Слабость соцсетей, вероятно, компенсирует VK Tech, а сам квартал может преподнести позитивный сюрприз.

Но на 2026 год взгляд осторожный – давление со стороны замедляющегося рекламного рынка, рост издержек и высокий долг остаются ключевыми рисками.

«Мы обновили в прошлом году рекорд по чистой прибыли – 1 трлн 706 млрд. Соответственно, заплатим 50% от этой суммы в дивиденды – 853 млрд. Это тоже рекорд за все время» – сообщил Герман Греф на встрече с Владимиром Путиным

На этом фоне:
– повышаем премию за риск с 6% до 10%
– снижаем таргет на 11% – до 0,85 руб.
– пересматриваем взгляд на компанию до «негативного»

Базовый сценарий – постепенное снижение ставки без резких шагов на фоне неопределенности. Сохраняем прогноз ставки на конец года на уровне 12%, но допускаем смещение в сторону 13%

«Быстрое замедление инфляции в 2025 г., обусловленное высокими процентными ставками и охлаждением спроса, прервалось в январе 2026 г.» – отмечают в ЕАБР.

56,9% российского экспорта – сжиженный природный газ (СПГ)
67,9% японских поставок – авто и комплектующие

Мы считаем отчетность скорее нейтральной, но сохраняем негативный взгляд на бумагу – из-за высокой долговой нагрузки и слабой рентабельности. Среди возможных драйверов – снижение ставки и ослабление рубля.

Сохраняем позитивный взгляд: компания сочетает высокий рост и рентабельность, при этом торгуется с дисконтом к историческим уровням.