#тинькофф #аналитика
Вчера состоялся день инвестора в ТКС Групп (Тинькофф Банк). Мы хотим выделить лишь несколько моментов:

1. Цель компании – рост. ТКС хочет как наращивать долю рынка в уже имеющихся нишах, так и выходить на новые смежные рынки. Для этого компания будет стремиться увеличить количество клиентов экосистемы, а также увеличивать количество продуктов.
2. Кратко суть стратегии Тинькофф сводится к следующему: больше клиентов - больше продуктов на клиента - больше выручка – больше чистая прибыль. Инструментов у компании предостаточно: мощный маркетинг, сильная продуктовая команда, сервис, искусственный интеллект и IT-технологии.
3. Финансовые цели следующие: рост числа активных клиентов на 81%, удвоение выручки, рост чистой прибыли в среднем по 20% в год, ROE более 30%.
4. Оценка по мультипликаторам следующая: P/E ttm 20,5х, P/E 2021п 16,5х, P/E 2022п 13,7х, P/E 2023п 11,9х. По нашему мнению, Тинькофф сейчас торгуется неоправданно высоко, даже учитывая такой стремительный рост. Средняя оценка по P/E у ТКС порядка 10х. Однако почти половина дохода к 2023 году должна состоять из непроцентного дохода, что должно сместить справедливую оценку выше. С учетом всех перспектив и изменения бизнеса мы оцениваем Тинькофф по P/E 2021п 13х, т.е. справедливая цена должна быть 3610 рублей. Именно поэтому мы рекомендуем частично сократить позиции в данной акции, но при этом оставить «core position».

Новости и события
- Карта рынка ОФЗ, корпоративных облигаций и ВДО
- Еврооблигации
- Кривые доходностей (USD)
- Доходность облигаций Emerging Markets High Yield (EMHY, USD)
- Вероятность рецессии в США в следующие 12 месяцев
- Предстоящие размещения ❗Монитор рынка облигаций 8 апреля 2021 г.

Сентимент рынка нейтральный.

Представители ФРС США и Европейского центрального банка считают, что программу количественного смягчения можно ускорить в ближайшие месяцы. Это необходимо для большей поддержки экономик, однако может привести к разгону инфляции...❗Утренний комментарий за 9 апреля 2021

#алроса #аналитика
Мартовские продажи Алросы оказались чуть ниже февральских, но если посмотреть результаты год к году, то прирост почти 135%. Менеджмент считает, что спрос на алмазное сырьё сохраняется на высоком уровне, а сам рынок сбалансирован. В целом мы думаем, что текущие уровни интересны для докупок Алросы, поскольку первый квартал обещает быть рекордным. Также скоро Алроса может объявить о дивидендах за 2020 год. Наша целевая цена Алросы 120 рублей

#СОЛИДнаяАналитика
https://youtu.be/vdUEgXfEyK0

Сентимент рынка нейтральный.

На мировых рынках значимых событий за выходные не произошло. Уже на этой неделе стартует сезон отчетности в США. На российском рынке внимание инвесторов приковано к обострению конфликта на Украине...❗Утренний комментарий за 12 апреля 2021

#норникель
Норникель сообщает, что восстановление рудников и обогатительной фабрики идет быстрее первоначальных планов. Безусловно это позитив для акций. Однако, наша рекомендация по ГМК неизменна. Мы считаем, что в краткосрочной перспективе факторов для дальнейшего роста нет, не считая девальвации рубля или роста цен на металлы

- Комментарий по рынкам
- Актуальные инвестиционные идеи этой недели
- Сводная таблица инвестиционных идей❗Еженедельный обзор инвестидей 12-16 апреля 2021

ЭР-Телеком Холдинг предложит инвесторам облигации с привлекательной доходностью

ЭР-Телеком Холдинг – российский телекоммуникационный оператор, работающий под брендом «Дом.ру». Компания предоставляет клиентам услуги широкополосного доступа в интернет (ШПД), цифрового телевидения, интернет-телефонии, умных домофонов, видеонаблюдения и пр.

Книга для подачи заявок на покупку облигаций ЭР-Телеком Холдинг, ПБО-05 будет открыта 15 апреля 2021 г.

Ориентир по доходности предполагает премию к кривой ОФЗ на сроке 3 года в пределах 255-280 б.п.
❗ЭР-Телеком Холдинг предложит инвесторам облигации с привлекательной доходностью

Сентимент рынка позитивный.

Вечером 13 апреля пресс-служба Белого дома распространила сообщение о телефонном разговоре президентов США и России Джо Байдена и Владимира Путина. Согласно краткому сообщению Белого дома, стороны обсудили региональные и глобальные вопросы, включая проблемы контроля над вооружениями и недавнее продление договора о стратегических наступательных вооружениях. Рынок воспринял это как разрядку геополитической напряженности...❗Утренний комментарий за 14 апреля 2021

#облигации
ОФЗ также позитивно реагируют на определенное снятие геополитической напряженности

Setl Group: крупнейший застройщик в Северо-Западном регионе планирует привлечь 5 млрд руб.

Setl Group – один из крупнейших застройщиков в Санкт-Петербурге и Ленинградской области. С момента основания девелопер ввел в эксплуатацию 253 жилых дома общей площадью 8,1 млн кв. м., а также 33 детских сада и 9 школ.

Книга для подачи заявок на покупку облигаций Сэтл Групп, 001Р-03 предварительно будет открыта 16 апреля 2021 г.

Ориентир по купону (доходности): 8.50 – 8.85% годовых (8.77 – 9.15% годовых).

❗Setl Group: крупнейший застройщик в Северо-Западном регионе планирует привлечь 5 млрд руб.