​​Выбираем правильную облигацию на раз, два, три

Вчерашний пост как научиться инвестированию многим был полезен (судя по реакциям). Разовьём немного тему, в предыдущем посте всё-таки упор на акции, но обойти облигации нельзя.

Облигации мы любим за их предсказуемый доход. Но как и с йогуртами которые не все полезны, не все облигации стоит покупать если вы хотите спокойно спать и получать свои купоны

▫️ Шаг номер раз:
Какой кредитный рейтинг эмитента вам подходит?

Облигация - это долг компании (или государства). Когда вы даёте в долг, то ключевой момент, чтобы вам вернули долг, а не простили. Кредитный рейтинг — это оценка платежеспособности эмитента, т.е. вероятность того, что долг вам вернут.

ААА - Наивысший уровень, т.е. вероятность дефолта практически нулевая (не нулевая, а практически нулевая, примерно доли процента на горизонте пары лет). Дальше идёт по убыванию, букв становится меньше, добавляются «+» и «-», но в целом всё что «А» это надёжно. Следом идёт

BBB - Средний уровень кредитоспособности. Вероятность дефолта ближайшие 2 года, будет в районе пары процентов. Всё ещё не много, но на порядок выше чем при ААА, т.е. риски растут не линейно.

А с уменьшением количества букв, до ВВ (низкий уровень кредитоспособности) или В вероятность дефолта сильно возрастает. Так для ВВВ+ вероятность дефолта на горизонте 2-х лет 1,89%, для В- вероятность дефолта на тот же срок 51,89%.

Данные могут отличаться от года к году и от агентства к агентству. Я привожу данные НКР. Если хотите углубиться в тему, то вам надо загуглить Матрицу дефолтовов по интересующему вас рейтинговому агентству. +/- будут на одном уровне

Так что если хотите не переживать, что вам вернут деньги, выбирать надо максимальный уровень. Но есть одно «Но», чем надёжней эмитент, тем меньше у него будет доходность. Так мы переходим к шагу 2

▫️ Шаг номер два:
Какую доходность вы хотите?

Да, определение доходности именно шаг номер два. После того как вы определитесь с кредитным рейтингом. Потому что нет смысла рефлексировать на высокую доходность, если вероятность потерять весь капитал такая же как угадать выпадет орёл или решка при подбрасывании монетки. Первое правило: "Не терять деньги"

Если хотите минимизировать риск, то это ОФЗ. У государства всегда найдутся рубли чтобы отдать вам долг (хотя даже тут будет "почти всегда")

Оставить риск в разумных пределах, но добавить чуть доходности - это корпоративные истории с хорошим рейтингом к примеру ФосАгро $PHOR - рейтинг AAA / Черкизово $GCHE - рейтинг A+ и т.д. Находите свой баланс риска и доходности. Хотите больше доходность, но не готовы сильно увеличивать риски? Тогда вам в заключительный 3 шаг

▫️ Шаг номер три:
Подходящий срок погашения.

Чем больше срок до погашения, тем (при прочих равных) будет выше доходность. Если ближайшие несколько лет деньги не потребуются, то можно покупать облигации где погашение через 3-5 и более лет. Так доходность будет выше.

Но есть один нюанс, допустим если вы копите на определённую цель, к примеру первый взнос на квартиру, а планируете покупку квартиры года через 2, то срок погашения лучше выбирать через 2-2,5 года. Чтобы получить планируемую вами сумму именно тогда когда вы собираетесь делать покупку, так как облигации с более длинным сроком погашения могут сильно упасть в цене (как в Феврале 2022), но при погашении вам возвращают полностью номинал и чем ближе дата погашения, тем цена облигации ближе к номиналу.

Нюансов ещё конечно много, но эти три нехитрых шага помогут вам договориться самому с собой, чтобы и спокойно спать не переживая за вложенную сумму и получать приятную доходность на вложенный капитал

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Рейтинги облигаций и вероятность дефолта

Заканчиваем короткую серию постов быстрым способом оценить риски покупки облигации. Достаточно просто посмотреть на рейтинг (смотрим на картинку). Это инфографика из Аналитического исследования частоты дефолта в зависимости от рейтинга от НКР

Чем ниже рейтинг, тем хуже вы будете спать в случае покупки облигаций с таким рейтингом. Инфографика в первую очередь интересна тем, что показывает как стремительно и нелинейно растут риски

При этом если вы проведёте своё мини исследование и просто сравните доходности бумаг которые отличаются всего на пару ступеней, то увидите, что доходности растут не так стремительно.

Т.е. чем хуже рейтинг, тем существенно больше у вас риски и лишь незначительно больше доходность

Пример:
Эмитент / Доходность / Рейтинг
- Сбер $SBER ~9.5% - ААА.
- Позитив $POSI ~10% - АА
- Группа ЛСР ~11.5% - А
-= То что выше надёжно =-
- АБЗ-1 ~13% - ВВВ
- АРЕНЗА-ПРО ~13.5% - ВВ
- РКК ~14.5% - B

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Сегодня индекс МосБиржи взял 3000 🥳📈

Отличное завершение недели коллеги! Эта неделя оказалась лучше предыдущий, всё потому что в прошлый пятничный мем было много реакций 😄

Следующая будет интересней, надо только опять любую реакцию под этим постом нажать 😉

Всех с выходными 🤗

PS 
#пятничный_мем про вложения в ВДО (высокодоходные облигации). Если решили их брать, то следуйте плану )

Выходные выдались свободными. Всё собирался какой-нибудь пост полезный написать. Но вместо этого через нейронки нагенерировал разных хомяков 😄

Ну не пропадать же им теперь. На обложке Король Хомяк. Он мне кажется лучший. Другие хомяки в комментариях.

Строго не судите за неформат, пока ещё выходные. А завтра снова работаем 😅

📈 Индекс МосБиржи дальше вверх или вниз? 

Какие есть вводные:
- Нефть Brent по $85
- Дисконты Urals к Brent ниже $15. 
- Рубль $USDRUB стабильно выше 90 почти весь июль. 
- Рынок уже не реагирует на различные прилёты Дронов. Видимо все уже привыкли. Так как слишком часто кричали «волки-волки»

Какие можно сделать выводы и предположения:
- цена на нефть в рублях практически удвоилась с начала года
- текущая цена на нефть и курс рубля помогут свести бюджет -> Получается необходимость в добровольных взносах, повышенных налогах и закручивании гаек уменьшится. 
- Растут доходы нефтегазового сектора. Растут и ожидания дивидендов. Как пример Лукойл $LKOH, па Сургутнефтегаза $SNGSP и т.п.
- при длительном сохранении курса рубля и цен на нефть увидем массовое повышение таргетов по многим компаниям.

Похоже, что причини для продолжения роста хватает. Что я упускаю? Подкиньте идей комментарием. Обсудим.

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

3+1 дивидендная история с прицелом на следующий год

Многие любят дивидендные акции, получать дивиденды приятно, в отличии от облигаций часто дивидендные выплаты растут из года в год вместе с ценой акций. А в отличии от компаний роста, даже если цена акций упала, дивиденды продолжают поступать.

Сейчас на рынке РФ дивидендный сезон закончился, 2/3 года уже тоже прошли, можно понемногу начинать смотреть в сторону следующего дивидендного сезона и пытаться предположить кто заплатит хорошие суммы по итогам этого года. А бонусам к большим дивидендам часто идёт и рост стоимости акций

▫️ Сбер $SBER
Сильные отчёты из месяца в месяц радуют инвесторов. Сейчас акции уже на уровнях до СВО, но и результаты пока идут на рекорд за всё время. Рекорд в результатах, даёт надежду на новые рекордные дивиденды.
В четверг увидим результаты по МСФО за 1 полугодие 2023. Посмотрим как близко мы были к правильному результату на прошлой неделе, когда считали на коленке дивиденды Сбера за первые полгода

▫️ Сургутнефтегаз ап $SNGSP
Тут надо быть аккуратным, так как финальные дивиденды зависят от того какой будет курс рубля $USDRUB на конец года. Сургут платит дивиденды на основании переоценки своих валютных накоплений. Сейчас курс рубля не показывает явных признаков к укреплению.

▫️ Лукойл $LKOH
Ещё одна компания которая хорошо заработает на слабом рубле. В плюс и сокращение дисконта на нашу нефть. И хорошая история дивидендных выплат. Даже учитывая весь последний рост можно всё-ещё рассчитывать на двухзначную доходность

Для любителей острых ощущений:
👻 Магнит $MGNT
Потенциально может выплатить очень приятные дивиденды. Вплоть до 1000 руб на акцию, деньги на это есть. Недавний выкуп выкупа своих акций у иностранцев это тоже в плюс для решения снова платить дивиденды. Но будет ли это делать? Пока ясности от компании нет. Так что если есть желание рискнуть, то это интересный вариант.

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

⬆️ Потолок на нефть это кому надо потолок, а кому не надо, тем не потолок 😉

Минфин предоставил данные о средней цене на нефть марки Urals

Выделим главное: «Средняя цена на Urals - $64,37»

Нефтедобытчики вроде Роснефти $ROSN, Лукойла $LKOH и других наверно тоже радуются растущим ценам на нефть и слабому рублю $USDRUB )

А мы как инвесторы радуемся и за них, и за бюджет РФ )

Рост цены на нефть конечно может оказать давление на рубль, но вряд ли сильное укрепление рубля входит в планы того же Минфина.

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

​​Распродажа акций РФ недружественными нерезидентами - это лучшее, что может сейчас произойти на рынке для инвестора РФ

Рынок вновь на подъёме, +43% с начала года, из них почти +20% только за последние 3 месяца. Индекс сегодня был выше 3100 и обновил максимум с 22 Февраля 2022. Когда обновим максимум с 21 Февраля? 🤔 Сбер $SBER уже обновил и похоже не планирует останавливаться.

Перебирая последнее время в голове на чём рынок может сильно скорректироваться пришёл в выводу, что лучшее (лучшее, а не вероятное) что может быть для инвесторов - это что выпустят недружественных нерезидентов

Только не путаем инвестора и трейдера сидящего по уши в плечах. Или инвестора и просто мимо проходящего персонажа который купил так как ждал только вечный рост.

🤓 Задачка на подумать (чисто теоретическая).
Предположим, что цена большинства крупных компаний начинает без явных новостей сползать на на 1-2% каждый день, т.е. -15-20% или чуть больше за месяц.

При этом курс рубля $USDRUB остаётся на текущих уровнях. А цена нефти понемногу растёт (нефтегаз это большая часть рынка РФ).

И если вопрос "Что происходит с дивидендной доходностью этих компаний?" простой.
То как вам вопрос: "Готовы ли вы будете покупать в этот момент?"

Если только что вы про себя подумали: "Да, конечно готов(а)", то вспомните, что падение идёт без явных новостей. [напоминаю, это просто теоретическая задачка]

Т.е. аналитики будут во всю стараться объяснить падение. Теории будут самые разные. От "рынок устал расти, большинство фиксируют прибыль", до "А-А-А-А! Инсайдеры знают про всеобщую мобилизацию вот и продают".

Задачка не такая простая как кажется на первый взгляд 😉 есть над чем подумать. А ещё можно вспомнить, что вы делали прошлым летом.

"А что сделал ты?" - запустил стратегию &Рынок_РФ с редкими сделками и дивидендными акциями со скромным прогнозом в 20% годовых

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Что идёт за ослаблением рубля?

Сегодня курс $USDRUB превысил 94 рубля, а индекс МосБиржи продолжает штурмовать локальные максимумы

Как много раз обсуждали, экспортёры на ослаблении рубля будут дорожать. Следовательно индексу МосБиржи будет проще расти дальше несмотря на сильный рост с начала года.

Внутри индекса отрасли будут расти неравномерно. Нефтегазовый сектор в лице таких компаний как Роснефть $ROSN и Новатэк $NVTK и т.п. будут чувствовать себя получше. Для сектора удобрений и компаний вроде ФосАгро $PHOR и др. это тоже плюс, хоть и в меньше степени чем для нефтегаза.

Строительный сектор, несмотря на локализацию бизнеса, тоже выигрывает. При любом сильном ослаблении рубля, как правило, начинают лучше покупать недвижимость, 2 квартал это хорошо показал. Особенно хорошо покупают в Москве, так что Самолёт $SMLT и ПИК $PIKK тоже должны взбодриться.

Кроме роста доходов экспортёров ослабление рубля потянет за собой рост инфляционных рисков.

Следовательно надо быть аккуратней с облигациями с фиксированным купоном в рублях, доходности по ним скорей всего продолжат расти (т.е. тело падать в цене).

Индекс RGBI продолжает обновлять локальные минимумы. После повышения ключевой ставки рос только 3 дня, а сейчас уже 5 дней стабильно падает. Возможно ЦБ придётся снова удивить рынки и делать более сильное повышение ключевой ставки посмотрим.

 -
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

⬆️ Комментировать отчет Сбера $SBER практически нет смысла. Все отлично!

Но есть над чем надо подумать. Это задачка для самостоятельного решения 😉

Вводные:
- Прибыль показывает абсолютные рекорды.
- Дивиденды обещают быть приятными.
- При этом цена акций всё ещё существенно ниже максимумов.

Вопрос: Стоит ли добавить Сбер в портфель? 🤔

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

​​МосБиржа $MOEX остаётся интересной

Рост фондового рынка возвращает участников на рынок, тех кто забросил счёт после начала СВО, тех кто забросил после мобилизации, тех кто просто выжидал и многих-многих других. Рост всегда привлекает толпу. И это хорошо для бизнеса МосБиржи

По свежей информации от компании активность инвесторов по итогам Июля стала рекордной с Февраля 2022. Обороты торгов акциями растут, ведь рост привлекает. Обороты валютного рынка растут, по понятным причинам слабого рубля $USDRUB. На 40% вырос объём торгов облигациями. Изменение ставки и новые размещения сыграли свою роль.

Сделки совершило 3,06 млн человек, открыли 433 тыс. брокерский счетов (всего 26,4 млн).
ТОП-5 популярных акций у инвесторов следующие:
— Сбер $SBER - 37,5%
— Газпром $GAZP -18%
— Лукойл $LKOH -12%
— Норникель $GMKN - 7,4%
— Сургутнефтегаз ап $SNGSP - 6%

Приятный бонус это новость, что Банк России включил МосБиржу в реестр операторов обмена цифровых финансовых активов. Это первая компания в реестре. Т.е. скоро (но когда?) появится ещё один источник дохода

Учитывая, что в начале Августа рубль продолжает слабеть, а рынок продолжает расти, ещё один месяц для МосБиржи обещает быть прибыльным. Так месяц за месяцем комиссионный доход МосБиржи может вплотную приблизиться к своим историческим максимумам, ведь повышенные в прошлом году комиссии никто не отменял 😉

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Сургутнефтегаз обновляет исторический максимум.

А ведь всего несколько месяцев назад его проклинали. И совсем немногие были готовы покупать.

Весело смотреть как те кто проклинал сейчас рекомендуют покупать. Но не будем показывать пальцем.

Если вы сейчас переживаете и думаете что-то вроде: «Эх. Вот надо было покупать», то не переживайте. На рынке РФ вообще и в акциях Сургута в частности эта забава регулярная. Сначала проклинать и продавать на минимумах локальных, а потом на ожидании космических дивидендов покупать подороже.

Акции Сургута в свой публичный портфель я добавил одними из первых ещё в далеком 2019. Главное не забывать, что это не акция роста, а квазиоблигация.

Рынок под вечер покраснел. Поэтому сегодня #пятничный_мем про инвесторов и трейдеров на коррекции 😄

Эта неделя была отличной, следующая будет лучше! Достаточно любую реакцию под этим постом поставить.

Кстати, 👾 монстр пришелец даёт +0,01% к доходности. Проверено!

Пара слов о "перекупленном рынке РФ"

Рынок бросает то в жар, то в холод. В пятницу был откат за день на -2%, а сейчас всё растёт. Тому кто играет в короткую морально тяжело видеть большой плюс по позиции

На графике изменение за 5 лет ТОП-10 индекса МосБиржи в долларах (т.е. учитываем динамичный курс $USDRUB)

Если учитывать текущие реалии рубля, то большинство компаний на уровне пятилетней давности. Т.е. рынок остаётся недорогим. Явно тут выбивается Полюс $PLZL, но на возможном росте золота и у него хорошие перспективы продолжить рост (причины разбирали подробно в прошлом месяце)

Это вовсе не значит, что все будут расти. Надо аккуратно выбирать (это ключевая задача инвестора). К примеру Газпром $GAZP пока не кажется хорошей идеей

Да и говорить о том, что коррекция прошла тоже рано. Свершившуюся коррекцию можно считать при падении цены хотя бы на 10% от локального максимума. Но вопрос с каких уровней будет это падение и когда?

 -
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

​​Мышление второго порядка в Инвестициях

Рынок иррационален. Часто вариант инвестирования может выглядеть выгодно в первом приближении, но в среднесрочной перспективе с большей вероятностью принесёт отрицательные результаты.

Это трейдерам легко - сегодня купил, а завтра продал [шутка]. А инвесторам мышление второго порядка просто необходимо, так как инвестора интересует долгосрочный прирост капитала, а не сиюминутная прибыль. Мышление второго уровня позволяет избегать ловушек задавая себе простой вопрос: "А что потом?"

Легче всего понять тем кто с детства играет в Шахматы. Считать на несколько ходов вперёд это один из ключевых навыков необходимый в игре. В любой партии всегда будут попытки спровоцировать соперника на внешне выгодное продолжение, которое в действительности оказывается ошибочным - так называемые ловушки. Для этого надо посмотреть на пару ходов вперёд.

Но если шахматы вам не интересны, не переживайте, примеров хватает из любой области.

▫️ Простой пример из инвестиций:
Рекордные 25% дивидендной доходности Газпрома $GAZP осенью 2022. Отличная инвестиция, что может пойти не так?

Максимальная разница в цене акций в первый день после объявления и в день дивидендной отсечки в октябре отличалась примерно в два раза (-50%). Но даже если не брать экстремумы, а взять неделю после объявления (когда цены подупали) и неделю после див отсечки (когда цены подросли) мы всё равно получим разницу существенно бОльшую чем дивидендная доходность (-33%). Даже сейчас цена не очень комфортная для выхода.

Сокращающийся рынок сбыта и растущие капитальные расходы, по этим причинам на момент объявления была большая вероятность что следующие дивиденды будут небольшие или их вовсе отменят

Отличная сделка с доходностью в 25% за год на деле оказывалась не такой удачной в среднесрочной перспективе. Избежать попадания в ловушку можно было как минимум оценив перспективы Газпрома на последующие выплаты дивидендов, а если выплаты и будут, то оценить примерно их размер "посчитать на коленке" или задать себе вопрос: "А что будет драйвером роста акций и дивидендов после выплаты?"

▫️ Пример посложней:
"Стабильные" дивиденды МТС $MTSS

Так как АФК Системе $AFKS очень нужны деньги, то она выжимает их из своих компаний. Яркий пример тут МТС. Компания практически платит дивиденды за счёт долга. На рынке у нас это любят и акции МТС стабильно растут перед дивидендной отсечкой. Но как долго будет продолжаться такой праздник? ¯\_(ツ)_/¯

Отличная на первый взгляд сделка со стабильной див доходностью несёт в себе много рисков в среднесрочной перспективе. Какие риски? Расходы на оборудование растут, так как цены в валюте, а рубль $USDRUB слабеет, ставка ЦБ растёт, т.е. долги будут обходиться дороже, тарифы сильно и быстро не поднять, так как за этим смотрит внимательно ФАС и так далее.

▫️ Как применять на практике.
Мышление второго порядка — это попытка просчитать последствия на пару шагов вперёд. Для этого потребуется сделать "домашнюю работу". Оценить саму компанию, не только бизнес, но и её отношение к акционерам, какие перспективы и в какой стадии цикла находится весь сектор в которой работает компания, какие есть основные риски и так далее.

Подобный мысленный эксперимент потребует много работы, но это один из способов не попадать в неприятные истории которых хватает на рынке.​

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Сотни миллионов ювелирных изделий на 2,5 трлн руб которые не используются

Наткнулся на интересное исследование финтех-оператора розничного рынка физического золота Goldex

▪️ Основные данные исследования тезисно:
▫️ 74% хранят дома золото в виде украшений, монет или золотых слитков.
▫️ 54% получили золотые изделия в подарок
▫️ 50% готовы обменять своё золото на деньги
▫️ 41% оценивают свой капитал в золоте дороже 100 тысяч руб
▫️ 37% никогда ранее не продавали своё золото
▫️ 30% положительно относятся к продаже если цена их устроит
▫️ 23% считают золото неприкосновенным запасом и не готовы расстаться с ним
▫️ При этом только 9% пользуются всеми своими предметами из золота

▪️ Получается забавный вывод.
Огромное количество людей в РФ у кого есть ювелирные украшения, которые они не используют (чаще это подарки), которые стоят существенных денег, которые они с радостью бы продали, но не имеют опыта продажи и видимо это их останавливает

Сам я отношусь к тем у кого нет золотых украшений. Ради интереса загуглил варианты продажи:

- Ломбард / Комиссионный магазин
- Частникам через условное Авито и т.п.
- Золотоматы - это как банкоматы, только делает автоматическую оценку и позволяет сразу продать если цена устраивает

Т.е. продать золото если оно не нужно и цена устраивает прогулявшись, условно, до ближайшего золотомата займёт пару часов.

При этом полученные деньги можно сразу вложить в те же акции золотодобывающих компаний которые в отличии от физического золота платят дивиденды. Или в облигации золотодобывающих компаний которые регулярно платят купоны. Да даже в те же золотоматы можно вложиться. В общем для меня загадка, что останавливает людей которые хотят, но ничего не делают. Надо ещё одно исследование, только уже добавить ещё один вопрос тем кто ответил, что хочет продать: "А что вас останавливает?". Это было бы интересно почитать.

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Ряд крупных каналов пишут, что доход ваш под ударом. Теперь будете платить налоги и там, и тут. И вообще всё плохо и всё пропало. Скрин для примера

Написано всё очень коряво. Видимо специально, чтобы после прочтения вообще ничего понятно не было. Сразу обозначу основной момент: если вы обычный частный инвестор, то для вас почти ничего не поменялось.

Во-первых, приостановлены не полностью, а только в части пунктов. Большинство продолжают действовать.

Во-вторых, да налоги вырастут. Но вырастут они в основном для компаний которые выводят деньги из РФ. Т.е. убрали льготы по выплатам за рубеж дивидендов, процентов и т.п. Тут под ударом компании чья структура сделана через недружественные страны. Но у них и так не всё гладко последний год.

В-третьих, приостановка не касается физлиц в плане зачёта подоходного налога в случае его уплаты в другом государстве. Т.е. нет для обычного частного инвестора изменений в этом плане

Так что не всё так плохо, как некоторые пытаются показать, вопрос зачем они нагнетают? 🤔