“모두가 의심하며 좋은 주식 던질 때가 기회”
https://n.news.naver.com/article/023/0004005852

-내년 증시를 이끌 새로운 변화의 핵심은 무엇인가.

“단순히 화이트칼라 업무를 돕는 수준을 넘어, 노동자를 완벽히 대체하는 피지컬 AI(육체노동을 대신하는 로봇 AI)와 불 꺼진 무인 공장(블랙아웃) 시대가 곧 열린다. 특히 베테랑 인간 기술자의 노하우를 스마트폰 앱을 다운로드받듯 ‘토큰’으로 만들어 로봇에 입력해 이용할 수 있도록 사고파는 ‘토큰 경제’가 폭발적으로 성장할 것이다. 2028년 무렵 구체화될 텐데, 내년 1분기 실적 발표 때부터 이러한 기대감이 시장에 반영되기 시작할 확률이 매우 높다.”

유리기판 관련 기사
NVIDIA increases its bet on glass substrates.
https://www.gmt8press.com/flash/detail/1531939

1년 전 리포트를 복기하며, 무엇이 바뀌었고 어떤 점이 업데이트되었는지를 생각해봤습니다.

확실히 1년 전에는 DD01 보다는 오럴링크 플랫폼이 매수의 가장 큰 요인이었고, 지금은 DD01 이 핵심 리드에셋으로 자리하고 있습니다.

작년 리포트에서는 올해 MET-224o 와 MET-097o 의 임상 진입을 예견하기도 하였으나, 시장의 트렌드가 급격히 바뀌면서 224o는 드랍되었고 097o에 대한 관심도도 많이 낮아졌네요. 아마 이로 인한 시장의 실망감이 주가에 악영향을 미치지 않았나 생각합니다.

하지만 GLP-1 단일작용제 이외에 875o, GGGo 등 다중작용제 경구제형이 가진 전략적 가치는 더 높아진 것으로 보입니다. 저분자화합물의 경우에는 다중작용제로 넘어가기 현실적으로 어렵습니다.

따라서 시장 트렌드가 GLP-1 에서 다중작용제로 넘어가는 시점에 궁극적인 승자는 펩타이드 경구가 될 확률이 높기 때문에 224o 에서 훼손된 경제적 가치보다 훨씬 높은 수준의 리레이팅이 875o 와 GGGo 에서 일어나야 한다고 생각합니다.

https://blog.naver.com/nukestrat/224454011363

2026.10.26 13:15:13
기업명: 셀트리온(시가총액: 43조 8,386억) A068270
보고서명: 주요사항보고서(자기주식취득결정)

* 보통주
취득수량 : 514,404주(1,000억)
시총대비 : 0.22%

* 우선주
취득수량 : (-)
시총대비 :

취득목적 : 주가 안정 및 주주가치 제고
취득방법 : 유가증권시장을 통한 장내 매수
중개업자 : NH투자증권(NH INVESTMENT & SECURITIES CO., LTD.)
결정일자 : 2026-10-26

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20261026000084
종목공시 : https://www.awakeplus.co.kr/disclosure/068270

삼성전기 및 기판 관련 기사
Nvidia Turns to Samsung to Shake Up the AI Substrate Market. Unimicron and Kinsus Face a New Threat
https://english.cw.com.tw/article/article.action?id=5082

2026.10.26 14:23:08
기업명: HD건설기계(시가총액: 4조 468억) A267270
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 20,915억(예상치 : 22,916억/ -9%)
영업익 : 1,577억(예상치 : 1,691억/ -7%)
순이익 : 19억(예상치 : 1,055억/ -98%)

**최근 실적 추이**
2026.3Q 20,915억/ 1,577억/ 19억
2026.2Q 24,342억/ 2,489억/ 1,807억
2026.1Q 23,049억/ 1,907억/ 1,739억
2025.4Q 9,473억/ 334억/ 185억
2025.3Q 9,547억/ 558억/ 423억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20261026800273
종목공시 : https://www.awakeplus.co.kr/disclosure/267270

매수→물리고
매수→물리고
매수→물리고
역배열 구간이 보통 이런식.

시장의 도는 돈들이 이렇게 묶이면서 줄어듦
그래서 수급이 가장 중요해짐.
실적 이런건 단기적으로 다 무시됨.

어려운 장입니다.
그래도 불평글 적다보면 어느덧 반등장도 오긴하더군여

요즘 숙제는,
지루한 구간을 각자 나름 잘 흘러보내보기!

올해 코스피 시가총액이 1040조 늘었는데, 전자+닉스 시총이 1010조 늘었네요.
이제 EX전닉은 YTD가 0이 된 상황. 동일가중도 YTD +4%.

손에 쥐었던 모든 게 신기루처럼 날아가버린, 힘겨운 시기입니다.

[CXMT, 애플 가격 제시 요구 거절]

중국 현지 언론에서, CXMT의 애플 가격 제시 요구를 거절했다는 보도가 있어 공유드립니다.

제한적인 생산량 속 자국산 제품 공급이 우선 순위이기 때문이라고 밝혔습니다. 예상했던 대로네요.
================
[기사 내용 요약]

- 중국 DRAM 제조사 창신메모리(CXMT)가 애플의 공급가 제시 요구를 거절함.

- 장기 계약을 위해 애플에 단가를 낮춰주던 부품업계 관행과 대비되는 이례적인 사례.

- 생산 능력 대비 중국 내수 수요가 폭증하여 물량이 부족한 상태

- 정책적 요인 및 생산량 한계 등으로 인해 자국 고객사를 최우선으로 대응하는 전략을 취함

- 이는 중국 메모리 반도체 자급자족 전략 때문으로 해석.예컨대 샤오미 자체 개발 칩(현계 03)에 LPDDR6를 공급하는 등 실질적인 자립화 성과 가시화

기사 원문 링크: https://cj.sina.cn/article/normal_detail?u=https%3A%2F%2Fk.sina.cn%2Farticle_5993531560_1653e08a804001q0da.html

SK하닉, 최대 60조원 주주환원 카드 꺼낸다
https://n.news.naver.com/mnews/article/011/0004675290?sid=101

SK하이닉스는 최근 국내 상장사 중 최대인 40조 원의 자사주 매입·소각을 마친 데 이어 추가로 50조~60조 원의 자사주 매입 및 특별배당 등을 계획하고 있다. 업계 관계자는 “대규모 자사주 소각이 이뤄져 특별배당이 간판이 될 것”이라며 “다만 기관과 외국인투자가의 요구도 있어 추가 자사주 매입·소각도 일부 검토되고 있다”고 설명했다.

ㄷㄷㄷ

https://www.ytn.co.kr/_ln/0106_202610261856173137

....??

https://n.news.naver.com/article/008/0005431898?cds=news_edit

* 앤스로픽 상장신고서 중 GPM 계산(by FundaAI)


17/ 매출총이익률은 재무제표 주석에 숨어 있다

손익계산서에는 더 이상 매출총이익이 별도로 표시되지 않는다. 2025년부터 비용을 기능별이 아닌 성격별로 분류하기 때문이다.
하지만 주석 8에는 여전히 기능별 비용 내역이 나와 있다. 여기에는 매출원가도 포함되는데, 회사는 이를 “대부분 고객에게 서비스를 제공하는 워크로드와 관련된 컴퓨팅 및 인프라 비용”이라고 설명한다.
이를 바탕으로 역산한 매출총이익률은 다음과 같다.


2024년 : -95%
2025년 : 40%
2025년 상반기 : 12%
2026년 상반기 : 85%



https://x.com/FundaAI/status/2114716290539761964

* 앤스로픽 S-1에서 가장 중요한 부분인듯(위 SemiAnalysis의 코멘트도 같은 맥락)


-> 앤스로픽은 컴퓨팅 비용지출에서 엄청난 속도의 ROIC 상승을 시현하고 있다는 것


-> 이 부분은 현재 시장이 (막연히) 갖고 있는 우려의 상당부분을 해소해줄 수 있음

- 막대한 자금조달(및 수익성으로 연결될지의 불확실성) 우려,
- 프론티어랩의 가격경쟁 우려(앤스로픽의 토큰가격은 지속적으로 하락해왔음에도, 컴퓨팅 지출 대비 매출창출 속도가 더욱 가팔라졌다는 것)


- 그렇다면 향후 예상되는 방향성은 모델랩과 빅테크의 컴퓨팅인프라에 대한 지속 확보노력

- 앤스로픽 S-1은 AI 주식들의 회복에 핵심 트리거가 될 수 있다고 생각

[iM증권 고의영(전기전자)]
[전기전자/Overweight]

★ PCB Tracker #2 전방위적 공급부족

① PCB 업황 모멘텀은 유지. 9월 한국 PCB 수출 +20% YoY, 8월 대만 IC기판 판매 +63% YoY로 사상 최대, 일본 패키지기판 생산 +52% YoY를 기록. 대만 전자광학 PMI는 62.6으로 전월 대비 하락했으나 공급업체 납기와 가격 지수는 여전히 고점권. 주문 증가율은 고원 구간에 진입한 반면 공급 제약은 심화되며 공급사의 가격 결정력이 강화되는 모습

② 공급 부족은 FC-BGA에서 메모리 기판과 소재로 확산. Nvidia는 향후 3년간 기판 Capa.를 2.5배 확대할 계획이나 신규 증설분 대부분이 ’28년에 가동돼 ’27년 수급은 더욱 타이트해질 전망. 삼성전기는 메모리용 BGA 공급계약을 체결했고, 대덕전자는 BT 기판을 포함한 대규모 투자를 결정. 박형 유리섬유 품귀로 11월 CCL 추가 인상도 예고되며 가격 상승의 근거가 원가 전가에서 공급 부족으로 전환 중

③ 대만 IC기판은 대규모 빌드업이 지속. 8월 재고액은 3MMA +208% YoY로 판매 증가율 +54%를 크게 상회했고, 재고단가도 처음으로 판매단가를 12% 웃돌며 고사양 제품의 선제적 비축을 시사. 일본 패키지기판 생산 +52% 역시 ASP +48%, 물량 +2%로 가격이 성장을 주도. 대만향 PCB 수출은 +43% YoY인 반면 한국향은 -21%로 AI 서버 공급망 중심의 차별화가 뚜렷

④ 한국도 가격과 믹스 개선이 가속. 9월 PCB 수출 중량은 -4% YoY였으나 ASP가 +25% 상승하며 ’22년 10월 이후 최고치를 경신. 수원 +89%, 세종 +42%, 달성 +40%, 청주 +24%로 AI 관련 생산거점이 성장을 견인. 공급 부족과 판가 인상에 기반한 ’27년 실적 추정치 상향 여력이 크다고 판단. 국내 PCB 업체 평균 12MF P/E는 16배로 해외 33배 대비 50% 이상 할인. 삼성전기, 대덕전자, 심텍 선호

<보고서: https://lrl.kr/gpmcE>

(당사 컴플라이언스 승인을 받고 기발간된 자료의 내용입니다.)

감사합니다.

2026.10.27 07:43:47
기업명: 에임드바이오(시가총액: 1조 4,135억) A0009K0
보고서명: 투자판단관련주요경영사항 (ODS025 기술이전계약 관련 마일스톤 기술료 수령)

제목 : ODS025 기술이전계약 관련 마일스톤 기술료 수령

* 주요내용
1. Boehringer Ingelheim International GmbH와의 ODS025 기술이전 계약에 따라 마일스톤 기술료를 수령할 예정입니다.

2. 수령금액은 비공개입니다.

3. 상기 마일스톤 기술료 청구금액은 당사의 2025년 연결재무제표 기준 영업수익(약 473억원)의 100분의 10 이상에 해당됩니다.

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20261027900002
종목공시 : https://www.awakeplus.co.kr/disclosure/0009K0