내일 밤 미국 CPI (CPI 맛집 UBS 참고)

헤드라인 CPI: UBS 미국 경제팀 0.26%, 컨센서스 0.29%, UBS 나우캐스트(Nowcast) 0.32% 당초 이번 주 초의 전체 CPI 프리뷰에서 0.28%였던 10월 헤드라인 CPI 전망치는 현재 0.26%로 소폭 하향 조정되었습니다. 블룸버그 컨센서스 평균은 0.29%를 유지하고 있습니다.

근원 CPI: UBS 미국 경제팀 0.23%, 블룸버그 컨센서스 0.24%, UBS 나우캐스트 0.22% 의류 가격 하락과 중고차 가격 상승 등 세부 항목 일부에 변동이 있었으나, 다음 주 발표될 근원 CPI 전망치는 0.23%로 수정 없이 유지되었습니다. 다음 달 11월 발표를 위한 당사의 근원 CPI 전망치는 0.17%에서 0.13%로 낮아졌습니다.

어도비(Adobe)와 JD파워, 잠재적 경기 둔화 시사
지난 며칠 동안 어도비(Adobe), JD파워(JD Power), S&P글로벌(S&P Global)로부터 추가적인 인플레이션 관련 데이터를 입수했습니다.
어도비 디지털 물가지수(DPI)는 상품 가격의 약세를 보여주고 있습니다. 온라인에서 판매되는 품목(대개 내구재)을 다루는 이 지수는 10월에 전년 동월 대비 변동폭이 2014년~2019년 팬데믹 이전의 모든 10월에 비해 부진한 모습을 보였습니다. (그림 2: 10월의 월간 어도비 DPI 변동은 3월부터 7월까지의 5개월간 매우 강력한 상승세를 보인 이후, 3개월 연속으로 상대적으로 약세를 기록했습니다.) 이는 5개월 연속으로 매우 강력한 월간 변동폭을 기록한 이후 3개월 연속으로 이 같은 현상이 나타난 것입니다. 가격 수준 지수는 2024년 말부터 올해 봄까지 상승한 후 다시 하락하는 양상을 보이고 있으며(그림 1: 어도비 디지털 물가지수가 다시 하락세로 돌아서는 것으로 보입니다), 어도비 DPI의 12개월 변동률은 급격히 하락하고 있습니다. (그림 3: 어도비 DPI의 12개월 변동률이 급격히 둔화되고 있습니다.) 다만, 어도비 DPI가 월별 주기로 소비자물가지수(CPI)와 긴밀하게 일치하지는 않는다는 점에 유의해야 합니다.

JD파워의 최신 판매 가중치를 적용한 집계 결과, 다 다음 주 화요일에 발표될 10월 CPI 중고차 부문의 가격 하락 폭 전망치를 소폭 하향 조정하게 되었습니다. 하지만 더욱 흥미롭게도, 11월 JD 파워 중고차 가이드(JD Power Used Car Guide) 데이터에 따르면 다음 달 11월 CPI 발표에서도 중고차 가격의 큰 폭 하락이 시사되고 있습니다. (그림 5: JD 파워 중고차 가이드 데이터는 11월 중고차 가격 변동이 10월과 크게 다르지 않음을 보여줍니다.)

S&P글로벌의 미국 소비자 서비스 산출 가격 확산 지수(diffusion index)에 따르면, 10월 중 상품 및 서비스 가격을 인상한 미국 소비자 서비스 기업의 순 비중은 9월과 동일한 수준을 유지했습니다. 이 비중은 지난 1년 반 동안 높은 수준을 유지해 왔으며, 그동안 뚜렷한 상승이나 하락 추세는 거의 나타나지 않았습니다. (그림 7: S&P글로벌에 따르면 가격을 인상하는 소비자 서비스 기업의 순 비중은 여전히 높은 수준을 유지하고 있습니다.)
10월 말 마지막 날들을 포함하는 주의 미 에너지정보청(EIA) 주간 자동차 연료 가격 데이터로 인해 다음 주 CPI 에너지 및 휘발유 가격 전망치를 소폭 하향 조정하게 되었으며, 모델링 개선으로 인해 식품 가격 전망치도 소폭 하향 수정되었습니다.