Обзор Черкизово.
Рост. Дивиденды. Защита от инфляции.
• Коротко: Черкизово — крупнейший производитель мясной продукции в РФ. Растущий бизнес, рост экспорта в Китай. Стабильные, растущие, но небольшие дивиденды.
• Подробно: Группа Черкизово — вертикально интегрированный производитель мясной продукции. Вертикальная интеграция бизнеса (рис 1) позволяет контролировать маржинальность компании. Так как контролирует всю цепочку добавленной стоимости.
От выращивание зерновых и производства комбикормов. До разведения, выращивания и убоя животных, с последующей мясопереработкой и дистрибуцией.
• На чём зарабатывает?
Компания выделяет 5 сегментов (в порядке убывания по выручке): «Курица», «Мясопереработка», «Свинина», «Индейка» и «Растениеводство».
Основной рынок компании внутренний, но развивает и экспортное направление. Летом, в рамках ПМЭФ, была информация от компании о работе более чем на 20 иностранных рынках. Ключевым рынком был и остаётся Китай (треть от всего экспорта). В конце 2023 Китай разрешил ввоз свинины из РФ. Пока в Черкизово идёт процесс аттестации площадки под экспорт и ожидание решения от китайской стороны, так что это будущий драйвер роста.
Другие крупные экспортные рынки (для птицы): Казахстан, Вьетнам, Белоруссия, Киргизия и Саудовская Аравия.
• Что с дивидендами?
Дивидендная политика Черкизово предусматривает выплату не менее 50% от чистой прибыли по МСФО, скорректированной на изменение справедливой стоимости биологических активов и с/х продукции (допустим из-за болезни птицы) и при условии что долги под контролем (долг к прибыли не больше 2,5, сейчас 1,9) (рис 2)
Дивиденды, как правило, два раза в год. За первое и второе полугодие. Суммарные дивиденды обычно небольшие, обычно 6-8% за год если считать по цене закрытия. Но дивиденды хорошо растут на горизонте нескольких лет (рис 3)
Также уверенно растёт и цена акций. Если взять последние 10 лет и сделать логарифмическую шкалу (т.к. значения на графике отличаются почти на порядок, т.е. в 10 раз), то это хорошо видно. Как хорошо видно и регулярные коррекции на 25-35%. Компания относительно небольшая (капитализация ~172 млрд), акций в свободно обращении немного.
• Кто контролирует?
Черкизово — это семейный бизнес. 70% акций приходится на двух братьев Михайловых и их матери.
• Что в итоге?
Хороший пример компании которая абсорбирует инфляцию перекладывая её на потребителя. Хороший пример растущего бизнеса где понятны драйверы роста (рост экспортной составляющей и развитие на внутреннем рынке). Как компания АПК (агропромышленного комплекса) есть возможность брать кредиты по льготной ставке. Дивиденды небольшие, но стабильно растут. Коррекция в 25-35 нормальная практика для цены акций. Текущая как раз такая.
В личном портфеле держу, докупать планирую.
#Обзор #Черкизово #Акции #Дивиденды
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Рост. Дивиденды. Защита от инфляции.
• Коротко: Черкизово — крупнейший производитель мясной продукции в РФ. Растущий бизнес, рост экспорта в Китай. Стабильные, растущие, но небольшие дивиденды.
• Подробно: Группа Черкизово — вертикально интегрированный производитель мясной продукции. Вертикальная интеграция бизнеса (рис 1) позволяет контролировать маржинальность компании. Так как контролирует всю цепочку добавленной стоимости.
От выращивание зерновых и производства комбикормов. До разведения, выращивания и убоя животных, с последующей мясопереработкой и дистрибуцией.
• На чём зарабатывает?
Компания выделяет 5 сегментов (в порядке убывания по выручке): «Курица», «Мясопереработка», «Свинина», «Индейка» и «Растениеводство».
Основной рынок компании внутренний, но развивает и экспортное направление. Летом, в рамках ПМЭФ, была информация от компании о работе более чем на 20 иностранных рынках. Ключевым рынком был и остаётся Китай (треть от всего экспорта). В конце 2023 Китай разрешил ввоз свинины из РФ. Пока в Черкизово идёт процесс аттестации площадки под экспорт и ожидание решения от китайской стороны, так что это будущий драйвер роста.
Другие крупные экспортные рынки (для птицы): Казахстан, Вьетнам, Белоруссия, Киргизия и Саудовская Аравия.
• Что с дивидендами?
Дивидендная политика Черкизово предусматривает выплату не менее 50% от чистой прибыли по МСФО, скорректированной на изменение справедливой стоимости биологических активов и с/х продукции (допустим из-за болезни птицы) и при условии что долги под контролем (долг к прибыли не больше 2,5, сейчас 1,9) (рис 2)
Дивиденды, как правило, два раза в год. За первое и второе полугодие. Суммарные дивиденды обычно небольшие, обычно 6-8% за год если считать по цене закрытия. Но дивиденды хорошо растут на горизонте нескольких лет (рис 3)
Также уверенно растёт и цена акций. Если взять последние 10 лет и сделать логарифмическую шкалу (т.к. значения на графике отличаются почти на порядок, т.е. в 10 раз), то это хорошо видно. Как хорошо видно и регулярные коррекции на 25-35%. Компания относительно небольшая (капитализация ~172 млрд), акций в свободно обращении немного.
• Кто контролирует?
Черкизово — это семейный бизнес. 70% акций приходится на двух братьев Михайловых и их матери.
• Что в итоге?
Хороший пример компании которая абсорбирует инфляцию перекладывая её на потребителя. Хороший пример растущего бизнеса где понятны драйверы роста (рост экспортной составляющей и развитие на внутреннем рынке). Как компания АПК (агропромышленного комплекса) есть возможность брать кредиты по льготной ставке. Дивиденды небольшие, но стабильно растут. Коррекция в 25-35 нормальная практика для цены акций. Текущая как раз такая.
В личном портфеле держу, докупать планирую.
#Обзор #Черкизово #Акции #Дивиденды
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍20✍5🙈2🐳1
Минфин воспользовался ТрампоРалли.
Спрос выше, доходности ниже, но есть неприятный инфляционный сюрприз.
Воспользовавшись оптимизмом на рынке РФ после победы Трампа и ростом RGBI (Индекс государственных облигаций РФ) (рис 1) Минфин поспешил занять через ОФЗ с фиксированным купоном отойдя от, ставшей уже привычной последние полгода, истории когда на аукционе ОФЗ фиксированный купон + ОФЗ флоатер и предложил сразу два выпуска ОФЗ с фиксированным купоном.
Так на аукционах были предложены ОФЗ 26248 (~15,5 лет до погашения) и ОФЗ 26246 (~11 лет до погашения).
Так как RGBI хорошо вырос за полторы недели, то обошлось без новых рекордов в доходности.
Аукцион ОФЗ 26248 интересен в первую очередь объемом спроса – 72,393 млрд. рублей; (рис 2). [у ОФЗ 26246 похожий спрос в 70 млрд.]
Начиная с Мая месяца (когда начался вторичный инфляционный рост) было всего 3 раза когда на аукционах ОФЗ с фиксированным купоном спрос был выше:
— 11 Сентября в ОФЗ 26248 спрос составил 78,7 млрд — 7 Августа в ОФЗ 26247 - 86,5 млрд
— 8 Мая в 26242 - 87 млрд.
Так что событие значимое. Такой спрос показывает, что профессиональные игроки увидели (опять) свет в конце туннеля борьбы с инфляцией.
Правда вышедшие позже аукционов данные по недельной инфляции (рис 3) им картинку подпортили.
Инфляция с 6 по 11 ноября составила 0,3% после 0,19% неделей ранее и 0,27% и 0,20% ещё двумя неделями ранее.
Кроме этого у нас сейчас конец года коллеги, а рост расходов бюджета ускоряется к концу года. Так за Октябрь расходы составили 3,77 трлн (+26.8% год к году). Как минимум будет Декабрьский дефицит на аналогичную сумму, так что ЦБ будет сложно. Хотя эти расходы это больше про перспективу ближайших месяцев.
Возможно поэтому ЦБ решил ускорить (рис 4) введение антициклической надбавки (т.е. усложнить кредитование банкам). Ранее план ЦБ был повысить ее до 0.25 с 1 Июля, теперь до 0.25 будет уже с 1 Февраля и до 0.5 с 1 Июля. В общем ЦБ играет жёстко. (одобряем)
Фонды денежного рынка [справедливо] продолжат купаться в деньгах, стратегия достаточно безопасная, доходность может скоро стать выше чем у вкладов.
Если всё-таки хочется облигаций, то повторю мантру которую уже озвучивал несколько раз. Из рабочих сейчас вариантов облигаций — это "короткие" (до года), "золотые" и "валютные", а если флоатеры то желательно, где купоны 4 и более раз в год.
В стратегии &ОФЗ/Корпораты/Деньги часть длинных выпусков продал во вторник, как только увидел планы Минфина на два выпуска с постоянным купоном. То что сегодня размещал Минфин, ближайшие дни скорректируется. Это забава такая у банков. Взять у Минфина со скидкой и продать в рынок.
ОФЗ 26248 разошлись на аукционах под доходность 16,95% годовых на момент написания в рынке доходность всё ещё 16,75%
У ОФЗ 26246 аукцион по 16,84% годовых (по цене отсечения), а на рынке добряки покупают по 16,67%.
#Минфин #ОФЗ #Облигации #Инфляция
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Спрос выше, доходности ниже, но есть неприятный инфляционный сюрприз.
Воспользовавшись оптимизмом на рынке РФ после победы Трампа и ростом RGBI (Индекс государственных облигаций РФ) (рис 1) Минфин поспешил занять через ОФЗ с фиксированным купоном отойдя от, ставшей уже привычной последние полгода, истории когда на аукционе ОФЗ фиксированный купон + ОФЗ флоатер и предложил сразу два выпуска ОФЗ с фиксированным купоном.
Так на аукционах были предложены ОФЗ 26248 (~15,5 лет до погашения) и ОФЗ 26246 (~11 лет до погашения).
Так как RGBI хорошо вырос за полторы недели, то обошлось без новых рекордов в доходности.
Аукцион ОФЗ 26248 интересен в первую очередь объемом спроса – 72,393 млрд. рублей; (рис 2). [у ОФЗ 26246 похожий спрос в 70 млрд.]
Начиная с Мая месяца (когда начался вторичный инфляционный рост) было всего 3 раза когда на аукционах ОФЗ с фиксированным купоном спрос был выше:
— 11 Сентября в ОФЗ 26248 спрос составил 78,7 млрд — 7 Августа в ОФЗ 26247 - 86,5 млрд
— 8 Мая в 26242 - 87 млрд.
Так что событие значимое. Такой спрос показывает, что профессиональные игроки увидели (опять) свет в конце туннеля борьбы с инфляцией.
Правда вышедшие позже аукционов данные по недельной инфляции (рис 3) им картинку подпортили.
Инфляция с 6 по 11 ноября составила 0,3% после 0,19% неделей ранее и 0,27% и 0,20% ещё двумя неделями ранее.
Кроме этого у нас сейчас конец года коллеги, а рост расходов бюджета ускоряется к концу года. Так за Октябрь расходы составили 3,77 трлн (+26.8% год к году). Как минимум будет Декабрьский дефицит на аналогичную сумму, так что ЦБ будет сложно. Хотя эти расходы это больше про перспективу ближайших месяцев.
Возможно поэтому ЦБ решил ускорить (рис 4) введение антициклической надбавки (т.е. усложнить кредитование банкам). Ранее план ЦБ был повысить ее до 0.25 с 1 Июля, теперь до 0.25 будет уже с 1 Февраля и до 0.5 с 1 Июля. В общем ЦБ играет жёстко. (одобряем)
Фонды денежного рынка [справедливо] продолжат купаться в деньгах, стратегия достаточно безопасная, доходность может скоро стать выше чем у вкладов.
Если всё-таки хочется облигаций, то повторю мантру которую уже озвучивал несколько раз. Из рабочих сейчас вариантов облигаций — это "короткие" (до года), "золотые" и "валютные", а если флоатеры то желательно, где купоны 4 и более раз в год.
В стратегии &ОФЗ/Корпораты/Деньги часть длинных выпусков продал во вторник, как только увидел планы Минфина на два выпуска с постоянным купоном. То что сегодня размещал Минфин, ближайшие дни скорректируется. Это забава такая у банков. Взять у Минфина со скидкой и продать в рынок.
ОФЗ 26248 разошлись на аукционах под доходность 16,95% годовых на момент написания в рынке доходность всё ещё 16,75%
У ОФЗ 26246 аукцион по 16,84% годовых (по цене отсечения), а на рынке добряки покупают по 16,67%.
#Минфин #ОФЗ #Облигации #Инфляция
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍20🔥3❤2🐳2🙈2🤔1🗿1
#вопросответ
Большой вопрос, оставил суть. В целом уже разбирали это пару месяцев назад в посте "Битва за деньги инвестора [Часть 3]", кратко повторюсь: риски они не в инструменте, они в инвесторе.
Если нам нужен аналог вклада, т.е. к определённой дате нужна определённая сумма с определённой доходностью, то и облигации надо брать с расчётом до определённой даты, а не те, где можно больше заработать на перепродаже, если вдруг ЦБ начнёт снижать ставку.
А то вот вклад у нас на год. А облигации взяли ОФЗ 26238 потому что она может сильно вырасти в цене. Может, а может и упасть. Перепродажа — это спекуляция со всеми вытекающими рисками, вкладом же не спекулируют. Смиренно ждут конца срока. Так а что тогда сравнивать мягкое с тёплым?
Если сравнивать облигации со вкладом на несколько месяцев или год, то и выпуски облигаций надо брать со сроком погашения (т.е. когда вам вернут деньги) через несколько месяцев или год. А чтобы минимизировать риски, выбрать облигации компаний с рейтингом АА и выше. А не те "Рога и Копыта" уровня BBB и ниже где доходность космическая.
Вклад под 21% приятная история. Но что насчёт облигации Европлана $LEAS $RU000A106F40 с доходность 26% годовых? И налоги картинку не испортят.
Компания прибыльная, денег хватает не только облигации погашать, но и дивиденды акционерам выплачивать. Это не рекомендация, но мой выбор между вкладов в условном Сбере под 21% и облигацией под 26% Европлана был бы явно в пользу второго. (рис 1)
Ну а с валютными облигациями и валютными вкладами вообще сравнивать нечего. О чём вообще речь? Там до разницы в разы доходит в пользу облигаций.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
«У меня вклад под 21% <....> какие такие мифические короткие облигации лучше вклада? Может про налоги забыли? <....> в облигациях даже забрать деньги не могу, так как они упали в цене <....>, тоже самое и с валютными»
Большой вопрос, оставил суть. В целом уже разбирали это пару месяцев назад в посте "Битва за деньги инвестора [Часть 3]", кратко повторюсь: риски они не в инструменте, они в инвесторе.
Если нам нужен аналог вклада, т.е. к определённой дате нужна определённая сумма с определённой доходностью, то и облигации надо брать с расчётом до определённой даты, а не те, где можно больше заработать на перепродаже, если вдруг ЦБ начнёт снижать ставку.
А то вот вклад у нас на год. А облигации взяли ОФЗ 26238 потому что она может сильно вырасти в цене. Может, а может и упасть. Перепродажа — это спекуляция со всеми вытекающими рисками, вкладом же не спекулируют. Смиренно ждут конца срока. Так а что тогда сравнивать мягкое с тёплым?
Если сравнивать облигации со вкладом на несколько месяцев или год, то и выпуски облигаций надо брать со сроком погашения (т.е. когда вам вернут деньги) через несколько месяцев или год. А чтобы минимизировать риски, выбрать облигации компаний с рейтингом АА и выше. А не те "Рога и Копыта" уровня BBB и ниже где доходность космическая.
Вклад под 21% приятная история. Но что насчёт облигации Европлана $LEAS $RU000A106F40 с доходность 26% годовых? И налоги картинку не испортят.
Компания прибыльная, денег хватает не только облигации погашать, но и дивиденды акционерам выплачивать. Это не рекомендация, но мой выбор между вкладов в условном Сбере под 21% и облигацией под 26% Европлана был бы явно в пользу второго. (рис 1)
Ну а с валютными облигациями и валютными вкладами вообще сравнивать нечего. О чём вообще речь? Там до разницы в разы доходит в пользу облигаций.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍18❤7✍5🫡5🔥1🙈1
По инициативе Германии сегодня состоялся (первый с декабря 2022) телефонный разговор Путина с Шольцем.
Так что #пятничный_мем пришлось срочно переделывать под эту новость, на скорую руку делал ) если норм получилось, жмякни лайк.
Неделя просто огонь. Всё больше сигналов, что СВО идёт к логическому концу. RGBI (Индекс государственных облигаций РФ) повёл на неделе себя не так как раньше, даже при росте недельной инфляции до 0,3% после 0,19% неделей ранее, доходности продолжили уменьшаться (т.е. тело отдельных ОФЗ продолжило расти). До этого было наоборот. Кто-то крупный покупает? А зачем? Почему сейчас? Вопросики-вопросики.
Задачка на подумать в эти выходные:
Если с приходом Трампа финансирование одной Западноевропейской страны закончится, а Германия (второй после США спонсор) уже звонит налаживать мосты с РФ. Как подрастёт фондовый рынок РФ на официальном анонсе новостей которых мы ждём почти 3 года?
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Так что #пятничный_мем пришлось срочно переделывать под эту новость, на скорую руку делал ) если норм получилось, жмякни лайк.
Неделя просто огонь. Всё больше сигналов, что СВО идёт к логическому концу. RGBI (Индекс государственных облигаций РФ) повёл на неделе себя не так как раньше, даже при росте недельной инфляции до 0,3% после 0,19% неделей ранее, доходности продолжили уменьшаться (т.е. тело отдельных ОФЗ продолжило расти). До этого было наоборот. Кто-то крупный покупает? А зачем? Почему сейчас? Вопросики-вопросики.
Задачка на подумать в эти выходные:
Если с приходом Трампа финансирование одной Западноевропейской страны закончится, а Германия (второй после США спонсор) уже звонит налаживать мосты с РФ. Как подрастёт фондовый рынок РФ на официальном анонсе новостей которых мы ждём почти 3 года?
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍41🔥7👾6😁4🤔2🤮1🐳1🌚1
«Взгляд, конечно, варварский, но верный...»
Коллеги, летом прошлого года подробно разбирали почему золото и завязанные на него инструменты будут интересными. За это время реализовался существенный рост.
Сейчас из-за коррекции с максимумов за неделю было несколько вопросов которые можно свести к одному: "Рост золота всё?". Ведь на неделе оно показало самое сильное недельное падение за последние 2,5 года. (рис 1). При этом сначала года золото выросло на ~25%, а за год на 30%.
Коллеги, коррекция в золоте это нормально после такого роста. В инструменте набилось много спекулянтов у которых чешутся руки зафиксировать прибыль. Нужен был только триггер и выборы США с победой Трампа таким триггером послужили.
Забавно, что в 2016 на победе Трампа золото аналогично падало (рис 2), хотя как правило в конце года растёт.
Коллеги, ставка в портфеле на золото, это ставка на военные конфликты, стремительный инфляционный рост, обесценение рубля и другие не очень приятные моменты.
Если их не будет, то о росте цены можно не мечтать. Когда же такие истории происходят, то можно сочувствовать, можно злорадствовать. Но ситуацию это не изменит. Поэтому автор старается на этом заработать. Как писал Бродский: «Взгляд, конечно, варварский, но верный...»
Поэтому в рамках платного проекта на Бусти и в Т-Инвестициях разобрали:
— Какие среднесрочные и долгосрочные перспективы у золота.
— Посмотрели на примере США, что будет если в РФ ЦБ начнёт снижать ставку, станет ли Минфину занимать дешевле как это утверждают отдельные "эксперты". Спойлер нет. ФРС США снижает ставку, сначала 0,5%, потом на 0,25%, а доходности 10-летних облигаций США из-за этого растут (рис 3). Почему так происходит разобрали.
— Немного о ключевых покупателях золота и их задачах.
— Немного о Трампе, Иране и Израиле.
— Конечно же подробно обсудили что покупать под конкретные задачи. Выбор у нас широкий, есть золото физическое (монеты, слитки и т.п.), есть золото "бумажное" (фонды на золото и "вечные" фьючерсы и т.п.) и конечно же акции золотодобытчиков вообще и каждого золотодобытчика в частности разобрали.
Приятного чтения 🤝
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Коллеги, летом прошлого года подробно разбирали почему золото и завязанные на него инструменты будут интересными. За это время реализовался существенный рост.
Сейчас из-за коррекции с максимумов за неделю было несколько вопросов которые можно свести к одному: "Рост золота всё?". Ведь на неделе оно показало самое сильное недельное падение за последние 2,5 года. (рис 1). При этом сначала года золото выросло на ~25%, а за год на 30%.
Коллеги, коррекция в золоте это нормально после такого роста. В инструменте набилось много спекулянтов у которых чешутся руки зафиксировать прибыль. Нужен был только триггер и выборы США с победой Трампа таким триггером послужили.
Забавно, что в 2016 на победе Трампа золото аналогично падало (рис 2), хотя как правило в конце года растёт.
Коллеги, ставка в портфеле на золото, это ставка на военные конфликты, стремительный инфляционный рост, обесценение рубля и другие не очень приятные моменты.
Если их не будет, то о росте цены можно не мечтать. Когда же такие истории происходят, то можно сочувствовать, можно злорадствовать. Но ситуацию это не изменит. Поэтому автор старается на этом заработать. Как писал Бродский: «Взгляд, конечно, варварский, но верный...»
Поэтому в рамках платного проекта на Бусти и в Т-Инвестициях разобрали:
— Какие среднесрочные и долгосрочные перспективы у золота.
— Посмотрели на примере США, что будет если в РФ ЦБ начнёт снижать ставку, станет ли Минфину занимать дешевле как это утверждают отдельные "эксперты". Спойлер нет. ФРС США снижает ставку, сначала 0,5%, потом на 0,25%, а доходности 10-летних облигаций США из-за этого растут (рис 3). Почему так происходит разобрали.
— Немного о ключевых покупателях золота и их задачах.
— Немного о Трампе, Иране и Израиле.
— Конечно же подробно обсудили что покупать под конкретные задачи. Выбор у нас широкий, есть золото физическое (монеты, слитки и т.п.), есть золото "бумажное" (фонды на золото и "вечные" фьючерсы и т.п.) и конечно же акции золотодобытчиков вообще и каждого золотодобытчика в частности разобрали.
Приятного чтения 🤝
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍13🤔4👌2🤬1
В чатике, спасибо подписчикам, на выходных была интересная дискуссия на тему стали ли в РФ больше зарабатывать за последние 10 лет.
Данные Росстата, проблемы подсчёта, аргументы за и против и т.п. всё это было. Но к единому мнению не пришли.
Поэтому давайте устроим опрос )
Данные Росстата, проблемы подсчёта, аргументы за и против и т.п. всё это было. Но к единому мнению не пришли.
Поэтому давайте устроим опрос )
👍6🫡3🙈1🗿1
Стали ли вы зарабатывать больше за последние 10 лет?
Anonymous Poll
15%
Я да, а вот другие нет.
51%
Я да и другие да.
10%
Я нет, а вот другие да.
11%
Я нет и другие нет.
14%
Ничего не изменилось.
Банк России
Чтобы инфляция вновь начала снижаться, требуется дополнительное ужесточение денежно-кредитных условий.
Повторюсь: сейчас из рабочих вариантов облигаций — это "короткие" (до года), "золотые" и "валютные", а если флоатеры то желательно, где купоны 4 и более раз в год.
Ждем 20 Декабря🫡
Ждем 20 Декабря
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🫡15😢2😱1🐳1
ЦБ пугает перспективами. Поиграем пока в защите
Коротко:
ЦБ представил свежий отчёт «Динамика потребительских цен» который говорит нам о необходимости поднимать ставку дальше.
Инфляция месяц к месяцу может и замедлилась (рис 1), но в устойчивых компонентах растёт.
Инфляционные ожидания расти перестали (рис 2), но и снижения нет. А значит жёсткость денежно-кредитной политики придётся увеличивать.
Подробно:
В отчёте ЦБ подробно объясняет, что несмотря на замедление роста месячных цен месяц к месяцу (рис 1) расслабляться рано, так как замедление связано со снижением цен на услуги туризма и пассажирского транспорта, при этом большинство показателей устойчивого роста цен возросли к предыдущему месяцу.
Поэтому для того чтобы инфляция поступательно снижалась требуется дополнительная жесткость денежно-кредитных условий.
Также ЦБ опубликовал отчет по инфляционным ожиданиям (рис 2), которые не изменились, сигнал для нас (для инвесторов которые хотя оценить перспективы изменения ключевой ставки) нейтральный. Давайте тут подробней.
Вспомним термины:
Если домохозяйка Вера Павловна (экономический агент) ожидает, что цены будут расти быстрее в будущем, то она захочет деньги побыстрей обменять на товары которые в цене пока ещё не выросли, потому что она хорошая домохозяйка. И чтобы она тратить деньги не спешила, а допустим решила положить деньги на депозит, ей надо дать хорошую премию на депозите к её ожидаемой инфляции, т.е. мы берём ключевую ставку (пусть это ставка депозитов в банках) и вычитаем ожидаемую инфляцию получаем 21%-13,4% т.е. 7,6%. Вот 7,6% это реальная ставка для Веры Павловны.
Ключевой вопрос хватит ли ей такой премии чтобы выбрать депозит или не хватит и она побежит покупать гречку и туалетную бумагу, а может Haval и квартиру.
Чем выше реальная ставка, тем больше желающих положить на депозит, а чем ниже, тем меньше. Границы тут условны и размыта. Кто-то даже при отрицательных процентных ставках на депозит деньги складывает. А кто-то какие проценты не обещай банку не доверит, толь физическое золото и тушёнка. Но это крайности, большинство где-то посередине.
Теперь мы подошли к сути: Инфляционные ожидания прямо влияют на принятие экономических решений экономическими агентами. А значит если инфляционные ожидания растут, а ставка не меняется, то значит меньше людей будут сберегать и больше будет тратить, повышая спрос, а предложение и так спрос удовлетворить сейчас не может, что и вызывает ускоренный рост цен (инфляцию)
Поэтому рост инфляционных ожиданий — явный негатив. Снижение — позитив.
В нашем же варианте свежего отчёта они остались без изменений. Что в контексте уверенно роста с Апреля скорее в плюс, но чисто символический.
Следующий отчёт будет показательным, если рост инфляционных ожиданий продолжится, то ставка определённо вверх на заседании 20 Декабря. Если вниз, то варианты с паузой ещё возможны. Хотя слабеющий рубль шансы практически не оставляет. Народ у нас хорошо научен: если рубль слабеет, значит инфляция растёт, так что рост инфляционных ожиданий более вероятная история со всеми вытекающими.
В общем неопределённости много. Поэтому в стратегии &ОФЗ/Корпораты/Деньги утром продал оставшиеся длинные выпуски ОФЗ (26240 26238 26243 26230) которые выросли на 4-5% за пару недель и переложил часть в короткие выпуски, часть в фонд денежного рынка $LQDT Поиграем пока в защите. С облигациями надо быть аккуратным чуть отвлёкся и "вжух" уже отрицательная реальная доходность, это тебе не акции "купил и забыл", успевай только дивидендам растущим радоваться.
#Инфляция #ЦБ
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Коротко:
ЦБ представил свежий отчёт «Динамика потребительских цен» который говорит нам о необходимости поднимать ставку дальше.
Инфляция месяц к месяцу может и замедлилась (рис 1), но в устойчивых компонентах растёт.
Инфляционные ожидания расти перестали (рис 2), но и снижения нет. А значит жёсткость денежно-кредитной политики придётся увеличивать.
Подробно:
В отчёте ЦБ подробно объясняет, что несмотря на замедление роста месячных цен месяц к месяцу (рис 1) расслабляться рано, так как замедление связано со снижением цен на услуги туризма и пассажирского транспорта, при этом большинство показателей устойчивого роста цен возросли к предыдущему месяцу.
Поэтому для того чтобы инфляция поступательно снижалась требуется дополнительная жесткость денежно-кредитных условий.
Также ЦБ опубликовал отчет по инфляционным ожиданиям (рис 2), которые не изменились, сигнал для нас (для инвесторов которые хотя оценить перспективы изменения ключевой ставки) нейтральный. Давайте тут подробней.
Вспомним термины:
Наблюдаемая инфляция – представление потребителя как изменились цены за предыдущий периодИнфляционные ожидания – представления о будущей инфляции, которые есть у потребителя. Если домохозяйка Вера Павловна (экономический агент) ожидает, что цены будут расти быстрее в будущем, то она захочет деньги побыстрей обменять на товары которые в цене пока ещё не выросли, потому что она хорошая домохозяйка. И чтобы она тратить деньги не спешила, а допустим решила положить деньги на депозит, ей надо дать хорошую премию на депозите к её ожидаемой инфляции, т.е. мы берём ключевую ставку (пусть это ставка депозитов в банках) и вычитаем ожидаемую инфляцию получаем 21%-13,4% т.е. 7,6%. Вот 7,6% это реальная ставка для Веры Павловны.
Ключевой вопрос хватит ли ей такой премии чтобы выбрать депозит или не хватит и она побежит покупать гречку и туалетную бумагу, а может Haval и квартиру.
Чем выше реальная ставка, тем больше желающих положить на депозит, а чем ниже, тем меньше. Границы тут условны и размыта. Кто-то даже при отрицательных процентных ставках на депозит деньги складывает. А кто-то какие проценты не обещай банку не доверит, толь физическое золото и тушёнка. Но это крайности, большинство где-то посередине.
Теперь мы подошли к сути: Инфляционные ожидания прямо влияют на принятие экономических решений экономическими агентами. А значит если инфляционные ожидания растут, а ставка не меняется, то значит меньше людей будут сберегать и больше будет тратить, повышая спрос, а предложение и так спрос удовлетворить сейчас не может, что и вызывает ускоренный рост цен (инфляцию)
Поэтому рост инфляционных ожиданий — явный негатив. Снижение — позитив.
В нашем же варианте свежего отчёта они остались без изменений. Что в контексте уверенно роста с Апреля скорее в плюс, но чисто символический.
Следующий отчёт будет показательным, если рост инфляционных ожиданий продолжится, то ставка определённо вверх на заседании 20 Декабря. Если вниз, то варианты с паузой ещё возможны. Хотя слабеющий рубль шансы практически не оставляет. Народ у нас хорошо научен: если рубль слабеет, значит инфляция растёт, так что рост инфляционных ожиданий более вероятная история со всеми вытекающими.
В общем неопределённости много. Поэтому в стратегии &ОФЗ/Корпораты/Деньги утром продал оставшиеся длинные выпуски ОФЗ (26240 26238 26243 26230) которые выросли на 4-5% за пару недель и переложил часть в короткие выпуски, часть в фонд денежного рынка $LQDT Поиграем пока в защите. С облигациями надо быть аккуратным чуть отвлёкся и "вжух" уже отрицательная реальная доходность, это тебе не акции "купил и забыл", успевай только дивидендам растущим радоваться.
#Инфляция #ЦБ
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍21✍7😁3❤2😢2
Ричард Хэппи
Ядерный Армагеддон и краткое руководство для инвестора как на этом заработать (спекулянтам тоже пригодится).
Так коллеги, смотрю по настроениям тревожность повысилась.
Традиционно скажу, что всё будет хорошо и предложу перечитать краткое руководство в случае ядерного армагедонна.
Традиционно скажу, что всё будет хорошо и предложу перечитать краткое руководство в случае ядерного армагедонна.
🫡14👍11🐳2🙈1
Нервы у участников рынка сдали.
Сильней чем сегодня за последние пару лет Индекс падал только в начале сентября на выходе схематозников.
Вот вы читаете новостные посты в уютном ТГ. Что надо по умолчанию помнить когда вы их читаете? — Что каждая новость, каждый заголовок, старается вас вывести из рутины, чтобы вы начали нервничать, тревожится и пересылать какую-то новость знакомым. Приличные издания будут просто акценты расставлять в нужно месте, не очень приличные приврут.
Вот применили наши оппоненты сегодня ATACMS. Крупные издания сразу пишут: Караул пересечение красных линий или запад хочет эскалации и т.п.
Страшно? — тревожным определённо, бегом приложение брокера открывать и всё продавать.
Возьмём официальный источник. К примеру сообщение Минобороны (рис 1), что мы узнаем? Что пять ракет сбиты, одна повреждена. Жертв и разрушений нет.
Страшно? Ну как-то уже не так сильно переживаешь. Но в этом и суть. Такое не завирусится, главреда новостного СМИ уволят, а издание обанкротится если такие посты будут выходить регулярно.
Грустно конечно, но новости уровня "Жертв и разрушений нет" никто знакомому пересылать особо не будет. А вот "МИР НА КРАЮ WWIII, впервые использовалисьPatriot, Леопарды, Абрамсы, F-16, ATACMS и это изменит что-то там" уже другое дело.
Такая новость говорит нам лишь о том, что наши оппоненты в отчаянии и бросают последние козыри на стол провоцируя нас на глупости.
Мы всё-таки тут про рынок. Давайте не про отдельные новости, а про общую картинку.
Давайте подумаем вот над чем. За 3 года (с октября 2021 → по октябрь 2024) денежная масса (совсем просто это сумма наличных денег в обращении и безналичных средств на счетах) почти удвоилась с 60,814 трлн руб. → до 107,630 трлн руб. А рынок (индекс МосБиржи) за это время сложился на треть.
Кто-то на негативных новостях сейчас всё распродаёт и зарекается на рынок больше никогда ведь "всё только падает". Но рост рынка при таких вводных это не "если", это "когда".
Хотя если у вас тоже цель создать кэшфлоу, то вам, как и мне, хотелось бы это "когда" попозже, чтоб активов подешевле набрать побольше. Ну а сдавшие нервы у тревожных мы ещё будем видеть не раз.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Сильней чем сегодня за последние пару лет Индекс падал только в начале сентября на выходе схематозников.
Вот вы читаете новостные посты в уютном ТГ. Что надо по умолчанию помнить когда вы их читаете? — Что каждая новость, каждый заголовок, старается вас вывести из рутины, чтобы вы начали нервничать, тревожится и пересылать какую-то новость знакомым. Приличные издания будут просто акценты расставлять в нужно месте, не очень приличные приврут.
Вот применили наши оппоненты сегодня ATACMS. Крупные издания сразу пишут: Караул пересечение красных линий или запад хочет эскалации и т.п.
Страшно? — тревожным определённо, бегом приложение брокера открывать и всё продавать.
Возьмём официальный источник. К примеру сообщение Минобороны (рис 1), что мы узнаем? Что пять ракет сбиты, одна повреждена. Жертв и разрушений нет.
Страшно? Ну как-то уже не так сильно переживаешь. Но в этом и суть. Такое не завирусится, главреда новостного СМИ уволят, а издание обанкротится если такие посты будут выходить регулярно.
Грустно конечно, но новости уровня "Жертв и разрушений нет" никто знакомому пересылать особо не будет. А вот "МИР НА КРАЮ WWIII, впервые использовались
Такая новость говорит нам лишь о том, что наши оппоненты в отчаянии и бросают последние козыри на стол провоцируя нас на глупости.
Мы всё-таки тут про рынок. Давайте не про отдельные новости, а про общую картинку.
Давайте подумаем вот над чем. За 3 года (с октября 2021 → по октябрь 2024) денежная масса (совсем просто это сумма наличных денег в обращении и безналичных средств на счетах) почти удвоилась с 60,814 трлн руб. → до 107,630 трлн руб. А рынок (индекс МосБиржи) за это время сложился на треть.
Кто-то на негативных новостях сейчас всё распродаёт и зарекается на рынок больше никогда ведь "всё только падает". Но рост рынка при таких вводных это не "если", это "когда".
Хотя если у вас тоже цель создать кэшфлоу, то вам, как и мне, хотелось бы это "когда" попозже, чтоб активов подешевле набрать побольше. Ну а сдавшие нервы у тревожных мы ещё будем видеть не раз.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍33🫡9❤6🐳3🙈2
Чат канала Ричард Хэппи
Посылы от Тимура:
1. СВО идёт по плану
2. Набиуллина уумничка
3. Дивидендные истории это база
4. Давайте жить дружно друзья
5. Всё будет хорошо
6. На случай ядерных ударов есть инструкция (ссылка)
7. Если своевременно изучить инструкции всё тоже будет хорошо.
Р. S. 🤔 он молодец и принимает всё как есть...
... осталось только выяснить что конкретно он принимает
1. СВО идёт по плану
2. Набиуллина уумничка
3. Дивидендные истории это база
4. Давайте жить дружно друзья
5. Всё будет хорошо
6. На случай ядерных ударов есть инструкция (ссылка)
7. Если своевременно изучить инструкции всё тоже будет хорошо.
Р. S. 🤔 он молодец и принимает всё как есть...
... осталось только выяснить что конкретно он принимает
Если вдруг вы недавно на канале. То краткий пересказ всех последних постов за ~3 года
😁26👍14✍2💅2