Citi) 야스카와 전기 (6506.T); 매수 유지: 견조한 수주, 가동률 정상화 및 개선을 기다리는 중. TP 5300엔(기존 8300엔)

씨티의 견해
1분기 실적과 최근 수요 환경을 감안하여 실적 추정치를 수정합니다. 실적 추정의 기준 연도는 FY2/28로 유지하되, 적정 P/E를 35배에서 25배로 변경하고 목표주가를 8,300엔에서 5,300엔으로 하향합니다. 실적 불확실성과 시장 밸류에이션 변화(특히 팩토리 오토메이션 관련 기업들의 수주 피크아웃 우려)를 고려하여 적정 멀티플을 큰 폭으로 낮췄습니다. 현재로서는 ERP 시스템 교체로 인한 생산 차질에서 비롯된 이익 하방 리스크를 부정적으로 보고 있으나, FY2/28 중 정상화 복귀에 대한 가시성이 개선된다면 주가 리레이팅 가능성도 높아질 수 있다고 판단합니다. 1분기 실적 발표 이후 큰 폭의 하락을 거치며 주가가 저평가된 것으로 보이며, 매수 의견을 유지합니다.

실적 추정치 — 1분기 실적에서 한 가지 부정적 서프라이즈는 ERP 시스템 교체와 관련된 생산 차질로 인한 영업이익 미달이었습니다(야스카와 전기 (6506.T): 1분기 실적 부진 - 수주는 여전히 견조하나 영업이익 약세, 연간 가이던스는 유지 참조). 8월 말 기준 서보 모터 생산 정상화 진척은 1분기 직후 야스카와가 예상했던 일정보다 더딘 것으로 보이나(야스카와 전기 (6506.T): 공장 가동률 업데이트 참조), 진전은 주로 4분기부터 나타나고 ERP 시스템 교체의 부정적 영향은 FY2/28에는 소멸될 것으로 전망합니다. 로보틱스 부문의 수익성은 경쟁 심화로 인해 계속 부진할 수 있다고 보지만(야스카와 전기 (6506.T): 실적 발표 후 경영진 미팅 피드백 (2026년 7월) 참조), 모션 컨트롤 부문에서는 매출 성장에 따른 이익 성장 기여가 하반기부터 탄력을 받을 것으로 예상합니다. 영업이익은 FY2/27에 598억 엔(가이던스 600억 엔), FY2/28에 808억 엔으로 전망합니다.

야스카와 전기는 일본의 산업용 모터·자동화 기기 제조업체로, 모션 컨트롤, 로보틱스, 시스템 엔지니어링의 세 개 사업 부문을 영위하는 로봇 관련 업체입니다.

[속보] 이란 정부 "다른 국가의 호르무즈 작전 참여, 심각한 결과 초래" | 연합뉴스
https://www.yna.co.kr/view/AKR20260907130600009

이란 "한국과 우호관계 중시…호르무즈 군사개입시 심각한 결과" | 연합뉴스
https://www.yna.co.kr/view/AKR20260907131400079?input=1195m

석유라도 싸게 넘기던가 ㅋㅋ

CXMT, 적절한 시점에 배당 방안 논증 착수할 것

금일 열린 2026년 반기 실적설명회에서 회사는 1) 메모리 업황 반등에 힘입어 CAPEX 우선순위를 유지하되, 2) 흑자 구조 안착과 함께 중장기 주주환원(배당) 카드 공식화 준비할 것이라 밝힘

JP모건) 닛토보 (3110); 실적 추정치 상향, T-glass의 후코어(thick core)에 여전히 주목

최근 추세를 반영하여 실적 추정치를 수정합니다. Overweight 의견을 유지하며, 2027년 말 목표주가를 5,500엔으로 하향합니다(기존 2026년 말 기준 5,800엔). 캐파 제약을 감안하여 FY2026 전자재료 사업 가정은 소폭만 조정하는 한편, T-glass와 NER-glass 모두에 대해 FY2027~28 전망은 상향합니다. 후코어(멀티코어) 덕분에 최첨단 T-glass의 사용이 증가할 것으로 보며, NER은 M9 등급으로의 확대와 PTFE와의 조합 수요 증가를 예상합니다. T-glass 시장에 진입하는 경쟁사가 늘고 있으나, 당분간 최첨단 영역에서 닛토보의 우위는 견고하다고 판단하며, 후코어가 확산됨에 따라 중기적으로 동사의 기술적 우위는 더욱 높게 평가받을 것으로 봅니다.

* 실적 추정치: 영업이익 추정치를 FY2026 297억 엔에서 332억 엔(전년 대비 +59%), FY2027 383억 엔에서 409억 엔(전년 대비 +23%), FY2028 483억 엔에서 555억 엔(전년 대비 +36%)으로 상향합니다. FY2026 T-glass 가정은 가격 전년 대비 +28%, 물량 +33%입니다.

* 후코어를 통한 T-glass의 추가 확장 가능성: 시장 일각에서는 T-glass 경쟁 심화와 가격 인상에 소극적인 닛토보의 자세에 대해 여전히 비관적인 시각이 있습니다. 그러나 최종 제품 불량률(수율 및 품질 일관성) 차이를 감안할 때 닛토보가 최첨단 영역에서 높은 시장 점유율을 계속 유지할 것으로 판단합니다. 이번 회계연도 종료 후 공격적인 캐파 증설을 예상하며(FY2023 말 대비 FY2026 말 2배, FY2027 말 3배, FY2028 말 4배로 추정하며, FY2027 말까지의 수치는 이미 발표되었습니다), 후코어의 등장이 하이엔드 T-glass 수요의 추가 성장을 견인하면서 닛토보의 입지는 한층 더 확고해질 것으로 봅니다. 당면한 관전 포인트는 증설 규모와 가격 전략에 변화가 있을지 여부가 될 것으로 보입니다.

* NER-glass 응용처 확대: NER의 응용처는 M9 등급 CCL로 확대될 가능성이 높으며, PTFE 기반 PCB용 글라스 클로스로도 사용될 수 있습니다. 향후 M10 글라스리스 또는 PTFE 글라스리스가 채택될 가능성(상세 내용은 링크 참조)을 배제할 수는 없으나, 기계적 강도와 가공성, 열특성상의 문제를 감안하면 당분간 채택은 제한적일 것으로 판단합니다. 주요 글로벌 PTFE 업체로는 션이 테크놀로지(600183 CH, NC), 로저스(ROG US, NC), 타이플렉스(8039 TT, NC)가 있습니다.

버리 이새끼도 레깅스 입어보고 투자하는거임?

지금 버리가 크리스티 놈 남편처럼 여장하고 레깅스 입는다고 하는거냐...

트랜드포스도 애플의 상한없는 낸드 lta 체결 보도가 있었다고 이야기했네요.

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ㅁㅊ 토토 채널인줄

EU에서 최근 미국이 그린란드에 집적대고, 희토류가 부각되는등 그린란드의 가치가 상승하면서 EU도 그린란드 인프라에 투자중입니다. 오늘 우르줄라 EU 집행위원장이 그린란드에 방문해서 고속 위성인터넷 기지국 설치 및 기타 인프라 투자에 대한 의사를 표명했고, 북 그린란드는 수일내로, 10월에는 동그린란드의 외딴 지역에도 고속 인터넷이 보급될 것이라 이야기했습니다.

프랑스의 Eutelsat과 스페인의 Hisspasat이 사용되었습니다.

JP모건) 일본 퀀트 전략; 금리 인상 헤지의 정점을 헤쳐 나가며 AI 반도체에서 방향성을 모색하다

닛케이 225는 주 초 66,000선 위로 회복했습니다(집필 시점인 9월 7일 기준). 지난주 미국 반도체주의 반등이 순풍으로 작용했으며, AI 및 반도체 관련 뉴스 흐름 또한 개선되고 있습니다. 당사 QDS 팀은 추세추종형 CTA 역시 66,000선 위에서 순매수로 돌아선 것으로 추정합니다(도표 1). 다만 CTA를 포함한 투기적 투자자들의 매매는 여전히 뚜렷한 방향성이 결여된 것으로 보입니다. 당사는 단기 추세가 당분간 닛케이가 65,400선 부근을 유지할 수 있을지 여부에 달려 있다고 봅니다. 현물 주식 유동성 또한 아직 완전히 회복되지 않았습니다. 미국 노동절 연휴 이후 외국인 투자자들이 시장에 복귀하기 전까지는 제한적인 자금 흐름이 가격 변동을 쉽게 증폭시킬 것입니다(도표 5).

AI와 반도체는 여름철 조정을 거친 뒤 실적 뒷받침과 개선된 내러티브를 모두 되찾아 가고 있습니다. 그러나 이들 종목의 최근 반등을 새로운 상승 추세의 시작으로 간주하기에 앞서 수급 데이터를 확인할 필요가 있습니다. 특히 글로벌 금리 상승에 대한 우려가 기술주와 성장주의 밸류에이션을 제약하는 경향이 있습니다. 다만 현재 시장이 주로 주목하고 있는 것은 높아진 할인율이며, 기업의 자금조달 여건 악화 및 신용도 저하를 동반한 신용 리스크 프리미엄의 확대는 아닙니다(도표 6 및 7).

당사는 금리 상승에 대비한 포지셔닝이 이제 컨센서스 트레이드로 볼 수 있다고 판단합니다. 채권 숏과 같은 헤지 거래는 ECB(9월 10일), FOMC(9월 16~17일), 일본은행 회의(9월 17~18일)를 앞두고 여전히 단기적으로 시장 변동성을 증폭시킬 위험이 있습니다. 그러나 주요 헤지펀드들의 포지셔닝에서는 2022년식 금리 상승과 주가 하락의 연쇄를 가격에 반영하고 있다는 징후가 여전히 거의 나타나지 않습니다. 톱다운 계열 펀드(CTA 및 매크로 헤지펀드)는 선진국 채권 숏을 빠르게 늘리고 있으나, 글로벌 주식에서는 완만한 롱 포지션을 유지하고 있는 것으로 보입니다(도표 9). 당사는 이익 성장이 주가를 뒷받침할 것이라는 지배적인 견해를 감안할 때, 대규모 주식 숏 구축은 리스크/리워드 관점에서 여전히 매력적이지 않다고 봅니다.

CTA의 글로벌 주가지수 선물 포지션을 세분화해 보면, 전반적인 디그로싱(de-grossing)이라기보다는 주로 지역별 배분의 빠른 전환을 시사합니다(도표 10). 순매수 포지션은 금융, 자원, 경기민감주의 비중이 상대적으로 높아 금리 상승에 어느 정도 내성을 지닌 지수에 집중되고 있습니다. 일본의 TOPIX 선물과 영국의 FTSE 100 선물이 그 예입니다. 이러한 주요 톱다운 투자자들은 글로벌 금리 상승에 직면해 주식 리스크를 전면적으로 줄이기보다는, 지역 및 섹터 로테이션을 통한 포트폴리오 조정을 우선하고 있습니다. 당사는 이러한 조정이 마무리되어 감에 따라 시장 전반의 추가적인 변동성 가능성 또한 더욱 제한될 것으로 봅니다.

당사 QDS 팀 또한 현시점의 핵심 변수는 장기 금리의 수준 자체보다는 금리 변동성의 경로라고 판단합니다. 금리 변동성은 최근 비교적 안정적이었으며, 리얼머니 계정의 패닉성 채권 매도나 VaR 제약에 따른 포트폴리오 전반의 디레버리징에 투자자들이 대비하고 있다는 증거는 거의 확인되지 않습니다. 채권 숏의 축적은 리얼머니 주도의 스트레스라기보다는 선진국 중앙은행의 매파적 전환을 예상한 방향성 거래가 주된 동인임을 시사합니다.

ECB, FOMC, 일본은행 회의를 거치는 동안 금리 변동성이 급격히 치솟지 않는다면, 글로벌 채권 숏의 축적과 주식에서의 지역 및 섹터 로테이션은 모두 마무리 국면에 접어들 것입니다. 금리 상승을 좇는 자금 흐름이 둔화되면서 주식 밸류에이션에 대한 압력 또한 완화될 것입니다. 당사는 또한 AI와 반도체를 포함해 이익 대비 과도하게 매도된 종목들의 리레이팅 여지가 있을 것으로 예상합니다. 선진국 주식의 차기 회계연도 EPS 리비전 팩터는 여름철에 둔화된 뒤 초가을부터 상대적으로 양호한 성과를 보이는 경향이 있습니다(도표 13). 올해에는 이 팩터의 성과가 두드러질 정도로 부진했습니다. 당분간 당사는 세 가지 변수를 주시할 것입니다. AI 및 반도체 내러티브의 개선, 닛케이 65,400선 위에서 촉발되는 경향이 있는 CTA의 매수 흐름, 그리고 통화정책 이벤트를 앞둔 금리 변동성입니다.

https://nukesimulation.com/

심심하면 님들도 핵 폭발 시뮬레이터 해보세요 재밌음 ㅋㅋㅋㅋ

이런거 터진다 생각하면 진짜 무섭네...

https://m.gamemeca.com/view.php?gid=1780151
게임메카 기사에 의하면 핵투하 시뮬레이션 1위 이란 2위 미국 3위 한국 4위 일본이라고 함