사실 말이 좋아서 그때그때 데이터보고 결정한다지 정책 방향성으로 보면 슈뢰딩거의 고양이임.
아마 워시가 이러한 포워드 부분을 아예 없애버리려고 하는 이유중에하나가 Frim, fitxed target이라고 못박는것만 봐도 데이터 나오는거 보고 가이던스 지킬필요 없이 쓸수있는 패를 자유롭게 쓰기 위함일거라고 생각하고있습니다.
이런 상황이니 앞으로는 시장이 연준을 안보면서 price discovery를 해야되는 상황이 되는구조니. 플미가 올라가는거겠져?
아마 워시가 이러한 포워드 부분을 아예 없애버리려고 하는 이유중에하나가 Frim, fitxed target이라고 못박는것만 봐도 데이터 나오는거 보고 가이던스 지킬필요 없이 쓸수있는 패를 자유롭게 쓰기 위함일거라고 생각하고있습니다.
이런 상황이니 앞으로는 시장이 연준을 안보면서 price discovery를 해야되는 상황이 되는구조니. 플미가 올라가는거겠져?
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“이 분야에서 미국의 우위는 선택 사항이 아닙니다. 경제와 국가안보 차원의 필수 사항입니다.
우주에서 2등을 하면서 지구에서 1등 국가일 수는 없습니다. 그건 불가능합니다.
참 이런발언들은 멋있게 하셔
우주에서 2등을 하면서 지구에서 1등 국가일 수는 없습니다. 그건 불가능합니다.
참 이런발언들은 멋있게 하셔
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https://www.youtube.com/watch?v=3HcILu2Nkd8
ai의 발전으로 이제 판타지 드라마를 일반인들이 몇명 모여서 뚝딱할수있게 되어버림. 개인적으로 재밌게봤습니다.
473시간의 작품
ai의 발전으로 이제 판타지 드라마를 일반인들이 몇명 모여서 뚝딱할수있게 되어버림. 개인적으로 재밌게봤습니다.
473시간의 작품
YouTube
HWARANG: ZERO | Episode 1 (Original K-Drama Series)
[English captions (CC) are provided for this video.]
HWARANG: ZERO is a Korean dark fantasy series set in a world where those who die in grief return as monsters — and follows HWARANG, the covert unit that fights them.
An original AI series by YAJA
Executive…
HWARANG: ZERO is a Korean dark fantasy series set in a world where those who die in grief return as monsters — and follows HWARANG, the covert unit that fights them.
An original AI series by YAJA
Executive…
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한미디로 이야기하면 MAGA 지지층 결집을 위한 선전 포스터 매장량=설비량을 동일시 여기는 바보집단만이 휘발유 가격이 떨어질거라고 생각할 수 있다.
미국은 베네수엘라와 세계 역사상 최대 규모의 석유 거래에 관한 합의에 막 들어섰습니다!
내 지시에 따라 마코 루비오 국무장관과 피트 헤그세스 전쟁장관은, 존경받는 베네수엘라 임시 대통령 델시 로드리게스와 긴밀히 협력하고 민간기업과의 파트너십을 통해, 미국 납세자에게 아무 비용도 들이지 않고 베네수엘라에 있는 650억 배럴이 넘는 확인 석유 매장량에 대한 미국의 과반 통제권을 확보했습니다.
이 역사적 거래는 미국의 석유 매장량을 두 배 이상 늘리고 석유 공급을 크게 확대하며, 앞으로 오랫동안 모든 미국인의 휘발유 가격을 상당히 낮출 것입니다. 동시에 베네수엘라가 엄청난 성공과 위대한 번영을 향해 나아가도록 계속 돕게 될 것입니다.
이 거래는 이미 성장하고 있는 베네수엘라와 미국의 관계를 크게 강화할 것입니다!
이 획기적인 사안에 관심 가져주셔서 감사합니다.
미국을 다시 위대하게!
도널드 J. 트럼프 대통령
미국은 베네수엘라와 세계 역사상 최대 규모의 석유 거래에 관한 합의에 막 들어섰습니다!
내 지시에 따라 마코 루비오 국무장관과 피트 헤그세스 전쟁장관은, 존경받는 베네수엘라 임시 대통령 델시 로드리게스와 긴밀히 협력하고 민간기업과의 파트너십을 통해, 미국 납세자에게 아무 비용도 들이지 않고 베네수엘라에 있는 650억 배럴이 넘는 확인 석유 매장량에 대한 미국의 과반 통제권을 확보했습니다.
이 역사적 거래는 미국의 석유 매장량을 두 배 이상 늘리고 석유 공급을 크게 확대하며, 앞으로 오랫동안 모든 미국인의 휘발유 가격을 상당히 낮출 것입니다. 동시에 베네수엘라가 엄청난 성공과 위대한 번영을 향해 나아가도록 계속 돕게 될 것입니다.
이 거래는 이미 성장하고 있는 베네수엘라와 미국의 관계를 크게 강화할 것입니다!
이 획기적인 사안에 관심 가져주셔서 감사합니다.
미국을 다시 위대하게!
도널드 J. 트럼프 대통령
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CVX > HAL > 유전서비스 업종
이유 시추·보수·펌프·인공양수·전력·희석제·파이프라인 수리가 현재 먼저 단행되어야됨.
따라서 OCTG나 라인파이프 발주는 훨씬 뒤늦게 나올것
이유 시추·보수·펌프·인공양수·전력·희석제·파이프라인 수리가 현재 먼저 단행되어야됨.
따라서 OCTG나 라인파이프 발주는 훨씬 뒤늦게 나올것
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왜 베네수엘라가 현재 125만 배럴이 한계에 도달했는가?
고객이 인프라에 접근하는 것이 점점 더 복잡해지고 있습니다.
무역 회사들은 1월 이후 1억 4천만 배럴 이상을 수출했습니다.
최근 몇 달 동안 수출량은 하루 125만 배럴을 넘는 데 어려움을 겪었다는 자료가 있습니다.
마리안나 파라가 지음
베네수엘라의 노후화된 석유 항만 터미널은 최근 회복세를 보이고 있는 이 나라의 원유 생산량에 사실상 수출 상한선을 설정하고 있습니다. 해운 관련 자료와 소식통, 문서에 따르면, 노후화된 기반 시설, 잦은 정전, 그리고 원유 품질 문제로 인해 유조선들은 선적에 최대 30일까지 기다려야 하는 상황입니다.
이러한 지연은 국제 무역 회사들과의 획기적인 합의 이후 베네수엘라 석유 수출을 신속하게 재개하려는 미국의 계획을 방해하고 있습니다. PDVSA의 국영 에너지 파트너사들이 새로운 계약 조항에 따라 생산량의 일부를 독립적으로 판매할 준비를 하고 있는 만큼, 인프라 확보를 위한 경쟁은 더욱 심화될 것으로 예상됩니다.
베네수엘라 석유 고객들이 이처럼 장기간의 공급 지연을 겪은 것은 지난해 말 미국이 남미 국가를 해상 봉쇄했을 때 이후 처음입니다. 당시 미국은 니콜라스 마두로 전 대통령을 1월 3일 체포하는 전략의 일환으로 베네수엘라를 봉쇄했습니다. 이후 델시 로드리게스 임시 대통령은 워싱턴의 석유 수출 재개 계획을 고수해 왔습니다.
하지만 최근 몇 달 동안 PDVSA와 그 파트너사들은 원유 생산량 증가, 재고 감소, 그리고 선박 추적 데이터에서 나타난 바와 같이 강력한 세계적 수요에도 불구하고 하루 125만 배럴 이상의 수출량을 달성하지 못했습니다.
20여 년 전 생산량이 하루 300만 배럴 이상으로 정점을 찍었을 때, 베네수엘라의 터미널들은 하루 250만 배럴 이상의 수출 물량을 처리할 수 있었고, 선박들은 일주일도 채 안 되는 시간에 베네수엘라 해역을 드나들 수 있었습니다.
해상 문서, 네 가지 소식통 및 선박 추적 데이터에 따르면, 이러한 적재 관련 차질은 체선료, 원유 품질 및 선박 오염과 관련된 분쟁의 원인이 됩니다.
"원유를 탱크에서 선박으로 옮기는 속도가 엄청나게 느려서 유조선들이 할당된 적재 시간을 넘어 부두를 점유하게 됩니다. 게다가 수입품을 하역하기 위해 선박이 도착하면 연료 저장 용량 부족으로 인해 시간이 훨씬 더 오래 걸립니다."라고 PDVSA 관계자는 말했습니다.
베네수엘라 석유부와 PDVSA는 논평 요청에 응답하지 않았습니다.
이러한 지연은 베네수엘라 북동부 해안의 호세 항구 인근, 특히 베네수엘라 전체 석유 수출량의 약 70%를 처리하는 항구 주변에서 수십 척의 유조선이 원유 적재를 기다리며 선회하는 모습에서 확연히 드러납니다.
로이터가 올해 검토한 기업들의 해운 보고서에 따르면 호세 항에서의 하역 작업 중 장비 오작동, 품질 문제 및 정전으로 인한 차질이 발생한 것으로 나타났습니다.
다른 많은 선박들과 마찬가지로 이 배도 접안 시설을 차지하고 있는데, 외국 기업들이 원유 수출을 늘리기 위해 폐쇄된 터미널을 재가동하려 함에 따라 접안 시설은 이제 매우 귀중한 자원이 되었습니다. 터미널 직원에 따르면 8월 중순 기준으로 과라과오의 접안 시설 7개 중 2개만 정상적으로 가동되고 있었습니다.
항만 용량 경쟁으로 인해 많은 고객들이 선박 간 터미널과 환적 지역으로 눈을 돌리고 있는데, 이곳에서는 유조선 선체에 기름이 유출되어 오염되는 경우가 흔하며, 이로 인해 지연과 추가 비용이 발생한다고 소식통과 문서에서 밝히고 있습니다.
PDVSA는 유조선이 할당된 적재 시간을 초과하여 대기하는 매일 부과되는 체선료 할증료 명목으로 수천 달러에 달하는 청구서를 점점 더 많이 받고 있으며, 이 할증료는 원유로만 지불하기로 합의했습니다.
국영 기업은 신규 고객에게 신용 거래 없이 화물 인도 시 즉시 대금을 지불하도록 요구하고 있어, 고객이 품질 관련 마진이나 가격 할인을 요구할 경우 청구서 발행이 복잡해진다고 소식통은 덧붙였다.
지난 7월 말 발효된 대대적인 에너지 개혁의 일환으로 승인된 수십 건의 석유 계약이 새로운 조건으로 전환됨에 따라 인프라 접근권을 둘러싼 경쟁이 더욱 심화될 것으로 예상됩니다.
하지만 소식통에 따르면 PDVSA는 적어도 당분간은 모든 적재 관리H를 포함한 터미널 운영권을 유지할 것이라는 점을 분명히 했습니다.
고객이 인프라에 접근하는 것이 점점 더 복잡해지고 있습니다.
무역 회사들은 1월 이후 1억 4천만 배럴 이상을 수출했습니다.
최근 몇 달 동안 수출량은 하루 125만 배럴을 넘는 데 어려움을 겪었다는 자료가 있습니다.
마리안나 파라가 지음
베네수엘라의 노후화된 석유 항만 터미널은 최근 회복세를 보이고 있는 이 나라의 원유 생산량에 사실상 수출 상한선을 설정하고 있습니다. 해운 관련 자료와 소식통, 문서에 따르면, 노후화된 기반 시설, 잦은 정전, 그리고 원유 품질 문제로 인해 유조선들은 선적에 최대 30일까지 기다려야 하는 상황입니다.
이러한 지연은 국제 무역 회사들과의 획기적인 합의 이후 베네수엘라 석유 수출을 신속하게 재개하려는 미국의 계획을 방해하고 있습니다. PDVSA의 국영 에너지 파트너사들이 새로운 계약 조항에 따라 생산량의 일부를 독립적으로 판매할 준비를 하고 있는 만큼, 인프라 확보를 위한 경쟁은 더욱 심화될 것으로 예상됩니다.
베네수엘라 석유 고객들이 이처럼 장기간의 공급 지연을 겪은 것은 지난해 말 미국이 남미 국가를 해상 봉쇄했을 때 이후 처음입니다. 당시 미국은 니콜라스 마두로 전 대통령을 1월 3일 체포하는 전략의 일환으로 베네수엘라를 봉쇄했습니다. 이후 델시 로드리게스 임시 대통령은 워싱턴의 석유 수출 재개 계획을 고수해 왔습니다.
하지만 최근 몇 달 동안 PDVSA와 그 파트너사들은 원유 생산량 증가, 재고 감소, 그리고 선박 추적 데이터에서 나타난 바와 같이 강력한 세계적 수요에도 불구하고 하루 125만 배럴 이상의 수출량을 달성하지 못했습니다.
20여 년 전 생산량이 하루 300만 배럴 이상으로 정점을 찍었을 때, 베네수엘라의 터미널들은 하루 250만 배럴 이상의 수출 물량을 처리할 수 있었고, 선박들은 일주일도 채 안 되는 시간에 베네수엘라 해역을 드나들 수 있었습니다.
해상 문서, 네 가지 소식통 및 선박 추적 데이터에 따르면, 이러한 적재 관련 차질은 체선료, 원유 품질 및 선박 오염과 관련된 분쟁의 원인이 됩니다.
"원유를 탱크에서 선박으로 옮기는 속도가 엄청나게 느려서 유조선들이 할당된 적재 시간을 넘어 부두를 점유하게 됩니다. 게다가 수입품을 하역하기 위해 선박이 도착하면 연료 저장 용량 부족으로 인해 시간이 훨씬 더 오래 걸립니다."라고 PDVSA 관계자는 말했습니다.
베네수엘라 석유부와 PDVSA는 논평 요청에 응답하지 않았습니다.
이러한 지연은 베네수엘라 북동부 해안의 호세 항구 인근, 특히 베네수엘라 전체 석유 수출량의 약 70%를 처리하는 항구 주변에서 수십 척의 유조선이 원유 적재를 기다리며 선회하는 모습에서 확연히 드러납니다.
로이터가 올해 검토한 기업들의 해운 보고서에 따르면 호세 항에서의 하역 작업 중 장비 오작동, 품질 문제 및 정전으로 인한 차질이 발생한 것으로 나타났습니다.
다른 많은 선박들과 마찬가지로 이 배도 접안 시설을 차지하고 있는데, 외국 기업들이 원유 수출을 늘리기 위해 폐쇄된 터미널을 재가동하려 함에 따라 접안 시설은 이제 매우 귀중한 자원이 되었습니다. 터미널 직원에 따르면 8월 중순 기준으로 과라과오의 접안 시설 7개 중 2개만 정상적으로 가동되고 있었습니다.
항만 용량 경쟁으로 인해 많은 고객들이 선박 간 터미널과 환적 지역으로 눈을 돌리고 있는데, 이곳에서는 유조선 선체에 기름이 유출되어 오염되는 경우가 흔하며, 이로 인해 지연과 추가 비용이 발생한다고 소식통과 문서에서 밝히고 있습니다.
PDVSA는 유조선이 할당된 적재 시간을 초과하여 대기하는 매일 부과되는 체선료 할증료 명목으로 수천 달러에 달하는 청구서를 점점 더 많이 받고 있으며, 이 할증료는 원유로만 지불하기로 합의했습니다.
국영 기업은 신규 고객에게 신용 거래 없이 화물 인도 시 즉시 대금을 지불하도록 요구하고 있어, 고객이 품질 관련 마진이나 가격 할인을 요구할 경우 청구서 발행이 복잡해진다고 소식통은 덧붙였다.
지난 7월 말 발효된 대대적인 에너지 개혁의 일환으로 승인된 수십 건의 석유 계약이 새로운 조건으로 전환됨에 따라 인프라 접근권을 둘러싼 경쟁이 더욱 심화될 것으로 예상됩니다.
하지만 소식통에 따르면 PDVSA는 적어도 당분간은 모든 적재 관리H를 포함한 터미널 운영권을 유지할 것이라는 점을 분명히 했습니다.
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ㄴㄴㄴㄴ 베네수엘라는 굉장히 무겁기 때문에 희석제가 다량 필요함.
희석제 자체조달 능력 부족 미국산 나프타 공급에 의존하는 구조 그럼 베네수엘라 생산량이 늘수록
비톨애들이 희석제 다량으로 보내줘야 하는 구조임.
희석제 자체조달 능력 부족 미국산 나프타 공급에 의존하는 구조 그럼 베네수엘라 생산량이 늘수록
비톨애들이 희석제 다량으로 보내줘야 하는 구조임.
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OUST(Ouster)는 2026년 상반기에만 LiDAR 센서 17,310개를 출하했고, 2026년 전체로는 약 44,000개 출하할 것으로 예상됩니다. 이는 2025년보다 약 75% 증가한 수준입니다.
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https://attaqa.net/2026/08/29/%d8%aa%d9%85%d8%af%d9%8a%d8%af-%d8%ad%d8%b8%d8%b1-%d8%b5%d8%a7%d8%af%d8%b1%d8%a7%d8%aa-%d8%a7%d9%84%d8%af%d9%8a%d8%b2%d9%84-%d8%a7%d9%84%d8%b1%d9%88%d8%b3%d9%8a-%d9%84%d9%84%d9%85%d8%b1%d8%a9-%d8%a7/
러시아 디젤 수출 연장 3번째
8월29일 토요일 디젤 수출 금지 조치를 9월말까지 연장 아마 올해 내내 연장할듯 내년도 그렇고 수구
러시아 디젤 수출 연장 3번째
8월29일 토요일 디젤 수출 금지 조치를 9월말까지 연장 아마 올해 내내 연장할듯 내년도 그렇고 수구
الطاقة
تمديد حظر صادرات الديزل الروسي للمرة الثالثة - الطاقة
تقرر تمديد حظر الديزل الروسي للمرة الثالثة خلال العام الجاري 2026، بسبب استمرار نقص الوقود محليًا، مع توقف بعض مصافي تكرير النفط عن العمل بعد تضررها من
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https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-08-30/drone-strike-causes-blaze-at-oil-refinery-in-russia-s-kirishi?
우크라이나 드론 공격으로 러시아 발트해 연안 키리시에 있는 정유 시설에 화재가 발생했습니다. 이 시설은 이전 공격으로 인한 수개월간의 복구 작업을 마치고 재가동을 준비하던 중이었습니다.
키리시 정유시설 재가동 하려고 할때 다시한번 박살
우크라이나 드론 공격으로 러시아 발트해 연안 키리시에 있는 정유 시설에 화재가 발생했습니다. 이 시설은 이전 공격으로 인한 수개월간의 복구 작업을 마치고 재가동을 준비하던 중이었습니다.
키리시 정유시설 재가동 하려고 할때 다시한번 박살
Bloomberg.com
Russia’s Kirishi Refinery Catches Fire After Drone Attack
A Ukrainian drone strike caused a fire at one of Russia’s largest oil refineries, just weeks after the facility resumed operations following months of repairs following earlier strikes.
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미국이 일본에 묘수를 냈는데도 엔화가 다시 약해지는 이유
일본 재무성은 7월 30일부터 8월 26일까지 엔화 방어에 15조3993억엔, 약 964억달러를 투입했음.
월간 기준 사상 최대 규모임.
그런데 공동 개입 직후 155엔대까지 내려갔던 USD/JPY가 다시 159~160엔 부근으로 올라왔음.
결과만 보면 엔화 방어 효과는 굉장히 짧았던 거죠.
일본 재무성 자료
https://www.mof.go.jp/english/policy/international_policy/reference/feio/index.html
미국이 일본에 제공한 묘수는 크게 두 가지임.
첫 번째는 미국과 일본의 공동 엔화 매수 개입.
두 번째는 일본이 미국채를 현물시장에서 급하게 팔지 않고, 미국채를 담보로 달러를 빌릴 수 있게 하는 FIMA 레포임.
일본이 달러가 필요할 때 미국채를 직접 팔면 미국채 가격이 내려가고 장기금리는 올라감.
그러면 일본은 엔화를 방어하지만 미국은 장기금리 상승과 국채시장 불안을 맞게 됨.
그래서 미국은 일본이 미국채를 던지지 않고 달러를 조달할 수 있는 통로를 열어준 거임.
일본의 엔화 방어
→ 달러 필요
→ 미국채 매도 가능성
FIMA 사용
→ 미국채를 담보로 달러 조달
→ 미국채 급매 방지
→ 미국 장기채 수급 충격 완화
여기까지는 묘수가 맞음.
근데 이 수단이 엔화 약세의 원인까지 없애주는 건 아님.
미국과 일본의 금리차, 일본의 낮은 실질금리, 엔화 캐리트레이드, 일본의 수입 에너지 비용이 그대로 남아있음.
일본이 달러를 팔고 엔화를 사는 동안에는 환율이 내려가지만, 개입이 멈추면 시장은 다시 엔화를 팔게 됨.
이번에 155엔대에서 다시 160엔 근처로 돌아온 게 그걸 보여주는 거임.
여기서 중요한 건 미국의 묘수가 완전히 실패했다고 단정할 수는 없다는 점임.
일본 재무성은 앞으로 FIMA를 이용할 계획이라고 밝혔지만, 이번 964억달러 중 실제로 얼마가 FIMA로 조달됐는지는 공개되지 않았음.
따라서 USD/JPY가 다시 160엔 근처로 올라왔다고 해서 FIMA가 작동하지 않았다고 볼 수는 없음.
FIMA의 목적은 엔화를 계속 강하게 만드는 게 아니라, 일본이 미국채를 급매하는 상황을 막는 것이기 때문임.
즉 환율 방어에는 실패했을 수 있어도, 미국채 급매 방지라는 시장 안정 기능은 별도로 작동했을 가능성이 있음.
일본 재무성의 공동개입 발표
https://www.mof.go.jp/english/public_relations/statement/others/20260803073000.html
문제는 일본의 개입 규모가 너무 커지고 있다는 점임.
한 달에 964억달러를 썼다는 건 일본이 환율을 방어하기 위해 계속 외환보유액을 소모하고 있다는 뜻임.
당장 외환보유액이 고갈되는 건 아니지만, 시장이 일본의 방어 여력을 계산하기 시작하면 개입 규모 자체가 공격 포인트가 됨.
160엔을 지키겠다고 보이면 투기세력은 160엔 부근에서 엔화를 매도하고 일본의 다음 개입을 기다리게 됨.
일본이 방어할수록 시장에 방어선을 알려주는 구조가 되는 거죠.또 다른 문제는 BOJ임.
엔화를 지속적으로 강하게 만들려면 결국 일본 금리를 올려야 함.
금리 인상
→ 미국과 일본의 금리차 축소
→ 엔화 캐리트레이드 약화
→ 엔화 강세
근데 일본 금리를 올리면 일본 국채금리, 기업대출, 주택대출이 같이 올라감.
일본 정부의 이자비용도 커지고, 부동산과 주식시장에도 부담이 됨.
엔화를 지키려고 금리를 올렸다가 일본 국내 경기를 먼저 망가뜨릴 수 있는 구조임.
그래서 BOJ가 금리를 충분히 올리지 못하면 일본은 계속 외환보유액을 써야 하고, 금리를 올리면 국내 금융시장이 흔들릴 수 있음.
미국 입장에서도 문제가 있음.
일본이 미국채를 급매하지 않도록 FIMA를 제공했지만, 일본이 구조적으로 미국채 보유액을 줄이는 것까지 막을 수는 없음.
일본이 장기적으로 달러자산을 줄이면 결국 미국채 수요가 약해짐.
그럼 미국 재무부는 더 높은 금리를 줘야 국채를 팔 수 있음.
장기금리 상승
→ 미국 정부 이자비용 증가
→ 재정적자 확대
→ 국채 발행 증가
→ 다시 장기금리 상승
이 과정이 반복되면 미국도 곤란해짐.
금리가 높은데 달러가 강해지는 게 아니라, 미국 재정 리스크 때문에 금리가 높은 것으로 해석될 수 있음.
그때는 장기금리 상승과 달러 약세가 같이 나올 수 있음.
엔화가 갑자기 강해지는 경우도 문제임.
엔화는 글로벌 캐리트레이드의 조달 통화라서, 엔화가 급등하면 엔화를 빌려 미국 기술주·신흥국·사모대출·암호화폐를 사던 포지션이 흔들림.
그래서 일본의 환율 방어는 일본만의 문제가 아님.
미국 기술주와 신흥국, 사모대출, 금융주까지 영향을 받을 수 있음.
미국이 추가로 쓸 수 있는 수단은 있음.
FIMA 한도와 조건을 확대하거나, 일본과의 달러 유동성 협정을 강화할 수 있음.
미국 재무부가 보유한 외환안정기금으로 추가 엔화 매입에 나설 수도 있음.
재무부 바이백을 늘려 일본발 미국채 매도 충격을 장기채 시장에서 흡수할 수도 있음.
하지만 전부 시간을 버는 수단임.
엔화 약세를 근본적으로 해결하려면 미국과 일본의 금리차가 줄어야 함.
그런데 미국은 인플레 때문에 금리를 쉽게 내리기 어렵고, 일본은 경기와 국채시장 때문에 금리를 빠르게 올리기 어려움.
결국 미국은 달러 유동성과 미국채 시장을 보호하고, 일본은 외환보유액과 금리를 이용해 엔화를 방어하는 상태가 계속될 가능성이 큼.
정리하면 이거임.
미국의 묘수는 일본이 미국채를 한꺼번에 던지는 상황을 막는 데는 도움이 됨.
하지만 엔화 약세 자체를 해결하지는 못함.
그래서 미국채 급매 방지에는 어느 정도 먹혔을 수 있지만, 엔화 방어와 금리차 문제에는 효과가 제한적이었다고 보는 게 맞음.
일본이 지금 사는 건 엔화가 아니라 시간임.
근데 금리차와 캐리트레이드가 그대로면 다음 개입은 더 비싸지고, 시장이 받는 충격은 더 커지는 거죠.
일본 재무성은 7월 30일부터 8월 26일까지 엔화 방어에 15조3993억엔, 약 964억달러를 투입했음.
월간 기준 사상 최대 규모임.
그런데 공동 개입 직후 155엔대까지 내려갔던 USD/JPY가 다시 159~160엔 부근으로 올라왔음.
결과만 보면 엔화 방어 효과는 굉장히 짧았던 거죠.
일본 재무성 자료
https://www.mof.go.jp/english/policy/international_policy/reference/feio/index.html
미국이 일본에 제공한 묘수는 크게 두 가지임.
첫 번째는 미국과 일본의 공동 엔화 매수 개입.
두 번째는 일본이 미국채를 현물시장에서 급하게 팔지 않고, 미국채를 담보로 달러를 빌릴 수 있게 하는 FIMA 레포임.
일본이 달러가 필요할 때 미국채를 직접 팔면 미국채 가격이 내려가고 장기금리는 올라감.
그러면 일본은 엔화를 방어하지만 미국은 장기금리 상승과 국채시장 불안을 맞게 됨.
그래서 미국은 일본이 미국채를 던지지 않고 달러를 조달할 수 있는 통로를 열어준 거임.
일본의 엔화 방어
→ 달러 필요
→ 미국채 매도 가능성
FIMA 사용
→ 미국채를 담보로 달러 조달
→ 미국채 급매 방지
→ 미국 장기채 수급 충격 완화
여기까지는 묘수가 맞음.
근데 이 수단이 엔화 약세의 원인까지 없애주는 건 아님.
미국과 일본의 금리차, 일본의 낮은 실질금리, 엔화 캐리트레이드, 일본의 수입 에너지 비용이 그대로 남아있음.
일본이 달러를 팔고 엔화를 사는 동안에는 환율이 내려가지만, 개입이 멈추면 시장은 다시 엔화를 팔게 됨.
이번에 155엔대에서 다시 160엔 근처로 돌아온 게 그걸 보여주는 거임.
여기서 중요한 건 미국의 묘수가 완전히 실패했다고 단정할 수는 없다는 점임.
일본 재무성은 앞으로 FIMA를 이용할 계획이라고 밝혔지만, 이번 964억달러 중 실제로 얼마가 FIMA로 조달됐는지는 공개되지 않았음.
따라서 USD/JPY가 다시 160엔 근처로 올라왔다고 해서 FIMA가 작동하지 않았다고 볼 수는 없음.
FIMA의 목적은 엔화를 계속 강하게 만드는 게 아니라, 일본이 미국채를 급매하는 상황을 막는 것이기 때문임.
즉 환율 방어에는 실패했을 수 있어도, 미국채 급매 방지라는 시장 안정 기능은 별도로 작동했을 가능성이 있음.
일본 재무성의 공동개입 발표
https://www.mof.go.jp/english/public_relations/statement/others/20260803073000.html
문제는 일본의 개입 규모가 너무 커지고 있다는 점임.
한 달에 964억달러를 썼다는 건 일본이 환율을 방어하기 위해 계속 외환보유액을 소모하고 있다는 뜻임.
당장 외환보유액이 고갈되는 건 아니지만, 시장이 일본의 방어 여력을 계산하기 시작하면 개입 규모 자체가 공격 포인트가 됨.
160엔을 지키겠다고 보이면 투기세력은 160엔 부근에서 엔화를 매도하고 일본의 다음 개입을 기다리게 됨.
일본이 방어할수록 시장에 방어선을 알려주는 구조가 되는 거죠.또 다른 문제는 BOJ임.
엔화를 지속적으로 강하게 만들려면 결국 일본 금리를 올려야 함.
금리 인상
→ 미국과 일본의 금리차 축소
→ 엔화 캐리트레이드 약화
→ 엔화 강세
근데 일본 금리를 올리면 일본 국채금리, 기업대출, 주택대출이 같이 올라감.
일본 정부의 이자비용도 커지고, 부동산과 주식시장에도 부담이 됨.
엔화를 지키려고 금리를 올렸다가 일본 국내 경기를 먼저 망가뜨릴 수 있는 구조임.
그래서 BOJ가 금리를 충분히 올리지 못하면 일본은 계속 외환보유액을 써야 하고, 금리를 올리면 국내 금융시장이 흔들릴 수 있음.
미국 입장에서도 문제가 있음.
일본이 미국채를 급매하지 않도록 FIMA를 제공했지만, 일본이 구조적으로 미국채 보유액을 줄이는 것까지 막을 수는 없음.
일본이 장기적으로 달러자산을 줄이면 결국 미국채 수요가 약해짐.
그럼 미국 재무부는 더 높은 금리를 줘야 국채를 팔 수 있음.
장기금리 상승
→ 미국 정부 이자비용 증가
→ 재정적자 확대
→ 국채 발행 증가
→ 다시 장기금리 상승
이 과정이 반복되면 미국도 곤란해짐.
금리가 높은데 달러가 강해지는 게 아니라, 미국 재정 리스크 때문에 금리가 높은 것으로 해석될 수 있음.
그때는 장기금리 상승과 달러 약세가 같이 나올 수 있음.
엔화가 갑자기 강해지는 경우도 문제임.
엔화는 글로벌 캐리트레이드의 조달 통화라서, 엔화가 급등하면 엔화를 빌려 미국 기술주·신흥국·사모대출·암호화폐를 사던 포지션이 흔들림.
엔화 급등
→ 엔화 숏 포지션 손실
→ 엔화 상환을 위한 위험자산 매도
→ 글로벌 유동성 축소
→ 금융시장 변동성 확대
그래서 일본의 환율 방어는 일본만의 문제가 아님.
미국 기술주와 신흥국, 사모대출, 금융주까지 영향을 받을 수 있음.
미국이 추가로 쓸 수 있는 수단은 있음.
FIMA 한도와 조건을 확대하거나, 일본과의 달러 유동성 협정을 강화할 수 있음.
미국 재무부가 보유한 외환안정기금으로 추가 엔화 매입에 나설 수도 있음.
재무부 바이백을 늘려 일본발 미국채 매도 충격을 장기채 시장에서 흡수할 수도 있음.
하지만 전부 시간을 버는 수단임.
엔화 약세를 근본적으로 해결하려면 미국과 일본의 금리차가 줄어야 함.
그런데 미국은 인플레 때문에 금리를 쉽게 내리기 어렵고, 일본은 경기와 국채시장 때문에 금리를 빠르게 올리기 어려움.
결국 미국은 달러 유동성과 미국채 시장을 보호하고, 일본은 외환보유액과 금리를 이용해 엔화를 방어하는 상태가 계속될 가능성이 큼.
정리하면 이거임.
미국의 묘수는 일본이 미국채를 한꺼번에 던지는 상황을 막는 데는 도움이 됨.
하지만 엔화 약세 자체를 해결하지는 못함.
그래서 미국채 급매 방지에는 어느 정도 먹혔을 수 있지만, 엔화 방어와 금리차 문제에는 효과가 제한적이었다고 보는 게 맞음.
일본이 지금 사는 건 엔화가 아니라 시간임.
근데 금리차와 캐리트레이드가 그대로면 다음 개입은 더 비싸지고, 시장이 받는 충격은 더 커지는 거죠.
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