VKTX Viking Therapeutics — 컨퍼런스 핵심 정리

• 목표주가: $95 / 투자의견: OW
• CEO Brian Lian 참석

핵심 포인트

1. VK2735 유지요법 데이터
- 곧 주사형 maintenance study 데이터 공개 예정
- 핵심은 체중감량이 얼마나 유지되는지
- 격주 또는 월 1회 투여 가능성이 있는지도 중요
- 투여 횟수를 줄여도 체중 재증가가 크지 않다면 차별화 포인트

2. 경구형 VK2735
- 경구제 Phase 3 프로그램 개시 예정
- 주사형과 경구형을 같이 가져가는 전략
- 비만 시장에서 투여 편의성 측면에서 의미가 큼

3. Phase 3 VANQUISH
- 주사형 VK2735 Phase 3 진행 중
- 봐야 할 것:
효능 / 안전성 / 중단률 / 내약성

- 경쟁약:
semaglutide
tirzepatide
기타 차세대 비만치료제

4. VK2735 차별화 포인트
- 절대 체중감량 효과
- lean mass 보존
- 장기 체중 유지
- 유지요법 투여 간격
- 경구제 + 주사제 동시 보유

5. 상업화 능력
- Viking이 대형 비만치료제 프랜차이즈를 직접 운영할 수 있는지도 핵심
- 생산능력
- 자금조달
- 상업화 조직
- 파트너십 가능성

주요 Catalyst

• 4Q26
- VK2735 maintenance-dosing 데이터
- 경구 VK2735 Phase 3 프로그램 개시

• 2027
- 주사형 VANQUISH Phase 3 진행
- VK2809 Phase 3 관련 이벤트

결론

VKTX에서 가장 중요한 건 단순히 “살이 얼마나 빠지느냐”가 아님.

→ 투여 횟수를 줄여도 체중 유지 가능
→ 경구제도 경쟁력 확보
→ 주사제 + 경구제 두 제형으로 장기 비만 프랜차이즈 구축

특히 maintenance 데이터에서 격주 또는 월 1회 투여 가능성이 확인되면 VK2735의 상업적 차별화가 크게 올라갈 수 있음.

영국 해양경찰청(UKMTO)은 호르무즈 해역에서 여러 척의 선박이 공격받았다고 보고했습니다. "선장은 정체불명의 발사체 4발이 두 척의 선박에 명중하는 것을 목격했으며, 한 척에는 화재가 발생했고 다른 한 척의 상태는 알 수 없다고 보고했습니다."

현재 기준:
Fed 목표금리: 3.75%
실효금리: 3.63%

시장 예상
9/16/26 FOMC: 25bp 인상 1회 기준을 시장 가격에 70%만 반영 25bp x 0.7 반영 → 약 +17bp
예상금리 3.80%

10/28/26: 약 1.04회 인상 반영 → 사실상 25bp 1회 인상 전부 가격 반영
예상금리 3.89%

12/9/26: 누적 1.67회 인상
예상금리 4.05%

1/27/27: 누적 2회 인상
예상금리 4.14%

이후에도 추가 인상을 반영해서
2027년 10월: 약 3.2회 인상
예상금리 4.44%-헷지

현재 3.63% → 2026년 말 약 4.05% → 2027년 하반기 약 4.4%

독하다 독해.

9월 → 일부 인상 가능성
10월 → 1회 인상 거의 반영
연말 → 1.5~2회
2027년 → 총 3회 이상
금리 고점 약 4.4%

이런 상황인데도 아직 돈도 안찍히고 통짜 인수도 안되는 국내 바이오를 본다? 독하다 독해

뭐 이야기하는지 알겁니다 터지면 삼천당처럼 빠지는것들이 한두개가 아닐텐데

609k 콜옵 플미 10/9 -> 10/23 으로

https://www.wsj.com/health/pharma/cheap-biologic-drug-alternatives-stall-threatening-u-s-healthcare-savings-ea9baf26?mod=rssfeed

앞으로 10년 동안 특허가 끝나는 대형 바이오의약품의 90%가 바이오시밀러 개발조차 제대로 안 되고 있어서, 미국이 기대했던 약값 절감 효과가 크게 줄어들 수 있다

2034년까지 특허가 만료되는 주요 바이오의약품이 118개
그런데 그중 약 90%는 저가 바이오시밀러 경쟁약이 개발 중이지 않음
이 때문에 미국이 향후 10년간 기대할 수 있었던 의료비 절감액 중 약 2,000억 달러를 놓칠 수 있다는 주장

이런 이유가 발생하는 구조

가장 큰 이유는 PBM 구조
PBM은 보험사와 약국 사이에서 어떤 약을 보험 처방 목록에 올릴지 결정하는데, 리베이트가 보통 약의 정가(list price)에 연동
그래서 비싼 오리지널 약이 PBM 입장에서는 더 큰 리베이트를 주는 경우가 있음.

오리지널 약 가격이 높음
→ 제약사가 PBM에 큰 리베이트 제공
→ PBM은 굳이 더 싼 바이오시밀러를 우선할 유인이 약해짐
→ 바이오시밀러 점유율이 잘 안 올라감

바이오시밀러 실제 처방 비중이
2024년 약 40%
2025년 23%

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두번째 이유

patent thicket, 특허 장벽

오리지널 제약사가 하나의 바이오의약품에 수십~수백 개 특허를 겹겹이 쌓아서 바이오시밀러 업체를 법적으로 지연시키는 전략

IV 주사 → 피하주사 SC
기존 제형 → 장기지속형

PBM 측:

“제약사들이 특허 장벽을 쌓아서 바이오시밀러 진입을 막는다.”

제약사 측:

“문제는 PBM이다. PBM이 싼 바이오시밀러보다 비싼 브랜드 약을 선호한다.”

기존 약 → 새로운 전달 방식

트럼프 대통령이 이 기사를 싫어합니다.

이 기사를 보고 찾아 봐야 될 회사는?

“특허 절벽을 시장이 세게 할인하고 있는데 실제 biosimilar pipeline은 빈약한 회사” => 시장크기가 적당히 커서 진입하기에는 맛이 없고 이런게 매력이 있겠죠?

캐시 플로우 테일이 길어질만한 애들이 수혜를 입을수있다 정도?

다 터진다

2026.09.11 13:26:51
기업명: SGC에너지(시가총액: 8,819억) A005090
보고서명: 타법인주식및출자증권취득결정

취득회사 : SGC-KIS 제1호 사모투자합자회사(대한민국)
주요사업 : 사모투자전문회사

취득금액 : 869억
자본대비 : 11.45%
- 취득 후 지분율 : 99.66%

예정일자 : 2026-09-28
취득목적 : 군산 하이퍼스케일 AI데이터센터 1차 개발 사업을 위한 지분 출자

* 취득방법
현금취득

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260911800199
종목공시 : https://www.awakeplus.co.kr/disclosure/005090

속도 내보자잉

SGC에너지
→ 현금 869억 출자
→ SGC-KIS 제1호 PEF 지분 99.66% 보유
→ 이 PEF가 군산 AI 데이터센터 1차 개발사업에 투자

SGC-KIS 제1호 PEF
→ 프로젝트 SPC/개발법인
→ 군산 데이터센터

에쿼티 집행하는 공시에 가깝다고 보시면됩니다. 돈 들어갈 프로젝트의 자기자본 부분을 SGC가 먼저 채우는 구조예요

SGC에너지
↓ 869억
SGC-KIS 제1호 PEF (99.66%)
↓ ?억 / ?%
데이터센터 개발 SPC
↓
군산 1차 60MW

더 들어올수도 있을텐데 이런식으로 진행될겁니다 한다고하면

스타팅 끊으려고 하는거라서 지켜보심됨

어짜피 회사에서 설명 해줄거라서 사이즈 다나오고있는데

https://www.segye.com/newsView/20260910516142

새만금 빨리 지원 해줘야 되겠지? RE100이고 나발이고 다 그냥 꺼지라하고 LNG SMR PPA 넣어줘야겠지요?