Забавно, только сейчас обратили на это внимание. Если пройтись по тегу #русагро в нашем телеграм-канале, то в каждом посте начиная с мая 2020 года мы рекомендовали её к покупке :) По итогу, с момента первой рекомендации акции выросли уже на 44%
- Комментарий по рынкам
- Актуальные инвестиционные идеи этой недели
- Сводная таблица инвестиционных идей❗Еженедельный обзор инвестидей 1-5 февраля 2021
- Актуальные инвестиционные идеи этой недели
- Сводная таблица инвестиционных идей❗Еженедельный обзор инвестидей 1-5 февраля 2021
t.me
Еженедельный аналитический обзор
Февраль 1, 2021
Сентимент рынка позитивный.
По-прежнему основное внимание рынков приковано к принятию пакета стимулирования экономики США. Джо Байден встретился с республиканцами для обсуждения пакета, однако единого мнения до сих пор нет. Демократы внесли в Конгресс резолюцию, направленную на скорейшее утверждение предложенного Байденом пакета на $1,9 трлн, а республиканцы предложили пакет объемом всего $618 млрд...❗Утренний комментарий за 2 февраля 2021
По-прежнему основное внимание рынков приковано к принятию пакета стимулирования экономики США. Джо Байден встретился с республиканцами для обсуждения пакета, однако единого мнения до сих пор нет. Демократы внесли в Конгресс резолюцию, направленную на скорейшее утверждение предложенного Байденом пакета на $1,9 трлн, а республиканцы предложили пакет объемом всего $618 млрд...❗Утренний комментарий за 2 февраля 2021
t.me
Ежедневный аналитический обзор
Февраль 2, 2021
#ММК #аналитика
И вот наконец стартовал сезон МСФО отчетов на российском рынке. Сегодня свои финансовые показатели представила ММК. Предлагаем пробежаться по основным моментам и сделать выводы.
1. Рост цен на сталь пришелся на конец четвертого квартала и до сих пор находится на высоких уровнях, даже несмотря на небольшую коррекцию. Этому способствует спрос на металлопродукцию в Китае, где развернулась масштабна стимулирующая программа экономики. Важно то, что пока она не заканчивается и прогнозируется высокий спрос на протяжении первого полугодия этого года. А значит и цены вероятнее всего сохранятся на текущих уровнях.
2. У ММК были проблемы в 2020 году из-за ремонтов оборудования, а конкретно стана 2500. Ремонты завершены, и теперь компания вышла на плановые объемы производства металла.
3. В итоге выручка выросла на 5% в рублях год к году, а EBITDA прибавила почти 27% из-за роста цен. Отметим, что себестоимость выросла не так сильно, как ожидалось, из-за всё ещё низких цен на коксующийся уголь, даже несмотря на рост цен на железную руду. Позитивно сказывается девальвация рубля на маржинальности бизнеса.
4. Дивиденды за 4 кв. составят 0,945 рубля на акцию, что составляет почти 2% квартальной дивидендной доходности. ММК выплатит 114% от свободного денежного потока. Мы считаем, это относительно немного ввиду того, что компания раньше платила больше при тех же ценах на сталь. Однако это объясняется возросшими капитальными затратами на расширение производства и повышение эффективности компании. Поэтому в долгосроке акционеры всё равно выиграют. В первом квартале ожидается рост дивидендов за счет более высоких цен на сталь.
5. Долга в компании практически нет. По мультипликаторам оценка средне-высокая: EV/EBITDA 5,5х. С учетом того, что ожидается хороший первый квартал, ММК торгуется справедливо.
Как мы и ожидали, ММК показала хороший отчет за 4 кв. 2020. Бизнес успешно восстановился после коронакризисных ограничений и ремонтов оборудования в прошлом году. Высокие цены на сталь и курс рубля должны поддержать доходы ММК в первом квартале. Сейчас компания торгуется близко к справедливой оценке. Поэтому мы рекомендуем просто удерживать позиции тем, у кого они уже есть. Также на коррекциях можно будет докупать.
И вот наконец стартовал сезон МСФО отчетов на российском рынке. Сегодня свои финансовые показатели представила ММК. Предлагаем пробежаться по основным моментам и сделать выводы.
1. Рост цен на сталь пришелся на конец четвертого квартала и до сих пор находится на высоких уровнях, даже несмотря на небольшую коррекцию. Этому способствует спрос на металлопродукцию в Китае, где развернулась масштабна стимулирующая программа экономики. Важно то, что пока она не заканчивается и прогнозируется высокий спрос на протяжении первого полугодия этого года. А значит и цены вероятнее всего сохранятся на текущих уровнях.
2. У ММК были проблемы в 2020 году из-за ремонтов оборудования, а конкретно стана 2500. Ремонты завершены, и теперь компания вышла на плановые объемы производства металла.
3. В итоге выручка выросла на 5% в рублях год к году, а EBITDA прибавила почти 27% из-за роста цен. Отметим, что себестоимость выросла не так сильно, как ожидалось, из-за всё ещё низких цен на коксующийся уголь, даже несмотря на рост цен на железную руду. Позитивно сказывается девальвация рубля на маржинальности бизнеса.
4. Дивиденды за 4 кв. составят 0,945 рубля на акцию, что составляет почти 2% квартальной дивидендной доходности. ММК выплатит 114% от свободного денежного потока. Мы считаем, это относительно немного ввиду того, что компания раньше платила больше при тех же ценах на сталь. Однако это объясняется возросшими капитальными затратами на расширение производства и повышение эффективности компании. Поэтому в долгосроке акционеры всё равно выиграют. В первом квартале ожидается рост дивидендов за счет более высоких цен на сталь.
5. Долга в компании практически нет. По мультипликаторам оценка средне-высокая: EV/EBITDA 5,5х. С учетом того, что ожидается хороший первый квартал, ММК торгуется справедливо.
Как мы и ожидали, ММК показала хороший отчет за 4 кв. 2020. Бизнес успешно восстановился после коронакризисных ограничений и ремонтов оборудования в прошлом году. Высокие цены на сталь и курс рубля должны поддержать доходы ММК в первом квартале. Сейчас компания торгуется близко к справедливой оценке. Поэтому мы рекомендуем просто удерживать позиции тем, у кого они уже есть. Также на коррекциях можно будет докупать.