코어위브($CRWV)가 인도 시장에 진출합니다. 나비뭄바이에 240MW 규모의 데이터센터 용량을 확보하며, 향후 480MW까지 두 배로 확대할 수 있는 옵션도 갖췄습니다. 첫 번째 용량은 2028년 중반 가동을 목표로 하고 있습니다.

이를 통해 코어위브는 지금 전력 용량을 선점하면서도 실제 투입할 GPU 세대는 추후 결정할 수 있으며, 동시에 인도의 AI 인프라 구축 확대에 대한 익스포저를 확보할 수 있습니다.
https://x.com/StockSavvyShay/status/2107800314711789961?s=20

오늘도 기괴한 미국; 아메리칸 항공 기내에서 속옷과 바지를 벗고 자위행위를 한 승객..

아메리칸 항공 기내에서 속옷과 청바지를 벗고 자위행위를 한 혐의를 받는 승객이 창문에 다리를 대고 신음하며 자위를 했다고 합니다... 적어도 그녀의 앞자리에 앉아 있던 남성에 따르면 그렇습니다.

TMZ가 입수한 경찰 진술서에 따르면, 9월 11일 볼티모어발 마이애미행 아메리칸 항공 여객기에서 케이티 인저는 한 부부의 뒷좌석에 앉아 있었으며, 남편이 뒷줄에서 들려오는 이상하고 큰 신음 소리를 듣고 돌아보았을 때 인저가 하반신을 드러낸 채 창문에 다리를 대고 자위행위를 하고 있었다고 합니다. 이 남성은 즉시 승무원에게 알렸고, 승무원이 인저에게 행위를 멈추고 옷을 다시 입으라고 지시하자 인저는 이에 따랐다고 진술했습니다.

경찰 보고서에 따르면 마이애미 국제공항 착륙 후 경찰이 인저를 조사했을 때 강한 술 냄새와 충혈된 눈이 확인되었으며, 인저는 볼티모어에서 항공편이 2시간 지연되는 동안 탑승 전 여러 잔의 술을 마셨고 비행 중에는 잠들어 있어 아무것도 기억나지 않는다고 주장했습니다. 현재 FBI가 수사를 넘겨받았으며, 인저는 아직 체포되거나 기소되지 않은 상태입니다.
https://www.tmz.com/2026/10/06/american-airlines-passenger-allegedly-masturbated-on-flight-legs-on-window/

*트위터 검색하면 사진도 나옴

Bernstein) 미국 네트워킹·통신장비: AI 밸류체인, AI 투자 사이클이 건전하다고 보려면 무엇을 믿어야 하는가 (2026.10.07)

번스타인은 AI 인프라 공급은 하이퍼스케일러 설비투자, GW 단위 전력 공급, 연산 용량 등 어떤 방식으로 측정하든 비교적 신뢰도 높게 예측할 수 있으며 모두 공급이 크게 늘고 있다는 같은 결론에 도달한다고 설명했습니다. 반면 장기 AI 최종 수요는 확신을 갖고 예측할 방법이 없으며 이를 확신한다고 말하는 사람에 대해서도 회의적이라고 밝혔고, 그 결과 수급 균형이 언제 반전될지도 단정하기 어렵다고 인정했습니다. 다만 투자 지속을 정당화하는 데 필요한 가정은 충분히 현실적이라는 판단입니다. 번스타인은 2027년까지 하이퍼스케일러가 약 1조 2천억 달러 규모의 AI 인프라를 가동할 것으로 추정하며, 15%의 ROI 허들을 적용하면 약 1,750억 달러의 순이익이 필요하고 24%의 순이익률을 가정하면 약 7,290억 달러의 최종 사용자 지출이 필요하다고 계산했습니다. 이는 Exponential View가 추정한 8월 기준 AI 연환산 매출(ARR) 2,290억 달러의 약 3배로, 과거 기술 사이클보다 빠른 채택 속도를 요구하지만 AI 채택이 이미 과거 사이클을 앞지르고 있다는 점을 감안하면 무리한 가정이 아니라는 설명입니다. 기술 리더들의 강한 확신은 모델 성능이 연산과 데이터에 비례해 계속 향상되고, 성능 향상이 새로운 시장을 열며, AI 도입을 늦추는 것이 곧 매출과 성장의 포기라는 스케일링 법칙에 대한 믿음에 기반하고 있으며, 번스타인은 모델 스케일링과 AI 채택을 핵심 선행지표로 보고 두 지표 모두 긍정적이라는 점에서 AI 인프라 트레이드에 대해 긍정적인 입장을 유지했습니다. 투자의견은 셀레스티카(목표주가 520달러), 아리스타(250달러), 루멘텀(1,220달러), 코히런트(350달러), 시에나(440달러)에 시장수익률 상회, 시스코(110달러)와 코닝(140달러)에 시장수익률입니다.

단기적으로 AI 인프라 트레이드는 데이터센터 운영사들의 지출 의지에 달려 있으며, 번스타인은 가시성이 매우 높다고 평가했습니다. 컨센서스 기준 데이터센터 설비투자는 2024년 약 2,590억 달러에서 2025년 4,510억 달러, 2026년 9,320억 달러, 2027년 1조 3,440억 달러, 2028년 1조 4,750억 달러로 늘어날 전망이며, 2025~2027년 연평균 성장률은 72%로 2027년 AI 설비투자가 전 세계 GDP 증가분의 20% 가까이에 이를 것으로 예상됩니다. 이러한 투자를 뒷받침하는 실제 지표도 있어, AI 연환산 매출은 2026년 8월 기준 2,290억 달러로 연초 대비 3배 증가했고 앤트로픽의 매출 런레이트는 1월 90억 달러에서 7월 650억 달러로 연초 대비 7배 늘었으며 사용자 증가 속도는 이를 상회했습니다. 네비우스의 GPU 임대 가격 인상, 3분기 범용 DRAM과 NAND 가격의 약 20% 상승 등 인프라 전반에서 수요가 공급을 초과하고 있다는 신호도 확인되고 있습니다. 중기적으로는 AI 수요가 데이터센터의 건전한 ROI를 뒷받침할 수 있는지가 관건인데, 번스타인 모델상 AI 지출이 화이트칼라 노동 생산성 30% 향상 기회에서 차지하는 비중은 2027년 4.8%, 2028년 8.9%에 불과해 필요한 가정이 공격적이지 않다고 판단했습니다.

장기적으로는 비용 디플레이션이 업계의 핵심 특성이라는 점이 리스크입니다. 무어의 법칙상 반도체와 하드웨어 연산 비용은 연평균 30%씩 하락하며, NVIDIA는 2012년 K20X에서 2022년 H100까지 1,000배의 성능 향상을 이뤘고 루빈(Rubin)은 블랙웰 대비 추론 5배, 학습 3.5배의 성능 향상을 내세우고 있습니다. 내년에 30% 저렴해질 장비를 미리 살 이유가 없기 때문에 증설 속도가 최종 사용자 채택 속도를 앞지르면 투자가 위축될 수 있고, 따라서 산업이 성장하려면 수요가 비용 하락에 따른 공급 증가를 웃돌아야 합니다. 그러나 지금까지는 가격 탄력성이 충분해 비용 하락이 사용량 증가로 이어졌고, 모델 성능 향상이 지속되는 한 남는 연산 자원을 학습으로 재배치해 단기 수요 공백을 메울 수 있다는 판단입니다. 실제로 2024년 하반기 둔화됐던 수요는 사고의 연쇄(Chain-of-Thought) 확산과 2025년 초 Claude Code 출시로 다시 가속했으며, OSWorld 에이전트 벤치마크에서도 2026년 3월 GPT-5.4가 75%로 처음 인간 기준(72.4%)을 넘어섰고 Claude Mythos가 93.9%로 최고 성능 범용 모델이 되는 등 꾸준한 개선이 에이전틱 채택의 변곡점과 맞물리고 있습니다.

종합적으로 번스타인은 결과의 범위가 넓지만 AI 설비투자 기대치에는 하방보다 상방 여지가 크다고 보았습니다. 하이퍼스케일러가 반복적으로 설비투자 가이던스를 상향해 온 이력과 반도체 생태계가 가이던스보다 높은 수치를 시사한다는 점에서 여전히 보수적으로 제시하고 있을 가능성이 있다는 판단입니다. 2028년 이후 가시성이 떨어지는 것은 사실이지만 이것이 2028년이 정점이라는 의미는 아니며, 불과 얼마 전까지만 해도 약세론자들은 2026년 이후 가시성이 떨어진다고 주장했었다고 지적했습니다. 그 안에서 네트워킹과 광학은 구조적 승자로, 네트워킹은 연산과 메모리·스토리지에 이은 세 번째로 큰 영역이며 대역폭 향상이 연산을 따라가지 못하면서 병목이 되어 사양과 가격 상승을 뒷받침하고 있습니다. 칩렛 조정 기준 AI 가속기 출하량은 2025년 1,470만 개에서 2028년 3,600만 개로 두 배 이상 늘고, AI 백엔드 스위칭 매출은 2025년 201억 달러에서 2028년 724억 달러, 2030년 1,164억 달러로 이를 웃도는 성장을 보일 것으로 예상되며, 아리스타와 셀레스티카의 점유율 확대가 지속될 전망입니다.

번스타인은 지금이 AI 롱 포지션을 확대할 시점이라고 제시했습니다. AI 트레이드는 상반기 과열로 포지션이 쏠린 가운데 한국 개인투자자들의 디레버리징과 Situational Awareness의 고레버리지 포트폴리오 붕괴 같은 비펀더멘털 요인으로 조정을 받아 많은 종목이 5~6월 고점 아래에서 거래되고 있지만, 실적 추정치는 계속 상향되고 있어 밸류에이션 부담이 크게 낮아졌다는 판단입니다. 상반기 랠리가 하이퍼스케일러 설비투자 상향에 따른 것이었던 만큼, 메타의 뮤즈 출시로 소비자 AI 수요가 변곡점을 맞고 구글 제미나이 4 등 경쟁사의 유사 서비스 출시가 예상되는 상황에서 메타를 비롯한 하이퍼스케일러가 추가로 설비투자 기대치를 높일 수 있으며, 특히 메타를 핵심 고객으로 둔 시에나와 아리스타가 수혜를 볼 것으로 봤습니다. 11~12월로 예상되는 앤트로픽 IPO에 대해서는 로이터가 보도한 2025년 연간 수치가 다소 실망스럽지만 현재 사업 상황을 반영하지 못하고 있으며 올해 ARR이 7배 이상 늘고 잉여현금흐름 손익분기점에 도달했다고 언급하면서, 수급상으로는 부정적이지만 지출 지속성에 대한 신뢰를 높이는 공시가 나올 수 있어 방향성에 대해서는 확신이 없다고 밝혔습니다. 10월 실적 시즌의 설비투자 상향 외에도 2027년 3월 OFC(3월 7~11일)와 NVIDIA GTC(3월 14~18일, 파인만(Feynman) 세부 공개 예상)가 이어지는 시기가 또 다른 촉매가 될 것으로 예상했습니다.

구글 x 유니티, 자연어 기반 AI 게임 플랫폼 ‘Playground’ 출시, 연내 ‘Unity Spark’로 확장

: 구글과 유니티가 AI 기반 게임 제작·유통 플랫폼 구축을 위한 전략적 파트너십 발표. 구글의 AI 및 10억명 이상 사용자를 보유한 제품군과 유니티의 게임 엔진 기술을 결합해 게임 개발 경험이 없는 사용자까지 크리에이터로 확대하는 것이 목표

: 구글은 미국 18세 이상 대상으로 실험적 게임 플랫폼 ‘Playground’ 출시. 코딩 없이 자연어 프롬프트만으로 게임을 생성하고, 물리 효과, 규칙, 캐릭터, 환경 등을 대화형으로 수정 가능

: Playground는 제작, 플레이, 공유, 발견을 통합한 UGC 게임 플랫폼. 브라우저 기반으로 모바일·노트북에서 플레이할 수 있으며, Google Play Games와 연동해 리더보드, 일부 멀티플레이, 좋아요, 크리에이터 팔로우 등을 지원

: 올해 말에는 Unity Spark로 제작 환경을 확장. 현재 테스트 단계로 Closed Beta를 앞두고 있으며, 전문 수준의 게임 메커니즘, 고품질 3D, Unity Runtime을 통해 Playground에서 만든 게임을 고도화 가능

: 핵심 구조는 Playground가 대중적인 AI 게임 생성·유통의 진입점, Unity Spark가 고급 제작 환경을 담당하는 형태. Spark에서 제작한 게임 역시 Playground를 통해 배포 가능

: Playground의 게임 생성 접근량은 Google One 멤버십에 따라 차등 제공. 구글은 생성형 AI의 소비자 Use Case를 게임 제작으로 확장하고, 유니티는 AI 네이티브 신규 크리에이터를 기존 개발 생태계로 유입할 수 있는 구조

https://blog.google/innovation-and-ai/technology/ai/playground-experimental-gaming-platform

https://investors.unity.com/news/news-details/2026/Google-and-Unity-Partner-on-New-AI-Gaming-Platform-for-the-Next-Era-of-Interactive-Entertainment

Citi) TSMC (2330.TW)|매수; 또 한 차례의 컨센서스 이익 상향이 나올 가능성이 높습니다. TP NT$4000(상향)

씨티의 견해
TSMC는 10월 15일 3Q26 실적 발표 콜을 개최할 예정입니다. 당사는 TSMC가 최근 상향한 가이던스를 다시 한번 상회할 것으로 예상하며, 연간 매출은 전년 대비 46% 증가, 4분기 매출은 전분기 대비 약 15% 증가할 것으로 보고 있습니다. N2는 초기에는 마진 희석 요인이 되겠지만, 높은 가동률(UTR)과 수율로 인해 GM에 대한 압박은 관리 가능한 수준일 것으로 판단하며, 이에 따라 2H26E GM을 66~67%로 전망합니다. 전반적으로 당사는 내년까지 첨단 공정 수요가 강할 것으로 보며, 주문에 대한 장기 가시성이 더 높은 설비투자 사이클을 뒷받침할 것으로 판단합니다. 당사는 TSMC의 2027/2028E 순이익 전망치를 각각 4%/5% 상향하며, 향후 2년간 설비투자가 810억 달러/900억 달러에 달할 것으로 예상합니다. 매수 의견을 재확인하며 목표주가를 NT$4,000(2027년 EPS의 25배)로 상향합니다.

또 한 번의 강한 한 해가 될 가능성이 높습니다 — 견조한 AI 컴퓨팅 수요, 에이전틱 AI로부터의 잠재적 상방 요인, CPO라는 새로운 네트워킹 사이클에 힘입어, 당사는 TSMC가 2027E까지 전년 대비 40%를 넘는 매출 성장을 기록할 것으로 예상합니다. N2의 연간 기여와 2H26부터 더 많은 AI 컴퓨팅 워크로드가 N3로, 2028년에는 N2/A16으로 이동하는 것과 더불어, 타이트한 웨이퍼 파운드리 공급이 지속적인 수요 성장을 뒷받침함에 따라 컨센서스 이익 상향이 계속될 것으로 예상합니다. 당사는 강한 매출 전망에 힘입어 TSMC의 설비투자가 향후 수년간 증가할 수 있다고 판단합니다.

AI 반도체 시장은 내년에 두 배로 성장할 가능성이 높습니다 — 대부분의 AI 반도체 고객들이 성장 가속화를 예상하고 있다는 점을 고려할 때, 당사는 TSMC의 AI 매출 성장률이 내년에 거의 두 배가 될 것으로 예상합니다. TSMC의 최대 고객인 엔비디아는 주로 지속적인 공급 제약에 힘입어 FY2028E에 수주 규모의 두 배 증가와 전년 대비 70%를 넘는 매출 성장을 가이던스로 제시했습니다. AMD는 데이터센터 AI 사업에서 80%를 넘는 CAGR을 가이던스로 제시했으며, 브로드컴은 FY2028E에 AI 반도체 매출이 거의 두 배가 될 것으로 예상합니다.

해외 확장은 계속될 가능성이 높으며, 애리조나가 핵심 초점입니다 — 텍사스의 Terafab과의 잠재적 협력에 관한 최근 보도(블룸버그, 10월 5일)에도 불구하고, TSMC는 애리조나에 첨단 공정 웨이퍼 파운드리 6개 단계와 첨단 패키징 2개 단계를 보유하고 있다는 점에 주목합니다. 경영진은 과거 실적 발표 콜에서 장기적으로 미국 수요를 충족하기 위해 첨단 공정 캐파의 30%를 애리조나에 두는 것을 목표로 하고 있다고 언급한 바 있습니다. TSMC는 2027년 말/2028년에 2/3단계에서 N3/N2를 램프업할 예정입니다. 당사는 4~6단계의 나머지 캐파가 2030년까지 점진적으로 구축될 것으로 예상하며, 이에 따라 향후 수년간 텍사스에서의 신규 캐파 및 투자는 반영하지 않습니다.

구글의 Gemini4 Argon도 슬슬 배포준비중인듯

10년물 금리가 오르는걸 보니 내 돈이 녹고있네

Wells Fargo) 메타 플랫폼스: 3Q26 실적 프리뷰, 뮤즈에 대한 기대는 타당하나 2027년 실적에는 신중함 필요 (2026.10.05). TP $1000

웰스파고는 메타에 대해 비중확대 의견을 유지하고 목표주가를 796달러에서 1,000달러로 상향했습니다(10월 5일 종가 741.90달러 대비 상승여력 34.8%). 웰스파고는 뮤즈 제품 사이클에 대한 시장의 열광은 타당하다고 보면서도, 3분기 실적 발표에서 회사가 2027년 뮤즈의 재무적 기여를 기대하는 투자자들에게 적절한 경계감을 줄 것으로 예상했습니다. 3분기 매출은 가이던스 상단인 640억 달러(전년 대비 25% 증가)로 견조한 광고 실적이 이어질 것으로 보이며, 인스타그램 이용 시간은 2분기 대비 약 500bp 가속한 반면 페이스북 블루는 한 자릿수 후반 감소로 전 분기보다 약 200bp 악화됐습니다. 다만 8월 말 주 법무장관들과의 소셜미디어 소송 합의에 따른 100억 달러의 비용이 3분기에 반영될 것으로 예상돼 3분기 EPS 추정치는 3.72달러로 컨센서스 6.14달러를 크게 밑돌며, AI 에이전트 기회에 대한 적극적인 언급은 있겠지만 단기 수익화에 대해서는 기대치를 낮게 제시할 것으로 봤습니다.

4분기 매출 가이던스는 725억~755억 달러(전년 대비 21~26% 증가)로 상단이 컨센서스를 약 3% 상회할 것으로 예상했으며, 2026년 영업비용 가이던스는 소송 합의 비용을 반영해 기존 1,650억~1,690억 달러에서 1,750억~1,770억 달러로, 설비투자 가이던스는 범위 상단인 1,375억~1,450억 달러로 조정될 것으로 봤습니다. 2027년 설비투자는 웰스파고 추정치 2,500억 달러가 컨센서스 1,940억 달러를 크게 웃돌지만 바이사이드 기대치는 이미 이 수준에 맞춰져 있다는 판단입니다. 2027년 영업비용에 대한 예비적 언급은 컨센서스(2,020억 달러)를 2,100억~2,150억 달러로 끌어올리고 EPS 컨센서스(34달러)는 31~32달러로 낮출 것으로 예상했으며, 웰스파고의 2027년 영업비용 추정치 2,120억 달러는 감가상각(16%p)과 제3자 임대·에너지 등 기타 용량 비용(8%p) 증가가 주도합니다. 코딩 업무를 내부 모델로 전환함에 따른 2027년 30억 달러, 2028년 40억 달러의 비용 절감을 가정했고, 서버와 네트워크 장비의 감가상각 내용연수를 0.5년 연장하면 2027년 약 40억 달러를 절감할 수 있다고 분석했습니다. 또한 뮤즈의 성공으로 단기간 내 여유 용량을 외부에 재판매할 가능성이 낮아졌다는 판단에 따라 2027년 추정치에서 500MW 규모의 용량 재판매, 즉 약 50억 달러의 고마진 매출을 제외했습니다.

웰스파고는 2027년을 2022년 릴스 도입 초기와 유사한 새로운 제품 사이클의 EPS 저점으로 보며, 뮤즈는 이보다 훨씬 큰 AI 기반 제품 사이클이 될 수 있다고 평가했습니다. 2027년 컨센서스가 재조정된 이후에는 시장이 2028년 이후 AI 제품 매출 기여를 반영하기 시작하면서 메타가 꾸준한 실적 상향 스토리를 보일 것으로 예상했습니다. 추정치는 환율 반영으로 3분기 매출과 EPS를 각각 0.6%, 3.5% 상향한 641억 달러와 3.72달러(가족 앱 영업이익 151억 달러, 마진 23.8%)로, 4분기는 753억 달러와 9.10달러로 유지했으며, 2026년은 매출 2,570억 달러에 EPS 29.44달러로 큰 변화가 없습니다. 2027년은 매출과 EPS를 각각 1.5%, 2.1% 하향한 3,090억 달러와 31.18달러로 조정한 반면, 2028년은 매출 3,820억 달러를 유지하고 영업비용 감소(2,560억 달러, 1.4% 하향)로 EPS를 3.3% 상향한 40.02달러로 제시했습니다. 2026~2028년 설비투자 추정치는 각각 1,450억, 2,490억, 2,030억 달러로 변동이 없으며, 목표주가는 2028년 EPS에 25배를 적용해 산출했습니다. 강세 시나리오는 1,211달러(2028년 EPS 44.03달러에 27.5배), 약세 시나리오는 648달러(36.02달러에 18배)입니다.

Wells Fargo) 알파벳: 3Q26 실적 프리뷰, 견조한 펀더멘털이 에이전틱 우려에 가려지는 국면 (2026.10.06). TP $417

웰스파고는 알파벳에 대해 비중확대 의견을 유지하고 목표주가를 411달러에서 417달러로 상향했습니다(10월 5일 종가 346.47달러 대비 상승여력 20.4%). 3분기는 클라우드 매출이 전년 대비 142% 증가해 지난 분기의 82%에서 크게 가속하고, TPU 시스템 판매를 제외한 핵심 클라우드도 8%p 가속한 81% 성장을 기록하는 강한 분기가 될 것으로 예상했습니다. 검색 매출은 3분기 14.5%, 4분기에는 높은 기저 영향으로 12.4% 성장하며 견조하지만 둔화 추세를 보일 것으로 봤습니다. 전 세계 검색 세션은 전년 대비 36% 증가하고 전 분기 대비로도 안정적이어서 검색 참여도는 여전히 견고하지만, 소비자 에이전트가 상업적 검색 용도와 경쟁한다는 우려가 부상하고 있습니다. 웰스파고는 검색 성장 둔화 자체는 에이전틱 경쟁과 무관하다고 보면서도 소비자 에이전트의 활용 사례가 상업적 검색을 보완하기보다 대체하는 성격이라고 판단했으며, 제미나이 4 출시 이후 구글이 제미나이 또는 새로운 서비스(제미나이 스파크 등)를 통해 이 기회이자 위협에 대응해야 한다고 지적했습니다.

웰스파고는 외부 TPU 판매로 인해 시장 추정치가 상향될 것으로 보지만, 이 이익 흐름에 어떤 멀티플을 적용해야 하는지에 대한 의문이 남아 있다고 밝혔습니다. 3분기와 4분기 구글 클라우드 매출은 각각 92억 달러와 115억 달러의 외부 TPU 판매에 힘입어 컨센서스를 28%, 29% 상회할 것으로 예상되며, 이는 각각 0.4GW와 0.5GW 규모로 2026년 1GW라는 브로드컴의 언급과 일치합니다. TPU 매출원가에 15%의 마진을 붙이고 총액 기준으로 회계 처리하는 것을 가정했으며, TPU 판매는 2026년 219억 달러, 2027년 990억 달러, 2028년 1,691억 달러로 추정했습니다. 이에 따라 2027년 매출은 컨센서스를 14% 웃돌지만 EPS는 부합하고, 2028년 매출과 EPS는 각각 20%, 5% 상회할 것으로 예상했으며, TPU 기여에 가장 낙관적인 투자자들조차 적정 멀티플을 고민하는 가운데 NVIDIA 수준의 10배 중반 PER로 컨센서스가 형성되고 있다고 설명했습니다. 설비투자는 2026년 변화가 없을 것으로 보이나, 2027년에 대한 정성적 언급은 컨센서스 3,050억 달러를 웃도는 3,500억 달러를 시사할 것으로 예상되며 이는 바이사이드 기대에는 부합합니다. 다만 바이사이드 기대치를 넘어서는 상향은 경계감을 불러올 수 있으며, 구글이 6월 초 유상증자로 시장을 놀라게 한 데 이어 향후 12개월간 약 450억 달러의 채권을 발행할 것으로 예상되는 가운데 하이퍼스케일러 투자자들은 점점 설비투자 증가 속도의 완화를 선호하고 있다고 덧붙였습니다.

추정치 측면에서 2026년 매출은 대체로 유지했으나 2027년 매출은 1GW 규모의 추가 외부 TPU 판매로 구글 클라우드 매출이 10% 늘어난 점을 반영해 4% 상향한 6,988억 달러로 조정했습니다. 2026년과 2027년 영업이익 추정치는 각각 1%, 2% 상향했고 핵심 서비스 영업이익도 각각 1%씩 높였으며, 2027년 구글 클라우드 영업이익은 추가 TPU 판매로 5% 상향했습니다. 이에 따라 2026년과 2027년 EPS 추정치는 각각 20.55달러와 14.94달러에서 20.66달러와 15.17달러로 높아졌으며, 목표주가는 2027년 EPS에 27.5배를 적용해 산출했습니다. 강세 시나리오는 478달러(2027년 EPS 15.92달러에 30배), 약세 시나리오는 288달러(14.41달러에 20배)이며, 웰스파고는 업계 최고 수준의 연산 용량, 광범위한 유통망, 방대한 소비자 데이터를 바탕으로 알파벳이 AI 승자가 될 모든 요소를 갖추고 있다는 투자 논리를 유지했습니다.

삼성 HBM4E, 엔비디아 문턱 넘었다…주요 고객사 품질테스트 통과 | 한국경제
https://www.hankyung.com/article/202610078441g

<삼성전자 3Q26 실적 리뷰>
* 매출액: 195.0조원(126.6% YoY, 컨센 2.6% 하회)
* 영업이익: 107.4조원(782.8% YoY, 컨센 1.3% 상회)
* OPM: 55.1%(40.9%p YoY, 예상치 상회)

JP모건 APAC테크; 삼전/TSMC/TDK 코멘트
SEC: 3분기 영업이익은 107.4조원으로, 최신 컨센서스 106조원 / 시장 기대치 104.5조원 / JPM 추정치(Jay) 102조원, 그리고 당사가 예상했던 약 100조원을 소폭 상회했습니다. 환율/상여금 영향이 우려만큼 나쁘지 않아 영업이익 기준으로는 대체로 부합하는 수준입니다. 다만 이번 실적 자체는 특별히 중요하지 않으며, 발표 전 주요 논점도 아니었습니다. 더 중요한 것은 디스펙(de-spec) 관련 내러티브로, 장비 수주가 대체로 예상에 부합하는 수준에 '그친' 디스코의 실적에서 볼 수 있듯이 이것이 주가 반응으로 이어졌습니다. MU의 리스펙(re-spec) 가능성에 대한 질문도 일부 받았으나, 당사는 SEC가 내년 NVDA향 8단(8Hi) HBM4 솔루션을 준비하고 있다고 작성한 바 있으며, 해당 SKU는 그동안 SKH가 주요 공급사였습니다. AMD CEO 리사 수의 SEC/SKH 방문 역시 공급이 타이트한 상황에서 메모리 최적화를 위해 노력하고 있음을 확인시켜 주었습니다. 또 다른 초점은 계속해서 설비투자(capex)가 될 것입니다. 당사의 초기 TSMC 서베이는 FY27/28까지 견조한 기대치를 시사하고 있으며, SEC는 고객 수요를 충족하기 위해 클린룸 캐파와 장비를 약 한 분기 앞당기려 하고 있습니다. TEL, 디스코, 코쿠사이 일렉트릭, SCREEN 등 일본의 메모리 capex 중심 종목들도 '2차 메모리 파생' 트레이드가 되돌려지면서, 어드반테스트, 레이저텍 등 로직 중심 종목과 괴리를 보이기 시작했습니다. 장기공급계약(LTA)은 10월 29일 SEC 컨퍼런스콜의 또 다른 화두로 남을 것이나, 이는 가격과 모멘텀의 평탄화로 이어집니다. 주주환원도 또 다른 초점이지만, 앞서 언급한 대로 투자자들은 우선 실적 모멘텀이 있는 종목을 찾습니다. 키옥시아 역시 비중 상향(upweight)에 맞선 자금 경쟁을 감안할 때 주시해야 하나, 유동성을 고려하면 추가적인 '기회주의적' 자사주 매입 요구가 있는 만큼 증분 인덱스 매수는 빠르게 흡수될 것입니다.

TSMC: 머스크는 테라팹이 자체적으로 팹을 건설하고 운영할 것이라고 재차 밝혔으며, 이는 테라팹이 인텔 14A 공정 노드 기술을 라이선스하는 만큼 인텔이 계속 관여할 것이라는 인텔 CEO 립부 탄의 발언에 뒤이은 것입니다. 머스크는 또한 TSMC와의 관여는 없다고 밝히며 앞선 게시물이 논의 단계였음을 명확히 했고, 이에 따라 이전의 현상 유지 상태로 되돌아갔습니다. 대체로 미국 국내 투자자 중 소수만이 테라팹을 실질적인 위협으로 간주했으며, 인텔 투자 논리는 CPU 프록시 플레이에 더 가깝습니다. TSMC 경영진이 이러한 계획에 대해 질문을 받는다면, CC 웨이는 1분기 컨퍼런스콜에서 이 질문에 답했던 것처럼 '팹 건설에는 지름길이 없으며, 양측(인텔 + 테슬라/스페이스X) 모두 기존 고객이기도 한 만큼 자사 기술에 자신이 있다'고 재차 강조할 가능성이 높습니다.

TDK: 당사는 TDK가 HDD 헤드 사업을 매각하거나 일종의 JV 구조로 편입시켜 그 자금을 장기 구조적 사업 공략에 활용할 것이며, AI MLCC와 TY가 이에 부합할 수 있다는 전제하에 타이요 유덴 강세에 대한 질문을 받았습니다. TY의 시가총액 100억 달러가 의문으로 제기되었으나, TDK(시가총액 400억 달러)는 순현금 상태로 레버리지를 활용하거나 합병할 수 있으므로, 논의된 '자본 제휴'가 실제 제휴가 될 수도 있습니다. 야게오는 더 낮은 시가총액(300억 달러), 더 높은 레버리지(부채비율 26%), 그리고 해외 법인이라는 점을 감안하면 가능성이 더 낮아 보이나, 야게오의 주요 AI 익스포저는 성장률이 2차 미분 기준으로 둔화되고 있는 탄탈럼이므로 고용량 MLCC는 기회주의적 타깃이 될 수 있습니다. 제시된 보다 평범한 해결책은 토시바/STX가 시장 수요를 충족하기 위해 TDK의 HDD 헤드 캐파 2배 확대에 자금을 대는 것입니다.

✅ 안철수, 하닉 '솔리다임 IPO설'에 "최태원 회장, 주주 통수칠 생각 말라"

https://n.news.naver.com/mnews/article/421/0009217014

Citi) 삼성전자 (005930.KS); 보너스 영향 및 불리한 환율에도 불구하고 메모리 성장이 견인한 견조한 실적. TP 43만원(유지)

씨티의 견해
삼성전자(SEC)는 3Q26 잠정 영업이익 107.4조원(전분기 대비 +20%/전년 대비 +782%)을 발표했으며, 이는 해당 분기의 불리한 환율과 추가 보너스 영향에도 불구하고 강력한 메모리 실적에 힘입은 것입니다. 당사는 SEC의 3Q26 부문별 영업이익을 반도체 107.0조원, 디스플레이 1.1조원, 모바일 -0.6조원, CE -0.6조원, 하만 0.5조원으로 예상합니다.

3Q26 잠정 영업이익 107.4조원 — 삼성은 3Q26 잠정 영업이익 107.4조원(전분기 대비 +20%/전년 대비 +782%)을 발표했으며, 이는 견조한 메모리 실적 성장에 힘입은 것으로, 불리한 환율과 추가 보너스 영향을 상쇄하고도 남았습니다. 당사는 이 중 약 10조원이 해당 분기에 반영된 것으로 추정합니다. 추가적인 세부 사항은 10월 29일 3Q26 실적 컨퍼런스콜에서 공개될 예정이나, 당사는 3Q26 반도체 영업이익이 2Q26의 89.2조원에서 107.0조원으로 개선되었을 것으로 예상합니다. 당사는 3Q26 디스플레이 영업이익을 1.1조원으로, 모바일/CE/하만 영업이익을 각각 -0.6조원/-0.6조원/0.5조원으로 추정합니다. 모바일 영업손실은 소폭 축소되었으나, 프리미엄 제품 판매 강세를 중저가 제품 판매 약세가 상쇄하고도 남으면서 3Q26 스마트폰 출하량은 전분기 대비 9% 감소한 5,800만 대(2Q26 6,400만 대에서)를 기록했습니다.

3Q26 실적 컨퍼런스콜 주요 관전 포인트 — 3Q26 실적 컨퍼런스콜의 주요 관전 포인트는 [1] 2027E 글로벌 메모리 수급 전망, [2] 메모리 LTA의 추가 진전, [3] 주주환원 정책에 대한 추가 세부 사항이 될 것입니다.

삼성의 2027E 방향성 — 업계를 선도하는 DRAM/NAND 캐파를 감안할 때, 당사는 삼성전자가 강력한 AI 주도 수요의 수혜를 누리기에 유리한 위치에 있다고 판단하며, 이러한 수요는 2027E에도 서버 DRAM 및 eSSD 수요를 계속 끌어올릴 것입니다. 또한 당사는 HBM4 12단 가격이 2026E 약 2달러/Gb에서 2027E 4~5달러/Gb 범위로 전년 대비 +100~150% 급등하고, HBM4 8단은 12단 대비 20~30% 프리미엄을 형성할 것으로 예상하는 만큼, SEC는 상당한 ASP 및 마진 상승 여력을 확보할 가능성이 높습니다.

시사점 — 불리한 환율과 추가 보너스 영향에도 불구하고 SEC는 견조한 3Q26 잠정 실적을 발표했습니다. 향후 당사는 업계를 선도하는 캐파와 기술력을 바탕으로 HBM4 양산이 확대됨에 따라 SEC의 시장 리더십이 더욱 강화될 것으로 예상합니다. 당사는 삼성전자에 대한 매수 의견을 재확인합니다.

모델 업데이트.
당사는 삼성전자(SEC)의 3Q26 잠정 실적을 반영하여 모델을 업데이트합니다. SEC는 3Q26 영업이익 107.4조원(전분기 대비 +20%/전년 대비 +782%)을 발표했으며, 이는 해당 분기의 불리한 환율과 추가 보너스 영향에도 불구하고 강력한 메모리 실적에 힘입은 것입니다. 3Q26 반도체(DS) 영업이익 추정치 107.0조원을 반영하여, 당사는 26E/27E/28E 영업이익 추정치를 각각 1.4%/1.8%/2.7% 상향합니다. 당사는 HBM4 12단 가격이 2026E 약 2달러/Gb에서 2027E 4~5달러/Gb 범위로 전년 대비 +100~150% 급등하고, HBM4 8단은 12단 대비 20~30% 프리미엄을 형성할 것으로 예상하는 만큼, SEC는 상당한 ASP 및 마진 상승 여력을 확보할 것입니다. 향후 당사는 업계를 선도하는 캐파와 개선되고 있는 HBM 경쟁력을 바탕으로 HBM4 양산이 확대됨에 따라 SEC의 시장 리더십이 더욱 강화될 것으로 예상합니다. 매수 의견을 재확인합니다.

TSMC 9월 매출: 511,857NTD mn
(-0.6% MoM, +54.6% YoY)

SK하이닉스, HBM 하이브리드 본딩에서 어려움 겪으며 삼성에 뒤처지는 것으로 알려져

담낭(Damnang)과 인터뷰한 SK하이닉스 미래기술연구원 소속 공정 개발 엔지니어에 따르면, SK하이닉스는 자사 HBM 메모리용 하이브리드 본딩 기술 개발에서 어려움을 겪고 있는 것으로 알려졌습니다. 이러한 문제는 SK하이닉스가 아직 샘플 생산조차 시작하지 못했을 정도로 심각한 반면, 삼성은 이미 하이브리드 본딩으로 제조한 HBM 샘플을 고객사에 발송한 것으로 알려졌습니다. 이것이 사실이라면, 매출 기준 글로벌 시장 점유율 1위를 지켜온 SK하이닉스의 HBM에 있어 중대한 차질이 됩니다. 이는 HBM 공급사에 더 높은 용량, 더 나은 성능, 더 진보된 기술을 요구하는 고객사들 사이에서 시장 점유율 상실로 이어질 가능성이 있습니다.

잘 모르시는 분들을 위해 설명하자면, 하이브리드 본딩은 내장된 금속 범프를 서로 융합하여 단일 칩을 형성함으로써 두 실리콘 칩 사이에 영구적인 결합을 만들어냅니다. 두 칩의 후면부를 적층함으로써 여러 개의 다이 또는 실리콘 웨이퍼 전체를 연결할 수 있습니다. 이 기술은 기존의 칩 범프를 없애고 두 칩 간의 구리 배선을 직접 접합합니다. 본질적으로 하이브리드 본딩은 거리를 더 짧게 만들어 지연 시간을 줄이고 성능을 향상시키며, 신호 왜곡을 낮추는 등 다양한 이점을 제공합니다.

이 모든 것이 SK하이닉스의 시장 점유율에 영향을 미칠지 여부는 고객사의 요구와 각 고객사의 의견에 달려 있습니다. 예를 들어, 현재 HBM3E와 HBM4가 주를 이루는 HBM 출하량에서 SK하이닉스는 50%의 점유율로 선두 제조사이며, 삼성은 33%를 차지하고 있습니다. SK하이닉스는 이전에 HBM 메모리에 대한 글로벌 지출의 64%를 차지했으나, 삼성이 모멘텀을 얻으면서 현재 50%로 낮아져 소폭 하락세를 겪고 있습니다.

https://www.techpowerup.com/353458/sk-hynix-reportedly-faces-difficulties-in-hbm-hybrid-bonding-trailing-samsung

[무조건간다] 새차 샀는데 ’반파’ 전기차가…‘인수 거부는 거부’한다는 테슬라 | 연합뉴스TV
https://m.yonhapnewstv.co.kr/news/MYH202610081439481aC