Forwarded from 하나 중국/신흥국 전략 김경환
>>엔비디아, AI 스타트업 Modal의 CPU 칩 주문 확보한 것으로 알려져… 기존에는 인텔과 AMD에 전적으로 의존
•보도에 따르면 엔비디아가 빠르게 성장하는 AI 스타트업 Modal로부터 CPU 칩 주문을 확보하는 데 성공. Modal은 이전까지 인텔과 AMD의 칩에 전적으로 의존했음. 이는 엔비디아가 오랫동안 두 경쟁사가 주도해 온 시장에 진출해 성과를 거두기 시작했음을 보여주는 초기 신호
>据报道，英伟达成功从快速增长的人工智能初创公司Modal赢得中央处理器(CPU)芯片订单。Modal此前完全依赖英特尔和AMD芯片，这初步表明，英伟达进军长期由这两家竞争对手主导的市场已取得成效
•보도에 따르면 엔비디아가 빠르게 성장하는 AI 스타트업 Modal로부터 CPU 칩 주문을 확보하는 데 성공. Modal은 이전까지 인텔과 AMD의 칩에 전적으로 의존했음. 이는 엔비디아가 오랫동안 두 경쟁사가 주도해 온 시장에 진출해 성과를 거두기 시작했음을 보여주는 초기 신호
>据报道，英伟达成功从快速增长的人工智能初创公司Modal赢得中央处理器(CPU)芯片订单。Modal此前完全依赖英特尔和AMD芯片，这初步表明，英伟达进军长期由这两家竞争对手主导的市场已取得成效
Forwarded from 엄브렐라리서치 Jay의 주식투자교실
BT 기판 산업 업데이트: 수급 구조 변화 속 ZDT·Kinsus·NYPCB·Unimicron 목표주가 상향 (GS)
1. 핵심 요약
• BT 기판 업종 모델 업데이트 (2021년 이후 처음)
• 메모리 기판 수요 급증(2026~28E CAGR 41%), 공급 증가율은 이전 업사이클보다 둔화(6% vs 9%)
• 수급 갭: 2026E 1% → 2027E 11% → 2028E 14%로 확대
• 전체 BT 기판 TAM: 2026~28E CAGR 32%, 2028E 168억 달러 (2025년 74억 달러)
• 2026년 BT 가격 평균 10% 상승, 2027E +15~20%, 2028E +10~15% 전망
• 목표주가: ZDT NT$1,025(기존 925), Kinsus NT$1,515(기존 1,125), NYPCB NT$2,700(기존 2,500), Unimicron NT$1,270(기존 1,220)
2. 수요 분석
• 메모리 BT TAM: 2025년 41억 달러 → 2028E 129억 달러, 전체 TAM 내 비중 56% → 77%
• 일반 서버: 2026~28E CAGR 42%, 2028E 53억 달러 (비중 21% → 32%)
• AI 서버: 2026~28E CAGR 73%, 2028E 14.8억 달러 (비중 2% → 9%)
• 스마트폰: 2026~28E CAGR 24%, 2028E 65억 달러 (비중 51% → 39%)
• 자동차: 2026~28E CAGR 34%, 2028E 7.77억 달러 (EV 침투율 14% → 20%)
• BT 시장 매출은 고객사 매출 대비 1% 미만 → 추가 가격 인상 여력 시사
3. 공급 분석
• 공급 CAGR 6% (2020~22년 업사이클 9%): 주요 아시아 업체가 BT에서 ABF로 캐파 전환
• 지역별 캐파 증가율: 대만 -1%, 한국 3%, 중국 11% (2028E 매출 비중 대만 27%/한국 41%/중국 16%)
• 시장 분절화: 2025년 상위 5개사 점유율 53%, 단일 업체 15% 미만
– 삼성전기·LG이노텍 각 12%, SimmTech 11%, Unimicron 8%, Kinsus 7%, NYPCB 6%
• 캐파 증설: 전체 2026/27/28E 4%/3%/9% 증가에 그침
– NYPCB·Kinsus는 신규 투자 대신 디보틀넥킹 위주
– ZDT는 2H26부터 Qinhuangdao 공장 증설로 BT 캐파 20% 확대
– 한국 업체 투자: LG이노텍 10억 달러(베트남), 심텍 1,050억 원, 대덕전자 2,130억 원
• 메모리용 WBCSP 캐파는 스마트폰 AP용 FCCSP와 호환 불가 → 신규 메모리 전용 캐파는 2028년 가동, 타이트한 공급은 최소 1H28까지 지속
• 가동률 2027E 이후 100% 상회 전망
4. 가격 및 수익성
• 수요 CAGR 15% vs 공급 CAGR 6%로 수요 우위 지속
• 가격 상승 동인: 재료비(CCL, 동박, 금 등 BOM의 60%) 상승보다 공급 제약이 핵심
• BT 기판은 메모리 BOM의 5% 미만 → 가격 인상 수용 여력 충분
• 대만 업체 BT 매출총이익률: 2Q26 15~27% → 2027E 18~34% → 2028E 19~36%+
5. 광모듈 mSAP 수요 확대
• 800G+ 광모듈 mSAP TAM: 2025년 5억 달러 → 2028E 71억 달러 (CAGR 87%)
• mSAP 수급 갭: 2026/27/28E 5%/25%/38%, 1.6T 광트랜시버 공급망에서 가장 공급이 빡빡한 부품
• 가격: 올해 20~30% 상승, 향후 12개월 추가 10~20% 상승 전망
• 마진: 현재 GM 40~45%, 가격 인상·수율 개선 시 50%+ 가능
1. 핵심 요약
• BT 기판 업종 모델 업데이트 (2021년 이후 처음)
• 메모리 기판 수요 급증(2026~28E CAGR 41%), 공급 증가율은 이전 업사이클보다 둔화(6% vs 9%)
• 수급 갭: 2026E 1% → 2027E 11% → 2028E 14%로 확대
• 전체 BT 기판 TAM: 2026~28E CAGR 32%, 2028E 168억 달러 (2025년 74억 달러)
• 2026년 BT 가격 평균 10% 상승, 2027E +15~20%, 2028E +10~15% 전망
• 목표주가: ZDT NT$1,025(기존 925), Kinsus NT$1,515(기존 1,125), NYPCB NT$2,700(기존 2,500), Unimicron NT$1,270(기존 1,220)
2. 수요 분석
• 메모리 BT TAM: 2025년 41억 달러 → 2028E 129억 달러, 전체 TAM 내 비중 56% → 77%
• 일반 서버: 2026~28E CAGR 42%, 2028E 53억 달러 (비중 21% → 32%)
• AI 서버: 2026~28E CAGR 73%, 2028E 14.8억 달러 (비중 2% → 9%)
• 스마트폰: 2026~28E CAGR 24%, 2028E 65억 달러 (비중 51% → 39%)
• 자동차: 2026~28E CAGR 34%, 2028E 7.77억 달러 (EV 침투율 14% → 20%)
• BT 시장 매출은 고객사 매출 대비 1% 미만 → 추가 가격 인상 여력 시사
3. 공급 분석
• 공급 CAGR 6% (2020~22년 업사이클 9%): 주요 아시아 업체가 BT에서 ABF로 캐파 전환
• 지역별 캐파 증가율: 대만 -1%, 한국 3%, 중국 11% (2028E 매출 비중 대만 27%/한국 41%/중국 16%)
• 시장 분절화: 2025년 상위 5개사 점유율 53%, 단일 업체 15% 미만
– 삼성전기·LG이노텍 각 12%, SimmTech 11%, Unimicron 8%, Kinsus 7%, NYPCB 6%
• 캐파 증설: 전체 2026/27/28E 4%/3%/9% 증가에 그침
– NYPCB·Kinsus는 신규 투자 대신 디보틀넥킹 위주
– ZDT는 2H26부터 Qinhuangdao 공장 증설로 BT 캐파 20% 확대
– 한국 업체 투자: LG이노텍 10억 달러(베트남), 심텍 1,050억 원, 대덕전자 2,130억 원
• 메모리용 WBCSP 캐파는 스마트폰 AP용 FCCSP와 호환 불가 → 신규 메모리 전용 캐파는 2028년 가동, 타이트한 공급은 최소 1H28까지 지속
• 가동률 2027E 이후 100% 상회 전망
4. 가격 및 수익성
• 수요 CAGR 15% vs 공급 CAGR 6%로 수요 우위 지속
• 가격 상승 동인: 재료비(CCL, 동박, 금 등 BOM의 60%) 상승보다 공급 제약이 핵심
• BT 기판은 메모리 BOM의 5% 미만 → 가격 인상 수용 여력 충분
• 대만 업체 BT 매출총이익률: 2Q26 15~27% → 2027E 18~34% → 2028E 19~36%+
5. 광모듈 mSAP 수요 확대
• 800G+ 광모듈 mSAP TAM: 2025년 5억 달러 → 2028E 71억 달러 (CAGR 87%)
• mSAP 수급 갭: 2026/27/28E 5%/25%/38%, 1.6T 광트랜시버 공급망에서 가장 공급이 빡빡한 부품
• 가격: 올해 20~30% 상승, 향후 12개월 추가 10~20% 상승 전망
• 마진: 현재 GM 40~45%, 가격 인상·수율 개선 시 50%+ 가능
옛날엔 커보였는데 전닉 자사주 맛을 보고나니 효과가 얼마일지가...
이재명 대통령 '증시 정상화' 언급…정부, '증안 펀드' 카드 검토
https://m.newspim.com/news/view/20261020000231
이재명 대통령 '증시 정상화' 언급…정부, '증안 펀드' 카드 검토
https://m.newspim.com/news/view/20261020000231
뉴스핌
이재명 대통령 '증시 정상화' 언급…정부, '증안 펀드' 카드 검토
[서울=뉴스핌] 이정아 기자 = 코스피가 넉 달 만에 고점 대비 39% 급락하면서 정부가 증권시장안정펀드(증안펀드) 가동에 나설 가능성이 커지고 있다.경제당국이 증안펀드를 포함한 시장 안정 조치를 준비하고 있다고 공식적으로 밝힌 데 이어 이재명 대통령도 증시 정상화를
Forwarded from [메리츠 Tech 김선우, 양승수, 김동관]
OCP 2026에서 공개된 NVIDIA BlueField-4 기반 STX CMX 서버, 기존 RDIMM 대신 SoCAMM 메모리 모듈 채택 확인
Forwarded from 타점 읽어주는 여자(타자)
저 매물 언제 다 뚫고 가겠냐는... 이러니 어쩔 수 없이 맨날 단타 하는거...
200일새 산 사람 다 물렸다…"본전 오면 팔자" 코스피 반등 발목
https://www.mt.co.kr/stock/2026/10/20/2026102010083163482
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머니투데이
최근 200일 매수자들 손실권…코스피 막는 '본전 탈출' - 머니투데이
국내 반도체 대형주가 일제히 약세를 보인 가운데 지수가 장기 추세적인 하락 구간을 넘어서지 못하고 있다. 코스피시장에서 개인은 6432억원 규모를 순매수 중인 반면 외국인과 기관은 각각 4238억원, 3792억원을 순매도 중이다.