사실 Agent AI 이야기 하면서 CPU 수요 는다 이런 이야기를 하면서 이런 그림을 다들 한 번씩은 구경해 봤을 것이라 생각함

지금 이렇게 되는게 굉장히 비용효율적이니까 문제인 것

그러면 AI수요는 끄떡없다 폭증한다 하는데 딥시크만 늘어나는거 아니냐는 지적을 해봄직 한데 아직은 뾰족지능이라 화이트컬러 사무업무에는 못 쓸거고 개발자들이나 저렇게 쓰는 단계긴 함

이게 가장 고민을 해봄직한 옵션..
실제로 서양권 프론티어 모델들만 사용하고 있는 입장이지만, 그럼에도 불구하고 벌써 Supervisor로 Grok Bot, 중간 관리자로 DOT, worker로 GPT와 GROK, 짬처리로 Gemini를 쓰는 구조를 완성해서 쓰고 있음

중화권 ai를 쓰고 싶지 않기 때문에 내린 결정인데, 만약 중화권 ai까지 옵션에 넣는다면 이야기는 달라도 한참 달랐을 것 같음.

클로드를 안쓰는 이유는 GPT랑 GROK으로 입문하다보니 Supervisor로 클로드를 테스트 해볼 시간, 자금적 여유가 없었....

[CXMT 3Q26 잠정실적: 증가율 둔화와 주가 급락]

오늘 중국의 디램 기업인 창신메모리(CXMT) 주가가 -7.8% 하락했습니다.

해외 메모리 기업과 비교했을 때 주가 낙폭이 컸는데, 이는 17일 발표된 3분기 잠정실적의 QoQ 증가율이 예상보다 크게 둔화되었기 때문으로 보입니다.

(3Q 잠정실적 기준)
-매출액: +15.3%~20.3% QoQ
-순이익: +1.8%~4.7% QoQ
-순이익률: 2Q 53.1% -> 3Q 47%

문제는 순이익 증가율입니다. 3분기 증가율은 전분기대비 Low single 성장에 그쳤고, 순이익률도 6%p 하락했죠. 2분기 매출액 및 순이익이 모두 전분기대비 96%, 117% 증가했던것과 대조적입니다.

수익성 둔화의 원인으로 1) 수율과 원가 구조의 차이와 2) 제품의 차이로 현지에서 해석하고 있습니다.

2분기까지 제품 가격 상승폭이 비용보다 커 가려졌지만, 가격 상승률이 둔화되며 수율, 감가상각을 포함한 비용 문제가 드러났고, 제품 구조에서 해외는 고부가가치 제품을 생산하지만 중국은 범용 제품 중심이고 아직 HBM도 출하하지 못해 AI 수혜가 해외대비 제한적이라는 것입니다.

10/31일 최종 사업보고서가 공개됩니다. 그때 추가 업데이트 드리겠습니다.

📌 중국 CXMT, 3분기 이익 증가세 급격히 둔화…주가 8% 급락

중국 최대 DRAM 업체인 CXMT(창신메모리)가 3분기 사상 최대 실적을 예고했지만, 전분기 대비 이익 증가율이 급격히 둔화되면서 10월 19일 주가가 장중 8% 이상 급락했습니다.

📊 실적은 사상 최대, 성장 속도는 급감
3분기 매출 1,147억~1,197억 위안(+15~20% QoQ)
순이익 534억~549억 위안
순이익 증가율 2분기 +113% → 3분기 +1~4% QoQ
시가총액 3조 위안 아래로 하락

💰 DRAM 가격 상승세 둔화
기사에 따르면 DRAM 고정거래가격 상승률은 다음과 같이 둔화됐습니다.
1분기 +93~98%
2분기 +58~63%
3분기 +13~18%

가격 자체가 하락한 것은 아니지만 가격 상승 속도가 느려지면서 이익 증가율 둔화 우려가 부각됐습니다.

⚠️ 글로벌 메모리주 동반 압박
코어위브 신용불안과 AI 인프라 투자 부담이 겹치면서 마이크론, 삼성전자, SK하이닉스 등 글로벌 메모리주에도 매도 압력이 확대됐습니다.

반면 시장조사업체 트렌드포스는 4분기 범용 DRAM 가격이 10~15% 추가 상승할 것으로 전망하고 있습니다.

🔎 체크포인트
이번 CXMT 급락은 메모리 가격이 하락해서가 아니라 실적 증가 속도가 둔화됐기 때문이라는 점에서 주목할 필요가 있습니다.

메모리 업황 호조와 메모리 주가 상승은 별개의 문제입니다. 향후 주가는 가격 상승 자체보다 추가적인 실적 상향 가능성과 AI 인프라 투자 여건에 더욱 민감하게 반응할 수 있습니다.

https://finance.biggo.com/news/fd2602f8-65b1-4f5e-b1e9-9ed22f91d7dc

트랜드포스 이야기가 시장이 우려하는 부분을 정확히 보여주는 중

코어위브 투자의견 '매수'로 상향 조정. "시장은 자금조달 비용 과대평가 vs. 요금 산정 능력 과소평가"(골드만삭스)

• 코어위브 투자의견 '중립'에서 '매수'로 상향 조정. 목표가는 106달러로 현 주가 61.39달러 대비 약 +73% 상승 여력

• 시장이 자금조달 비용에 대해 지나치게 우려하면서도 컴퓨팅파워 수수료 잠재력은 과소평가

• GPU 및 고객 계약 기반의 자산담보대출은 회사채 수익률로 좌우되지 않으며, MW당 연매출은 현재 1000만달러에서 1300만달러로 늘어날 전망. 투자수익률 개선 이끌 것으로 기대

高盛上调CoreWeave至“买入”：市场高估了融资成本，低估了计算收费能力
高盛将CoreWeave评级从“中性”上调至“买入”，目标价106美元，较最新收盘价61.39美元有约73%的上涨空间。高盛认为，市场过度担忧其融资成本，却低估了算力收费潜力：GPU及客户合同支持的资产抵押融资并不完全受公司债收益率左右，而每兆瓦年收入有望从目前的1000万美元升至1300万美元，带动投资回报率改善。

https://wallstreetcn.com/articles/3783944#from=android

다 털었냐?

멀티 일꾼 다털었으면 그만 가라 이것들아

속보: 정크본드 사다리 최하단인 CCC 등급 회사채 스프레드가 급등하며, 지난 30년 동안 한 번도 없었던 신용시장 양극화가 나타났다.

지난주 금요일 CCC 등급 스프레드는 동급 국채 대비 12.97%포인트까지 확대됐다.

같은 날 투자등급인 BBB 등급 스프레드는 1.06%포인트에 그쳐, CCC 스프레드가 약 12배에 달했다.

차트에서도 CCC 스프레드만 가파르게 치솟은 반면, BB·B 등급 하이일드와 투자등급 채권은 거의 움직이지 않았다.

매뉴라이프 존핸콕 인베스트먼트는 CCC 스프레드만 홀로 이처럼 급격히 확대된 것은 지난 30년간 처음이라고 진단했다.

과거 CCC 스프레드가 이 정도로 벌어진 시기는 2000년 닷컴버블, 2008년 금융위기 등 대형 유동성 이벤트 때였다.

10년물·30년물 미 국채금리가 수십 년 만의 최고치를 찍은 데다, AI 인프라 구축을 위한 과도한 차입 우려가 부담을 키우고 있다.

지난주에는 네오클라우드 기업 코어위브(CoreWeave)의 주식과 채권이 AI 관련 차입 우려로 동반 급락했다.

반면 J.P.모건 자산운용은 이번 AI 차입 불안이 파국의 신호라기보다 성장통에 가깝다고 평가했다.

하이일드 지수 내 CCC 비중은 사상 최저인 8.6%로 줄었고, 대표 하이일드 ETF의 연초 이후 총수익률은 -0.2%에 불과하다.

'시장은 이번만큼은 다르다고 베팅하고 있다.'

@TNBfolio

개인적인 생각을 좀 길게 오늘 내일 모레에 걸체서 블로그에 남겨볼 예정.

메타, 100만 GPU 규모 AI 슈퍼클러스터 '프로메테우스' 구축 현황 공개

: 메타가 오하이오주에 구축 중인 기가와트급 AI 슈퍼클러스터 프로메테우스(Prometheus)의 운영 현황 공개. 1단계 구축을 완료했으며, Muse Wonder를 포함한 Muse 모델 학습에 활용

: 현재 여러 건물에 걸쳐 수십만 개 GPU를 운영 중이며, 최종적으로 약 100만 개 GPU 규모로 확장할 계획. 기존 데이터센터를 AI 학습 인프라로 전환하고 자체 시설과 외부 임차 용량을 결합해 구축 속도 제고

: 현재 엔비디아 GB200 및 GB300 NVL72를 활용 중이며, 차세대 Vera Rubin NVL72 도입 예정. GB300은 GB200 대비 GPU당 HBM 용량이 50% 증가한 288GB이며, 플랫폼 성능은 5~10% 개선

: Vera Rubin 기반 차세대 플랫폼 San Miguel은 랙당 FP4 연산 성능 2.52 EFLOPS, 전력 소비 170kW 이상으로 설계. GB300 대비 와트당 성능 10~20% 개선 전망

: 네트워크는 건물당 최대 20,736개 GPU를 연결하는 이더넷 패브릭과 건물 간 집선 네트워크로 구성. 연결 거리는 100km 이상이며, 수만 개 스위치와 대규모 광섬유 네트워크를 통해 분산 GPU를 단일 시스템처럼 운영

: 2025년 중반 GPU 8,000개당 하루 최대 약 1,000건에 달했던 학습 중단을 99% 감축. 엔비디아와 공동으로 펌웨어, NVLink 신호, 메모리 오류 등을 개선

: Muse Wonder 학습에서 사전학습 Goodput(유효 처리량) 85% 이상, 강화학습 90% 이상 달성. 평균 중단 간격(MTBI)은 4.7만 GPU시간에서 5.4만 GPU시간 이상으로 개선했으며, 장기 목표는 10만 GPU시간

: NVL72 랙은 72개 GPU 중 64개를 학습에 사용하고 8개를 예비 자원으로 확보. 32,768개 GPU 학습 작업에 총 37,656개 GPU를 배치해 장애 발생 시 신속한 복구 지원

: GPU 동기화 연산으로 전력 부하가 순간적으로 30~40% 변동하는 문제에 대응하기 위해 자체 전력 관리 시스템 Dynamo Dimmer와 배터리 저장장치를 활용

: 프로메테우스의 구축 및 운영 경험을 루이지애나주 차세대 슈퍼클러스터 하이페리온(Hyperion) 설계에도 반영할 계획

https://engineering.fb.com/2026/10/19/data-center-engineering/inside-prometheus-meta-gigawatt-scale-supercluster/

■ 유럽 천연가스 가격, 약 4년 만에 90유로 돌파. 겨울철 에너지 위기 재발 우려


*유럽 천연가스 가격의 벤치마크인 Dutch TTF 선물 가격은 장중 최대 +2.4% 상승한 90.16유로/MWh를 기록. 2022년 12월 이후 최고치이자 이란 전쟁 발발 이전 대비 약 3배 높은 수준. 독일의 1년 선도 전력계약 가격 역시 2023년 7월 이후 최고치 기록

**유럽 천연가스 가격은 과거 에너지 위기 당시 최고치에는 미치지 못하지만, 최근 급등세로 소비자와 산업계의 부담이 가중되는 상황. 다만, 각국 정부는 재정 여력 악화와 높은 차입 비용으로 인해 가격 상한제 및 감세 등 추가적인 에너지 지원 정책의 재도입을 자제하고 있어

***특히, 현재 유럽의 천연가스 저장시설 재고율은 약 75%로 2009년 통계 집계 이후 동일 시점 기준 최저 수준. 유럽 최대 경제국인 독일의 재고율은 61%를 소폭 상회하는 수준에 불과. 이에 따라 겨울철 난방 수요가 본격화될 경우 유럽은 LNG 물량 확보를 위해 아시아 국가들과 가격 경쟁을 벌여야 할 가능성 확대

****10월 온화한 날씨로 유럽의 천연가스 재고 확충 속도는 예년보다 빨라졌으나, 공급 불확실성은 여전한 상황. 지난해 글로벌 LNG 공급량의 약 20%를 차지했던 페르시아만 지역의 LNG 수출은 이란 전쟁으로 차질이 지속되고 있으며, 뚜렷한 회복 조짐도 나타나지 않고 있어. 아시아 LNG 가격 역시 2022년 이후 최고 수준으로 상승



▶ European Gas Prices Rise Above €90 for First Time Since 2022 (10/20, Bloomberg)

https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-10-20/european-gas-prices-rise-above-90-for-first-time-since-2022?srnd=phx-industries-energy

얘네 폭동 진행 중 인데 겨울되면 어쩌려나 몰라....

>>AI 급락 속 애플은 사상 최고치! 시가총액 5조 달러 돌파하며 엔비디아 추월, 합리적인 평가인가? (중국언론)

•AI 공포로 기술주 전반이 급락하는 가운데, 애플은 AI 투자와 자본지출을 낮게 유지하는 전략으로 역주행하며 시가총액이 사상 처음으로 5조달러 돌파. 나스닥100지수와의 상관관계도 전례 없이 마이너스로 전환. 폴더블 아이폰 Duo의 예약 수요가 뜨겁고 터치스크린을 탑재한 신형 맥북 출시도 임박했지만, 선행 PER 36배의 높은 밸류에이션을 유지할 수 있을지는 불확실. 10월 28일 발표회가 그 답을 제시할 전망

>摘要：当科技股因AI恐慌哀鸿遍野，苹果却以"轻AI"低资本开支策略逆势登顶，总市值首破5万亿美元，与纳斯达克100指数的相关性史无前例地转负。折叠屏iPhone Duo预订火爆、MacBook触控新品在即，但36倍远期市盈率能否撑住这座估值高峰，10月28日发布会或将给出答案。

여름에 많이 봤던 뉴스란 말이지

⚡ [잠정실적] 슈퍼마이크로 (SMCI) FY27 Q1 — 매출 잠정치 컨센 🟢대폭 상회 | 자체 가이던스 상단 초과
서버·AI 인프라 | 2026-10-20 · 장 마감 후 · SEC 0001375365-26-000025 (잠정·미감사)

🟢 매출(잠정) $18.5B - $19.5B (중간값 $19.0B) / 예상 $14.94B / +27.2% 대폭 상회
↳ 회사 가이던스 $14.5B - $15.5B 대비 상단 초과 · AI 플랫폼 수요 증가
🟢 매출총이익률(잠정) 12.0% - 12.5% / 가이던스 10.4% - 10.8% 대비 상회 · 고객·제품 믹스
▫️ EPS — 잠정 발표에 없음(비교불가)

🗓 확정 실적·어닝콜: 11/3(화) 5:00pm ET (11/4 07:00 KST)

출처: 보도자료 SEC 0001375365-26-000025 (EX-99.1) · 매출 컨센 EODHD(15명)
🟢상회 🟡부합 🔴하회 (±1%, ≥5% 대폭) ▫️비교불가
#SMCI #잠정실적 — 양파의 해외주식 어닝배달

🎙️ SpaceX (SPCX) 2026 Q3 어닝콜 리뷰 (1/2) — 전문은 아래 메시지