеличение поставок топлива через Россию обусловлены резким ростом цен на газ в Европе, отмечают аналитики — Ведомости
🇨🇳 🔗 Производство стального проката в Китае в августе снизилось на 4% в годовом исчислении. За восемь месяцев года производство снизилось на 3%.
Учитывая постоянное сокращение поставок стали на внутреннем рынке чистый объем экспорта стали из Китая также начал постепенно сокращаться в 2026 году (-3%). Мы полагаем, что это может способствовать нормализации поставок и привести к восстановлению мировых цен на сталь в среднесрочной перспективе. Однако, если текущая динамика сохранится и не будут приняты дополнительные меры, процесс нормализации может затянуться как минимум до 2026-27 годов.
🏢Продажи недвижимости в Китае в августе снизились на 15% в после падения на 22% в июле; они также были на 61% ниже, чем в том же месяце 2021 года (до кризиса).
Тем временем, начало строительства новых объектов недвижимости в августе также снизилось на 30% (на 81% по сравнению с 2021 годом). Выдачи ипотечных кредитов также снизились на 14% в прошлом месяце (на 68% ниже, чем в 2021 году), в то время как ввод объектов в эксплуатацию снизился на 28%.
Учитывая постоянное сокращение поставок стали на внутреннем рынке чистый объем экспорта стали из Китая также начал постепенно сокращаться в 2026 году (-3%). Мы полагаем, что это может способствовать нормализации поставок и привести к восстановлению мировых цен на сталь в среднесрочной перспективе. Однако, если текущая динамика сохранится и не будут приняты дополнительные меры, процесс нормализации может затянуться как минимум до 2026-27 годов.
🏢Продажи недвижимости в Китае в августе снизились на 15% в после падения на 22% в июле; они также были на 61% ниже, чем в том же месяце 2021 года (до кризиса).
Тем временем, начало строительства новых объектов недвижимости в августе также снизилось на 30% (на 81% по сравнению с 2021 годом). Выдачи ипотечных кредитов также снизились на 14% в прошлом месяце (на 68% ниже, чем в 2021 году), в то время как ввод объектов в эксплуатацию снизился на 28%.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from СтволЭксперт
РМПИ-ГС запускает первый независимый интерактивный рейтинг месторождений России
В основе аналитического продукта лежит математический аппарат информационной энтропии К. Шеннона, который полностью исключает человеческий фактор и оценивает реальную инвестиционную привлекательность участков.
Главное о пилотном проекте:
Лидеры интегрального рейтинга:
• 🥇 Золото: Сухой Лог (Иркутская обл.) — 1124.05
• 🥇 Серебро: Удоканское (Забайкальский край) — 1224.85
• 🥇 Медь: Удоканское (Забайкальский край) — 1218.05
• 🥇 Никель: Талнахское (Красноярский край) — 1001.01
Инструмент призван стать надежным дополнением к классическому финансовому аудиту горнорудных проектов. Команда открыта к стратегическому партнерству с инвестфондами и банками для интеграции рейтинга в скоринговые модели.
🔗 https://rmpi-gs.ru/news/tpost/2kohajgps1-reiting-obektov-nedropolzovaniya
В основе аналитического продукта лежит математический аппарат информационной энтропии К. Шеннона, который полностью исключает человеческий фактор и оценивает реальную инвестиционную привлекательность участков.
Главное о пилотном проекте:
⛏️ 8 крупнейших рудных месторождений отобрано для анализа по состоянию на август 2026 года.
🏆 4 ключевых металла вошли в рейтинг: золото, серебро, медь и никель.
📉 42 показателя использовано для оценки, включая геологию, экономику и инфраструктуру.
Лидеры интегрального рейтинга:
• 🥇 Золото: Сухой Лог (Иркутская обл.) — 1124.05
• 🥇 Серебро: Удоканское (Забайкальский край) — 1224.85
• 🥇 Медь: Удоканское (Забайкальский край) — 1218.05
• 🥇 Никель: Талнахское (Красноярский край) — 1001.01
Инструмент призван стать надежным дополнением к классическому финансовому аудиту горнорудных проектов. Команда открыта к стратегическому партнерству с инвестфондами и банками для интеграции рейтинга в скоринговые модели.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
rmpi-gs.ru
Рейтинг объектов недропользования
РМПИ-ГС запускает независимый интерактивный рейтинг объектов недропользования России
🇶🇦 Поставки СПГ из Катара снизились с примерно 20 млн тонн в квартал год назад до менее чем 2 млн тонн в период с апреля по июнь 2026 года.
Доходы от нефти и газа также снизились: в первом квартале 2026 года они составили 32,7 млрд риалов, а дефицит бюджета во втором квартале удвоился и достиг 5,8 млрд долл., что является самым большим квартальным дефицитом с 2016 года.
Экономика Катара сократится на 9-10% в этом году.
У Катара нет трубопроводных маршрутов, которые обходят Ормузский пролив, и именно в этом заключается вся суть проблемы.
В марте завод Ras Laffan был остановлен впервые за почти 30 лет, и рост доходов от неэнергетических секторов, почти в пять раз увеличившийся во втором квартале, не смог компенсировать этот дефицит.
Вот что происходит с государственным бюджетом, когда вся экспортная модель страны зависит от одного пролива.
Доходы от нефти и газа также снизились: в первом квартале 2026 года они составили 32,7 млрд риалов, а дефицит бюджета во втором квартале удвоился и достиг 5,8 млрд долл., что является самым большим квартальным дефицитом с 2016 года.
Экономика Катара сократится на 9-10% в этом году.
У Катара нет трубопроводных маршрутов, которые обходят Ормузский пролив, и именно в этом заключается вся суть проблемы.
В марте завод Ras Laffan был остановлен впервые за почти 30 лет, и рост доходов от неэнергетических секторов, почти в пять раз увеличившийся во втором квартале, не смог компенсировать этот дефицит.
Вот что происходит с государственным бюджетом, когда вся экспортная модель страны зависит от одного пролива.
Горнодобывающие компании никогда так не были дешевы по отношению к технологическому ИТ сектору компаний
с точки зрения доходности свободного денежного потока free cash flow.
Однако без металлов и минералов не возможна революция в ИИ, облаках, ЦОДах и хранении энергии.
Valuation в оценке просто поразительный.
с точки зрения доходности свободного денежного потока free cash flow.
Однако без металлов и минералов не возможна революция в ИИ, облаках, ЦОДах и хранении энергии.
Valuation в оценке просто поразительный.
👍5🐳3🔥1💯1
🪨 К 2029 году цены на ключевые марки коксующегося угля в мире будут на 20–30% выше нынешних
Во втором квартале 2026 года рынок металлургического угля начал расти из-за нехватки сырья. Причины: авария на китайской шахте Люшэньюй в конце мая, проверки безопасности в Шаньси, потеря до 20 млн тонн топлива, обострение на Ближнем Востоке и рост закупок Индией. Котов ожидает поддержки цен минимум до конца 2026 года; после сезона муссонов индийские металлургические компании возобновят крупные закупки на морском рынке.
В 2027–2029 годах спрос сместится в Азию. Индия станет главным импортером: 89 млн тонн к 2027 году и 104 млн тонн к 2030 году против 76 млн тонн в прошлом году. Закупки также вырастут в Юго-Восточной Азии, прежде всего во Вьетнаме. Китай постепенно снизит потребление из-за замедления строительного сектора, Европа останется слабым рынком из-за сокращения производства чугуна.
Эти тенденции, вместе с ростом себестоимости производства и логистических издержек, формируют базу для прогноза:к 2029 году ключевые марки коксующегося угля подорожают на 20–30% к текущему уровню.
🇹🇷 Россия в январе-июле сократила поставки коксующегося угля в Турцию на 30% г/г, до 224,5 тыс. т, а в июле экспорт вовсе остановился
В январе–июле 2026 года Россия сократила поставки коксующегося угля в Турцию почти на треть до 224,5 тыс. т, а в июле экспорт вовсе остановился. Доля российского сырья на турецком рынке снизилась примерно до 7%, тогда как США резко нарастили
💥 Это из-за проблем судоходства в Черном море и ухудшения экономики западных маршрутов.
Одновременно российским экспортерам выгоднее направлять объемы на Дальний Восток, где цены выше: в начале сентября коксующийся уголь стоил $176 за тонну против $157,1 в портах Азово-Черноморского бассейна.
В результате Турция постепенно замещает российские поставки углем из США, Колумбии и других стран. Даже при улучшении логистики устойчивый возврат России к прежней доле рынка аналитики считают маловероятным, поскольку альтернативные цепочки поставок уже сформированы, а восточное направление остается для экспортеров более привлекательным.
Во втором квартале 2026 года рынок металлургического угля начал расти из-за нехватки сырья. Причины: авария на китайской шахте Люшэньюй в конце мая, проверки безопасности в Шаньси, потеря до 20 млн тонн топлива, обострение на Ближнем Востоке и рост закупок Индией. Котов ожидает поддержки цен минимум до конца 2026 года; после сезона муссонов индийские металлургические компании возобновят крупные закупки на морском рынке.
В 2027–2029 годах спрос сместится в Азию. Индия станет главным импортером: 89 млн тонн к 2027 году и 104 млн тонн к 2030 году против 76 млн тонн в прошлом году. Закупки также вырастут в Юго-Восточной Азии, прежде всего во Вьетнаме. Китай постепенно снизит потребление из-за замедления строительного сектора, Европа останется слабым рынком из-за сокращения производства чугуна.
Эти тенденции, вместе с ростом себестоимости производства и логистических издержек, формируют базу для прогноза:к 2029 году ключевые марки коксующегося угля подорожают на 20–30% к текущему уровню.
🇹🇷 Россия в январе-июле сократила поставки коксующегося угля в Турцию на 30% г/г, до 224,5 тыс. т, а в июле экспорт вовсе остановился
В январе–июле 2026 года Россия сократила поставки коксующегося угля в Турцию почти на треть до 224,5 тыс. т, а в июле экспорт вовсе остановился. Доля российского сырья на турецком рынке снизилась примерно до 7%, тогда как США резко нарастили
💥 Это из-за проблем судоходства в Черном море и ухудшения экономики западных маршрутов.
Одновременно российским экспортерам выгоднее направлять объемы на Дальний Восток, где цены выше: в начале сентября коксующийся уголь стоил $176 за тонну против $157,1 в портах Азово-Черноморского бассейна.
В результате Турция постепенно замещает российские поставки углем из США, Колумбии и других стран. Даже при улучшении логистики устойчивый возврат России к прежней доле рынка аналитики считают маловероятным, поскольку альтернативные цепочки поставок уже сформированы, а восточное направление остается для экспортеров более привлекательным.
❤1👍1
Следующим будет Молуккский пролив. Через 2-3 года, затем Сингапурский пролив через 5-6 лет
• Грузы: уголь (Индонезия — крупный экспортер), никель/ферроникель, пальмовое масло, СПГ, руда, часть контейнеров.
• Риски: рост интенсивности движения → навигационные инциденты; пиратство/разбой в архипелаге; климатические события; возможность политического давления/контроля со стороны крупных флотов в сценариях конфликтов в Азиатско‑Тихоокеанском регионе.
Сингапурский пролив фактически работает в связке с Малаккой как единый сверхнагруженный коридор. Прогноз «5–6 лет» до нового витка проблем связан с
• накоплением эффектов роста контейнерных и энергетических потоков;
• ограниченной возможностью расширения фарватера и портовых мощностей в условиях плотной городской застройки и экологических лимитов;
• усилением геополитической конкуренции в Южно‑Китайском море и вокруг Тайваня, что повышает вероятность регуляторных/военных шоков именно в этом узле
Вторые эшелоны рисков (на что смотреть дальше)
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🐳1💯1
🎉 Поздравляем НорНикель, Северсталь, Евраз (new!), Фосагро, Роснефть, Росатом и Русал! 💪🏻 🇷🇺
Вышел третий по счету рейтинг самых ценных брендов в РФ по версии BrandLab.
Экономика страны проходит сквозь турбулентность, затрагивая и главные нематериальные активы бизнеса — совокупная стоимость всех брендов, входящих в топ-100 в России, снизилась на 5,6% и составила 17,7 трлн рублей.
При этом потери в 1,1 трлн р. пришлись на нефтегазовый сектор, а остальные компании показали суммарный рост на 6%.
Вышел третий по счету рейтинг самых ценных брендов в РФ по версии BrandLab.
Экономика страны проходит сквозь турбулентность, затрагивая и главные нематериальные активы бизнеса — совокупная стоимость всех брендов, входящих в топ-100 в России, снизилась на 5,6% и составила 17,7 трлн рублей.
При этом потери в 1,1 трлн р. пришлись на нефтегазовый сектор, а остальные компании показали суммарный рост на 6%.
👍6👏2
Северный морской путь (NSR) постепенно привлекает всё больше сухих навалочных грузов.
В 2026 году сезонный пик активности судов был заметно выше, чем в предыдущие годы. В среднем в первую неделю сентября на NSR находилось 1,31 млн dwt балкеров, в основном Panamax и Capesize.
В августе в Мурманске был загружен высокий уровень поставок угля в Китай через NSR: было загружено четыре Panamax и один Capesize.
В предыдущие годы летние поставки угля из Мурманска через НСР практически отсутствовали. Уголь из Мурманска в Китай обычно поступал либо через Суэц (время транзита ≈ 60 дней), либо через мыс Доброй Надежды (≈ 80 дней).
NSR сократил срок доставки примерно до 35 дней. Это сопоставимо с временем плавания из Мурманска в Зонгулдак, Турция, где российский уголь также стал всё более важным после перебоя в поставках через Чёрное море.
В 2026 году сезонный пик активности судов был заметно выше, чем в предыдущие годы. В среднем в первую неделю сентября на NSR находилось 1,31 млн dwt балкеров, в основном Panamax и Capesize.
В августе в Мурманске был загружен высокий уровень поставок угля в Китай через NSR: было загружено четыре Panamax и один Capesize.
В предыдущие годы летние поставки угля из Мурманска через НСР практически отсутствовали. Уголь из Мурманска в Китай обычно поступал либо через Суэц (время транзита ≈ 60 дней), либо через мыс Доброй Надежды (≈ 80 дней).
NSR сократил срок доставки примерно до 35 дней. Это сопоставимо с временем плавания из Мурманска в Зонгулдак, Турция, где российский уголь также стал всё более важным после перебоя в поставках через Чёрное море.
❤1🔥1
#Золото теперь является основным обеспечением для центральных банков.
Текущая траектория реальных доходностей — это именно то, как можно обанкротиться с таким гигантским долгом в США.
Gold vs. 10-Year Real Yield (Inverted)
• Gold Spot $/Oz — Last Price (R1) (белая линия на графике)
• US 10-Year Real Yield (%) (L1) (красная линия на графике)
Текущая траектория реальных доходностей — это именно то, как можно обанкротиться с таким гигантским долгом в США.
Gold vs. 10-Year Real Yield (Inverted)
• Gold Spot $/Oz — Last Price (R1) (белая линия на графике)
• US 10-Year Real Yield (%) (L1) (красная линия на графике)
🔥1🐳1
Танки с привкусом калийных удобрений
Новым частным владельцем ГК «Леста Игры» может стать Никита Мазепин, бывший гонщик «Формулы-1» и сын экс-совладельца «Уралкалия» и основного акционера «Уралхима» Дмитрия Мазепина — об этом говорят источники «Forbes».
Сама сделка, оценивается в промежутке от 30 до 40 млрд руб.
И это не звучит как просто слухи — напомним, что в начале месяца замглавы Минфина объявил о планах продажи «Лесты». Похоже, вопрос с потенциальным покупателем был на тот момент уже решен.
Новым частным владельцем ГК «Леста Игры» может стать Никита Мазепин, бывший гонщик «Формулы-1» и сын экс-совладельца «Уралкалия» и основного акционера «Уралхима» Дмитрия Мазепина — об этом говорят источники «Forbes».
Сама сделка, оценивается в промежутке от 30 до 40 млрд руб.
И это не звучит как просто слухи — напомним, что в начале месяца замглавы Минфина объявил о планах продажи «Лесты». Похоже, вопрос с потенциальным покупателем был на тот момент уже решен.
🐳2
Рост цен на промышленные металлы в 2026 году носит системный характер
В мировой экономике продолжаются инфляционные тенденции, одним из проявлений которых стал рост цен на промышленные металлы. Его поддерживают устойчивый спрос на сырьё со стороны инфраструктуры искусственного интеллекта и возобновляемой энергетики, дефицит предложения, увеличение военных расходов, торговые ограничения и повышение процентных ставок.
В 2026 году многие металлы достигли рекордных или многолетних максимумов. В июне олово подорожало до исторического рекорда — $59 040 за тонну. Цинк впервые с 2022 года превысил $4 000 за тонну, алюминий в начале сентября достиг $3 300 — максимума с 2022 года. Несмотря на последующую коррекцию, с начала года алюминий вырос примерно на 20%, цинк — на 24%, олово — на 35%.
Особенно заметна динамика меди. С начала 2026 года она подорожала на 24%, после роста почти на 40% в 2025 году. В начале сентября котировки на Лондонской бирже металлов обновили исторический максимум — $14 779 за метрическую тонну. До 2024 года медь более десяти лет в основном оставалась в диапазоне прежних рекордов: $10 148 в феврале 2011 года, $10 674 в марте 2022-го и $10 899 в мае 2024-го. Нынешний скачок означает переход в новый ценовой диапазон.
Среди ключевых причин — ускоренное строительство центров обработки данных для ИИ в США и Китае, расширение возобновляемой энергетики, рост оборонных расходов и низкие коммерческие запасы. В первой половине года производство меди сократилось на 1,1% в годовом выражении, цинка — примерно на 9%. При этом рынок сталкивается с дефицитом предложения, а создание новых добывающих мощностей требует всё больших затрат.
Повышение ставок, традиционно сдерживавшее сырьевые рынки, теперь становится проинфляционным фактором. Дорогие кредиты увеличивают стоимость разработки месторождений, строительства шахт и хранения запасов. Это задерживает запуск новых проектов и усиливает последствия прежнего недоинвестирования добывающего сектора.
Спрос при этом остаётся неэластичным: ИИ-инфраструктура, энергетический переход и военно-промышленные программы имеют не только коммерческое, но и стратегическое значение. Технологическое соперничество США и Китая, государственная поддержка дата-центров и энергомощностей, а также развитие ВИЭ формируют устойчивый спрос на медь, алюминий, олово и другие металлы.
Сочетание геополитически поддерживаемого спроса, ограниченного предложения и дорогого капитала создаёт условия для длительного структурного дефицита и дальнейшего инфляционного давления на сырьевых рынках. @ИИМР
В мировой экономике продолжаются инфляционные тенденции, одним из проявлений которых стал рост цен на промышленные металлы. Его поддерживают устойчивый спрос на сырьё со стороны инфраструктуры искусственного интеллекта и возобновляемой энергетики, дефицит предложения, увеличение военных расходов, торговые ограничения и повышение процентных ставок.
В 2026 году многие металлы достигли рекордных или многолетних максимумов. В июне олово подорожало до исторического рекорда — $59 040 за тонну. Цинк впервые с 2022 года превысил $4 000 за тонну, алюминий в начале сентября достиг $3 300 — максимума с 2022 года. Несмотря на последующую коррекцию, с начала года алюминий вырос примерно на 20%, цинк — на 24%, олово — на 35%.
Особенно заметна динамика меди. С начала 2026 года она подорожала на 24%, после роста почти на 40% в 2025 году. В начале сентября котировки на Лондонской бирже металлов обновили исторический максимум — $14 779 за метрическую тонну. До 2024 года медь более десяти лет в основном оставалась в диапазоне прежних рекордов: $10 148 в феврале 2011 года, $10 674 в марте 2022-го и $10 899 в мае 2024-го. Нынешний скачок означает переход в новый ценовой диапазон.
Среди ключевых причин — ускоренное строительство центров обработки данных для ИИ в США и Китае, расширение возобновляемой энергетики, рост оборонных расходов и низкие коммерческие запасы. В первой половине года производство меди сократилось на 1,1% в годовом выражении, цинка — примерно на 9%. При этом рынок сталкивается с дефицитом предложения, а создание новых добывающих мощностей требует всё больших затрат.
Повышение ставок, традиционно сдерживавшее сырьевые рынки, теперь становится проинфляционным фактором. Дорогие кредиты увеличивают стоимость разработки месторождений, строительства шахт и хранения запасов. Это задерживает запуск новых проектов и усиливает последствия прежнего недоинвестирования добывающего сектора.
Спрос при этом остаётся неэластичным: ИИ-инфраструктура, энергетический переход и военно-промышленные программы имеют не только коммерческое, но и стратегическое значение. Технологическое соперничество США и Китая, государственная поддержка дата-центров и энергомощностей, а также развитие ВИЭ формируют устойчивый спрос на медь, алюминий, олово и другие металлы.
Сочетание геополитически поддерживаемого спроса, ограниченного предложения и дорогого капитала создаёт условия для длительного структурного дефицита и дальнейшего инфляционного давления на сырьевых рынках. @ИИМР
Кем бы мог стать Гагарин, если не первым космонавтом?
Anonymous Quiz
27%
Разливщиком стали
8%
Углежогом
34%
Литейщиком-формовщиком
15%
Горновым-доменщиком
11%
Электролизником
5%
Окалинщиком-чугуноведом
🐳2😱1
Доля золота в мировых официальных резервах превысила долю казначейских облигаций США. Отчасти это связано с подорожанием золота, но дело не только в переоценке: центральные банки продолжают закупки даже при рекордных ценах.
Гособлигации США считаются эталонным безопасным активом, они исключительно ликвидны и имеют низкий кредитный риск. Почему центробанки выбирают #золото, которое намного менее ликвидно, не приносит процентного дохода и требует затрат на хранение?
Геополитика меняет то, как центробанки оценивают факторы надежности резервного актива, приходят к выводу в своем исследовании эксперты Банка Франции. К традиционным финансовым характеристикам добавляется геополитический риск.
Это меняет так называемую «премию за удобство» – дополнительную ценность актива, связанную с его свойствами, за которые инвесторы готовы платить. У казначейских облигаций США эта премия – за ликвидность: их легко продать в любой момент, когда понадобятся средства. Поэтому инвесторы готовы на меньшую доходность облигаций в обмен на это их свойство. У золота эта премия – геополитическая защита: оно не является обязательством чужой юрисдикции и не попадет под санкции, в отличие от облигаций.
Когда геополитическая напряженность растет, высокая ликвидность облигаций частично уступает место защите, которую дает золото. Золото в резервах в среднем растет у всех стран – как союзников США, так и не являющихся союзниками. При этом у последних рост намного выше.
В глобальной финансовой системе закрепилось новое измерение: центробанки теперь оценивают компромисс между высокой ликвидностью и риском остаться без доступа к собственным активам.
Это не означает, что золото вытесняет доллар в качестве главного резервного актива в мире, оговариваются исследователи. Это означает, что геополитические соображения приобретают все большее значение наряду с традиционными финансовыми факторами, определяющими структуру резервов.
Гособлигации США считаются эталонным безопасным активом, они исключительно ликвидны и имеют низкий кредитный риск. Почему центробанки выбирают #золото, которое намного менее ликвидно, не приносит процентного дохода и требует затрат на хранение?
Геополитика меняет то, как центробанки оценивают факторы надежности резервного актива, приходят к выводу в своем исследовании эксперты Банка Франции. К традиционным финансовым характеристикам добавляется геополитический риск.
Это меняет так называемую «премию за удобство» – дополнительную ценность актива, связанную с его свойствами, за которые инвесторы готовы платить. У казначейских облигаций США эта премия – за ликвидность: их легко продать в любой момент, когда понадобятся средства. Поэтому инвесторы готовы на меньшую доходность облигаций в обмен на это их свойство. У золота эта премия – геополитическая защита: оно не является обязательством чужой юрисдикции и не попадет под санкции, в отличие от облигаций.
Когда геополитическая напряженность растет, высокая ликвидность облигаций частично уступает место защите, которую дает золото. Золото в резервах в среднем растет у всех стран – как союзников США, так и не являющихся союзниками. При этом у последних рост намного выше.
В глобальной финансовой системе закрепилось новое измерение: центробанки теперь оценивают компромисс между высокой ликвидностью и риском остаться без доступа к собственным активам.
Это не означает, что золото вытесняет доллар в качестве главного резервного актива в мире, оговариваются исследователи. Это означает, что геополитические соображения приобретают все большее значение наряду с традиционными финансовыми факторами, определяющими структуру резервов.
🐳3❤1👍1