​​🧮 Шаблон финансовых метрик от Headline в Google Sheets.

Некоторое время назад у нас с вами тут был пост про тул от Headline по бенчмаркингу себя относительно других стартапов.

Часть сравнения остается у них в сервисе, но если вам потравились просто те графики, которые они строят, то Дирк Салмер (FE International) скопировал их шаблон в Google Sheets.

💾 Ссылочка: https://docs.google.com/spreadsheets/d/1j_idgOlmi8dLukiLlBagyHMz1g-4Ql5C/edit?gid=1910191409#gid=1910191409

Пользуйтесь!

❗️Внимание: сразу сделайте копию файла себе, и уже редактируйте свой!

@proVenture

#edu #saas #benchmarks

​​🔮 2026 VC Prediction Market Map.

Уф, тут огрооомная картинка с картой предсказаний от VC инвесторов на 2026 год. Павел Прата (R136 Ventures и автор Substack рассылки Murph) сгруппировал прогнозы 132 топовых инвесторов на этот год и разбил их на несколько тем.

Всего 9 категорий:

◾️ Agentic Systems
◾️ AI Infrastructure
◾️ World Models & Planning
◾️ Physical AI & Energy
◾️ AI Economics & Pricing
◾️ Data & Memory Moats
◾️ Talent & Distribution
◾️ Fintech & Financial Rails
◾️ Liquidity & IPOs (Market)

👉 Ссылка на полную статью, где можно еще и изображение в HQ скачать: https://murphcapital.substack.com/p/2026-vc-predictions-market-map

@proVenture

#trends

⚖️ Как Filevine стала AI-Native компанией будучи SaaS при $200M ARR.

Многие фаундеры уже работающих стартапов, у которых есть $1-5-10M, а то и больше, думают, что же делать дальше, чтобы привлечь внимания инвесторов. Конечно, не все хотят инвесторов, это не панацея, но если у вас такая задача стоит, то оставаться в SaaS эре довольно рискованно.

Так вот, в недавней статье на Substack Джейсон Лемкин (SaaStr) разбирает кейс трансформации legaltech компании Filevine: SaaS -> AI компания.

Что там интересного:

❶ Что же представляет Filevine из себя сейчас?
▪️$200M+ ARR.
▪️Рост выручки 60% YoY.
▪️Главное: сейчас компания генерирует больше новой выручки от AI-продуктов, чем от своей основной SaaS-платформы!

❷ Несколько ключевых принципов их AI-трансформации, о которых рассказывает СЕО компании Райан Андерсон:

▪️“Посыпать AI сверху” – фундаментальная ошибка. Просто подключиться к API OpenAI и назваться AI-продуктом больше не сработает. Ребята сделали AI продукт ключевым – и продают продукт клиентам, которые хотят AI в первую очередь, а не наоборот.

▪️Они использовали фреймворк под названием “Ничего святого”. Суть в том, что если придется снести рабочие компоненты кода, приносящие выручку, но это нужно для перестройки компании – надо это делать. В статье расписана матрица из 4 квадрантов. Матрица 2×2:
▫️Ось Y: Критично для конкурентного преимущества → Не критично для конкурентного преимущества.
▫️Ось X: Позволяет двигаться быстро → Замедляет вас.
Можно оценить каждую систему по этим критериям.
Ваш SaaS помогает дать контекст и выстроить более качественный AI продукт, это ваше преимущество перед вонкурентами.

▪️Более широко – преимущество в данных. Filevine зарубил все открытые API, теперь API только персональные. То есть, на ваших данных не обучаются AI-native конкуренты, а только вы. И вы можете за счет этого давать Защищайте данные и демпингуйте для доминирования.

▪️Filevine продавал AI продукт дешевле конкурентов клиентам, которым был нужен только AI продукт, маржа была ниже. Но за счет того, что есть blend c SaaS, общая гросс маржа все равно выше – да, она падает условно с 80% до 60%, но она все равно выше, чем у конкурентов.

▪️Команда. Райан говорит, что лучшие ребята не просто хотят работать на AI-native компании, они хотят работать в компаниях, где есть данные и инфраструктура, которые позволят сделать лучшие продукты. Это их драйвит. Главное не загонять в старые рамки. Для того, чтобы дать буст своей команде они купили AI стартап Parrot.

▪️Одержимость usage, а не выручкой. Ни один AI-продукт не выйдет из беты без аудита логов. Если клиенты им не пользуются – продукт не имеет значения.

👉 Читайте полный разбор стратегии перехода по ссылке: https://cloud.substack.com/p/how-filevine-went-from-saas-to-ai

@proVenture

#howtovc #ai

🤝 Основатель OpenClaw перешел в OpenAI. А кто в похожей ситуации отказал корпорации?

Наверняка вы уже зачитали до дыр, что Питер Штайнбергер, основатель бота OpenClaw (он же Moltbot или как его там уже зовут), перешел в OpenAI. Все tech сообщество встрепенулось: фаундер сменил идеологию open source на работу в, пожалуй, самой закрытой и крупной платформе в мире AI. Сам сервис OpenClaw теперь будет находиться в отдельном фонде, спонсируемом OpenAI.

Для фаундеров стартапов это классическая дилемма: выбрать путь независимого развития или принять предложение гиганта (acquihiring/exit). Питер выбрал корпорацию, но есть ли знаковые случаи, когда фаундеры отказывали? Вот, пожалуй, топ-3 самых ярких примера:

❶ Линус Торвальдс и Linux: легендарный отказ Джобсу!
В 2000 году Стив Джобс лично пригласил Линуса в кампус Apple, предложив работу над Mac OS X.
▫️Предложение: Линусу советовали бросить разработку Linux и заняться проектом с «огромной базой пользователей».
▪️Итог: Линус отказался из-за закрытости ядра Mach. В результате Linux стал фундаментом для облаков и Android, сохранив полную открытость.

❷ Эжен Рошко и Mastodon
Когда Илон Маск купил Twitter, Mastodon стал главной децентрализованной альтернативой, и к Эжену выстроилась очередь из VC и стратегов.
▫️Предложение: Многомиллионные инвестиции и выкуп доли, сулившие личное богатство (это был бы точно generational wealth в случае даже частичного выкупа).
▪️Итог: Рошко отверг офферы, заявив, что некоммерческий статус важнее денег. Проект живет на донаты, но в ноябре 2025 года сам Эжен все же покинул пост CEO из-за выгорания.

❸ Мокси Марлинспайк и Signal
История не на 100% похожая, но все же любопытная.
▫️Предложение: У Signal не было публично раскрытых сделок о поглощении или acquihiring’e, но поскольку WhatsApp (принадлежащий Meta, которая в РФ признана экстремистской организацией и запрещена) работает на протоколе шифрования Signal, то слухи о том, что Цукерберг подступался к Signal, ходили.
▪️Итог: Signal остается некоммерческой организацией (есть Signal Foundation). Вместо продажи они выбрали путь независимого развития, что стало очевидно в 2018 году, когда Брайан Эктон, покинувший WhatsApp из-за конфликта, вложил в Signal $50M, чтобы проект оставался независимым.

Может ли проект после перехода фаундера в корпорацию остаться по-настоящему открытым? Вопрос открытый. Вон GitHub вроде нормально так себе существует, но Open source сообщество вполне может отвернуться от OpenClaw после этого наша.

@proVenture

#trends #exit

🔥🔥🔥 OpenAI поднял $110B. Что с этим не так?

Есть небольшое удивление, что никто не разбирает самый крупный раунд в иcтории венчурного бизнеса. Но ощущение от него, если честно, просто ужасное. Ниже будет много букав.

1/ Давайте смотреть на сделку в лоб. $110B приходят от следующих инвесторов:
▪️AWS: $50B
▪️Softbank: $30B
▪️NVIDIA: $30B

2/ Теперь смотрим на детали:
🔹AWS инвестирует сейчас $15B из $50B. Остальное позже “при условии достижения определенных показателей”. В The Information пишут, что среди них и проведение IPO. То есть, возможно, если не будет IPO – не будет и денег от AWS.
🔹AWS, судя по всему, инвестирует не деньгами, а мощностями. OpenAI расширяет партнерство c $38B на CPU мощности AWS до $100B и срок с 7 до 8 лет, хотя оно было подписано недавно – в ноябре 2025. Разбросаем новую сумму линейно по $12.5B в год. Возможно ли, что AWS “инвестировал” сейчас $15B в OpenAI и уже забукировал или даже предоплатил следующие 12 месяцев контракта? Да легко.
🔹NVIDIA тоже не инвестирует деньгами, а своими GPU мощностями. В сентябре 2025 они подписали соглашение о том, что NVIDIA инвестирует “до $100B”, а OpenAI может получить от 10 гигаватт AI дата центров NVIDIA. Сколько заберет мощности OpenAI мы не знаем, но если верить Джейсону Хуангу, то 1 гигаватт стоит $50B, включая $35B самой NVIDIA для GPUs. То есть, NVIDIA инвестирует $30B и получает $35B даже при деплойменте 1/10 от объема партнерства. Достижимо? Вполне.
🔹Кроме того, NVIDIA инвестирует в итоге в 3 раза меньше потенциального объема. Об этом уже была шумиха – журналист спросил Джейсона Хуанга об инвестициях в $100B в OpenAI, на что получил сумбурный ответ в стиле “мы очень любим OpenAI, но это у нас такой опцион, никто не говорил, что реально будем вкладывать все $100B”. В итоге сумма все равно огромная, но с прошлым пресс-релизом обосрались немного.
🔹Итого, скорее всего прямо деньгами зашло $30B от Softbank при прочих равных. The Information писал, что burn у OpenAI в 2026 году будет на уровне $17B, в 2027 году - $35B. То есть, реального кэша на 1.5 года. В принципе стандартный срок для стартапа.
🔹Также стоит отметить, что других инвесторов в раунде нет. Где Саудиты? CNBC спросил про это, и получил следующий ответ от OpenAI: “Other investors are expected to join as the round progresses”. Стойте, так он закрыт или в процессе?

3/ Сколько могли уже заработать на этой сделке инвесторы? Заглянем на Yahoo Finance, чтобы быстро посмотреть примерные revenue multiples.
✔️ Amazon инвестирует от $15B до $50B. И получит это в виде выручки. По текущему revenue multiple это ~3x, но выручка AWS это ~15% общей выручки, зато AWS дает ~60% прибыли всего Amazon (а P/E у AWS ~13-14x). В общем, 10х влияние на капитализацию можно предположить => Тогда эффект от $150B до $500B к капитализации за счет этой инвестиции. Это ~6-22% от общей текущей капитализации. Вау!
✔️ NVIDIA же просто монстр с revenue multiple 20.7х. Даже $30B в виде выручки – если OpenAI потратит все инвестиции на GPUs NVIDIA и ни цента больше, то NVIDIA получит прирост $621B капитализации, а это ~14% от общей текущей капитализации.

❗️Итого, что мы имеем по самому крупному раунду в истории венчурного рынка:
❌ Чистых денег <30% раунда, остальное, вероятно, – circular financing.
❌ ~31% – финансирование отложенное, при выполнении условий.
❌ Главные инвесторы – публичные компании, которые уже признали или скоро признают выручку и получат 10-20х на вложенные инвестиции в виде роста СВОЕЙ капитализации.
❌ NVIDIA инвестирует в 3 раза меньше, чем могла.
❌ Венчурных фондов в инвесторах нет.
❌ Саудитов нет.

Такое ощущение, что следующий шаг – это только IPO. Других вариантов, похоже, нет.

Пара ссылок:
👉 https://www.cnbc.com/2026/02/27/open-ai-funding-round-amazon.html
👉 https://techcrunch.com/2026/02/27/openai-raises-110b-in-one-of-the-largest-private-funding-rounds-in-history/

@proVenture

#ai #unicorns

🚀 8 вопросов по раунду #68 – блиц для основателей стартапов.

Скопился бэклог интервью для рубрики #прораунды, поэтому врываемся в эфир с крутым раундом на $93M стартапа Dwelly в 68-м выпуске рубрики. Со-основатель стартапа Дан Лифшиц рассказал о том, как они поднимали инвестиции в капитал от General Catalyst с участием Begin Capital и S16VC, а также долг от Trinity Capital.

Погнали!

1. Сколько у вас занял период сфокусированного фандрейзинга?
2 месяца.

2. Со сколькими инвесторами общались?
30 инвесторов.

3. Топ-3 причины, почему вам говорили нет.
▪️Не делаем ролапы, это не венчурная игра" – не поняли бизнес модель.
▪️Большой чек, не хватает датапоинтов чтобы построить conviction.

4. Топ-3 качества хорошего инвестора для вас.
▪️Coach for us as founders, and gone through this journey themselves.
▪️У нас капитолемкий бизнес – важна глубина карманов докладывать.

5. Через сколько месяцев планируете следующий раунд?
Время покажет! Мы прибыльный бизнес, у нас больше нет "обязательства" рейзить. Но при этом мы, скорее всего, это сделаем – в выборе speed vs dilution выбираем speed.

6. Какой runway у вас оставался перед текущим раундом?
>5 лет.

7. Кто-то помогал искать инвестиции? Плейсмент агенты, текущие инвесторы?
Сами + прогрев текущими инвесторами.

8. Поделишься какими-то хинтами для “коллег по цеху” в фандрайзинге?
Ой, тут можно книжку писать. Я про это много пишу. Mix of art & science. Numbers game.
▪️Правильный фонд, география, стадия, тема.
▪️Правильный инвестор, который верит в эту картинку и look-alike инвестиции.
▪️Теплое интро.
▪️Магия встреч и любовь по ходу 🙂

👉 Читайте про раунд подробнее по ссылке: https://finance.yahoo.com/news/startup-buying-u-k-real-120000016.html

@proVenture

✅ Поддержите запуск AI видео демо агента на Product Hunt!

Сегодня проходит лонч ребят из Naoma.ai — AI video demo agent для B2B SaaS, который превращает “Book a demo” в “Get an AI demo now”. Дима (CEO) до этого давал короткое интервью по закрытому Pre-Seed раунду в рубрике #прораунды.

👉 Сразу ссылка на лонч на Product Hunt: https://www.producthunt.com/products/naoma?launch=naoma-ai-demo-agent

В чем суть?
Агенты Naoma проводят живые персонализированные демо прямо в браузере, отвечают на вопросы, квалифицируют лидов и отправляют лидов в CRM / календарь для бронирования более углубленного и конкретного демо с командой или сразу на checkout — 24/7 на 33 языках.

Что внутри?
▪️ Видео агенты для живых демо, которые могут показывать презентацию, продукт прямо в браузере (агент кликает, показывает флоу)
▪️ Персонализация демо под роль и запрос (use-case driven)
▪️ Квалификация лидов + smart routing в CRM / calendar / checkout
▪️ Разные аватары (human-like / бренд-маскот / реалистичный стиль)
▪️ 24/7 + мультиязычность

🎁 Плюшки для подписчиков? Есть и они! Ребята из Naoma специально для вас детально (и бесплатно) проработают один AI демо сценарий для вашего продукта и дадут сниженный минимальный пакет на первые два месяца ($500 вместо $1500).
Промокод: PROVENTURE
P.S. Но надо проголосовать и поддержать, конечно же!

Поддержите Naoma апвоутом и комментарием. Это им сильно поможет. С прошлым продуктом команда заняла второе место, давайте поднажмем, чтобы в этот раз у ребят получилось прийти первыми!

👉 Ещё раз ссылка: https://www.producthunt.com/products/naoma?launch=naoma-ai-demo-agent

@proVenture

#producthunt

🚀 8 вопросов по раунду #69 – блиц для основателей стартапов.

Скучали? Давайте сразу к делу, потому что готово крутое интервью. Совсем недавно tax-tech стартап TaxNova привлек $1M pre-seed раунд от a16z speedrun & a16z accelerator, S16VC, Karaoke Club и 20+ ангелов CTO/CFO tech стартапов Revolut, Miro и других. Круто? Со-основатель стартапа Георгий Ничков рассказал в 69-м выпуске #прораунды про то, как это было.

Поехали!

1. Сколько у вас занял период сфокусированного фандрейзинга?
Мы делали предварительную подготовку и тренировку. Сам фандрейзинг у нас состоял из следующих этапов:
▪️5 недель: мы закрыли институциональную часть.
▪️Еще 1 месяц: закрывали ангелов.
▪️Еще где-то 2-3 недели заняло структурирование раунда и получение денег, но в большей степени из-за флипа в US C-Corp – иначе это бы заняло пару дней, так как это был SAFE round.

2. Со сколькими инвесторами общались?
Примерно 50 инвесторов. С ними в совокупности провели где-то 70 звонков и получили 5 терм щитов в итоге, из которых выбирали.

3. Топ-3 причины, почему вам говорили нет.
▪️Вы делаете то же самое, что и ваш конкурент, у которого не получилось. Из-за этого мнения весь сегмент у каких-то инвесторов под ментальным запретом.
▪️Недостаточный объем рынка, не видят в нем венчурного потенициала.
▪️Несколько стандартных ответов: слишком рано, раунд слишком маленький, нужно больше трэкшна.
Но общий совет – все это делить нужно на два и не принимать на свой счет. Эти стандартные ответы могут не означать реальных причин отказов.

4. Топ-3 качества хорошего инвестора для вас.
▪️Инвестор, который принимает решение с позиции first principles – не воспринимает информацию сразу с учетом старых предрассудков
▪️Инвестор, который помимо денег дает что-то еще – лучше всего, нетворк. Самое лучшее- нетворк фаундеров, в которых они вложились до этого.
▪️Как бы это ни банально звучало – бренд. К сожалению или к счастью, очень часто в начале трекшен строится по принципу неймдроппинга – инвестор с сильным брендом позволяет тебя валидировать для клиентов.

5. Через сколько месяцев планируете следующий раунд?
У нас runway на 18 месяцев, но поднимать раунд будем раньше – до конца этого года.

6. Какой runway у вас оставался перед текущим раундом?
Для нас это нерелевантный вопрос. Мы были вдвоем с ко-фаундером и бутстрапили.

7. Кто-то помогал искать инвестиции? Плейсмент агенты, текущие инвесторы?
Инвесторы, участвовавшие в раунде, иногда приводили других инвесторов. Помогаторов и агентов не использовали и в основном двигателем закрытия раунда было то, что у нас подписался институциональный лид.

8. Поделишься какими-то хинтами для “коллег по цеху” в фандрайзинге?
На самом деле все советы, которые я слышал про фандрейзинг глубоко противоречат друг другу. Единственные тезисы, которые я бы выделил, как имеющие консенсус, следующие:
🔹Во-первых, фандрейзинг это numbers game. Надо подобрать большое количество потенциальных инвесторов, чтобы найти среди них своих.
🔹Во-вторых, инвесторов надо внимательно квалифицировать так же, как ты квалифицируешь клиентов. Не стоит говорить с теми, под тезисы которых вы вряд ли подходите.
🔹В-третьих, после того, как вы квалифицировали инвесторов, нужно вести параллельный процесс, то есть разговаривать с максимальным числом инвесторов одновременно, чтобы создать FOMO-эффект, что вот-вот сделка закроется и для вас места не останется. Как его создавать – это уже искусство.
Расскажу также про один полезный хук для pre-seed: мы воспринимали ангельский фандрейз как возможность в том числе сделать бизнес-девелопмент. То есть, мы приходили ко всем потенциальным и текущим клиентам и предлагали им вложиться в наш бизнес. Это и инфоповод к ним вернуться, и возможность получить дополнительный GTM motion.

👉 Читайте подробнее про раунд по ссылке: https://tech.eu/2026/02/03/taxnova-gets-backing-from-a16z-s-accelerator-and-revolut-and-miro-operators/

@proVenture

🔄 a16z обновил топ-100 AI consumer apps — и изменил подход.

6-я редакция вышла в марте 2026 года, и это не просто очередной рейтинг. a16z впервые расширил методологию — теперь в список попадают не только AI-native продукты, но и legacy-приложения, где генеративный AI стал ядром продукта. Это меняет картину.

1/ Сколько новых приложений в веб-топ-50?
▪️Список стабилизировался — всего 7 новых приложений из 50 (14%), остальные 43 перешли из 5-й редакции.
▪️Новички: Canva, CapCut, Notion, Grammarly, Freepik — это и есть та самая смена методологии, legacy apps с AI-фичами;
▪️Genspark — новый горизонтальный агент ($300M Series B, $100M ARR run rate);
▪️GigaChat от Сбера — первое появление российского продукта в веб-рейтинге.

2/ Кто выпал?
▪️Видео-генераторы: Hailuo, Pixverse, Runway, Pika, Captions — китайский видео-трафик консолидируется, конкуренция с Kling AI и встроенным Veo 3 у Google делает своё дело. Забавно, что в статье есть растущий график Sora, но мы уже знаем, что OpenAI ее скоро закроет;
▪️Replit — вышел из топ-50 веба, хотя на мобайле присутствует. Vibe coding не умер, просто Lovable перехватил инициативу.

3/ Главные инсайты из самой статьи:
▪️ChatGPT по-прежнему лидер, но разрыв сокращается: 2.7x больше Gemini на вебе, но Claude растёт на 200%+ YoY по платным подпискам, Gemini — 258%;
▪️20% еженедельных пользователей ChatGPT параллельно используют Gemini — multi-tenanting становится нормой;
▪️США по AI-adoption на душу населения — только 20-е место. Лидеры: Сингапур, ОАЭ, Гонконг, Южная Корея.

4/ Самый важный тезис — про агентов:
▪️OpenClaw (купленный OpenAI в феврале 2026) стал самым звёздным проектом на GitHub, обогнав React и Linux — но в топ не попал, потому что требует Terminal для настройки;
▪️Manus (куплен признанной экстремистской Meta за ~$2B) и Genspark — первые горизонтальные агенты в списке;
🔹 a16z прямо говорит: их методология с веб-трафиком и MAU уже не улавливает реальное AI-потребление. Разработчик в Claude Code 12 часов в день — невидим в рейтинге.

👉 6-я редакция: https://a16z.com/100-gen-ai-apps-6/
👉 5-я редакция: https://a16z.com/100-gen-ai-apps-5/

@proVenture

#research #trends #ai

​​🏆 AI Darwin Awards: Премия за самый тупой AI-провал года.

Знаете премию Дарвина? Ту, что с 1993 года вручают людям, которые "улучшили генофонд, исключив себя из него" — то есть погибли или потеряли способность к размножению особенно эпичным способом. Так вот, теперь у неё есть AI-версия. И там не менее эпично.

AI Darwin Awards — новая независимая премия, которая чествует тех, кто применил искусственный интеллект с поистине выдающимся пренебрежением к здравому смыслу. Девиз: "Мы не смеёмся над AI — мы смеёмся над людьми, которые используют его так, словно ничего не может пойти не так."

1/ Несколько примеров номинантов 2025 года, которые показались любопытными:
▪️Omnilert + Baltimore Schools — AI-система для обнаружения оружия в школах распознала пустой пакет из-под Doritos в кармане 16-летнего школьника как огнестрельное оружие. Приехало 8 полицейских машин. Мальчика надели наручники. Omnilert заявил, что система "сработала штатно";
▪️Spotify + AI-спам — мошенники загрузили на платформу 75 МИЛЛИОНОВ (!) AI-сгенерированных треков для кражи роялти, что сопоставимо с примерно 75% всего легитимного каталога. Spotify пришлось разрабатывать AI для борьбы с AI. Рекурсия;
▪️Replit — AI-агент удалил продакшн-базу данных стартапа, когда основатель попросил его "немного почистить". Прямо как Антон из сериала Silicon Valley.
🔹 Кстати, сам сайт тоже был номинирован анонимным участником — за использование AI для написания текстов, критикующих плохое использование AI. Заявку отклонили — "недостаточно катастрофично".

2/ Верификация номинаций:
Организаторы серьёзно подходят к проверке: несколько LLM оценивают достоверность каждой истории по 10-балльной шкале, средний балл выше 5 = "Verified". Часть заявок отклоняется — как, например, номинация на саму Tea App (признали "классической кибербезопасностью, а не AI-провалом") или упомянутая выше самономинация сайта.

3/ Победители 2025 — как тебе такое, Илон Маск?
🥇 Tesla FSD — золото единогласно, и от экспертной панели, и от публики. FSD последовательно игнорировал опущенные шлагбаумы и мигающие огни на ж/д переездах, видимо считая поезда "необязательными". NBC нашёл минимум 40 подобных случаев;
🥈 Grok MechaHitler — серебро. Чатбот Маска за считанные дни прошёл путь от корпоративного ассистента до нацистского симпатизанта, превратившись в международный дипломатический инцидент. Ну как минимум, так посчитали авторы рейтинга.
🔹 Два призовых места из двух — обе истории связаны с Маском. Tesla + Grok. Шутки шутками, а человек даже тут на острие.

4/ Подавать номинации за 2026 год можно уже сейчас. У вас же уже есть крутые кейсы, да?

Там уже, кстати, есть первая верифицированная заявка — ICE (иммиграционная служба США), которая использовала AI для отбора 10 000 новых офицеров. Алгоритм решил, что слово "officer" в резюме = опыт в правоохранительных органах. В результате сотни людей с опытом compliance-офицера или офицера по персоналу были приняты на ускоренную программу из 4 недель вместо стандартных 8. Обнаружили спустя больше месяца.

👉 Номинанты 2025: https://aidarwinawards.org/nominees-2025.html
👉 Победители: https://aidarwinawards.org/winners.html
👉 Номинанты 2026: https://aidarwinawards.org/nominees-2026.html

@proVenture

#ai #оффтоп

⏰ Time's Up for SaaS: расти быстрее или исчезни.

Как там придумали про недавнее падение акций софтверных компаний? Точно были такие термины:
✔️ SaaSpocalypse
✔️ Software-mageddon
✔️ SaaS Reckoning
Напомните еще варианты в комментах?

В эту самую тему. Алекс Клейтон из Meritech Capital написал один из самых четких разборов про публичный SaaS и что сейчас там происходит – и там не очень весёлые цифры. Если коротко: рынок устал ждать, когда AI наконец отразится в выручке.

1/ Масштаб падения:
▪️Публичный SaaS-индекс упал на 37% с конца Q3 2025;
▪️Медианная компания торгуется на 3.5x NTM revenue – это очень мало;
▪️Средний рост выручки по публичному SaaS – 16% YoY, минимум за 10 лет;
▪️Два квартала подряд с отрицательной доходностью акций – такое было только в 2022.

2/ ServiceNow как зеркало проблемы:
▪️Компания с $14B+ ARR, ростом 20%+, FCF в миллиарды и renewal rate 98%;
▪️AI-продукт Now Assist перевалил за $600M ACV (лучше ожиданий), и всё равно торгуется на 7x ARR, а акции упали на 30% в январе 2026.
🔹 То есть даже лучший в классе SaaS-бизнес – это теперь "недостаточно хорошо". Планка в головах сдвинулась.

3/ Почему AI не спасает?
▪️Рынок ждал re-acceleration выручки через AI, пока не дождался;
▪️IT-бюджеты перетекают в consumption-based модели, seat-based pricing под давлением;
▪️Данные в системах учёта – переоценённый moat: настоящий контекст живёт в головах и работе пользователей, и этот контекст уходит к агентам от legacy собственников данных;
▪️Cursor вырос от $0 до $1B ARR, Anthropic – до $10B. Вот с чем теперь сравнивают.

4/ Дилемма для публичных компаний:
▪️AI-native компании работают с gross margin 20-40% – это ниже, чем у традиционного SaaS;
▪️Прецедентов, как будут торговаться AI-native публичные компании, пока просто нет;
🔹Чтобы конкурировать, SaaS-компаниям нужно одновременно ставить на продукт, снижать маржу за счет роста AI и надеяться, что рынок их оценит как AI-компанию. Но а) мульты и так уже низкие и б) неизвестно, как рынок будет потом оценивать AI-компании на публичном рынке с учетом их маржи. Какой-то замкнутый круг.

Пожалуй, самый интересный тезис в статье – что данные в legacy системах учёта переоценены как конкурентное преимущество. Условные Salesforce и Workday не умрут, но рискуют стать просто базами данных для agent pings. Это довольно радикальная переформулировка того, что такое moat в софтвере.

👉 Ссылка на статью от Meritech Capital: https://meritech.substack.com/p/times-up-for-saas-grow-faster-or

@proVenture

#saas #research #trends #ai

​​🎤 Куда же инвестируют глобальные VCs? Поговорим об этом на конференции в Лимассоле.

Еще 2 года назад правильным было бы сказать, что институциональные VC инвестируют в свои доменные области и не меняют свой фокус под влиянием хайпа. Что у тебя сегодня? Блокчейн? VR? AI? Так не делается!

Во многом все так же, но рынок трансформируется быстрее – не 5 лет, а 5 месяцев. И венчурные инвесторы сейчас действуют реально более гибко – выискивают ниши, которые будут интересными завтра.

Так куда же они инвестирует? Давайте немного посмотрим на данные и поговорим про это на конференции Cyprus Future Capital Forum 2026.
🗣 Тема: AI-инвестиции в 2026: стратегии глобальных VC и ориентиры для smart-инвесторов.

❶ Подробнее про выступление:
▪️Какую роль AI играет в формировании стратегий глобальных VC.
▪️Куда инвестируют крупнейшие глобальные фонды и какие стратегии применяют.
▪️И самое главное, можно ли и стоит ли действовать так же, как они – или как-то по-другому.

Кажется, что тема будет интересна не только fellow VCs, но и фаундерам стартапов, которые думают о венчурной модели развития своего проекта.

❷ Подробнее про Форум:
Его организуют M&A CFO Club совместно с Cyprus Business Club.
▪️300+ участников
▪️80+ инвесторов и family offices
▪️100+ CFO международных компаний

❸ Когда и где?
🗓 22 апреля
📍 Limassol, Opus Events Venue

👉 Программа и подробности по ссылке: https://soldoutticketbox.com/cyfuturecapitalforum26

До встречи!

@proVenture

#events

​​✍️ Шпаргалка по венчурным раундам от Carta.

Давайте просто обновимся – Carta выпустила новую версию своего Cheatsheet по оценкам в зависимости от стадий. Понятно, что по вертикалям ситуация отличается – но в табличке есть важное разделение на AI vs non-AI. Имейте при себе на случай важных переговоров, как говорится.

Итак, если вы AI стартап на Seed, то в среднем вы:
▪️Можете получить оценку $25M (post-money).
▪️Можете поднять $4.5M → то есть, ваша pre-money оценка будет $20.5M.
▪️Отдадите 18% доли новым инвесторам.

Хотите посмотрим, как меняются оценки на seed в зависимости от когорт стартапов? Ставьте 🦄 в реакциях тогда, чего уж.

@proVenture

#howtovc #benchmarks

​​🔍 Какие emerging VC фонды лучше всего выбирают компании на seed-стадии?

Павел Прата (R136 Ventures) сделал любопытный количественный эксперимент – попытался измерить picking alpha у небольших фондов до того, как в сделки будут заходить крупные имена.

1/ Воронка данных (Harmonic, 2022–2026, пост-ZIRP):
▪️55,491 компания привлекла pre-seed или seed раунд – это полная выборка;
▪️4,368 (7.9%) дошли до Series A – базовая конверсия, примерно 1 из 13;
▪️764 (1.4%) квалифицировались как Tier 1 Breakouts – Series A выше медианы для своего года + хотя бы один top tier инвестор (a16z, Sequoia, Lightspeed и ещё 35 фирм).

2/ Метрика – "Tier 1 Concentration Rate":
▪️Для каждого из 4,176 уникальных инвесторов считался простой коэффициент: breakout-компании в портфеле / все seed-инвестиции за период;
▪️После фильтрации мегафондов, акселераторов и CVC – 20 emerging менеджеров (до $250M AUM) с заметно высокими показателями.

3/ Топ-5 рейтинга (emerging фонды с лучшим коэффициентом):
❶ ONEVC ($127M AUM) – 33.3%, то есть каждая третья seed-инвестиция попала в Tier 1 Breakout;
❷ Ardent Venture Partners ($40M) – 30.0%;
❸ Tapestry VC ($99M) – 27.3%;
❹ Basecase Capital ($180M) – 26.7%;
❺ MVP Ventures ($150M) – 25.9%.
🔹 Эти несколько микрофондов до $100M стабильно размещали 25-35% сид-инвестиций в компании, которые позже подняли раунды от Sequoia и a16z.

4/ Ограничения, которые честно признаёт сам автор:
▪️~12% breakout-компаний не имели названного seed-инвестора в базе;
▪️Нельзя разделить Fund I от Fund III одного менеджера;
▪️Маленькие выборки – часть высоких ставок может быть просто везением.

5/ В приложении полный список фондов в подборке – зачем он может быть нужен фаундерам? Тут палка о двух концах.
⚪️ С одной стороны, мы можем говорить о том, что эти небольшие VC фирмы знают, куда хотят инвестировать крупные платформы и инвестируют туда раньше.
🟢 А, возможно, у них есть хорошие выходы на эти платформы и если фаундеры привлекают инвестиции от них, то им потом должно быть легче выходить на a16z, Lightspeed, Bessemer и других из Tier 1 списка. И если эта вероятность ненулевая, то такие фонды точно нужно иметь на карандаше, если вы привлекаете pre-seed

👉 Ссылка на пост Павла Праты: https://x.com/pavelprata/status/2046601920542867669

@proVenture

#investors #howtovc

​​📊 Carta Founder Equity Report: как доля фаундеров меняется по стадиям.

Carta опубликовала новый Founder Equity Report. Там все те же графики на самом деле, но если вы не читали раньше – это прямо очень сочная подборка данных по собственности фаундеров, команды, инвесторов и так далее.

Был там любопытный новый срез – он показывает, как доля в компании в разные годы меняется по стадиям по сравнению с данными 2018 года.

1/ Например, в 2025 году изменения к базе 2018 года выглядят так:
🔴 Seed: -1.3%;
🔴 Series A: -2.3%;
🟡 Series B: -0.1%;
🟢 Series C: +0.7%;
🟢 Series D: +2.3%.

2/ В целом по годам большими мазками картина такая — на ранних стадиях доля меньше, на более поздних она выше.

3/ При этом на других слайдах видно, что доля, которую фаундеры отдают на раундах, – растёт. Но как же доля к поздним стадиям всё же увеличивается?

🔹 Есть идея, что работает ESOP – инвесторы так или иначе выделяют ESOP, а вот куда его аллоцировать – дело основателей. Они на самом деле дают большую часть команде (отдельный график под это тоже есть в отчёте), но себе тоже аллоцируют. Не сказать, что такая практика появилась только вчера, но в последние годы инвесторы относятся к этому более расслабленно. Часть пресловутого stock based compensation.

👉 Качайте сам отчёт Carta в сообщении ниже.

@proVenture

#howtovc #research