⬆️ Потолок на нефть это кому надо потолок, а кому не надо, тем не потолок 😉

Минфин предоставил данные о средней цене на нефть марки Urals

Выделим главное: «Средняя цена на Urals - $64,37»

Нефтедобытчики вроде Роснефти $ROSN, Лукойла $LKOH и других наверно тоже радуются растущим ценам на нефть и слабому рублю $USDRUB )

А мы как инвесторы радуемся и за них, и за бюджет РФ )

Рост цены на нефть конечно может оказать давление на рубль, но вряд ли сильное укрепление рубля входит в планы того же Минфина.

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

​​Распродажа акций РФ недружественными нерезидентами - это лучшее, что может сейчас произойти на рынке для инвестора РФ

Рынок вновь на подъёме, +43% с начала года, из них почти +20% только за последние 3 месяца. Индекс сегодня был выше 3100 и обновил максимум с 22 Февраля 2022. Когда обновим максимум с 21 Февраля? 🤔 Сбер $SBER уже обновил и похоже не планирует останавливаться.

Перебирая последнее время в голове на чём рынок может сильно скорректироваться пришёл в выводу, что лучшее (лучшее, а не вероятное) что может быть для инвесторов - это что выпустят недружественных нерезидентов

Только не путаем инвестора и трейдера сидящего по уши в плечах. Или инвестора и просто мимо проходящего персонажа который купил так как ждал только вечный рост.

🤓 Задачка на подумать (чисто теоретическая).
Предположим, что цена большинства крупных компаний начинает без явных новостей сползать на на 1-2% каждый день, т.е. -15-20% или чуть больше за месяц.

При этом курс рубля $USDRUB остаётся на текущих уровнях. А цена нефти понемногу растёт (нефтегаз это большая часть рынка РФ).

И если вопрос "Что происходит с дивидендной доходностью этих компаний?" простой.
То как вам вопрос: "Готовы ли вы будете покупать в этот момент?"

Если только что вы про себя подумали: "Да, конечно готов(а)", то вспомните, что падение идёт без явных новостей. [напоминаю, это просто теоретическая задачка]

Т.е. аналитики будут во всю стараться объяснить падение. Теории будут самые разные. От "рынок устал расти, большинство фиксируют прибыль", до "А-А-А-А! Инсайдеры знают про всеобщую мобилизацию вот и продают".

Задачка не такая простая как кажется на первый взгляд 😉 есть над чем подумать. А ещё можно вспомнить, что вы делали прошлым летом.

"А что сделал ты?" - запустил стратегию &Рынок_РФ с редкими сделками и дивидендными акциями со скромным прогнозом в 20% годовых

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Что идёт за ослаблением рубля?

Сегодня курс $USDRUB превысил 94 рубля, а индекс МосБиржи продолжает штурмовать локальные максимумы

Как много раз обсуждали, экспортёры на ослаблении рубля будут дорожать. Следовательно индексу МосБиржи будет проще расти дальше несмотря на сильный рост с начала года.

Внутри индекса отрасли будут расти неравномерно. Нефтегазовый сектор в лице таких компаний как Роснефть $ROSN и Новатэк $NVTK и т.п. будут чувствовать себя получше. Для сектора удобрений и компаний вроде ФосАгро $PHOR и др. это тоже плюс, хоть и в меньше степени чем для нефтегаза.

Строительный сектор, несмотря на локализацию бизнеса, тоже выигрывает. При любом сильном ослаблении рубля, как правило, начинают лучше покупать недвижимость, 2 квартал это хорошо показал. Особенно хорошо покупают в Москве, так что Самолёт $SMLT и ПИК $PIKK тоже должны взбодриться.

Кроме роста доходов экспортёров ослабление рубля потянет за собой рост инфляционных рисков.

Следовательно надо быть аккуратней с облигациями с фиксированным купоном в рублях, доходности по ним скорей всего продолжат расти (т.е. тело падать в цене).

Индекс RGBI продолжает обновлять локальные минимумы. После повышения ключевой ставки рос только 3 дня, а сейчас уже 5 дней стабильно падает. Возможно ЦБ придётся снова удивить рынки и делать более сильное повышение ключевой ставки посмотрим.

 -
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

⬆️ Комментировать отчет Сбера $SBER практически нет смысла. Все отлично!

Но есть над чем надо подумать. Это задачка для самостоятельного решения 😉

Вводные:
- Прибыль показывает абсолютные рекорды.
- Дивиденды обещают быть приятными.
- При этом цена акций всё ещё существенно ниже максимумов.

Вопрос: Стоит ли добавить Сбер в портфель? 🤔

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

​​МосБиржа $MOEX остаётся интересной

Рост фондового рынка возвращает участников на рынок, тех кто забросил счёт после начала СВО, тех кто забросил после мобилизации, тех кто просто выжидал и многих-многих других. Рост всегда привлекает толпу. И это хорошо для бизнеса МосБиржи

По свежей информации от компании активность инвесторов по итогам Июля стала рекордной с Февраля 2022. Обороты торгов акциями растут, ведь рост привлекает. Обороты валютного рынка растут, по понятным причинам слабого рубля $USDRUB. На 40% вырос объём торгов облигациями. Изменение ставки и новые размещения сыграли свою роль.

Сделки совершило 3,06 млн человек, открыли 433 тыс. брокерский счетов (всего 26,4 млн).
ТОП-5 популярных акций у инвесторов следующие:
— Сбер $SBER - 37,5%
— Газпром $GAZP -18%
— Лукойл $LKOH -12%
— Норникель $GMKN - 7,4%
— Сургутнефтегаз ап $SNGSP - 6%

Приятный бонус это новость, что Банк России включил МосБиржу в реестр операторов обмена цифровых финансовых активов. Это первая компания в реестре. Т.е. скоро (но когда?) появится ещё один источник дохода

Учитывая, что в начале Августа рубль продолжает слабеть, а рынок продолжает расти, ещё один месяц для МосБиржи обещает быть прибыльным. Так месяц за месяцем комиссионный доход МосБиржи может вплотную приблизиться к своим историческим максимумам, ведь повышенные в прошлом году комиссии никто не отменял 😉

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Сургутнефтегаз обновляет исторический максимум.

А ведь всего несколько месяцев назад его проклинали. И совсем немногие были готовы покупать.

Весело смотреть как те кто проклинал сейчас рекомендуют покупать. Но не будем показывать пальцем.

Если вы сейчас переживаете и думаете что-то вроде: «Эх. Вот надо было покупать», то не переживайте. На рынке РФ вообще и в акциях Сургута в частности эта забава регулярная. Сначала проклинать и продавать на минимумах локальных, а потом на ожидании космических дивидендов покупать подороже.

Акции Сургута в свой публичный портфель я добавил одними из первых ещё в далеком 2019. Главное не забывать, что это не акция роста, а квазиоблигация.

Рынок под вечер покраснел. Поэтому сегодня #пятничный_мем про инвесторов и трейдеров на коррекции 😄

Эта неделя была отличной, следующая будет лучше! Достаточно любую реакцию под этим постом поставить.

Кстати, 👾 монстр пришелец даёт +0,01% к доходности. Проверено!

Пара слов о "перекупленном рынке РФ"

Рынок бросает то в жар, то в холод. В пятницу был откат за день на -2%, а сейчас всё растёт. Тому кто играет в короткую морально тяжело видеть большой плюс по позиции

На графике изменение за 5 лет ТОП-10 индекса МосБиржи в долларах (т.е. учитываем динамичный курс $USDRUB)

Если учитывать текущие реалии рубля, то большинство компаний на уровне пятилетней давности. Т.е. рынок остаётся недорогим. Явно тут выбивается Полюс $PLZL, но на возможном росте золота и у него хорошие перспективы продолжить рост (причины разбирали подробно в прошлом месяце)

Это вовсе не значит, что все будут расти. Надо аккуратно выбирать (это ключевая задача инвестора). К примеру Газпром $GAZP пока не кажется хорошей идеей

Да и говорить о том, что коррекция прошла тоже рано. Свершившуюся коррекцию можно считать при падении цены хотя бы на 10% от локального максимума. Но вопрос с каких уровней будет это падение и когда?

 -
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

​​Мышление второго порядка в Инвестициях

Рынок иррационален. Часто вариант инвестирования может выглядеть выгодно в первом приближении, но в среднесрочной перспективе с большей вероятностью принесёт отрицательные результаты.

Это трейдерам легко - сегодня купил, а завтра продал [шутка]. А инвесторам мышление второго порядка просто необходимо, так как инвестора интересует долгосрочный прирост капитала, а не сиюминутная прибыль. Мышление второго уровня позволяет избегать ловушек задавая себе простой вопрос: "А что потом?"

Легче всего понять тем кто с детства играет в Шахматы. Считать на несколько ходов вперёд это один из ключевых навыков необходимый в игре. В любой партии всегда будут попытки спровоцировать соперника на внешне выгодное продолжение, которое в действительности оказывается ошибочным - так называемые ловушки. Для этого надо посмотреть на пару ходов вперёд.

Но если шахматы вам не интересны, не переживайте, примеров хватает из любой области.

▫️ Простой пример из инвестиций:
Рекордные 25% дивидендной доходности Газпрома $GAZP осенью 2022. Отличная инвестиция, что может пойти не так?

Максимальная разница в цене акций в первый день после объявления и в день дивидендной отсечки в октябре отличалась примерно в два раза (-50%). Но даже если не брать экстремумы, а взять неделю после объявления (когда цены подупали) и неделю после див отсечки (когда цены подросли) мы всё равно получим разницу существенно бОльшую чем дивидендная доходность (-33%). Даже сейчас цена не очень комфортная для выхода.

Сокращающийся рынок сбыта и растущие капитальные расходы, по этим причинам на момент объявления была большая вероятность что следующие дивиденды будут небольшие или их вовсе отменят

Отличная сделка с доходностью в 25% за год на деле оказывалась не такой удачной в среднесрочной перспективе. Избежать попадания в ловушку можно было как минимум оценив перспективы Газпрома на последующие выплаты дивидендов, а если выплаты и будут, то оценить примерно их размер "посчитать на коленке" или задать себе вопрос: "А что будет драйвером роста акций и дивидендов после выплаты?"

▫️ Пример посложней:
"Стабильные" дивиденды МТС $MTSS

Так как АФК Системе $AFKS очень нужны деньги, то она выжимает их из своих компаний. Яркий пример тут МТС. Компания практически платит дивиденды за счёт долга. На рынке у нас это любят и акции МТС стабильно растут перед дивидендной отсечкой. Но как долго будет продолжаться такой праздник? ¯\_(ツ)_/¯

Отличная на первый взгляд сделка со стабильной див доходностью несёт в себе много рисков в среднесрочной перспективе. Какие риски? Расходы на оборудование растут, так как цены в валюте, а рубль $USDRUB слабеет, ставка ЦБ растёт, т.е. долги будут обходиться дороже, тарифы сильно и быстро не поднять, так как за этим смотрит внимательно ФАС и так далее.

▫️ Как применять на практике.
Мышление второго порядка — это попытка просчитать последствия на пару шагов вперёд. Для этого потребуется сделать "домашнюю работу". Оценить саму компанию, не только бизнес, но и её отношение к акционерам, какие перспективы и в какой стадии цикла находится весь сектор в которой работает компания, какие есть основные риски и так далее.

Подобный мысленный эксперимент потребует много работы, но это один из способов не попадать в неприятные истории которых хватает на рынке.​

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Сотни миллионов ювелирных изделий на 2,5 трлн руб которые не используются

Наткнулся на интересное исследование финтех-оператора розничного рынка физического золота Goldex

▪️ Основные данные исследования тезисно:
▫️ 74% хранят дома золото в виде украшений, монет или золотых слитков.
▫️ 54% получили золотые изделия в подарок
▫️ 50% готовы обменять своё золото на деньги
▫️ 41% оценивают свой капитал в золоте дороже 100 тысяч руб
▫️ 37% никогда ранее не продавали своё золото
▫️ 30% положительно относятся к продаже если цена их устроит
▫️ 23% считают золото неприкосновенным запасом и не готовы расстаться с ним
▫️ При этом только 9% пользуются всеми своими предметами из золота

▪️ Получается забавный вывод.
Огромное количество людей в РФ у кого есть ювелирные украшения, которые они не используют (чаще это подарки), которые стоят существенных денег, которые они с радостью бы продали, но не имеют опыта продажи и видимо это их останавливает

Сам я отношусь к тем у кого нет золотых украшений. Ради интереса загуглил варианты продажи:

- Ломбард / Комиссионный магазин
- Частникам через условное Авито и т.п.
- Золотоматы - это как банкоматы, только делает автоматическую оценку и позволяет сразу продать если цена устраивает

Т.е. продать золото если оно не нужно и цена устраивает прогулявшись, условно, до ближайшего золотомата займёт пару часов.

При этом полученные деньги можно сразу вложить в те же акции золотодобывающих компаний которые в отличии от физического золота платят дивиденды. Или в облигации золотодобывающих компаний которые регулярно платят купоны. Да даже в те же золотоматы можно вложиться. В общем для меня загадка, что останавливает людей которые хотят, но ничего не делают. Надо ещё одно исследование, только уже добавить ещё один вопрос тем кто ответил, что хочет продать: "А что вас останавливает?". Это было бы интересно почитать.

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Ряд крупных каналов пишут, что доход ваш под ударом. Теперь будете платить налоги и там, и тут. И вообще всё плохо и всё пропало. Скрин для примера

Написано всё очень коряво. Видимо специально, чтобы после прочтения вообще ничего понятно не было. Сразу обозначу основной момент: если вы обычный частный инвестор, то для вас почти ничего не поменялось.

Во-первых, приостановлены не полностью, а только в части пунктов. Большинство продолжают действовать.

Во-вторых, да налоги вырастут. Но вырастут они в основном для компаний которые выводят деньги из РФ. Т.е. убрали льготы по выплатам за рубеж дивидендов, процентов и т.п. Тут под ударом компании чья структура сделана через недружественные страны. Но у них и так не всё гладко последний год.

В-третьих, приостановка не касается физлиц в плане зачёта подоходного налога в случае его уплаты в другом государстве. Т.е. нет для обычного частного инвестора изменений в этом плане

Так что не всё так плохо, как некоторые пытаются показать, вопрос зачем они нагнетают? 🤔

Волатильность однако. 

Со всех сторон: рынок корректируется, рынок вернулся к росту, видим риски тут, возможности там и т.д. 

Индекс МосБиржи с начала года прибавил с 2200 до 3200 и сейчас отошел всего на 100 от максимума. И сразу началось: Армагедон, конец света, разворот!

Возможно рынок действительно устал расти. Возможно теперь нас ждёт боковик. В сильное падение рынка при слабом рубле $USDRUB, хорошей див доходности и растущей прибыли по многим компаниям как-то не верится. Но кто знает.

«Как же зарабатывать если рынок не будет расти?» - покупать дивидендные истории. 

Дивиденды в отличии от бумажной прибыли от роста - это реальные деньги. А уж реинвестировать их или потратить на себя вопрос второй. 

А если и будет сильное падение, то это возможность увеличить див доходность на вложенный капитал.

PS 
При этом геополитика может смешать вам карты чтобы вы не выбрали 😉

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Правило 37%
Простое правило для принятия эффективных решений.

Будет немного математики, но не сложно.

В апреле вспоминали про правило 72, чтобы понять как быстро в инфляции сгорит половина кэша. Есть ещё одно замечательное математическое правило которое позволяет сделать оптимальный выбор при минимально затраченном времени, а именно правило 37%

Предположим, вы решили инвестировать, определились с целями, определились когда делать покупки, определились с комфортной суммой, у вас есть список из "N" компаний.

Допустим решили покупать одну компанию раз в месяц, на 10.000 руб. Осталось только купить. Но кого покупать? Какой вариант будет лучше? Список большой, а нужно одну, лучшую для вас, а не для кого-то другого. При этом лишнего свободного времени на анализ всех компаний у вас нет. Т.е. задача выбрать лучший вариант за минимальное количество времени. Сколько компаний придётся проанализировать, чтобы с большой вероятностью выбрать лучшую?

Допустим вы решили покупать из индекса МосБиржи, т.е. выбираете из 42 компаний. В Данном случае N = 42

▫️ Попробую случайно.
Если решаете не тратить время на выбор. А просто взять случайную компанию из всего списка, к примеру самую крупную по весу в индексе - Лукойл $LKOH или наоборот минимальную по весу - Fix Price $FIXP, то вероятность выбрать лучший вариант 1/42 = 0,0238 или всего 2,4%

Случайная стратегия не лучший вариант даже на старте, а в индекс не входят многие интересные компании, получается при росте количества вариантов вероятность выбрать лучший будет падать :(
Как же быть? Сравнивать все со всеми?

▫️ Математика спешит на помощь!
Перед нами так называемая "Задача о разборчивой невесте" или проблема остановки выбора.

Для того чтобы сделать оптимальный выбор нам достаточно посмотреть любые 37% (1/e, где е = 2,718 — основание натурального логарифма. Если хочется побольше зубодробительных формул и обоснований почему именно 1/е, то тут 25 страничная книжка на эту тему) компаний из списка, после чего продолжать искать первую компанию которая будет лучше чем первые 37%. Первая такая компания и будет лучшим вариантом из всех с бОльшей вероятностью.

Т.е. если стоит задача выбрать лучшую (по важному для вас критерию или критериям) компанию из индекса МосБиржи, то мы берём случайные 16 компаний (37% от 42 компаний (столько компаний в индексе))

Смотрим важный для нас параметр. Это может быть дивидендная доходность, средний темп роста дивидендных выплат за последние 5 лет, средняя маржинальность бизнеса в 2008 / 2014 / 2022 году или любые другие показатели которые вы считаете важными.

После выбора ключевого критерия и 16 случайных компаний мы смотрим случайную 17-ю компанию, если она лучше первых 16, то это лучший вариант, если нет. то смотрим 18 и так же сравниваем и так далее.

▫️ В итоге правило звучит так:
Из всего списка компаний, посмотрите случайные 37%, а после выбирайте первую, которая окажется лучше предыдущих. Либо последнюю если таких не будет

Правило универсально и подходит всегда, когда надо выбрать из большого количества вариантов. Выбираете ли вы нужную акцию, подходящую недвижимость, а может быть как в изначальном примере жениха/невесту 😉

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Сегодня ночью к Луне стартовала миссия «Луна-25» — первая в современной истории России. Как прошел запуск — на видео.

Всю неделю из каждого утюга писали как рубль сдал лишние 10-20 копеек $USDRUB, увлеклись коллеги #пятничный_мем про это.

Эта неделя была отличной, отыграли падение прошлой. Монстр пришелец помог 😄

Следующая будет лучше! Достаточно любую реакцию под этим постом поставить. Работает. Много раз проверяли )

Всех с наступившими выходными! 🥳

​​Рынок ОФЗ растерял весь постмобилизационный рост

Доходности растут практически каждый день или если перефразировать, то тело облигаций падает в цене практически каждый день

Безостановочное двухнедельное падение RGBI (индекс гос облигаций РФ) привело к тому, что индекс опустился ниже мобилизационных минимумов которые были в сентябре/октябре прошлого года (см. график)

Причины за месяц после крайнего обзора не изменились:
— Ожидания поднятия ставки на ближайшем заседании ЦБ, теперь это заседание 15 сентября
— Cлабость рубля $USDRUB уменьшает желание хранить в нём деньги
— Ожидания более высокой инфляции. Несколько раз уже писал, что инфляция ближайший год может вернуться к двузначным значениям 😔

Доходности годовых ОФЗ уже вплотную подошли к 10%. А в надёжных корпоративных историях (рейтинг А- и выше) легко можно взять на год доходность 11%-12%

▫️ Всё пропало и дальше только хуже?
Нет, на данный момент можно предположить, что во второй половине Августа / начало Сентября должно рублю полегчать. Во всяком случае на какое-то время.

Для начала надо не забывать, что на рубль влияет в том числе сокращение поставок нефти и просадки нефтяных цен за вторую половину Июня / начало Июля, а со второй половины Июля цены на нефть уже бодро росли (как раз когда перестали сливать Стратегический запас США (SPR)). Так что рублю должно стать полегче. Локальное дно где-то рядом.

Второй момент. 17 марта 2024 у нас в стране пройдут выборы и вряд ли излишне слабый рубль, при котором население слишком слишком сильно нервничает, входит в планы

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Лето потихоньку заканчивается, рынок РФ продолжает расти, но растёт и волатильность. На этом фоне не стоит забывать про замещающие облигации

Это интересный инструмент, который позволит и снизить волатильность, и защититься от падения рубля через экспозицию на валюту, но всё это в финансовом контуре РФ. Нужны ли вам замещающие облигации или нет разбирали в прошлом месяце, а сейчас небольшая подборка из трёх выпусков:

Это среднесрончые облигации с датой погашения через 3-5 лет. У всех выпусков номинал $1000

▫️ ФосАгро $PHOR ЗО28-Д (RU000A106G56)
Дата погашения: 16.09.2028
Купоны: 2 раза в год по $13
Цена: 78,4% от номинала
Доходность: 7.97%

▫️ Совкомфлот $FLOT ЗО-2028 (RU000A105A87)
Дата погашения: 26.04.2028
Купоны: 2 раза в год по $19,25
Цена: 85,1% от номинала
Доходность: 7.81%

▫️ Лукойл $LKOH ЗО-26 (RU000A1059N9)
Дата погашения: 02.11.2026
Купоны: 2 раза в год по $23,75
Цена: 94,5% от номинала
Доходность: 6.68%

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией