Рынок РФ не устаёт искать причины для оптимизма

Индекс Мосбиржи вырос на фоне осторожного оптимизма инвесторов, связанного с визитом спецпосланника США Стива Уиткоффа в Москву. Ожидания смягчения санкционного давления усилились после заявления Дональда Трампа о том, что решение о пошлинах против России и её партнёров будет принято после переговоров в Москве. Рынок интерпретировал это как сигнал к возможному компромиссу, особенно на фоне версий о готовности России рассмотреть предложение о «воздушном перемирии» с Украиной.

🥉Цены на нефть снизились после трёх месяцев роста. Решение ОПЕК+ увеличить добычу на 547 тыс. баррелей в сутки с сентября усилило опасения переизбытка предложения. Давление усугубила неоднозначная статистика по запасам США: хотя общие запасы сырья сократились на 4,2 млн баррелей, ключевой хаб в Кушинге показал рост.

🏫 Минфин РФ отчитался о снижении нефтегазовых доходов:
🔹в июле доходы составили 787,3 млрд руб. (-27% г/г)
🔹с начала года собрано 5,52 трлн руб. (-18,5% г/г)
Главные причины — укрепление рубля и дисконт на Urals.

ЦБ и Минфин отреагировали решением снизить с 7 августа объёмы продажи валюты по бюджетному правилу: с 9,76 до 9,24 млрд руб. в день. Этот сигнал можно трактовать как желание ослабить рубль для поддержки экспортёров. 

Корпоративные события

🔺Акции российского подразделения Raiffeisen Bank разблокированы судом, это открывает путь для продажи бизнеса. RBI понес убыток в €1,2 млрд из-за санкций. 

🔺Глава Ростех Сергей Чемезов сообщил о выручке в 1–1,5 трлн руб. за первое полугодие 2025 г., подчеркнув рост доли гражданской продукции, достигшей 30% доходов. 

🔺Одна из наших топ идей — Лента — растет шестую сессию подряд, три последние из них обновляет исторический максимум. Рост ускорился после выхода сильных операционных и финансовых результатов за II квартал и I полугодие 2025 г.

🔺Акции ВТБ растут после заявления ряда брокеров о закрытии возможности шортить, с 7 августа начнут их принудительное закрытие в связи с предстоящей допэмиссией. 

🔺Другой наш фаворит — Полюс золото — возобновил рост, переписав исторический максимум. Акции золотодобытчика реагируют на позитивную динамику мировых цен на золото. 

📌Календарь  инвестора на 6 августа 2025:
🍏 Fix Price ГДР пройдут процесс делистинга с Московской биржи.

🪨  ChatGPT обыграл рынок: эксперимент, взорвавший Reddit

Натан Смит, обычный пользователь соцсетей, рискнул доверить ChatGPT-4o управление микро портфелем в $100. Через месяц портфель вырос на 23,8% против +3,9% у индекса Russell 2000.

Алгоритм выбирал малоизученные акции США, а Смит руками совершал рекомендованные сделки и контролировал стоп-лоссы.  

☕История знает сотни «идеальных стратегий» от графических паттернов вроде «голова и плечи» до арбитражных алгоритмов. Их объединяет роковой цикл: 
🔺единичные трейдеры находят рыночную неэффективность, 
🔺алгоритм приносит сверхдоходность (как +500% у Galileo FX), 
🔺тысячи копируют метод, 
🔺паттерн перестаёт работать, так как рынок адаптируется.

Уже сегодня более 70% сделок в США совершаются алгоритмами, и не менее 25% с рекомендациями от ИИ.

Если все начнут покупать акции по сигналам ChatGPT, их синхронные действия деформируют рынок: цены взлетят до завышенных значений, а ликвидность исчезнет.
Эксперты предупреждают: «Бумажные результаты ИИ не выдержат столкновения с реальными объёмами».

О чём молчат адепты ИИ торговли:
⤵ Смит ежедневно кормит ИИ данными и контролирует стоп-лоссы — без этого система беспомощна
⤵ Алгоритмы, идеально работающие на исторических данных, терпят крах при смене тренда (пример — крах Knight Capital в 2012 году с убытком $460 млн за 45 минут).
⤵ В отличие от алгоритмической торговли, ИИ часто  выглядит как чёрный ящик: трейдер может не понять, почему ИИ сделал ту или иную ставку, которая обнулила депозит.

🪨 К декабрю 2025 года Смит завершит свой эксперимент. Если его портфель покажет +50%, это спровоцирует лавину подражателей. Но именно тогда чат-бот, вероятно, начнёт проигрывать — как когда-то легендарные стратегии VWAP или «скальпинг по новостям», которые потеряли эффективность с массовым копированием. Финансовые рынки живут по закону «деньги любят тишину»: успешная тактика работает, пока её секрет известен единицам. 

ИИ выявляет существующие аномалии, но не генерирует новые источники alpha. Массовое применение ведёт к их исчезновению

15 минут до эфира с Дмитрием Донецким и Артемом Николаевым

Дмитрий и Артем обсудят:
🔺Как подготовиться к новым санкциям и заработать на них
🔺Как ключевая ставка ЦБ влияет на фондовый рынок
🔺Основные стратегии для инвесторов
🔺Ключевые идеи по акциям и облигациям

Подключайтесь к трансляции на YouTube и в VK

Индекс МосБиржи устремился вверх и обновил двухмесячный максимум благодаря улучшению геополитической обстановки — подскочил до 2861,49 п. на пике. Факторы, оказавшие положительное влияние:
🔺Состоявшаяся встреча Владимира Путина со Стивеном Уиткоффом. По словам Дональда Трампа переговоры прошли конструктивно.
🔺Намерение Дональда Трампа встретиться с президентом России, а после провести трехстороннюю встречу с Владимиром Путиным и главой Украины.
🔺Сообщение министра иностранных дел Китая о том, что процесс урегулирования украинского кризиса вступает в решающий этап. КНР, Бразилия и другие страны Глобального Юга создадут открытую платформу по урегулированию украинского кризиса.

🇺🇸 Дональд Трамп реализовал угрозу о вводе против Индии 25% пошлин за покупку российской нефти и подписал соответствующий указ.

🏫 На фоне рыночных пертурбаций Росстат сообщил о продолжении дефляционного тренда: недельная дефляция ускорилась до -0,13% (после -0.05% на прошлой неделе). Годовая инфляция замедлилась до 8,77% — минимального уровня с начала 2025 года. Однако в ЦБ сохраняют осторожность: регулятор отмечает, что для устойчивого снижения инфляции к 4% в 2026 году необходимо сломить завышенные ожидания бизнеса и населения. «Гражданам мешает поверить в дальнейшее падение цен повышение тарифов ЖКХ».

Текущая траектория цен соответствует оптимистичному сценарию ЦБ: июль завершился дефляцией (-0.13% против прогноза +0.25%), а август может усилить тренд. При сохранении динамики вероятность агрессивного снижения ключевой ставки на ближайшем заседании возрастает. Можно даже предположить, что ставку снизят более чем на 2%.

Корпоративные события

🔷На фоне инфляционных данных хорошо себя чувствуют акции Ростелекома: второй день подряд показывают опережающие широкий рынок темпы повышения. Компания вчера отчиталась за II квартал 2025 г. по МСФО лучше ожиданий. Однако тренд слабой чистой прибыли и денежного потока из-за роста процентных расходов сохраняется.

Снижение ставки приведёт к сокращению процентных расходов Ростелекома и позволит вывести на IPO дочерние компании, что будет позитивно воспринято инвесторами.

🏦 Тихая революция Мосбиржи: с конца сентября утренние торги облигациями начнутся в 06:50 по мск вместо 08:50. Цель — синхронизация с акционными сессиями и привлечение инвесторов с дальнего востока и Азии. Для долгового рынка, где доходность ОФЗ достигает 13%, это шанс увеличить ликвидность.

📌Календарь  инвестора на 7 августа 2025 года:
🔌 Юнипро опубликует финансовые результаты по МСФО за I полугодие 2025 г.
📦 OZON опубликует финансовые результаты по МСФО за II квартал 2025 г. и за I полугодие 2025 г.

11 августа приглашаем на вебинар Школы экспорта РЭЦ «Как защитить бизнес от валютных рисков. Планирование в экспорте без финансовых потерь».

🅰Спикер: Савкин Илья, руководитель направления по развитию бизнеса ИФК «Солид»

На вебинаре узнаете:

🔺Какие валютные риски могут угрожать вашему экспорту и как их выявить
🔺Эффективные механизмы и инструменты хеджирования валютных рисков
🔺Правила финансового планирования для стабильного развития бизнеса на зарубежных рынках

📌11 августа, 10:00 (мск). Регистрация

Эмоциональные качели на ММВБ: индекс прыгнул на 5%, но финишировал в тумане неопределенности. 

☀️ Утро: взлёт на крыльях надежды 
Рынок стартовал с мощного рывка: индекс Мосбиржи взлетел на 5%, достигнув 2920 пунктов — максимума с начала июня. Катализатором стало заявление помощника президента РФ Юрия Ушакова о договорённости провести встречу Путина и Трампа в ближайшее время, причём Москва предложила ОАЭ в качестве площадки. Трейдеры мгновенно отреагировали на намёк на геополитическую разрядку.

☁️ Эйфория длилась до вечера
The New York Post написал:

Трамп проведет переговоры с Путиным только в том случае, если тот встретится с Зеленским

Госдеп официально опроверг договорённость, обрушив индекс до 2860 пунктов.

Акции СПБ Биржи, взлетевшие ранее на 9.58%, сдали половину роста. Рынок погрузился в хаос — инвесторы фиксировали прибыль, опасаясь краха переговорного процесса. 

🌃 Под закрытие торгов Дональд Трамп неожиданно смягчил риторику:

Путину не нужно встречаться с Зеленским, чтобы встретиться со мной

Индекс отыграл падение, закрывшись на уровне 2887 пунктов. Однако сразу после этого президент США напомнил о пятничных санкциях: «Это будет зависеть от него [Путина]. Очень разочарован».

🪨 Решающая пятница
Сегодня Трамп может объявить санкции или отложить их, дав шанс переговорам. Если встреча в ОАЭ состоится, индекс способен пробить 3000 пунктов и закрепиться. Но если геополитика вновь даст сбой, коррекция станет неизбежной.

💴Рубль укрепился к доллару: 1$=79.38 руб., но биржевые котировки сохраняли волатильность.
🥉Нефть Brent теряла 0,5%, реагируя на потенциал геополитической разрядки, однако акции экспортёров росли — рынок верил, что встреча лидеров снимет логистические барьеры.

Вчерашние рекордные объёмы торгов в 162 млрд руб. увеличивают вероятность сохранения растущего тренда, однако делать выводы только на объёмах или техническом анализе в текущих условиях опасно и может принести большие убытки. Геополитика сильнее технично анализа.

Корпоративные события

🏦 Санкт-Петербургская биржа (+8.35%) — главный бенефициар геополитических надежд. Потенциальное смягчение санкций сулит ей возвращение иностранных клиентов и рост оборотов.

🌾Газпром (+6.7%) и Новатэк (+8.2%) игнорировали снижение нефти и укрепление рубля. Инвесторы делали ставку на возобновление поставок СПГ в ЕС — по данным СМИ, это часть американского предложения.

Не столько позитив для акций компании, сколько хорошая новость о технологическом разивити Новатэк. Компания создала IT-дочку Цифровая энергия для разработки ПО и возможного вывода технологий на внешний рынок.

🧬 IVA Technologies оказалась аутсайдером дня. Акции просели после новостей об уходе соучредителя Александра Ивенёва, продавшего свою долю в 21,66%. Причина — «фокус на социальных проектах», но рынок воспринял это как сигнал слабости.

📌Календарь инвестора на 8 августа 2025 года:
🇷🇺 Крайний срок по введению санкций со стороны США на Россию.
🍅 Русагро проведёт повторное ГОСА. На повестке вопрос дивидендов за 2024 г.

🏦Оценка стоимости акций через анализ финансовых метрик компании — эпилог

На прошедшем воркшопе мы провели оценку стоимости ИКС 5 (X5) и Сбера (SBER). Оба эмитента обладали потенциалом роста при условии дальнейшего смягчения ДКП Банком России и соответствующего снижения доходностей ОФЗ.

Есть ли на рынке эмитенты, у которых есть «апсайд» при текущих ставках ЦБ? Разбираем одного из них на видео выше.

Ставьте 🏦, если нужно больше таких мини-разборов.

Аналитик Денис Масленников

🐶🐱 Наша альфа снова лучшая! Дивидендный рантье бьет рекорды

Флагманская стратегия «Дивидендный рантье» под управлением Дмитрия Донецкого подтверждает лидерство по итогам 7 месяцев 2025 года: 
🔺Третий год подряд опережает индекс Мосбиржи полной доходности 
🔺Лучший результат среди стратегий СОЛИД Брокер
🔺Топ-5 среди всех публичных стратегий РФ 

Цифры говорят красноречиво (доходность с января): 
🏦 «Дивидендный рантье»: +18,9%
🏦 Акции роста: +13,8%
🏦 Российские акции-1: +12,8%
🏦 Российские акции-2: +12,2%
🏦 Российские акции-3: +11,2%
🏛 Индекс Мосбиржи полной доходности: +6%

Все акционные стратегии СОЛИД Брокер стабильно превосходят бенчмарк.

💙Альфа как эталон эффективности. С момента запуска (01.02.2022) стратегия принесла +50,6% сверх рыночной доходности.

Альфа — ключевой показатель мастерства управляющего. Он отражает способность генерировать прибыль, недостижимую при данном уровне риска.

📊2025 год стал испытанием: индекс ММВБ движется в узком коридоре, требуя точечных решений. Дмитрий Донецкий провёл стратегический ребаланс портфеля: 
🔹В начале года топ-5 в портфеле: Лента, Новатэк, Сургутнефтегаз, Т-Технологии, X5 
🔹В августе топ-5 выглядит так: Лента, X5, Полюс, Сбербанк, Т-Технологии 

Эти изменения — реакция на: 
🔹Макрориски (укрепление рубля, давление на экспортёров) 
🔹Отчётность компаний (усиление позиций ретейла) 

От третьего квартала мы также ожидаем сильной динамики, ставка на Ленту остается в игре: позиция своевременно была увеличена, и альфа растёт с высокой скоростью🅰

Между надеждой и реальностью

Утро начинается с 3000 пунктов‼

Российский фондовый рынок завершил пятницу мощным рывком: индекс Мосбиржи преодолел отметку 2900 пунктов и закрылся на значении 2961, отыграв краткосрочную коррекцию, вызванную слухами о требованиях Трампа к Путину.

Поворотным моментом стала информация о подготовке встречи двух президентов на Аляске уже на этой неделе, 15 августа. Этот сигнал вернул инвесторам уверенность — индекс удержал рост, хотя до февральского пика в 3300 пунктов ещё далеко. Переговоры и потенциал снижения ставки на 2+ п.п. на сентябрьском заседании оставляют потенциал роста индекса на 10% и более в самом ближайшем будущем.

🥉Утренние торги нефтью открылись снижением марки Brent до $66/баррель. Давление усиливают два фактора:
🔹решение ОПЕК+ нарастить добычу на 547 тыс. баррелей/сутки с сентября,
🔹 перспектива снятия санкций с российского экспорта в случае мирного соглашения по Украине.

В случае достигнутого соглашения нефть рискует опуститься ниже $60 к концу года. Парадоксально, но мир стал угрозой для нефтяников. Однако пока акции Газпрома, Новатэк, Роснефти раллируют и прибавляют по 15% с начала пятницы на геополитическом позитиве. Правда долгосрочно акции  могут столкнуться с фундаментальным давлением в виде снижения цен на сырье.

💴Рубль балансирует в диапазоне 79–81 руб./$, но риски смещены в сторону девальвации. Минэкономразвития обозначил курс 85–100 руб./$ как зону «среднего риска» для бюджета, страдающего от падения нефтегазовых доходов (–27% в июле). Сдерживающие факторы: жесткая денежная политика ЦБ и продажа валюты по бюджетному правилу. Однако растущий дефицит и давление на нефть делают ослабление рубля вопросом времени. Экспортеры от этого выиграют, но инфляция может получить новый стимул.

🌎Из корпоративных событий отметим подготовку
Государственной транспортной лизинговой компании (ГТЛК) создать собственного страхового брокера. Это сделает ее  первой крупной ЛК вне банковских и страховых групп, вышедшей на этот рынок. Новое юрлицо с брокерской лицензией на первом этапе будет работать исключительно с активами ГТЛК, а в будущем сможет предлагать услуги и сторонним клиентам.

📌Календарь инвестора на 11 августа 2025 года:
🏦 Сбербанк опубликует отчёт по РСБУ за июль. Инвесторы оценят устойчивость бизнеса на фоне прогноза снижения ставок.
💎 Алроса опубликует финансовые результаты по МСФО за 1 полугодие 2025 г.

🏦 Все самое интересное впереди!

Актуальные тренды и солидная аналилитика в новом выпуске от Дмитрия Донецкого!

Дмитрий разбирает отчеты Озон, Мать и Дитя, Позитив, оценивает перспективы дивидендов Фосагро, Юнипро.

Смотрите на удобных площаках:
🔠 rutube
🎥 vk video
🔠 youtube

Создатели ипотечного кризиса 2008 — Fannie и Freddie — идут на IPO в США

Помните сцену из «Игры на понижение», где герои обнаруживают «бомбу» из ипотечных облигаций с рейтингом AAA? Этими «бомбами» были ценные бумаги, созданные Fannie Mae и Freddie Mac — двух гигантов, чьи операции стали детонатором кризиса 2008 года. Именно они создали пирамиду из $5 трлн «токсичных» займов, которая в итоге обрушила глобальную экономику. Сегодня администрация Трампа готовит их возвращение на биржу через крупнейшее IPO.

Кто такие Fannie и Freddie и что они натворили 
🔹Агентства, формально частные, обладали статусом Government-Sponsored Enterprises (GSE). Это означало негласную гарантию США по их долгам. Покупая ипотеки у банков, они паковали их в «безрисковые» облигации (MBS) и продавали инвесторам. Рынок верил: «Если что — государство спасет».
🔹К 2007 году 21% выданных ипотек приходился на заемщиков без доходов, работы и активов (NINJA-кредиты). Fannie и Freddie массово скупали такие займы, стимулируя банки выдавать их. 
🔹Moody’s и S&P ставили MBS высший рейтинг AAA, хотя пулы включали высокорисковые кредиты.

💥 Когда цены на жилье упали, 13,5% заемщиков отказались платить. Облигации превратились в пустышку. Убытки Fannie и Freddie достигли $187 млрд, и правительству США пришлось их национализировать.

Что изменилось в 2025-м? 
Несмотря на уроки кризиса, проблемы не решены: 
🔹Fannie недобирает $33 млрд до нормативов покрытия, Freddie — $162 млрд. Прибыль не покроет дефицит даже за 10 лет. 
🔹Трамп заявил, что сохранит контроль после IPO. Инвесторы купят акции, но риски лягут на налогоплательщиков — как в 2008-м. 
🔹Пузырь 2.0? Ипотечный рынок США снова перегрет: цены на жилье завышены на 18%, долги домохозяйств составляют $17 трлн.

Новое IPO может подлить масла в огонь.

🔠Первичное размещение акций может состояться в 2025 году. Объем IPO составит почти $30 млрд при оценке агентств от $500 млрд. Власти рассчитывают продать 5-15% акций Fannie Mae и Freddie Mac.

Сценарии аналитиков в случае провала IPO: 
🔺США: рост ставок по ипотеке до 9%, волна дефолтов, обвал рынка жилья на 25%. Повторение 2008 года, но без инструментов спасения.
🔺РФ: ипотечный кризис в США ударит по спросу на нефть.

🇷🇺 В 2016 году Россия попыталась скопировать модель Fannie Mae, запустив «Фабрику ИЦБ» через ДОМ.РФ. Но АКРА предупредила: «Однотраншевые облигации — прямая дорога к кризису. Требуется многотраншевая секьюритизация!».

Что сделали:
🔺Отказались от «агентских» MBS в пользу многотраншевых облигаций с разделением рисков 
🔺Установили жесткие стандарты кредитования: проверка доходов, запрет NINJA-займов 

По данным на август 2025 года, доля «токсичных» ипотек в России составляет 0,74% — значительно ниже, чем 13% в США накануне кризиса.

🏋️ Вес не взят. Ждем второго подхода. ММВБ не удержал 3000 пунктов

Российский фондовый рынок пережил волатильный понедельник: индекс Мосбиржи впервые с апреля пробил психологическую отметку 3000 пунктов, но к закрытию сессии снизился до 2964 пунктов, растеряв половину дневного роста.

Трейдеры стали фиксировать прибыль после заявления Дональда Трампа, назвавшего предстоящую встречу с Путиным на Аляске (15 августа) «пробной». Президент США допустил оба сценария — «хороший» и «плохой» — подчеркнув, что

Он поймёт, возможно ли заключить сделку, в первые две минуты переговоров

Этот комментарий усилил опасения, что санкционное давление сохранится даже после встречи.
 
🥉Цены на нефть демонстрировали удивительное спокойствие: Brent удерживалась у $66,5 за баррель, несмотря на геополитические риски. Трейдеры балансировали между двумя факторами:
🔹решением Трампа отложить пошлины против Китая,
🔹скепсисом относительно итогов встречи с Путиным.
Вероятно, нефть останется в текущем диапазоне до пятницы, но тренд на снижение будет преобладать.

💵 Золото, вопреки ожиданиям, не воспользовалось статусом «убежища». Острые комментарии Трампа  привели к росту металла до 8693,69 руб./грамм (+0,17%).
Рост был ограничен заявлением президента США об отмене пошлин на импорт драгметаллов.

💴Ситуация с рублем настораживает. Официальный курс доллара снизился до 79,6677 руб./$ (-0.14%), но это временное затишье. Банк России зафиксировал взрывной спрос на валюту в июле: покупки физлиц на бирже выросли на 53% г/г, достигнув 119,5 млрд рублей.

Профицит внешней торговли растёт ($9,259 млрд в июне, против $8,7 млрд в мае), что оказывает поддержку рублю.
➡экспорт в июне — $32,84 млрд ($33,1 млрд в мае)
⬅импорт — $23,6 млрд ($24,4 млрд в мае)
Импорт снижается быстрее чем экспорт, что и объясняет профицит. Снижение торгового оборота — негативный фактор для экономики, он имеет дефляционный оттенок для рубля.

Корпоративные события

🏦 Сбербанк опубликовал отчет за июль, показав рост чистой прибыли на 2,7% г/г, до 144,9 млрд руб., но рост резервов и стагнация кредитного портфеля (+0,7%) сигнализируют о перегреве рисков. Рентабельность капитала в 22,1% пока спасает ситуацию

🛡 Акции Софтлайн взлетели на 12% после новости об инвестициях в 5 млрд руб. от SK Capital (дочка ВЭБ) и «Сколково». Сделка подразумевает блокировку акций на 2 года.

🏠 Акции девелопера Самолёт отреагировали снижением на 4% из-за смерти крупного акционера Михаила Кенина (30% акций). Наследники пока не определили стратегию — продажа пакета может обрушить котировки, но менеджмент компании утверждает, что компания продолжит начатую Кениным работу.

📌Календарь инвестора на 12 августа 2025:

✈️ Аэрофлот опубликует операционные результаты за июль 2025 г.
🔌 Юнипро опубликует финансовые результаты по РСБУ за I полугодие 2025 г.
📲 Диасофт опубликует финансовые результаты по МСФО за I квартал финансового 2025 г.
🏚 МГКЛ опубликует операционные результаты за июль 2025 г.
💊 Промомед опубликует операционные результаты за II квартал 2025 г.