블루 웨이브가 아니라 쓰나미일 가능성이 높아지고 있네요

https://www.munhwa.com/article/11627720?ref=naver

체코 원전 수주가 고정 가격 계약이고 지연에 따른 패널티도 있다는 현지의 보도입니다

우리가 체코에 공급하는 APR1000은 국내 모델인 APR1400을 기본으로 하지만, EU 기준에 맞게 개량됩니다

1) 이중 돔 2) 코어 캐쳐 3) 부하변동 설계 4) 냉각탑은 국내 원전과 다른 비용 상승 요인입니다

또한 K원전은 웨스팅하우스에 1기당 8.25억달러를 제공해야하고, 체코 정부는 60%의 로컬컨텐츠룰을 적용하고 있습니다

공기를 지키는 것도, 예산 내에서 건설하는 것도 쉽지 않은 상황이라 판단됩니다

정부가 꼼꼼히 살펴서 국민의 세금이 낭비되지 않도록 해야겠습니다

https://english.radio.cz/cez-says-dukovany-nuclear-contract-has-fixed-price-and-timetable-8901400

[IPO / 유진투자증권 코스닥벤처팀 박종선 ☎02)368-6076]

★ 10월 IPO 시장분석 및 11월 이후 시장전망

☞ 2026년 10월 IPO 시장 분석
- IPO 기업 수 13개, 역대 동월 평균 10개 및 최근 5년 평균 12개 상회, 연내 최고 수준 기록
- IPO 공모금액 4,529억원, 역대 동월 평균 3,796억원 대비 높은 수준
- 상장 시가총액 2.5조원, 역대 동월 평균 1.6조원 대비 높은 수준
- 기관수요예측 경쟁률 934:1, 일반청약 경쟁률 1,079:1로 역대 동월 평균 상회
- 공모가 대비 시초가 수익률 77.6%, 상장 첫날 종가 수익률 43.0% 기록
- 상장 시 시가총액 대비 10월 말 종가 기준 수익률 11.1% 기록

☞ 2026년 11월 이후 IPO 시장 전망
- 11월 상장 목표 기업 17개, 연내 상장 추진 기업 총 29개로 시장 활성화 전망
- 11월 예상 IPO 기업 수 15~17개, 역대 동월 평균 13개 대비 높은 수준
- 예상 공모금액 7,000~8,000억원, 예상 시가총액 3.8~4.5조원으로 역대 동월 평균 상회 전망

☞ 2026년 10월 IPO 주요 기업
- 엘리스(0158S0,KQ) / AI PMDC 기반 GPU 클라우드 서비스 선도기업
- 브릴스(468670,KQ) / 로봇 모듈화 플랫폼 솔루션 공급업체
- 엠에스바이오(0013Y0,KQ) / 인체조직 및 생체소재 기반 재생의료 플랫폼 기업
- 크리에이츠(439270,KQ) / 북미 시장 진출에 성공한 종합 골프 솔루션 기업
- 티앤이코리아(0053F0,KQ) / 글로벌 고속 터보기계 소형화 전문기업
- 멜콘(179880,KQ) / 반도체 포토공정 환경제어 시스템 전문기업
- 인텔리빅스(420610,KQ) / Vision AI 및 Safety AI 기반 안전AI 딥테크 선도기업
- 진코스텍(250030,KQ) / 하이드로겔 마스크팩 및 패치류 ODM/OEM 기업

▶보고서 링크: https://vo.la/ttnM7Zr

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[LG씨엔에스(064400,KS) / 유진투자증권 코스닥벤처팀 박종선 ☎02)368-6076]

★ 3Q26P Review: 수익성 개선 및 시장 기대치 부합

☞ 3Q26P Review: 전년동기 대비 안정적 실적 성장, 시장 컨센서스 부합
- 3Q26P 매출액 1조 6,643억원(+9.3% YoY), 영업이익 1,382억원(+15.0% YoY)
- 컨센서스(매출액 1조 6,410억원, 영업이익 1,402억원) 대비 부합한 수준
- 스마트엔지니어링 부문 감소에도 클라우드&AI 및 DBS 부문 성장으로 전체 실적 증가
- 영업이익률 3Q25 7.9% → 3Q26P 8.3%로 0.4%p 개선

☞ 클라우드&AI 사업부문: AI 서비스 수요 증가세 지속 전망
- 매출액 9,615억원(+9.3% YoY), 매출비중 57.8%
- MSP 사업 확대 및 AI 서비스 매출 본격화로 성장세 지속
- AI 인프라 구축·유지보수 매출 확대와 AIDC 대규모 구축사업, Co-location 매출이 실적 성장에 기여
- 클라우드 사용량 증가와 AI 서비스 수요 확대 지속 전망
- GPUaaS 서비스 확대 및 AI Factory 수요 증가 기대

☞ 스마트엔지니어링 사업: 고객 다변화 및 RX 버티컬 솔루션 사업화 추진
- 매출액 2,945억원(-3.9% YoY), 매출비중 17.7%
- 계열사 북미 스마트팩토리 사업 감소 영향으로 전년동기 대비 역성장
- 계열사 중심 사업 구조에서 방산·제약·전자·배터리 등으로 고객 다변화 추진
- 제조·물류·서비스 분야 중심의 RX 버티컬 솔루션 사업화로 중장기 성장 기반 확보

☞ DBS 사업: 금융사업 중심의 견조한 성장 지속
- 매출액 4,083억원(+21.4% YoY), 매출비중 24.5%
- 금융사업 중심 매출 성장과 AX 역량 고도화 및 사업영역 확대 추진
- 디지털자산 인프라 플랫폼 ‘키틀(KITL)’ 공개 및 글로벌 5개사와 파트너십 확보

☞ 4Q26 Preview: 분기 매출 2조원대 진입 전망
- 4Q26 매출액 2조 93억원(+3.8% YoY), 영업이익 2,177억원(+2.7% YoY) 전망
- 분기 2조원대 매출 달성과 함께 안정적인 실적 성장 지속 기대

☞ 투자의견 BUY, 목표주가 111,000원 유지

▶보고서 링크: https://vo.la/kPQQDDT

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[골프존(215000,KQ) / 유진투자증권 코스닥벤처팀 박종선 ☎02)368-6076]

★ 3Q26P Review: 11분기 만에 매출 증가세 전환

☞ 3Q26P Review: 전년동기 대비 매출 증가세 전환, 시장 컨센서스 상회
- 3Q26P 매출액 1,260억원(+4.3% YoY), 영업이익 100억원(-34.4% YoY)
- 매출액은 11분기 만에 전년동기 대비 증가세 전환
- 컨센서스(매출액 1,149억원, 영업이익 94억원) 대비 매출액 9.7%, 영업이익 7.3% 상회

☞ 국내 가맹사업 성장으로 11분기 만에 매출 증가세 전환
- 가맹점 대상 신제품 TwoVision NX Plus 업그레이드 판매 증가로 가맹사업 매출액 전년동기 대비 20.7% 증가
- 가맹사업 매출비중 3Q25 42.2% → 3Q26P 48.8%로 확대하며 전체 매출 성장 견인
- 국내 제품 판매 활성화 정책 영향으로 매출원가율 3Q25 39.9% → 3Q26P 46.9%로 7.0%p 상승
- 해외 사업 확대 및 미국·중국 마케팅 강화에 따른 인건비·마케팅비·용역비 증가로 영업이익 감소

☞ 해외 사업 소폭 역성장했으나 4분기 재성장 기대
- 해외 사업 매출액은 2025년 1분기 이후 6분기 연속 성장 후 3Q26P 전년동기 대비 3.7% 감소
- 일본 GS 판매 감소, 미국 현지 여건 영향에 따른 제품 판매 부진, 중국 직영점 재정비에 따른 운영 매출 감소 영향
- 글로벌 매장 수 3Q25 3,857개 → 3Q26P 4,641개(+20.3%)로 지속 증가
- 4분기 성수기 진입과 글로벌 매장 확대 효과로 신규 제품 판매 및 운영 매출 재성장 기대

☞ 4Q26 Preview: 성수기 진입과 국내외 매출 성장 기대
- 4Q26 매출액 1,227억원(+10.0% YoY), 영업이익 109억원(+74.8% YoY) 전망
- 국내 신제품 출시 효과로 가맹사업 매출 증가세 지속 예상
- 해외 사업도 글로벌 매장 증가와 성수기 효과로 전분기 역성장에서 성장세 전환 기대

☞ 투자의견 BUY, 목표주가 50,000원으로 하향

▶보고서 링크: https://vo.la/OLdtQJZ

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[한솔제지(213500,KS) / 유진투자증권 코스닥벤처팀 박종선 ☎02)368-6076]

★ 3Q26P Review: 단가 인상 효과로 수익성 개선 기대

☞ 3Q26P Review: 시장 기대치 하회했으나 매출 성장세 지속
- 3Q26P 매출액 5,702억원(+2.8% YoY), 영업손실 64억원(적자전환 YoY)
- 컨센서스(매출액 5,694억원, 영업이익 284억원) 대비 매출액 유사, 영업이익 큰 폭 하회
- 인쇄용지·산업용지 매출은 전년동기 수준 유지, 특수지 부문은 두 자리 수 성장세 지속
- 환율 하락 및 재고평가손실 반영으로 영업이익 적자 전환

☞ 인쇄용지·산업용지 부진에도 특수지 매출 성장 지속
- 인쇄용지 부문은 계절적 비수기 및 가격 경쟁으로 국내 판매 감소, 판가 인상 시점도 지연되며 영업손실 133억원 기록
- 수출은 미국향 선복 부족으로 매출 인식 차질, 해상운임 상승 및 환율 하락으로 수익성 악화
- 산업용지 부문은 전년동기 수준 매출 유지 및 8분기 연속 영업이익 달성
- 국내는 선구매 효과 소멸 및 고객사 구매 관망으로 수요 부진, 시장점유율 회복 전략으로 판매단가 하락
- 수출은 판가 인상 및 저단가 지역 정리로 단가 상승, 미국 판매량은 전년동기 대비 40% 증가
- 특수지 부문은 전분기에 이어 두 자리 수 매출 성장 지속, 다만 영업손실 48억원 기록
- POS 11%, 라벨 7~10% 판가 인상에도 해상운임·펄프·감열염료 가격 상승 및 환율 하락으로 수익성 둔화

☞ 4Q26 Preview: 기저효과 및 판가 인상 반영으로 수익성 개선 기대
- 4Q26 매출액 6,119억원(+2.9% YoY), 영업이익 126억원(+63.4% YoY) 전망
- 판가 상승 효과 반영으로 전년동기 대비 매출 성장 지속 예상
- 전년동기 낮은 영업이익 기저와 산업용지·특수지 판가 인상 효과로 수익성 개선 기대
- 산업용지는 판가 인상 및 저단가 지역 정리, 특수지는 POS·라벨 단가 인상 효과 본격 반영 전망

☞ 투자의견 BUY, 목표주가 11,000원 유지

▶보고서 링크: https://vo.la/9i58tly

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[뷰웍스(100120,KQ) / 유진투자증권 코스닥벤처팀 박종선 ☎02)368-6076]

★ 3Q26P Review: 3분기 연속 어닝서프라이즈 시현

☞ 3Q26P Review: 큰 폭의 수익성 개선과 함께 어닝서프라이즈 시현
- 3Q26P 매출액 616억원(+14.7% YoY), 영업이익 110억원(+154.8% YoY)
- 컨센서스(매출액 578억원, 영업이익 79억원) 대비 매출액 부합, 영업이익 큰 폭 상회
- 1분기부터 3개 분기 연속 수익성 개선 및 어닝서프라이즈 시현

☞ 동영상 디텍터 및 산업용 솔루션 중심으로 6분기 연속 매출 성장
- 정지영상 및 기타 디텍터 매출은 전년동기 대비 각각 8.5%, 12.1% 감소
- 동영상 디텍터 매출액 전년동기 대비 18.9% 증가, 매출비중 15.7%
- 산업용 솔루션 매출액 전년동기 대비 89.7% 증가, 매출비중 30.4%로 실적 성장 견인
- 북미 및 국내 매출액은 전년동기 대비 각각 47.4%, 28.0% 증가하며 높은 성장세 기록
- 유럽 및 기타 지역도 각각 6.1%, 7.2% 증가, 일본·중국도 전년동기 수준 이상의 성장 유지

☞ 제품 믹스 개선 및 비용 절감으로 수익성 큰 폭 개선
- 영업이익률 3Q25 8.0% → 3Q26P 17.8%로 9.8%p 개선, 17분기 만에 17%대 회복
- 제품 믹스 개선 및 원가경쟁력 확보로 매출원가율 하락
- 운영효율 극대화에 따른 판매관리비 절감 효과도 수익성 개선에 기여
- 다만 환율 하락 및 공정가치 금융자산 평가손실 반영으로 세전이익은 적자 전환

☞ 4Q26 Preview: 성수기 진입으로 7분기 연속 매출 성장 전망
- 4Q26 매출액 727억원(+6.1% YoY), 영업이익 121억원(+41.6% YoY) 전망
- 성수기 진입과 함께 동영상 디텍터 및 산업용 솔루션 중심의 매출 성장 지속 기대
- 전년동기 대비 7개 분기 연속 매출 성장과 높은 수익성 유지 전망

☞ 투자의견 BUY, 목표주가 34,000원 유지

▶보고서 링크: https://vo.la/WEbLMIL

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[하나에어로다이내믹스(271160,IPO예정기업) / 유진투자증권 코스닥벤처팀 박종선 ☎02)368-6076]

★ 치공구·부품·조립 등 항공 제조 토탈 솔루션 기업

☞ 코스닥 신규상장 예정(상장 예정일: 2026.11.20)
- 기관 수요예측 2026.11.02~2026.11.06
- 공모희망가 밴드 4,700~5,700원
- 예상 시가총액 833~1,011억원
- 유통가능 물량 전체 주식수의 30.8%(약 547만주, 312억원[상단기준])

☞ 기업 개요
- 2007년 국보항공㈜ 설립 후 ㈜부성을 거쳐 2024년 ㈜하나에어로다이내믹스로 사명 변경
- 항공기 제작 전 과정에 필요한 구조 부품·치공구·기체 조립 사업을 단계적으로 확대하며 성장
- 구조 부품 제조 경험을 기반으로 치공구 사업을 핵심 영역으로 육성하고, 이를 활용한 기체 조립 사업까지 확장
- 주요 매출비중(2025년 연결 기준): 항공기 치공구 39.5%, 항공기 조립 36.5%, 항공기 부품 23.4%
- 주요 고객별 매출비중: KAI 58.9%, Bell 30.6%

☞ 투자포인트 ①
① 글로벌 항공·방산·우주 시장은 2026~2030년 각각 연평균 5.7%, 8.0%, 15.6% 성장 전망
② 자재조달·치공구·부품·조립·납품 전 공정을 자체 수행하는 생산체계와 글로벌 품질인증 기반 경쟁력 확보
③ KAI·Bell 등으로부터 최우수 납품업체로 선정됐으며, Bell과 20년 거래를 기반으로 2026년 장기공급계약 체결
④ Bell향 공급은 2027~2031년 최대 120대 규모로 확대 예정이며, KAI·IAI·SUBARU 등 주요 고객사 내 사업 참여 확대 추진
⑤ 반복 공급·공급영역 확대·신규 고객 확보를 통해 해외 매출 비중을 2026년 29.6%에서 2031년 50.0%까지 확대 목표

☞ 투자포인트 ②
① 판금공장 증설 및 대형 판금·열처리 설비 도입을 통해 대형 판금 공급영역 확대 추진
② 기존 금속 소재 중심에서 복합재 구조물 제조로 사업영역 확대, 복합재 생산시설 증설 후 2030년 양산 목표
③ 한화에어로스페이스와의 발사체 치공구 납품 경험을 기반으로 우주 제조사업 확대 추진
④ 무인기 사업 MOU를 기반으로 차세대 무인기 제조시장 진입 추진

☞ 공모희망가는 국내 유사기업 평균 PER 17.9배를 적용하여 산정

▶보고서 링크: https://vo.la/8gmDQQz

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[씨앤엠(0206M0,IPO예정기업) / 유진투자증권 코스닥벤처팀 박종선 ☎02)368-6076]

★ 가전 모터 및 자동차 전동화 핵심부품 제조업체

☞ 코스닥 신규상장 예정(상장 예정일: 2026.11.23 또는 2026.11.24)
- 기관 수요예측 2026.11.03~2026.11.09
- 공모희망가 밴드 10,000~13,000원
- 예상 시가총액 2,945~3,829억원
- 유통가능 물량 전체 주식수의 45.8%(약 1,347만주, 1,752억원[상단기준])

☞ 기업 개요
- 1980년 LG전자 모터사업부로 사업 시작, 2006년 분사해 ㈜씨앤엠 설립
- 자동차 전장용 모터와 가전용 모터 및 핵심부품을 개발·생산하는 전동 구동부품 전문기업
- 최근 데이터센터 냉각용 EC 팬모터로 공급 범위를 확대하고, 모터 설계·양산 기술을 기반으로 휴머노이드·로봇용 액추에이터 및 방산 드론용 전동 추진모듈 등 신규사업 추진
- 주요 매출비중(2025년 연결 기준): 자동차 모터 64.1%, 가전·공조용 모터 22.1%, 산업·생활용 워터펌프 5.3%, 기타 8.5%

☞ 투자포인트 ①
① 시스템에어컨·세탁기·건조기 등 생활가전용 핵심 구동부품 공급을 기반으로 안정적 사업구조 확보
② 데이터센터 냉각용 EC 팬모터 국산화에 성공해 2025년말부터 LG전자에 공급, 신규 성장동력 확보
③ 자동차 Tier-2 업체로 공조·조향·제동·변속·구동 시스템용 모터와 핵심부품 공급, 한온시스템향 전동 컴프레서용 모터 공급 중
④ 2026년 4월 TOS·TAS 센서 생산을 개시하며 모터에서 센서로 제품영역 확대
⑤ 45년간 축적한 모터 원천기술을 기반으로 약 1.5조원의 수주잔고 확보

☞ 투자포인트 ②
① 친환경 전기차용 전동 컴프레서 모터 글로벌 시장점유율을 2026년 9.6%에서 2030년 15%까지 확대 목표
② 데이터센터 EC모터 공급량을 2026년 5,000대에서 2030년 15만대까지 확대 추진
③ 오픈패스로보틱스·부산대와 휴머노이드 및 4족보행 로봇용 액추에이터 개발 진행, 2027년 6월 시제품 공급 목표
④ 국방 드론용 BLDC 모터 및 ESC 일체형 추진모듈을 2030년까지 개발 추진

☞ 공모희망가는 국내 유사기업 평균 PER 25.0배를 적용하여 산정

▶보고서 링크: https://vo.la/U9JVZM5

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[고영(098460,KQ) / 유진투자증권 코스닥벤처팀 박종선 ☎02)368-6076]

★ 3Q26P Review: 분기 첫 1,000억원대 매출 달성

☞ 3Q26P Review: 분기 최초 1,000억원대 매출 달성, 어닝서프라이즈 시현
- 3Q26P 매출액 1,066억원(+76.8% YoY), 영업이익 194억원(+312.4% YoY)
- 분기 최초 1,000억원대 매출액 달성과 함께 역대 최고 매출 기록
- 컨센서스(매출액 937억원, 영업이익 165억원) 대비 매출액 13.7%, 영업이익 17.2% 상회
- 전분기에 이어 큰 폭의 수익성 개선과 함께 어닝서프라이즈 지속

☞ 전 제품·산업·지역의 고른 성장으로 분기 최고 매출 달성
- 3D SPI, 3D AOI 및 기타 제품 매출액 전년동기 대비 각각 31.7%, 81.5%, 140.9% 증가
- 반도체 검사장비가 포함된 기타 매출은 중국 반도체 및 글로벌 광통신 고객사향 공급 확대와 AI 서버용 메모리 모듈 관련 제품 성장으로 큰 폭 증가
- 서버향 매출액 495억원(+194.5% YoY), 매출비중 46.5%로 전체 실적 성장 견인
- IoT 기기 및 자동차향 매출도 전년동기 대비 각각 68.3%, 27.7% 증가
- 미주 매출은 AI 관련 생산 거점 투자 확대로 31.0%, 중국은 AI 서버 투자 확대로 82.7% 증가
- 동남아 매출도 글로벌 AI 서버 고객사의 투자 확대에 힘입어 전년동기 대비 129.7% 증가

☞ 매출 성장 및 제품 믹스 개선으로 31분기 만에 최고 수익성 달성
- 영업이익률 3Q26P 18.2%로 2018년 3분기 이후 31분기 만에 최고 수준 기록
- 5분기 연속 전년동기 대비 높은 매출 성장률 유지하며 수익성 개선 지속
- AI 서버 및 반도체 검사장비 중심의 고성장 제품 비중 확대가 수익성 개선에 기여
- 다만 원/달러 환율 하락에 따른 외화환산손실 및 외환차손으로 당기순손실 88억원 기록

☞ 4Q26 Preview: 분기 최대 매출액 갱신 및 수익성 개선 지속 전망
- 4Q26 매출액 1,093억원(+58.1% YoY), 영업이익 152억원(+119.4% YoY) 전망
- 미주·중국·동남아 지역의 글로벌 고객사 투자 확대에 따른 매출 성장 지속 기대
- 서버·자동차·IoT 기기향 수요 증가를 기반으로 분기 최대 매출액 재차 갱신 전망

☞ 투자의견 BUY, 목표주가 41,000원 유지

▶보고서 링크: https://vo.la/LAJ1nVu

*본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

우리도 조심해야겠지만, 신임 헝가리정부는 중국업체들에게 조금 더 강한 잣대를 들이대는 것 같네요. ㅎㅎ

https://www.the-today.com/news/articleView.html?idxno=92982

미국 중간선거 중반의 서프라이즈

텍사스 주지사, 민주당 Hinojosa가 공화당 현직 Abbott를 앞서고 있네요. 42% 진행된 상태에서 245만표 vs 188만표입니다

초반에 부재자함이 먼저 열리니, 아직 결과는 모릅니다. 다만 무난히 이길 것이라는 예측과 다릅니다. AIDC에 대한 텍사스 주민들의 반감이 그만큼 큰 것으로 보입니다

Hinojosa는 승리 시 AIDC 건설을 일단 유보하고 검증한다는 입장입니다. 또한 그녀는 하원의원 재임시 Texas Climate Plan을 발의한바 있습니다. 재생에너지, 전기차 지지자입니다

사우스 캐롤라이나도 의외이네요. 린지 그레이엄의 유고로 그의 동생이 출마했는데요. 현재 개표율 79.9%에서 8.2만표 차이로 민주당 앤드류스 후보가 앞서고 있습니다

초반 집계된 부재자 투표에서 민주당이 앞서있어서 현재까지는 블루 쓰나미 수준입니다. 유지될지는 아직 좀 더 지켜봐야겠습니다

텍사스 주지사, 민주당 Hinojosa 승리 콜

-오하이오, 아이오와, 캔자스도 민주당이 주지사 승리 콜 직전. 이중 오하이오와 아이오와는 공화에서 민주로

-최종 주지사 민주 30석, 공화 20석 예상. vs 2022년 중간 선거 민주 24석, 공화 26석

트럼프의 참패이네요. MAGA가 버린겁니다. 트럼프

민주 하원 의석수 255~258석 콜

-258석을 장악한다면 1992년 클린턴이 당선되었던 선거에서 기록한 수치와 동일

-트럼프 1기 중간 선거였던 2018년 민주당의 하원 의석수는 235석

-이번 중간 선거는 민주당의 기록적인 승리인 동시에 트럼프가 역사적으로 퇴장하는 계기

-다만 민주당 현재의 지도부와 노선에 대해서는 지지도가 높지 않아, 내년 의회 개원 후 주도권 싸움 불가피. 민주사회계열 약진 시 진보 색채 더 강해질 것

미 중간 선거, 트럼프의 정치적 사망 판정

레드 스테이트로 분류되던 텍사스, 사우스 캐롤라이나, 캔자스에 이어 미시시피, 알래스카까지 상원을 넘겨줄 판입니다

마가와 함께 트럼프가 장악했던 젊은층, 흑인, 라티노 등 대부분의 지지층이 이번 선거로 변심했음이 확인되었습니다

이제 공화 어떤 의원도 2028년 프라이머리에서 트럼프의 눈치를 보지 않을 것입니다

트럼프의 예스맨으로 호가호위하던 밴스, 루비오 또한 순장조로 분류될 가능성이 높습니다. 반면 민주당의 잠룡들은 활기찬 행보를 보일 것입니다. 뉴섬 주지사, 오소프 상원의원에 해리스 전 후보까지 부각될수 있습니다. 코르테스와 같은 민주사회계열 후보까지 경선에서 선전을 한다면 흥행까지 성공할 것입니다

상식을 깨고 새로운 정치세력을 구축했던 트럼프. 자신만을 위하는 장사치라는 한계를 극복하지 못하고 미국 역사의 오점으로 남을 확률이 높아졌습니다

[그린산업 / 유진투자증권 코스닥벤처팀 / 그린산업&ESG 한병화 ☎02)368-6171]

★ 美 블루 쓰나미, 그린산업 전체에 훈풍

☞ 트럼프 반그린정책 피크아웃, 2028년 대선 기대감 형성
- 민주당의 상·하원 압도적 장악으로 트럼프 정부의 반그린산업 정책에 대한 견제 강화 전망
- 민주당은 의회 조사권, 인사청문회, 예산안 편성권 등을 활용해 공화당 정책에 대한 압박 확대 예상
- 트럼프 정부의 행정명령 중심 정책 추진에 제동이 걸리면서 그린산업 정책 불확실성 완화 기대
- 2028년 대선 및 의회 선거로 정치권 관심이 이동하면서 차기 정부의 친환경 정책에 대한 기대감 형성
- 트럼프 대통령의 기존 정책 기조 유지 시 공화당의 2028년 선거 부담 확대 가능성

☞ 중간선거 이후 인허가 개혁법(BAAJA) 협상이 중요 분수령
- 미 상원에서 협상이 시작된 BAAJA의 연내 협상 및 표결 완료 가능성
- 연방 기관의 환경평가·인허가 검토 기한 설정, 중복 검토 제한 및 기존 인프라 활용 시 신속 승인 적용
- 인허가 관련 소송 제기 기한 150일 제한, 기승인 인허가의 자의적 취소 방지
- 지역 간 송전망 건설 시 기존 유틸리티업체 우선권 폐지 및 FERC 권한 강화
- AIDC 등 대규모 전력 수요 시설의 비용 자체 부담 의무화, 화석연료 및 재생에너지 인프라 모두 적용
- 연방정부에 의해 지연 중인 재생에너지 프로젝트의 공사 재개 여부가 핵심 쟁점
- 법안 통과 시 트럼프 정부 잔여 2년간 그린산업 업황 불확실성 완화 기대

☞ 그린산업, 트럼프 1기 중간선거 이후 주가 강세 재현 기대
- 트럼프 1기 당시 공화당의 하원 상실 이후 레임덕 진입, 바이든 정부 출범과 IRA 도입으로 연결
- Vestas, First Solar 등 주요 재생에너지 기업 주가는 중간선거 이후 바이든 정부 출범까지 큰 폭 상승
- 이번 민주당의 상·하원 및 주지사 선거 승리로 그린산업 정책 환경 개선 기대감 확대
- AIDC 거점 지역의 NIMBY 현상 완화를 위해 클린에너지와 BESS 조합 확대 필요성 부각
- 민주당 지도부는 다수당 탈환 시 IRA 복원을 핵심 정책으로 추진하겠다는 입장
- 트럼프 대통령의 거부권을 고려한 IRA 부분 복원 협상 가능성, 그린산업 전반에 긍정적

▶보고서 링크: https://vo.la/C30L659

*본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

[제이앤티지(951425,IPO예정기업) / 유진투자증권 코스닥벤처팀 박종선 ☎02)368-6076]

★ 탄소소재 기반 연료전지 및 ESS용 소재 전문기업

☞ 코스닥 신규상장 예정(상장 예정일: 2026.11.23)
- 기관 수요예측 2026.11.03~2026.11.09
- 공모희망가 밴드 26,400~31,900원
- 예상 시가총액 4,995~6,035억원
- 유통가능 물량 전체 주식수의 29.0%(약 548만주, 1,749억원[상단기준])

☞ 기업 개요
- 2011년 ㈜제이앤이알 설립 후 제이앤티씨 연구사업 양수, 2012년 ㈜제이앤티지로 사명 변경
- 수소 생산·활용 및 비리튬계 ESS에 적용되는 탄소소재 기반 핵심 소재·부품 개발·생산
- 주요 제품은 비리튬계 ESS용 탄소전극, 연료전지용 기체확산층, 수전해·분산발전용 탄소기재
- 주요 매출비중(2025년 연결 기준): 탄소전극 74.5%, 탄소기재 19.1%, 기체확산층 6.3%
- 주요 고객별 매출비중: A사 72.2%, B사 16.8%

☞ 투자포인트 ①
① 데이터센터·재생에너지 확대와 함께 글로벌 ESS 배터리 시장은 2023~2030년 연평균 23.5% 성장 전망, 장주기 ESS 수요 확대 기대
② 비리튬계 ESS용 탄소전극을 개발해 북미 BESS 시스템 업체 A사에 2022년부터 공급, 단독 공급업체 지위 확보
③ A사와의 장기 거래를 기반으로 탄소전극 매출은 2023년 83억원→2024년 153억원→2025년 539억원→2026년 상반기 514억원으로 급증
④ 탄소전극 매출 확대를 기반으로 향후 외형 성장 지속 기대

☞ 투자포인트 ②
① 글로벌 그린수소·수전해 시장 성장과 함께 연료전지용 기체확산층 및 탄소기재 사업 확대 기대
② 국내 발전용 연료전지 업체 B사와 2026~2028년 탄소기재 공급계약을 기반으로 안정적인 매출 확보
③ H사와 2027~2033년 수소전기차용 기체확산층 공급업체로 선정되며 중장기 공급 기반 확보
④ ESS 탄소전극과 수소에너지용 소재를 동시에 보유하며 신재생에너지 소재 포트폴리오 다각화

☞ 공모희망가는 국내 유사기업 평균 PER 21.3배를 적용하여 산정

▶보고서 링크: https://vo.la/JWLTaac

*본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

[엠비디(498150,IPO예정기업) / 유진투자증권 코스닥벤처팀 박종선 ☎02)368-6076]

★ 3D 배양 자동화 기반 랩 오토메이션 플랫폼 기업

☞ 코스닥 신규상장 예정(상장 예정일: 2026.11.24)
- 기관 수요예측 2026.11.02~2026.11.06
- 공모희망가 밴드 9,600~11,700원
- 예상 시가총액 1,375~1,676억원
- 유통가능 물량 전체 주식수의 34.1%(약 488만주, 571억원[상단기준])

☞ 기업 개요
- 2015년 설립, 3D 배양 자동화 기술과 암환자 임상 데이터베이스를 결합한 정밀의료 플랫폼 기업
- 암세포의 항암제·방사선 반응성을 예측하는 정밀의료 플랫폼 CODRP 개발
- CODRP를 기반으로 맞춤형 치료 서비스 OncoSensi, 자동화 실험장비 ASFA, 신약개발 연구위탁 CRO 사업 영위
- 주요 제품에 대해 국내외 인허가를 확보하고 연구기관 및 병원 중심으로 공급 확대 추진

☞ 투자포인트 ①
① 전임상 모델의 한계와 동물실험 규제 변화로 3D 배양 기반 시장 확대, 실험 자동화 시장은 2026~2031년 연평균 5.0% 성장 전망
② 주요 제품의 국내외 인허가를 기반으로 연구기관 공급 확대, 장비 판매 이후 배양칩·플레이트 등 소모품과 유지보수 계약으로 반복매출 구조 확보
③ OncoSensi·ASFA·CRO 사업이 상호 연계되는 구조를 통해 고객 확보→장비·소모품 판매→정밀의료·신약개발 서비스로 이어지는 선순환 사업모델 구축

☞ 투자포인트 ②
① 국내 상급종합병원 S병원과 2026년 3월 업무협약, 7월 본계약 체결을 통해 레퍼런스 확보 및 국내 확산 추진
② 글로벌 생명과학 장비업체 T사의 차세대 Momentum 모듈에 3D 배양 모듈을 2027년 탑재 예정, 매출 본격화 기대
③ OncoSensi 파이프라인 확대 및 주요 대학병원 레퍼런스 확보를 통해 정밀의료 서비스 사업 확대
④ 북미·유럽 등 글로벌 파트너십을 기반으로 해외 사업 확장 추진

☞ 공모희망가는 국내외 유사기업 평균 PER 27.4배를 적용하여 산정

▶보고서 링크: https://vo.la/6I40PhQ

*본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

[디지털자산 Weekly: ‘악재앤호재“]
유진증권 디지털자산 김세희

-이번 주부터 디지털자산 위클리를 발간하게 됐습니다. 최근 산업적으로 업데이트할 이슈가 많기도 하고, 4분기 시장도 긍정적으로 보고 있어 주요 데이터와 투자 포인트를 매주 팔로업하니 참고부탁드리겠습니다.

👉리포트: https://buly.kr/3u64LZx

-이번 주 디지털자산 시장은 바이낸스의 역대 최대 규모 해킹 사고와 위험회피 심리 확대로 약세. 10월 29일 약 63억달러(약 9조원)의 자산 탈취 소식에 비트코인은 8만달러선을 이탈해 30일 장중 7.6만달러까지 하락했으며, 미국 현물 ETF에서도 자금 유출이 이어짐. 다만 바이낸스의 고객 손실 보전과 탈취 자산 일부 동결 조치가 발표된 가운데, 11월 3일 기준 비트코인은 7.7만달러대를 유지하며 사고 규모에 비해 추가 하락은 제한적(+ 11/5 기준 아침 8만달러 회복)

- 10월 28일 DTCC의 토큰화 증권 서비스 출시, 11월 2일 NYSE의 주주관리 인프라 확대에 이어, 10월 29일 ICE는 Hyperliquid 기반 무기한선물의 미국 도입을 발표. 특히 11월 3일 CFTC가 미국 규제거래소의 개별주식 무기한선물 거래를 허용하면서, 그동안 역외에서 성장해 온 거래상품이 미국 제도권 시장으로 확대될 수 있는 기반이 마련됨.

-미국 금융기관의 Hyperliquid 인프라 채택은 규제 리스크 해소 외에도 새로운 시장의 개방에 따른 Hyperliquid의 사업 영역과 수익 창출 기회가 확대될 것으로 예상. 이는 기존 밸류에 충분히 반영되지 않았던 요인으로 판단하며 관련해 HYPE와 이를 보유·운용하는 상장 DAT 기업 Hyperliquid Strategies(PURR)의 수혜 전망.

-한편 11월 3일 미국 중간선거에서 민주당이 상·하원을 확보하면서 디지털자산 규제 방향에도 변화가 예상되나 디지털자산 시장의 악재로 해석할 필요는 없다고 판단. 단기적으로 규제 호재를 기대할 수는 없겠지만 전통 금융기관의 온체인 인프라 채택이 확대되는 만큼 산업의 제도권 편입이라는 방향성은 유지될 것으로 예상.


*본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.