❓ Что еще делает рынок капитала качественным? Не только его доходность и объемы, но и доверие инвесторов к институтам. Такое мнение озвучил Галим Хусаинов, независимый директор Совета директоров Администрации МФЦА, на сессии «Рынок капитала Казахстана: вектор дальнейшего развития»:

Качество рынка определяется не доходностью, а институтами. Один из главных — возможность взыскать свой долг. Чем лучше институты взыскания, тем качественнее рынок и тем больше к нему доверия.
В этом плане попечитель — очень важная роль.
 
Когда розничные инвесторы хотят взыскать долг, они часто не знают, куда идти и что делать. Должен быть профессиональный проводник, который понимает, как осуществлять взыскание.

При этом не всегда дефолт является кредитным. Бывают и дефолты ликвидности, когда неправильно рассчитаны сроки возврата. В таком случае вопрос может решаться через отсрочку или реструктуризацию.
Если сразу идти в банкротство, компания может быть «убита», хотя проект остается эффективным и при реструктуризации способен погасить долг. Здесь также нужен профессионал, который сможет координировать процесс.

Тогда рекавери будет гораздо выше, чем при банкротстве и продаже активов. Поэтому чем быстрее будет внедрен формат работы попечителя, тем лучше.

⭐ И еще одна интересная цитата с утренней сессии «Рынок капитала Казахстана: вектор дальнейшего развития».

Нуржан Турсунханов, заместитель председателя Агентства Республики Казахстан по регулированию и развитию финансового рынка:

Глава государства в феврале текущего года поставил нам очень амбициозную задачу – реформирование рынка ценных бумаг и страхового рынка.

Мы в последние шесть месяцев активно вместе с рынком, профессиональными участниками, государственными органами разрабатывали две программы по развитию данных рынков до 2030 года. Эти программы найдут свое отражение в новых законах.

Мы постарались найти все «болевые точки» и пойдем до конца, пока не реализуем все пункты этой реформы и пока рынок не начнет функционировать.

Проблема в том, что спустя 13-14 лет у нас мало институциональных инвесторов. Из-за этого есть сложности с эмитентами и самая большая проблема – это ликвидность вторичного рынка. Вот в этой программе мы попытались охватить различные вопросы.

📍 Интересный тезис озвучил на утренней сессии «Будущее цифровых активов: экосистема МФЦА изнутри» Нурхат Кушимов, генеральный менеджер Binance Казахстан:

«Исторически клиент сначала приходил в традиционные финансы, а уже затем открывал для себя криптоактивы. Сейчас мы наблюдаем обратную тенденцию: для нового поколения пользователей именно крипта все чаще становится первой точкой входа в финансовую систему.

Глобально мы видим сближение традиционных финансовых институтов и индустрии цифровых активов. Новые технологии позволяют проводить многие операции практически мгновенно и с минимальными издержками. Думаю, именно в этом направлении будет двигаться рынок.

Также искусственный интеллект в будущем сможет не только управлять финансовыми средствами, но и самостоятельно инициировать платежи. Блокчейн хорошо совместим с такими решениями, поэтому взаимодействие ИИ-агентов с финансовой инфраструктурой может стать одним из главных трендов ближайших пяти лет — наряду с токенизацией и стейблкоинами».

🔥 Продолжаем делиться инсайтами и яркими тезисами спикеров AFD 2026!

Собрали для вас несколько цитат с сессии «Исламские банковские окна на практике: создание инфраструктуры для устойчивого роста».

🔝 Ловите главные мысли участников.

Ляззат Ибрагимова, председатель правления АО «Отбасы банк»:

Государственный жилищный банк работает на принципе замкнутости системы. Около 4 млн вкладчиков накапливают средства по значительно низким процентам у нас. Наша цель, чтобы каждая семья получила возможность иметь свое жилье.
 
В рамках «исламского окна», который будет реализовываться в нашем банке, мы хотим обеспечить доступность услуг исламских банков для нашего населения. Мы провели большую подготовительную работу, но нужны специалисты, которые могут работать в рамках правил исламских банков, нужна инфраструктура. За нашим опытом будут следить другие страны.

Анас Джаффал, старший вице-президент и руководитель направления исламских продуктов в First Abu Dhabi Bank:

Исламское финансирование пользуется большим спросом. Важно понимать ликвидность – основа основ любой банковской системы. Из-за проблем с ликвидностью бывают сбои в работе банков. Чтобы ликвидность была на уровне, должны быть продукты по депозитам. Нужно заниматься осведомленностью, чтобы люди различали, что есть исламские банки и что есть традиционные банки. Тогда люди больше будут открывать депозиты.

Аднан Фасих, международный банкир в сфере исламских финансов, руководитель направления исламского банкинга группы HBZ SIRAT:
 

Для нормальной работы исламских банков в других странах нужны четкие инструменты, подготовленные специалисты, понятная и прозрачная нормативно-правовая база, а также развитая инфраструктура для проведения исламских финансовых операций. Важную роль играет наличие специалистов, которые одновременно хорошо понимают принципы шариатского финансирования и современные финансовые инструменты.
 
Кроме того, необходимо обеспечить доверие со стороны инвесторов и клиентов, развивать систему регулирования и надзора, а также создавать условия для взаимодействия исламских банков с международными финансовыми институтами. Это позволит не только привлекать капитал, но и использовать исламское финансирование для реализации крупных инфраструктурных и инвестиционных проектов.

👨‍💻«Astana Finance Days 2026: Delivering Impact. Capital in Action» IX форумы аясында «Қазақстан мен Орталық Азиядағы өңірлік авиациялық қаржыландыру нарығының ашылмаған әлеуеті» атты дөңгелек үстел өтті.
 
Іс-шараға мемлекеттік органдардың, авиакомпаниялардың, жүк тасымалдаушылардың, әуежайлардың, қаржы институттарының, лизингтік компаниялардың және авиация саласының басқа да қатысушыларының өкілдері қатысты.
 
👨‍💻В рамках IX форума Astana Finance Days 2026: Delivering Impact. Capital in Action состоялся круглый стол «Нераскрытый потенциал регионального рынка авиационного финансирования в Казахстане и Центральной Азии».
Мероприятие объединило представителей государственных органов, авиакомпаний, грузовых перевозчиков, аэропортов, финансовых институтов, лизинговых компаний и других участников авиационной отрасли.
 
👨‍💻The roundtable “The Untapped Potential of the Regional Aviation Finance Market in Kazakhstan and Central Asia” was held as part of the 9th Astana Finance Days 2026: Delivering Impact. Capital in Action forum.
The event brought together representatives of government bodies, airlines, cargo carriers, airports, financial institutions, leasing companies and other aviation industry stakeholders.
 
Фото: https://drive.google.com/drive/folders/1zqY1nwnrrnTs65G1mcAOxc2nb5TtBD_j

🤔 🤔🤔Что сегодня волнует брокеров?
Брокеры ежедневно работают с рынком и инвесторами, поэтому именно они могут показать, что происходит с рынком на практике и какие изменения нужны ему сегодня.
 
🗣️ Жарас Мусабеков, финансовый директор AIX, на сессии «Казахстанский фондовый рынок в условиях ограниченной ликвидности и регуляторных вызовов: взгляд брокеров» отметил следующий факт:
 

«В этом году на форуме свыше 8000 гостей, и это важный показатель того, что МФЦА движется в правильном направлении и стал центром притяжения со всего мира инвесторов, регуляторов, финансовых экспертов. Сегодня это признанная юрисдикция, которая занимает первую позицию в рейтинге международных финансовых центров в регионе Центральной Азии и Восточной Европы.
За все время работы МФЦА показал, что здесь можно апробировать инновационные и технологичные продукты, инструменты и регулирование. Один из примеров – цифровые активы, которые запустились в первую очередь в МФЦА. Сейчас реформировано казахстанское законодательство, позволив цифровым активам успешно легально работать и в казахстанской юрисдикции. В вопрос развития рынков капитала МФЦА также вносит свой вклад, и доказательство этому рост активности на бирже AIX».

🤝 Astana Finance Days 2026: Delivering Impact. Capital in Action IX форумы аясында Tech Hub Ltd. компаниясы мен ōzen X платформасын дамытып отырған ōzen жеке компаниясы ынтымақтастық туралы негіздемелік келісімге қол қойды.
Келісім Қазақстан мен Орталық Азияда музыкалық роялтиді токенизациялау платформасын дамытуға бағытталған ұзақ мерзімді әріптестіктің басталуына негіз болды.
 
🤝 В рамках IX форума Astana Finance Days 2026: Delivering Impact. Capital in Action компания Tech Hub Ltd. и частная компания ōzen, развивающая платформу ōzen X, подписали рамочное соглашение о сотрудничестве.
Соглашение стало отправной точкой долгосрочного партнерства, направленного на развитие платформы токенизации музыкальных роялти в Казахстане и Центральной Азии.
 
🤝 During the 9th Astana Finance Days 2026: Delivering Impact. Capital in Action, Tech Hub Ltd. and the private company ōzen, which is developing the ōzen X platform, signed a framework cooperation agreement.
The agreement marks the beginning of a long-term partnership aimed at developing a music royalty tokenisation platform in Kazakhstan and Central Asia.
 
Фото: https://drive.google.com/drive/folders/1gXsCkoWKPOlqgVKmGoJbwl3mkJhPXT5Y

📣 Интересная дискуссия развернулась на сессии «Казахстанский фондовый рынок в условиях ограниченной ликвидности и регуляторных вызовов: взгляд брокеров».
0️⃣Сергей Лукьянов, председатель Правления АО «Фридом Финанс», Председатель Совета Директоров ПК «Freedom Finance Global PLC»:

Интересно, а ликвидности может быть много? Всегда будут профучастники, которые считают, что рынку не хватает ликвидности. При этом в МФЦА постоянно появляются новые профучастники, которые через клиентов и работу привносят ликвидность на рынок.

Есть два диаметрально противоположных подхода. Первый — ждать, когда рейтинговые агентства переведут Казахстан из пограничного статуса в категорию развивающихся рынков. Тогда сюда могут прийти институциональные инвесторы и индексные фонды, что даст дополнительную ликвидность. Конечно, двигаться в этом направлении нужно. Но есть и другой путь — развивать рынок за счет собственных ресурсов.

В 2025 году оборот по долевым инструментам на AIX и KASE составил около $1,5 млрд. Вопрос больше в ресурсах и инфраструктуре. Биржевая технологическая инфраструктура стоит более $1 млрд, и если AIX и KASE смогут инвестировать в развитие инфраструктур, это позволит двигаться дальше. Я к тому, что любую работу можно осилить тем, что есть, внутренними ресурсами. И ликвидность найдется.

💬 Еще один тезис с сессии "Казахстанский фондовый рынок в условиях ограниченной ликвидности и регуляторных вызовов: взгляд брокеров"

Талгат Салихов, председателя Правления Teniz Capital Investment Banking:

Что мы видим в нашей работе: в Казахстане достаточно средних и крупных компаний, которые спокойно могут выходить на рынок акций. Вопрос в другом: собственники не хотят публичности и не хотят транспарентности. Есть ряд причин для этого. Кто-то не хочет лишаться контроля, кто-то не может с рынком по цене договориться.

Фундаментальная причина в том, что экономика закрытости на сегодняшний день дает преимущества. Нет достаточно стимулов для бизнеса открываться. Даже если длинные деньги придут в результате пенсионной реформы. Все равно есть ограничения, но они постепенно меняются. Мы видим это в программе развития рынка капитала.

Прекрасная инициатива по налоговым льготам в привязке к free-float. То есть, бизнесмен не просто «для галочки» делает IPO, а чем больше он дает рынку free-float, тем больше у него экономических стимулов.

В Саудовской Аравии Saudi Exchange сразу говорят своим участникам, что, если они хотят иметь преференции в крупных госзаказах, нужно выходить на рынок акций.
 
Хотите больше лимитов в субсидированном госфинансировании – на рынок акций. И это действенные меры, которые уже работают в других странах.

 

💬 Вот что прокомментировал Роман Лохов, акционер и основатель Roemer Capital (Europe) Ltd.:

Что касается программы, которая сегодня была презентована, мы ее давно очень ждали. Как участник рынка, конечно, мы ее приветствуем и очень надеемся, что все ее положения будут реализованы, там много очень хороших инициатив.

Я бы выделил три основных инициативы, которые могут оказать существенное влияние на развитие рынка.

В первую очередь это пенсионная реформа, то, что планируют отдавать пенсионные активы на мандатной основе в управление частным фондам.
 
Это повлияет на развитие фондового рынка, потому что частные управляющие компании активно торгуют на рынке, они часто покупают более доходные, рискованные инструменты. Плюс к этому, недавно разрешили передавать активы до 100% от сбережений, увеличили одновременно порог достаточности пенсионных активов.

Второй важный момент – развитие рынка секьюритизированных инструментов. Это большой, нетронутый рынок. Нужно создать условия, ввести законодательные изменения, чтобы защитить права инвесторов и кредиторов, чтобы была возможность получать кредитный рейтинг от международных рейтинговых агентств.
 
Думаю, что рынок облигаций только на секьюритизированных инструментах может ежегодно расти на 20-30%.

💡💡💡А кино, музыка и геймдев — это уже не только про творчество. 💡💡💡
 
Это еще и про капитал.

🪙 На форуме обсудили, могут ли креативные индустрии стать новым классом активов и привлечь больше частных инвестиций.

💬 Мысль, которая прозвучала сегодня из уст Айзатуллы Хуссейна, основателя компании Õzen:
 

Мы уже семь лет в музыкальной индустрии, и все больше понимаем, что музыка будет приносить доход еще очень долго. В частности, сейчас мы токенизируем музыкальный актив на smart-контрактах.
 
Cоздаем внутреннюю биржу музыки. У нас есть большое количество данных о том, какой трек и сколько принесет дохода в год.

Но здесь важный вопрос касается совершенствования нормативно-правовой основы в Казахстане. У нас в стране активно развиваются группы и отдельные исполнители, которые занимаются электронной музыкой. В этом плане границ практически нет.
 
Правильное продвижение — это сегодня главный тренд. Если раньше для этого нужны были лейблы, то сейчас стартапы, специализирующиеся на продвижении музыки. Это станет настоящим прорывом для тех, кто реализует такие идеи.