미래에 받을 전기요금을 지금 끌어와 용인·호남 반도체 클러스터의 전력망 건설에 투자하겠다는 구상이다.

호남반도체 어떻게든 못박아서 못 되돌리게 하려는듯?

Citi) 알리바바 IR팀과 미팅 내용

씨티는 홍콩에서 열린 자사 중국 TMT 기업의 날 행사에 알리바바 IR 팀을 초청해 미팅을 진행했으며, 이 자리에서 경영진은 최근 투자자들이 우려해 온 증자 배경과 AI 클라우드 사업의 ROIC 문제를 다루었습니다. 씨티는 매수 의견과 목표주가 190달러를 유지하면서 알리바바를 중국 내 대표적인 AI 플레이로 보는 시각을 이어가고 있습니다.

증자와 관련해 경영진은 약 3.6%의 희석 효과를 수반한 800억 홍콩달러 규모의 2차 공모가 주로 수요에 기반한 인프라 확장 자금을 조달하기 위한 것이었다고 설명했으며, 실행 속도와 부채 조달 비용, 그리고 미래 불확실성 대비 현재의 시장 심리 등이 부채가 아닌 주식 발행을 택한 결정에 영향을 미쳤다고 밝혔습니다. 경영진은 다양한 방식의 수익률 및 투자회수기간 산정 결과를 근거로, 캐파의 빠른 구축이 클라우드 사업의 성장 가속과 마진 개선을 뒷받침해 희석 영향을 정당화할 수 있다고 자신하고 있습니다.

클라우드 사업과 관련해서는, FY1Q27 자본지출이 전년 대비 75% 증가한 676억 위안을 기록했는데 이는 주로 하드웨어 납품 시점의 변동, CPU 조달 확대, 부품 가격 상승에 기인한 것으로 비선형적인 성격을 지니므로 향후 추세를 연율화해 해석해서는 안 된다는 설명이 있었습니다. 경영진은 이처럼 확대된 자본지출을 바탕으로 충분한 인프라가 구축되면 FY2031까지 외부 클라우드 매출 1,000억 달러라는 5개년 목표와 장기 EBITA 마진 20%를 달성할 수 있는 궤도에 있다고 자신했습니다. 성장 가속에 대한 기대는 주로 수요 물량에 의해 견인되며 가격 인상 효과는 계약 갱신과 함께 점진적으로 반영될 것이고, 현재 국내 계약은 대부분 1년 단위이나 장기 계약에 대한 관심도 나타나고 있다고 덧붙였습니다. 씨티는 FY2Q27 클라우드 매출이 전년 대비 50% 증가한 597억 위안을 기록하고, FY27·FY28·FY29 클라우드 매출이 각각 51%·48%·42% 성장하며 EBITA 마진은 12.1%·12.7%·12.8%를 기록할 것으로 전망하고 있으며, 같은 기간 자본지출은 2,277억 위안·2,010억 위안·1,800억 위안으로 예상하고 있습니다.

AI Labs 부문의 경우 FY1Q27에 발생한 138억 위안의 EBITA 손실은 주로 모델 학습 비용과 Qwen 앱 및 에이전트 애플리케이션의 추론 비용과 관련된 것으로 설명되었습니다. 다만 알리바바는 Qwen 소비자 마케팅 지출의 의미 있는 증가는 예상하지 않으며 일부 구독료 부과를 시작할 계획입니다. Qwen Work에서는 이미 매출이 발생하기 시작했고 에이전트 사업 확대가 전략적 우선순위로 제시되었습니다. 오픈소스 모델인 Qwen은 AI 클라우드 매출 성장과 브랜드 인지도에 상당히 기여해 왔으며, 경영진은 성공적인 모델이 사업의 핵심 성장 동력이라는 판단 아래 Qwen을 업계 최상위권에 유지하는 것을 목표로 하고 있습니다. 씨티는 FY2Q27 AI Labs EBITA 손실을 125억 위안으로 전망합니다.

MaaS와 관련해서는 실적 발표 콜에서 알리바바의 MaaS 플랫폼인 바이롄(Bailian)의 빠른 성장이 언급되었으며, 8월에 160억 위안의 ARR을 달성하고 향후 수개월간 신규 모델 출시가 다수 예정되어 있는 만큼 연말 300억 위안 ARR 목표 달성에 자신감을 나타냈습니다. 현재 MaaS 사업의 대부분은 자체 Qwen 모델이 차지하고 있으나 서드파티 오픈웨이트 모델에서 발생하는 매출도 상당한 수준입니다.

이커머스의 경우 9월 분기 현재까지 CMR과 전통 이커머스 EBITA 성장률이 모두 6월 분기를 상회하고 있다고 언급되었으며, 씨티는 부진한 매크로 전망 속에서 이를 안도 요인으로 평가하고 있습니다.
*클로드로 요약함

속보: 트럼프 대통령이 WSJ에 따르면, 이란 전쟁을 종료할 가능성에 대해 고위 보좌관들과 비공개 논의를 하고 있습니다.

보좌관들은 트럼프 대통령에게 최근 공습을 넘어 전쟁이 확대될 경우 공화당이 중간선거에서 패배할 수 있다고 조언하는 것으로 알려졌습니다.

아잇~ 싯팔 데일리 만들어줘?

태풍 예상경로 이게 뭔 ㅋㅋㅋㅋㅋ

中 CXMT, D램 점유율 10% 돌파...'메모리 빅3' 추격 속도

https://www.fnnews.com/news/202609031359002759

JP모건) 브로드컴; 강력하고 보수적인 AI 매출 가이던스; AI 고객 다변화는 강한 긍정 요인

브로드컴은 컨센서스에 대체로 부합하지만 시장 기대치에는 소폭 못 미치는 F3Q 실적과 F4Q 가이던스를 발표했으나, AI 관련 메시지는 프리뷰에서 제시한 프레임워크와 방향성 측면에서 부합했습니다. F3Q 매출은 296억 달러로 전년 대비 86% 증가하며 컨센서스 294억 달러에 부합했고, AI 반도체 매출 167억 달러(전분기 대비 +54%, 전년 대비 +221%)가 성장의 대부분을 견인한 가운데 XPU가 AI 매출의 약 73%를 차지했습니다. 비GAAP 총이익률은 AI/XPU 믹스 확대로 전분기 대비 210bp 하락한 약 75%였으나 가이던스를 상회했고, 영업이익률 67.9%와 EPS 3.32달러 역시 컨센서스를 웃돌았습니다. F4Q 매출 가이던스는 348억 달러, AI 반도체 매출은 217억 달러로 제시되어 FY26 AI 매출 약 580억 달러를 시사하며 기존 약 560억 달러 프레임워크를 상회하나, XPU 믹스와 메모리 콘텐츠 증가로 총이익률은 약 73%, 영업이익률은 약 66%로 하락할 전망입니다.

회사는 AI 반도체 매출이 FY27에 약 1,150억 달러로 두 배, FY28에 다시 두 배인 약 2,300억 달러로 증가한다는 공식 전망을 제시하며 두 목표 모두 공급이 확보되어 있고 수요는 그 수준을 상회한다고 밝혔습니다. FY27 전망이 기존 1,300억 달러 이상 예상을 하회하지만 이는 수요 약화가 아니라 공급, HBM/웨이퍼 가용성, 고객 배치 시점에 대한 보수적 가정을 반영한 것으로 해석되며, 엔비디아와 유사한 수준의 공급 제약(수주잔고의 약 80~85%만 출하)을 가정하면 제약 없는 수요는 FY27 1,450억 달러, FY28 2,700억 달러 이상에 해당합니다. 이에 따라 FY27 약 1,250억 달러, FY28 약 2,420억 달러의 AI 매출이 모델링되었으며, 토마호크 6/7, 토마호크 울트라, PCIe 스위칭, 옵티컬 DSP 및 인터커넥트에 힘입어 XPU만큼 빠르게 성장할 것으로 예상되는 AI 네트워킹이 추가 상향 요인으로 지목됩니다.

고객 측면에서는 구글, 앤스로픽, 오픈AI, 메타로의 다변화가 전개되며 FY28에는 매출 비중 10% 이상 AI 고객이 네 곳에 이를 전망이고, GW 기준 배치 규모는 FY27 약 10GW, FY28 약 20GW로 추정됩니다. 앤스로픽은 FY27부터 최대 XPU 고객으로 부상해 FY28에 약 10GW의 증분 물량에 대한 가시성을 확보하고 있으며, 구글의 경우 GW 증가폭이 상대적으로 작아 점유율 상실 우려가 제기될 수 있으나 장기 계약 하에서 핵심 TPU 물량 파트너 지위가 유지되고 미디어텍의 v8t에 앞서 TPU v8i를 이미 출하 중이라는 점에서 그러한 우려는 과장된 것으로 평가됩니다. TPU v9 2nm 프로그램의 2028년 초 램프, 2세대 오픈AI XPU 테이프아웃 임박, 메타 MTIA 다수 프로그램, 소프트뱅크/ARM·바이트댄스/알리바바·삼바노바 및 2027년 하반기 애플 데이터센터 CPU ASIC 등 파이프라인이 다변화되어 있어, 추정치가 상향되고 CY27 EPS 23.60달러에 약 25배를 적용한 Dec-27 목표주가 580달러와 비중확대 의견이 제시되었습니다.
*클로드로 요약함.

Citi) HPE; 네트워킹 부문 가속과 서버 강세가 실적 서프라이즈 및 가이던스 상향을 견인; 견조한 수주/백로그 지속

씨티의 견해
HPE는 견조한 실적을 발표하고 FY26/27 전망을 상향했습니다. 매출은 전년 대비 34% 증가했으며 정상화 기준으로는 약 21% 증가했고, 정상화 기준 수주잔고는 추론 및 에이전틱 AI 워크로드에 대한 수요가 크게 강해지면서 42% 증가했습니다. FY27 매출 성장률 가이던스는 8~12%에서 13~17%로 상향되었으며, 경영진은 40억 달러의 상향이 공급 가용성 확대에 의해 뒷받침된다고 언급하는 한편 파이프라인과 견적 활동의 가속이 추가 상향 여지를 제공한다고 밝혔습니다. 네트워킹 성장률 가이던스는 14~17%로 상향되었는데, 이는 광범위한 수요와 워런트가 포함된 기가와트 규모의 오라클 OCI 스위칭 계약을 반영한 것입니다. 이번 전망에는 헬리오스(Helios)가 제외되어 있어 추가적인 상향 여지가 있습니다. 클라우드 및 AI 매출은 대형 하이퍼스케일러와의 35억 달러 규모 엔터프라이즈급 추론 배치 기여를 포함해 14~18% 성장할 것으로 예상됩니다. FCF 가이던스도 상향되었으며, 레버리지 비율이 목표치를 밑돌고 있어 경영진은 4분기부터 주주환원을 가속할 것으로 예상하고 있습니다. 목표주가는 시장 멀티플 하락을 반영해 FY28 EPS에 15배(기존 16배)를 적용한 76달러(기존 74달러)로 조정합니다. 매수 의견을 유지합니다.

Citi) 후지쯔 (6702.T); 메모리 우려는 대체로 진정, 초점은 중장기 반도체와 양자로 이동

씨티의 견해
저희는 메모리 가격 급등에 대한 우려가 가라앉고 서비스 솔루션의 총이익률 개선이 진행되고 있는 만큼 후지쯔가 영업이익 계획을 달성할 명확한 경로를 확보하고 있다고 판단합니다. 1분기 실적 발표 다음 날 주가가 약세를 보였으나, 저희는 연간 실적에 대한 우려가 후퇴했다고 봅니다. IT 서비스의 강한 수요 환경은 대체로 주가에 반영되어 있으나, CPU와 양자컴퓨팅을 포함한 후지쯔의 첨단 기술 이니셔티브가 지닌 사업 가치는 아직 시장에 반영되지 않았다고 보아 매수 의견을 유지합니다.

수요 — 1분기 수주는 전년 대비 10% 증가했으며, IT 서비스 수요는 특히 공공 및 방위 부문에서 강세를 유지하고 있습니다. 저희는 또한 AI 인프라 구축에 힘입은 모더나이제이션 수요의 장기화 조짐, 구체적으로는 리호스트/리라이트 방식에서 리빌드 방식으로의 전환을 감지하고 있습니다. 기업 IT 투자는 견조하게 유지될 것으로 보입니다. 저희는 서버 구매에 대한 기업의 의욕이 여전히 꺾이지 않았고 가격 전가가 자리를 잡아가고 있는 만큼 메모리 가격 상승에 따른 실적 타격은 제한적일 것으로 예상합니다.

첨단 기술 — 저희는 중장기 첨단 기술 사업의 가치가 여전히 주가에 충분히 반영되어 있지 않다고 봅니다. 2027년 상용 출시가 예정된 외판용 CPU 모나카(MONAKA)의 경우 이미 구체적인 고객 후보가 부상하고 있습니다. 저희는 고객 및 수익 모델의 세부 사항이 드러남에 따라 투자자들이 관련 가치를 주가에 반영할 것으로 예상합니다. 양자 및 피지컬 AI 사업의 상용화·수익화 경로가 보다 명확해지면서 단계적인 밸류에이션 기회가 나타날 것으로 봅니다. 9월 16일로 예정된 IR 데이에서 후지쯔의 전략에 관한 상세한 공시를 기대하고 있습니다.

실적 전망 — 메모리 가격 우려가 후퇴하고 있는 점을 반영해 저희는 FY3/27 조정 영업이익 전망치를 가이던스(4,250억 엔)에 부합하는 4,258억 엔(전년 대비 +9%)으로 상향합니다. 서비스 솔루션 영업이익은 주로 공공 부문의 강한 실적에 힘입어 4,316억 엔(전년 대비 +19%)으로 성장할 것으로 예상하는 한편, 하드웨어 솔루션 영업이익은 저마진 사업 철수와 높은 메모리 가격의 영향으로 618억 엔(전년 대비 -8%)으로 감소할 것으로 봅니다. 유비쿼터스 솔루션의 경우 윈도우 업그레이드 수요가 소멸하면서 영업이익 274억 엔(전년 대비 -28%)을 모델링하고 있습니다. 다만 7~9월 조정 영업이익은 자산 매각 차익(70억~80억 엔)의 소멸과 FY3/27에 계상될 예정인 본사 재개발 비용(약 100억 엔으로 가정)의 영향으로 700억 엔(전년 대비 -19%)을 전망합니다.

[메리츠증권 전기전자/IT부품 양승수]

안녕하세요. 메리츠증권 양승수 연구원입니다.

금일 Nanya PCB의 하한가를 계기로 기판주 전반이 동반 약세를 시현했습니다

Nanya PCB의 하한가 배경은 크게 두 가지로 판단됩니다

1) 회사가 4Q26 BT 기판의 추가적인 가격 인상 계획이 없다고 언급한 점

2) 주요 고객사인 Broadcom이 공급 병목 해소를 위해 FY2027부터 싱가포르 기판 공장 가동을 시작할 계획을 공개한 점입니다

다만 이번 이슈를 기판 업종 전반의 부정적인 시그널로 확대해석할 필요는 크지 않다고 판단합니다

우선 BT 계열 기판은 업체별로 주요 응용처와 고객 구성이 상이하며, 이에 따라 고객별 가격 인상 수용도 역시 차이가 큽니다

특히 Nanya PCB는 상반기부터 3분기까지 상대적으로 적극적인 가격 인상을 단행한 반면, 다른 기판 업체들의 가격 인상 폭은 아직 제한적이었던 것으로 파악됩니다

따라서 다른 업체들은 Nanya PCB와의 판가 격차를 축소하는 수준의 키 맞추기만으로도 추가적인 가격 상승 여력이 충분히 남아 있는 상황으로 판단합니다

또한 Nanya PCB 역시 ABF 기판에 대해서는 T-glass 등 원재료 공급 부족을 근거로 추가적인 가격 인상 가능성을 적극적으로 강조했습니다.

이러한 점을 감안하면 금일 주가 반응과 달리, ABF 기판 업체들에 대해서는 이번 내용을 업황 둔화 또는 판가 상승 사이클 종료를 의미하는 부정적 이슈로 해석하기는 어렵습니다

Broadcom과 TOPPAN의 JV 역시 시장의 우려만큼 공급 측면의 부담이 크지는 않을 것으로 판단합니다. JV의 총 투자규모는 추가 증설까지 포함해 약 1조원 수준으로 추정되나, 해당 금액에는 생산설비뿐 아니라 R&D 관련 투자도 포함되어 있어 전체 투자금액을 신규 기판 생산 CAPA로 단순 환산하기에는 무리가 있습니다

또한 기존 기판 업체들과 진행 중인 고객사 선수금 기반의 증설 역시 현재까지 큰 변화 없이 예정대로 진행되고 있는 것으로 파악됩니다

결국 Broadcom-TOPPAN JV는 중장기적인 공급망 다변화 차원의 투자로 보는 것이 적절하며, 단기적으로 기존 ABF 기판 업체들의 수급 및 판가 환경에 미치는 영향은 제한적일 것으로 판단합니다

감사합니다

* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

버린 테슬라 배터리 수거해가다가 화재 발생 ㄷㄷㄷㄷ

삼성은 메모리 사이클이 더 이상 과거처럼 작동하지 않는다는 새로운 증거를 제시했습니다.

삼성은 엔비디아, 마이크로소프트, 구글을 포함한 고객사에 2031년까지 메모리 생산 능력의 70%를 할당했다고 합니다.
과거 메모리 가격 폭락은 모두 동일한 메커니즘으로 발생했습니다. 공장들이 생산량을 최대한 유지해야 했기 때문에 공급업체들은 물량 확보를 위해 가격을 인하했습니다.
하지만 이번에는 70%의 생산 능력이 향후 수년간 고객사에 계약되어 있어, 삼성 생산량 중 상당 부분이 시장에서 구매자를 찾아야 할 필요성이 줄어들었습니다.

이는 삼성이 차기 가격 전쟁을 시작할 유인을 감소시키고, 수요가 예상치 못하게 급증할 때(로봇 택시, 휴머노이드 로봇 등) 남은 공급 물량의 가치를 더욱 높여줍니다.
삼성, SK하이닉스, 마이크론은 DRAM 시장의 약 90%를 장악하고 있기 때문에, 이 시장은 파편화된 상품 시장이 아닙니다.

세 회사가 생산 능력의 상당 부분을 장기 계약으로 확보할수록, 시장에 남아 있는 공급량은 크게 줄어들 것입니다. 메모리 사이클이 완전히 사라지지는 않겠지만, 하락폭은 훨씬 줄어들 것이며, 이는 주가에 더 높은 멀티플을 부여할 만한 이유가 됩니다.

BofA) 엔비디아 IR 콜: 견조한 수요 전망, 전략적 생태계 투자. TP $350

1. FY28E +70% 성장은 높은 하단선(floor); Buy 및 최선호주 유지
당사는 2027 회계연도 2분기 실적 발표 이후 NVDA IR 담당 토시야 하리를 초청해 파이어사이드 챗을 진행하게 되어 기쁘게 생각합니다. 논의 결과는 당사의 핵심 쟁점 전반에 걸쳐 건설적이었습니다. 1) 약 70%의 FY28 성장 가이던스는 하단선이며(상향식 수요는 공급의 약 2배 수준), NVDA는 점유율 상실이 없을 것으로 계속 전망하고 있습니다. 2) 메모리와 기판(substrate) 웨이퍼가 최상위 제약 요인이나, 장기계약(LTA)을 통해 FY28 매출총이익률 가시성은 견조하며, 극단적인 변동이 발생할 경우 FY29의 잠재적 리스크 요인이 될 수 있습니다. 3) GW당 약 250억 달러에서 400억 달러에 이르는 콘텐츠 램프는 전체 레퍼런스 디자인을 전제로 하며, 약 400억 달러가 현실적인 상한선입니다. 4) 약 1,050억 달러 규모의 OpenAI 보증은 리스료가 지급됨에 따라 소진되며, 디폴트가 발생하지 않는 한 현금 유출은 없습니다. 5) 6개 파트너 백스톱은 최대 25%까지의 옵션으로, 경쟁사들은 80%를 상회하는 것으로 알려져 있습니다. 당사는 Buy 및 섹터 최선호주 의견을 유지하며, 현재 주가는 CY27 PER 약 16배 / PEG 약 0.3배로, 수요가 개선되고 메모리 및 순환 출자 관련 우려가 과도함에도 불구하고 약 10년래 최저 수준입니다.

2. 메모리/기판이 핵심 제약, 전력은 관리 가능
NVDA는 메모리와 기판/경계(boundary) 웨이퍼를 명확한 상위 2대 제약 요인으로 보고 있으며, 전력은 FY28에 있어 심각한 우려 사항이 아니라고 판단합니다. 미국 외 다수 지역이 여전히 우호적이며, 가용성도 TSMC의 견해 대비 합리적인 수준으로 보이기 때문입니다. FY28E +70% 가이던스는 점유율 상실 인식이 공급업체 물량 배정에 영향을 미치는 것을 차단하려는 의도였습니다. NVDA 자체의 물량 배정 원칙(발주서, 데이터센터 준비 상태, 지불 능력)은 변함이 없으며, 특정 고객에 대한 집중도는 없습니다. 당사는 CY30까지 AI 가속기 점유율을 약 65~70%로 계속 모델링하고 있으며, ACIE가 하이퍼스케일보다 다소 빠르게 성장할 것으로 봅니다. 앤스로픽의 다변화는 점유율 확대 측면에서 긍정적이며, OpenAI는 2030년까지 약 12GW를 확약한 상태입니다.

3. LTA에 힘입어 FY28까지 메모리 가시성 견조 = 매출총이익률 72~73%
FY28 매출총이익률 72~73% 범위(3분기 74%, 1분기 가격 인상에 앞선 4분기 저점 71~72%)는 SK하이닉스를 포함한 장기계약을 통해 가격이 상당 부분 고정된 상태에서 설정되었으며, 따라서 DRAM 가격의 유의미한 변동은 FY28보다는 FY29에 나타날 가능성이 높습니다. NVDA는 디스펙(de-spec)을 (스케일업 도메인이 확장됨에 따라 GPU당 HBM을 줄이는) 하나의 레버로 보고 있으며, AMD 헬리오스의 약 50% 더 높은 HBM 대비 경쟁력 저하로 보지 않습니다. 성능은 단 5% 낮은 수준에서 TCO는 약 20% 낮은 NVDA의 구성은 매력적이며, 이는 우선적 소싱과 동적 가격 결정이 NVDA의 매출총이익률을 방어한다는 당사의 견해와 부합합니다.

4. GW당 400억 달러가 레퍼런스 디자인 최대치, CPU 전망은 견조
250억 달러(블랙웰)에서 400억 달러(베라 루빈), 나아가 GW당 600억~800억 달러 이상으로 이어지는 램프는 유효하나, 이는 고객이 NVDA의 전체 레퍼런스 디자인을 구매하는 것을 전제로 합니다. CPU/GPU만 구매하는 하이퍼스케일러의 경우 금액은 더 낮아지며, 약 400억 달러가 사실상 최대치입니다. CPU와 관련해 NVDA는 내년 약 200억 달러에서 두 배 이상 성장할 가시성을 재확인했으며, 이는 TTM 기준 약 50억 달러의 그레이스(Grace)를 기반으로 하고, 믹스는 헤드 노드와 독립형(standalone) 간 균형을 이루는 방향으로 이동하고 있습니다.

GPU의 대체 가능성이 NVDA 백스톱을 25%로 제한, 경쟁사는 80% 초과
약 1,050억 달러 규모의 OpenAI/SB에너지 오하이오 보증(총 8GW, 1단계 4.25GW)과 관련해, 부지는 SB에너지가 소유하고 NVDA는 리스를 보증합니다. 이 보증은 약 9개 데이터센터가 완공된 시점에 정점에 도달한 뒤, OpenAI가 리스료를 지급함에 따라 소진됩니다(OpenAI가 디폴트하지 않는 한 현금 유출은 없습니다). 6개 파트너 플랫폼과 관련해, NVDA는 컴퓨팅 비용의 최대 25%까지 백스톱할 수 있는 옵션을 보유하고 있으며(경쟁사는 80%를 상회하는 것으로 알려짐), 이는 GPU의 대체 가능성을 반영합니다(디폴트가 발생한 부지는 재임대가 가능하지만 ASIC은 불가능합니다). 참고로 NVDA의 직접 지분 투자(약 700억 달러)는 CY26~27년 FCF의 15%에 불과합니다.

[단독] "검색어 순위 왜곡"…네이버에 고소당한 토스

네이버가 금융 플랫폼 토스를 업무방해 혐의로 경찰에 고소했습니다. 토스가 이용자에게 포인트를 적립해 주는 이벤트를 하고 있는데, 이게 네이버의 검색어 순위까지 왜곡시키고 있다는 겁니다.

출처 : SBS 뉴스
원본 링크 : https://news.sbs.co.kr/news/endPage.do?news_id=N1008736874&plink=TOTAL&cooper=SBSNEWSSEARCH&plink=COPYPASTE&cooper=SBSNEWSEND

“반도체는 우리 산업의 쌀과 같다. 반드시 우리 힘으로 개발하라!”

“64MB램 개발하면 내 머리카락이라도 팔겠다”

“반도체는 우리나라가 선진국이 되느냐 못 되느냐를 가름하는 핵심적 기술이다. 각 장관은 반도체 개발 사업에 적극 협조하라.”

이렇게 말한 이는 얼마 전 세상을 떠난 전두환 전 대통령이다.



“체신부(현 정보통신부)가 반도체를 개발해야 한다고 나섰을 때 가장 심하게 반대한 곳은 경제기획원이었다. 반도체는 고도의 첨단 기술과 막대한 자본이 필요한 산업이라 우리나라처럼 노동 집약적 산업구조를 지닌 나라에는 맞지 않는다는 것이었다. 또 미국이나 일본에 비해 기술이 10년이나 뒤져 있으며, 기술 수명이 2~3년에 불과해 하나를 개발하면 또 새로운 것이 나와 개발비용조차 건지기 힘들다는 거였다. 그러나 전두환 대통령은 ‘반도체는 산업의 쌀인데 쌀 없이 무슨 밥을 먹는다는 거냐?’며 경제기획원의 반대의견을 일축했다. 대통령의 의지가 확고하니 경제기획원도 더 이상 반대하지 못하고 체신부에 협조하기 시작했다.”

https://shindonga.donga.com/economy/article/all/13/3126496/1

참석자들의 술잔을 모두 물리치지 않고 받은 대통령은 ‘정부가 계속 지원해줄 테니 64MD램은 세계에서 제일 먼저 개발해내시오. 그때는 내가 대통령이 아니겠지만 돈이 없으면 내 머리카락이라도 팔아서 한턱 내겠소’ 하는 농담까지 했고 참석자들은 모두 고개를 숙이고 킥킥 웃기까지 했습니다. 이런 모습을 보고 대통령이 ‘당신네들이 내 머리카락이 없다고 웃는 모양인데 이게 몇 가닥 안 남아서 아주 비싸게 팔릴 거요’라고 하자 만찬장이 그야말로 웃음바다로 변했습니다.”

안웃으면 국정원에 끌려가는거 아님?

Citi) 브로드컴 (AVGO.O); 28년에도 AI 매출 재차 두 배 성장; Buy 유지

씨티의 견해
AVGO는 F27 AI 반도체 전망을 1,000억 달러에서 1,150억 달러(전년 대비 약 100% 증가)로 상향했고, F28 AI 반도체 매출 가이던스를 2,300억 달러(전년 대비 약 100% 증가), F28 EPS를 30달러로 제시했는데, 이는 기존 컨센서스인 약 25달러를 상회하는 수준입니다. 경영진은 AI 가이던스가 공급에 의해 제약되고 있음을 강조했으며, F28에는 프론티어 AI 랩들이 최대 고객(각각 매출의 약 35%와 17%)이 되고 구글이 그 뒤를 이을 것(15%)으로 전망했습니다. 당사는 갱신된 전망에 맞추어 F26/F27/F28 EPS를 각각 2%/1%/18% 상향해 11.68달러/18.50달러/30.48달러로 조정합니다. Buy 의견을 유지하며, 목표주가는 500달러에서 515달러로 상향하는데, 이는 상향 조정된 F28 EPS 약 30달러에 19배 배수를 적용한 뒤 할인한 값입니다.

F27 AI 매출 1,150억 달러, F28 2,300억 달러로 상향 – AVGO는 F27 AI 반도체 매출 전망을 1,000억 달러에서 1,150억 달러(전년 대비 약 100% 증가)로 상향했으며, AI 랩들에 힘입어 F28에 대해서는 2,300억 달러(전년 대비 100% 증가)를 가이던스로 제시했습니다.

F28까지 프론티어 AI 랩이 매출의 50% 이상 차지 – 당사는 F27에 약 10GW의 배치를 모델링하고 있으며, 이 중 6.3GW는 AI 랩, 1GW는 메타에서 발생합니다. 이는 F28에 약 20GW로 증가하며, AI 랩이 15GW, 메타가 1GW를 기여합니다. AVGO는 XPU 컴퓨트 1GW당 프론티어 AI 랩 기준으로 약 300억 달러의 ARR이 창출된다고 밝혔습니다.

구글과의 관계는 안정적 유지 – AVGO는 더 먼저 착수되었던 미디어텍의 TPU v8t보다 앞서 현재 TPU v8i를 출하하고 있음을 강조했습니다. TPU v8i는 더 복잡하고 ASP도 더 높습니다. AVGO는 XPU/네트워킹 제품의 물량 확약을 규정한 구글과의 장기 계약을 재확인했으며, 지배적인 TPU ASIC 공급업체 지위를 유지할 것으로 전망했습니다.

AI 믹스가 매출총이익률을 압박하나 영업이익률은 안정적 유지 – 10월 분기 매출총이익률은 73.0%로 가이던스가 제시되어 전분기 대비 200bp 하락했는데, 이는 컨센서스인 72.9%에 부합하는 수준으로, AI ASIC 매출 비중이 전체 매출의 약 40%에서 45%로 확대된 데 따른 것입니다. 다만 AVGO는 F4Q26 영업이익률이 66%로 비교적 안정적으로 유지될 것이며, F4Q26 영업비용은 21억 달러 수준일 것으로 가이던스를 제시했습니다.