Кому-то не дают покоя успехи Трампа на нефтяном рынке…

Только пшеница оживилась, как «источники» сообщают новостным агентствам: «Украина передала России предложение остановить взаимные атаки в Черном море».

Чикаго рухнул на 20 центов, MATIF — на €12. То, что это новость прошлой недели и Анкара уже об этом рассказывала, алгоритмы не очень волнует.

Сейчас падение выкупают. Но подозреваю, что (чисто теоретически, конечно же) «источники» могли неплохо заработать на таких заголовках.

Не удивлюсь, если увидим повторение....

Если бы полгода назад опросили трейдеров, сколько должна стоить пшеница при остановке более 90% российских зерновых мощностей в Азово-Черноморском бассейне, большинство, думаю, назвало бы для Чикаго двузначную цену — прилично выше $10 за бушель.

По факту рынок пока топчется ниже $7 за бушель — около $257/т.

Тем временем прямо сейчас:

• навигация в Азовском море закрыта с июля;
• зерновой терминал в Тамани остановлен с конца июля;
• НКХП в Новороссийске остановился позавчера;
• НЗТ в Новороссийске остановился позавчера;
• КСК — крупнейший терминал Новороссийска — остановился вчера.

В строю остался только Туапсе — самый маленький из глубоководных терминалов.

Это не значит, что так будет всегда: часть терминалов, вероятно, возобновит работу. Но прямо сейчас картина именно такая — практически весь российский зерновой экспорт через Азово-Черноморский бассейн стоит, а пшеница почти не реагирует.

Медвежьий нарратив: «Зерна в мире много, спрос вялый, скоро все как-нибудь рассосется, и дешевое российское зерно снова поплывет на экспорт».

Проблема в том, что совершенно непонятно, когда именно рассосется и поплывет. А мы уже находимся в окне пикового российского экспорта — август–декабрь. Расчеты на то, что все недовывезенное сейчас удастся отправить позднее, тоже выглядят слишком оптимистично — особенно с учетом зимних штормов, замерзания рек и Азовского моря. Невозможно дополнительно запихнуть зерно в «экспортную трубу», которая и без того работает на пределе пропускной способности.

Поэтому ситуация на рублевом рынке из-за крайне ограниченного экспортного спроса будет продолжать ухудшаться. Этот сезон, думаю, многие не переживут — особенно после нескольких лет деградации финансового положения производителей из-за экспортных пошлин.

СовЭкон: Российский рынок подсолнечника - между рекордным урожаем и экспортными рисками
 
Экспорт подсолнечного масла в июле резко замедлился на фоне эскалации в Черном море.
 
Виды на новый урожай подсолнечника остаются рекордными, в том числе из-за заметного расширения площадей.
 
Рынок уже формирует цены на новый урожай с дисконтом более 30% к старому.
 
Что будет с ценами и каковы перспективы экспорта – в новом обзоре по рынку масличных.
 
Приобрести - @TamaraGarlic

Коммерсант: В России активизировалось снижение цен на зерно. Пшеница за неделю подешевела внутри страны на 2–2,8%, а ячмень — на 5,6%. Установившиеся значения — минимальные с мая 2024 года. Так рынок отреагировал на вывод из строя зерновых терминалов в Новороссийске и резкое падение экспорта.
...
Средняя стоимость пшеницы третьего класса в России на неделе 10–16 августа составила 11,5 тыс. руб. за тонну, сократившись на 2,8% за семь дней, подсчитали в «Совэконе». Для четвертого класса аналогичное падение составило 3,1%, до 11 тыс. руб. за тонну, пятого — 2%, до 10 тыс. руб. Ячмень на внутреннем рынке за неделю подешевел на 5,6%, до 9,7 тыс. руб. Год к году стоимость пшеницы четвертого класса опустилась на 24%. Достигнутые значения на минимальном уровне с мая 2024 года, следует из материалов «Совэкона».
...
Директор «Совэкона» Андрей Сизов связывает выраженное снижение стоимости зерна в России на минувшей неделе с реакцией рынка на приостановку работы всех трех терминалов в порту Новороссийск.
...
Андрей Сизов сомневается, что цикл падения цен на пшеницу и ячмень в России вскоре остановится. Участники внутреннего рынка, по его словам, сейчас также не планируют наращивать закупки продукции в свете низкой доступности заемного финансирования и ожиданий дальнейшего снижения цен.

https://www.kommersant.ru/doc/8890848

Обсудили в слегка хаотичном, но энергичном эфире РБК виды на экспорт зерна и ситуацию с ценами внутри России.

На мой взгляд, всерьёз обсуждать субсидии / дотации / интервенции особого смысла нет. Основная причина — денег на это нет.

Простой расчёт на конверте: прямая субсидия (механизм на порядок проще и эффективнее интервенций) в 2000 руб/т зерна и масличных обойдётся примерно в 340 млрд руб (~170 млн т × 2000 руб). Ни о чём подобном мечтать растениеводству не приходится.

Что можно сделать почти бесплатно для бюджета — отменить те бесконечные пошлины и ограничения на с/х продукцию, которые вводятся с 2021 года.

Комментарий ведущих: "это не решает проблему сейчас". Ответ, который я не смог дать: "Да, не решает моментально, как и всё предложенное выше, кроме существенных прямых субсидий, на которые денег нет. Но в сценарии отмены пошлин на рублёвом рынке появляется очень приличный потенциал роста, который с какого-то момента начнёт рынок поддерживать. Если я вижу апсайд в 50%+ через несколько месяцев, почему бы мне не пойти и не прикупить зерно на соседнем элеваторе?"

(С ~10 минуты)

https://tv.rbc.ru/archive/chez/6a8355072ae59655c8e852dd

https://www.agroinvestor.ru/column/andrey-sizov/33574-na-smert-zernovykh-interventsiy-ponyatnye-pravila-igry-vazhnee-gospodderzhki/

Нашел свою старую заметку почему интервенции - плохой инструмент. Дорого и малоэффективно.
В текущих условиях - крайне дорого из-за высоких ставок и резко подорожавшей логистики.

«Для рынка пшеницы это хуже, чем Ормуз для нефти» - Сизов в комментарии для FT.

CовЭкон ожидает, что Россия экспортирует около 2,2 млн тонн в этом месяце (это прогноз прошлой недели — на этой будет пересмотрен в меньшую сторону), против около 4,6 млн тонн в августе 2025 года, причём основная часть поставок идёт по маршрутам за пределами Азовского и Чёрного морей.

«Экспортные мощности России в Азовском и Чёрном морях сейчас (почти) полностью остановлены». Мощности по перевалке сократились примерно с 3,3 млн тонн в месяц до около 250 000 тонн на единственном оставшемся действующем терминале — в порту Туапсе.

«Мы не исключаем новых атак на Новороссийск, особенно учитывая сообщения о серьёзном повреждении местных систем ПВО».

Цены увеличиваются, но рост (пока) довольно скромный. Почему?

«Трейдеры на товарных рынках больше не верят в шоки предложения». С 2022 года рынок запомнил, что все проблемы Чёрного моря временны. «"Рано или поздно всё разрешится, и рынок обвалится"... это очень популярный образ мышления».

Тем не менее я ожидаю, что максимум по пшеничным фьючерсам, достигнутый в июле, скоро будет превышен. (Сказано 30+ центов ниже).

https://www.ft.com/content/91f17b0f-9c31-483e-b828-d90dad931a2f?syn-25a6b1a6=1

…спустя несколько недель Штирлиц наконец начал что-то подозревать.

Reuters: у азиатских покупателей пшеницы «растут опасения, что некоторые партии из Черного моря могут не прибыть вовремя».

Очень оптимистичная формулировка. Вопрос уже не в сроках, а в том, получат ли они вообще хоть что-нибудь.

——

"Азиатские мукомолы законтрактовали 2–2,5 млн тонн черноморской пшеницы с поставкой в июле–сентябре — это 30–50% их импортной потребности. Но многие суда так и не смогли зайти под погрузку. Теперь покупатели ищут замену в Австралии, Северной Америке и Аргентине."

(Тем временем цены на австралийскую пшеницу взлетели до двухлетних максимумов).

Российская пшеница подешевела на 35%. Где дно?

На прошлой неделе на рублевом рынке продолжилось быстрое снижение цен на пшеницу в большинстве регионов. По мониторингу «СовЭкон», средняя цена пшеницы 4-го класса в европейской части России опустилась до 8 575 руб./т без НДС — на 35% ниже уровня начала сезона.

Основная причина — вялый внутренний и экспортный спрос на фоне активного поступления нового урожая. «СовЭкон» вновь снизил оценку экспорта пшеницы в августе — на 0,3 млн т, до 1,9 млн т. Это самый низкий показатель для августа с 2010 года, когда Россия в середине месяца полностью запретила экспорт из-за тяжелого неурожая.

Мировые цены при этом продолжили уверенный рост. Котировки румынской пшеницы — основного конкурента российской — на прошлой неделе взлетели на $12, до $278/т.

Продолжат ли снижаться рублевые цены и далеко ли до дна? Разбираем в новом обзоре.

Приобрести обзор — @TamaraGarlic

Пшеница взлетела до максимума за три года

Пшеница в Чикаго сегодня выстрелила на максимально допустимые 45 центов и уперлась в «планку» — дневной лимит роста.

Котировки достигли максимума за три года. С июня они прибавили около 30%.

Активные покупки начались еще на ночной сессии — думаю, в первую очередь покупали трейдеры из Азии и Австралии. К концу торгов рост ускорился до максимально возможного.

Главный фактор, о котором мы пишем последние недели, — беспрецедентный шок предложения из-за остановки российских и украинских портов в Черном и Азовском морях.

В истории современного зернового рынка ничего подобного не было: ни в 2010 году, когда Россия ввела эмбарго на экспорт зерна, ни в первой половине 2022-го, после начала войны. До последнего времени рынок катастрофически недооценивал этот сюжет.

Возможно, дополнительным фактором стал неожиданный визит главы ЦРУ в Москву. Он то ли привозил Кремлю какое-то предложение, то ли ультиматум — достоверной информации пока нет. Но, похоже, ничем хорошим визит не закончился. Шансы на деэскалацию по-прежнему выглядят низкими, а нового витка эскалации исключать нельзя.

Европейские цены на пшеницу тем временем подбираются к $300 за тонну. Импортеры, до последнего верившие, что все как-нибудь разрешится само собой, начинают нервничать.

Впереди, вероятно, существенно более высокие мировые цены на зерно. Правда, фермерам в России и Украине от них достанется немного: местные цены активно валятся на фоне уборки, поступления неплохого урожая и минимального экспорта.

"Ситуация здоровая, стабильная, спокойная"
——
НИЖНИЙ НОВГОРОД, 27 августа. /ТАСС/. Россельхозбанк видит стабильной ситуацию с реализацией зерна, возможно понадобится точечная помощь фермерам, сообщил на форуме "Сильные идеи для нового времени" в Нижнем Новгороде зампред правления банка Денис Константинов.

Ранее сообщалось, что Минсельхоз России прорабатывает дополнительные меры поддержки на зерновом рынке, в их числе закупочные интервенции, пролонгация льготных краткосрочных кредитов и выделение дополнительных субсидий производителям зерна.

"Ситуация здоровая, стабильная, спокойная", - сказал Константинов. Он отметил, что РСХБ как отраслевой банк детально анализирует ситуацию и состояние фермеров в РФ. "Наш анализ показывает, что мы не видим серьезных проблематик, которые могли бы повлиять в целом на деятельность нашего фермерского сообщества и отрасли. С другой стороны, мы понимаем, что возможны какие-то точечные потребности по помощи в прохождении этого периода, и мы, конечно, к этому готовы", - добавил зампред правления банка.

К новому урожаю подсолнечника...и тут у нас "ситуация здоровая, стабильная, спокойная".

Интересно, как изменится выпуск масла в новом сезоне. Мнения?

——-
Производство основных видов растительных масел в России в сельскохозяйственном сезоне 2025/2026 года (длится с 1 сентября 2025 по 31 августа 2026 года) составит 10,4 млн тонн, увеличившись за сезон на 6,1%, подсчитали в OleoScope.

Директор «Совэкона» Андрей Сизов не исключает, что объемы переработки масличных в начале нового сезона могут сократиться из-за экспортных ограничений. Основные отгрузки масла шли через выведенный из строя терминал в Тамани, напоминает он [и заблокированные азовские терминалы].

В «Совэкон» предполагают, что поставки подсолнечного масла за рубеж по итогам августа сократятся не менее чем на 60%, оказавшись ниже 100 тыс. тонн. Похожая динамика может сохраниться и в следующие несколько месяцев.
Господин Сизов поясняет, что масло, в отличие от зерна, имеет [крайне] ограниченный срок хранения.

В Масложировом союзе пока рассчитывают на рост выпуска основных масел в сезоне 2026/27 до 11,7 млн тонн, предполагая, что поддержка властей позволит отрасли справиться с растущими логистическими издержками.

Андрей Сизов говорит, что падение экспорта масла уже привело к удешевлению сырья на внутреннем рынке. Например, сейчас покупатели заявляют цены на подсолнечник нового урожая в диапазоне 20–26 тыс. руб. за тонну, вдвое дешевле максимумов первого полугодия. Для рапса, по его словам, также наблюдается выраженное снижение. Одновременно эксперт сомневается, что негативный тренд непременно приведет к сокращению посевных площадей.

https://www.kommersant.ru/doc/8910030?from=main

Почему зерновые интервенции - очень дорогой и малоэффективный способ регулирования рынка

Коротко с расчетом «на салфетке».

Сельхозпроизводитель продал пшеницу государству. Чтобы действительно изъять ее из обращения, дальше начинается следующее:

1. Доставка до уполномоченного элеватора

Предположим, 150 км:

150 × 6 руб./т-км = 900 руб./т.

2. Хранение

Предположим, всего шесть месяцев, хотя обычно зерно лежит намного дольше:

6 × 100 руб. = 600 руб./т.

Максимальный тариф на хранение доходил до 134 руб./т в месяц.

Затем государство продает зерно из фонда обратно на рынок.

3. Отгрузка новому покупателю

Во время прошлых интервенций стоимость отгрузки составляла от 250 до 650 руб./т. Берем среднее:

450 руб./т.

4. Доставка новому покупателю

Снова предположим 150 км:

150 × 6 руб./т-км = 900 руб./т.

Итого: 2 850 руб./т.

Столько стоит изъять одну тонну зерна из обращения всего на шесть месяцев, а затем вернуть ее на рынок.

И это еще очень скромный расчет. В реальности хранение обычно длится дольше. Кроме того, надо учитывать страхование, стоимость финансирования и другие расходы.

Чтобы оценить масштаб: сейчас цена пшеницы в хозяйстве в отдельных регионах опускается до 5 000–7 000 руб./т. То есть только перемещение и полугодовое хранение могут обойтись в 40–60% стоимости самого зерна.

И все эти огромные расходы имеют смысл лишь в том случае, если интервенции действительно меняют баланс спроса и предложения и поднимают рыночную цену.

Но в нынешних условиях для этого пришлось бы изымать с рынка по несколько миллионов тонн зерна ежемесячно. Этого очевидно не произойдет: на такие объемы нет ни денег, ни свободных мощностей хранения.

Намного проще и эффективнее было бы направить, например, 1 000–2 000 руб. на тонну непосредственно сельхозпроизводителю.

Тогда деньги получают не перевозчики и элеваторы, а сами хозяйства. У них снижается потребность срочно продавать зерно в падающий рынок — и текущее предложение также сокращается.

Другое дело, что денег на масштабные прямые субсидии тоже нет и, вероятно, не будет. Но если государство все же решит тратить средства на поддержку рынка, лучше напрямую поддерживать сельхозпроизводителей, а не элеваторы и логистику.

Поэтому повторю: основной и почти бесплатной для бюджета мерой — как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе — должна стать отмена пошлин и ограничений на экспорт сельхозпродукции.

Предлагаемый мораторий на взимание экспортной пошлины всего на несколько месяцев даст лишь весьма ограниченный эффект. Но если это прелюдия к ее полной отмене, такую меру, конечно, можно только приветствовать.

Смотрю, многих не покидают надежды на скорую нормализацию экспорта из Черного моря.

Пока мне кажется это довольно оптимистичным предположением и в значительной степени выдачей желаемое за действительное.

По факту у нас есть одна растиражированная заметка в турецкой газете (ekonomim.com) о том, что Анкара «по словам источников в Министерстве транспорта и Министерстве иностранных дел находится в активных контактах с Киевом и Москвой», ну и встреча 1 сентября Путина и Эрдогана на саммите ШОС.

Коммерсант: Российский экспорт пшеницы в сентябре этого года составил 1,8–2,3 млн тонн, сократившись на 52,1–62,5% к аналогичному периоду прошлого года. Такой предварительный прогноз приводит «Совэкон». В сентябре 2025 года поставки за рубеж российской пшеницы составили 4,8 млн тонн, среднее значение для сентября за пять лет — 4,9 млн тонн. Если сентябрьский прогноз реализуется, достигнутое значение будет минимальным с 2010 года, отмечают в «Совэконе».
...
Из-за сужения ключевого канала сбыта стоимость зерна на внутреннем рынке продолжает снижаться. Согласно «Совэкону», цена пшеницы пятого класса на внутреннем рынке в период 24–30 августа составила 7,4 тыс. руб. за тонну, потеряв 3,3% к предыдущей неделе и 42% год к году.

Для четвертого класса падение составило 3,8% и 41,1%, до 8,3 тыс. руб. за тонну. Ячмень, по данным «Совэкона», за неделю подешевел на 4,8%, до 7,9 тыс. руб., соевые бобы — на 6,2%, до 27,2 тыс. руб., подсолнечник — на 8,5%, до 24,4 тыс. руб. за тонну. Более выраженное падение цен в масличном сегменте связано с началом уборочной кампании.

В «Совэконе» замечают, что из-за низких цен и ограниченного спроса аграрии сейчас откладывают продажу продукции. Гендиректор хозяйства «Лазаревское» Кристина Романовская поясняет, что переработчики и крупные покупатели сейчас также переносят сделки, рассчитывая на дальнейшее снижение. Продажа продукции, по ее словам, предполагает снижение рентабельности до критических значений.
...
Андрей Сизов обращает внимание, что в прогнозе по экспорту пшеницы на сентябрь сохраняется широкая вилка. Если новых мощных атак на инфраструктуру не будет, то рынок, вероятно, уже прошел дно и может начать восстанавливаться, поясняет он. Позитивная динамика, по мнению эксперта, может прослеживаться за счет развития существующих каналов зарубежных поставок. Кристина Романовская говорит, что при сохранении давления на рынок негативных факторов компания будет вынуждена в следующем году пересматривать объем обрабатываемых площадей. Сельхозпроизводители уже четыре года находятся в ситуации, когда вложения в производство зерна не обеспечивают необходимой доходности.

https://www.kommersant.ru/doc/8921811?from=main

К временной отмене экспортной пошлины, которая, правда, до сих пор не подтверждена документально

——-
Глава консалтинговой компании «Совэкон» Андрей Сизов полагает, что принципиально это решение на рынке в моменте не скажется, поскольку эта новость уже учтена рынком:

«На мировой рынок это никак не повлияет. И на российский краткосрочно не повлияет, но долгосрочно – возможно какую-то поддержку окажет, потому что может несколько поддержать спрос экспортеров. В первую очередь эта мера скорее для поддержки экспортеров, а не внутреннего рынка. Экспортеры смогут заработать больше», — полагает Андрей Сизов.

По его мнению, эта мера не повлияет на переориентацию излишков с Азово-Черноморского бассейна на российские порты Балтики, страны Прибалтики — и так все, что есть сейчас задействовано:

«В связи с приостановкой пошлины экспортные потоки никак не изменятся: за короткое время не открыть новый порт или терминал. Может только увеличиться поток на несколько сотен тысяч тонн в месяц в направлении Северо-Западных портов и в России и в Прибалтике в ближайший месяц. Вот и весь резерв. Для сравнения: Азово-Черноморский бассейн мог давать больше 5 млн тонн в месяц. Усилия Минсельхоза, на мой взгляд, должны быть направлены на одну единственную вещь — на отмену пошлин».

https://agroexpert.press/eksport-import/eksportnye-poshliny-na-psheniczu-yachmen-i-kukuruzu-obnuleny-do-koncza-goda/

Интересно, сколько через Латвию и Литву пойдет российского зерна. Краткосрочно, предполагаем, в районе 0,2-0,3 ммт в месяц, далее, может быть, чуть больше. Лучше, чем ничего, но всего лишь примерно 5-10% от мощности терминалов Черного и Азовского морей.

—-
Российский экспорт зерна ищет путь через Балтику, пока юг почти закрыт

МОСКВА, 31 авг (Рейтер) - Почти остановившийся экспорт через порты Азово-Черноморского бассейна сделал главной надеждой российского зернового рынка балтийское направление, но его мощностей недостаточно даже с учетом экспорта через страны Балтии, говорят эксперты.

Зерновые экспортные потоки формируются в новых направлениях, вынужденно перестраиваясь с середины августа, когда стало очевидно, что не только закрытое для судоходства с 10 июля Азовское море, но и Черное практически не могут использоваться из-за военной эскалации.

"Балтика, Северо-Запад - это главный ресурс сейчас... В сентябре, я думаю, мы уже увидим резкий всплеск поставок через прибалтийские государства и через российские балтийские порты", - говорит глава СовЭкона Андрей Сизов.

Перевалка зерна через российские порты Азово-Черноморского бассейна в прошлом сезоне составила 46,3 миллиона тонн из 52,7 миллиона тонн всего морского экспорта, то есть почти 90%. Через порты Балтики на экспорт прошел только 1 миллион тонн зерна, или 2%.

По данным источника в отрасли, по состоянию на середину августа объем поданных заявок на перевозку зерна по железной дороге в направлении портов Северо-Запада почти догнал объем заявок на Новороссийск и Туапсе, превысив 5 миллионов тонн против более 6 миллионов тонн в порты юга. Заявки подаются на отправку зерна прежде всего в Египет, Нигерию, ЮАР, Турцию, Мексику, Марокко, Бангладеш.

РФ обнуляет экспортные пошлины на зерно до конца года

Москва. 2 сентября.

INTERFAX.RU - Экспортные пошлины на зерно (пшеница, ячмень, кукуруза) в РФ будут обнулены на период до 31 декабря 2026 года, на подсолнечное масло и шрот - зафиксированы на уровне августа 2026 года.

Как сообщается в пресс-релизе Минэкономразвития, такое решение приняла подкомиссия по таможенно-тарифному и нетарифному регулированию, защитным мерам во внешней торговле правительственной комиссии по экономическому развитию и интеграции.

"С учетом необходимости перестройки логистики поддержана инициатива Минэкономразвития и Минсельхоза России о приостановке действия демпферного механизма, предусматривающего действие "плавающей" пошлины на вывоз зерновых культур. Планируется обнулить ставку пошлины до 31 декабря 2026 года, - говорится в сообщении. - В отношении демпферного механизма по подсолнечному маслу и подсолнечному шроту поддержано решение о неповышении "плавающей" экспортной пошлины выше уровня августа 2026 года (7 748 рублей за тонну масла и 312 рублей за тонну шрота)".

Соответствующий проект постановления в ближайшее время будет внесен на рассмотрение правительства.
Как пояснил процитированный в пресс-релизе замминистра экономического развития Владимир Ильичев, эти меры позволят поддержать производителей и экспортеров зерновых и масличных культур, производителей масла, которые столкнулись со сложностями при вывозе продукции.