[뷰웍스(100120,KQ) / 유진투자증권 코스닥벤처팀 박종선 ☎02)368-6076]
★ 3Q26P Review: 3분기 연속 어닝서프라이즈 시현
☞ 3Q26P Review: 큰 폭의 수익성 개선과 함께 어닝서프라이즈 시현
- 3Q26P 매출액 616억원(+14.7% YoY), 영업이익 110억원(+154.8% YoY)
- 컨센서스(매출액 578억원, 영업이익 79억원) 대비 매출액 부합, 영업이익 큰 폭 상회
- 1분기부터 3개 분기 연속 수익성 개선 및 어닝서프라이즈 시현
☞ 동영상 디텍터 및 산업용 솔루션 중심으로 6분기 연속 매출 성장
- 정지영상 및 기타 디텍터 매출은 전년동기 대비 각각 8.5%, 12.1% 감소
- 동영상 디텍터 매출액 전년동기 대비 18.9% 증가, 매출비중 15.7%
- 산업용 솔루션 매출액 전년동기 대비 89.7% 증가, 매출비중 30.4%로 실적 성장 견인
- 북미 및 국내 매출액은 전년동기 대비 각각 47.4%, 28.0% 증가하며 높은 성장세 기록
- 유럽 및 기타 지역도 각각 6.1%, 7.2% 증가, 일본·중국도 전년동기 수준 이상의 성장 유지
☞ 제품 믹스 개선 및 비용 절감으로 수익성 큰 폭 개선
- 영업이익률 3Q25 8.0% → 3Q26P 17.8%로 9.8%p 개선, 17분기 만에 17%대 회복
- 제품 믹스 개선 및 원가경쟁력 확보로 매출원가율 하락
- 운영효율 극대화에 따른 판매관리비 절감 효과도 수익성 개선에 기여
- 다만 환율 하락 및 공정가치 금융자산 평가손실 반영으로 세전이익은 적자 전환
☞ 4Q26 Preview: 성수기 진입으로 7분기 연속 매출 성장 전망
- 4Q26 매출액 727억원(+6.1% YoY), 영업이익 121억원(+41.6% YoY) 전망
- 성수기 진입과 함께 동영상 디텍터 및 산업용 솔루션 중심의 매출 성장 지속 기대
- 전년동기 대비 7개 분기 연속 매출 성장과 높은 수익성 유지 전망
☞ 투자의견 BUY, 목표주가 34,000원 유지
▶보고서 링크: https://vo.la/WEbLMIL
*본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
★ 3Q26P Review: 3분기 연속 어닝서프라이즈 시현
☞ 3Q26P Review: 큰 폭의 수익성 개선과 함께 어닝서프라이즈 시현
- 3Q26P 매출액 616억원(+14.7% YoY), 영업이익 110억원(+154.8% YoY)
- 컨센서스(매출액 578억원, 영업이익 79억원) 대비 매출액 부합, 영업이익 큰 폭 상회
- 1분기부터 3개 분기 연속 수익성 개선 및 어닝서프라이즈 시현
☞ 동영상 디텍터 및 산업용 솔루션 중심으로 6분기 연속 매출 성장
- 정지영상 및 기타 디텍터 매출은 전년동기 대비 각각 8.5%, 12.1% 감소
- 동영상 디텍터 매출액 전년동기 대비 18.9% 증가, 매출비중 15.7%
- 산업용 솔루션 매출액 전년동기 대비 89.7% 증가, 매출비중 30.4%로 실적 성장 견인
- 북미 및 국내 매출액은 전년동기 대비 각각 47.4%, 28.0% 증가하며 높은 성장세 기록
- 유럽 및 기타 지역도 각각 6.1%, 7.2% 증가, 일본·중국도 전년동기 수준 이상의 성장 유지
☞ 제품 믹스 개선 및 비용 절감으로 수익성 큰 폭 개선
- 영업이익률 3Q25 8.0% → 3Q26P 17.8%로 9.8%p 개선, 17분기 만에 17%대 회복
- 제품 믹스 개선 및 원가경쟁력 확보로 매출원가율 하락
- 운영효율 극대화에 따른 판매관리비 절감 효과도 수익성 개선에 기여
- 다만 환율 하락 및 공정가치 금융자산 평가손실 반영으로 세전이익은 적자 전환
☞ 4Q26 Preview: 성수기 진입으로 7분기 연속 매출 성장 전망
- 4Q26 매출액 727억원(+6.1% YoY), 영업이익 121억원(+41.6% YoY) 전망
- 성수기 진입과 함께 동영상 디텍터 및 산업용 솔루션 중심의 매출 성장 지속 기대
- 전년동기 대비 7개 분기 연속 매출 성장과 높은 수익성 유지 전망
☞ 투자의견 BUY, 목표주가 34,000원 유지
▶보고서 링크: https://vo.la/WEbLMIL
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[하나에어로다이내믹스(271160,IPO예정기업) / 유진투자증권 코스닥벤처팀 박종선 ☎02)368-6076]
★ 치공구·부품·조립 등 항공 제조 토탈 솔루션 기업
☞ 코스닥 신규상장 예정(상장 예정일: 2026.11.20)
- 기관 수요예측 2026.11.02~2026.11.06
- 공모희망가 밴드 4,700~5,700원
- 예상 시가총액 833~1,011억원
- 유통가능 물량 전체 주식수의 30.8%(약 547만주, 312억원[상단기준])
☞ 기업 개요
- 2007년 국보항공㈜ 설립 후 ㈜부성을 거쳐 2024년 ㈜하나에어로다이내믹스로 사명 변경
- 항공기 제작 전 과정에 필요한 구조 부품·치공구·기체 조립 사업을 단계적으로 확대하며 성장
- 구조 부품 제조 경험을 기반으로 치공구 사업을 핵심 영역으로 육성하고, 이를 활용한 기체 조립 사업까지 확장
- 주요 매출비중(2025년 연결 기준): 항공기 치공구 39.5%, 항공기 조립 36.5%, 항공기 부품 23.4%
- 주요 고객별 매출비중: KAI 58.9%, Bell 30.6%
☞ 투자포인트 ①
① 글로벌 항공·방산·우주 시장은 2026~2030년 각각 연평균 5.7%, 8.0%, 15.6% 성장 전망
② 자재조달·치공구·부품·조립·납품 전 공정을 자체 수행하는 생산체계와 글로벌 품질인증 기반 경쟁력 확보
③ KAI·Bell 등으로부터 최우수 납품업체로 선정됐으며, Bell과 20년 거래를 기반으로 2026년 장기공급계약 체결
④ Bell향 공급은 2027~2031년 최대 120대 규모로 확대 예정이며, KAI·IAI·SUBARU 등 주요 고객사 내 사업 참여 확대 추진
⑤ 반복 공급·공급영역 확대·신규 고객 확보를 통해 해외 매출 비중을 2026년 29.6%에서 2031년 50.0%까지 확대 목표
☞ 투자포인트 ②
① 판금공장 증설 및 대형 판금·열처리 설비 도입을 통해 대형 판금 공급영역 확대 추진
② 기존 금속 소재 중심에서 복합재 구조물 제조로 사업영역 확대, 복합재 생산시설 증설 후 2030년 양산 목표
③ 한화에어로스페이스와의 발사체 치공구 납품 경험을 기반으로 우주 제조사업 확대 추진
④ 무인기 사업 MOU를 기반으로 차세대 무인기 제조시장 진입 추진
☞ 공모희망가는 국내 유사기업 평균 PER 17.9배를 적용하여 산정
▶보고서 링크: https://vo.la/8gmDQQz
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★ 치공구·부품·조립 등 항공 제조 토탈 솔루션 기업
☞ 코스닥 신규상장 예정(상장 예정일: 2026.11.20)
- 기관 수요예측 2026.11.02~2026.11.06
- 공모희망가 밴드 4,700~5,700원
- 예상 시가총액 833~1,011억원
- 유통가능 물량 전체 주식수의 30.8%(약 547만주, 312억원[상단기준])
☞ 기업 개요
- 2007년 국보항공㈜ 설립 후 ㈜부성을 거쳐 2024년 ㈜하나에어로다이내믹스로 사명 변경
- 항공기 제작 전 과정에 필요한 구조 부품·치공구·기체 조립 사업을 단계적으로 확대하며 성장
- 구조 부품 제조 경험을 기반으로 치공구 사업을 핵심 영역으로 육성하고, 이를 활용한 기체 조립 사업까지 확장
- 주요 매출비중(2025년 연결 기준): 항공기 치공구 39.5%, 항공기 조립 36.5%, 항공기 부품 23.4%
- 주요 고객별 매출비중: KAI 58.9%, Bell 30.6%
☞ 투자포인트 ①
① 글로벌 항공·방산·우주 시장은 2026~2030년 각각 연평균 5.7%, 8.0%, 15.6% 성장 전망
② 자재조달·치공구·부품·조립·납품 전 공정을 자체 수행하는 생산체계와 글로벌 품질인증 기반 경쟁력 확보
③ KAI·Bell 등으로부터 최우수 납품업체로 선정됐으며, Bell과 20년 거래를 기반으로 2026년 장기공급계약 체결
④ Bell향 공급은 2027~2031년 최대 120대 규모로 확대 예정이며, KAI·IAI·SUBARU 등 주요 고객사 내 사업 참여 확대 추진
⑤ 반복 공급·공급영역 확대·신규 고객 확보를 통해 해외 매출 비중을 2026년 29.6%에서 2031년 50.0%까지 확대 목표
☞ 투자포인트 ②
① 판금공장 증설 및 대형 판금·열처리 설비 도입을 통해 대형 판금 공급영역 확대 추진
② 기존 금속 소재 중심에서 복합재 구조물 제조로 사업영역 확대, 복합재 생산시설 증설 후 2030년 양산 목표
③ 한화에어로스페이스와의 발사체 치공구 납품 경험을 기반으로 우주 제조사업 확대 추진
④ 무인기 사업 MOU를 기반으로 차세대 무인기 제조시장 진입 추진
☞ 공모희망가는 국내 유사기업 평균 PER 17.9배를 적용하여 산정
▶보고서 링크: https://vo.la/8gmDQQz
*본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.