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Il crollo di SVB Financial Group

Alcuni nostri lettori ci chiedono cosa stia accadendo in queste ore sui mercati finanziari: ne avrete sentito parlare oggi, il titolo Silicon Valley Bank Financial Group quotato sul NASDAQ:SIVB è letteralmente crollato. Andiamo con ordine e cerchiamo di capire insieme la vicenda che ha già avuto i suoi riflessi negativi anche sulle borse europee.

Intanto capiamo chi sia SVB: è una banca statunitense inserita tra le più grandi banche del paese ed è sicuramente la più grande della Silicon Valley. Il ruolo di questa banca è stato fondamentale per la creazione di quel fantastico ecosistema di aziende Hi Tech che è la Silicon Valley.

Stiamo parlando davvero di un colosso, i dati disponibili (al 2011) parlano di ben 30.000 startup finanziate (fonte: https://www.mercurynews.com/2011/10/18/silicon-valley-bank-works-to-import-startup-culture-to-china/#).

Dal 2012 la banca opera anche in Cina grazie ad una joint venture con la Shanghai Pudong Development Bank.

Veniamo però ai giorni nostri. Il 9 marzo appena passato, le azioni della SVB hanno perso circa il 60% del loro valore, un crollo le cui proporzioni ci riportano alla mente altri episodi poco rassicuranti del nostro recente passato.

Che cosa ha innescato questa frana? Nella giornata di mercoledì la SVB ha annunciato un aumento di capitale da 1,75 miliardi di dollari. Come ben sapete un aumento di capitale è una operazione straordinaria più che lecita ma che può avere due finalità: la prima finalità è quella di un incremento di risorse per l’Istituto, in vista magari di importanti investimenti. La seconda finalità, ahinoi, è dettata dalla necessità di raccogliere risorse per far fronte a difficoltà di bilancio.

Come avrete già capito, l’aumento di capitale di SVB ricade nella seconda tipologia. L’Ufficio Stampa di SVB ha spiegato che l’aumento di capitale servirà a coprire un ammanco pari a 1,8 miliardi di dollari (ammanco generato da una minusvalenza sulla vendita di un portafoglio obbligazionario di ben 21 miliardi di dollari). Aspetto interessante è che il portafoglio è costituito principalmente da Titoli di Stato Americani.

Attualmente il titolo è stato sospeso dalle contrattazioni, c’è però un altro pericolo, la solvenza della banca e infatti già dalle prime ore di ieri (giovedì) molti clienti hanno iniziato a trasferire i propri fondi depositati presso SVB presso altri istituti. Per inciso, questo è lo scenario peggiore e terribile che si prospetta sempre, all’indomani dei dubbi di solvibilità di un istituto bancario (ricordate Cipro?).

C’è un altro aspetto da considerare in questo crollo, più “sistemico” se volete. Vero è quanto abbiamo detto sul portafoglio obbligazionario, non dimentichiamo però che SVB, alla fin fine, presta soldi a startup e società Hi Tech della Silicon Valley (e non solo). Va detto che in questi ultimi anni, molte, moltissime di queste società hanno mancato nettamente i propri impegni finanziari, dovendo prima o poi fare i conti con la realtà di modelli di business difficilmente sostenibili.

Oggi, SVB è sospeso, ma l’onda d’urto si è propagata all’intero comparto bancario (Nasdaq Bank Index -6% nel corso della giornata odierna).
Vi terremo informati, anche perché adesso gli operatori temono il contagio all’intero comparto bancario, vedremo. Per completezza di cronaca, vi segnaliamo il corposo sell off anche in Europa, dove tutte le borse sono molto negative.

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