«Не для этого роза цвела»

В возможность покупки долей «ЛУКОЙЛа» трейдером Gunvor я не верил изначально и писал об этом ранее - не для этого санкционная роза цвела

Интерес со стороны американского фонда Carlyle объясним и логичен, но куда более логично и юридически обоснованно увеличение доли Chevron’a и ExxonMobil в Тенгизе, и других акционеров в Карачаганаке

Возможно даже и КМГ увеличит долю в обмен на отказ от многомиллиардных штрафов и продление невыгодных для Казахстана контрактов

В вопросах и публикациях СМИ на тему, какой вариант одобрит OFAC (управление по санкциям Минфина США) меня удивляет, почему до сих пор не прозвучал вопрос - а что одобряет наше Министерство энергетики Казахстана?

Эти активы, на секундочку, все же находятся на территории нашей Республики

Одобряет ли МЭ по условиям стабилизированного контракта по Тенгизу и ОСРП по Карачаганаку изменения в структуре акционеров?

Либо это уведомительный характер: уважаемое Минэнерго, сообщаем об изменениях акционерного владения в следующих компаниях…

Эти доли (в случае продажи) должен получить «КазМунайГаз». Если у КМГ нет свободного кэша - то необходимо привлечь в сделку китайскую госкорпорацию CNPC

У китайской компании есть доля только в Кашагане. Для баланса интересов (в случае продажи) считаю оптимальным вхождение одной из крупнейших нефтяных корпораций мира в Тенгиз и Карачаганак

С учетом обзора норвежской Rystad Energy, чистый денежный поток «ЛУКОЙЛа» в ближайшие 5 лет от доли в Тенгизе составит $2,8 млрд, от Карачаганака - $2,1 млрд

То есть до 2030 г «ЛУКОЙЛ» получит чистый кэш за вычетом всего от этих двух проектов в Казахстане ~$5 млрд

Захочет ли вообще «ЛУКОЙЛ» продавать их?
С другой стороны, представьте, что европейские активы российской компании будут национализированы, а для казахстанских проектов создадут кучу препятствий - какой дисконт от балансовой стоимости будет у этих активов?

Если эти доли выкупят за $2-4 млрд (или даже меньше), это означает, что инвестиции окупились бы Х2-Х4 за пять лет (при этом «ЛУКОЙЛ» отразит убыток в отчетности)

P.S. Всё развивается слишком быстро, и явно не по-нашему сценарию

Надеюсь, Энергетический совет при Президенте РК прорабатывал такие сценарии, и уже имеет готовый План действий

https://t.me/baidildinovoil

А давайте Агентство по атомной энергии назовем Агентство энергии атома

Удивительно, что в офиц релизе Агентство указывает: «Выбранное название (АЭС Балхаш) также соответствует международной практике наименования атомных электростанций по географическому признаку»

Ну, если это соответствует международной практике, то зачем нужен был конкурс?..

Я думал, мы там что-то креативное выбираем, если в состав конкурсной комиссии «вошли представители общественности, креативной индустрии, а также эксперты в области атомной энергетики, филологии и истории»

Учителя физкультуры еще не хватало. Как в том анекдоте

«КапитанОчевидносовское» название получилось

Как шутит Данияр Ашимбаев - давайте теперь полгода логотип будем выбирать

«Казахтелеком»: о чем все забыли в кейсе с зарплатами

Хайп утих, так что давайте взглянем на ситуацию без эмоций, с точки зрения цифр

На начало 2025 г в компании работали 18 395 чел (среднесписочная численность) на условиях полной занятости. С 2021 г численность снизилась на 11% - было 20 517 чел

Еще около 3-4 тыс трудятся на условиях неполной/частичной занятости или ГПХ (совмещают работу, привлекаются на определенные проекты и др)

Глава ФНБ «Самрук-Казына» Нурлан Жакупов, отвечая на вопросы СМИ, отметил, что в следующем году по плану средняя заработная плата вырастет на ~8,5%

Из годового отчета (ссылка выше): среднемесячная заработная плата в 2024 г в компании составила 467 тыс тенге (~$900), всего на ФОТ (фонд оплаты труда) было затрачено 109,4 млрд тенге (~$210 млн)

Среднемесячная зп в 2024 г выросла на 12,5% или 52 024 тенге (+$100) по сравнению с 2023 г

Как правило, заработная плата производственного/линейного персонала в % растет больше, но предположим средний рост в 2026 г составит около 50 тыс тенге

В таком случае:

23 000 чел Х на 12 мес Х на 50 000 тенге = 13,8 млрд тенге (+$27 млн к ФОТу)

Много это или мало для Казахтелекома? Откроем сайт Казахстанской фондовой биржи: в 2024 г доход от реализации составил 494,6 млрд тенге (~$950 млн), чистая прибыль составила 77,2 млрд тенге (~$148 млн)

Если предположить, что по итогам 2025 г компания заработает столько же, то получается даже плановый прирост ФОТа съест около 20% от чистовой прибыли

Важно отметить, что выручка в 2024 г выросла всего на 4,6%, а заработная плата - на 12,5%

Укрупнено Казахтелеком выглядит так:

• $950 млн выручка
• $592 расходы и налоги
• $210 млн заработная плата
• $148 млн чистая прибыль

Вопрос заработных плат - это вопрос компетенций (в АО есть система KPI и оценки), сроков/прибыльности определенных проектов, а самое главное - тарифов

Невозможно бесконечно повышать ФОТ темпами выше роста выручки и чистого дохода, потому что в какое-то время этот прирост съест всю чистую прибыль, и тогда в Казахтелеком придется вливать госденьги

Тарифы на связь в РК в целом - низкие. Например, в след году сотовая связь и мобильный интернет подорожают примерно на 15-20% (Beeline, Kcell и др)

Нужно понимать, что повышение зарплат в любом секторе - это рост цен и тарифов, а финансовые возможности Казахтелекома, как видим из отчетности, не столь велики для подобных маневров

https://t.me/baidildinovoil

Сибирь: место силы

The Financial Times сообщает, что «Газпром» начал проектные работы по газопроводу «Сила Сибири-2» мощностью 50 млрд куб м в год

Сумма инвестиций оценивается в $30 млрд, на проектные работы ожидаются расходы в 5-6% от этой суммы

Общая протяженность газопровода - 6,7 тыс км: 2,7 тыс км в России, 1 тыс км - в Монголии, остальная часть - в Китае

«Газпрому» необходим этот проект из-за снижения поставок в Европу: ранее поставлялось ~150 млрд куб м в год, сейчас поставки снизились до ~50 млрд куб м

А вообще Ямал - кладезь полезных ископаемых: ~20% от мировых объемов запасов природного газа, ~15% от российской добычи нефти, свыше 50% добычи всех энергоресурсов РФ, металлы, включая золото, серебро, а также алмазы и др

Печалька, что газопровод не пройдет через территорию Казахстана. Могли бы газифицировать северо-восток и зарабатывать на транзите газа

Казахстан – щедрая нефтегазовая душа

Почему это работает только с западными нефтяными корпорациями

Какая "игра престолов" творится в нефтяном секторе Казахстана, кто ведет борьбу за наследие "Лукойла", почему сверхдоходы отправляются "китам", и есть ли выход, который устроил бы Россию и укрепил позиции Казахстана перед западными компаниями – в статье основателя телеграм-канала "Байдильдинов. Нефть", экс-советника министра энергетики РК, члена Валдайского клуба Олжаса Байдильдинова.

Нефтепереработка в РФ снизилась на 10%

Французский портал Kpler, специализирующийся на сырьевых рынках и топливе, приводит данные о снижение переработки нефти в России с максимальных объемов в 5,5 млн б/с до 4,9-5 млн б/с

Указывается эффект от повторных атак ВСУ на российские НПЗ, и то, что по итогам ноября переработка снизится еще на ~150 тыс б/с

Отмечу, что структура нефтяной отрасли РФ, действительно укрупненно выглядела так:

~10-11 млн б/с добыча нефти (в 5 раз больше, чем в РК)

5-5,5 млн б/с переработка (в 14 раз больше, чем в Казахстане)

Однако часть переработанных нефтепродуктов в РФ экспортировалась. Переработка нефти, нефтегазохимия и экспорт топлива, естественно, маржинальнее/прибыльнее, чем просто добыча нефти, так что сложно оценить без статистики, какой именно объем выпал из экспортных объемов, а какой - с внутреннего рынка

Вместе с тем, вижу, что острая фаза дефицита нефтепродуктов в РФ прошла. Почему?

Потому что в РФ всегда был профицит нефтеперерабатывающих мощностей. За счет этого удалось выровнять логистику поставок, заместив выпадающие объемы нефтепродуктов из других регионов/НПЗ

У нас такого профицита, конечно же, нет - все три крупных НПЗ работают на максимальных уровнях, что не может не сказаться на стабильности их дальнейшего функционирования

Вместе с тем, расслабляться нельзя. Дефицит нефтепродуктов в Казахстане по-прежнему вполне реален. Судя по цифрам Минэнерго, этот год мы завершим, как любит говорить МЭ, в «штатном режиме», но при сохранении ситуации с атаками на российские НПЗ и сохранении дисбаланса наших цен с соседними - весна может стать испытанием для топливного рынка

https://t.me/baidildinovoil

Очевидно, что Минздрав проспал очередную волну в школах. Кажется, у половины учеников в классах высокая непроходящая температура

Причем для открытия больничного нужно идти в поликлинику? Может, цифровизируем уже как-то?

Ранее в сентября в Астане была волна короны «Стратуса» - разновидность вируса, при которой хрипит/першит горло и/или временно пропадает голос

Лекарств, пишут, из-за госрегулирования не хватает. Расслабилось совсем ответственное ведомство