[TIMEFOLIO ETF Morning Brief 2025.3.27]

▫️전일 미 증시
» SPX -1.12%, NDX -1.83, DJI -0.31%

다시 시작된 관세 우려로 미국 3대 증시의 반등을 끝내고 하락 마감. 자동차 관세 유예 기대감이 있었으나 다시 자동차 관세 부과 코멘트
("외국산 자동차에 25% 관세 부과, 4월 2일 발효")

트럼프 대통령은 4월 2일 상호관세를 부과시작 할 것이라면서 '관대한 상호관세'가 될 것이라고 발표

트럼프, 중국에 "틱톡 매각 도움주면, 관세 인하 해주겠다"

===============================

▫️주요 종목 뉴스

»Tesla(-5.6%)
: 새로운 자동차 관세 발표하겠다는 트럼프 언급에 GM -3.1% 등 자동차 섹터 동반 하락

»Vertiv(-10.9%)
: TD 코웬, 수요 모멘텀 둔화 시작, 트렌드가 초대형 데이터센터에서 고밀도 설계로 비용 감축 시작 할것

»PepsiCo(+2.1%)
: 모건스탠리, 소프트드링크 등 무알콜 음료 수혜, 건강음료 강세 전망

»GameStop(+11.7%)
: 보유 현금 통해 비트코인 투자 발표

[TIMEFOLIO ETF Morning Brief 2025.3.28]

▫️전일 미 증시
» SPX -0.33%, NDX -0.59%, Dow -0.37%

미국 시간 기준 관세 발효 2영업일 앞두고 전일 수입차에 대한 25% 관세 부과 공식화함에 따라 자동차 섹터 주도 하락세.

테슬라는 수혜라는 전망에 테슬라를 제외한 자동차주 하락

미국 4분기 GDP 성장률 확정치 2.4%로 지난달 발표된 기존 잠정치 2.3% 대비 상향. 개인소비지출(PCE)은 잠정치와 동일하게 2.4%로 유지, 근원 PCE는 잠정치 대비 0.1%p 감소한 2.6%.

미국 의회, "4년후 연방부채 GDP의 107% 돌파 전망. 2차대전 직후의 최고치 돌파", 경제성장에 악영향 전망

EU, 미국 빅테크 업체를 겨냥한 서비스 수출관련 규제로 미국 관세 협박 대응 고려

===============================

▫️주요 종목 뉴스

»Hertz Global(+22.6%)
: 트럼프 대통령의 자동차 관세 우려로 중고차 업체인 허츠와 아비스 실적 전망이 개선되며 20%대 급등

»General Motors(-7.4%)
: 트럼프 대통령의 자동차 관세 취약

»AppLovin(-20.1%)
: Muddy Waters Research라는 공매도 전문 리서치에서 공매도 보고서

»GameStop(-22.1%)
: 비트코인 매수를 위해 유상증자 발표

3월 31일 공매도 재개를 앞두고 시장에는 두 가지 시각이 공존하고 있습니다. 외국인 자금 복귀 기대와 지수 하방 압력에 대한 우려입니다.

과거 사례를 보면 공매도 재개 이후 증시 흐름은 시기별로 달랐습니다. 상승한 사례도, 하락한 사례도 있었습니다. 결국 중요한 것은 공매도 재개 자체보다 당시의 시장 환경, 밸류에이션, 수급, 실적 흐름이었다고 판단합니다.

이번 공매도 재개 역시 영향을 단정하기는 어렵습니다. 다만 가격 발견 기능 회복과 외국인 투자자의 시장 참여 여건 개선 측면에서는 긍정적 요인으로 작용할 가능성이 있다고 보고 있습니다.

당사는 두 가지를 주목하고 있습니다.

첫째, 2024년 미국 및 글로벌 증시와 한국 증시 간 디커플링이 일부 완화될 가능성입니다.
둘째, IT·자동차 등 한국 증시 내 비중이 큰 섹터의 밸류에이션 매력이 부각될 가능성입니다.

섹터별로는 IT, 자동차, 엔터, 미용기기 등을 관심 있게 보고 있습니다. IT는 실적 회복 기대, 자동차는 밸류에이션 매력, 엔터·미용기기는 글로벌 소비 트렌드와 실적 개선 가능성이 부각될 수 있기 때문입니다.

반면 공매도 재개를 앞두고 대차잔고가 증가한 일부 종목은 변동성이 확대될 수 있어 점검이 필요합니다. 특히 지난해 주가 상승 폭이 컸거나 단기 실적 부담이 있는 종목은 선별적으로 접근할 필요가 있다고 판단합니다.

TIMEFOLIO 액티브 ETF는 이러한 시장 변화에 맞춰 포트폴리오를 탄력적으로 운용하고자 합니다.

- TIMEFOLIO 코스피액티브 ETF (385720)
외국인 자금 유입 가능성이 부각되는 IT, 자동차 등 대형주 중심으로 대응

- TIMEFOLIO K컬처액티브 ETF (410870)
엔터, 미용기기, 음식료 등 실적 개선 기대가 있는 소비·문화 관련 섹터 중심으로 대응

당사는 액티브 ETF 전문 운용사로서, 공매도 재개 이후 시장 수급과 실적 흐름을 점검하며 포트폴리오를 탄력적으로 운용하고자 합니다.

※ 출처: 금융위원회, 한국거래소, 타임폴리오자산운용 자체 분석, 2025.03.28 기준
※ 본 자료에 포함된 시장 전망 및 운용 계획은 작성 시점의 판단이며, 향후 시장 상황 및 운용 전략에 따라 달라질 수 있습니다.
※타임폴리오 준법감시인 심의필 제2025-193호(2025.03.28~2026.03.27)

타임폴리오 TIMEFOLIO K컬처액티브증권상장지수투자신탁(주식) ㅣ 합성총보수 연 0.98% (운용: 0.69%, 판매: 0.05%, 신탁: 0.03%, 사무: 0.03%, 기타비용: 0.12%) 위험등급 1등급(매우높은위험) ㅣ 직전회계연도 기준 증권거래비용 0.31% 발생

타임폴리오 TIMEFOLIO 코스피액티브증권상장지수투자신탁(주식) ㅣ 합성총보수 연 0.86% (운용: 0.69%, 판매: 0.05%, 신탁: 0.03%, 사무: 0.03%, 기타비용: 0.06%) 위험등급 2등급(높은위험) ㅣ 직전회계연도 기준 증권거래비용 0.29% 발생

[투자자유의사항]

[TIMEFOLIO ETF Morning Brief 2025.3.31]

▫️전일 미 증시
» SPY -1.97%, NDX -2.61%, Dow -1.69%

미국 2월 개인소비지출(PCE) +0.3% mom, +2.5% yoy로 월스트리트 예상치 대비 상회. 소비가 위축되는 가운데 물가 지표 둔화가 더뎌지면서 스테그플레이션 우려

오락가락 말 바꾸는 트럼프 대통령: 관세때문에 자동차 가격 올리지마라 → 관세 때문에 자동차 가격 올려도 신경 안쓰겠다.

샘 알트만, "ChatGPT 지브리 이미지 생성 열풍에 GPU가 녹고 있다" → 이미지 생성 유행 이후 수요 폭증

30일 한-중-일 경제통상장관회의, 미국 보호무역주의 겨냥, 지역내 FTA 등 경제 통합 구축 합의

===============================

▫️주요 종목 뉴스

»Lululemon(-14.2%)
: 4분기 실적 서프라이즈였으나 2025년 가이던스가 예상치를 하회하면서 급락

»W.R. Berkley(+7.5%)
: 일본 Mitsui Sumitomo Insurance 가 지분 15% 인수 발표

»AppLovin(+4.1%)
: 최근 공매도 리서치의 타깃이 된 이후 로펌 고용해 적극적 대응

»Microstrategy(-10.8%)
: 비트코인 매수를 위해 유상증자 발표

[TIMEFOLIO ETF Morning Brief 2025.4.01]

▫️전일 미 증시
» SPX +0.55%, NDX -0.02%, Dow +1.00%


트럼프 행정부 국가별 상호관세 발표 D-2, 기술주만 하락. 장 초반 지난 금요일 하락세에 이어 하락 출발했으나, 저가 매수세 유입으로 Dow와 S&P500은 상승 마감.

트럼프, 취재진에게 "상호관세 디테일 美 동부시간 1일밤 내지 2일 보게 될 것", "상호관세 어떤 경우는 상당히 낮을 것" 발언

CNBC Survey, "미국 1분기 GDP 성장률은 0.3%에 그칠 것. 관세로 인해 경기 위축 가능성이 높음."

WTI +3.1%, 트럼프, "러시아가 우크라전 휴전 합의 빨리 하지 않으면 러시아산 석유를 수입하는 나라 제품에 관세를 물릴 것"이라는 발언

===============================

▫️주요 종목 뉴스

»Mr Cooper Group(+14.5%)
: 모기지 대출 회사인 Rocket Company에서 인수 발표

»Celsius Holdings(+5.9%)
: Truist에서 여성소비자를 타겟으로 하는 신규 브랜드 인수로 투자 의견 상향

»Moderna(-8.9%)
: FDA 백신 담당자 사임, '잘못된 정보와 거짓말'로 사임한다고 밝혀

»Apple(+1.9%)
: IDC, 아이폰 17 중국 시장 전망 긍정적 평가

한한령 해제 기대

[TIMEFOLIO ETF Morning Brief 2025.4.03]

▫️전일 미 증시
» SPX +0.67%, NDX +0.87%, Dow +0.56%

트럼프 대통령 예상보다 높은 관세율 발표로 시간외 선물 급락: S&P500 -3% 이상, Nasdaq -4% 이상 급락

트럼프, 모든 국가에 10%+α 상호관세 발표
» 기본관세(5일 시행)
» 이른바 '최악 국가'에 대한 개별 관세(9일 시행)
» 한국, 중국, 일본, EU, 대만 등 미국 주요 무역상대국에 기본관세 이상의 상호관세 부과

국가별 상호 관세율은 ▲한국 25% ▲ 중국 34% ▲ 유럽연합 20% ▲ 베트남 46% ▲ 대만 32% ▲ 일본 24% ▲ 인도 26%
▲ 태국 36% ▲ 스위스 31% ▲ 인도네시아 32% ▲ 말레이시아 24% ▲ 캄보디아 49% ▲ 영국 10% ▲ 남아프리카공화국 30% 등이 적용

[TIMEFOLIO ETF Morning Brief 2025.4.04]

▫️전일 미 증시
» S&P500 -4.84%, NASDAQ -5.97%, Dow -3.98%

관세폭탄에 글로벌 증시 급락
▲나스닥 -5.9% ▲독일 닥스 -3.1%, ▲일본 니케이 -2.8% 등 주요국 대표 증시 급락

트럼프 대통령, "반도체와 의약품에도 곧 관세부과 할 것", 미 주식시장 폭락에 "주가 하락은 예상된 부분"

마크롱 프랑스 대통령, 미국 관세에 '기업들 대미 투자 일시 중단하라'

===============================

▫️주요 종목 뉴스

»ON Holdings(-16.2%)
: 베트남, 인도네시아 등 동남아 지역에 높은 관세가 매겨지면서 주요 소비재 업체들 급락

»Carvana(-19.7%)
: 관세로 중고차 거래 늘 것이라는 전망이 있었으나, 증시 무차별 하락으로 중소형주 급락세에 큰 폭 하락

»Intel(+2.1%)
: 관세 전쟁 가운데 미국 내 반도체 육성 가능성에 증시 도피처로 작용하며 상승

[TIMEFOLIO ETF Morning Brief 2025.4.07]

▫️전일 미 증시
» SPX -5.97%, NDX -6.07%, Dow -5.50%

미국의 대중 34% 관세 조치에 대해 중국 정부가 동등 수준의 보복 관세(34%)로 맞서며 글로벌 증시 연일 폭락세 지속

한편, 베트남 정부는 대미 관세를 일부 인하하겠다고 협상 의향을 밝혔고, 백악관은 러시아에 대해서는 우크라 휴전 협상을 조건으로 관세 부과하지 않겠다는 입장

EU 역시 이번 주 중 280억 달러 규모의 미 수입품에 대한 보복 관세 부과할 것으로 예상

이런 가운데 미국 내 50개 주 전역에서 트럼프 'Hands off' 시위가 벌어지며, 전세계적으로 반(反)트럼프 정서 고조

===============================

▫️주요 종목 뉴스

»ON Holdings(+5.2%)
: 베트남 공산당 서기관, 대미 관세율 일부 인하하겠다고 밝히며 관세 관련 협상 가능성 오픈

»Eli Lilly(-6.5%)
: 미국 의료보험 및 급여서비스센터, 노보의 체중감량 약물에 대한 메디케어 적용을 진행하지 않는다는 발표에 릴리, 노보 등 비만치료제 섹터 하락

»MicroStrategy(+4.0%)
: 금 가격 하락과 함께 안전자산 수급이 비트코인으로 유입되고 있다는 논리에 상승

[TIMEFOLIO ETF Morning Brief 2025.4.08]

▫️전일 미 증시
» S&P500 -0.23%, NASDAQ +0.10%, Dow -0.91%

미국 시장은 아시아장에서 나스닥 선물이 -5% 이상 하락하는 등 패닉 셀 조짐이 보였으나, 미국 시장이 열리기 직전 90일간 관세를 유예할 수 있다는 루머로 반등에 성공. 이후 백악관이 검토한 적 없다고 발표.

트럼프, 중국에 보복관세 철회하지 않으면 50% 관세 추가 부과한다고 발표

JP모건, “5월 전 금리 인하 해야할 수도”

트럼프,이시바 총리와 통화했으며 일본에서 최고의 협상팀을 보내기로 했다고 언급

===============================

▫️주요 종목 뉴스

»Tesla(-2.56%)
: 웨드부시, 목표주가 550달러에서 315달러로 하향 조정

»Apple(-3.7%)
: WSJ, '미국 관세 최대 피해주'. 관세 우회 위해 인도로 생산 전환 검토, 생산원가 상승으로 피해

»Microstrategy(-8.7%)
: 주말간 비트코인 하락과 일부 소매 증권사에서 투자 의견 하향

[TIMEFOLIO ETF Morning Brief 2025.4.9]

▫️전일 미 증시
» SPX -1.57%, NDX -1.95%, Dow -0.84%

정인교 통상본부장 미국과 관세 협상을 하기 위해 미국으로 출발하는 등 일부 국가의 협상 의지에 아시아장에서 미국 선물이 반등

미국장 개장 후 반등하던 증시는, 중국 관세를 104%까지 올린다고 하면서 하락 마감

트럼프 행정부의 관세 정책을 이끌고 있는 피터 나바로 무역·제조 고문과 일론 머스크가 연일 서로를 비난

골드만삭스, "중국이 관세 대응으로 미국 국채 매각 등 달러화 자산 매각 카드를 사용할 가능성이 높다"

===============================

▫️주요 종목 뉴스

»Lockheed Martin(+2.9%)
: 트럼프 대통령이 국방예산 1조달러를 승인할 것이라는 소식에 방산섹터 상승

»Apple(-5.0%)
: '관세 전에 사자' 평일에도 애플 매장에 고객 몰린다는 뉴스에도 관세 피해주로 하락

»UnitedHealth Group(+5.4%)
: 메디케어 지급률 상향 조정 계획 및 하락장에서 방어주로 부각